注冊(cè)會(huì)計(jì)師陳華亭財(cái)務(wù)管理講義cwgljy0201

1、2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理（第二章）第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析 【思維導(dǎo)圖】 第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法【知識(shí)點(diǎn)】比較分析法財(cái)務(wù)報(bào)表分析的比較法，是對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，從而揭示存在的差異和矛盾。 權(quán)益凈利率變化的原因分析【例】分析g公司權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。 主要財(cái)務(wù)比率 g公司 同行業(yè)平均水平 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 16.5% 16.60% 稅后利息率 6.42% 6.30% 經(jīng)營(yíng)差異率 10.08% 10.30% 凈財(cái)務(wù)杠桿 0.8182 0.5236 杠桿貢獻(xiàn)率 8.25% 5.39% 權(quán)益凈利率 24.75% 21.99% 正確答案g公司權(quán)

2、益凈利率高于行業(yè)平均水平，其主要原因是g公司的杠桿貢獻(xiàn)率較高，而杠桿貢獻(xiàn)率較高的主要原因是凈財(cái)務(wù)杠桿較高。 【知識(shí)點(diǎn)】因素分析法（連環(huán)替代法）因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法。又稱(chēng)為連環(huán)替代法。 一個(gè)差額兩組數(shù)據(jù) a變動(dòng)對(duì)f的影響 b變動(dòng)對(duì)f的影響 c變動(dòng)對(duì)f的影響 【注意】將各因素替代的順序改變,則因素的影響程度也就不同。 【例計(jì)算題】已知某企業(yè)201年和202年的有關(guān)資料如下： 201年 202年 權(quán)益凈利率 10% 18% 資產(chǎn)凈利率 5% 6% 權(quán)益乘數(shù) 2 3 要求：根據(jù)以上資料，依次計(jì)算資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)202年權(quán)

3、益凈利率變動(dòng)的影響。 【提示】權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)正確答案分析對(duì)象：202年與201年權(quán)益凈利率之差18%10%8% 201年： 5%210%（1）替代資產(chǎn)凈利率： 6%212%（2）替代權(quán)益乘數(shù)： 6%318%（3）資產(chǎn)凈利率變動(dòng)影響：（2）（1） 12%10%2% 權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響：（3）（2） 18%12%6% 各因素影響合計(jì)數(shù)為：2%6%8% 【分析】替代順序問(wèn)題的分析 資產(chǎn)凈利率的影響（202年資產(chǎn)凈利率201年資產(chǎn)凈利率）201年權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)的影響202年資產(chǎn)凈利率（202年權(quán)益乘數(shù)201年權(quán)益乘數(shù)）【例計(jì)算題】已知某企業(yè)2009年和2010年的有關(guān)資料如下： 2009

4、年 2010年 權(quán)益凈利率 15.921% 23.334% 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 12.545% 15.556% 稅后利息率 7.667% 5.833% 凈財(cái)務(wù)杠桿 0.692 0.8 要求：根據(jù)以上資料，對(duì)2010年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2010年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。 【提示】關(guān)系公式為：權(quán)益凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿 正確答案 分析對(duì)象：23.334%15.921%7.413% 2009年權(quán)益凈利率12.545%（12.545%7.667%）0.69215.921%（1） 第一次替代

5、15.556%（15.556%7.667%）0.69221.015%（2） 第二次替代15.556%（15.556%5.833%）0.69222.284%（3） 第三次替代2010年權(quán)益凈利率 15.556%（15.556%5.833%）0.823.334%（4）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（2）（1）21.015%15.921%5.10%稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（3）（2）22.284%21.015%1.27%凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（4）（3）23.334%22.284%1.05% 第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)比率規(guī)律 【提示】指標(biāo)中涉及的“現(xiàn)金流量”，是指經(jīng)

6、營(yíng)現(xiàn)金流量，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 【注意1】 【注意2】特殊指標(biāo)【知識(shí)點(diǎn)】短期償債能力比率 【提示】（1）營(yíng)運(yùn)資本的理解 營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本非流動(dòng)資產(chǎn)【注意】營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。 流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源：一是流動(dòng)負(fù)債；二是營(yíng)運(yùn)資本。（2）流動(dòng)比率與營(yíng)運(yùn)資本配置比率的關(guān)系 1/流動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資本配置比率1營(yíng)運(yùn)資本配置比率與流動(dòng)比率是同方向變化的（3）速動(dòng)資產(chǎn)的問(wèn)題 速動(dòng)資產(chǎn)，是指可以在較短時(shí)期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項(xiàng)等。另外的流動(dòng)資產(chǎn)，稱(chēng)為非速動(dòng)資產(chǎn)。（4）流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的關(guān)系 【提示】一般情況下：流動(dòng)比率 速動(dòng)比率現(xiàn)金比率。

