國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境評(píng)價(jià)

1、自2008年席卷全球的金融危機(jī)至今已過去7年，在這段時(shí)間內(nèi)全球經(jīng)濟(jì)體依然沒有徹底走出危機(jī)所帶來的負(fù)面影響，全球有效需求不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度緩慢，世界經(jīng)濟(jì)仍然處在調(diào)整期與重構(gòu)期，整體的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于低增長(zhǎng)、低貿(mào)易流動(dòng)、低通貨膨脹率、低投資和低利率，以及高股價(jià)、高債務(wù)水平的“五低兩高”階段。在此階段內(nèi)，各國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了分化，而分化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又導(dǎo)致了政策的不統(tǒng)一，從而進(jìn)一步加劇了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。美國經(jīng)濟(jì)情況。在全世界復(fù)蘇乏力的情況下，美國卻表現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的復(fù)蘇主要得益于金融危機(jī)后對(duì)金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管、去杠桿化、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)回歸的政策以及多年的量化寬松貨幣政策。受此影響，美國就

2、業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善，失業(yè)率呈下降趨勢(shì)。據(jù)美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的失業(yè)率已由2009年10月份的10%下降為2015年7月份的5.3%，其中新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)近一年內(nèi)每月平均增加23萬人以上（非農(nóng)就業(yè)人數(shù)維持在20萬人以上是美國就業(yè)市場(chǎng)健康的重要表現(xiàn)），就業(yè)市場(chǎng)的改善也反映出經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的增長(zhǎng)。就業(yè)市場(chǎng)改善有助于房貸條件放寬，從而帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖，據(jù)美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)和商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截止到2015年6月，美國舊房銷售總量為549萬套，同比增長(zhǎng)9.1%，新房開工量為117.4萬套，同比增長(zhǎng)26.6%，而反映未來行業(yè)走勢(shì)的新房建筑許可證發(fā)放量為133.7萬套，同比增長(zhǎng)29.4

3、%。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)回暖也會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并帶來更多的就業(yè)。此外，由于國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格的持續(xù)下跌，美國的通貨膨脹率處于極低的位置，經(jīng)季節(jié)調(diào)整的CPI僅為0.2%，但剔除食品和能源價(jià)格的核心通脹率為1.8%，隨著其經(jīng)濟(jì)的逐漸向好，不排除核心通脹率重回2%的可能性（2%為美聯(lián)儲(chǔ)通貨膨脹目標(biāo)）。隨著美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期逐漸增強(qiáng)。在現(xiàn)行的世界經(jīng)濟(jì)情況下，此舉會(huì)引發(fā)新一輪全球資本流動(dòng)的變局。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致美元走強(qiáng)，美國的資金流入量逐漸增加，從而促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力的恢復(fù)。但美元走強(qiáng)又會(huì)抑制其出口增長(zhǎng)，而且如果美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)間過早，則會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭；如果加息

4、過晚，則會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹水平突破美聯(lián)儲(chǔ)定下的2%的目標(biāo)。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致原油、黃金和大宗商品價(jià)格的下跌，并且會(huì)使資金從新興經(jīng)濟(jì)體流出，從而導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值、外債償還壓力過大以及資本市場(chǎng)的劇烈震蕩，尤其是對(duì)基本面欠佳及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一的新興經(jīng)濟(jì)體影響更為嚴(yán)重，此舉也會(huì)導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨更大的不確定性。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)情況。歐元區(qū)步入持續(xù)復(fù)蘇階段。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度歐元區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng)1.2%，歐元區(qū)的就業(yè)形勢(shì)也有所改善，自2013年4月起，歐元區(qū)失業(yè)率呈逐步下降趨勢(shì)，達(dá)到2015年6月份的11.1%，此失業(yè)率也是近3年來的低點(diǎn)。歐元區(qū)

5、經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要得益于國際油價(jià)的下跌、歐元區(qū)量化寬松的貨幣政策以及歐元的貶值。國際油價(jià)的下跌一方面減少了廠商生產(chǎn)成本，降低了產(chǎn)品價(jià)格；另一方面減輕了消費(fèi)者能源支出，從而間接增加了消費(fèi)者的可支配收入。而之前歐元區(qū)通縮的陰霾在實(shí)行量化寬松的貨幣政策后也逐漸褪去，7月份的通脹率為0.2%，剔除食品和能源價(jià)格后的核心通貨膨脹率為1%，為近15個(gè)月來的新高。同時(shí)量化寬松的貨幣政策也有助于利率的降低以及信貸條件的改善，從而達(dá)到促進(jìn)投資和消費(fèi)的作用。另外隨著美元的走強(qiáng)、歐元區(qū)量化寬松的貨幣政策以及希臘債務(wù)危機(jī)等多種因素的影響致使歐元貶值，歐元的貶值有利于提高其出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。為了進(jìn)一步促進(jìn)歐盟

