公司治理與激勵(lì)問題研究

1、_公司治理與激勵(lì)問題研究 摘 要：在公司治理過程中，委托代理關(guān)系幾乎處處存在。為了解決信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，激勵(lì)機(jī)制就成了公司治理過程中研究的重要問題。因此，從不同的立場和觀點(diǎn)出發(fā)，不同的理論家提出了不同的激勵(lì)理論。在實(shí)踐中，許多公司也運(yùn)用著不同的激勵(lì)措施和手段。在論述現(xiàn)代公司治理中激勵(lì)問題具有重要意義的基礎(chǔ)上，闡述了幾種比較盛行的激勵(lì)理論，最后，提出了幾點(diǎn)策略建議。 關(guān)鍵詞：公司治理；激勵(lì)機(jī)制；信息不對稱 1 引言 企業(yè)是一個(gè)團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)組織，需要所有成員的共同努力與配合才會有效率。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，組成企業(yè)這個(gè)團(tuán)隊(duì)的每個(gè)人都是利已的經(jīng)濟(jì)人，每個(gè)人的利益和企業(yè)整體利益并不完全一致，

2、一些人以損害企業(yè)利益為代價(jià)來實(shí)現(xiàn)自己利益的現(xiàn)象屢見不鮮。2001年，有50余年輝煌歷史的美國寶麗來公司破產(chǎn)了，其原因是多方面的，但重要的一條是該公司實(shí)行平均主義的分配制度。無獨(dú)有偶，ibm公司衰落的原因之一也是缺乏有效的激勵(lì)機(jī)制，郭士納正是在變革了平均主義的分配方式后才使這頭大象翩翩起舞。本文將在闡述激勵(lì)概念及其重要性的基礎(chǔ)上，給出目前比較流行的幾種激勵(lì)理論和激勵(lì)手段，并提出關(guān)于激勵(lì)的幾點(diǎn)策略建議。 2 激勵(lì)的概念及其重要性 2.1 激勵(lì)的概念 激勵(lì)用于管理，是指激發(fā)員工的工作動機(jī)，也就是說用各種有效的方法去調(diào)動員工的積極性和創(chuàng)造性，使員工努力去完成組織的任務(wù)，實(shí)現(xiàn)組織的目標(biāo)。因此，企業(yè)實(shí)行激

3、勵(lì)機(jī)制的最根本的目的是正確地誘導(dǎo)員工的工作動機(jī)，使他們在實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)自身的需要，增加其滿意度，從而使他們的積極性和創(chuàng)造性繼續(xù)保持和發(fā)揚(yáng)下去。 2.2 激勵(lì)的重要性 現(xiàn)代股份公司的特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，各個(gè)利益集團(tuán)對自己利益的關(guān)心大于整個(gè)公司的利益，這是許多企業(yè)低效率的原因。在信息不對稱的情況下，擁有信息多的一方會產(chǎn)生道德危險(xiǎn)，即以侵犯對方的利益來實(shí)現(xiàn)自己的利益。在現(xiàn)代公司中，委托人往往是缺乏信息的一方，代理人往往是信息多的一方。這時(shí)代理人可以在不違背合約的情況下，以侵犯委托人的利益為代價(jià)來實(shí)現(xiàn)自己的利益。 在信息不對稱的真實(shí)世界中，用監(jiān)督的方法很難消除機(jī)會主義行為，因?yàn)楸O(jiān)督需要

4、成本，而且監(jiān)督者也是利已而又信息不對稱的人。如果任企業(yè)中機(jī)會主義泛濫，整個(gè)企業(yè)效率必然低下。解決這個(gè)問題的出路只能是設(shè)計(jì)一種有效的激勵(lì)機(jī)制，使代理人自覺地減少和消除機(jī)會主義行為。 3 主流激勵(lì)理論 3.1 馬斯洛的需要層次理論 馬斯洛（msalow）在1943年提出需要層次理論，他將人的需要分為以下5個(gè)層次。生理的需要，包括人體生理上的主要需要，即衣食住行等生存方面的基本需要，這是最低層次的需要。安全的需要，包括工作及財(cái)產(chǎn)等方面的安全需要。感情和歸屬的需要，包括友誼、愛情、歸屬感的需要。尊重的需要，包括自尊和受人尊敬的需要。自我實(shí)現(xiàn)的需要，指盡力發(fā)揮自己的才能，作出力所能及的最大成就的需要，這

5、是最高層次的需要。 馬斯洛認(rèn)為在低層次需要得到滿足之后，人才能產(chǎn)生更高一級的需要，即人按上述5個(gè)層次由低到高逐步追求需要的滿足；人的行為是由其當(dāng)時(shí)的主導(dǎo)需要決定的。 3.2 奧爾德弗的erg理論 奧爾德弗（alderfer）于1969年提出erg理論，他把人的需要分為存在(existence)、關(guān)系(relatedness)和成長(growth)這三類。存在需要，關(guān)系到人的機(jī)體的存在或生存，包括衣食住行及組織提供的相應(yīng)手段等。關(guān)系需要，指發(fā)展人際關(guān)系的需要。成長需要，指個(gè)人自我發(fā)展和自我完善的需要。erg理論不強(qiáng)調(diào)需要的層次順序，當(dāng)較高需要受到挫折時(shí)，可能會降而求其次。 3.3 赫茨伯格的雙因

