XXXX年同仁堂財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、XXXX年同仁堂財(cái)務(wù)報(bào)表分析北京同仁堂財(cái)務(wù)報(bào)表分析（600085）小組成員：王珂樂20093250643劉瑜 20093250614 一、我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢(shì)分析醫(yī)藥業(yè)是按國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)劃分的 15 類國(guó)際化產(chǎn)業(yè)之一，是世界貿(mào)易增長(zhǎng)最快的 朝陽產(chǎn)業(yè)之一。據(jù)調(diào)查分析顯示，近年來我國(guó)醫(yī)藥業(yè)在醫(yī)療支出增加，人口老 齡化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速及保險(xiǎn)范圍擴(kuò)大的支撐下，前景看好，它對(duì)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè) 的首次評(píng)級(jí)為具吸引力。自從新醫(yī)改政策出臺(tái)以來，醫(yī)藥行業(yè)將發(fā)生翻天覆地 的變化，醫(yī)藥行業(yè)業(yè)務(wù)模式具有可持續(xù)性、品牌和研發(fā)能力強(qiáng)勁，醫(yī)藥行業(yè)形 式勢(shì)必發(fā)展迅猛。1、醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀（1）、醫(yī)藥行業(yè)看似為低端制造業(yè)，但隨著

2、進(jìn)入 21 世紀(jì)，人類創(chuàng)新發(fā)展， 對(duì)各類產(chǎn)品的要求不斷增高，醫(yī)藥行業(yè)也進(jìn)入了高端技術(shù)時(shí)代，藥品行業(yè)不斷 創(chuàng)新，出現(xiàn)了高科藥品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的狀況。尤其中藥飲片炮制技術(shù)的發(fā)展。（2）、目前高端藥物市場(chǎng)基本被外資企業(yè)占據(jù)，在生物制藥上中國(guó)目前只能 走仿制的道路，唯一的希望寄托于中藥創(chuàng)新。但是我國(guó)中藥行業(yè)長(zhǎng)期由于中藥 基礎(chǔ)研究和創(chuàng)新能力不足，中藥材基地布局不合理，監(jiān)管主體缺乏，資源保護(hù) 責(zé)權(quán)不明等問題嚴(yán)重影響醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展。（3）、國(guó)家剛剛頒布不久的新醫(yī)改方案對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有推動(dòng)作用。醫(yī) 藥改革的目標(biāo)是 2010 年初步建立全民醫(yī)療衛(wèi)生制度框架，初步建立國(guó)家基本藥 物制度，大力發(fā)展社區(qū)衛(wèi)生，使基本

3、公共衛(wèi)生服務(wù)均等化，進(jìn)行公立醫(yī)院改革 試點(diǎn)等。（4）、中醫(yī)業(yè)具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。由于新醫(yī)改政策中極大的加大了中國(guó)醫(yī)療 支出，盈利及現(xiàn)金流走勢(shì)穩(wěn)定，抵御經(jīng)濟(jì)沖突的能力提高了，要在中國(guó)醫(yī)藥行 業(yè)獲得長(zhǎng)期成功將取決于保持穩(wěn)定的應(yīng)用模式。（5）、仿制藥依然占主導(dǎo)地位。目前，仿制藥依然是眾多藥廠的主要產(chǎn)品， 激烈的價(jià)格戰(zhàn)使藥品公司進(jìn)入低研發(fā)投資，缺少創(chuàng)新和低收益的惡性循環(huán)，同 時(shí)，中國(guó)藥品銷售體系復(fù)雜凌亂，多層次供應(yīng)導(dǎo)致零售價(jià)大大高于出廠價(jià)，且 同類型藥品泛濫嚴(yán)重，限制了藥廠利潤(rùn)。（6）、新醫(yī)改政策 8500 億的投入和行業(yè)整體發(fā)展。新醫(yī)改的推進(jìn)將對(duì)行業(yè)整 合起到催比作用，由國(guó)家頒布的新醫(yī)改政策中，有 8

4、500 億的投入要用于醫(yī)療衛(wèi) 生事業(yè)。 據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)， 個(gè)人醫(yī)療保險(xiǎn)自 1999 年以來以 41%的復(fù)合年均增 長(zhǎng)率增長(zhǎng)，可見，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的前景十分廣闊。2、醫(yī)藥行業(yè)存在的問題（1）、目前我國(guó)大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模小，數(shù)量多，產(chǎn)品重復(fù)且大部分生產(chǎn)企 業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟(jì)效益低。（2）、一部分醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)未能達(dá)到 GMP標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)重阻礙我國(guó)藥品進(jìn)入國(guó)際 市場(chǎng)。（3）、我國(guó)藥品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)情況不容樂觀。幾十年來我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)已習(xí) 慣了仿制別國(guó)藥品，創(chuàng)新缺乏動(dòng)力，并且能力不強(qiáng)，保護(hù)意識(shí)淡漠，本來有一 些成果也沒有得到保護(hù)。（4）、融資渠道單一，產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金不足。（5）

5、、醫(yī)藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)無序，存在不正之風(fēng)。3、我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)未來發(fā)展趨勢(shì)（1）、醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。人口的自然增長(zhǎng)是藥 品需求的基本因素，再加上人民生活水平的進(jìn)一步提高，加大了對(duì)藥品的 需求。（2）、藥品消費(fèi)結(jié)構(gòu)將發(fā)生新的變化。（3）、藥品價(jià)格漸趨合理。（4）、醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量將大幅度縮減，經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐步擴(kuò)大。（5）、醫(yī)藥市場(chǎng)結(jié)構(gòu)繼續(xù)向多元化、多層次方向發(fā)展。二、同仁堂 SWOT分析及未來發(fā)展趨勢(shì)（一）、同仁堂的優(yōu)勢(shì)分析北京同仁堂是全國(guó)中藥行業(yè)的著名老字號(hào)， 始建于 1669 年。九五以來， 同仁堂秉承“弘揚(yáng)中華醫(yī)藥文化，領(lǐng)導(dǎo)綠色醫(yī)藥潮流，提高人類生命與生活質(zhì) 量”，以年均 20以上的速度增

