佳木斯市醫(yī)廢處置工程投資項目經濟評估研究垃圾分揀碩士學位論文

1、碩 士 學 位 論 文 佳木斯市醫(yī)廢處置工程投資項目佳木斯市醫(yī)廢處置工程投資項目 經濟評估研究經濟評估研究 關于學位論文的獨創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在指導教師指導下獨立進行研究工作所取得 的成果，論文中有關資料和數據是實事求是的。盡我所知，除文中已經加以標注和致 謝外，本論文不包含其他人已經發(fā)表或撰寫的研究成果，也不包含本人或他人為獲得 北京航空航天大學或其它教育機構的學位或學歷證書而使用過的材料。與我一同工作 的同志對研究所做的任何貢獻均已在論文中做出了明確的說明。 若有不實之處，本人愿意承擔相關法律責任。 學位論文作者簽名： 日期： 年 月 日 學位論文使用授權書 本人完

2、全同意北京航空航天大學有權使用本學位論文（包括但不限于其印刷版和 電子版） ，使用方式包括但不限于：保留學位論文，按規(guī)定向國家有關部門（機構）送 交學位論文，以學術交流為目的贈送和交換學位論文，允許學位論文被查閱、借閱和 復印，將學位論文的全部或部分內容編入有關數據庫進行檢索，采用影印、縮印或其 他復制手段保存學位論文。 保密學位論文在解密后的使用授權同上。 學位論文作者簽名： 日期： 年 月 日 指導教師簽名： 日期： 年 月 日 目目 錄錄 摘摘 要要.5 第一章第一章 緒論緒論.6 1.1 選題背景與意義 .6 1.2 國內外研究現狀 .7 1.2.1 國外相關研究現狀及實踐發(fā)展.7 1

3、.2.2 國內相關研究現狀及實踐發(fā)展.8 1.3 論文的研究目標與結構安排 .9 第二章第二章 項目評估理論與方法概述項目評估理論與方法概述.9 2.1 項目評估概念與主要內容 .9 2.2 項目經濟評估的基本原則 .11 2.3 項目經濟評估方法 .12 2.3.1 靜態(tài)分析法.13 2.3.2 動態(tài)分析法.15 2.3.3 項目不確定性分析.16 第三章第三章 佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目經濟評估佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目經濟評估.19 3.1 項目背景 .19 3.2 項目財務基礎數據評估 .20 3.2.1 項目建設規(guī)模估算.20 3.2.2 投資估算.23 3.2.3 年總收入估算.27

4、3.2.4 年度成本估算.27 3.2.5 年度利潤估算.31 3.2.6 現金流量估算.33 3.3 靜態(tài)評估分析 .36 3.4 動態(tài)評估分析 .36 3.5 比較與分析 .40 第四章第四章 佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目不確定性分析佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目不確定性分析.42 4.1 盈虧平衡分析 .42 4.2 敏感性分析 .43 4.3 結論分析與控制措施 .45 第五章第五章 佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目社會評估分析佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目社會評估分析.45 第六章第六章 結論結論.46 參考文獻參考文獻.48 致謝致謝.51 摘摘 要要 論文對擬建的佳木斯市醫(yī)療廢物集中處置工程投資項目進行

5、經濟評估研究。結合 項目的實際情況，通過靜態(tài)評估、動態(tài)評估和不確定性分析中各種評估方法的應用、 分析、比較，站在投資者的角度從經濟效益和不確定性兩方面評估該項目的可行性， 一方面為該項目的決策者提供可靠的決策依據，另一方面也為同類型項目的評估工作 提供參考。 關鍵詞：醫(yī)療廢物集中處置 項目評估 不確定性分析 abstract the paper is about the research of economic evaluation for the investment-project of jiamusi medical waste disposal (mwd) engineering. w

6、ith the actual situation of the project and analyzed by various method of static analysis、dynamic analysis、uncertainty analysis method, it attempt to probe out a method system being fit to the economic evaluation of mwd. on the one hand, it could provide a reliable basis for decision-making, on the

7、other hand also provides a reference for economic evaluation of other mwd engineering. key words: medical waste disposal, the evaluation of investment-project, uncertainty analysis 第一章第一章 緒論緒論 1.1 選題背景與意義選題背景與意義 在我國成功申辦奧運以及遭遇非典病毒的突襲之后，醫(yī)療廢物的無毒無害化處理 越來越受到人們的關注和政府部門的重視。2002 年全國產生醫(yī)療廢棄物約為 60 萬噸， 平均日產 178

8、0 噸，預計到 2010 年，全國醫(yī)療廢物產生量將達到 68 萬噸，平均日產量 達將到 1870 噸。由于醫(yī)療廢物中含有大量致病菌、病毒、有毒化學藥劑，具有空間傳 染、畸形傳染、潛伏傳染的特征，危害性極大，所以早在上世紀 80 年代末，國際上就 已經將其作為危險廢棄物列入控制危險廢物越境轉移及其處置的巴塞爾公約的控 制轉移名單中，并且在美國、日本和歐洲一些國家已經采用集中焚燒方式對醫(yī)療廢物 進行無毒無害化處理。雖然我國在 1998 年頒布的國家危險廢物名錄中，已將醫(yī)療 廢物列為四十七類危險廢物之首，但是沒有出臺醫(yī)療廢物處置的標準和集中處置的要 求，所以各地醫(yī)院通常只采用就地簡單焚燒或直接丟棄的

9、方式處理醫(yī)療廢物。一方面 由于技術落后、焚燒不徹底，反而生成二噁英等有害氣體污染環(huán)境，另一方面被丟棄 的醫(yī)療廢物經常被不法之徒利用于生產生活用品的原料，重新流入市場，對老百姓的 身體健康造成極大的危害。為此，國家在非典之后陸續(xù)推出了十幾項相關的政策規(guī)范， 并撥出大量的專項資金以推動各地醫(yī)療廢物集中處置工程的建設。 醫(yī)療廢物集中處置工程項目是在 2003 年非典以后在全國開始大力推廣興建的環(huán)保 基礎設施項目。國務院在批復的國家發(fā)改委、國家環(huán)?？偩止餐幹频娜珖ｋU廢 物和醫(yī)療廢物處置設施建設規(guī)劃（環(huán)發(fā)200416 號） 中明確規(guī)定，在 2008 年底以前， 全國共規(guī)劃建設功能齊全的綜合性危險廢物