6、素理論 赫茨伯格（herzberg）于50年代后期提出雙因素理論，即激勵(lì)和保健因素理論。激勵(lì)因素是使員工感到滿意的因素，指與工作本身的性質(zhì)有關(guān)，多與工作內(nèi)容聯(lián)系在一起的因素，包括成就、贊賞、工作本身、責(zé)任、晉升、進(jìn)步等，激勵(lì)類因素的改善，往往能給職工以很大程度的激勵(lì)。保健因素是指防止人們產(chǎn)生不滿的因素，多與工作環(huán)境和工作條件相關(guān)，包括公司政策、上司監(jiān)督、工資、人際關(guān)系、工作條件等，這類因素若不改善，就會導(dǎo)致員工不滿。但滿足了員工這方面的需要，就會消除不滿。 3.4 弗魯姆的期望理論 弗魯姆（vroom）的期望理論認(rèn)為，一個(gè)人從事某項(xiàng)活動的動力的大小，取決于“該項(xiàng)活動所產(chǎn)生成果吸引的大小”和“該

7、項(xiàng)成果實(shí)現(xiàn)概率的大小”這兩項(xiàng)因素，前者被定義為“效價(jià)”，后者被定義為“期望值”。用公式表示就是： 激勵(lì)力=效價(jià)x期望值 對上述公式可以理解為：當(dāng)個(gè)人對實(shí)現(xiàn)某項(xiàng)目標(biāo)的效價(jià)高，且實(shí)現(xiàn)概率也高時(shí)，則實(shí)現(xiàn)此項(xiàng)目標(biāo)的激勵(lì)力就在；若效價(jià)和期望值這兩個(gè)因素中的任何一項(xiàng)很低時(shí)，則實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)的激勵(lì)力就不大。 4 形形色色的激勵(lì)手段 任何一個(gè)社會或組織都需要激勵(lì)，也自覺或不自覺地采用某種激勵(lì)手段。激勵(lì)機(jī)制在本質(zhì)上是要把個(gè)人的利已與企業(yè)效率統(tǒng)一起來，使個(gè)人利已的行為成為能促進(jìn)企業(yè)效率提高的行為。在現(xiàn)代股份制企業(yè)中，針對不同的人采取了不同的激勵(lì)手段。 4.1 期權(quán)激勵(lì) 以ceo為中心的企業(yè)高管人員是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，而

8、且，他們的機(jī)會主義行為對企業(yè)效率的影響也最大。股票期權(quán)制正是適用于這類人的一種激勵(lì)手段。股票期權(quán)是公司（委托人）授予某些高管人員（代理人）在一定期限內(nèi)按某種協(xié)議價(jià)格購買一定量本公司股票的權(quán)利。這時(shí)公司委托人給予代理人的不是現(xiàn)金報(bào)酬，不是股票本身，而是一種權(quán)利。期權(quán)只有權(quán)利而無義務(wù)，即有權(quán)選擇買或不買。獲取股票期權(quán)的代理人能否從這種權(quán)力中得到好處，則取決于公司股票價(jià)格的走勢。如果公司股票價(jià)格上升，高于當(dāng)初的協(xié)議價(jià)格，代理人就可以從兌現(xiàn)股票期權(quán)中獲益。但如果公司股票價(jià)格不變或甚至低于協(xié)議價(jià)格，代理人當(dāng)然可以選擇不兌現(xiàn)股票期權(quán)，但也無利可得。這樣，獲取股票期權(quán)的代理人為了使公司股票價(jià)格上升就會努力增

9、強(qiáng)公司長期盈利能力，這就會提高公司的效率，使公司效益與代理人的利益一致。 4.2 分享制 分享制是一種激勵(lì)所有員工的激勵(lì)機(jī)制。在分享制之下，所有員工的收入分為兩部分：每月的固定工薪和年終（或某個(gè)時(shí)期）分紅。分紅的多少則取決于企業(yè)效益的好壞，分享制的中心是把員工的個(gè)人利益與企業(yè)的效率密切聯(lián)系在一起，讓員工樹立一種“只有企業(yè)發(fā)展才有個(gè)人收入增加”的觀念，自覺地避免機(jī)會主義行為。分享制下并不是每個(gè)人平等地分紅，不同職務(wù)與地位的人分紅并不同，企業(yè)中不同的人分享企業(yè)發(fā)展的不同成果，也承擔(dān)企業(yè)所面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)。 4.3 效率工資 效率工資根據(jù)員工工作效率的高低而支付的一種報(bào)酬，它高于市場工資，便能夠?yàn)槠髽I(yè)