6、長(zhǎng)。如今，同仁堂年銷售額 50 億元，實(shí)現(xiàn)利稅 6 億多元，出口創(chuàng)匯 2000 多萬美元，資產(chǎn)總額已近 63 億元。優(yōu)勢(shì)一：人力資源管理 創(chuàng)建于清初的“同仁堂”是北京著名的老字號(hào)，由樂家創(chuàng)立，又稱為“樂家 老鋪”。樂家當(dāng)初開中藥鋪取名 “同仁堂”具有全家同舟共濟(jì)、 共同創(chuàng)業(yè)的意愿。 從現(xiàn)在來看，也就是要形成一種團(tuán)隊(duì)精神。如今的同仁堂， 為各方面的人才脫穎而出創(chuàng)造了條件： 他們改革陳舊的用人 機(jī)制，為各方面人才提供公平競(jìng)爭(zhēng)的舞臺(tái)；他們從企業(yè)發(fā)展實(shí)際出發(fā)，制定和 完善以人為中心的各項(xiàng)政策待遇，達(dá)到人力資源的合理運(yùn)用；他們優(yōu)先為企業(yè) 急需的各類專業(yè)人才解決住房問題；為學(xué)有所長(zhǎng)、工作業(yè)績(jī)突出的各類人員

7、進(jìn) 行培訓(xùn)，努力構(gòu)建學(xué)習(xí)型組織。優(yōu)勢(shì)二：百年老字號(hào)品牌價(jià)值 品牌理念是品牌戰(zhàn)略的核心， 是品牌化經(jīng)營(yíng)的最高原則， 也是指導(dǎo)各式各樣 的傳播的出發(fā)點(diǎn)。雖然我們無從明確獲知同仁堂品牌傳播背后的真正理念，但 從同仁堂網(wǎng)站的內(nèi)容看， “中藥文化”應(yīng)該是同仁堂品牌的核心。我們注意到， 同仁堂對(duì)中藥文化的表達(dá)有不同版本，比如“同仁堂國(guó)藥” 、“同修仁德、濟(jì)世 養(yǎng)生”以及“炮制雖繁，必不敢省人工 ; 品位雖貴，必不敢減物力” 。在過去的 幾年里，同仁堂大力拓展海外市場(chǎng)，尤其是中華文化有較強(qiáng)滲透和影響的國(guó)家 和地區(qū)，例如泰國(guó)、馬來西亞、印尼、新加坡、澳門、香港等，我們可以推斷 “中藥文化”在其中起到非常重要的

8、作用。優(yōu)勢(shì)三：企業(yè)文化同仁堂品牌傳播的最成功之處是借電視連續(xù)劇開展文化營(yíng)銷。從大宅門 的無意，到大清藥王的輕車熟路，同仁堂已經(jīng)能夠很圓熟地挖掘自己的百 年傳奇，通過藝術(shù)形象為品牌代言。歸根結(jié)底， 優(yōu)秀的企業(yè)文化傳統(tǒng)是北京同仁堂生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的靈魂所在， 也是這 個(gè)老字號(hào)長(zhǎng)盛不衰的秘密之一。同仁堂秉承“弘揚(yáng)中華醫(yī)藥文化，領(lǐng)導(dǎo)綠色醫(yī) 藥潮流，提高人類生命與生活質(zhì)量”的企業(yè)使命，為顧客提出“為了您的健康 與幸福，盡心盡意，盡善盡美” 的服務(wù)承諾，“神州國(guó)藥香，北京同仁堂”等 等都以民族氣節(jié)為己任，在國(guó)家危難之際從不發(fā)國(guó)難財(cái)。使得顧客產(chǎn)生了對(duì)北 京同仁堂的民族氣節(jié)的敬意。（二）同仁堂的劣勢(shì)分析1、單一品牌后

9、繼乏力已有 338 年歷史的同仁堂，是中醫(yī)國(guó)粹中的精華所在，稱之為中國(guó)中醫(yī)第 一品牌可謂名至實(shí)歸，旗下藥品 800 多種，是當(dāng)今世界上擁有品種最多的制藥 企業(yè)之一。同仁堂的主打產(chǎn)品有六味地黃丸、烏雞白鳳丸、安宮牛黃丸、牛黃 清心丸等。然而，所有的這些產(chǎn)品名字都是藥品的通用名， 并不是同仁堂的品牌專屬名， 也就是說，這些名字大家都有使用權(quán)利。正因?yàn)橥侍脹]有給這些有著巨大市 場(chǎng)潛力的產(chǎn)品注入品牌屬性，所以給不少競(jìng)爭(zhēng)者留下了從嘴邊搶食的機(jī)會(huì)。2、終端掌控松散不力現(xiàn)款現(xiàn)付的錯(cuò)誤運(yùn)用：由于同仁堂的銷售政策是要求經(jīng)銷商現(xiàn)款現(xiàn)貨，且 不予退貨，造成批發(fā)商和藥店的進(jìn)貨結(jié)構(gòu)發(fā)生很大變化。據(jù)了解，他們的一般 做

10、法是，減少同仁堂二三線產(chǎn)品的進(jìn)貨量，主要購(gòu)進(jìn)“走貨好”的六味地黃丸、 烏雞白鳳丸等主打品種。這與同仁堂“提高產(chǎn)品在零售終端的鋪貨率和首推率” 的改革初衷明顯相悖。由于同仁堂的主打品種并不是獨(dú)家擁有，一旦市場(chǎng)長(zhǎng)期 空貨，其產(chǎn)品有被替代危險(xiǎn)，影響公司可持續(xù)發(fā)展能力。3、區(qū)域品牌有局限在很多人眼中，同仁堂還只是北京的同仁堂，而不是全國(guó)人民的同仁堂。 貴為中藥行業(yè)第一品牌，卻與全國(guó)性品牌的差距還很遙遠(yuǎn)。醫(yī)藥行業(yè)的版圖也 是“軍閥割據(jù)”的，如白云山稱霸南方中藥市場(chǎng)；南京同仁堂稱霸華東市場(chǎng)； 蘭州佛慈稱霸西部市場(chǎng)；東北是哈藥世一堂的勢(shì)力范圍；北京周邊地區(qū)才是同 仁堂的天下，銷售主要還是圍繞北京周邊地區(qū)展開

