2020醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)分析研究報(bào)告

1、2020醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)分析研究報(bào)告目錄1. 政策是醫(yī)療信息化的核心驅(qū)動(dòng)因素 41.1 政府、市場和醫(yī)院發(fā)力醫(yī)療信息化中心環(huán)節(jié) 41.2 政策推動(dòng)醫(yī)療信息化市場代際躍升 52. 月暗星明格局之下，醫(yī)療信息化驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)勁 62.1 政策蘊(yùn)含五大力量，中國醫(yī)療信息化前路尚遠(yuǎn) 62.2 依附于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療信息化廠家林立 73. 大空間與大格局，中外雙視角看多中國電子病歷發(fā)展前景 93.1 CIS 建設(shè)如火如荼，產(chǎn)業(yè)空間廣闊 93.2 政策推動(dòng)醫(yī)療信息化市場持續(xù)增長，電子病歷百億空間待發(fā)掘 103.3 中國醫(yī)療信息化水平與美國差距較大，前景廣闊 123.3.1 所處階段差距較大，我國電子病歷僅相當(dāng)于美

2、國 2011 年水平 123.3.2 中美醫(yī)療信息化投入在國家層面與醫(yī)院層面差距較大 133.3.3 對比美國，我國電子病歷市場集中度不高 144. 參考美國電子病歷巨頭成長史，考察中國醫(yī)療信息化企業(yè)競爭力 144.1 6 年 7 倍 Cerner 乘電子病歷之風(fēng)而上 144.2 業(yè)務(wù)、客戶與運(yùn)營三因素評價(jià)醫(yī)療信息化企業(yè) 164.2.1 深度和廣度層面評判企業(yè)業(yè)務(wù)布局 164.2.2 質(zhì)量與規(guī)模層面評判企業(yè)客戶資源 174.2.3 評判企業(yè)運(yùn)營能力識別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 185. 風(fēng)險(xiǎn)提示 206. 相關(guān)報(bào)告匯總 21插圖目錄圖 1:政府、市場和醫(yī)院發(fā)力醫(yī)療信息化中心環(huán)節(jié) 4圖 2:我國醫(yī)療信息化歷程

3、5圖 3:區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生信息化平臺 5圖 4:我國衛(wèi)生總費(fèi)用及其占 GDP 比重 6圖 5:我國醫(yī)療 IT 花費(fèi)及其占衛(wèi)生總費(fèi)用比例 6圖 6:人口總數(shù)及老齡人口占比 7圖 7:我國各級醫(yī)院數(shù)量 7圖 8:我國衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)量 7圖 9:醫(yī)療信息化企業(yè)服務(wù)對象產(chǎn)業(yè)鏈 8圖 10:2017 年我國醫(yī)療信息化解決方案行業(yè)的競爭格局 8圖 11:2017 年醫(yī)療信息化及軟件生產(chǎn)供應(yīng)商情況 9圖 12:2018 年部分上市公司 HIS 市場份額對比 9圖 13:2018 年部分上市公司非 HIS 市場份額對比 9圖 14:2020-25 年中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模預(yù)測 9圖 15:2020-25 年中國醫(yī)療信

4、息化行業(yè)硬件市場規(guī)模預(yù)測 10圖 16:2020-25 年中國醫(yī)療信息化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場規(guī)模預(yù)測 10圖 17:2020-25 年中國醫(yī)療信息化行業(yè)軟件市場規(guī)模預(yù)測 10圖 18:2020-25 年中國醫(yī)療信息化行業(yè)服務(wù)市場規(guī)模預(yù)測 10圖 19:我國電子病歷發(fā)展階段及與美國比較情況 13圖 20:美國醫(yī)院 IT 花費(fèi)占全年預(yù)算比例（ 2004 年） 14圖 21:國內(nèi)醫(yī)院 IT 花費(fèi)占全年預(yù)算比例（ 2018 年） 14圖 22: 2018 年美國 EHR 市場格局 14圖 23: 2018 年電子病歷市場企業(yè)份額格局 14圖 24:美國電子病歷使用量飆升 15圖 25:美國電子病歷企業(yè) cer

5、ner09-15 年股價(jià)漲 7 倍 15圖 26:美國醫(yī)院更換 EHR（電子病歷）產(chǎn)品原因 15圖 27: cerner10 年到 15 年費(fèi)用增速下降，營業(yè)利潤上升 15圖 28: 2005 年美國 EHR 市場格局 15圖 29: 2018 年美國 EHR 市場格局 15圖 30:地域擴(kuò)展效率指標(biāo)圖 18圖 31:人力運(yùn)營效率指標(biāo) 19圖 32:最新 5 年企業(yè)醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)毛利率 19圖 33:醫(yī)療信息化上市公司研發(fā)費(fèi)用及占營收比例 201. 政策是醫(yī)療信息化的核心驅(qū)動(dòng)因素1.1 政府、市場和醫(yī)院發(fā)力醫(yī)療信息化中心環(huán)節(jié)醫(yī)療信息化定義：用包含計(jì)算機(jī)、數(shù)據(jù)庫、網(wǎng)絡(luò)等在內(nèi)的信息技術(shù)賦能醫(yī)療行業(yè)