6、國家的投資并拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐洲議會(huì)通過了高達(dá)3150億歐元的“容克計(jì)劃”并于今年9月份正式實(shí)施，“容克計(jì)劃”的實(shí)施有助于促進(jìn)歐洲國家間的互聯(lián)互通，促進(jìn)就業(yè)與地區(qū)增長(zhǎng)。雖然歐元區(qū)復(fù)蘇形勢(shì)向好，但是也應(yīng)注意歐元區(qū)依然存在很多問題，如歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革進(jìn)展緩慢、財(cái)政政策依然偏緊、歐盟對(duì)俄羅斯的制裁與反制裁尚未結(jié)束等，這些因素會(huì)一定程度上阻礙歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況。日本經(jīng)濟(jì)情況。日本經(jīng)濟(jì)整體上處于緩慢的復(fù)蘇階段。為提振本國經(jīng)濟(jì)，日本實(shí)行一系列的刺激性政策并推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，即實(shí)行寬松的貨幣政策、積極的財(cái)政政策和結(jié)構(gòu)性改革。受強(qiáng)刺激政策的影響，日本扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)停滯狀態(tài)。自政策實(shí)施起，經(jīng)濟(jì)處于溫和的

7、增長(zhǎng)趨勢(shì)中，截止到2015年第一季度，日本的國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)2.5%。寬松的貨幣政策導(dǎo)致日元的貶值及通貨膨脹率的上升，截止到2015年7月，美元兌日元的匯率為124.22，其間日元已貶值43.9%。日元的貶值一方面會(huì)促進(jìn)其出口，從而帶動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面還會(huì)促進(jìn)日本旅游業(yè)的發(fā)展，今年上半年赴日本旅游的人數(shù)為913.9萬人，同比增長(zhǎng)46.03%，游客劇增會(huì)刺激國內(nèi)消費(fèi)從而帶動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。另外，日元的貶值還會(huì)提高進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格并導(dǎo)致國內(nèi)消費(fèi)者的生活成本增加。而積極的財(cái)政政策使國內(nèi)的債務(wù)問題繼續(xù)惡化，為了控制債務(wù)增長(zhǎng)，日本將全國消費(fèi)稅率從5%上調(diào)至8%，在收入沒有明顯改善的情況下，此舉造

8、成日本國內(nèi)的消費(fèi)支出持續(xù)下降，截止到2015年第一季度，日本私人消費(fèi)同比下降2.8%，從而拖累了本國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，受限于原有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，日本仍然處于大財(cái)閥變相壟斷的局面，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)缺乏靈活性及適應(yīng)能力，經(jīng)濟(jì)活力明顯不足，結(jié)構(gòu)改革困難。綜合來看，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由刺激政策催生而來，其并沒有積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以保持企業(yè)在世界范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力，且日本老齡化問題嚴(yán)重、債務(wù)水平持續(xù)惡化，在外部環(huán)境沒有較大的變化下，日本可能會(huì)維持低速增長(zhǎng)狀態(tài)。金磚四國經(jīng)濟(jì)情況。今年上半年金磚國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)分化，俄羅斯和巴西的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)并伴有較高的通貨膨脹；印度投資環(huán)境改善，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)備受矚目；中國經(jīng)濟(jì)步

9、入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步放緩。（1）俄羅斯經(jīng)濟(jì)面臨衰退。據(jù)俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降4.6%，為近六年以來的最大跌幅。由于俄羅斯的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比較單一，主要依賴于能源出口帶動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而國際油價(jià)自2014年6月份以來出現(xiàn)斷崖式下跌，由于沙特阿拉伯和伊拉克對(duì)原油供給的增加，對(duì)伊朗制裁的解除，以及現(xiàn)階段國際原油需求的減少，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步惡化原油供給過剩的局面并導(dǎo)致原油價(jià)格持續(xù)在低位運(yùn)行。國際原油價(jià)格的持續(xù)走低一方面減少了本國的出口金額并阻礙了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面會(huì)導(dǎo)致資本外流并使盧布貶值，在近一年中，盧布兌美元已貶值65.1%。盧布貶值不僅會(huì)造成外來投資減少，

