中航系重組再下一城整體上市值得關(guān)注

1、中航系重組再下一城 整體上市值得關(guān)注中航系重組再下一城 整體上市值得關(guān)注中航工業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)整合再進(jìn)一步。昨日，中航重機(jī) （600765 ）宣布正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項，公司股票自 9 月13 日起停牌。中航精機(jī)（ 002013 ）在 9月 6日發(fā)布公告， 因正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項，公司股票停牌。軍工集團(tuán)借助資本市場的力量實現(xiàn)快速發(fā)展將成為該 行業(yè)做大做強(qiáng)的重要途徑，而資產(chǎn)整合則是軍工企業(yè)實現(xiàn)進(jìn) 一步發(fā)展的重要手段。中航工業(yè)集團(tuán)之前提出 2011 年實現(xiàn)主要業(yè)務(wù)板塊分別 整體上市的經(jīng)營目標(biāo)，今年以來多家旗下上市公司定向增發(fā) 方案獲批；而近期中航重機(jī)、中航精機(jī)停牌重組，則將這場 整合大戲推向了高潮

2、。受中航重機(jī)停牌重組消息提振，航天 軍工板塊昨日大漲 2.41% ，航天信息、七星電子紛紛漲停， 中航工業(yè)旗下貴航股份、 中航光電、 成發(fā)科技漲幅均超 5%， 軍工板塊再次出現(xiàn)活躍。重組加速中航工業(yè)是領(lǐng)頭羊據(jù)悉，自從 2007 年開始軍 工股份制改革，軍工資產(chǎn)上市進(jìn)程明顯加快。 2009 年 1 月， 2008 年中國的國防白皮書顯示，我國將推進(jìn)軍工企業(yè)戰(zhàn)略性結(jié)構(gòu)調(diào)整和專業(yè)化重組，重點(diǎn)扶持符合條件的優(yōu)勢企 業(yè)整體改制上市。A 股重組熱潮中， 資產(chǎn)重組看軍工， 軍工重組看中航工 業(yè)的說法已經(jīng)被市場廣為認(rèn)可。記者了解到，早在 2008 年，一航和二航合并成為現(xiàn)在 的中航工業(yè)集團(tuán)，正式拉開了軍工行業(yè)

3、大重組時代的序幕。 此后，中航集團(tuán)公司集中了中國航空制造業(yè)的核心力量，下 設(shè)十余大業(yè)務(wù)板塊，為逐步實現(xiàn)整體上市做鋪墊。銀河證券軍工行業(yè)分析師鞠厚林在接受記者采訪時表 示，近年來軍工行業(yè)的資產(chǎn)整合和整體上市，正在逐漸進(jìn)入 由點(diǎn)到面的全面鋪開階段，預(yù)計這一進(jìn)程在 2010 年將進(jìn)入 新的高潮。各大軍工集團(tuán)在資本運(yùn)作方面的思路和進(jìn)程有所 不同，目前來看，中航工業(yè)集團(tuán)走在了行業(yè)前沿。國都證券認(rèn)為，在國防資產(chǎn)證券化的趨勢下，軍工資產(chǎn) 進(jìn)入上市公司的速度正在加快。近年來 10 大軍工集團(tuán)整合 預(yù)期較為明朗的中航工業(yè)集團(tuán)的整合也已經(jīng)拉開序幕。而中 航工業(yè)集團(tuán)未來的整合目標(biāo)， 是到 2011 年實現(xiàn)子公司 8

4、0 的主營業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入上市公司， 2013 年前后實現(xiàn)中 航工業(yè)集團(tuán)整體上市。 目前來看， 子公司證券化率離 80% 的 目標(biāo)還很遠(yuǎn)，資產(chǎn)整合和整體上市，正逐漸進(jìn)入由點(diǎn)到面的 全面鋪開階段，預(yù)計這一進(jìn)程在 2010 年將進(jìn)入高潮?；鹧簩毴A夏或成最大贏家記者在多家基金中報對下 半年的展望中注意到，基金公司多次提及央企重組，特別是 軍工企業(yè)重組的機(jī)會。在二級市場上，基金也用實際行動表 示出對軍工重組的看好。 以中航重機(jī)為例， 截至今年 6 月 30 日， 9家基金共持有超過 9900 萬股，而該股今年一季報中 基金持股僅有 4500 余萬股?？紤]到二季度實施 10 股送 5 股的送股方案，