7、（5）其他 為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率。 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金（實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多）。 另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。（6）影響短期償債能力的其他因素表外因素（根據(jù)其對(duì)短期償債能力的影響分為兩類(lèi)） 增強(qiáng)短期償債能力的因素 （1）可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。 （2）準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)；比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將其出售，并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 （3）償債能力的聲譽(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金降低短期償債能力的因素 （1）與擔(dān)保

8、有關(guān)的或有負(fù)債：如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注； （2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款：很可能是需要償付的義務(wù)【例多選題】下列說(shuō)法中，正確的有（）。a.營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明流動(dòng)比率大于1 b.營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)c.營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，表明營(yíng)運(yùn)資本配置比率大于1d.當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性正確答案abd 答案解析營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債，營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率大于1；營(yíng)運(yùn)資本長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，說(shuō)明長(zhǎng)期資本大于長(zhǎng)期資產(chǎn)；營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)

9、的資金來(lái)源包括流動(dòng)負(fù)債和營(yíng)運(yùn)資本，營(yíng)運(yùn)資本配置比率營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，營(yíng)運(yùn)資本配置比率不可能大于1；長(zhǎng)期資本不變，長(zhǎng)期資產(chǎn)增加會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資本降低，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性降低。所以a、b、d選項(xiàng)的說(shuō)法正確?！纠龁芜x題】某公司年末的流動(dòng)比率為2，則年末的營(yíng)運(yùn)資本配置比率為（）。a.0.3b.0.5c.2d.1.5正確答案b 答案解析1/流動(dòng)比率營(yíng)運(yùn)資本配置比率1，1/流動(dòng)比率1/20.5，營(yíng)運(yùn)資本配置比率0.5。【例多選題】已知某企業(yè)流動(dòng)比率為1.2，則賒購(gòu)材料一批，將會(huì)導(dǎo)致（）。a.流動(dòng)比率提高 b.流動(dòng)比率降低c.流動(dòng)比率不變 d.速動(dòng)比率降低正確答案bd答案解析流動(dòng)比率為1.2，假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)為

10、120萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為100萬(wàn)元，賒購(gòu)材料一批將導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債同時(shí)等額增加，假定等額增加100萬(wàn)元，則流動(dòng)比率220/2001.1，流動(dòng)比率降低，b選項(xiàng)正確；由于賒購(gòu)之后速動(dòng)資產(chǎn)不變，流動(dòng)負(fù)債增加，所以速動(dòng)比率降低，d選項(xiàng)正確。思考1：流動(dòng)比率為0.5，結(jié)論如何？思考2：“流動(dòng)比率為1.2”改為“速動(dòng)比率為1.2”，結(jié)論如何？【例多選題】公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（）。a.銷(xiāo)售凈利率b.流動(dòng)比率c.存貨周轉(zhuǎn)率d.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確答案bcd 答案解析因?yàn)槭堑狡趥鶆?wù)，所以通常是“短期負(fù)債”，對(duì)于短期負(fù)債而言，我們需要把握的是短期償債能力

11、，流動(dòng)比率反映的是短期償債能力，為了考察流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時(shí)還需要分析其周轉(zhuǎn)率。所以b、c、d是正確選項(xiàng)?！纠龁芜x題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。a.企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備b.企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款c.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)d.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利正確答案a 答案解析企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備，形成的債務(wù)是長(zhǎng)期負(fù)債，但每年都有現(xiàn)金流出，會(huì)降低短期償債能力（分期付款是降低短期償債能力的表外因素之一）。所以，正確答案為a?！局R(shí)點(diǎn)】長(zhǎng)期償債能力比率 【提示】（1）資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù) 指標(biāo)記憶 指標(biāo)換算 權(quán)

12、益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率1/（1資產(chǎn)負(fù)債率） 產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù) 變動(dòng)關(guān)系：三者是同方向變動(dòng)的，如果一個(gè)指標(biāo)達(dá)到最大，另外兩個(gè)指標(biāo)也達(dá)到最大。（2）利息保障倍數(shù) 【提示】如果利息保障倍數(shù)小于1，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息倍數(shù)等于1也很危險(xiǎn)。 （3）影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素表外因素 【例多選題】權(quán)益乘數(shù)為4，則（）。 a.資產(chǎn)權(quán)益率為25% b.資產(chǎn)負(fù)債率為1/4 c.產(chǎn)權(quán)比率為3 d.資產(chǎn)負(fù)債率為75%正確答案acd 答案解析由于存在權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率1/（1資產(chǎn)負(fù)債率），權(quán)益乘數(shù)為4，可以得出產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)13，資產(chǎn)負(fù)債率11/權(quán)益乘數(shù)3/4，資產(chǎn)權(quán)益率權(quán)益/資產(chǎn)