10、處置中心 31 個，新增危險廢物處置能力 282 萬噸/年，醫(yī)療廢物集中處置設施 300 個，新增醫(yī)療廢物處置能力 2080 噸/日。由 于醫(yī)療廢物集中處置工程開展的時間短、規(guī)模大、速度快，我國在這方面的技術和設 備工藝水平還處于不斷地改進和完善過程中。另外醫(yī)廢處置項目屬于環(huán)保項目，是國 家大力扶持的項目，市場前景非常好，所以吸引了國內外很多設備廠商、投資商參與 到這類項目的角逐中。國內的設備廠商（項目承包商）有 “中科通用” 、 “北機院”等 一批由原來科研院所發(fā)展起來的企業(yè)，國外的則主要來自于美國、日本、新加坡、法 國等國家。由于市場的大門剛剛打開，相關制度也不夠健全，于是各家蜂擁而上，開

11、 展起了轟轟烈烈的“圈地運動” ，而往往忽略了項目的本質，尤其是對項目的評估、特 別是經濟評估不夠重視，造成了項目運行后出現了諸多始料未及的問題，導致項目擱 置或虧損；而對國家來講則是資金、人力、物力等社會資源的浪費。當然，除了對評 估的重視程度不夠以外，經驗少，尤其是可參照的基準評價參數等數據不完善，所采 用的評估方法不適合、不科學，也是造成評估工作未能在這類項目中發(fā)揮有效作用的 原因之一。為了避免造成項目建成后不能達到預期的使用和經濟的效果，避免對投資 方和國家造成經濟和社會資源的重大浪費，因此，對于醫(yī)療廢物集中處置工程項目的 經濟技術運用適合的方法做出合理的評價，具有十分重大而深遠的現實

12、意義和重要的 理論意義。 1.2 國內外研究現狀國內外研究現狀 1.2.11.2.1 國外相關研究現狀及實踐發(fā)展國外相關研究現狀及實踐發(fā)展 項目評估是屬于工程經濟學和技術經濟學領域的一門學科。它最早出現于上世紀 30 年代的美國。在第二次世界大戰(zhàn)以后，投資項目評估的方法迅速發(fā)展，通過幾十年 的不斷充實和完善，已經形成了一套系統(tǒng)的、科學的、經典的投資項目評估決策體系。 投資項目評估決策體系主要包括兩方面的內容： 一是投資項目評估決策指標體系，主要分為兩大類：一類是以貨幣單位計量的價值 型指標，如凈現值、凈年值、費用現值、費用年值等；另一類是反映資金利用效率的 效率型指標，如投資收益率、內部收益率

13、、凈現值指數等。項目評估決策指標體系主 要是通過對財務基礎數據，如投資額、成本、價格、銷售收入、稅金、折舊等數據的 評估、分析獲得，是項目評估中一項承上啟下的工作，是項目財務經濟效益評估的基 礎和前提。 二是投資項目評估決策方法，包括靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法：靜態(tài)分析法是一種 不考慮貨幣時間價值的計算方法，通過計算投資回收期、投資利潤率、投資利稅率、 資本金利潤率、固定資產投資國內借款償還期、資產負債率、流動比率、速動比率等 指標來反映項目的盈利能力和清償能力；動態(tài)分析法也叫貼現法，它考慮了資金的時 間價值，其中包括凈現值法、內部收益率法、凈現值比率法、年值法投資回收期等方 法。動態(tài)分析法較靜態(tài)

14、分析法更為實際、合理，是目前國際上通行的投資項目經濟評 估方法。 在過去的 40 年中，各種評估方法在國際上都曾經各領風騷若干年。20 世紀 50 年 代至 60 年代，回收期法占主導地位，但 70 年代至 80 年代，又盛行內部收益率法和凈 現值法。表 1 顯示了 1992 年幸福雜志對美國 500 家大公司所作的評估方法運用狀 況調查結果。(資料來源：現代財務管理基礎3p157) 表表 1 幸福幸福雜志對美國雜志對美國 500500 家大公司所作的評估方法運用狀況調查結果家大公司所作的評估方法運用狀況調查結果 采用相應方法的公司百分比（%） 評估方法 首選方法第二選擇 合計（%） 回收期法

15、245983 內部收益率法881199 凈現值法632285 獲利能力指數法151833 不確定性分析也是屬于項目經濟評估的范疇，用于評估項目可能承擔的風險。國 外主要采用敏感性分析、盈虧平衡分析等定量分析方法。 1.2.21.2.2 國內相關研究現狀及實踐發(fā)展國內相關研究現狀及實踐發(fā)展 建國初期，我國的重點項目建設主要沿用前蘇聯的技術經濟論證方法，采用了較 為簡單的靜態(tài)經濟分析方法；到了 20 世紀 70 年代末，我國從國外引進了可行性研究 和項目評價方法，學習和吸收了西方發(fā)達國家的關于可行性研究和現代費用效益分析 等先進管理與技術經濟分析的科學方法；1981 年以來，國家科委和國務院社會發(fā)

16、展研 究中心結合我國的具體情況，對建設項目經濟評價的基本理論和方法進行了研究，先 后提出了建設項目企業(yè)經濟評價和國民經濟評價兩項科研成果。此后，煤炭、化工、 水電、鐵道等行業(yè)以及投資銀行等都先后制定了各自的評估方法并對一些大型項目進 行了評估，對提高項目決策的準確性起到了一定的作用，積累了一定的經驗。 醫(yī)療廢物集中處置工程是近幾年來國家剛剛開展的基礎設施建設項目，國家相關 權威部門尚未頒布出可供參考的該類型項目的經濟指標參數，所以在一些醫(yī)療廢物集 中處置工程項目的可行性報告及評估報告中，采用哪種經濟評估方法的都有，而往往 是以實現項目“可批性”為目的進行評估。有的項目即使采用了投資回收期法、投