5、多家基金在二季度增持股數(shù)仍高達(dá) 3150 萬 股。其中華夏基金旗下四只基金共持有 5100 萬股，占到該 股流通盤近 14% ，持有市值超過 9 億元。 而中航旗下的中航 電子、西飛國際、中航精機(jī)、哈飛股份等也為基金所青睞， 上述個股二季度基金持倉均有上升。其中，包括明星基金經(jīng) 理王亞偉率領(lǐng)的華夏大盤精選基金，以及華夏系旗下的另外 三只基金等多家機(jī)構(gòu)長期潛伏于中航精機(jī)。雖然該股二季度 實施過 10 股送 3 股的送股方案，但經(jīng)過計算，上述基金二 季度仍然出現(xiàn)加倉跡象。隨著中航精機(jī)停牌籌劃重組，王亞 偉在重組概念股上的 賭博 顯然再一次押對了。就基金二季度加倉軍工板塊這一現(xiàn)象，一位不愿具名的 私

6、募人士認(rèn)為： 第一， 華夏基金做重組概念在基金圈內(nèi)是出 了名的，其他基金效仿加倉很正常。第二，基金操作多為趨 勢交易，二季度大部分 A 股多數(shù)時間處在下跌過程中，在重 組前景看好的前提下，能在便宜的價位買到更多的廉價籌碼， 何樂而不為？ 選股要領(lǐng)資產(chǎn)注入才是關(guān)鍵記者注意到， 中航 工業(yè)是各大集團(tuán)當(dāng)中重組時間最早、重組力度最大的集團(tuán)。而在多次的重組動作中，多家上市公司已經(jīng)完成重組。而當(dāng) 前重組正式啟動的有西飛國際、中航重機(jī)、洪都航空、中航 精機(jī)、成發(fā)科技、 *ST 昌河、東安黑豹。其中西飛國際、中 航重機(jī)、中航精機(jī)分別作為中航工業(yè)集團(tuán)旗下飛機(jī)資產(chǎn)融資 平臺，重機(jī)、新能源產(chǎn)業(yè)融資平臺，航載系統(tǒng)融資

7、平臺已經(jīng) 開始進(jìn)行第二次資產(chǎn)注入，彰顯中航工業(yè)集團(tuán)整體上市的決 心。雖然在多家軍工企業(yè)重組成功例子中，中航地產(chǎn)重組方 案失效，以及貴航股份重組方案被否也給集團(tuán)整合留下一層 陰影，但上述私募人士卻向記者表達(dá)出自己的看法， 他認(rèn)為， 在國資委的 清退令 下，中航工業(yè)集團(tuán)必須在半年內(nèi)退出地 產(chǎn)業(yè)務(wù)，但具體如何退出，要看控股股東中航集團(tuán)的計劃。 在選股思路方面，鞠厚林表示， 投資軍工板塊需要注意兩 點(diǎn)：一是集團(tuán)大的重組思路， 二是相關(guān)個股在行業(yè)中的地位。 現(xiàn)在已有多家公司進(jìn)行過一次或二次重組，但對于相關(guān)資產(chǎn) 整體上市還存在一定距離，后續(xù)資產(chǎn)注入仍有強(qiáng)勁動力。 方正證券研究所認(rèn)為，最佳選股策略是：標(biāo)的特點(diǎn) +并購屬 性+行業(yè)分類。從國家絕對控制行業(yè)且存在后續(xù)整合空間、 國家政策扶持、確定性的高增長、國家政策推動整合角度來 看，重點(diǎn)推薦中航重機(jī)、航空動力。國都證券認(rèn)為