6、，從而提高醫(yī)療系統(tǒng)的效率，降低醫(yī)療系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。醫(yī)院是醫(yī)療信息化的主要對象，圍繞醫(yī)院信息化構(gòu)建的醫(yī)療 IT 系統(tǒng)，醫(yī)保 IT 系統(tǒng)和醫(yī)藥 IT 系統(tǒng)是醫(yī)療信息化的中心環(huán)節(jié)。政府、市場和醫(yī)院三元合一推動(dòng)醫(yī)療信息化進(jìn)程。圖1：政府、市場和醫(yī)院發(fā)力醫(yī)療信息化中心環(huán)節(jié)資料來源： 東興證券研究所表1：醫(yī)療信息化主要政府部門和公眾組織單位或部門要點(diǎn)作用CMIA中國電子學(xué)會醫(yī)藥信息學(xué)分會全國最早的醫(yī)療 IT 學(xué)術(shù)組織CHIMA中國醫(yī)院協(xié)會醫(yī)院信息管理委員會每年舉辦學(xué)術(shù)交流，國內(nèi)外專家積極參加，展示行業(yè)動(dòng)態(tài)、成果衛(wèi)健委原衛(wèi)生部和計(jì)生委組織、領(lǐng)導(dǎo)、制定政策、投入資金推動(dòng)發(fā)展教育部學(xué)校教育培養(yǎng)醫(yī)療信息化方面人

7、才國務(wù)院組織、領(lǐng)導(dǎo)、制定政策、投入資金推動(dòng)發(fā)展國家中醫(yī)藥管理局隸屬于國家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會規(guī)劃、指導(dǎo)和協(xié)調(diào)中醫(yī)醫(yī)療、科研、教學(xué)機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)布局及其運(yùn)行機(jī)制的改革總后衛(wèi)生部中國人民解放軍總后勤部衛(wèi)生部為中國人民解放軍主管衛(wèi)生工作的業(yè)務(wù)部門擬訂醫(yī)療保障制度的法律法規(guī)；負(fù)責(zé)醫(yī)療保障經(jīng)辦管理、醫(yī)保局國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)公共服務(wù)體系和信息化建設(shè)；藥品采購等；制定定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)協(xié)議和支付管理辦法等資料來源： 劉曉強(qiáng).我國醫(yī)院信息化發(fā)展歷程J.中國衛(wèi)生信息管理雜志,2016 年 4 月,第 13 卷第 2 期，東興證券研究所政府是推動(dòng)醫(yī)療信息化發(fā)展的核心。政府能夠通過政策、資金、技術(shù)、知識傳播等，協(xié)調(diào)市場和醫(yī)院推動(dòng)

8、醫(yī)療信息化的發(fā)展。如國務(wù)院 2009 年頒布關(guān)于深化醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的意見，2018 年組建衛(wèi)健委和醫(yī)保局等從政策和機(jī)構(gòu)層面推動(dòng)醫(yī)療信息化的發(fā)展。如教育部 2003 年批準(zhǔn) 32 個(gè)院校設(shè)立醫(yī)學(xué)/衛(wèi)生信息管理本科從知識傳播等角度促進(jìn)了醫(yī)療信息化的發(fā)展。1.2 政策推動(dòng)醫(yī)療信息化市場代際躍升財(cái)政投入與醫(yī)保政策刺激醫(yī)療信息化從醫(yī)院管理信息系統(tǒng)（HIS）跨越到醫(yī)院臨床信息系統(tǒng)（CIS）。HIS 以財(cái)務(wù)管理為核心，支持醫(yī)院的行政管理和事務(wù)處理。CIS 包含電子病歷系統(tǒng)（EMR），醫(yī)學(xué)影像系統(tǒng)（PACS），實(shí)驗(yàn)室信息管理系統(tǒng)（LIS）等，著眼于支持醫(yī)院醫(yī)護(hù)人員的臨床活動(dòng)。2003 年前后，SARS 刺激

9、財(cái)政醫(yī)療投入，疊加全國醫(yī)保、新農(nóng)合開始實(shí)施推動(dòng)醫(yī)院臨床信息系統(tǒng)（CIS）發(fā)展。圖2：我國醫(yī)療信息化歷程資料來源： 譚志勇.醫(yī)療信息化行業(yè)風(fēng)口起航，迎來快速增長期R.2015,東興證券研究所醫(yī)改和互聯(lián)互通需求刺激區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生信息化（GMIS）建設(shè)。新醫(yī)改明確信息化是“四梁八柱”中的一根支柱。醫(yī)療體系中的“孤島”和 “煙囪”系統(tǒng)（如孤立的醫(yī)院）無法與周圍系統(tǒng)溝通，需要建立區(qū)域醫(yī)療信息化平臺促進(jìn)設(shè)立信息數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)互通。圖3：區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生信息化平臺資料來源： 衛(wèi)健委，東興證券研究所在政策指導(dǎo)下，醫(yī)療信息化未來將進(jìn)入到智能化階段。政策在研究技術(shù)發(fā)展方向之后會對未來進(jìn)行新的規(guī)劃。預(yù)計(jì)未來先進(jìn)的“大