17、資 利潤率法、凈現值法、內部收益率法、獲利指數法以及不確定性分析，但因為缺少可 比參數，只能參照投資者的經驗或者收益預期來判斷項目經濟方面的可行性。這在科 學的經濟評估研究中多少是一個缺憾。 1.3 論文的研究目標與結構安排論文的研究目標與結構安排 針對具體的項目情況選用哪些評估方法更能貼近實際地反映項目的收益和風險是本 文論述的重點。本文以擬建的佳木斯市醫(yī)療廢物集中處置項目為背景，結合該行業(yè)及 該項目的具體情況，采用全面的傳統(tǒng)經典評估方法進行經濟評估，對不同評估方法的 結果進行分析比較，一方面為該項目的決策者提供可靠的決策依據，另一方面也希望 能為同類型項目的評估工作提供有價值的參考。 在對

18、國內外現狀和相關資料分析的基礎上，本論文研究的內容有以下幾個部分： 第 1 章闡述了本文的研究背景和意義、國內外相關領域的研究現狀以及論文的研究 目標和結構框架； 第 2 章是對項目評估理論與方法的概述，包括項目評估的概念、經濟評估的基本原 則和主要內容；介紹我國在項目經濟評估中常用的方法及其優(yōu)缺點； 第 3 章是運用上述的評估方法，在對項目財務基礎數據評估的基礎上，從靜態(tài)和動 態(tài)兩個方面對佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目進行財務評估；通過各種方法的評估結果反 過來分析方法的適用性； 第 4 章是對佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目進行不確定性的分析，包括采用盈虧平衡分 析、敏感性分析和概率分析等方法，通過分析

19、的結論選擇相應的控制措施。 第二章第二章 項目評估理論與方法概述項目評估理論與方法概述 2.1 項目評估概念與主要內容項目評估概念與主要內容 項目評估是一個將與項目有關的資源、技術、市場、財務、經濟、社會等方面的數 據資料和實際情況收集、匯總、整理、分析、研究、判斷，直到最終做出決策的過程。 它不等同于項目可行性研究，是在可行性研究的基礎上，站在國家和投資方的角度， 以長遠的、客觀的眼光，通過對擬建項目的企業(yè)經濟效益、社會經濟效益、投資回收 能力等方面進行綜合的技術經濟論證和分析評價，從而為項目的最終決策提供可靠的 依據。 對于在項目可行性研究階段的項目評估，一般包括以下八個部分： (一) 宏

20、觀分析（必要性評估） 主要從國民經濟和社會發(fā)展等宏觀角度論證項目建設的必要性，包括產業(yè)政策符 合性、區(qū)域布局合理性和項目目標分析等方面。 (二) 基礎數據的預測和分析 即分析和預測項目投產后各年的生產經營成本、銷售收入、利潤、稅金等數據，為 進行財務評估和國民經濟評估做準備。 (三) 建設條件評估 分析項目建設的外部條件是否滿足項目建設的要求，包括資源條件、基礎設施條 件、工程地質水文條件、廠址條件、地理區(qū)位評估以及建設條件風險評估等內容。 (四) 技術評估 主要從技術的角度，分析項目在技術上的可行性，主要內容包括建設規(guī)模、工藝 技術、設備選擇、建設方案、環(huán)境保護等方面的分析。 (五) 組織評

21、估 包括項目的組織機構和項目的實施組織安排等方面，項目實施計劃是否合理，項 目執(zhí)行機構組織是否健全、高效，是否符合實現項目目標的需要；是否需要改變政策 或組織機構。管理團隊、執(zhí)行人員素質是否合格、工作效率如何，激勵及約束機制的 安排是否得當等。 (六) 經濟評估 經濟評估包括投資估算、融資方案和財務效益分析的三個方面。具體地，要分析 投資估算構成、參數選擇的合理性，估算方法的正確性，并復核計算的準確性，有無 低估漏算和高估冒算：分析資金籌措的可行性和可靠性，檢驗項目的有關資金籌措文 件，進行融資成本分析，判斷融資結構是否合理；財務效益分析則是在現行財務會計 稅收制度和市場價格體系下，預測估計項

22、目的財務效益與費用，編制財務報表，計算 評價指標，考察擬建項目的財務盈利能力、償債能力等財務狀況，據以判別項目的財 務可行性。 (七) 國民經濟評估和社會評估 項目建設的國民經濟評估是從國家整體的角度、從社會資源配置的角度分析評價 項目的經濟效益，考察投資項目所耗費的社會資源和對社會的貢獻，評價投資項目的 經濟合理性。 (八) 不確定性分析 項目評估工作中，大量計算分析所用的數據都是來自于預測和估計。盡管在投資 項目前期工作中就項目的市場、工程、技術、經濟等方面作了詳盡的預測和研究，但 基于人們對客觀事物認識能力的局限性、事物本身發(fā)展的動態(tài)性、環(huán)境的可變性，以 及預測本身的不確定性，項目實施過

23、程中和項目建成后的實際情況可能偏離預測的基 本方案，導致項目存在發(fā)生損失的可能性。項目評估階段主要分析項目實施和經營期 間可能出現的不確定因素，及對項目可能帶來的影響程度，提出消除和降低風險影響 的對策建議。風險分析包括主要風險的識別、風險影響的評價和風險防范的對策三個 方面。 從以上項目評估的內容可以看出，一個投資項目的評估可歸結為 tems，即技術 （t） 、經濟（e） 、管理（m） 、社會（s）四個方面，其中經濟評估包括基礎數據的預 測和分析、財務評估、國民經濟及社會評估和不確定性分析，是整個項目評估中的重 要組成部分。由于文章的篇幅和諸多其他因素的限制，本文主要考慮對項目的基礎數 據預

24、測分析、財務和不確定性進行評估，未作技術和管理方面的評估，而對于國民經 濟及社會評估也僅做了定性分析，但這并不說明這些方面評估的重要性較低，相反， 近年來國家越來越重視國民經濟和社會效益的評估，尤其是不斷強調關乎民生和國家 未來可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境評估在項目評估中的重要地位。 2.2 項目經濟評估的基本原則項目經濟評估的基本原則 項目經濟評估的基本原則，簡單說就是通過對經濟數據的分析來判斷和取舍項目 的一般性準則。評估原則的正確性，對于項目本身的生命力和經濟效益等都有著較大 的影響。通常，在進行項目評估時應遵守以下的基本原則： 1堅持效益與費用計算口徑一致的原則堅持效益與費用計算口徑一致的原則 在