13、1/4，所以選項(xiàng)acd正確?！纠龁芜x題】現(xiàn)金流量債務(wù)比是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),在計(jì)算指標(biāo)時(shí)（）。 a.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年末余額作為分母b.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母c.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母d.通常使用全部負(fù)債的的年初余額和年末余額的平均值作為分母正確答案c答案解析現(xiàn)金流量債務(wù)比中的債務(wù)總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額，而非平均金額?！纠噙x題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的有（）。 a.權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率1b.權(quán)益乘數(shù)1/（1資產(chǎn)負(fù)債率） c.資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率 d.（1產(chǎn)權(quán)

14、比率）（1資產(chǎn)負(fù)債率）1 正確答案abcd 答案解析由于存在權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率1/（1資產(chǎn)負(fù)債率），所以選項(xiàng)abd正確。產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)所以選項(xiàng)c正確?！纠}單選題】已知某企業(yè)201年平均產(chǎn)權(quán)比率為1，平均資產(chǎn)為10000萬(wàn)元，負(fù)債的平均利率為10%，則該企業(yè)的年利息為（）萬(wàn)元。 a.1000 b.500 c.100 d.600 正確答案b 答案解析產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債/所有者權(quán)益1，所以平均負(fù)債平均資產(chǎn)1/25000（萬(wàn)元），年利息500010%500（萬(wàn)元）?！纠噙x題】已知甲公司201年末負(fù)債總額為200萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為500萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為240萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160萬(wàn)元，201年利

15、息費(fèi)用為20萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為100萬(wàn)元，所得稅為30萬(wàn)元，則該公司（）。a.201年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%b.201年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3c.201年利息保障倍數(shù)為7.5d.201年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20% 正確答案abc 答案解析201年末資產(chǎn)負(fù)債率200/500100%40%，產(chǎn)權(quán)比率200/（500200）2/3，利息保障倍數(shù)（1003020）/207.5，長(zhǎng)期資本負(fù)債率（200160）/（40300）11.76%?！纠龁芜x題】某企業(yè)201年末負(fù)債總額為1000萬(wàn)元（其中流動(dòng)負(fù)債占40%），若年末現(xiàn)金流量比率為1.5，則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為（）。a.30%b.40%c.50%d.60%正確答案

16、d答案解析流動(dòng)負(fù)債100040%400現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債1.5經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量4001.5600萬(wàn)元 現(xiàn)金流量債務(wù)比600/100060%【總結(jié)】 【知識(shí)點(diǎn)】營(yíng)運(yùn)能力比率 【提示】（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 “周轉(zhuǎn)額”理論上應(yīng)使用“賒銷(xiāo)額”，但外部分析人員無(wú)法取得賒銷(xiāo)數(shù)據(jù)，只好直接使用銷(xiāo)售收入進(jìn)行計(jì)算。 應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問(wèn)題。計(jì)提減值收入不變，應(yīng)收賬款項(xiàng)目金額降低周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績(jī)，反而說(shuō)明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。因?yàn)榇蟛糠謶?yīng)收票據(jù)是銷(xiāo)售形成

17、的，只不過(guò)是應(yīng)收賬款的另一種形式。應(yīng)該將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算。【提示】計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不考慮應(yīng)收票據(jù)，計(jì)算應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)考慮應(yīng)收票據(jù)。 應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問(wèn)題。應(yīng)收賬款是特定時(shí)點(diǎn)的存量，容易受季節(jié)性、偶然性或人為因素的影響。在應(yīng)用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，可以使用年初年末的平均數(shù)、或者使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少這些因素的影響。 （2）存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“銷(xiāo)售收入”還是“銷(xiāo)售成本”作為周轉(zhuǎn)額，看分析的目的。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或“資產(chǎn)與收入比”指標(biāo)，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)”?！纠噙x題】（201

18、1）假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。a.從使用賒銷(xiāo)額改為使用銷(xiāo)售收入進(jìn)行計(jì)算b.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算c.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算d.從使用已核銷(xiāo)應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷(xiāo)應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算 正確答案ab 答案解析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)a和選項(xiàng)b會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng)c和選項(xiàng)d的影響正好與選項(xiàng)a和選項(xiàng)b相反?！纠噙x題】?jī)杉疑虡I(yè)企業(yè)本期銷(xiāo)售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則下列關(guān)于評(píng)

19、價(jià)存貨管理業(yè)績(jī)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的說(shuō)法正確的是（）。a.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高 b.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低 c.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高 d.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低 正確答案bc答案解析評(píng)價(jià)存貨管理業(yè)績(jī)時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷(xiāo)售成本/平均存貨余額，毛利率1銷(xiāo)售成本率，銷(xiāo)售收入相同的情況下，毛利率越高，銷(xiāo)售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。反之，毛利率越低，銷(xiāo)售成本越高，存貨余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高。在題設(shè)情況下，毛利率與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)反方向變化?！纠龁芜x題】某企業(yè)201年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，如果一年按360天計(jì)算，則該企業(yè)

