論科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施

1、論科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施摘 要 科技型中小企業(yè)是中小企業(yè)的中堅(jiān)力量，它具有高成長(zhǎng)、 高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。本文針對(duì)科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn)，分 析了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在科技型中小企業(yè)的運(yùn)用和實(shí)施。關(guān)鍵詞 科技型中小企業(yè)；財(cái)務(wù)特點(diǎn)；財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；實(shí)施科技型中小企業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體，不僅是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中最為重 要的組成部分，也是各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要來(lái)源。與普通 中小企業(yè)相比較，科技型中小企業(yè)技術(shù)含量較高，且大多數(shù)是以高 新技術(shù)為支撐，以開(kāi)發(fā)自有產(chǎn)品為主，集研究開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)于一 體，具有高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特點(diǎn)。在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，科 技型中小企業(yè)如何適應(yīng)環(huán)境、保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不僅需要加

2、強(qiáng)科學(xué)精 細(xì)的日常管理，更要具有戰(zhàn)略思想，通過(guò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的運(yùn)用和實(shí)施來(lái) 促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。 一、科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)特點(diǎn) （一）資金短缺。我國(guó)中小企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的最大困難 是資金短缺，科技型中小企業(yè)也不例外。 從微觀角度來(lái)看，科 技型中小企業(yè)自身的局限性抑制了其資金的流入。首先，科技型中 小企業(yè)作為中小企業(yè)因其規(guī)模小、資產(chǎn)少，缺少抵押品，往往很難 直接取得貸款。其次，大多數(shù)科技型中小企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)階段，經(jīng)營(yíng) 時(shí)間不長(zhǎng)，企業(yè)往往關(guān)心的是生存發(fā)展問(wèn)題，忽視了經(jīng)營(yíng)資料的積 累，經(jīng)常不存在詳細(xì)的序列化經(jīng)營(yíng)績(jī)效記錄，包括銀行在內(nèi)的眾多 投資主體，難以衡量其經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)其資金的投放非常謹(jǐn)慎；最

3、后，科技型中小企業(yè)作為科技型企業(yè)，科技含量高，無(wú)形資產(chǎn)多， 無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值難以得到普通投資人的認(rèn)可，從而給人以投資風(fēng)險(xiǎn) 大的印象，影響投資人對(duì)其資金的投放。 從宏觀角度來(lái)看，在 經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，人們的投資行為比較謹(jǐn)慎，科技型中小企業(yè) 難以獲得資金；而在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，社會(huì)資金總體需求旺盛，往往 超過(guò)資金的總體供給，科技型中小企業(yè)也不容易獲得資金。 （二 ）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大1.創(chuàng)新自身的不確定性給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn)?？萍夹椭行∑髽I(yè)具有科技型企業(yè)的特點(diǎn)。作為科技型企業(yè)，其 總體發(fā)展戰(zhàn)略的一個(gè)最重要方面是通過(guò)連續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)來(lái)建立 可持續(xù)的技術(shù)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，從這個(gè)角度可以說(shuō)創(chuàng)新是科 技型中小

4、企業(yè)的本質(zhì)特征。這也就決定了科技型中小企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā) 展過(guò)程中存在著大量的不確定性。 首先，技術(shù)創(chuàng)新本身是高風(fēng) 險(xiǎn)的。在技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中，創(chuàng)新技術(shù)能否成功的不確定性、技術(shù)前 景的不確定性、技術(shù)進(jìn)步的不確定性、產(chǎn)品生產(chǎn)的不確定性和可替 代新技術(shù)的不斷出現(xiàn)，都使得科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新孕含著很 高的風(fēng)險(xiǎn)。 其次，市場(chǎng)創(chuàng)新也給企業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。高 新技術(shù)產(chǎn)品在推出后，市場(chǎng)在接受能力、接受時(shí)間、競(jìng)爭(zhēng)激烈程度等方面都存在巨大的的不確定性，這種不確定性使得企業(yè)的預(yù)期利 潤(rùn)很難達(dá)到。 最后，高新技術(shù)產(chǎn)品具有周期短、技術(shù)更新快的 特點(diǎn)，產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度進(jìn)一步加劇了前兩項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。 2.經(jīng)營(yíng) 能力不足，管理混