11、。4、老字號(hào)也需要包裝 同仁堂對(duì)先進(jìn)的營(yíng)銷傳播手段運(yùn)用不足，在大眾媒體的曝光率與它在行業(yè) 中的老大地位極為不匹配。沒有看到哪個(gè)同仁堂的產(chǎn)品是運(yùn)用現(xiàn)代的廣告、公 關(guān)等整合營(yíng)銷手段在市場(chǎng)中一舉成名的，其創(chuàng)新產(chǎn)品總是默默無聞地“猶抱琵 琶半遮面”，與終端市場(chǎng)完全脫節(jié)。業(yè)內(nèi)人士直言，同仁堂的品牌不錯(cuò)，但這并不意味著品牌不需要維護(hù)和鞏 固就直接可以轉(zhuǎn)化為銷售。對(duì)同仁堂來說，除了 2001 年央視播出的電視連續(xù)劇 大宅門令其輝煌一時(shí)，近幾年在品牌推廣上鮮有動(dòng)作。渠道的積極性沒有 被調(diào)動(dòng)起來，加上對(duì)終端控制能力有限，業(yè)績(jī)下滑在所難免。同仁堂集團(tuán)應(yīng)該 從戰(zhàn)略高度，從現(xiàn)在開始進(jìn)行品牌規(guī)劃，規(guī)劃一下什么產(chǎn)品直接使

12、用“同仁堂” 品牌，什么產(chǎn)品必須與“同仁堂”切斷聯(lián)系要?jiǎng)?chuàng)立新品牌，（三）同仁堂的發(fā)展機(jī)會(huì)同仁堂的發(fā)展機(jī)會(huì)是顯而易見的：其一，中醫(yī)藥的國(guó)際認(rèn)可度不斷提高，歐 美等主流市場(chǎng)對(duì)中醫(yī)藥的限制不斷放寬，美國(guó)食品藥品監(jiān)督局對(duì)中藥的態(tài)度有 所轉(zhuǎn)變；其二，中醫(yī)藥專業(yè)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員在國(guó)內(nèi)外發(fā)展迅猛；其三，我國(guó)中 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)擁有雄厚的資源優(yōu)勢(shì)和理論優(yōu)勢(shì)。（四）同仁堂的發(fā)展的威脅1、國(guó)內(nèi)外中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，與我國(guó)處于相同文化圈的韓國(guó)、日本 等國(guó)，更是不斷在國(guó)際上與我國(guó)搶占市場(chǎng)份額。2、文化背景差異制約著中醫(yī)藥企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，而歐美等國(guó)對(duì)中醫(yī)中藥 的法律禁令，也是中醫(yī)藥企業(yè)國(guó)際化過程中面臨的另一威脅。3、法律意

13、識(shí)的淡薄，尤其是商標(biāo)意識(shí)的淡薄，嚴(yán)重影響中醫(yī)藥企業(yè)的信任 度、影響力和盈利水平。例如，王致和商標(biāo)已在德國(guó)被注冊(cè)，而同仁堂更是早 已被日本企業(yè)注冊(cè)，這都會(huì)影響企業(yè)的國(guó)際市場(chǎng)開拓。4、技術(shù)性貿(mào)易壁壘是中醫(yī)藥企業(yè)國(guó)家化的一大挑戰(zhàn)。三、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析：表 1-1同仁堂資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表單位：萬元項(xiàng)目2011年2010年變動(dòng)額變動(dòng)率資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金2078991790192888016.13%交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)12814.58471.834342.6751.26%應(yīng)收賬款29538.828805.2733.62.55%預(yù)付款項(xiàng)22075.76085.915989.8262.74%應(yīng)收利息

14、應(yīng)收股利022-22 -100.00%其他應(yīng)收款59944779.651214.3525.41%存貨31667720485011182754.59%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)09000-9000 -100.00%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)59500044103315396734.91%非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資2869.425995.36-3125.94-52.14%投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)原值182703169069136348.06%減：累計(jì)折舊8943879801.19636.912.08%固定資產(chǎn)凈值93265.189268.33996.84.48%減：固定

15、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4733.35947.0073786.343399.82%固定資產(chǎn)凈額88531.888321.3210.50.24%在建工程16021.4425.06415596.3363669.17%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)19672.79662.0110010.69103.61%開發(fā)支出商譽(yù)02.59756-2.59756-100.00%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用6506.131238.725267.41425.23%遞延所得稅資產(chǎn)4188.822254.081934.7485.83%其他非流動(dòng)資產(chǎn)00非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1379901078993009127.89%資產(chǎn)總計(jì)73299

16、054893218405833.53%流動(dòng)負(fù)債 :短期借款2310017300580033.53%交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬682849.4147.06%預(yù)收款項(xiàng)400411925920782107.91%應(yīng)付職工薪酬6075.44829.841245.5625.79%應(yīng)交稅費(fèi)4805.283581.031224.2534.19%應(yīng)付利息應(yīng)付股利489.968182.578307.39168.36%其他應(yīng)付款2830219942.88359.241.92%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)24199912143112056899.29%非流動(dòng)負(fù)債 :長(zhǎng)期

17、借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款1633.0938.89951594.19054098.23%專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債509.879520.494-10.615-2.04%其他非流動(dòng)負(fù)債7742.44813.422928.9860.85%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9885.385372.824512.5683.99%負(fù)債合計(jì)25188412680412508098.64%所有者權(quán)益 :實(shí)收資本 （ 或股本 678124.4150.00%資本公積2539379059.8-53666.8-67.88%盈余公積34319.931333.12986.89.53%未分配利潤(rùn)161256

18、165655-4399-2.66%外幣報(bào)表折算差額-3490.55-2423.17-1067.3844.05%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)347685325707219786.75%少數(shù)股東權(quán)236999.838.37%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益 ） 合計(jì)4811064221285897813.97%負(fù)債和所有者權(quán)益 （ 或股東 權(quán)益） 總計(jì)73299054893218405833.53%一）、資產(chǎn)變動(dòng)分析1.貨幣資金規(guī)模以及發(fā)生變動(dòng)的原因分析該企業(yè) 2011年的貨幣資金相對(duì)于 2010 年增加了 16.13%，其主要原因是企 業(yè)銷售規(guī)模的增加，導(dǎo)致貨幣資金的規(guī)模也隨之增加。

