金融學(xué)貨幣均衡與總供給PPT學(xué)習(xí)教案

1、金融學(xué)貨幣均衡與總供給(16)2第十六章第十六章 貨幣均衡與總供求貨幣均衡與總供求 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡第1頁/共40頁(16)3第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡的含義貨幣均衡與非均衡的含義1.1.貨幣均衡是指貨幣供給滿足貨幣需求， MsMd 貨幣非均衡是指貨幣供給超過或者滿足不了貨幣需求， MsMd第2頁/共40頁(16)4第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡的含義貨幣均衡與非均衡的含義2. 在市場經(jīng)濟條件下，貨幣均衡與非均衡的實現(xiàn)過程離不開利率的作用。 貨幣供求決定均衡利率水平

2、 r0；或在均衡利率水平上，貨幣供給與貨幣需求達到均衡狀態(tài)。見圖：第3頁/共40頁(16)5第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡的含義貨幣均衡與非均衡的含義3. 如果貨幣供給是外生變量，即由貨幣當(dāng)局決定，貨幣供給成為垂直于橫軸的直線。即貨幣需求只對利率有影響，卻不能通過利率機制影響貨幣供給。見圖：第4頁/共40頁(16)6第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀況況1計劃體制下的貨幣供求對比：以年度貸款增長率作為貨幣供給增長率的替代指標，以國民收入指標Y代表貨幣需

3、求決定因素中的收入變量，貸款的年平均增長率和國民收入的年平均增長率分別為12.8%和6.93%，前者快于后者幾近1倍。 如果以1952年為基期，作圖：第5頁/共40頁(16)7第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀況中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀況第6頁/共40頁(16)8第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀況況2. 貨幣供給的增長速度快于經(jīng)濟整體的增長速度，不足以證明貨幣供給大于對貨幣的需求； 貨幣供給過多的判斷，毋寧說是根據(jù)實際感受：

4、第7頁/共40頁(16)9第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀中國集中計劃體制下的貨幣供求對比狀況況 消費品數(shù)量少，花色品種單調(diào)。大多數(shù)必要消費品，或計劃供應(yīng)，或限量供應(yīng)； 在生產(chǎn)品領(lǐng)域，計劃分配的原材料、零配件，往往滿足不了需要； 無論是消費品還是生產(chǎn)品，都是“賣方市場”； 在計劃體制下的價格雖然絕大多數(shù)是官定的，但在集市，價格會上漲；計劃分配的物資也存在變相的上漲價格，等等。 第8頁/共40頁(16)10第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡造成貨幣供給過多的微觀主體行為造成貨幣供給過多的微觀主體行為1.

5、貨幣供給大于貨幣需求是傳統(tǒng)計劃體制下宏觀經(jīng)濟運行的一個重要特征。 主要原因在于：貨幣供給決策本身只是總體經(jīng)濟擴張趨向的被動因素。 2. 科爾內(nèi)的“短缺”理論解釋了投資饑渴和軟預(yù)算約束如何使貨幣供求的失衡難以避免。第9頁/共40頁(16)11第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡不同經(jīng)濟體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差不同經(jīng)濟體制下貨幣均衡問題表現(xiàn)的差異異 差異主要表現(xiàn)在： 失衡是長期保持在貨幣供求過多的狀態(tài)上，還是供給過多與供給不足的經(jīng)常交替； 能否直接表現(xiàn)在價格和利率的變動上； 在市場經(jīng)濟體系中，價格、利率不僅是失衡的信號，而且有調(diào)節(jié)由失衡趨向均衡的功能；在計劃經(jīng)濟中，調(diào)節(jié)