25、財務評估中，要正確識別項目的財務效益和費用，計算口徑對應一致。應只計算 項目的內部效果，即項目本身的內部收益（直接收益）和內部費用（直接費用） ，不考 慮因項目存在而產生的外部效益（間接效益）和外部費用（間接費用） ，避免因人為擴 大效益和費用的計算范圍，使得效益和費用缺乏可比的基礎，造成財務效益評估失誤。 2堅持動態(tài)分析為主、靜態(tài)分析為輔的原則堅持動態(tài)分析為主、靜態(tài)分析為輔的原則 靜態(tài)分析是一種不考慮資金時間價值和項目壽命期，只根據某一年或幾年的財務數 據判斷項目的盈利能力和清償能力的方法。它具有計算簡便、指標直觀、容易理解掌 握等優(yōu)點。但是，靜態(tài)分析也存在計算不夠準確，不能夠正確全面地反映

26、擬建項目財 務可行性等缺點。而動態(tài)分析方法則可以彌補靜態(tài)分析方法的不足。它強調考慮資金 時間價值因素對投資效果的影響，根據項目整個壽命期各年的現金流入和現金流出情 況判斷項目的財務效益。盡管動態(tài)分析的計算過程復雜，但計算出的指標能夠較為準 確地反映擬建項目的財務效益，因此，在財務效益評估中，應堅持以動態(tài)分析為主、 靜態(tài)分析為輔的原則。 3堅持采用預測價格的原則堅持采用預測價格的原則 由于項目計算期一般較長，受市場供求變化等因素的影響，投入物和產出物的價格 在項目計算期內肯定會發(fā)生某些變化，若僅以現行價格未衡量項目投入物和產出物的 價格尺度，顯然是不科學的。因此，在經濟評估中，應以現行價格為基礎

27、，預測生產 期初的價格，計算項目的效益和費用，據以對擬建項目的財務可行性作出客觀的評價。 4堅持定量分析與定性分析相結合的原則堅持定量分析與定性分析相結合的原則 定量分析是根據調查材料，運用數學手段，針對項目建設和生產過程中的諸多因素 及其相互關系進行精確的量的分析，用數據得出結論的一種分析方法。定性分析則是 根據一些直觀材料，依靠相關理論和個人經驗，對項目建設和生產過程中的諸多因素 及其相互關系，從性質和發(fā)展趨勢上進行推斷，從而得出結論的一種方法。在項目評 估中，必須堅持定量分析與定性分析相結合的原則。這是因為，一方面僅有定量分析 沒有定性分析，不能使項目評估成為一個完整的過程，因為定性分析

28、是定量分析的基 礎，對投資項目不進行定性分析，就不可能通過定量分析選優(yōu)；另一方面僅有定性分 析而缺乏定量分析，也不可能準確地衡量各種經濟效果的大小，各項目或方案之間的 比較、優(yōu)選和評估也因失去量的依據而無法進行。因此，將定量分析與定性分析有機 地結合起來，揚長避短，才是我們項目評估應堅持的原則。 2.3 項目經濟評估方法項目經濟評估方法 投資項目評估決策體系主要包括兩方面的內容：一是投資項目評估決策指標體系； 二是投資項目評估決策方法。投資項目（財務）評估的指標主要分為兩大類：一類是 以貨幣單位計量的價值型指標，如凈現值、凈年值等；另一類是反映資金利用效率的 效率型指標，如投資收益率、內部收益

29、率等。由于這兩類指標是從不同角度考察項目 的經濟性，所以，在對項目方案進行財務評估時，應盡量同時選用這兩類指標而不僅 僅是單一指標。又由于項目的決策結構是多種多樣的，各類指標的適用范圍和應用方 法也不盡相同，需要通過比較和分析，選擇適合的方法。 對項目的投資效果進行經濟評價的方法，有靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法。 2.3.12.3.1 靜態(tài)分析法靜態(tài)分析法 靜態(tài)分析法是一種不考慮貨幣時間價值的計算方法，通常反映項目在生產期內某 個代表年份或平均年份的盈利能力和清償能力。反映盈利能力的指標有投資回收期、 投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率；反映清償能力的指標有借款償還期、資產 負債率、流動比率、速動

30、比率等3。 1.投資回收期 是指以項目的凈收益抵償全部投資 (包括建設投資與流動資金)所需的時間， 是反映項目投資回收能力的主要靜態(tài)評價指標。投資回收期的計算假定了全部投 資都是由投資者的自有資金來完成的，因此所有的利息，包括固定資產貸款利息 與流動資金貸款利息都不考慮。投資回收期的計算也要以全部投資的現金流量表 為基礎。 項目計算出的投資回收期要與行業(yè)或部門規(guī)定的基準投資回收期或平均投資回 收期進行比較，在項目的投資回收期小于標準或平均投資回收期時才是可行的，否 則就是不可行的。 投資回收期指標的優(yōu)點：第一是概念清晰、簡單易用；第二，也是最重要的， 該指標不僅在一定程度上反映項目的經濟性，而

31、且反映項目的風險大小。項目決策 面臨著未來的不確定因素的挑戰(zhàn)，這種不確定性所帶來的風險隨著時間的延長而增 加，因為離現時越遠，人們所能確知的東西就越少。為了減少這種風險，就必然希 望投資回收期越短越好。因此，作為能夠反映一定經濟性和風險性的回收期指標， 在項目評估中具有獨特的地位和作用，被廣泛用作項目評估的輔助性質指標8。 投資回收期指標的缺點在于：第一，它沒有反映資金的時間價值；第二，由于 它舍棄了回收期以后的收入與支出數據，故不能全面反映項目在壽命期內的真實效 益，難以對不同方案的比較選擇做出正確判斷2。 2.投資利潤率 投資利潤率是指項目達到設計生產能力后的正常生產年份的年利潤總額或生產