5、亂，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大。我國(guó)科技型中小企業(yè)大多 是科技人員為主創(chuàng)辦的主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品 （工藝、服務(wù) ）研制、 開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)的中小規(guī)模企業(yè)。其管理者在技術(shù)上有一定優(yōu)勢(shì)，但在 管理方面卻往往是落后的。 一是科技型中小企業(yè)缺乏關(guān)鍵的管 理人員，管理意識(shí)淡漠，管理觀念落后。一方面企業(yè)大多由創(chuàng)業(yè)者 本人經(jīng)營(yíng)，他們一般技術(shù)上很強(qiáng)，但缺乏必要的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，風(fēng) 險(xiǎn)識(shí)別和處理往往非程序化，僅僅依靠經(jīng)營(yíng)者個(gè)人決策，一旦發(fā)生 決策失誤，后果不堪設(shè)想。另一方面，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段受實(shí)力和信 譽(yù)的限制，難以吸收受過(guò)良好職業(yè)教育和擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)營(yíng) 管理人才。因此，人才缺乏的結(jié)果是企業(yè)的管理水平跟不上企業(yè)成 長(zhǎng)的速度。

6、二是科技型中小企業(yè)的內(nèi)部管理彈性很大，信息技 術(shù)得到廣泛應(yīng)用，其績(jī)效評(píng)價(jià)、激勵(lì)制度等與傳統(tǒng)企業(yè)有很大不 同，企業(yè)內(nèi)部管理往往不到位，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制不健全，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi) 部管理混亂。 三是企業(yè)財(cái)務(wù)制度不合理，賬目混亂，沒(méi)有行之 有效的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)目標(biāo)，收益具有很大的 不確定性，加大了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（三 ）規(guī)模小，實(shí)力弱，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力差。除了內(nèi)部條件的不確定性以外，企業(yè)外部的社會(huì)環(huán)境、 政治條件的變化及自然災(zāi)害也都會(huì)給科技型中小企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。科 技型中小企業(yè)創(chuàng)立者的冒險(xiǎn)精神和行動(dòng)是中小企業(yè)相對(duì)于大企業(yè)的 一種優(yōu)勢(shì)，但也會(huì)使企業(yè)可能遇到較大的風(fēng)險(xiǎn)。而科技型中小企業(yè) 規(guī)模小實(shí)力弱，抵御外

7、界環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)明顯弱于大企業(yè)。與大企 業(yè)相比，受自身規(guī)模和實(shí)力的制約，科技型中小企業(yè)受環(huán)境變化的 影響程度更大，對(duì)環(huán)境因素的控制能力更弱，企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)損失的 概率很高，環(huán)境變化更容易給中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)威脅， 甚至造成企業(yè)的破產(chǎn)。（四）企業(yè)具有高成長(zhǎng)、高回報(bào)性?？萍夹椭行∑髽I(yè)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的是高科技產(chǎn)品，它的附加價(jià)值大，經(jīng)濟(jì)效益 好，具有較高的回報(bào)率。同時(shí)，由于技術(shù)領(lǐng)先、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、特 許經(jīng)營(yíng)等因素，企業(yè)有明顯的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，可以獲得超常速成長(zhǎng)。 二、科技型中小企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施 科技型中小企業(yè)兼 具中小企業(yè)和科技型企業(yè)的特點(diǎn)，因此，科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn) 略必須綜合考慮中小企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)和

8、劣勢(shì)，密切結(jié)合科技型企業(yè) 本身的特點(diǎn)來(lái)加以制定和實(shí)施，為企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略提供支持。 （一）融資戰(zhàn)略 拓寬融資渠道，適度負(fù)債，保持良好的資本結(jié) 構(gòu)。充足的資金來(lái)源，良好的資金運(yùn)作是企業(yè)發(fā)展的根本保證，對(duì) 于科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，為了保持技術(shù)的先進(jìn)性以及市場(chǎng)地位的領(lǐng)先性，必須保持持續(xù)、大量的投入進(jìn)行高強(qiáng)度的研發(fā)以及新產(chǎn)品的 市場(chǎng)開(kāi)發(fā)?；I資戰(zhàn)略就是企業(yè)根據(jù)內(nèi)外環(huán)境狀況和趨勢(shì)對(duì)籌措資金 目標(biāo)、結(jié)構(gòu)、渠道和方式等進(jìn)行長(zhǎng)期和系統(tǒng)的謀劃，旨在為企業(yè)經(jīng) 營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施和提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力提供可靠的資金保證?；I資戰(zhàn) 略對(duì)于科技型中小企業(yè)至關(guān)重要。 企業(yè)籌資戰(zhàn)略的制定要滿足 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，同時(shí)還要充分考慮風(fēng)險(xiǎn)

9、，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承 受的范圍之內(nèi)。企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如前 所述，一方面，科技型中小企業(yè)受規(guī)模限制，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力較 低。另一方面，科技型中小企業(yè)具有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的 擴(kuò)大效應(yīng)會(huì)使得企業(yè)承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，為了平衡和抑制高風(fēng) 險(xiǎn)，科技型中小企業(yè)應(yīng)將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在較小的范圍之內(nèi)。即企業(yè) 應(yīng)主要依靠所有者而不是債權(quán)人來(lái)提供資金，主要通過(guò)股權(quán)融資。 因此，拓寬融資渠道，適度負(fù)債，保持良好的資本結(jié)構(gòu)是科技型中 小企業(yè)融資戰(zhàn)略的根本?，F(xiàn)階段，具體可以采取以下措施： 1. 加強(qiáng)信用擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)適度貸款融資。一方面，科技型中小企業(yè)應(yīng)加 強(qiáng)自身素質(zhì)建設(shè)，提高自身的融資信譽(yù)度，以便