6、則主要靠直接的計劃方法和行政性措施。第10頁/共40頁(16)12第十六章第一節(jié)第十六章第一節(jié) 貨幣均衡與非均衡貨幣均衡與非均衡如何衡量貨幣多少如何衡量貨幣多少 衡量貨幣是多還是少會有不同的顯示，需綜合考察。 僅憑借單一的信號判斷均衡是否存在，很容易陷入片面性。第11頁/共40頁(16)13第十六章第十六章 貨幣均衡與總供求貨幣均衡與總供求 第二節(jié)第二節(jié) 貨幣供求與市場供求貨幣供求與市場供求第12頁/共40頁(16)14第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求市場總供求市場總供求1.1.在商品、服務(wù)市場上： 市場總供給AS, 包括消費品供應(yīng)和生產(chǎn)品供應(yīng)； 總需求A

7、D, 包括消費支出和投資支出。2. 總供求均衡的條件是： 消費支出消費支出+投資支出投資支出=消費品供應(yīng)消費品供應(yīng)+生產(chǎn)生產(chǎn)品供應(yīng)品供應(yīng)第13頁/共40頁(16)15第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣供給與市場總需求貨幣供給與市場總需求1. 市場總需求，其構(gòu)成有四：消費需求C、投資需求I、政府支出G、出口需求X。設(shè)總需求為D，則： DCIGX 2. 總需求的載體是貨幣。如果由貨幣供給承載的總需求可以保證產(chǎn)出得以出清，說明貨幣供給是適當(dāng)?shù)?。由于銀行貸款調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，從而也說明銀行信用的掌握也適當(dāng)。第14頁/共40頁(16)16第十六章第二節(jié)第十六章第二

8、節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣供給與市場總需求貨幣供給與市場總需求3. 可能出現(xiàn)兩種情況： 一種情況是企業(yè)與個人有過多的貨幣積累，不形成當(dāng)期的需求，而又沒有提供相應(yīng)的補充貨幣供給，這會形成總需求的不足； 另一種情況是擴大投資與提高消費的壓力過強，或產(chǎn)生財政赤字，要求銀行信用予以彌補，或銀行不得不擴大信貸，直接投放過多的貨幣。結(jié)果貨幣供給過多并從而造成總需求過旺的局面。 這兩種情況在我國經(jīng)濟中都曾發(fā)生過。第15頁/共40頁(16)17第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求市場總供給與對貨幣的需求市場總供給與對貨幣的需求1. 經(jīng)濟體系中到底需要多少

9、貨幣，從根本取決于有多少實際資源需要貨幣實現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、交換、分配和消費相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。這是市場總供給決定貨幣需求的基本理論出發(fā)點。第16頁/共40頁(16)18第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求市場總供給與對貨幣的需求市場總供給與對貨幣的需求2. 然而宏觀貨幣需求是通過微觀主體對貨幣的需求體現(xiàn)出來的。只有微觀主體的貨幣需求才能直接引出貨幣供給；能否使貨幣供給為流通所吸納，也取決于微觀主體對貨幣的需求。3. 微觀主體的貨幣需求有獨立性，因此，微觀的貨幣需求，其總和，在實際上并不總等于由市場總供給決定的貨幣需求量。第17頁/共40頁(16)19第十

10、六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣貨幣均衡與市場均衡均衡與市場均衡1. 貨幣均衡與市場均衡的關(guān)系可以這樣描述： 總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求； 貨幣需求引出貨幣供給，但不是等量的； 第18頁/共40頁(16)20第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣貨幣均衡與市場均衡均衡與市場均衡 貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求； 總需求的偏大、偏小，對總供給產(chǎn)生巨大影響； 總需求可以通過緊縮或擴張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求，難以保證實現(xiàn)均衡目標。 第19頁/共40頁(16

11、)21第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣貨幣均衡與市場均衡均衡與市場均衡2. 以MS、Md、AS、AD分別代表貨幣的供與求、市場的供求關(guān)系見圖： 第20頁/共40頁(16)22第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣均衡與市場均衡貨幣均衡與市場均衡3. 貨幣均衡與市場均衡有緊密聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場均衡的實現(xiàn)。 但貨幣均衡并不必然意味著市場均衡： 市場需求是以貨幣為載體，但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場需求； 第21頁/共40頁(16)23第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣均衡與市場

