會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度課件

1、會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度財務(wù)分析財務(wù)分析手機:186 7887 5376郵箱：之會計分析：評價會計對企之會計分析：評價會計對企業(yè)經(jīng)營情況反映的真實程度業(yè)經(jīng)營情況反映的真實程度會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度引子：中國藍田神話引子：中國藍田神話會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見會計年度會計年度審計師審計師審計意見審計意見1993-1997沈陽會計師事務(wù)所標(biāo)準(zhǔn)無保留意見1998-2000沈陽華倫會計師事務(wù)所標(biāo)準(zhǔn)無保留意見會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度解釋：神奇的“魚塘”效應(yīng) 精品養(yǎng)殖：精品養(yǎng)殖：洪湖有100萬畝水面可以開發(fā)，

2、藍田股份現(xiàn)在只開發(fā)了30萬畝，而高產(chǎn)值的特種養(yǎng)殖魚塘面積只有1萬畝，這種精養(yǎng)魚塘每畝產(chǎn)值可達3萬元，是粗放經(jīng)營的10倍。 魚鴨配套：魚鴨配套：藍田股份在精養(yǎng)魚塘推行高密度魚鴨配套養(yǎng)殖技術(shù)，每畝平均產(chǎn)成魚由350公斤提高到1000公斤，加上養(yǎng)鴨收入，每畝平均收入由1400元提高到近萬元，養(yǎng)殖成本降低20%。 紅心鴨蛋：紅心鴨蛋：藍田股份在洪湖飼養(yǎng)的紅心野鴨蛋供不應(yīng)求，實現(xiàn)原料自給后，每枚可增加毛利0.3元。 會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度600字內(nèi)參打破藍田神話 2001年10月26日，劉姝威寫給金融內(nèi)參的600字短文的標(biāo)題是：應(yīng)立即停止對藍田股份應(yīng)立即停止對藍田股份發(fā)放貸款。發(fā)放

3、貸款。該文章指出，藍田股份已經(jīng)成為一個空殼，建議銀行盡快收回藍田股份的貸款。此后不久，國家有關(guān)銀行相繼停止對藍田股份發(fā)放新的貸款。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度疑點一疑點一 疑問：疑問：銷售收入如此之高，應(yīng)收賬款卻很少。如2000年銷售收入18.4億元，而應(yīng)收賬款僅857.2萬元。2001年中期這一狀況也未改變：銷售收入8.2億元，應(yīng)收賬款3159萬元。 回應(yīng)：回應(yīng)：幾乎都是現(xiàn)銷。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度疑點二疑點二 疑問：疑問：凈利潤如此之高，經(jīng)營現(xiàn)金流也有7.8億元之巨，為何如此依賴銀行信貸（2001年中報顯示，藍田股份加大了對銀行資金的依賴程度，流動資金

4、借款增加了1.93億元，增加幅度達200%）。 回應(yīng)：回應(yīng)：現(xiàn)金流用于投資活動，投資活動凈現(xiàn)金流約-7億。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度疑點三疑點三 疑問：疑問：野蓮汁、野藕汁銷售收入達5億元之巨，為何“只聞其聲不見其人”；藍天總公司為何原意出2億多元為藍田股份做廣告呢？會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度疑點四疑點四 疑問：疑問：銷售收入的連年攀升，是否具有足夠的存貨支撐呢？有人推算：精養(yǎng)魚塘每畝有人推算：精養(yǎng)魚塘每畝3 3萬元，考慮到水產(chǎn)萬元，考慮到水產(chǎn)品的價格，意味著藍田一畝睡眠至少要有品的價格，意味著藍田一畝睡眠至少要有30003000公斤魚，每平方米水面下要有公

5、斤魚，每平方米水面下要有50605060公斤公斤魚在游動。存貨周轉(zhuǎn)率最低的魚在游動。存貨周轉(zhuǎn)率最低的19981998年年4.494.49，最高的最高的19951995年達到年達到10.8210.82，意味著藍田股份從，意味著藍田股份從購買魚苗到魚兒長大并賣出最多只要購買魚苗到魚兒長大并賣出最多只要8080多天多天的時間。的時間。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度影響會計信息質(zhì)量的因素影響會計信息質(zhì)量的因素 會計準(zhǔn)則帶來的干擾會計準(zhǔn)則帶來的干擾會計準(zhǔn)則所引起的會計失真程度，取決于統(tǒng)一的會計準(zhǔn)則對企業(yè)交易本質(zhì)的反映程度。 預(yù)測誤差預(yù)測誤差管理層會計預(yù)測的誤差程度取決于多種因素，包括業(yè)務(wù)交