10、而且會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上升，從而推高國內(nèi)通貨膨脹，2015年7月份的通貨膨脹率依然保持在15.6%的高位。在需求方面，俄羅斯今年6月份的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降4.66%，零售業(yè)營(yíng)業(yè)額指數(shù)同比下降9.4%，固定資產(chǎn)投資同比下降7.1%，因此內(nèi)需方面也不能緩解國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下降的趨勢(shì)。加之西方對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁短期內(nèi)不能解除，行業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整短期內(nèi)也沒有起色，所以在短期內(nèi)不排除俄羅斯經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下跌的可能。（2）巴西經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的泥沼。巴西是出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)體，其中以出口礦業(yè)和農(nóng)業(yè)為主，而隨著國際大宗商品繁榮期的逐漸褪去，大宗商品價(jià)格的持續(xù)走低對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)造成較大的沖擊。以不變價(jià)格計(jì)算，巴西2015年第一季度

11、國內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降1.56%，這也是巴西連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。隨著美國加息預(yù)期的增強(qiáng)及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的惡化，巴西的外匯儲(chǔ)備自2014年8月份以來已縮水109億美元，資本外流及雷亞爾貶值嚴(yán)重，其中雷亞爾兌美元已貶值52.4%。而受全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，雷亞爾的貶值并沒有有效的改善其出口狀況。貨幣大幅貶值還增加了外債償還的壓力，截止到2015年第一季度，巴西的外債總額為3477.6億美元，同比增長(zhǎng)8.6%。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下跌的趨勢(shì)，巴西實(shí)施緊縮的財(cái)政政策并大幅削減財(cái)政預(yù)算，以此來改善財(cái)政狀況。此時(shí)，巴西又逢80年以來最嚴(yán)重的干旱，不僅對(duì)農(nóng)作物的產(chǎn)量造成沖擊，而且由于巴西發(fā)電量主要依賴于水利，干旱使水

12、位大幅下降導(dǎo)致巴西供電量不足，為此政府提高電價(jià)以限制電力的使用，加之貨幣的不斷貶值，多種因素疊加致使巴西通貨膨脹高企，2015年7月，巴西通貨膨脹率高達(dá)9.56%，為近幾年來新高。為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，巴西中央銀行在近一年內(nèi)先后13次提高基準(zhǔn)利率，將基準(zhǔn)利率調(diào)高至14.25%。然而連續(xù)調(diào)高基準(zhǔn)利率既沒有成功抑制通貨膨脹的上漲，也沒有抑制本國資本的外流。加之巴西具有融資成本高、居民儲(chǔ)蓄率較低的特點(diǎn)，且穆迪等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)巴西主權(quán)評(píng)級(jí)的下調(diào)，勢(shì)必會(huì)使巴西的投資環(huán)境日益嚴(yán)峻。所以，面臨現(xiàn)階段緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策，以及內(nèi)需不足、外需下滑的環(huán)境下，巴西在短期內(nèi)很難擺脫困境。（3）印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)備受矚目。在使用新

13、的計(jì)算方法后，印度官方數(shù)據(jù)顯示其2015年第一季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7.5%，盡管此數(shù)字備受爭(zhēng)議，但依然受到了更多的關(guān)注。隨著中國勞動(dòng)力價(jià)格的提升，中國的制造業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在中國不可持續(xù)，因此會(huì)向勞動(dòng)力價(jià)格便宜的新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，而印度人口總數(shù)僅次于中國，具有勞動(dòng)力成本低、人口年輕的優(yōu)勢(shì)，從而能夠吸引大規(guī)模勞動(dòng)密集型制造業(yè)向印度轉(zhuǎn)移。受此影響，印度制造業(yè)2015年第一季度產(chǎn)值同比增長(zhǎng)46%，制造業(yè)PMI指數(shù)回升至7月份的52.7，其商業(yè)樂觀指數(shù)也上升至127.05。此外，印度政府正在積極實(shí)施改革措施，逐步完善國內(nèi)的投資環(huán)境并加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度。因此，隨著制造業(yè)逐漸向印度遷移，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，印度在未來可能保持著高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。（4）中國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)。目前中國正處于增長(zhǎng)速度換檔期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期、前期刺激政策消化期的“三期疊加”階段，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，經(jīng)濟(jì)增速放緩，但在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)的有效政策作用之下，經(jīng)濟(jì)保持在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，并呈現(xiàn)出緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)的積極態(tài)勢(shì)，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)7%。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)應(yīng)注意到中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量得到進(jìn)一步提高，消費(fèi)增長(zhǎng)較為穩(wěn)健，上半年中國社會(huì)消費(fèi)品零售總額