19、2.企業(yè)應(yīng)收賬款的增減變動(dòng)分析。該企業(yè) 2011 年應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)率為 2.55%，只是小規(guī)模的增加，遠(yuǎn)小于銷 售收入、流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目的增長(zhǎng)率，因此，可初步判斷其應(yīng)收賬款 不存在不合理增長(zhǎng)的傾向。其增長(zhǎng)原因主要是銷售量的增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的增 長(zhǎng)。3.其他應(yīng)收款。企業(yè)其他應(yīng)收款較之往年增加了 25.41%，2011年余額為 5994 萬元，其金 額遠(yuǎn)小于應(yīng)收賬款的金額，不存在有操縱利潤(rùn)的情況。4.存貨規(guī)模與變動(dòng)情況分析。該公司在 2011年的存貨比 2010 年增加了 54.59%，如此大幅度的變動(dòng)預(yù)示 著存貨成本計(jì)算前后其可能存在較大的不一致性，或者是因?yàn)榇尕洷P存制度可 能存在問題。

20、存貨的最高境界是實(shí)現(xiàn)零存貨， 而該公司的存貨卻增加了 1.5 倍多， 應(yīng)視為異常情況，需仔細(xì)分析。5.固定資產(chǎn)規(guī)模和變動(dòng)分析。該公司本期固定資產(chǎn)增加了 13634 萬元，增長(zhǎng)率為 8.06%。增加的原因是 生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，因而擴(kuò)建廠房，購(gòu)買專用及通用設(shè)備等，都屬于生產(chǎn)用固定 資產(chǎn)增長(zhǎng)，這對(duì)于提高企業(yè)的生產(chǎn)能力是有幫助的。（二）、負(fù)債變動(dòng)分析1.短期借款變動(dòng)分析該公司的短期借款規(guī)模 2011年的相比于 2010 年的增加了 33.53%,主要是由 該公司下屬子公司期末信用借款增加所致，短期借款的增加一位意味著該企業(yè) 的利息負(fù)擔(dān)將會(huì)大大加重。2.應(yīng)付賬款的分析該公司 2011 年應(yīng)付賬款較之 20

21、10 年增加了 82849.4 萬元，增長(zhǎng)率為 147.06%。如此巨大的增長(zhǎng)程度， 一是因?yàn)槠髽I(yè)銷售規(guī)模的擴(kuò)大， 增加存貨需求， 使應(yīng)付賬款的規(guī)模擴(kuò)大；二是因?yàn)槠髽I(yè)資金不夠充裕，影響到了應(yīng)付賬款的償 還。3.應(yīng)交稅費(fèi)及其他應(yīng)付款分析該企業(yè)在 2011 年的應(yīng)繳稅費(fèi)及其他應(yīng)付款相較于 2010 年分別增加了 34.19%和 41.92%，應(yīng)交稅費(fèi)的增加是由于企業(yè)銷售收入的增加導(dǎo)致，而其他應(yīng) 付款主要是該公司下屬公司往來款項(xiàng)增加所致。4.長(zhǎng)期應(yīng)付款分析該公司長(zhǎng)期應(yīng)付款期末為 1633.09 萬元，較之期初增長(zhǎng)了 40.98 倍，主要 是該公司下屬公司應(yīng)付購(gòu)入商鋪款增加所致。5.其他非流動(dòng)負(fù)債分析

22、該公司其他非流動(dòng)負(fù)債期末金額為 7742.4 ，比期初增加了 60.85%，主要是 該公司本期收到政府補(bǔ)助增加所致。（三）、所有者權(quán)益變動(dòng)分析1.股本（實(shí)收資本）變動(dòng)分析該公司 2011年股本比 2010 年增加了 150%，主要原因有兩點(diǎn)，一是因?yàn)楸?期以送紅股進(jìn)行利潤(rùn)分配；二是因?yàn)橘Y本公積轉(zhuǎn)增資本。這兩種變動(dòng)雖然會(huì)引 起股本的變動(dòng)，但所有者權(quán)益總額不變。2.資本公積變動(dòng)分析該公司資本公積期末余額為 25393，較之期初減少了 67.88%，主要是該公 司資本公積轉(zhuǎn)增資本及同一控制下企業(yè)合并所致。3.留存收益變動(dòng)分析該企業(yè) 2011年的盈余公積以及未分配利潤(rùn)相比 2010 年分別增長(zhǎng)了 9.

23、53%和 -2.66%。盈余公積的增加反映該企業(yè) 2011 年在資本積累能力，彌補(bǔ)虧損能力和 股利分配能力以及風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)付能力這些方面相較于 2010 年有了一定的提高。而 未分配利潤(rùn)雖然有所減少，但幅度較小，對(duì)企業(yè)沒有較大的影響。四、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析：表 1-2同仁堂資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析表單位：萬元年報(bào)數(shù)額環(huán)比增長(zhǎng)率項(xiàng)目2009年2010年2011年2009年2010年資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金159996179019207899 111.89%116.13%交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)4543.978471.8312814.5186.44%151.26%應(yīng)收賬款29838.528805.229538.

24、896.54% 102.55%預(yù)付款項(xiàng)2840.776085.922075.7214.23%362.74%應(yīng)收利息應(yīng)收股利22其他應(yīng)收款1161.124779.655994 411.64%125.41%存貨181511204850316677 112.86%154.59%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)0900000.00%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)379891441033595000116.09%134.91%非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資5454.255995.362869.42109.92%47.86%投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原值167037169069182

25、703101.22%108.06%減：累計(jì)折舊73639.979801.189438108.37%112.08%固定資產(chǎn)凈值93396.989268.393265.195.58%104.48%減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備141.808947.0074733.35667.81%499.82%固定資產(chǎn)凈額93255.188321.388531.894.71%100.24%在建工程512.913425.06416021.482.87%3769.17%工程物資固定資產(chǎn)清理固定資產(chǎn)合計(jì)：93768.0188746.36104553.294.64%117.81%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)9820.879662

26、.0119672.798.38%203.61%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用904.2081238.726506.13137.00%525.23%開發(fā)支出商譽(yù)2.597562.597560100.00%0.00%遞延所得稅資產(chǎn)1651.112254.084188.82136.52%185.83%其他非流動(dòng)資產(chǎn)73502000.00%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)11233610789913799096.05%127.89%資產(chǎn)總計(jì)492227548932732990111.52%133.53%流動(dòng)負(fù)債 :短期借款173001730023100100.00%133.53%交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款49484.756335.6