20、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。a.360 b.240 c.120 d.860 正確答案b 答案解析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1360（天）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/3120（天）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360120240（天）【例計(jì)算題】（2014）甲公司為材料供貨商，擬與乙公司建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，為確定采用何種信用政策，需分析乙公司償債能力和營(yíng)運(yùn)能力，為此甲公司收集了乙公司2013年財(cái)務(wù)報(bào)表，相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)報(bào)表附注披露信息如下：（1） 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目年末金額年初金額流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4600 4330 其中：貨幣資金100 100 交易性金融資產(chǎn)500 460 應(yīng)收賬款2850 2660 預(yù)

21、付賬款150 130 存貨1000 980 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2350 2250 （2） 利潤(rùn)表項(xiàng)目 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 本年金額 營(yíng)業(yè)收入 14500 財(cái)務(wù)費(fèi)用 500 資產(chǎn)減值損失 10 所得稅費(fèi)用 32.50 凈利潤(rùn) 97.50 （3）乙公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有季節(jié)性的變化，當(dāng)年的3月10月是經(jīng)營(yíng)旺季，當(dāng)年的11月次年2月是經(jīng)營(yíng)淡季。 （4）乙公司按應(yīng)收賬款余額的5%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，2013年初壞賬準(zhǔn)備余額140萬(wàn)元，2013年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬(wàn)元，近幾年，乙公司應(yīng)收賬款回收不好，至2013年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款就已達(dá)到應(yīng)收余額的10%，為控制應(yīng)收賬款增長(zhǎng)，乙公司2013年收緊信用政策，減少賒銷(xiāo)

22、客戶。（5）乙公司2013年資本化利息支出100萬(wàn)元，計(jì)入在建工程。（6）計(jì)算財(cái)務(wù)比率時(shí)，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：（1）計(jì)算乙公司2013年的速動(dòng)比率，評(píng)價(jià)乙公司的短期償債能力時(shí)，要考慮哪些因素，具體分析這些因素對(duì)乙公司短期償債能力的影響。（2）計(jì)算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)，分析并評(píng)價(jià)乙公司的長(zhǎng)期償債能力。（3）計(jì)算乙公司2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，評(píng)價(jià)乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時(shí)，要考慮哪些因素，具體分析這些因素對(duì)乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響。正確答案（1）乙公司2013年的速動(dòng)比率 （10046026601005002850）/（22502350） 1.4

23、5影響乙公司速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。包括應(yīng)收賬款實(shí)際的壞賬比率和季節(jié)性變化。 乙公司應(yīng)收賬款回收不好，實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備要多，這會(huì)降低應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，降低短期償債能力； 乙公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有季節(jié)性的變化，年初和年末時(shí)點(diǎn)處于經(jīng)營(yíng)淡季，這使報(bào)表上的應(yīng)收款項(xiàng)金額低于平均水平，這會(huì)使得根據(jù)速動(dòng)比率反映短期償債能力低于實(shí)際水平。（2）利息保障倍數(shù) （97.5032.50500）/（500100）1.05乙公司利息保障倍數(shù)略大于1，也是很危險(xiǎn)的，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定的，所以乙公司長(zhǎng)期償債能力比較弱。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 1450

24、0/（26601402850150）/25（次）評(píng)價(jià)乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時(shí)，要考慮應(yīng)收賬款余額的可靠性問(wèn)題和應(yīng)收賬款的減值準(zhǔn)備問(wèn)題。 乙公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有季節(jié)性的變化，年初和年末處于經(jīng)營(yíng)淡季，根據(jù)年初和年末應(yīng)收賬款計(jì)算出的平均應(yīng)收賬款數(shù)額低于全年平均水平，這會(huì)增加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)反映的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度高于實(shí)際水平。 乙公司實(shí)際壞賬水平高于計(jì)提的壞賬，這會(huì)減少應(yīng)收賬款可變現(xiàn)金額，降低應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。 【知識(shí)點(diǎn)】盈利能力比率盈利能力比率通用模式【提示】因素分析中的關(guān)系公式 總資產(chǎn)凈利率銷(xiāo)售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)【例多選題】某企業(yè)在進(jìn)行短期償