10、獲得銀行貸款。也 可以通過(guò)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)行聯(lián)盟融資，增加融資的規(guī)模，降低融資 成本。聯(lián)盟融資由于金融機(jī)構(gòu)不需要和多個(gè)小企業(yè)打交道，從而資 降低了金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督成本，銀行為企業(yè)貸款的意愿就會(huì)增強(qiáng)。 另一方面，政府可以設(shè)置中小企業(yè)信用保證基金，成立中小企業(yè)互 助擔(dān)?；穑⑼晟浦行∑髽I(yè)信用評(píng)審等級(jí)制度，引導(dǎo)其規(guī)范企 業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理行為和經(jīng)營(yíng)決策行為，提高自身信譽(yù)，實(shí)現(xiàn)適度貸 款融資。2.廣泛吸收風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益性資本投資，它主要投資于年輕的創(chuàng)新企業(yè)。隨著投資對(duì) 象的不斷發(fā)展，它會(huì)相應(yīng)的進(jìn)行連續(xù)追加投資，且金額相當(dāng)巨大， 其目的主要在于投資對(duì)象的發(fā)展前景和資產(chǎn)的增值，一

11、般在撤出投 資之前不收紅利。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資，這主 要是由投資對(duì)象的高風(fēng)險(xiǎn)性決定的，有關(guān)統(tǒng)計(jì)表明，20%的投資會(huì)徹底失敗， 30%會(huì)損失一部分， 30%盈虧平衡，只有 20%會(huì)取得成 功。鑒于風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有充分的認(rèn)識(shí)，他們 之所以愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，是為了追求投資對(duì)象的高增長(zhǎng)性，為了取 得高收益，而科技型中小企業(yè)正好符合這種特點(diǎn)。如前所述，由于科技型中小企業(yè)在新技術(shù)向產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn) 化的過(guò)程中，存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)科技型中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn) 就很高。但是，高風(fēng)險(xiǎn)意味著高回報(bào)，高新技術(shù)產(chǎn)品一旦開(kāi)發(fā)成 功，其價(jià)值會(huì)成幾倍、幾十倍、甚至上百倍的增長(zhǎng)。引領(lǐng)科技發(fā)展 的前沿

12、以及成功后所帶來(lái)的超額利潤(rùn)正是科技型中小企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn) 投資的魅力之所在。此外，中小型企業(yè)規(guī)模小，其發(fā)展的余地也就更大，同樣的投資額就有可能獲得更多的收益。一些風(fēng)險(xiǎn)投資家還 可以通過(guò)將一個(gè)小公司發(fā)展成一個(gè)國(guó)際性的大公司實(shí)現(xiàn)他們的理 想。風(fēng)險(xiǎn)投資這種高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的性質(zhì)剛好適合高 成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)的科技型中小企業(yè)對(duì)資金的迫切需求，從而能為科技 型中小企業(yè)的健康發(fā)展提供了連續(xù)的資金支持。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資為 解決科技型中小企業(yè)融資難題提供了一條有效途徑。3.創(chuàng)造條件，爭(zhēng)取從社會(huì)募集資金。通過(guò)向社會(huì)集資募股，不僅可以增強(qiáng)科 技型中小企業(yè)的發(fā)展后勁、減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力，還可以打破原有的權(quán)益 結(jié)構(gòu)，突破家族

13、式管理的約束，增強(qiáng)公眾的了解，提高知名度。目 前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行了重大改革，具有相當(dāng)規(guī)模和 實(shí)力的股份制中小企業(yè)，可以考慮創(chuàng)造條件爭(zhēng)取在主板市場(chǎng)發(fā)行股 票融資。另外，科技型中小企業(yè)也可以通過(guò)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)版的方式融 資。 此外，科技型中小企業(yè)還可以允許投資者以廠房、機(jī)器設(shè) 備、材料物資、無(wú)形資產(chǎn)等方式參與投資。也可以向職工集資，擴(kuò) 大資金規(guī)模。內(nèi)部職工集資不僅為企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中擴(kuò)大資本規(guī)模提 供了新的途徑，而且能進(jìn)一步密切職工與企業(yè)的關(guān)系，增強(qiáng)企業(yè)的 凝聚力。4.充分運(yùn)用保留盈余?？萍夹椭行∑髽I(yè)要充分利用保留盈余作為企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來(lái)源?？萍夹椭行∑髽I(yè)應(yīng)著眼于長(zhǎng) 遠(yuǎn)發(fā)展，盡可能從利潤(rùn)中