10、數(shù)據(jù)+人工智能”技術(shù)將提升醫(yī)療信息化的效能，使醫(yī)療信息化從單純提升效率，走向提升醫(yī)療資源供給。2. 月暗星明格局之下，醫(yī)療信息化驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)勁2.1 政策蘊(yùn)含五大力量，中國醫(yī)療信息化前路尚遠(yuǎn)如果沒有支撐，推動(dòng)醫(yī)療信息化建設(shè)的政策就如無源之水，無本之木。然而醫(yī)療信息化政策植根于我國經(jīng)濟(jì)、社會、醫(yī)療衛(wèi)生乃至科技的發(fā)展之中，動(dòng)力強(qiáng)勁。第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)醫(yī)療信息化不斷推進(jìn)。經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的水平不斷提高，醫(yī)療信息化作為提高醫(yī)療衛(wèi)生水平的工具自會不斷提升。圖4：我國衛(wèi)生總費(fèi)用及其占 GDP 比重圖5：我國醫(yī)療 IT 花費(fèi)及其占衛(wèi)生總費(fèi)用比例衛(wèi)生費(fèi)用衛(wèi)生費(fèi)用占GDP比重（右軸）%資料來源： 衛(wèi)健委，

11、東興證券研究所資料來源： 衛(wèi)健委，東興證券研究所第二，人口數(shù)量的不斷增長，老齡化程度不斷加深需要醫(yī)療信息化提升效率，節(jié)省成本。2018 年我國人口已經(jīng)接近 14 億，與此同時(shí) 60 歲，65 歲以上人口都在雙雙攀升，2018 年分別達(dá)到 18%和接近 12%。巨大的人口壓力需要醫(yī)療信息化的不斷發(fā)展。圖6：人口總數(shù)及老齡人口占比140,000139,000138,000137,000136,000135,000134,000133,000132,00020112012201320142015201620172018總?cè)丝冢ㄈf人）60歲以上人口（右軸）65歲以上人口（右軸）20%18%16%14%

12、12%10%8%6%4%2%0%資料來源： wind， 東興證券研究所第三，各級醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)自身提升效率的需要。我國各級醫(yī)院 2019 年達(dá)到了 30 多萬所，各級衛(wèi)生機(jī)構(gòu)達(dá)到 1000 萬的數(shù)量，如此龐大的醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)量將是一個(gè)很大的市場，需要很長時(shí)間消化。圖7：我國各級醫(yī)院數(shù)量圖8：我國衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)量三級醫(yī)院二級醫(yī)院一級醫(yī)院未定級醫(yī)院350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,000012,000,00010,000,0008,000,0006,000,0004,000,0002,000,0000衛(wèi)生機(jī)構(gòu)數(shù)資料來源：，衛(wèi)健委， 東興證券研究所

13、資料來源： 衛(wèi)健委，東興證券研究所第四，疫情刺激。本次新冠肺炎疫情和 2003 年 SARS 疫情都給醫(yī)療信息化帶來了很大的刺激，一方面促進(jìn)了醫(yī)療信息化各個(gè)細(xì)分行業(yè)發(fā)展，另一方面帶動(dòng)了醫(yī)療信息化政策的出臺。第五，科技創(chuàng)造需求?；ヂ?lián)網(wǎng)，AI，云計(jì)算等供給側(cè)的發(fā)展也會給醫(yī)療信息化帶來很大的進(jìn)步。2.2 依附于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療信息化廠家林立醫(yī)療信息化企業(yè)會涉及醫(yī)療行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈。醫(yī)療信息化企業(yè)會通過提供工具、搭建系統(tǒng)以及搭建平臺等方式涉及上游藥品制造商和研發(fā)商和下游醫(yī)院、診所及基層機(jī)構(gòu)運(yùn)營的各個(gè)環(huán)節(jié)。圖9：醫(yī)療信息化企業(yè)服務(wù)對象產(chǎn)業(yè)鏈資料來源： 創(chuàng)璟資本.淺談醫(yī)療信息化R.2019， 東興證券研究所

14、，東興證券研究所我國醫(yī)療信息化企業(yè)可以分為三類：第一類專注于醫(yī)療信息化，以創(chuàng)業(yè)慧康，衛(wèi)寧健康和和仁科技為代表，逐步從 HIS 向 CIS 延伸；第二類是軟件服務(wù)和 IT 集成企業(yè)，醫(yī)療信息化只是其技術(shù)能力的一個(gè)應(yīng)用，如東軟集團(tuán)，東華軟件；第三類通過并購進(jìn)入醫(yī)療信息化領(lǐng)域，如思創(chuàng)醫(yī)惠。圖10：2017 年我國醫(yī)療信息化解決方案行業(yè)的競爭格局圖11：2017 年醫(yī)療信息化及軟件生產(chǎn)供應(yīng)商情況小型大型中型資料來源： IDC， 東興證券研究所資料來源： 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所醫(yī)療信息化企業(yè)市場格局較為分散。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，2017 年醫(yī)療信息化企業(yè) Top5 東軟集團(tuán)、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、