25、債能力分析中計(jì)算出來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，在評(píng)價(jià)存貨管理業(yè)績(jī)時(shí)計(jì)算出來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷(xiāo)售毛利為2000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，則該企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率為（）。a.20%b.10%c.5% d.8% 正確答案b答案解析因?yàn)樵谶M(jìn)行短期償債能力分析時(shí)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)使用銷(xiāo)售收入進(jìn)行計(jì)算，評(píng)價(jià)存貨管理業(yè)績(jī)時(shí)使用銷(xiāo)售成本進(jìn)行計(jì)算：（1）設(shè)企業(yè)銷(xiāo)售收入為x，則根據(jù)按照銷(xiāo)售收入計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：x/存貨5，存貨x/5（2）根據(jù)按照銷(xiāo)售成本計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：4（x2 000）/存貨，存貨（x2 000）/4（3）解方程：x/5（x2 000）/4可以得出，x10000（萬(wàn)元）（4）

26、銷(xiāo)售利潤(rùn)率1 000/1000010%【知識(shí)點(diǎn)】市價(jià)比率 【提示】（1）每股收益和每股收入是根據(jù)當(dāng)期流通在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算的；每股凈資產(chǎn)是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表日流通在外普通股股數(shù)計(jì)算的。 （2）存在優(yōu)先股的情況下： 每股收益（凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利）流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù) （3）這三個(gè)市價(jià)比率主要用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估。具體方法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估一章中介紹。 【例單選題】已知某公司某年每股收益為2元，銷(xiāo)售凈利率為10%，年末市盈率為20倍。則該公司的市銷(xiāo)率為（）。a.1.5b.2c.3d.4正確答案b 答案解析每股市價(jià)每股收益市盈率22040（元） 每股收入2/10%20（元）市銷(xiāo)率40/202。 【例

27、單選題】f公司無(wú)優(yōu)先股，201年每股收益為4元，股利支付率75%，留存收益增加了1000萬(wàn)元。201年年底凈資產(chǎn)為20000萬(wàn)元，每股市價(jià)為120元，則f公司的市凈率為（）。 a.4 b.6 c.8 d.10正確答案b 答案解析普通股數(shù)1000/（425%）1000（萬(wàn)股）每股凈資產(chǎn)20000/100020（元/股）市凈率120/206【知識(shí)點(diǎn)】杜邦分析體系杜邦分析體系，又稱(chēng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行綜合系統(tǒng)評(píng)價(jià)的方法。該體系是以權(quán)益凈利率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及杠桿水平對(duì)權(quán)益凈利率的影響

28、，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互作用關(guān)系。因其最初由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。一、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系的核心比率和核心公式【注意】資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)保持一致 二、分析框架（層次分析）與分析方法（主要是因素分析） 【思考】某公司資產(chǎn)凈利率為2%，它的權(quán)益凈利率卻為20%，其原因是什么？權(quán)益乘數(shù)20%/2%10 資產(chǎn)負(fù)債率90% 【思考】對(duì)于一家資產(chǎn)負(fù)債率為90%的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是一家即將黯然謝幕的企業(yè)，還是一家蒸蒸日上的企業(yè)？ 【提示】（1）注意掌握杜邦體系與因素分析法的結(jié)合（2）客觀題中注意權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率之間的關(guān)系。比如采用反向計(jì)算命題技巧時(shí),不求權(quán)益乘數(shù)，而要求計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率或產(chǎn)權(quán)比率等

29、。 （3）涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)，要保持一致。同時(shí)使用期末數(shù)或同時(shí)使用平均數(shù)。 三、傳統(tǒng)分析體系的局限性1.計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配；總資產(chǎn)凈利率凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)2.沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和金融活動(dòng)損益； 3.沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 【例單選題】假定其他條件不變，下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會(huì)導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（）。a.收回應(yīng)收賬款 b.用資本公積轉(zhuǎn)增股本c.用銀行存款購(gòu)入生產(chǎn)設(shè)備 d.用銀行存款歸還銀行借款正確答案d答案解析用銀行存款歸還銀行借款會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)減少，凈利潤(rùn)不變，資產(chǎn)減少，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)凈利率上升，所以選項(xiàng)d是正確的?！纠龁芜x題】某公司今年與上年相比，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)1

30、0%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年（）。a.提高 b.降低c.不變 d.不確定 正確答案b答案解析資產(chǎn)總額增加12%，所以（負(fù)債總額所有者權(quán)益）增加12%，因此負(fù)債總額增加12%，同時(shí)所有者權(quán)益增加12%，或者負(fù)債和所有者權(quán)益一個(gè)增加小于12%，另一個(gè)增加大于12%，從而使得總額增加等于12%。因此，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債增加9%，所有者權(quán)益增加一定大于12%。那么就可以得出，權(quán)益凈利率的分母所有者權(quán)益的增長(zhǎng)大于分子凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，那么權(quán)益凈利率是降低的，選項(xiàng)b是正確的?！纠龁芜x題】甲公司2008年的銷(xiāo)售凈利率比2007年下降5%，總資