6、易的復(fù)雜性、經(jīng)營環(huán)境的可預(yù)測性，以及經(jīng)濟領(lǐng)域變化的不可預(yù)見性。 管理層的會計選擇管理層的會計選擇會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度如何進行會計分析如何進行會計分析從一個理論說起 W.Steve Albrecht et.al1995年提出了著名的舞弊三角論：壓力（Pressure）、機會（Opportunity）自我的合理化（Rationalization）機會自我合理化壓力舞弊會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度會計基礎(chǔ)上的債務(wù)契約會計基礎(chǔ)上的債務(wù)契約管理層所做會計決策可能為了履行企業(yè)在債務(wù)契約中約定的義務(wù)。 我國具有特殊性，往往為了從銀行騙貸，從而操縱會計數(shù)據(jù)。為了獲取資金

7、而不惜粉飾財務(wù)報表的一個典型案例是南海華光騙貸案。2004年審計署李金華審計長掀起的“審計風(fēng)暴”，揭露了南海華光集團通過粉飾財務(wù)報表騙取中國工商銀行74億元貸款的惡性案件。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度項目名稱項目名稱資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額所有者權(quán)所有者權(quán)益益銷售收入銷售收入凈利潤凈利潤增值稅增值稅真實金額9.771.173.220.110.04報表金額36.4318.6364.387.311.55虛假金額虛假金額26.6626.6617.4617.4661.1661.167.207.201.511.51虛假比例虛假比例273%273%1492%1492%1899%1899%6545%

8、6545%3775%3775%會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度徐工科技壞賬準(zhǔn)備計提比例變更的背后 徐工科技在2006年1月5日發(fā)布公告稱： 將從2005年12月31日起提高對應(yīng)收款項的計提比例。徐工科技原來對應(yīng)收款項的壞賬計提準(zhǔn)備統(tǒng)一為10%，修改后的標(biāo)準(zhǔn)如下：其中，對應(yīng)收賬款準(zhǔn)備的提取比例為：1年以內(nèi)為0,1-2年為10%，2-3年為50%，3年以上為100%；對其他應(yīng)收賬款的提取比例為：1年以內(nèi)為0,1-2年為10%，2-3年為20%，3年以上為50%。 受此會計政策調(diào)整的影響，徐工科技2005年計提的壞賬準(zhǔn)備較按原壞賬計提比例減少37136655.29元，增加本期凈利潤371

9、36655.29元。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 美國凱雷公司2005年10月發(fā)布公告稱： 徐州工程機械集團有限公司與國際投資集團簽署協(xié)議，凱雷將出資3.75億美元現(xiàn)金購買徐工集團全資子公司徐州工程機械有限公司85%的股權(quán)。由于徐工機械持有徐工科技43%的股份，徐工科技的控股股東將因此發(fā)生變化。如果收購成功，美國凱雷投資將成為上市公司的實際控制人。 凱雷和徐工簽訂了一份收購協(xié)議，即大股東徐工機械在現(xiàn)有注冊資本人民幣12.5億元的基礎(chǔ)上，增資人民幣24164.9786萬元，全部由凱雷徐工認購，凱雷徐工在交易完成的當(dāng)期支付6000萬美元，如果徐工機械2006年的經(jīng)常性EBITDA達

10、到約定目標(biāo)，凱雷徐工還將支付另外6000萬美元。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度管理層薪酬管理層薪酬 許多高層管理者在企業(yè)利潤超過某一預(yù)期目標(biāo)時會獲得獎金。這會促使企業(yè)管理層選擇會計政策和會計估計，以實現(xiàn)預(yù)期報酬最大化的目標(biāo)。 股票期權(quán)激勵也可能促使管理層進行盈余管理，在獲得期權(quán)之前，管理層傾向于低估利潤以降低企業(yè)當(dāng)前的股票價格，進而降低期權(quán)的行權(quán)價。在可行權(quán)期間，管理層則傾向于高估利潤以抬高股價。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 如2001年，甲骨文公司的CEO在行使股票期權(quán)并賺取7.06億美元之后才準(zhǔn)許公司發(fā)布業(yè)績預(yù)警公告。這種行為備受投資者和監(jiān)管部門的質(zhì)疑。會計分

11、析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度企業(yè)控制權(quán)爭奪企業(yè)控制權(quán)爭奪 對企業(yè)控制權(quán)的爭奪，包括敵意收購和代理權(quán)爭奪，是指相互競爭的管理集團為爭取股東支持而展開的斗爭。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度稅收因素稅收因素 應(yīng)納稅所得額主要是從會計利潤調(diào)節(jié)得到。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度管制因素：政治利益動機管制因素：政治利益動機 如反壟斷。例如微軟公司在1997年-1999年期間，通過將符合規(guī)定應(yīng)當(dāng)資本化的軟件研發(fā)費用確認為期間費用以及遞延收入確認時間，少報了159億美元的利潤。諾貝爾獎經(jīng)濟學(xué)得主米爾頓弗里德曼：任何企業(yè)獲得較高的利潤，就等于給天下的英雄豪杰發(fā)出了邀請函！