15、萬達(dá)信息和東華軟件占比僅為 40%，格局較為分散。大企業(yè)數(shù)量眾多，發(fā)展趨勢不十分明朗。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，國內(nèi)從事醫(yī)療信息化的企業(yè)有 600 多家，大型企業(yè)占比為 15%，數(shù)量較多。大企業(yè)之間差距并非十分明顯，絕對龍頭有待進(jìn)一步發(fā)掘。圖12：2018 年部分上市公司 HIS 市場份額對比圖13：2018 年部分上市公司非 HIS 市場份額對比衛(wèi)寧健康創(chuàng)業(yè)慧康東軟集團(tuán)東華軟件和仁科技思創(chuàng)醫(yī)惠5% 4%衛(wèi)寧健康創(chuàng)業(yè)慧康東軟集團(tuán)東華軟件和仁科技思創(chuàng)醫(yī)惠39%17%17%麥迪科技萬達(dá)信息麥迪科技萬達(dá)信息2%3% 5%12%5%資料來源： 各大招標(biāo)網(wǎng)， 東興證券研究所資料來源： 各大招標(biāo)網(wǎng)， 東興

16、證券研究所上市公司細(xì)分市場集中度較高，發(fā)展形勢相對明確。HIS 市場即院內(nèi)市場由衛(wèi)寧健康，創(chuàng)業(yè)慧康，東軟集團(tuán)，東華軟件和和仁科技占據(jù)前 5，占比 82%較為集中。非 HIS 市場，萬達(dá)信息占據(jù)了 39%的市場份額，創(chuàng)業(yè)慧康和衛(wèi)寧健康占據(jù) 17%的份額，東軟集團(tuán)占據(jù) 12%，Top4 達(dá)到了 85%。行業(yè)領(lǐng)軍者如衛(wèi)寧健康等在 HIS，非 HIS 市場的優(yōu)勢都較為明顯。3. 大空間與大格局，中外雙視角看多中國電子病歷發(fā)展前景3.1 CIS 建設(shè)如火如荼，產(chǎn)業(yè)空間廣闊目前我國正處于醫(yī)療信息化 CIS 階段，預(yù)計(jì) 2020 年醫(yī)療信息化市場規(guī)模將接近 809.7 億元。預(yù)計(jì) 2020-2025年中國醫(yī)

17、療信息化市場規(guī)模 CAGR 為 9.73%，到 2025 年中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模將達(dá)到 1288.2 億元。圖14：2020-25 年中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模預(yù)測14001200市場規(guī)模（億元）1001.11096.81192.51288.210008006004002000714905.4809.72019202020212022202320242025資料來源： 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所中國醫(yī)療信息化市場可以分拆為四個(gè)部分：硬件市場，信息化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，軟件市場，以及服務(wù)市場。預(yù)計(jì)硬件市場 2025 年達(dá)到 541.04 億元；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場 2025 年達(dá)到 244.76 億元；

18、軟件市場 2025 年達(dá)到 283.4億元；服務(wù)市場 2025 年達(dá)到 218.99 億元。圖15：2020-25 年中國醫(yī)療信息化行業(yè)硬件市場規(guī)模預(yù)測圖16：2020-25 年中國醫(yī)療信息化網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場規(guī)模預(yù)測600500400300200100市場規(guī)模（億元）420.46380.27340.07299.88500.85460.66541.0430025020015010050市場規(guī)模（億元）244.76208.39190.21172.03153.84135.66226.5802019 2020 2021 2022 2023 2024 202502019 2020 2021 2022 202

19、3 2024 2025資料來源： 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所資料來源： 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所圖17：2020-25 年中國醫(yī)療信息化行業(yè)軟件市場規(guī)模預(yù)測圖18：2020-25 年中國醫(yī)療信息化行業(yè)服務(wù)市場規(guī)模預(yù)測30025020015010050市場規(guī)模（億元）283.4241.3220.24199.19178.13157.08262.3525020015010050市場規(guī)模（億元）02019 2020 2021 2022 2023 2024 202502019 2020 2021 2022 2023 2024 2025資料來源： 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所資料來

20、源： 中研普華產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所3.2 政策推動(dòng)醫(yī)療信息化市場持續(xù)增長，電子病歷百億空間待發(fā)掘根據(jù)最近兩年發(fā)布的重點(diǎn)政策，未來一段時(shí)間醫(yī)療信息化建設(shè)的重點(diǎn)將在三個(gè)方面鋪開：電子病歷系統(tǒng)建設(shè)，DRGs 建設(shè)，以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。時(shí)間單位政策表2：最近出臺的重點(diǎn)政策2018.8衛(wèi)健委關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)以電子病歷為核心的醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)工作的通知2019.6衛(wèi)健委關(guān)于按疾病診斷相關(guān)分組付費(fèi)國家試點(diǎn)城市名單的通知2020.2衛(wèi)健委關(guān)于加強(qiáng)信息化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知資料來源： 衛(wèi)健委，東興證券研究所2018 年我國三級醫(yī)院總體電子病歷的水平停留在 2.11 級的水平上，且滲透率