31、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高（）。a.4.5%b.5.5%c.10% d.10.5%正確答案a 答案解析【例單選題】某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。a.15% b.20%c.30% d.40%正確答案d 答案解析由于產(chǎn)權(quán)比率為1即負(fù)債除以股東權(quán)益1，那么權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/所有者權(quán)益2，權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)20%240%。所以，選項(xiàng)d是正確的。第三節(jié)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析【知識(shí)點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表編制的基本思路編制管理用報(bào)表需要明確的兩個(gè)問(wèn)題 （1）要明確企業(yè)從事的是什么業(yè)務(wù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)內(nèi)容，決

32、定了經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債的范圍。 例如：非金融企業(yè)存款貸款是金融性資產(chǎn)和負(fù)債；對(duì)于金融企業(yè)，貸給別人或吸收別人的款項(xiàng)是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債。 （2）資產(chǎn)、負(fù)債與損益的對(duì)應(yīng)關(guān)系 劃分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)（負(fù)債）和金融資產(chǎn)（負(fù)債）的界限，應(yīng)與劃分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益的界限一致。 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債形成的損益經(jīng)營(yíng)損益； 金融性資產(chǎn)和負(fù)債形成的損益金融損益。 【知識(shí)點(diǎn)】管理用資產(chǎn)負(fù)債表的編制原理 1.區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn) 基本含義 【經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)】銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)。 【金融資產(chǎn)】利用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)多余資金進(jìn)行投資所涉及的資產(chǎn)。 大部分資產(chǎn)的重分類(lèi)并不困難，但有些項(xiàng)目不太容易識(shí)別。 特殊項(xiàng)目處理 貨幣資金 （1）貨幣資金

33、本身是金融性資產(chǎn)，但是有一部分貨幣資金是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必需的。 （2）在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，有三種做法： 將全部貨幣資金列為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的“貨幣資金/銷(xiāo)售收入”百分比以及本期銷(xiāo)售額，推算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)。 將其全部列為金融資產(chǎn)，理由是貨幣資金本來(lái)就是金融資產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要多少，不但外部人員無(wú)法分清楚，內(nèi)部人員也不一定能分清楚。 在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，要事先明確采用哪一種處理方法。 短期應(yīng)收票據(jù) （1）以市場(chǎng)利率計(jì)息的投資，屬于金融資產(chǎn)； （2）無(wú)息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈兪谴黉N(xiāo)的手段。 短期權(quán)益性投資 它不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要

34、的，而是暫時(shí)自用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn) 長(zhǎng)期權(quán)益投資 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn) 【提示】購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期股權(quán)就是間接購(gòu)買(mǎi)另一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)。當(dāng)然，被投資企業(yè)也可能包含了部分金融資產(chǎn)，但往往比例不大，不予考慮。 債權(quán)性投資 對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資。 應(yīng)收項(xiàng)目 （1）大部分應(yīng)收項(xiàng)目是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的，屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。 （2）“應(yīng)收利息”是金融資產(chǎn)。 （3）“應(yīng)收股利”分為兩種： 長(zhǎng)期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)； 短期權(quán)益投資（已經(jīng)劃分為金融項(xiàng)目）形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)。 遞延所得稅資產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)形成的遞延所得稅資產(chǎn)，應(yīng)列為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)； 金融性資

35、產(chǎn)形成的遞延所得稅資產(chǎn)，應(yīng)列為金融資產(chǎn)。 其他資產(chǎn) 通常列為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 【總結(jié)】 記?。?+3 【比較】財(cái)務(wù)管理中的金融資產(chǎn)與會(huì)計(jì)中的金融資產(chǎn)的關(guān)系【例多選題】（2012年）甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。 a.短期債券投資 b.長(zhǎng)期債券投資c.短期股票投資 d.長(zhǎng)期股權(quán)投資正確答案abc 答案解析對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資，所以選項(xiàng)a、b是答案；短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必需的資產(chǎn)，而是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此是金融資產(chǎn)，所以選項(xiàng)c是答案；長(zhǎng)期權(quán)益性投資是對(duì)其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的

36、投資，因此屬于經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，所以選項(xiàng)d不是答案。 2.區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債 基本含義 經(jīng)營(yíng)負(fù)債是指銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。 金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債。 【提示】大部分負(fù)債是金融性的，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等。 特殊項(xiàng)目處理 短期應(yīng)付票據(jù) 分兩種情況： （1）以市場(chǎng)利率計(jì)息金融負(fù)債 （2）無(wú)息應(yīng)付票據(jù)經(jīng)營(yíng)負(fù)債 優(yōu)先股 從普通股股東角度看，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債 應(yīng)付項(xiàng)目 （1）大多數(shù)應(yīng)付項(xiàng)目是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中應(yīng)計(jì)費(fèi)用，包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅款、應(yīng)付賬款等，均屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 （2）“應(yīng)付利息”是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，屬于金融負(fù)債。 （3）“應(yīng)付股利”中屬于