12、想想中國的銀行吧？會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度資本市場因素資本市場因素 在我國這種情況比較多，IPO和SEO，法律對指標(biāo)都有相應(yīng)的規(guī)定，企業(yè)必須連續(xù)三年盈利，且經(jīng)營業(yè)績要比較突出，才能通過證監(jiān)會審批。 在配股情況下，根據(jù)1999年之前證監(jiān)會的規(guī)定，要符合配股條件，企業(yè)最近三年的ROE每年必須在10%以上，因此10%ROE已經(jīng)為上市公司的“生命線”。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，1997年755家上市公司凈資產(chǎn)收益率在10%至11%的高達211家，約占28%。 1999年證監(jiān)會修改了配股條件，其中對于凈資產(chǎn)收益率的要求改為3年平均不低于10%，但每年不低于6%，結(jié)果，1998年度上市公司公布的凈

13、資產(chǎn)收益率低于10%的比比皆是，但低于6%的卻屈指可數(shù)。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度利益相關(guān)者因素利益相關(guān)者因素 管理層也可以通過會計決策來影響主要利益相關(guān)者的看法，例如企業(yè)的利潤穩(wěn)健地增長時，公會可能會據(jù)此要求增加工資，所以，當(dāng)面臨工會所要求進行的合同談判時，管理層就可以通過會計政策來減少企業(yè)的賬面收入。在工會力量強大的國家，比如德國，這些因素對企業(yè)會計政策的選擇起著重要的作用。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度與盈利預(yù)期相符與盈利預(yù)期相符 在美國，華爾街的財務(wù)分析師提供盈利預(yù)測信息，如果上市公司的每股收益達到華爾街的盈利預(yù)期，其股價便會上揚，否則，便會遭到華爾街嚴

14、厲的懲罰。最為典型的是IBM公司在某一季度報告的每股收益比華爾街財務(wù)分析師預(yù)測數(shù)少1美分，導(dǎo)致一天之內(nèi)股價下跌了6%，市值損失數(shù)十億美元。GE則是典型的“收益平滑高手”，GE曾經(jīng)在17年每個季度報告的每股收益都達到華爾街的盈利預(yù)期，被譽為全美國“最具可預(yù)測性”的公司。根據(jù)中國證券管理委員會規(guī)定，上市公司的年根據(jù)中國證券管理委員會規(guī)定，上市公司的年報必須對下一個年度的盈利能力做出預(yù)測，如報必須對下一個年度的盈利能力做出預(yù)測，如果實際的盈利水平和預(yù)測水平發(fā)生很大的差異果實際的盈利水平和預(yù)測水平發(fā)生很大的差異（一般偏離（一般偏離10%10%以上視為重大差異），上市公司以上視為重大差異），上市公司將收

15、到懲罰！將收到懲罰！會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度責(zé)任推卸動機責(zé)任推卸動機 更換高級管理人員時進行的離任審計，一般暴露出許多會計問題。新任總經(jīng)理就任當(dāng)年，為了明確責(zé)任或推卸責(zé)任，往往大刀闊斧第對陳年老賬進行清理，甚至將本應(yīng)在未來會計期間確認的成本費用提前至本期確認。 會計準(zhǔn)則、會計制度發(fā)生重大變化時，企業(yè)會計制度和具體會計準(zhǔn)則的實施，可能誘發(fā)上市公司粉飾財務(wù)報表，提前消化潛虧，并將責(zé)任歸咎于新的會計準(zhǔn)則和會計制度。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度藍田舞弊之動機 19961996年藍田股份上市共募資金年藍田股份上市共募資金2.41552.4155億元；億元； 19971

16、997年獲配股權(quán)，募集資金年獲配股權(quán)，募集資金1.1961.196億元；億元；上市剛滿1年的藍田股份再次獲得融資資格，按照每10股配1.5股的比例進行配股，由于當(dāng)時的藍田流通盤只有6000萬股，此次共募集資金1.1億元。 1997年配股時融的1.1億元，因為盤子不大。據(jù)規(guī)定，公司配股總數(shù)不得超過其股本總數(shù)的30%。要想多配股只有將總股本做大。 會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 19991999年年5 5月，藍田股份再次向證監(jiān)會提出配股申月，藍田股份再次向證監(jiān)會提出配股申請，此次的配股比例為請，此次的配股比例為1010配配3 3(這是證監(jiān)會規(guī)定的這是證監(jiān)會規(guī)定的配股比例的極限配股比例

17、的極限)，配股價格區(qū)間為9至12元。經(jīng)過兩次大比例的送股，當(dāng)時藍田股份的流通股本已達1.99億股，按照配股比例將配股5992萬股。即使按照配股金額的下限9元計算，將融資5.39億元，如果按照12元計算，融資額將高達7.19億元。 會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 但此時，證監(jiān)會正在對藍田上市時虛增資產(chǎn)的違規(guī)事實進行調(diào)查。10月26日，藍田股份接到中國證監(jiān)會證行政處罰決定書，證監(jiān)會查明藍田股份在股票發(fā)行申報材料中，偽造證明虛增資產(chǎn)3870萬元。受此事件的影響，藍田的配股申請沒有獲得批準(zhǔn)。 會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 20002000年年4 4月，藍田股份再次將月，藍