32、 期內年平均利潤總額占總投資額的比率。 項目的投資利潤率要與行業(yè)部門的投資利潤率或平均利潤率進行比較，只有在 項目投資利潤率大于或等于標準或平均投資利潤率時，項目才是可行的。 3.投資利稅率 投資利稅率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利稅總額 或項目生產期內的年平均利稅總額與項目總投資的比率。 投資利稅率是將政府也作為項目的凈受益者來考慮項目的盈利能力，將計算 出的項目投資利稅率與企業(yè)的平均或標準投資利稅率進行比較，在項目的投資利 稅率大于或等于后者時項目才是可行的。 4.資本金利潤率 資本金利潤率是指項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總 額或生產期內年平均利潤總

33、額占資本金的比率。該指標反映投人項目的資本金的 盈利能力。 該指標可與投資者預期的最低利潤率相比，如果大于預期的利潤率，該項目 或方案就是可以被接受的。 5.固定資產投資國內借款償還期 固定資產投資國內借款償還期是指在國家財政規(guī)定及項目具體財務條件下， 以項目投產后可用于還款的資金償還固定資產投資國內借款本金和建設期利息 （不包括已用自有資金支付的建設期利息）所需要的時間。 當借款償還期滿足貸款機構的要求期限時，即可認為項目是有清償能力的。 6.資產負債率 資產負債率是項目負債總額與全部資產總額之間的比值，是用來反映項目各 年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標。 資產負債率對于債權人來說，希

34、望企業(yè)有較低的負債比率，以確保債務安全； 但對投資者而言，企業(yè)要生存發(fā)展，要開拓市場，則希望負債比率高一些，但過 高又會影響項目資金籌措能力。因此，分析資產負債率，是因行業(yè)而異進行具體 分析。 7.流動比率 流動比率是項目流動資產總額與流動負債總額的比值，是反映項目各年償付流 動負債能力的指標。 一般認為，生產項目合理的最低流動比率為200%。這是因為處在流動資產中 變現能力最差的存貨金額，約占流動資產總額的一半，剩下的流動性較大的流動 資產至少要等于流動負債，項目的短期償債能力才會有保證。 8.速動比率 速動比率是從流動總額中扣除存貨部分，再除以流動負債總額的比值，使反 映項目快速償付流動負

35、債能力的指標。通常認為正常的速動比率為100%。 2.3.22.3.2 動態(tài)分析法動態(tài)分析法 動態(tài)分析法也叫貼現法，它考慮了資金的時間價值，計算整個項目壽命期的財務 數據，分析項目壽命期內各年的財務經濟效益，并對各年的財務經濟數據進行貼現。 動態(tài)分析法較靜態(tài)分析法更為實際、合理、比較精確，主要采用凈現值法、內部收益 率法、獲利能力指數法、動態(tài)投資回收期等方法。 1凈現值法 凈現值法是目前國內外評價工程項目經濟效果的最普遍，最重要的方法之一。 其操作是把不同時期發(fā)生的現金流量（或凈現金流量）按基準收益率折算為基準 時點的等值額，求其代數和即得凈現值。 2內部收益率法（irr法） 內部收益率法是反

36、映獲得利潤的可能性指標。是指可以使項目壽命期內凈現 值為零時的貼現率。 3外部收益率法 對內部收益率irr的計算，隱含著一個基本假設，即對項目壽命期內所獲得的 凈收益全部可用于再投資，再投資的收益率等于項目的內部收益率irr。這種 隱含假定是由于現金流計算中采用了復利計算的方法導致的，而最終計算irr 時方程可能出現多解的情況。 外部收益率err是針對內部收益率的一種修正。err也是假定項目壽命期內所 獲得的凈收益全部可用于再投資，所不同的是假定再投資的收益率是等于基準 折現率。 0 i 4動態(tài)投資回收期法 在靜態(tài)分析法中所介紹的投資回收期計算方法，由于沒有考慮貨幣的時間價 值，所以存在很大的

37、局限性。但是回收期可以指出一項投資的原始費用得到補償 的速度，也就是投資本息的償還速度。投資單位一般都比較關心資金的補償速度， 如果在計算投資回收期時，考慮時間因素，那么投資回收期這個指標還是有用的。 投 資 項 目 財 務 效 益 評 價 靜態(tài)分析法 動態(tài)分析法 全部投資回收期 評價準備分析 投資利潤率 投資利稅率 評價準備分析 資本金利潤率 評價準備分析 借款償還期 評價準備分析 資產負債率 評價準備分析 流動比率 評價準備分析 速動比率 評價準備分析 贏利能力分析 評價準備分析 清償能力分析 財務凈現值 動態(tài)投資回收期 財務內部、外部收益 率 財務外匯凈現值 評價準備分析 財務換匯成本

38、財務節(jié)匯成本 評價準備分析 贏利能力分析 外匯效果分析 評價準備分析 圖圖 1 投資項目的財務評估方法體系投資項目的財務評估方法體系 2.3.32.3.3 項目不確定性分析項目不確定性分析 由于項目評估所使用的數據大部分是在一定的假定條件下通過預測和估計確定的， 所以對于評估的結果也會存在不確定的影響。不確定性分析，就是分析可能出現的不 確定因素對經濟評價指標的影響，以估計項目可能承擔的風險，從而確認投資項目在 財務、經濟上的可靠性。項目評估中的風險分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析、概 率分析法等。 1盈虧平衡分析法 盈虧平衡點是項目盈利與虧損的分界點。通過分析產量、成本與盈利能力的關系， 找

39、出盈利與虧損在產量、價格、生產能力利用率等方面的界限，從而去確定在經營條 件下發(fā)生變化時的承受能力。一般來說，影響盈虧產量的因素有固定成本、產品價格 和單位產品變動成本。通常稱產品價格與單位產品變動成本之差為“單位產品邊際貢 獻” 29。固定成本越高，盈虧平衡產量越高；相對于預期的產品銷售量，單位產品邊 際貢獻越高，盈虧平衡產量就越低，項目發(fā)生虧損的可能性就越小。另外，從企業(yè)經 營角度來講，由于外部經營環(huán)境可能發(fā)生變化引起銷售量和利潤波動而發(fā)生業(yè)務風險 是常見的風險因素，而固定成本在總成本構成中所占的比例越大，企業(yè)所面臨的業(yè)務 風險就越大，即固定資產由放大企業(yè)業(yè)務風險的作用。因此，正確判斷項目