37、優(yōu)先股的屬于金融負(fù)債，屬于普通股的屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。 遞延所得稅負(fù)債 經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)形成的遞延所得稅負(fù)債，應(yīng)列為經(jīng)營(yíng)負(fù)債； 金融資產(chǎn)形成的遞延所得稅負(fù)債，應(yīng)列為金融負(fù)債。 長(zhǎng)期應(yīng)付款 融資租賃引起的屬于金融負(fù)債；其他屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債 其他負(fù)債 通常列作經(jīng)營(yíng)負(fù)債 【總結(jié)】 記?。?6+4+1 3.管理用資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造 管理用資產(chǎn)負(fù)債表 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 凈負(fù)債及所有者權(quán)益經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn) 減：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債金融負(fù)債 減：金融資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本 凈負(fù)債 經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn) 減：經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債 股東權(quán)益 凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn) 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì) 凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì) 【延伸理解】籌資總需求=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加 =經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)

38、營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加【知識(shí)點(diǎn)】管理用利潤(rùn)表的編制原理 1.稅前利息費(fèi)用 【思考】稅前金融損益=？ -稅前利息費(fèi)用 2.稅后利息費(fèi)用稅后利息費(fèi)用=稅前利息費(fèi)用（1-所得稅率）這里嚴(yán)格來(lái)說(shuō)應(yīng)該使用各項(xiàng)金融活動(dòng)適用的所得稅率。但為了簡(jiǎn)化，本書(shū)使用平均所得稅率。平均所得稅率=所得稅費(fèi)用/利潤(rùn)總額 【提示】各年的平均所得稅率不一定相同。 【思考】稅后金融損益=？ -稅后利息費(fèi)用 3.稅后金融損益和稅后經(jīng)營(yíng)損益 稅后金融損益=-稅后利息費(fèi)用 稅后經(jīng)營(yíng)損益（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)） =凈利潤(rùn)-稅后金融損益=凈利潤(rùn)+稅后利息費(fèi)用 4.管理用利潤(rùn)表的構(gòu)造 項(xiàng)目 本年金額 上年金額 經(jīng)營(yíng)損益 一、營(yíng)業(yè)收入 減：營(yíng)業(yè)成本 二、毛

39、利 減：營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷(xiāo)售費(fèi)用 管理費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失（經(jīng)營(yíng)） 加：投資收益（經(jīng)營(yíng)） 公允價(jià)值變動(dòng)收益（經(jīng)營(yíng)） 【總結(jié)】 （1）管理用報(bào)表基本關(guān)系式： 凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)損益+金融損益 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用 =稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（1-所得稅率）-利息費(fèi)用（1-所得稅率） （2）所得稅率一般使用平均所得稅率。即所得稅費(fèi)用/利潤(rùn)總額 （3）利息費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用金融項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)收益金融資產(chǎn)投資收益金融資產(chǎn)的減值損失。 【管理用資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表數(shù)據(jù)之間的關(guān)系】 【知識(shí)點(diǎn)】管理用現(xiàn)金流量表的編制原理 1.區(qū)分經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和金融現(xiàn)金流量2.實(shí)體現(xiàn)金流量計(jì)算 3.融資現(xiàn)金流量計(jì)算股權(quán)現(xiàn)金流量=股利-股權(quán)資

40、本凈增加 =股利-股票發(fā)行（或+股票回購(gòu)）【提示】股權(quán)現(xiàn)金流量=（凈利-留存利潤(rùn)）-股權(quán)資本凈增加 =凈利-股東權(quán)益增加 債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息-凈債務(wù)增加4.管理用現(xiàn)金流量表的基本格式 管理用現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) （管理用利潤(rùn)表） 加：折舊與攤銷(xiāo) （標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金流量表） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量 減：經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 （管理用資產(chǎn)負(fù)債表） 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量 減：資本支出 （管理用資產(chǎn)負(fù)債表） 實(shí)體現(xiàn)金流量 金融活動(dòng)現(xiàn)金流量 稅后利息費(fèi)用 （管理用利潤(rùn)表） 減：凈負(fù)債增加 （管理用資產(chǎn)負(fù)債表） 債務(wù)現(xiàn)金流量 股利分配 （股東權(quán)益變動(dòng)表） 減：股權(quán)資本凈增加 （股東權(quán)益變動(dòng)表