18、田股份再次將19991999年的配股方案年的配股方案報證監(jiān)會復(fù)審。報證監(jiān)會復(fù)審。10月，證監(jiān)會再次對藍田股份進行調(diào)查。藍田股份的配股計劃再度擱淺。 20012001年年3 3月月2020日，藍田股份的配股方案，再次上日，藍田股份的配股方案，再次上報證監(jiān)會。報證監(jiān)會。同年9月和10月證監(jiān)會兩次派員對藍田股份進行調(diào)查，并迫使藍田股份發(fā)布接受調(diào)查的公告。藍田股份的配股計劃第三次落空。 會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度會計分析的步驟會計分析的步驟明確關(guān)鍵的會計政策在會計分析中，分析師首先要在會計分析中，分析師首先要識別和評價企業(yè)用于衡量關(guān)鍵識別和評價企業(yè)用于衡量關(guān)鍵因素和風(fēng)險的會計政策和會

19、計因素和風(fēng)險的會計政策和會計估計。估計。 比如，決定銀行成功關(guān)鍵因素有利率和信用風(fēng)險管理；用來反映其信用風(fēng)險的會計核算方法是貸款損失準(zhǔn)備金。 在零售業(yè)中，庫存管理非常重要；存貨會計政策。 對憑借產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新進行競爭的制造商來說，其關(guān)注的主要是研發(fā)和售后產(chǎn)品瑕疵問題；用來反映其產(chǎn)品質(zhì)量的會計核算方法是保修費用和準(zhǔn)備金。 而租賃業(yè)中，一個極為重要的成功因素就是對租賃期結(jié)束時租賃設(shè)備殘值進行準(zhǔn)確的估計。殘值記錄方法。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度評價會計靈活性會計政策和會計估計的選擇與會計政策和會計估計的選擇與企業(yè)成功的關(guān)鍵因素密切相關(guān)，企業(yè)成功的關(guān)鍵因素密切相關(guān)，如果管理層在選擇其

20、會計政策、如果管理層在選擇其會計政策、估計上具有很少的靈活性，那估計上具有很少的靈活性，那么會計信息可能就難以反映出么會計信息可能就難以反映出企業(yè)的經(jīng)營狀況。企業(yè)的經(jīng)營狀況。相反，如果管理層在選擇會計相反，如果管理層在選擇會計政策和會計估計時具有很大的政策和會計估計時具有很大的靈活性，那么會計數(shù)據(jù)就可以靈活性，那么會計數(shù)據(jù)就可以提供足夠的信息，當(dāng)然，這還提供足夠的信息，當(dāng)然，這還取決于管理層如何使用這種靈取決于管理層如何使用這種靈活性?；钚?。在選擇關(guān)鍵的會計政策和會計估計時，并不是所有的企業(yè)都具有同樣的靈活性。營銷和品牌建設(shè)對消費品生產(chǎn)商來說至關(guān)重要，但他們必須把營銷支出計入費用。信用風(fēng)險管理

21、是銀行成功的關(guān)鍵因素之一，銀行的管理層卻有權(quán)估計可能得貸款違約行為。軟件開發(fā)商在決定其發(fā)展周期中德哪些階段將之處予以資本化時也有靈活性。不管企業(yè)管理層在衡量成功的關(guān)進因素和風(fēng)險時的靈活性如何，在其他幾個會計政策方面，他們都具有一定的靈活性，如折舊政策、存貨會計政策等會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度會計策略評估l 企業(yè)的會計政策與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相比，是否相同？如果不同，原因是什么？l 管理層是否有利用會計酌情權(quán)進行盈余管理的強烈動機？l 企業(yè)改變了任何一項會計政策或會計估計了嗎？如果是，理由是什么？影響？l 企業(yè)的會計政策和會計估計在過去是否符合實際？l 為了實現(xiàn)某種特定會計目標(biāo)，企業(yè)是否

22、對重要的業(yè)務(wù)進行了調(diào)整？ 管理層可以利用會管理層可以利用會計靈活性披露企業(yè)計靈活性披露企業(yè)的經(jīng)濟狀況或者隱的經(jīng)濟狀況或者隱瞞企業(yè)的真實業(yè)績。瞞企業(yè)的真實業(yè)績。在研究管理層如何在研究管理層如何運用會計靈活性時，運用會計靈活性時，可以考慮以下幾個可以考慮以下幾個策略性問題：策略性問題：會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度評價信息披露質(zhì)量 評估企業(yè)會計質(zhì)量以及通評估企業(yè)會計質(zhì)量以及通過財務(wù)報表了解企業(yè)真實過財務(wù)報表了解企業(yè)真實經(jīng)營狀況的難易程度取決經(jīng)營狀況的難易程度取決于管理層，因為，盡管會于管理層，因為，盡管會計準(zhǔn)則對披露的最低限度計準(zhǔn)則對披露的最低限度提出了要求，但是管理層提出了要求，但