10、帶來較高的效益。例如，1914年當(dāng)美國汽車工人的市場工資為每天2.34美元時(shí)，福特公司為自己的工人每天支付的美元工資就是效率工資。效率工資是因?yàn)楦吖べY可以吸引素質(zhì)（技術(shù)與工作態(tài)度）最好的工人，可以減少工人的機(jī)會主義行為（這種行為的風(fēng)險(xiǎn)是失去高工資工作），以及降低了工人的流動性（工人的流動會增加企業(yè)的培訓(xùn)成本）。 5 策略建議 5.1 建立企業(yè)家市場，到市場上選老總 如果管理者是通過行政任命的，這不僅有可能使企業(yè)得不到合適的管理者，而且在這個(gè)前提下，若對上市公司的管理層制定一個(gè)較高的工資標(biāo)準(zhǔn)，則有可能是滋生新的平均主義的溫床，培養(yǎng)出一個(gè)高薪管理者階層，而體現(xiàn)不出不同能力的經(jīng)營者價(jià)值的差異性，使一

11、些很有作為的企業(yè)家得不到真正的激勵(lì)。所以管理者要真正各得其所，并與企業(yè)真正生死與共，應(yīng)以老總的選拔市場化為前提條件。 5.2 建立合理的激勵(lì)機(jī)制，給他們期權(quán) 在這方面，除了推行年薪制、繼續(xù)注重精神獎(jiǎng)勵(lì)外，還要積極探索對管理者的激勵(lì)機(jī)制，其中一種較好的方式就是給高層管理人員以股票期權(quán)(stockoptions)。股票期權(quán)制度是國際上通用的旨在激發(fā)和調(diào)動上市公司高級管理人員企業(yè)經(jīng)營管理能動性、以提高上市公司運(yùn)營質(zhì)量和運(yùn)營效益的一種激勵(lì)機(jī)制。在全球排名前500家大企業(yè)中，有近90的企業(yè)采用了股票期權(quán)制度，在國際上通常的做法是給予企業(yè)的管理人員一種權(quán)利，允許他們在特定時(shí)期內(nèi)(一般35年)，按某一預(yù)定價(jià)

12、格購買本企業(yè)普通股，這種權(quán)利不能轉(zhuǎn)讓，但所購股票仍能在市場出售。這種激勵(lì)制度將企業(yè)經(jīng)營者的個(gè)人所得與企業(yè)的長遠(yuǎn)利益、企業(yè)的資本升值及廣大股東的利益得以很好地結(jié)合，不僅有利于激發(fā)高管人員經(jīng)營管理的能動性，更有利于提高上市公司的質(zhì)量和素質(zhì)。 5.3 建立風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，給他們風(fēng)險(xiǎn) 管理者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)包括兩方面的內(nèi)容，即經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)和職業(yè)上的風(fēng)險(xiǎn)。只有獎(jiǎng)勵(lì)沒有風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，則管理者可能會為得到獎(jiǎng)勵(lì)而使企業(yè)冒較高的風(fēng)險(xiǎn)。成功了管理者獲得巨獎(jiǎng)；失敗了，沒有多大損失。尤其是國家對國有資產(chǎn)的控制權(quán)不強(qiáng)的時(shí)候，更容易發(fā)生這方面的冒險(xiǎn)行為，從而增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。所以一種好的分配制度，既要調(diào)動人的積極性，又要盡可能防范風(fēng)險(xiǎn)

13、。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可以采取管理者獎(jiǎng)金與企業(yè)業(yè)績掛鉤的形式，公司業(yè)績不好，管理者不僅股權(quán)受損失，獎(jiǎng)金也得不到分文。相反，如果管理者經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良，股權(quán)收益、獎(jiǎng)金就會成為主要收入來源。職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)則指的是不善經(jīng)營的管理者要承擔(dān)失去管理職位的風(fēng)險(xiǎn)，盡量減少經(jīng)營不善的企業(yè)管理者異地作官等不合理現(xiàn)象。 參考文獻(xiàn) 1陳曉,江東.股權(quán)多元化、公司業(yè)績與行業(yè)競爭性j.經(jīng)濟(jì)研究， 2000，（8）. 2鄭紅亮.中國公司治理結(jié)構(gòu)改革研究：一個(gè)理論綜述j.管理世界，2000，（3）. 3張維迎.企業(yè)理論與中國國企改革m.北京：北京大學(xué)出版社，1999. 4曹廷求.公司治理與國企改革j.華東經(jīng)濟(jì)管理，2002，（4）. 5易庭源.怎樣深化國有企業(yè)改革j.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2002，（5）. 6程國平.經(jīng)營者激勵(lì)理論、方法與機(jī)制m.北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2002. 7孔茨、韋克里.管理學(xué)（第十版）m.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1998. 其他參考文獻(xiàn)：1.趙慧芝.加強(qiáng)高?？蒲薪?jīng)費(fèi)管理的幾點(diǎn)思考j.現(xiàn)