27、139185113.84%247.06%預(yù)收款項(xiàng)103371925940041186.31%207.91%應(yīng)付職工薪酬4362.584829.846075.4110.71%125.79%應(yīng)交稅費(fèi)3327.53581.034805.28107.62%134.19%應(yīng)付利息應(yīng)付股利632.213182.578489.96828.88%268.36%其他應(yīng)付款12024.219942.828302165.86%141.92%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)97468.2121431241999124.59%199.29%非流動(dòng)負(fù)債 :長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款33.97738.8995

28、1633.09114.49%4198.23%專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債548.259520.494509.87994.94%97.96%其他非流動(dòng)負(fù)債2880.764813.427742.4167.09%160.85%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3462.995372.829885.38155.15%183.99%負(fù)債合計(jì)100931126804251884125.63%198.64%所有者權(quán)益 :實(shí)收資本 （ 或股本 ）52082.652082.6130207100.00%250.00%資本公積79676.579059.82539399.23%32.12%盈余公積28816.531333.13

29、4319.9108.73%109.53%未分配利潤(rùn)145171165655161256114.11%97.34%外幣報(bào)表折算差額-2115.76-2423.17-3490.55114.53%144.05%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)303631325707347685107.27%106.75%少數(shù)股東權(quán)益87664.796421.2133421109.99%138.37%所有者權(quán)益 （ 或股東權(quán)益 ）合計(jì)391295422128481106107.88%113.97%負(fù)債和所有者權(quán) 益（或股東權(quán)益 ）總 計(jì)492227548932732990111.52%133.53%1.資產(chǎn)變化情況分析（ 1

30、）對(duì)資產(chǎn)變化的總評(píng)價(jià)：從總資產(chǎn)來看，從 2009 年到 2011 年，同仁堂的總資產(chǎn)不斷增加， 2010 年 比 2009 年增長(zhǎng)了 11.52 %，2011 年比 2010年又增長(zhǎng)了 33.53%，相比 2009 年總 資產(chǎn)絕對(duì)額增長(zhǎng)了 24.08 億元，表明企業(yè)占有的經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營(yíng)規(guī)模有所擴(kuò)大。從總資產(chǎn)的構(gòu)成來看，流動(dòng)資產(chǎn) 2011年比 2010年增加了 15.40億元，比 2009 年增加了 21.51 億元，占總資產(chǎn)的比例從 2009 年的 77.18%逐漸上升，到 2010 年的 80.34% ，2011 年流動(dòng)資產(chǎn)的占總資產(chǎn)的比例進(jìn)一步上升為 81.17%，盡管 流動(dòng)資產(chǎn)的比例不斷

31、上升，但從流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成來看，其結(jié)構(gòu)不斷合理化。 （2）對(duì)各類資產(chǎn)變化的分析：貨幣資金出現(xiàn)先增后減的情況，它占總資產(chǎn)的比例從2009 年的 32.50% ，上升到 2010年的 32.61%，到 2011年下降到 28.36%，但從絕對(duì)數(shù)上來看， 2年 內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)了 21.51 億元。其增長(zhǎng)幅度巨大，說明企業(yè)這兩年的業(yè)績(jī)很好。應(yīng)收票據(jù)逐年增加，它站總資產(chǎn)的比例又 2009 年的 0.92%（ 占流動(dòng)資產(chǎn)的1.20%），上升到 2010 年的 1.54%（占流動(dòng)資產(chǎn)的 1.92% ），繼而又上升到 2011 年的 1.75%（占流動(dòng)資產(chǎn)的 2.15%）。從絕對(duì)數(shù)上看， 2011 年的應(yīng)收票據(jù)

32、數(shù)額比 2009年增長(zhǎng)了 0.82億元。而應(yīng)收賬款的比例則是逐年遞減， 從 2009年的 6.06% ， 下降到 2010 年的 5.25%，繼而又下降到 2011年的 4.03%，雖然應(yīng)收賬款的占有 率不斷下降，但從絕對(duì)數(shù)上看，這兩年來數(shù)值變化并不大，只減少了0.03 億元。其他應(yīng)收款呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)，由 2009 年占總資產(chǎn)的 0.24%（占流動(dòng)資 產(chǎn)的 0.31%），上升到 2010 年的 0.87%（占流動(dòng)資產(chǎn)的 1.08% ）至 2011年下降 到 0.82% （占流動(dòng)資產(chǎn)的 1.01%），但其絕對(duì)數(shù)卻增加了 0.48 億元。存貨隨著銷售增長(zhǎng)、產(chǎn)量增長(zhǎng)，其絕對(duì)值更是逐年增長(zhǎng)。由 2

33、009年的 36.88% （占流動(dòng)資產(chǎn)的 47.789%），上升到 2010 年的 37.32%（占流動(dòng)資產(chǎn)的 46.45%）， 又上升到 2011年的 43.20%（占流動(dòng)資產(chǎn)的 53.22% ），由此說明企業(yè)在產(chǎn)品的銷 售上取得了一定的成績(jī)，而存貨占如此大的比例，主要是因?yàn)樵牧系膬?chǔ)存和 庫存商品的增加。從長(zhǎng)期資產(chǎn)來看，固定資產(chǎn)占有率的減少幅度較大，固定資產(chǎn)由2009 年占總資產(chǎn)的 18.97%（占長(zhǎng)期資產(chǎn)的 83.14%），下降到 2010 年的 16.26%（占長(zhǎng)期 資產(chǎn)的 82.73%）減少了近 2.71%，又減少到 2011 年的 12.72%（占長(zhǎng)期資產(chǎn)的 67.59% ）減少了

34、 3.54%。固定資產(chǎn)減少說明了本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)思路的在相當(dāng) 大的程度上是正確的。另外，企業(yè)的長(zhǎng)期投資隨著生產(chǎn)的擴(kuò)大而減少，主要是由公司非同一控制 下企業(yè)合并后合營(yíng)企業(yè)減少所致。2.負(fù)債變化情況分析（1）對(duì)負(fù)債變化的總評(píng)價(jià)：從負(fù)債總額來看，總額從 2009年的 10.09億元，上升到 2010年的 12.68億 元，再上升到 2011年的 25.19 億元，共上升了 15.1 億元；從相對(duì)額來看，負(fù)債 總額與總資產(chǎn)的比重從 20.50%上升到 34.36% ，上升了 13.58% ，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升了。 從負(fù)債總額的構(gòu)成來看，流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債的比例都是逐年上升的現(xiàn) 象，流動(dòng)負(fù)債與總資