23、是管理層仍有相當(dāng)大的選擇余地。仍有相當(dāng)大的選擇余地。在評價企業(yè)信息披露質(zhì)量在評價企業(yè)信息披露質(zhì)量時，可能要提出下列問題：時，可能要提出下列問題：企業(yè)是否披露了充分的信息，足以用來衡量企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營業(yè)績？附注信息是否充分解釋了主要的會計政策、會計假設(shè)以及企業(yè)邏輯？企業(yè)是否對當(dāng)前的業(yè)績進行了充分的說明？如果會計準(zhǔn)則和慣例制約了企業(yè)恰當(dāng)?shù)貙ζ涑晒Φ年P(guān)鍵因素進行衡量，那么企業(yè)是否披露了足夠的附加信息？如果企業(yè)從事多元化經(jīng)營，那分布披露的質(zhì)量如何？對于壞消息，管理層如何進行披露？企業(yè)與投資者關(guān)系如何？企業(yè)是否向投資者提供了反映其經(jīng)營和業(yè)績情況的詳細數(shù)據(jù)資料？會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映

24、程度確定潛在的“紅燈”l 未加解釋的會計變化，尤其是在企業(yè)業(yè)績較差時；l 未加解釋的提高利潤的交易；l 與銷售增長有關(guān)的應(yīng)收賬款的不正常增加；l 企業(yè)報告的收入和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流之間的差距不斷擴大；l 企業(yè)報告收入與稅收收入之間的差距不斷擴大；l 運用融資機制的傾向，如研發(fā)合作關(guān)系、特殊目的實體，以及帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款銷售；l 未預(yù)計到的大量資產(chǎn)注銷；l 第四季度數(shù)據(jù)的大幅調(diào)整；l 保留審計意見或在沒有充分理由的情況下更換獨立審計師；l 關(guān)聯(lián)方交易或相關(guān)實體之間的交易。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度消除會計失真 如果會計分析表明企業(yè)報告的數(shù)據(jù)有誤導(dǎo)性，應(yīng)當(dāng)盡量地重新核算數(shù)據(jù)

25、，盡可能低消除失真，如果僅僅使用外部信息不可能消除，應(yīng)利用現(xiàn)金流量表和財務(wù)報表附注：企業(yè)的現(xiàn)金流量表能夠協(xié)調(diào)權(quán)責(zé)發(fā)生制下和收付實現(xiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流量表能夠協(xié)調(diào)權(quán)責(zé)發(fā)生制下和收付實現(xiàn)制下得企業(yè)業(yè)績。制下得企業(yè)業(yè)績。例如，如果擔(dān)心企業(yè)正激進地把本應(yīng)計入費用的成本予以資本化處理，那么現(xiàn)金流量表中的信息就為進行必要的調(diào)整提供了依據(jù)；財務(wù)報表附注為重新核算會計數(shù)據(jù)提供了大量的有用財務(wù)報表附注為重新核算會計數(shù)據(jù)提供了大量的有用信息。信息。例如，當(dāng)企業(yè)的會計政策發(fā)生變化時，如果是實質(zhì)性的變化，那么企業(yè)提供的附注將說明這一變化的影響。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度會計分析中常見的誤區(qū)會計分析中常見的

26、誤區(qū) 保守的會計并不等于保守的會計并不等于“好好”會計。會計。財務(wù)報表使用者想評價的是企業(yè)的會計數(shù)據(jù)是如何不偏不倚地反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況的，保守會計和激進會計一樣都具有誤導(dǎo)性。如，忽視無形資產(chǎn)，為管理層“收益平滑”提供機會。 不尋常的會計并非一定有問題。不尋常的會計并非一定有問題。如果企業(yè)的經(jīng)營是不尋常的，那么這種不尋常的會計選擇就是合理的，因此，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略來評價企業(yè)的會計選擇至關(guān)重要。不應(yīng)把企業(yè)會計政策和應(yīng)計項目的所有變化都歸因于盈余管理，會計政策的變化也能反映商業(yè)環(huán)境的變化。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度會計數(shù)據(jù)和會計分析的價值會計數(shù)據(jù)和會計分析的價值兩項有意思的研究

27、 問題：會計數(shù)據(jù)是否有價值？問題：會計數(shù)據(jù)是否有價值？ 假設(shè)：有一個投資者對各企業(yè)下一年度收益額、凈資產(chǎn)收益率，以及現(xiàn)金流的預(yù)測完全準(zhǔn)確。（JAE） 研究人員已通過比較這個投資者所能獲得的股票收益額，研究了收益額和凈資產(chǎn)收益率的作用：如果該投資者只購買下一年度中收益額增長的企業(yè)股票，并只出售收益額下跌的企業(yè)股票，若從1954-1996年，該投資者都如此運作，那么他將會賺取37.5%的年平均收益率；如果用凈資產(chǎn)收益率為標(biāo)準(zhǔn)進行類似投資，買入ROE隨后會升高的股票，并賣出ROE隨后會降低的股票，那么投資者將賺取高達43%的年收益率；如果購買現(xiàn)金流會增加的股票和出售現(xiàn)金流會下降的股票，獲得的年收益額