14、提取適當(dāng)比例的留存收益作為發(fā)展基金， 以確保企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。（二）投資戰(zhàn)略 以技術(shù)資產(chǎn)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)以及人力資源的投資為重點(diǎn)的戰(zhàn)略性創(chuàng)新投資戰(zhàn)略?？萍夹椭?小企業(yè)取得長(zhǎng)期成功的關(guān)鍵就是持續(xù)不斷的戰(zhàn)略性投資與創(chuàng)新的緊 密結(jié)合。因此，科技型中小企業(yè)的投資戰(zhàn)略應(yīng)是以技術(shù)資產(chǎn)、市場(chǎng) 開(kāi)發(fā)以及人力資源的投資為重點(diǎn)的戰(zhàn)略性創(chuàng)新投資戰(zhàn)略。 首 先，科技型中小企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)技術(shù)資產(chǎn)的投資。技術(shù)創(chuàng)新是科技 型中小企業(yè)的生命所在。外部環(huán)境的快速變化使得新產(chǎn)品生命周期 變短，企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)很難長(zhǎng)期保持，在這種情況下，科技型中小 企業(yè)必須加大對(duì)技術(shù)資產(chǎn)的投資，通過(guò)持續(xù)、高強(qiáng)度的研發(fā)活動(dòng)或 者戰(zhàn)略聯(lián)盟來(lái)保持自身的技術(shù)領(lǐng)先地

15、位。 其次，必須加強(qiáng)市場(chǎng) 開(kāi)發(fā)投資?？萍夹椭行∑髽I(yè)對(duì)技術(shù)資產(chǎn)持續(xù)投資的結(jié)果是新產(chǎn)品或 服務(wù)的不斷涌現(xiàn)，而這些新產(chǎn)品和服務(wù)若要為市場(chǎng)廣泛接受，企業(yè) 必須為此進(jìn)行大量的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投資，以引導(dǎo)或者創(chuàng)造消費(fèi)者需求， 增加新產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)容量和市場(chǎng)份額。 最后，科技型中小 企業(yè)必須加大對(duì)人力資本的投入。人才缺乏也是科技型中小企業(yè)面 臨的主要難題之一。一方面，技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)是人的活動(dòng)，如果缺乏 合格的科技人才，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)只能是勞而無(wú)功；另一方 面，有效的市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和推廣也依賴于企業(yè)高素質(zhì)的營(yíng)銷(xiāo)人才，因此 高科技企業(yè)必須為人才的成長(zhǎng)和發(fā)展提供良好的工作環(huán)境和條件，比如提供良好的工資與福利待遇、提供完善的

16、員工培訓(xùn)、實(shí)施員工 收益參與計(jì)劃等等，以此為企業(yè)吸引和留住高素質(zhì)、高水平的人 才。（三）收益分配戰(zhàn)略 穩(wěn)健的適度偏低的收益分配戰(zhàn)略。對(duì)于科技型中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，收益分配戰(zhàn)略既要使企業(yè)的資源得以合 理配置，又要在很大程度上滿足利益相關(guān)者的要求，尤其是股東與 員工的需求，這就要求企業(yè)必須處理好兩個(gè)關(guān)系：股利與留存收益 的關(guān)系、企業(yè)的收益與員工利益的關(guān)系。 首先，要處理好股東 股利與留存收益的關(guān)系?？萍夹椭行∑髽I(yè)的股東對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資， 是冒了很大風(fēng)險(xiǎn)的。他們之所以愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)是為了獲取高收 益。因此企業(yè)在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)必須充分考慮投資者的需求，從而 吸引更多的投資者，最終發(fā)展和壯大企業(yè)。另一方面，外部環(huán)境的 快速變化以及企業(yè)創(chuàng)新的本質(zhì)決定了其必須持續(xù)不斷進(jìn)行高強(qiáng)度的 技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)活動(dòng)，從而要求企業(yè)擴(kuò)大內(nèi)部積累，實(shí)現(xiàn)持續(xù) 發(fā)展。在這種情況下，科技型中小企業(yè)應(yīng)采取穩(wěn)健的適度偏低的收 益分配政策。 穩(wěn)健的適度偏低的收益分配戰(zhàn)略要求企業(yè)應(yīng)盡量 少采用現(xiàn)金股利政策，而主要采用股票股利、股票回購(gòu)或者完全保 留盈余的方式，這樣科技型中小企業(yè)通過(guò)現(xiàn)金流量的保留獲得了發(fā) 展所需要的資金，投資者則以資本利得的方