35、產(chǎn)的比重從 2009 年的 19.80%上升到了 2011年的 33.02%， 上升了 13.22%，非流動(dòng)負(fù)債也從 2009 年的 0.7%上升到了 2011年的 1.35%，上 升了 0.65% 所以，實(shí)質(zhì)上企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是增加了得（2）對(duì)各類負(fù)債變化的分析： 從流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，對(duì)流動(dòng)負(fù)債變化影響最大的分別是預(yù)收款項(xiàng)和 其他應(yīng)付款。同仁堂 2009 年的其他應(yīng)付款占負(fù)債及股東權(quán)益的 2.44%（占流動(dòng) 負(fù)債的 13.34%），2010年上升到 3.63%（占流動(dòng)負(fù)債的 16.42%）到 2011 年又 上升到 3.86%（占流動(dòng)負(fù)債的 11.70%），據(jù)同仁堂 2011 年年報(bào)解釋，

36、是因?yàn)樵?公司下屬子公司往來款增加所致。其他應(yīng)付款兩年來絕對(duì)值增加了1.63 億元，其他應(yīng)付款是與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的債權(quán)債務(wù)，不應(yīng)該有較大的數(shù)額，應(yīng)進(jìn)一步分 析其形成的原因。同仁堂 2009 年的預(yù)收賬款占負(fù)債及股東權(quán)益的 2.10% （占流 動(dòng)負(fù)債的 10.61%），2010年上升到 3.51%（占流動(dòng)負(fù)債的 15.86%），到 2011年 又上升到 5.46%（占流動(dòng)負(fù)債的 16.55%），據(jù)同仁堂 2011 年年報(bào)解釋，主要由 該公司期末預(yù)收經(jīng)銷商貨款所致。應(yīng)付賬款的數(shù)額不斷增加，應(yīng)付賬款由 2009年 4.95億元上升到了 2010年 的 5.63 億元， 2011年又猛增到了 13.92

37、 億元。應(yīng)付賬款的增減與企業(yè)的采購(gòu)的 增減是密不可分的，據(jù) 2011 年同仁堂年報(bào)解釋，應(yīng)付賬款的增加是由于該公司 下屬子公司期末應(yīng)付賬款增加所致。3.股東權(quán)益變化情況分析從股東權(quán)益總額來看，從 2009年的 39.13億元上升到 2010年的 42.21 億元， 共計(jì)上升了 3.08 億元，但是占負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)的比例由 79.49 下降到 76.90%，下降了 2.59% 。2011年股東權(quán)益進(jìn)一步上升，比 2010 年上升了 5.9億 元，但是占負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)的比例為 65.64%，下降了 11.26%。以上數(shù)據(jù)說 明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)能力和抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力在一定程度上有所降低。4.提

38、出問題 通過分析，可以看出同仁堂的經(jīng)營(yíng)能力有所增強(qiáng)，企業(yè)的資產(chǎn)，負(fù)債，所 有者權(quán)益的各部分構(gòu)成也發(fā)生了變化和調(diào)整，在合理性方面有所成效；但是就 相關(guān)數(shù)據(jù)來言，企業(yè)的存貨在不斷上升，在一定程度上將影響企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn) 速度，一旦企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率降低，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)變大，相對(duì)的企業(yè)的 變現(xiàn)能力將會(huì)變低。因此，企業(yè)應(yīng)通過對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)以及影響存貨周轉(zhuǎn)速度的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，力求改進(jìn)管理，是存貨的管理可保證經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)， 提高資金的使用率。五、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析：表 1-3同仁堂結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元項(xiàng)目2009年百分比2010年百分比2011年百分比資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金15999632.50

39、%17901932.61%20789928.36%交易性金融資產(chǎn)000應(yīng)收票據(jù)4543.970.92%8471.81.54%128151.75%應(yīng)收賬款29838.56.06%288055.25%295394.03%預(yù)付款項(xiàng)2840.770.58%6085.91.11%220763.01%應(yīng)收利息000應(yīng)收股利0220.0040%0其他應(yīng)收款1161.120.24%4779.70.87%59940.82%存貨18151136.88%20485037.32%31667743.20%一年內(nèi)到期 的非流動(dòng)資 產(chǎn)000其他流動(dòng)資產(chǎn)090001.64%0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)37989177.18%4410338

40、0.34%59500081.17%非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)000持有至到期投資000長(zhǎng)期應(yīng)收款000長(zhǎng)期股權(quán)投資5454.251.11%5995.41.09% 2869.40.39%投資性房地產(chǎn)000固定資產(chǎn)原值16703733.93%16906930.80%18270324.93%累計(jì)折舊73639.914.96%7980114.54%8943812.20%固定資產(chǎn)凈值93396.918.97%8926816.26%9326512.72%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備141.8080.03%947.010.17% 4733.40.65%固定資產(chǎn)凈額93255.118.95%8832116.09%885

41、3212.08%在建工程512.9130.10%425.060.08%160212.19%工程物資000固定資產(chǎn)清理000生產(chǎn)性生物資產(chǎn)000油氣資產(chǎn)000無形資產(chǎn)9820.872.00%96621.76%196732.68%開發(fā)支出000商譽(yù)2.597560.0005% 2.59760.0005%00.00%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用904.2080.18%1238.70.23% 6506.10.89%遞延所得稅1651.110.34%2254.10.41% 4188.80.57%資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)7350.15%00.00%2000.03%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)11233622.82%10789919.66%1

42、3799018.83%資產(chǎn)總計(jì)492227100.00%548932100.00%732990100.00%流動(dòng)負(fù)債 :000短期借款173003.51%173003.15%231003.15%交易性金融負(fù)債000應(yīng)付票據(jù)000應(yīng)付賬款49484.710.05%5633610.26%13918518.99%預(yù)收款項(xiàng)103372.10%192593.51%400415.46%應(yīng)付職工薪酬4362.580.89%4829.80.88% 6075.40.83%應(yīng)交稅費(fèi)3327.50.68%35810.65% 4805.30.66%應(yīng)付利息000應(yīng)付股利632.2130.13%182.580.03%