28、只有9%。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 問題：會計分析是否有用？問題：會計分析是否有用？ 總體研究證據(jù)表明高級分析師有機會賺取正的股票收益率。 如果企業(yè)因其具有誤導(dǎo)性的財務(wù)報告而遭受了財經(jīng)報刊界的批評，那么企業(yè)的股價會平均下跌8%； 如果企業(yè)在股票發(fā)行前虛增收益，隨后報告的業(yè)績不佳，那么與沒有明顯的盈余管理的企業(yè)相比，這些企業(yè)的股價遭受了更大的負面影響； 對那些收到證券交易委員會盈余管理調(diào)查的企業(yè)來說，被證實進行盈余管理的消息已經(jīng)發(fā)布，其股價就平均下降9%，而且在其后的兩年中，這些企業(yè)的股價都會受此影響而表現(xiàn)不佳。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度會計分析的實施會計分

29、析的實施資產(chǎn)失真 資產(chǎn)價值的失真一般是由于對下列問題不明確而引起的： 企業(yè)對存在問題的經(jīng)濟資源是否擁有所有權(quán)或控制權(quán)？ 租賃者和承租者，到底誰擁有或控制被租賃的資源？ 企業(yè)將客戶的應(yīng)收賬款向銀行貼現(xiàn)的情況，如果企業(yè)的客戶違約時銀行有權(quán)向企業(yè)追索，那么銀行和企業(yè)，到底誰擁有應(yīng)收賬款的所有權(quán)？會計分析就是要評價企業(yè)所報告的資產(chǎn)是否會計分析就是要評價企業(yè)所報告的資產(chǎn)是否充分反應(yīng)了企業(yè)所控制的主要資源，以及是充分反應(yīng)了企業(yè)所控制的主要資源，以及是否需要做出調(diào)整，以便于與競爭對手的業(yè)績否需要做出調(diào)整，以便于與競爭對手的業(yè)績進行比較。進行比較。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度此外，收入確認原則

30、的應(yīng)用也會間接地產(chǎn)生資產(chǎn)所有權(quán)問題。只有在產(chǎn)品已發(fā)生或服務(wù)已經(jīng)提供給客戶后，企業(yè)才可確認收入，此時，收入也被認為是“已經(jīng)賺得”。對于賣方來說，常常在應(yīng)收賬款的“所有權(quán)”作為資產(chǎn)在其資產(chǎn)負債表中予以反映的同時對收入進行確認，因此，會計分析對“收入是否已經(jīng)賺得”提出質(zhì)疑，這經(jīng)常影響資產(chǎn)的價值評估。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 經(jīng)濟利益能否被合理可靠地計量? 資本支出的未來利益幾乎無法被準(zhǔn)確地預(yù)測，因為世界是不確定的。例如，研究和開發(fā)活動所能帶來的經(jīng)濟利益，通常被認為是高度不確定的：研究項目可能永遠無法開發(fā)出預(yù)期的新產(chǎn)品，而開發(fā)出的新產(chǎn)品又可能不具有經(jīng)濟可行性，又或者新開發(fā)的產(chǎn)品可能

31、被競爭對手所研究出的新產(chǎn)品所淘汰。其本質(zhì)是其本質(zhì)是“資產(chǎn)化資產(chǎn)化”還是還是“費用化費用化”？的問題?。康膯栴}！會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 資產(chǎn)的公允價值是否已降至賬面價值以下？ 大多情況下，管理偏頗將導(dǎo)致資產(chǎn)高估，因為管理層不愿意承認資產(chǎn)減值。然而，為了減少未來支出以及增加未來收益，管理層也可能故意高估目前的資產(chǎn)減值水平，從而致使資產(chǎn)價值偏低。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 如果出現(xiàn)下列問題，在上述幾種情況下就需要進行會計調(diào)整：會計準(zhǔn)則不能完全反映企業(yè)的經(jīng)濟狀況；管理層利用酌情權(quán)歪曲企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；管理層和分析師對資產(chǎn)價值所反映出的企業(yè)面臨的經(jīng)濟不確定性存在意見

32、分歧。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度資產(chǎn)高估l推遲流動資產(chǎn)減計。推遲流動資產(chǎn)減計。l行業(yè)類型。行業(yè)類型。存貨和應(yīng)收賬款管理是主要成功因素的行業(yè)企業(yè)，如電子消費品業(yè)、時裝零售業(yè)等。l征兆：征兆：庫存天數(shù)和應(yīng)收賬款回收天數(shù)的增加、競爭企業(yè)減值以及企業(yè)的主要客戶業(yè)務(wù)不景氣。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度l低估準(zhǔn)備金。低估準(zhǔn)備金。l行業(yè)類型。行業(yè)類型。存貨和應(yīng)收賬款管理是主要成功因素的行業(yè)企業(yè)，如電子消費品業(yè)、時裝零售業(yè)等。l征兆征兆：應(yīng)收賬款回收天數(shù)不斷增加、企業(yè)主要客戶的業(yè)績不佳以及貸款拖欠額不斷增長。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度l加速收入確認。加速收入