40、風險情況 和合理選擇項目的成本結構有重要意義。 線性盈虧平衡分析分為數學求解法和圖解法兩種： (一) 數學求解法 數學求解法是將盈虧各因素之間的關系用數學模型表示，然后據此模型確定盈虧 平衡點的一種分析方法。 以實際產量表示的盈虧平衡點 以實際產量表示的盈虧平衡點的實際經濟意義是： 當年生產量為年總固定成本除以產品銷售單價與單位產品變動成本之差時，項目 的收人與支出相等，整個項目不盈不虧，即表明項目不發(fā)生虧損時所必須達到的最低 限度的產品產銷量。因此，盈虧平衡點是一個臨界狀態(tài)，臨界點越低，說明項目的風 險越小。 以生產能力利用率表示的盈虧平衡點 以生產能力利用率表示的盈虧平衡點的實際經濟意義是

41、： 計算結果表示項目不發(fā)生虧損 (或獲得盈利)所必須達到的最低限度的生產能力。 較小就意味著該項目可以經受較大的風險；較大則說明實際生產能力距設計生產能力 十分接近才能保本，它不允許生產能力有些微的下降，說明項目經受風險的能力較弱。 以年銷售收入表示的盈虧平衡點 以年銷售收入表示的盈虧平衡點的實際經濟意義是： 計算結果表示項目不發(fā)生虧損 (或獲得盈利)所必須達到的最低限度的銷售收入。 值愈小，愈能經受較大的風險;反之，值愈大，說明擬建項目抗風險能力越低。 以銷售單價表示的盈虧平衡點 以銷售單價表示的盈虧平衡點的實際意義是： 項目不發(fā)生虧損 (或獲得盈利)所必須達到的最低限度的銷售單價，即當銷售

42、單價 與產品單位成本相同時盈虧平衡，較小的產品單位成本可以使產品單價經受較大的波 動。 (二) 圖解法 把盈虧各因素之間的關系用直角坐標圖來反映的方法叫盈虧圖解法，簡稱圖解法。 這種坐標圖稱為盈虧平衡圖。 圖圖 2 盈虧平衡圖盈虧平衡圖 盈虧圖由縱坐標、橫坐標和幾條直線或曲線組成?？v坐標代表銷售收人或生產成 本，橫坐標代表產銷量。直線或曲線代表生產成本、銷售收人等。 將生產總成本和銷售收入分別描繪在直角坐標圖上，其表現為兩條直線，二者的 交點即為盈虧平衡點 bep。 盈虧平衡點將銷售收入線和生產總成本線所夾的范圍分為盈與虧兩個區(qū)。bep 點 的右面，銷售收人高于總成本，形成盈利區(qū)；bep 點的

43、左面，銷售收入低于總成本， 形成虧損區(qū)。bep 點對應的生產產量與銷售收入表示收入與支出相等，項目不盈不虧。 從圖中可看出，盈虧平衡點的值越低，項目虧損區(qū)就越小，盈利區(qū)就越大，所以 項目盈虧平衡分析以獲得較低的盈虧平衡點評價準則。 盈虧平衡點低具有以下經濟意義： 盈虧平衡點低，說明項目承受風險的能力較強； 盈虧平衡點低，說明項目生命力強，市場競爭能力也強； 盈虧平衡點低，說明項目生產成本低，有較好的經濟效益，有較強的還款能力； 盈虧平衡點高具有的經濟意義正好與上述內容相反34。 2敏感性分析 敏感性分析是指通過測試，計算各種不確定性因素的變化對項目經濟效益指標的 影響，從中找出敏感因素并確定其

44、敏感程度的一種分析方法。 在項目評估中，由于不確定性因素的作用，會降低經濟效益指標的準確程度和可信 程度，但是，不同因素對項目經濟效益的影響是不同的，有的影響強烈，稍微變化都 回引起經濟效益指標的大幅度波動，這些因素一般稱之為敏感性因素；有的影響較小， 對經濟效益評價指標不會引起太大的變動，這類因素一般稱之為非敏感性因素。 敏感性分析通常選擇對投資項目資金流量起主要作用的因素，如投資、成本、價 格、規(guī)模、建設周期等，研究這些因素發(fā)生變化時對經濟效益指標的影響及影響程度。 第三章第三章 佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目佳木斯市醫(yī)療廢物處置項目經濟評估經濟評估 3.1 項目背景項目背景 佳木斯市位于祖國東

45、北邊陲，地處黑龍江、烏蘇里江和松花江匯流的三江平原腹 地?，F轄 5 區(qū)、4 縣、2 個縣級市。全市總面積 3.27 萬平方公里，總人口 234 萬, 分別 占全省 7.2%和 6.2%，是黑龍江省東部地區(qū)的經濟、文化中心和重要的交通樞紐，具有 投資發(fā)展的巨大優(yōu)勢。佳木斯市東鄰雙鴨山市，西依哈爾濱、伊春市，南接牡丹江、 七臺河、雞西市，北鄰鶴崗市。國境(界江)線總長 449 公里，東隔烏蘇里江、北隔黑龍 江與俄羅斯的哈巴羅夫斯克(伯力)邊區(qū)相望。由于這一特殊地理位置，故稱“東方第一 城” 。 根據佳木斯市醫(yī)療衛(wèi)生和環(huán)保等部門的調查，佳木斯市醫(yī)療廢物的處置一般有兩 種方式：個別醫(yī)院設有焚燒爐，醫(yī)院

46、自行焚燒處理；沒有處理設施的，通?；烊肷?垃圾處理。調查顯示，醫(yī)院自己架設的焚燒爐沒有一個是符合國家標準的，焚燒后雖 然實現了垃圾的“減量”處理，但由于設備工藝簡單，燃燒溫度通常只能達到 400 度 （國家現行規(guī)定應達到 1000 到 1200 度） ，對尾氣也沒有相應的處理措施，使得在焚燒 后又產生了二惡英等有害氣體，從而造成二次污染。而混入生活垃圾的醫(yī)療廢物在經 過一些“黑心”商販的處理，變成生活用品重新進入市場流通，嚴重危害了老百姓的 身體健康。 無論是從佳木斯所處地理位置、城市性質、還是從城市自然條件、現有醫(yī)療垃圾 處理狀況以及規(guī)劃目標來看，建立一個專門機構從事醫(yī)療垃圾的收集、運輸、