21、不過 5%，預(yù)計(jì)在政策的推動(dòng)下，未來幾年是我國電子病歷滲透率急速提升的時(shí)期。電子病歷市場規(guī)模測算目標(biāo)設(shè)定：到 2022 年，我國電子病歷三級醫(yī)院滲透率預(yù)計(jì)將達(dá)到 90%左右，二級醫(yī)院滲透率超過 60%，一級醫(yī)院超過 40%；到 2022 年，我國三級醫(yī)院整體達(dá)到 5 級，二級醫(yī)院達(dá)到 4 級，一級醫(yī)院達(dá)到 2 級。表3：電子病歷市場測算2019 年 E2020 年 E2021 年 E2022 年 E總收入（萬元）169478.58698721335140.541528942.8同比413%53%15%三級醫(yī)院收入49598.5576200423760.74431648.36三級數(shù)量268128

22、8130813281單體收入（萬元）1851000598598滲透率（新增）10%20%23%22%二級醫(yī)院收入75824201560791239.8947126.44二級數(shù)量9478100781067811278單體收入（萬元）80200494494滲透率（新增）10%10%15%17%一級醫(yī)院收入4405692112120140150168一級數(shù)量11014115141201412514單體收入（萬元）36395050滲透率（新增）10%10%10%10%資料來源： 東興證券研究所DRGs 規(guī)模測算：醫(yī)保局建立后預(yù)計(jì)二級以上醫(yī)院將普及 DRGs 系統(tǒng)。假設(shè)二級醫(yī)院建設(shè)費(fèi)用為 75 萬元，三

23、級醫(yī)院為 100 萬元，預(yù)計(jì) DRGs 市場空間達(dá)到 117.40 億元，未來三年普及，每年將有 35.22 億左右的市場規(guī)模?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺（僅考慮醫(yī)院自建部分）：預(yù)計(jì)二級以上醫(yī)院都將建立互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺。假設(shè)二級醫(yī)院建設(shè)費(fèi)用 100 萬，三級醫(yī)院建設(shè)費(fèi)用 300 萬。預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺市場空間達(dá)到 211.21 億元。未來三年滲透率達(dá)到 45%，每年將有 31.68 億市場規(guī)模。總的來說，電子病歷，DRGs 以及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺建設(shè)未來三年增量空間將為 153.89、200.41 和 219.79 億。單位：億元2020 年2021 年2022 年電子病歷86.99133.51152.89DR

24、Gs35.2235.2235.22互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺31.6831.6831.68規(guī)模合計(jì)153.89200.41219.79資料來源： 東興證券研究所3.3 中國醫(yī)療信息化水平與美國差距較大，前景廣闊3.3.1 所處階段差距較大，我國電子病歷僅相當(dāng)于美國 2011 年水平當(dāng)前市場主流的電子病歷評價(jià)系統(tǒng)分為四種：HIMSS 應(yīng)用模型，Gartner 分代模型，中國電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分析，以及美國電子病歷“有效使用”標(biāo)準(zhǔn)。按照第三種和第四種，本文將中美標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比.評價(jià)分級分級標(biāo)準(zhǔn)描述表5：中國電子病歷系統(tǒng)功能和應(yīng)用水平分級標(biāo)準(zhǔn)0 級未形成電子病歷系統(tǒng)1 級部門內(nèi)初步數(shù)據(jù)采集2 級部門內(nèi)數(shù)據(jù)交換3

25、 級部門間數(shù)據(jù)交換，初級醫(yī)療決策支持4 級全院信息共享，中級醫(yī)療決策支持5 級統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理，各部門系統(tǒng)數(shù)據(jù)集成，基本建立以電子病歷為基礎(chǔ)的醫(yī)院信息平臺6 級全流程醫(yī)療數(shù)據(jù)閉環(huán)管理，高級醫(yī)療決策支持7 級完整電子病歷系統(tǒng)，區(qū)域醫(yī)療信息共享資料來源： 衛(wèi)健委，東興證券研究所美國“有效使用”標(biāo)準(zhǔn)將電子病歷應(yīng)用分為三個(gè)水平，參照美國標(biāo)準(zhǔn)，我們把我國電子病歷 8 個(gè)級別也劃分成 3 個(gè)水平，并將其與美國標(biāo)準(zhǔn)對照。表6：中國電子病歷評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)與美國對比中國標(biāo)準(zhǔn)美國標(biāo)準(zhǔn)等級分類應(yīng)用等級關(guān)注點(diǎn)階段劃分階段目標(biāo)低等級0-2關(guān)注數(shù)據(jù)采集功能階段 1數(shù)據(jù)采集與共享中等級3-4關(guān)注數(shù)據(jù)內(nèi)部共享階段 2提升臨床過程高等級