12、均衡貨幣均衡與市場均衡 市場供給要求貨幣使之實現(xiàn)，因此提出對貨幣的需求；但這些貨幣需求也并非對貨幣需求的全部。第22頁/共40頁(16)24第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求市場供求失衡與價格波動市場供求失衡與價格波動 在總供給給定時，市場供求失衡的直接后果： 在典型的市場經(jīng)濟中是物價水平的變動； 在典型的集中計劃體制下，并不能直接由價格表現(xiàn)出來，但矛盾也會促使計劃價格做必要的調(diào)整。第23頁/共40頁(16)25第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴張界限貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴張界限1. “面紗論”和馬克

13、思的“第一推動力”。2. 在貨幣量能否推動實際產(chǎn)出的論證中，聯(lián)系潛在資源的狀況進行分析的方法得到廣泛的認可。 社會資源的狀況不同，貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)也不同：第24頁/共40頁(16)26第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴張界限貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴張界限 只要經(jīng)濟體系中存在著現(xiàn)實可用做擴大再生產(chǎn)的資源，且其數(shù)量又比較充分，在一定時期內(nèi)增加貨幣供給能夠提高實際產(chǎn)出水平而不會推動價格總水平的上漲； 待潛在的資源利用持續(xù)一段時間而且貨幣供給仍繼續(xù)增加后，經(jīng)濟中可能出現(xiàn)實際產(chǎn)出水平同價格水平都在提高的現(xiàn)象； 當(dāng)潛在資源已被充分利用但貨幣供給

14、仍在繼續(xù)擴張，經(jīng)濟體系中會產(chǎn)生價格總水平上漲但實際產(chǎn)出水平不變的情況。見圖：第25頁/共40頁(16)27第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴張界限貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)與擴張界限 A和和B兩個拐點兩個拐點分別代表由貨幣供分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出給增加形成的產(chǎn)出率和物價上漲率不率和物價上漲率不同組合階段的界限。同組合階段的界限。第26頁/共40頁(16)28第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求緊縮效應(yīng)緊縮效應(yīng)1. 當(dāng)市場總需求大于總供給時，通過壓縮貨幣供給，從而減少總需求，以求回復(fù)均衡，是國內(nèi)外常見的政策主張和實踐。然而，其間有種種復(fù)

15、雜問題。2. 在經(jīng)濟周期過程中，并不存在一種力量可以使經(jīng)濟進程在碰壁之前約束其停止需求的過度擴張。同樣，危機后的蕭條階段，但往往卻是伴隨著加劇蕭條的緊縮過程。20世紀30年代以來，對控制需求的效應(yīng)，曾有頗高的估價。但實踐經(jīng)驗證明，它的作用仍是有限的。第27頁/共40頁(16)29第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求緊縮效應(yīng)緊縮效應(yīng)3. 在集中計劃管理體制下，這個問題的解決理應(yīng)較為容易，但實際上并非如此。所有實行類似體制的國家均長期存在總需求大于總供給的局面。決策者雖然一再宣告解決這樣矛盾的決心，卻一直沒有能夠解決。4. 中國在20世紀60年代初曾有一次成功的緊

16、縮經(jīng)驗，使過大的需求迅速下降并逐步恢復(fù)平衡。但這是個特例。第28頁/共40頁(16)30第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求緊縮效應(yīng)緊縮效應(yīng)5. 而當(dāng)需求擴張不是突發(fā)的，即正常生產(chǎn)已經(jīng)事實上是在需求擴張的支持下運作時，單純的緊縮，通常的結(jié)果是，總需求縮減，實際再生產(chǎn)縮減，從而總供給縮減，供需的差額仍然不能由于緊縮需求而取得均衡。6. 至于緊縮的物價效應(yīng)，一般情況下是直接的。但從較長時間考察，如果緊縮也抑制了實際的經(jīng)濟增長，那么價格水平上漲的壓力依然難以緩解。第29頁/共40頁(16)31第十六章第二節(jié)第十六章第二節(jié) 貨幣供求與市場總供求貨幣供求與市場總供求必須