43、489.970.07%其他應(yīng)付款12024.22.44%199433.63%283023.86%一年內(nèi)到期 的非流動(dòng)負(fù) 債000其他流動(dòng)負(fù)債000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)97468.219.80%12143122.12%24199933.02%非流動(dòng)負(fù)債 :000長(zhǎng)期借款000應(yīng)付債券000長(zhǎng)期應(yīng)付款33.9770.01%38.90.01% 1633.10.22%專項(xiàng)應(yīng)付款000預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債000遞延所得稅負(fù)債548.2590.11%520.490.09% 509.880.07%其他非流動(dòng)負(fù)債2880.760.59%4813.40.88% 7742.41.06%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：3462.990.70%5

44、372.80.98% 9885.41.35%負(fù)債合計(jì)10093120.50%12680423.10% 25188434.36%所有者權(quán)益 :實(shí)收資本 （ 或 股本）52082.610.58%520839.49% 13020717.76%資本公積79676.516.19%7906014.40%253933.46%盈余公積28816.55.85%313335.71%343204.68%未分配利潤(rùn)14517129.49%16565530.18% 16125622.00%外幣報(bào)表折算差額-2115.8-0.43%-2423-0.44%-3491-0.48%歸屬于母公 司股東權(quán)益 合計(jì)30363161.

45、69%32570759.33% 34768547.43%少數(shù)股東權(quán)益87664.717.81%9642117.57%13342118.20%所有者權(quán)益 （或股東權(quán) 益 ） 合計(jì)39129579.49%42212876.90% 48110665.64%負(fù)債和所有 者權(quán)益 （ 或股492227100.00%548932100.00% 732990100.00%東權(quán)益 ）總計(jì)表 1-4流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目200920102011貨幣資金42.12%40.59%34.94%交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)1.20%1.92%2.15%應(yīng)收賬款7.85%6.53%4.96%預(yù)付款項(xiàng)0.75%1.38%3.71%

46、應(yīng)收利息應(yīng)收股利0.0050%其他應(yīng)收款0.31%1.08%1.01%存貨47.78%46.45%53.22%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)2.04%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%100.00%表 1-5非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目200920102011可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資4.8553%5.5565%2.0794%投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)原值148.6941%156.6919%132.4031%減：累計(jì)折舊65.5533%73.9591%64.8148%固定資產(chǎn)凈值83.1407%82.7332%67.5883%減：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備0.1262%0.87

47、77%3.4302%固定資產(chǎn)凈額83.0144%81.8555%64.1581%在建工程0.4566%0.3939%11.6106%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)8.7424%8.9547%14.2566%開發(fā)支出商譽(yù)0.0023%0.0024%0.0000%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用0.8049%1.1480%4.7149%遞延所得稅資產(chǎn)1.4698%2.0891%3.0356%其他非流動(dòng)資產(chǎn)0.6543%0.0000%0.1449%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100.0000%100.0000%100.0000%表 1-6流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目200920102011短期借款17.75%14.25

48、%9.55%交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款50.77%46.39%57.51%預(yù)收款項(xiàng)10.61%15.86%16.55%應(yīng)付職工薪酬4.48%3.98%2.51%應(yīng)交稅費(fèi)3.41%2.95%1.99%應(yīng)付利息表 1-7表 1-8應(yīng)付股利0.65%0.15%0.20%其他應(yīng)付款12.34%16.42%11.70%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)100.00%100.00%100.00%非流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目200920102011長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款0.98%0.72%16.52%專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)非流動(dòng)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債15.83%9.69%5.16%其他非流動(dòng)負(fù)債83.1

49、9%89.59%78.32%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)：100.00%100.00%100.00%所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目實(shí)收資本 （或股本 ）資本公積盈余公積 未分配利潤(rùn) 外幣報(bào)表折算差額 歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì) 少數(shù)股東權(quán)益200913.31%20.36%7.36%37.10%-0.54%77.60%22.40%2010201112.34%18.73%7.42%39.24%-0.57%77.16%22.84%27.06%5.28%7.13%33.52%-0.73%72.27%27.73%100.00100.00100.00所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益 ）合計(jì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表的評(píng)價(jià)（一）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)

50、化角度進(jìn)行評(píng)價(jià)：1.從流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比例角度分析： 2011 年同仁堂的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn) 總額的 81.17% ，非流動(dòng)資產(chǎn)占 18.83% ，這反映該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性水平很高。2.從有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)比例角度分析。 該公司無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重 從 2009 年的 2%上升到了 2011 年的 2.68% ，說明企業(yè)隨著科技進(jìn)步和社會(huì)經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展，對(duì)于無形資產(chǎn)的關(guān)注 和開發(fā)力度在不斷上升。3.從流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比例角度分析：同仁堂采取了保守的固流結(jié)構(gòu)策 略，其流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)額的比例不斷提高， 2011 年為總資產(chǎn)的 77.18%，固 定資產(chǎn)所占比例略有下降， 截止 2011 年已降

51、至 18.97%。這樣的策略在很大程度 上提高了企業(yè)資金的流動(dòng)性，降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是也在一定程度上降 低了企業(yè)的盈利水平。（二）從資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度進(jìn)行評(píng)價(jià)：從表 3 中可以看出，同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率 2010 年為 23.10% ，2011 年為 34.36%，籌資結(jié)構(gòu)合理，在一定程度上發(fā)揮了財(cái)務(wù)杠桿作用，但也使企業(yè)在一 定程度上面臨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。該公司 2011 年比 2010 年的資產(chǎn)負(fù)債率上升了 11.26%，相應(yīng)的權(quán)益資本率下降了 11.26% ，說明了企業(yè)的股權(quán)籌資比重有所縮 小。經(jīng)分析，我們發(fā)現(xiàn)同仁堂有限責(zé)任公司籌資結(jié)構(gòu)變化的主要原因是公司負(fù) 債中應(yīng)付賬款的增加和股東權(quán)益部分

52、資本公積和未分配利潤(rùn)的減少。（三）從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適用角度進(jìn)行評(píng)價(jià)：從速動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債的關(guān)系看，同仁堂 2011 年速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成為 37.97%， 流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成為 33.02%， 2010 年速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成為 43.02%，流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成為 22.12%。從動(dòng)態(tài)來看：第一，雖然 2011年和 2010 年速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成都比流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成 要大，但是 2011 年速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成與流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成之間的差距在一定程度上比 2010年要減少， 使得本企業(yè)在 2011年的支付能力減弱。 第二，2011年速動(dòng)資 產(chǎn)構(gòu)成低于 2010年 5.05%，而 2011年流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成高于 2010年 10.90%，說明