26、5-7智能決策支持和區(qū)域共享階段 3改進(jìn)醫(yī)療結(jié)果資料來源： 朱若華.中美電子病歷應(yīng)用評價(jià)的比較研究D.東南大學(xué).2017， 東興證券研究所目前，我國電子病歷建設(shè)與美國差距較大，僅相當(dāng)于美國 2011 年的水平。如果完成 2020 發(fā)展目標(biāo)也僅僅達(dá)到美國 CMS“有效使用”第一階段水平。根據(jù)衛(wèi)健委 2018 年頒布的電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級評價(jià)管理辦法（試行），到 2020 年，所有三級醫(yī)院要達(dá)到分級評價(jià) 4 級以上，實(shí)現(xiàn)全院信息共享，初級醫(yī)療決策支持；二級醫(yī)院要達(dá)到分級評價(jià) 3 級以上，實(shí)現(xiàn)部門間數(shù)據(jù)交換。表7：CMS“有效使用”評價(jià)的階段劃分階段劃分美國歷程階段要求階段 12011 年數(shù)據(jù)采

27、集與共享階段 22013 年提升臨床過程階段 32015 年改進(jìn)醫(yī)療結(jié)果資料來源： 朱若華.中美電子病歷應(yīng)用評價(jià)的比較研究D.東南大學(xué).2017， 東興證券研究所圖19：我國電子病歷發(fā)展階段及與美國比較情況資料來源： 朱若華.中美電子病歷應(yīng)用評價(jià)的比較研究D.東南大學(xué).2017， 東興證券研究所3.3.2 中美醫(yī)療信息化投入在國家層面與醫(yī)院層面差距較大我國 IT 費(fèi)用占衛(wèi)生費(fèi)用比例與發(fā)達(dá)國家差距較大，空間廣闊。綜合前瞻產(chǎn)業(yè)研究院和衛(wèi)計(jì)委等多方數(shù)據(jù)， 2016 年 IT 花費(fèi)占衛(wèi)生費(fèi)用的比例為 0.82%，國內(nèi)東部沿海在 1.5%2%之間，到 2018 年IT 花費(fèi)占衛(wèi)生費(fèi)用的比例也僅為 0.8

28、5%。和發(fā)達(dá)國家如美國 3%-5%的比例相比差距很大。微觀來看，國內(nèi)醫(yī)院在信息化上的投入也相對較低，空間較大。美國 2004 年醫(yī)院IT 花費(fèi)占比大于 2%的比例為 70%以上，而我國醫(yī)院 2018 年 IT 花費(fèi)占比 2%以上的僅為 924%，差距較大。圖20：美國醫(yī)院 IT 花費(fèi)占全年預(yù)算比例（2004 年）圖21：國內(nèi)醫(yī)院 IT 花費(fèi)占全年預(yù)算比例（2018 年）缺乏數(shù)據(jù)5% 4%5%3.5%4%33.5%2.53%22.5%2%0%5%10%15%20%25%30%缺乏數(shù)據(jù)5%以上25%12%0.51%0.20.5%0.10.2%0%0%5%10%15%20%25%30%資料來源： H

29、IMSS， 東興證券研究所資料來源： CHIMA， 東興證券研究所3.3.3 對比美國，我國電子病歷市場集中度不高我國電子病歷市場格局相對較分散，集中度有待提升。美國電子病歷市場 TOP2 占比高達(dá) 56%，而我國 TOP5占比僅為 58%，集中度有待提升。圖22：2018 年美國 EHR 市場格局圖23：2018 年電子病歷市場企業(yè)份額格局Epic Cerner Meditech McKesson Siemens4% 0%嘉和美康東華軟件東軟集團(tuán)南京海泰重慶中聯(lián)其他資料來源： HIMSS,KLAS， 東興證券研究所資料來源： IDC， 東興證券研究所4. 參考美國電子病歷巨頭成長史，考察中國

30、醫(yī)療信息化企業(yè)競爭力4.1 6 年 7 倍 Cerner 乘電子病歷之風(fēng)而上2009-2015 年超百億美元投入，美國電子病歷使用率從 9%上升到 95%以上，電子病歷巨頭 cerner 股價(jià)上漲 7倍。2009 年2009 年美國復(fù)蘇與再投資法案(ARRA)承諾投資 190 億美元發(fā)展醫(yī)療信息化，推行電子病歷的有效使用（Meaningful use,MU）。截止 2018 年初，HITECH MU 共發(fā)放 379 億美元獎(jiǎng)勵(lì)金，遠(yuǎn)超預(yù)期。2009年美國電子病歷使用率只有 9%，到 2016 年 95%以上美國醫(yī)院滿足了電子病歷 MU 的要求。而 cerner 股價(jià)也從 10 美元漲到 70