17、辨清存量與流量必須辨清存量與流量 市場供給和貨幣供給都是一個不間斷的流量，但在一定時點上又都是存量。 辨清貨幣供求與市場供求之間的對應(yīng)關(guān)系一定要分清流量與存量的概念，才能理解二者動態(tài)均衡的實現(xiàn)過程。第30頁/共40頁(16)32第十六章第十六章 貨幣均衡與總供求貨幣均衡與總供求 第三節(jié)第三節(jié) 我國對均衡境界的追求我國對均衡境界的追求 和理論探索和理論探索 第31頁/共40頁(16)33第十六章第三節(jié)第十六章第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論探我國對均衡境界的追求和理論探索索 反通貨膨脹的反通貨膨脹的“平衡平衡”觀觀 從上世紀30年代末直至1997年，中國一直處于通貨膨脹的陰影之下，平衡觀是深入

18、人心的。問題是把“平衡”的追求只理解為反通貨膨脹”。直到上個世紀末才懂得，通貨緊縮也是極具危害的不平衡。第32頁/共40頁(16)34第十六章第三節(jié)第十六章第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論我國對均衡境界的追求和理論探索探索 市場總供需均衡與市場總供需均衡與“三平三平”理論理論 1. 在計劃體制下，雖然摒棄市場總供需的均衡的用語，但問題是客觀存在。因而在政策制定和理論探索中事實上很受重視。最典型的理論建樹是“三平”理論。2. 所謂“三平”，是指必須保證財政收支平衡、信貸收支平衡和物資供求平衡。第33頁/共40頁(16)35第十六章第三節(jié)第十六章第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論探我國對均衡境界

19、的追求和理論探索索 市場總供需均衡與市場總供需均衡與“三平三平”理論理論 3. 財政收支平衡的含義是：財政收支平衡，則不會引出過多的貨幣供給；財政的結(jié)余，作為信貸資金來源，有利于減輕擴大信貸并從而擴大貨幣供給的壓力。4. 信貸收支平衡的實質(zhì)應(yīng)被理解為理論意義上的貨幣供求平衡。第34頁/共40頁(16)36第十六章第三節(jié)第十六章第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論我國對均衡境界的追求和理論探索探索 市場總供需均衡與市場總供需均衡與“三平三平”理論理論 5. 物資供求平衡，那時的著眼點，在于，消費品和部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的平衡在“三平”中被論斷為“基礎(chǔ)”。但理論上既應(yīng)包括作為商品的消費資料的供求平衡，也

20、應(yīng)包括當(dāng)時不被看作為商品的生產(chǎn)資料的供求平衡。6. “三平”理論所要論證的是“平衡”，實質(zhì)是總供給與總需求的均衡。 是應(yīng)予肯定的理論建樹。 第35頁/共40頁(16)37第十六章第三節(jié)第十六章第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論探我國對均衡境界的追求和理論探索索 財政收支平衡應(yīng)放在市場總供求均衡之中理財政收支平衡應(yīng)放在市場總供求均衡之中理解解 直至改革開放，財政收支在國民收入的分配中扮演著決定性的角色：也正是在這樣的背景之下，形成了一個錯誤觀念：財政與總供求之間只存在一種可能性：財政平衡，總供求平衡；財政不平衡，總供求必然不平衡。這就使“三平”理論，特別是其有關(guān)財政的論斷不能具有更一般的意義。 第36頁/共40頁(16)38第十六章第三節(jié)第十六章第三節(jié) 我國對均衡境界的追求和理論探我國對均衡境界的追求和理論探索索 “三平三平”本質(zhì)是對市場經(jīng)濟規(guī)律的概括本質(zhì)是對市場經(jīng)濟規(guī)律的概括