33、確認。l行業(yè)：行業(yè)：收入確認不易判斷的行業(yè)。l征兆：征兆：應(yīng)收賬款增長速度超過銷售增長速度以及應(yīng)收賬款回收天數(shù)增加。產(chǎn)品或服務(wù)是否已經(jīng)提供給客戶？產(chǎn)品或服務(wù)是否已經(jīng)提供給客戶？收回現(xiàn)金是否有合理的可能性？收回現(xiàn)金是否有合理的可能性？會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度l推遲長期資產(chǎn)減計。推遲長期資產(chǎn)減計。l行業(yè)：行業(yè)：資產(chǎn)密集型企業(yè)（長期資產(chǎn)）；收購型激進增長戰(zhàn)略的企業(yè)（商譽）。l征兆：征兆：長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降、固定資產(chǎn)回報率降至加權(quán)平均成本之下、同一行業(yè)中其他企業(yè)的減計致使資產(chǎn)的使用狀況不斷惡化及主要收購的花費過多或收購后整合失敗。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度l低估長

34、期資產(chǎn)的折舊或攤銷。低估長期資產(chǎn)的折舊或攤銷。l行業(yè)：行業(yè)：資產(chǎn)密集型企業(yè)（如航運業(yè)、公用事業(yè)）l征兆：征兆：把目標(biāo)企業(yè)的政策與同行業(yè)內(nèi)擁有相似資產(chǎn)規(guī)模、執(zhí)行類似戰(zhàn)略的競爭者比較，從而發(fā)現(xiàn)情況。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度例：推遲流動資產(chǎn)減計例：推遲流動資產(chǎn)減計 近年來，便攜式MP3播放器日益受到消費者的歡迎。蘋果公司的iPod播放器占據(jù)了市場，占有75%以上的美國市場份額。其競爭對手，如創(chuàng)新科技、索尼、微軟、三星公司正大舉進入，企圖攫取市場份額。這些公司面臨的主要風(fēng)險是，在面對無休止的激烈競爭和潛在的技術(shù)過時的情況下，MP3播放器生產(chǎn)技術(shù)的快速更新以及存貨管理的困難。會計分析

35、評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 從2003年下半年到2005年度第一季度，總部設(shè)立在新加坡的創(chuàng)新科技（creative technology）有限公司的銷售額保持了顯著增長。在2003年和2004年的假日季節(jié)銷售中，其銷售額都有意料中的大幅增長。然而，在這一期間，該公司的毛利率卻從35%持續(xù)下降到23%，存貨管理更是出現(xiàn)令人擔(dān)憂的趨勢。存貨的增長速度遠遠超過了銷售存貨的增長速度遠遠超過了銷售的增長速度，直接導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)期延長了的增長速度，直接導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)期延長了58%58%：從2003年第三季度末的100天增加到了2005年第一季度末的158天。2006年3月末的存貨價值高達4.512億

36、美元，而這一數(shù)字在9個月前還是1.839億美元。存貨的這種高速增長使得分析師對創(chuàng)新科技公司的存貨價值以及存貨過時的可能性產(chǎn)生了疑問。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 可以通過以下方式判斷存貨是否存在減值：向供貨商及消費者詢問情況、觀察MP3播放器新產(chǎn)品的投放速度以及行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的銷售業(yè)績、了解市場增長速度的總體預(yù)期。 基于上述研究，可以判斷創(chuàng)新科技公司存貨周轉(zhuǎn)率的減緩是否可能持續(xù)、目前的存貨量是否面臨著嚴峻的技術(shù)性風(fēng)險。如果是的話，存貨是否需要減值以及減值多少比較合適。在創(chuàng)新科技公司2005年第二季度的盈利公布之前，許多分析師都在質(zhì)疑其存貨的增長率，并且預(yù)測該公司將被迫反應(yīng)其未來

37、的存貨減值費用。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 一位分析師總結(jié)說：一旦存貨的價值被高估，最大的挑戰(zhàn)將是如何估計減計的幅度。對于創(chuàng)新科技公司來說，減值的稅后成本將減少當(dāng)期收益和留存收益。另外，減值的稅收效應(yīng)將會降低稅收費用，。這是因為，出于納稅的需要，存貨減計直到存貨售出后才被予以反應(yīng)。創(chuàng)新科技公司在新加坡享有特惠政策，特定收入可以免征所得稅。然而，為了便于說明，仍使用當(dāng)?shù)氐?0%的法定稅率。假設(shè)2 500萬美元的存貨高估，財務(wù)報表可以進行如下調(diào)整：會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度資產(chǎn)負債表存貨遞延所得稅負債普通股股東權(quán)益利潤表稅收費用凈收益（單位：百萬美元）調(diào)整資產(chǎn)負