31、美元左右。圖24：美國電子病歷使用量飆升圖25：美國電子病歷企業(yè) cerner09-15 年股價(jià)漲 7 倍100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%95%90807倍7060504030201020062007200820092010201120122013201420152016201720182019202002009年2016年資料來源： HIMSS， 東興證券研究所資料來源： wind， 東興證券研究所Cerner 股價(jià)上漲有三個(gè)方面原因：第一，所開發(fā) EHR（電子病歷系統(tǒng)）功能以及后續(xù)更新服務(wù)贏得市場好評，并且服務(wù)大醫(yī)院的方向正確，政策激勵(lì)作用下營收快速增長；

32、第二，企業(yè)主要 EHR 產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)入尾端，研發(fā)費(fèi)用，銷售費(fèi)用逐步走低；第三，行業(yè)格局逐漸集中，從 2005 年 Top5 占比 75%，到 2018 年 Top4 占比 96%。圖26：美國醫(yī)院更換 EHR（電子病歷）產(chǎn)品原因圖27：cerner10 年到 15 年費(fèi)用增速下降，營業(yè)利潤上升難以使用用戶服務(wù)不好價(jià)格太貴和醫(yī)院的規(guī)模不匹配版本不再支持缺乏需要的功能7%10%11%20%28%52%3,0002,5002,0001,5001,0005000銷售及客戶服務(wù)費(fèi)用軟件開發(fā)成本25%20%15%10%5%2006200720082009201020112012201320142015201

33、62017201820190%0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%資料來源： Capterra， 東興證券研究所資料來源： wind， 東興證券研究所圖28：2005 年美國 EHR 市場格局圖29：2018 年美國 EHR 市場格局0%Epic Cerner Meditech McKesson Siemens ohtersEpic Cerner Meditech McKesson Siemens ohters4%23%17%31%25%資料來源： HIMSS,KLAS， 東興證券研究所資料來源： HIMSS,KLAS， 東興證券研究所4.2 業(yè)務(wù)、客戶與運(yùn)營三因素評價(jià)醫(yī)療信息

34、化企業(yè)當(dāng)前我國醫(yī)療信息化市場廠家林立，但隨著行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一與提高，產(chǎn)業(yè)集中度有望不斷提升。誰將是中國的 cerner？參考 cerner 崛起的原因從業(yè)務(wù)，客戶以及運(yùn)營三個(gè)因素進(jìn)行探索，在業(yè)務(wù)或客戶方面沒有明顯短板的企業(yè)將會在競爭中更加具有優(yōu)勢，而某項(xiàng)長期顯著低于行業(yè)水平的運(yùn)營指標(biāo)將作為風(fēng)險(xiǎn)予以警示。4.2.1 深度和廣度層面評判企業(yè)業(yè)務(wù)布局從業(yè)務(wù)布局廣度來看，競爭優(yōu)勝者需要有電子病歷的布局，還需要業(yè)務(wù)較為全面。久遠(yuǎn)銀海，易聯(lián)眾，國新健康，麥迪科技，和仁科技這五家企業(yè)有明顯的短板。表8：我國醫(yī)療信息化部分廠商賽道衛(wèi) 寧 創(chuàng) 業(yè) 東 華 東 軟 萬 達(dá) 思 創(chuàng) 和 仁 麥 迪 久 遠(yuǎn) 易 聯(lián) 國

35、 新健康慧康軟件集團(tuán)信息醫(yī)惠科技科技銀海眾健康醫(yī)藥臨床試驗(yàn)管理平臺招采配一體化醫(yī)療HIS醫(yī)院電子病歷公共衛(wèi)生基層系統(tǒng)分級診療醫(yī)聯(lián)體遠(yuǎn)程醫(yī)院醫(yī)保實(shí)時(shí)結(jié)算異地結(jié)算醫(yī)保控費(fèi)基金支付全國衛(wèi)生平臺大數(shù)據(jù)平臺互聯(lián)互通平臺省級衛(wèi)生平臺區(qū)域公共衛(wèi)生平臺資料來源： 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，東興證券研究所從業(yè)務(wù)布局深度來看，有技術(shù)，有專長，有合作的企業(yè)更占優(yōu)勢。東軟集團(tuán)，衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、東華軟件、萬達(dá)信息在業(yè)務(wù)布局深度上面占有優(yōu)勢，思創(chuàng)醫(yī)惠緊隨其后。表9：2018 年主要醫(yī)療信息化廠商基本情況企業(yè)名稱整體情況專長成就衛(wèi)寧健康布局：傳統(tǒng)醫(yī)療信息化+互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)；合作：阿里戰(zhàn)略入股布局：傳統(tǒng)醫(yī)療信息化+物聯(lián)網(wǎng)+互互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