53、此變化是由于本企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)減少和流動(dòng)負(fù)債增加所引起的。 第三，從本 公司 2011 年的負(fù)債構(gòu)成和速動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成與流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成的適應(yīng)程度看，本公司本年度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加，支付能力減弱。說明本公司采取的資本結(jié)構(gòu)是穩(wěn) 健型。六、利潤(rùn)表水平分析評(píng)價(jià)表 2-1同仁堂利潤(rùn)表水平分析表 單位：萬元項(xiàng)目2010 年2011 年變動(dòng)額變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)總收入38244561083822839359.72%營(yíng)業(yè)收入38244561083822839359.72%利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)及傭金收入房地產(chǎn)銷售收入其他業(yè)務(wù)收入二、營(yíng)業(yè)總成本32788653315220526662.60%營(yíng)業(yè)成本2087663604171

54、5165172.64%利息支出手續(xù)費(fèi)及傭金支出房地產(chǎn)銷售成本研發(fā)費(fèi)用退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用其他業(yè)務(wù)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加4726.525885.651159.1324.52%銷售費(fèi)用76454.810421927764.236.31%管理費(fèi)用3098553312.322327.372.06%財(cái)務(wù)費(fèi)用-667.158-271.405 395.753-59.32%資產(chǎn)減值損失7620.469589.381968.9225.84%公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益717.91266.48548.5876.41%其中: 對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企 業(yè)的投資收益717.9898.5951

55、80.69525.17%匯兌收益期貨損益托管收益補(bǔ)貼收入其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)55276.578953.123676.642.83%營(yíng)業(yè)外收入1288.061579.36291.322.62%營(yíng)業(yè)外支出390.407369.127-21.28-5.45%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失232.57100.916-131.654-56.61%利潤(rùn)總額56174.280163.323989.142.70%所得稅費(fèi)用9064.8514698.25633.3562.14%未確認(rèn)投資損失四、凈利潤(rùn)47109.365465.118355.838.96%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)34323.443806.79483.3

56、27.63%少數(shù)股東損益1278621658.48872.469.39%五、每股收益基本每股收益0.00006590.0000336-0.0000323-49.01%稀釋每股收益0.00006590.0000336-0.0000323-49.01%六、其他綜合收益-511.377-1438.46 -927.083181.29%七、綜合收益總額46597.964026.617428.737.40%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額34059.942687.18627.225.33%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額1253821339.68801.670.20%利潤(rùn)表水平分析評(píng)價(jià)：（一）利潤(rùn)表主表分析評(píng)

57、價(jià)：1、從總體看，同仁堂 2011 年利潤(rùn)比 2010 年有較大的增長(zhǎng)，如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn) 總額和凈利潤(rùn)都有較大的增加。從水平分析表上看，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要 是由于利潤(rùn)總額比上年增長(zhǎng)了 28989.1 萬元，同比增長(zhǎng) 42.7%，同時(shí)投資收益比 上年增長(zhǎng) 548.58 萬元也是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的有利因素；由于銷售費(fèi)用比上年增加 了 27764.2 萬元，管理費(fèi)用比上年增加了 22327.3 萬元，都是導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下 降的不利因素。增減因素相抵，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了 23676.6 萬元。2、同仁堂凈利潤(rùn)比上年增長(zhǎng)了 18355.8 萬元，增長(zhǎng)率為 38.96%，最重要的因素 是營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，

58、 公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了 228393 萬元，增長(zhǎng)率為 59.72%； 但是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)總成本增加了 205266 萬元，增長(zhǎng)率為 62.60%，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了不 利影響，但增減相抵，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了 18355.8 萬元。（二）利潤(rùn)表主要項(xiàng)目變動(dòng)原因分析：1、2011 年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)了 228393萬元，同比增長(zhǎng)了 59.72%，主要原因是前期 管理和營(yíng)銷的改善推動(dòng)了公司收入加速增長(zhǎng) ,通過細(xì)化產(chǎn)品營(yíng)銷 , 主導(dǎo)品種維持 20%以上的增長(zhǎng) ,并挖掘銷售額在 5000萬元以下的二線產(chǎn)品的增長(zhǎng) ,所以 2011年 公司的收入保持了 59.72%的增長(zhǎng)。2、2011 年?duì)I業(yè)成本同比增長(zhǎng)了 62.6%，主要原

59、因是調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，購(gòu)入一些 貴細(xì)類的原材料，導(dǎo)致成本增加，還有就是銷售規(guī)模擴(kuò)大，加大宣傳力度等， 使得營(yíng)業(yè)成本提高所致。3、期間費(fèi)用（1）2011 年銷售費(fèi)用同比增加了 36.31%，是由于報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整， 高端產(chǎn)品銷售量增加，促銷費(fèi)用增加所致。（2）2011 年管理費(fèi)用同比增加了 72.06%，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)銷量增加，導(dǎo)致運(yùn)行支 出等增加。（3）2011 年財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少了 59.32%，主要原因主要是本公司本期匯兌損 失和銀行手續(xù)費(fèi)增加所致。4、資產(chǎn)減值損失本期發(fā)生額是 9589.38 萬元，較上期同比增加 25.84%，主要原 因是本公司本期根據(jù)資產(chǎn)狀況計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加所

60、致。5、投資收益本期發(fā)生額是 1266.48 萬元，較上一年同比增加 76.41%，其中 對(duì)聯(lián) 營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益的增長(zhǎng)占總的投資收益的三分之一， 主要原因是本公司本 期因非同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的股權(quán)處置收益增加所致。七、利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)與趨勢(shì)分析：表 2-2 同仁堂 2011 年結(jié)構(gòu)利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表單位：萬元項(xiàng)目2009 年2010 年2011 年一、營(yíng)業(yè)總收入100%100%100%占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例營(yíng)業(yè)收入100%100%100%利息收入0.00%0.00%0.00%已賺保費(fèi)0.00%0.00%0.00%手續(xù)費(fèi)及傭金收入0.00%0.00%0.00%房地產(chǎn)銷售收入0.00%0.