47、儲存和 處理，使這些有害垃圾能夠得到集中無害化處置是非常必要的；興建醫(yī)療廢棄物集中 焚燒處理項目，不僅符合國家級主管部門對有害廢物處理的需求，而且對佳木斯當地 的社會影響、環(huán)境影響、經濟建設等都具有特別的重要意義。 在 2006 年，佳木斯市地方政府就已經著手對當地醫(yī)療廢物處置的情況進行調研， 并對建設醫(yī)療廢物處置中心項目委托佳木斯市環(huán)境科學研究院進行環(huán)境評估，確定了 在與佳木斯生活垃圾填埋場比鄰的位于佳木斯市樺川縣四馬架鄉(xiāng)道德屯北原三磚廠取 土場建立醫(yī)療廢物集中處置中心，占地約 10 畝。 由于佳木斯市當前正處在城市建設的高峰期，財政資金相對緊張，而醫(yī)療廢物集 中處置工程又是關系到人民健康和

48、保護環(huán)境的關鍵工程，必須在短時間內建成。因此， 佳木斯市政府根據中央政府的有關政策，決定本項目全部利用民間資本，采用 bot 方 式建設。建設期為 1 年，特許經營期為 20 年（不包括建設期） 。20 年后由項目公司移 交給當地政府。 3.2 項目財務基礎數據評估項目財務基礎數據評估 3.2.13.2.1 項目建設規(guī)模估算項目建設規(guī)模估算 醫(yī)療廢物包括醫(yī)療衛(wèi)生機構在醫(yī)療、預防、保健以及其他相關活動中產生的具有 直接或者間接感染性、毒性以及其他危害性的廢物，包括手術殘物、敷料、化驗廢物、 傳染性廢物、動物性試驗廢物等。要想準確地統(tǒng)計出某一地區(qū)每一家醫(yī)療衛(wèi)生機構每 天產生的醫(yī)療廢物量是一項繁雜的

49、工作?？紤]到醫(yī)院每日產生的醫(yī)療廢物主要來源于 住院的病人和門診，而醫(yī)院的病床數量又是較為固定的，所以以各醫(yī)院固定的病床數 和可統(tǒng)計的門診量為測算的依據是較為可行的。 表表 2 佳木斯市醫(yī)療床位統(tǒng)計表佳木斯市醫(yī)療床位統(tǒng)計表 序號區(qū)縣醫(yī)院 床位數 （張） 佳木斯市永紅區(qū)醫(yī)院60 黑龍江中醫(yī)藥大學佳木斯 學院附屬康復醫(yī)院 744 黑龍江中醫(yī)藥大學佳木斯 學院第二附屬醫(yī)院 150 佳木斯大學附屬第三醫(yī)院省小兒腦性癱瘓 防治療育中心 135 佳木斯市環(huán)城醫(yī)院126 1永紅區(qū) 佳木斯市房地局職工醫(yī)院135 佳木斯市交通醫(yī)院100 佳木斯市肛腸醫(yī)院165 佳木斯市中心醫(yī)院600 佳木斯市婦幼保健院150 2

50、向陽區(qū) 佳木斯市專家醫(yī)院140 黑龍江國營農場總局機關 職工醫(yī)院 80 佳木斯市傳染病院300 佳木斯市第三人民醫(yī)院350 佳木斯市中醫(yī)藥學校附屬醫(yī)院156 佳木斯市第二人民醫(yī)院佳木斯市結核病 防治中心 500 佳木斯市中醫(yī)院370 佳木斯市精神病醫(yī)院300 佳木斯市前進區(qū)老年病醫(yī)院124 佳木斯市博康醫(yī)院260 佳木斯鐵路職工醫(yī)院360 3前進區(qū) 佳木斯第一建筑工程公司職工醫(yī)院150 佳木斯市紅十字醫(yī)院65 4東風區(qū) 佳木斯市造紙廠職工醫(yī)院200 樺南林業(yè)局職工醫(yī)院111 樺南縣婦幼保健院30 樺南縣中醫(yī)院107 5樺南縣 樺南縣人民醫(yī)院205 樺川縣婦幼保健院112 樺川縣中醫(yī)院406樺川

51、縣 樺川縣人民醫(yī)院160 黑龍江省農墾學局精神病院 防治院 400 湯原縣婦幼保健站136 湯原縣鶴立中醫(yī)院210 湯原縣中醫(yī)院60 湯原縣第二人民醫(yī)院75 7湯原縣 湯原縣中心醫(yī)院106 撫遠縣婦幼保健站86 撫遠縣中醫(yī)院738撫遠縣 撫遠縣人民醫(yī)院100 同江市婦幼保健院125 同江市中醫(yī)院1379同江市 同江市人民醫(yī)院110 黑龍江省七星農場職工醫(yī)院100 富錦市鐵路醫(yī)院40 富錦市錦西醫(yī)院185 富錦市肛腸醫(yī)院146 富錦市口腔醫(yī)院40 富錦市紅十字醫(yī)院180 10富錦市 富錦市第一醫(yī)院135 富錦市第二醫(yī)院60 富錦市第三醫(yī)院92 富錦市第四醫(yī)院22 富錦市中心醫(yī)院250 富錦市中醫(yī)

52、院180 中國人民解放軍第二二四醫(yī)院300 佳木斯市郊區(qū)人民醫(yī)院7011郊區(qū) 佳木斯紡織印染廠職工醫(yī)院104 12各鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院828 合計10800 根據黑龍江省佳木斯市新時代城市基礎設施建設投資（集團）有限公司所提供的 佳木斯市 2006 年年鑒統(tǒng)計數據顯示，佳木斯市現有醫(yī)療床位總數約為 10800 張，年平 均病床使用率為 75%。根據國家環(huán)境保護總局關于編制醫(yī)療廢物處置設施建設規(guī)劃 和危險廢物處置設施建設規(guī)劃有關事項的通知文件中推薦的估算方法，即 醫(yī)療廢物產生量（噸/日）= 醫(yī)院床位數（張）* 標準產污系數（0.5 公斤/張.日）* 全 年平均病床周轉率 * 折算系數 /1000 其中：