36、龍頭產(chǎn)品齊全度、客戶數(shù)量均居行業(yè)前列近 2 萬個(gè)醫(yī)療衛(wèi)生信息化項(xiàng)目建設(shè)，創(chuàng)業(yè)慧康聯(lián)網(wǎng)；項(xiàng)目：區(qū)域醫(yī)療信息化，中山；合作：阿里、騰訊戰(zhàn)略合作，平安集團(tuán)入股布局：旗下東華醫(yī)為專注醫(yī)療信息區(qū)域醫(yī)療信息化龍頭積累超過 2.5 億份居民健康檔案；全國性銷售網(wǎng)絡(luò)東華軟件化，提供區(qū)域醫(yī)療，醫(yī)療保險(xiǎn)，智慧醫(yī)院，互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康等解決方案；合作：騰訊入股DRGs 細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍者頭部醫(yī)院市占率第一；全國百強(qiáng)醫(yī)院，30%使用東華軟件的 HIS 系統(tǒng)東軟集團(tuán)萬達(dá)信息思創(chuàng)醫(yī)惠和仁科技布局：東軟醫(yī)療：專注大型醫(yī)療高端設(shè)備；望?？敌牛簩Ｗ⑨t(yī)院精益化運(yùn)營；東軟熙康：專注健康管理和云醫(yī)院布局：醫(yī)療大數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)先企業(yè)，在分級診療

37、、醫(yī)?？刭M(fèi)以及區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生平臺占據(jù)優(yōu)勢；合作：人壽入股布局：智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)涵蓋智能開放平臺、移動(dòng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等；定制項(xiàng)目提升物聯(lián)網(wǎng)水平布局：圍繞電子病歷形成覆蓋全院 的解決方案產(chǎn)品；借助云、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)研發(fā)智慧云醫(yī)療國內(nèi)唯一一家同時(shí)具有中國電子病歷系統(tǒng)功能應(yīng)用水平評價(jià) 7 級和美國 HIMSS7 級能力的供應(yīng)商城市信息化龍頭智能開放平臺龍頭全院級的信息化解決方案擁有完整的醫(yī)療解決方案產(chǎn)品線；在醫(yī)療信息化領(lǐng)域，連續(xù) 9 年保持市場占有率第一業(yè)務(wù)布局最全面；衛(wèi)生平臺建設(shè)份額最大；醫(yī)保結(jié)算領(lǐng)域處于龍頭(東華軟件，久遠(yuǎn)銀海等競爭)國內(nèi)領(lǐng)先智慧醫(yī)療結(jié)構(gòu)承建商；為境外大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供服務(wù)定位高端，小而

38、美，客戶以大型醫(yī)院為主麥迪科技布局：傳統(tǒng)醫(yī)療信息化解決方案+人工智能應(yīng)用業(yè)務(wù)ICU 信息化龍頭高端醫(yī)院市場優(yōu)勢明顯久遠(yuǎn)銀海布局：醫(yī)藥+醫(yī)院+醫(yī)保醫(yī)保信息化龍頭中標(biāo)醫(yī)保局核心項(xiàng)目易聯(lián)眾布局：圍繞社?？?，構(gòu)建健康醫(yī)療 服務(wù)、醫(yī)?？刭M(fèi)、醫(yī)保移動(dòng)支付等；大數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)健康醫(yī)療民生信息化龍頭產(chǎn)品覆蓋 20 多省，服務(wù)人群超 4.5億國新健康布局：專注醫(yī)?？刭M(fèi)服務(wù)、藥械監(jiān)管；提高醫(yī)?；鹗褂冒踩越】当Ｕ戏?wù)領(lǐng)先企業(yè)資料來源： 企業(yè)公告，企業(yè)官網(wǎng)，東興證券研究4.2.2 質(zhì)量與規(guī)模層面評判企業(yè)客戶資源龐大的客戶基礎(chǔ)和較高的客戶質(zhì)量是醫(yī)療信息化企業(yè)的重要競爭力。衛(wèi)寧健康，創(chuàng)業(yè)慧康以及萬達(dá)信息在規(guī)模上遠(yuǎn)超其他客戶

39、，客戶質(zhì)量上，衛(wèi)寧健康，東華軟件，東軟集團(tuán)，思創(chuàng)醫(yī)惠，麥迪科技有優(yōu)勢。和仁科技在客戶規(guī)模和質(zhì)量上存在不足。表10：2018 年年末主要上市公司醫(yī)療行業(yè)營業(yè)額及醫(yī)院客戶資源情況企業(yè)名稱醫(yī)院三級及以上醫(yī)院三級醫(yī)院覆蓋率備注衛(wèi)寧健康600040015%區(qū)域衛(wèi)生覆蓋 17 省市企業(yè)名稱醫(yī)院三級及以上醫(yī)院三級醫(yī)院覆蓋率備注創(chuàng)業(yè)慧康6000+-公共衛(wèi)生項(xiàng)目遍及全國340 多個(gè)區(qū)縣萬達(dá)信息4400+-二三級醫(yī)院 400 多家東華軟件500+300+-11%承建核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的百強(qiáng)醫(yī)院數(shù)量占比達(dá)到 25%以上，行業(yè)領(lǐng)先東軟集團(tuán)2000+500+19%為 3 萬余家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)診所，19 萬醫(yī)療定點(diǎn)機(jī)構(gòu)提供軟件服務(wù)思創(chuàng)醫(yī)惠1000+-和 14 家全國