38、債和權(quán)益-25.0-5.0-20.0-5.0-20.0會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 2005年8月，創(chuàng)新科技公司宣布由于制造MP3播放器所使用的一些元件價格的下降，將對存貨做出2億美元的減值。2006年第一季度末，由于快閃存儲器、硬盤驅(qū)動器等元件價格的急劇下降，該公司進行了第二次存貨減值。不出所料，減值的消息一經(jīng)公布，創(chuàng)新科技公司的股價應(yīng)聲而落。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度資產(chǎn)低估 資產(chǎn)低估通常是由管理層試圖人為地減少報告的收益額引起的。（想一想復(fù)式記賬原理）可能發(fā)生在企業(yè)業(yè)績極好之時，此時管理層可能選擇把當(dāng)期的一部分豐厚盈余“儲存”起來以備業(yè)績低迷時之所需；也

39、可能發(fā)生在業(yè)績表現(xiàn)極差的年份，此時，管理層通過低估當(dāng)期收益，以便再未來制造萬象更新、業(yè)績好轉(zhuǎn)的假象。 資產(chǎn)低估也可能是由會計準(zhǔn)則自身引起的。比如許多國家的會計準(zhǔn)則要求企業(yè)把研發(fā)和廣告支出列為費用，因為這些支出將來能否為企業(yè)創(chuàng)造價值具有高度的不確定性。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度四川長虹四川長虹20042004洗大澡洗大澡l 四川長虹（趙勇）04年計提了37.43億元減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致04年出現(xiàn)36.81億元虧損；05年資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回1.58億元，取得2.85億元盈利。 2005年公司走出2004年巨虧36億多的泥潭，實現(xiàn)盈利2.85億元，每股收益0.132元。值得注意的是，扣除非經(jīng)常

40、性損益后，公司2005年的凈利潤為1.44億元。2005年公司非經(jīng)常性收益為1.41億元，其中壞賬準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回5147萬元，存貨跌價準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回1.06億元。 會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 高估流動資產(chǎn)減值。 高估準(zhǔn)備金。 高估長期資產(chǎn)減值。 高估長期資產(chǎn)折舊或攤銷。 表外租賃資產(chǎn)。 表外應(yīng)收賬款貼現(xiàn)，盡管企業(yè)仍要承擔(dān)相當(dāng)大的收賬風(fēng)險。 主要的無形資產(chǎn)，如研發(fā)、注冊商標(biāo)等，沒有在資產(chǎn)負債表中予以反映。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度例：關(guān)于如何糾正資產(chǎn)低估例：關(guān)于如何糾正資產(chǎn)低估 2005年，德國漢莎航空公司，宣布采用直線折舊法，在12年的時間內(nèi)對飛機進行折舊，預(yù)計折舊后的

41、殘值為原始成本的15%。法國航空-荷蘭皇家航空是其主要競爭對手之一，與漢莎航空不同的是，該公司算然也從用直線折舊法對飛機折舊，但它所預(yù)計的飛機的平均使用壽命是20年且沒有殘值。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 為什么不同？ 漢莎航空和法國-荷蘭航空的飛行航線不同，這是否可能是它們采用不同折舊政策的原因？或者，它們是否采取了不同的資產(chǎn)管理策略？ 如果經(jīng)營商的差異不足以解釋兩家公司折舊率的不同，分析師很可能決定有必要對一家公司或兩家公司的折舊率進行調(diào)整，以此來保證它們的業(yè)績具有可比性。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 假如我們選擇降低漢莎航空公司的折舊率，使之與法國-荷蘭航

42、空公司的折舊率相匹配，漢莎航空的財務(wù)報表就需要作出以下調(diào)整： (1)在年初增加飛機的賬面價值，因為過去所使用的折舊率相對較高，這也要求相應(yīng)地增加權(quán)益和遞延所得稅負債的價值。 (2)減少當(dāng)年的折舊費用（以及增加飛機的賬面價值）來反映當(dāng)年所采用的較低折舊率，并且增加稅收費用（2005年，漢莎航空的邊際稅率是35%）在資產(chǎn)負債表中，權(quán)益以及遞延所得稅負債也應(yīng)增加。會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的反映程度 2005年年初，漢莎航空公司在其財務(wù)報告附注中披露該公司飛機的原始成本是153.50億歐元，累計折舊額為83.99億歐元。這說明其飛機的平均服役期是7.72年，計算過程如下：飛機成本（2005年1月1日）應(yīng)提折舊成本累計折舊（2005年1月1日）累計折舊/應(yīng)提折舊成本折舊年限飛機平均壽命15 35013 0488 39964.4%12年7.72報告值成本*（1-0.15）報告值報告值12*0.644年會計分析評價會計對企業(yè)基本經(jīng)營狀況的