53、直轄市、中東部省會城市和計劃單列市的折算系數為 1.2，中東部重點城市為 1.15，中東部普通地級市為 1.13，西部直轄市、省會城市為 1.12, 西部重點城市為 1.11, 西部普通地級市為 1.05。 佳木斯市是黑龍江省下轄的地級市，根據上述估算方法，其平均每天產生醫(yī)療廢 物量為：(10800 x 0.5 x 0.75 x 1.13)/1000 = 4.58 噸，全年產生醫(yī)療廢物量約為 1670 噸。 中小型醫(yī)療廢物焚燒爐的規(guī)格一般為 3 噸、5 噸、8 噸、10 噸。考慮到佳木斯市未 來幾年醫(yī)療體系的建設中將會逐步擴大醫(yī)院的規(guī)模和數量，故在項目設計中應有一定 的冗余，所以焚燒爐采用兩臺

54、 3 噸爐并行的方式，每天最多處理醫(yī)療廢物 6 噸。 3.2.23.2.2 投資估算投資估算 1.基礎數據 a.處理規(guī)模 處理規(guī)模為日處理醫(yī)療垃圾 6 噸，年處理量約 1670 噸。 b. 投資估算構成（明細見表 3） 本項工程總投資：1450.04 萬元 第一部分工程費用：1171.34 萬元 第二部分工程建設其它費： 170.42 萬元 基本預備金：93.92 萬元 輔底流動資金：14.36 萬元 2.工程建設其它費標準 a.建設單位管理費：第一部分費用1.90%。 b.工程設計費：執(zhí)行國家計委、建設部工程勘察收費標準 。 c.工程監(jiān)理費：第一部分費用1.80%。 d.工程勘察費：10 萬

55、元。 e.預算編制費：設計費10%。 f.施工圖審查費：設計費8%。 g.辦公及生活家具購置：設計定員1000 元/人。 h.生產職工培訓費：設計定員60%6000 元/人。 i.項目前期工作費：第一部分費用0.5%。 j.質量監(jiān)督費：第一部分費用0.17%。 k.聯合試運轉費：設備總值1%。 l.環(huán)保評價：10 萬元。 表表 3 工程建設投資估算表工程建設投資估算表 單位：萬元 估算價值 技術經濟指標 序號 工程和費用名稱 建筑工程 設備購置安裝工程 工器具及生產用 家具購置費 其它費用合計 單位數量指標 一第一部分工程費 1焚燒車間76.80 528.00 52.80 657.60 2地下

56、油罐基礎2.20 2.20 3電氣 14.00 5.60 19.60 4污水處理3.10 28.00 3.50 34.60 5沖洗間17.30 22.00 1.00 40.30 1502687 6總圖65.60 65.60 7車庫52.80 52.80 588898 8門衛(wèi)及地磅房1.80 1.80 26692.31 9廠外電纜9.00 9.00 900100 10廠外道路48.00 48.00 630076.19 11廠外給排水24.00 24.00 900267 12 垃圾收運系統(tǒng)（6 輛轉運車，1 輛運 渣車） 200.00 200.00 13 備品備件及工器具購置費 15.84 15.

57、84 2% 第一部分工程費用合計300.60 792.00 62.90 15.84 1171.34 二第二部分工程建設其它費用 1建設單位管理費 22.26 22.26 1.90% 2工程設計費 61.76 61.76 3工程監(jiān)理費 21.10 21.10 1.80% 4工程勘察費 10.00 10.00 估算價值技術經濟指標 序號工程和費用名稱 建筑工程設備購置安裝工程 工器具及生產用 家具購置費 其它費用合計單位數量指標 5預算編制費 6.18 6.18 10% 6施工圖審查費 4.94 4.94 8% 7生活家具購置費 4.00 4.00 人401000 8生產職工培訓費 14.40 1

58、4.40 人246000 9項目前期工作費 5.86 5.86 0.50% 10質量監(jiān)督費 2.00 2.00 0.17% 11聯合試運轉費 7.92 7.92 1.00% 12環(huán)保評價 10.00 10.00 第二部分工程費用合計 170.42 170.42 第一、二部分工程費用合計300.60 792.00 62.90 15.84 170.42 1341.76 三預備費 1基本預備費 93.92 93.92 7% 固定資產投資合計300.60 792.00 62.90 15.84 264.34 1435.68 建設期貸款利息 鋪底流動資金 14.36 14.36 1% 工程總投資300.6

59、0 792.00 62.90 15.84 278.70 1450.04 3.2.33.2.3 年總收入估算年總收入估算 根據佳木斯市物價局于 2007 年 3 月 1 日發(fā)布的佳價發(fā)20078 號關于制定佳木斯 市醫(yī)療廢物處置收費的通知的規(guī)定，醫(yī)療廢棄物處置的收費標準是每床每日 1.65 元； 以醫(yī)療床位 10800 張、全年平均病床使用率為 75%計算，則每日收入為： 10800 x 1.65 x 0.75/10000 = 1.34 萬元 年總收入為：1.34 萬元 x 365 = 487.82 萬元 3.2.43.2.4 年度成本估算年度成本估算 1生產成本： （1）汽運成本：40 萬元/

60、年 （2）電耗成本：20.04 萬元/年（按 200kwh/t,0.6 元/kwh ） （3）水耗成本：1.00 萬元/年（按 3t/t,2 元/t） （4）油耗成本：34.74 萬元/年（按 40kg/t,5200 元/t） （5）工業(yè)堿成本：8.35 萬元/年（按 20kg/t,2500 元/t） （6）活性炭成本：8.35 萬元/年（按 5kg/t,10000 元/t） （7）人工成本：36 萬元/年（含工資、福利、勞保等，用工 20 人計，平均每人每 月 1500 元） （8）其他成本：50 萬元/年（含管理費、辦公費、物業(yè)費、廠區(qū)維護費、醫(yī)療廢 物的包裝物及周轉箱等） （9）修理費：