41、） 股權(quán)現(xiàn)金流量 融資現(xiàn)金流量 【現(xiàn)金流量計(jì)算總結(jié)】【總結(jié)】三張報(bào)表之間的關(guān)系 【例計(jì)算題】甲公司為一家制衣公司,該公司的相關(guān)資料如下: 【資料一】最近2年傳統(tǒng)的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表（單位：萬(wàn)元）。 項(xiàng)目2010年年末2011年年末項(xiàng)目2010年年末2011年年末貨幣資金4525短期借款4567.5應(yīng)收賬款115145應(yīng)付賬款90110存貨85150其他應(yīng)付款22.525預(yù)付賬款1517.5長(zhǎng)期借款6050固定資產(chǎn)凈值195182.5股東權(quán)益237.5267.5資產(chǎn)總計(jì)455520負(fù)債及股東權(quán)益455520除銀行借款外，其他資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目均為經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。【資料二】最近2年傳統(tǒng)的簡(jiǎn)要利潤(rùn)表（單位：萬(wàn)元）

42、。 項(xiàng)目2010年2011年?duì)I業(yè)收入675 800 減：營(yíng)業(yè)成本510 607.5 銷(xiāo)售費(fèi)用及管理費(fèi)用82.5 100 財(cái)務(wù)費(fèi)用10 12.5 利潤(rùn)總額72.5 80 所得稅費(fèi)用22.5 25 凈利潤(rùn)50 55 其中：股利37.5 25 留存收益12.5 30 經(jīng)營(yíng)損益所得稅和金融損益所得稅根據(jù)當(dāng)年實(shí)際負(fù)擔(dān)的平均所得稅率進(jìn)行分?jǐn)偂?要求：（1）編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)2010年年末2011年年末凈負(fù)債及股東權(quán)益2010年年末2011年年末經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本147.5202.5短期借款4567.5固定資產(chǎn)凈值195182.5長(zhǎng)期借款6050 凈負(fù)債合計(jì)105117.5 股東權(quán)益237.526

43、7.5凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總計(jì)342.5385凈負(fù)債及股東權(quán)益342.5385（2）編制管理用利潤(rùn)表： 項(xiàng)目2010年2011年經(jīng)營(yíng)損益： 一、營(yíng)業(yè)收入675 800 -營(yíng)業(yè)成本510 607.5 -銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用82.5 100 二、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)82.5 92.5 -經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅25.6 28.91 三、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)56.9 63.59 金融損益： 四、利息費(fèi)用10 12.5 減：利息費(fèi)用所得稅3.1 3.91 五、稅后利息費(fèi)用6.9 8.59 六、凈利潤(rùn)50 55 （3）計(jì)算2011年的實(shí)體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。 實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加 =63.59-（

44、385-342.5）=21.09（萬(wàn)元）債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加 =8.59-（117.5-105）=-3.91（萬(wàn)元）股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加 =55-（267.5-237.5）=25（萬(wàn)元） 【知識(shí)點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)分析體系鑒于傳統(tǒng)杜邦分析體系存在“總資產(chǎn)”與“凈利潤(rùn)”不匹配、未區(qū)分經(jīng)營(yíng)損益和金融損益、未區(qū)分經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債等諸多局限，故應(yīng)基于改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表重新設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)分析體系。（一）改進(jìn)財(cái)務(wù)分析體系的核心公式該體系的核心公式如下：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿（二）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本框架根據(jù)管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基

45、本框架如圖所示。分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因 主要財(cái)務(wù)比率計(jì)算公式相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系1.稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營(yíng)凈利率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 2.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷(xiāo)售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 3凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 4.稅后利息率 稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債 5經(jīng)營(yíng)差異率 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率 6.凈財(cái)務(wù)杠桿 凈負(fù)債/股東權(quán)益 7.杠桿貢獻(xiàn)率 經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿 8.權(quán)益凈利率 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿 其他指標(biāo) 經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù) 【例計(jì)算題】（2011）b公司是一

46、家生產(chǎn)企業(yè)，其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該公司2009年、2010年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：（單位：萬(wàn)元） 項(xiàng)目金額2010年2009年資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）： 凈負(fù)債600400股東權(quán)益16001000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)22001400利潤(rùn)表項(xiàng)目（年度）： 銷(xiāo)售收入54004200稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)440252減：稅后利息費(fèi)用4824凈利潤(rùn)392228要求：（1）假設(shè)b公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請(qǐng)分別計(jì)算b公司2009年、2010年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營(yíng)差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。 （2）利用因素分析法，按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿

47、差異的順序，定量分析2010年權(quán)益凈利率各驅(qū)動(dòng)因素相比上年的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率相比上年的變動(dòng)的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。 （3）b公司2011年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2011年保持2010年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次，稅后經(jīng)營(yíng)凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)？正確答案（1）2009年：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率252/1400100%18%稅后利息率24/400100%6%經(jīng)營(yíng)差異率18%6%12%杠桿貢獻(xiàn)率12%（400/1000）4.8%2010年：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率440/2200100%20%稅后利息率48/600100%8%經(jīng)營(yíng)差異率20%8%12%杠桿貢獻(xiàn)率12%（600/1600）4.5%（2） 權(quán)益凈利率凈經(jīng)營(yíng)