綠城資本運(yùn)營案例課件

1、 一連串令人眼花繚亂的的資本運(yùn)作，過程卻并非一帆風(fēng)順，一連串令人眼花繚亂的的資本運(yùn)作，過程卻并非一帆風(fēng)順，市場(chǎng)質(zhì)疑聲一直不斷。一方面，綠城中國的市場(chǎng)質(zhì)疑聲一直不斷。一方面，綠城中國的140%的高負(fù)債率的高負(fù)債率和低現(xiàn)金流動(dòng)性，讓業(yè)界對(duì)其的財(cái)務(wù)狀況深表憂慮。另一方面，和低現(xiàn)金流動(dòng)性，讓業(yè)界對(duì)其的財(cái)務(wù)狀況深表憂慮。另一方面，在在08年樓市降價(jià)狼煙四起之時(shí)，宋衛(wèi)平曾經(jīng)明確表態(tài)不降價(jià)，年樓市降價(jià)狼煙四起之時(shí)，宋衛(wèi)平曾經(jīng)明確表態(tài)不降價(jià)，曾讓綠城處于輿論的風(fēng)口浪尖，加上曾讓綠城處于輿論的風(fēng)口浪尖，加上09年一季度銷售沒有達(dá)年一季度銷售沒有達(dá)到外界期待，關(guān)于到外界期待，關(guān)于“綠城不跟降付出代價(jià)綠城不跟降付出

2、代價(jià)”的言論，也便甚囂的言論，也便甚囂塵上。塵上。那么，綠城是否確實(shí)正在遭遇資本和銷售雙重那么，綠城是否確實(shí)正在遭遇資本和銷售雙重“困局困局”？市場(chǎng)上所風(fēng)傳的正面或負(fù)面消息，到底孰真孰假？市場(chǎng)上所風(fēng)傳的正面或負(fù)面消息，到底孰真孰假？09年年5月月10日下午，綠城杭州日下午，綠城杭州玫瑰園玫瑰園度假度假酒店酒店，一場(chǎng)名，一場(chǎng)名為為“2009春季股東、媒體、金融機(jī)構(gòu)懇談會(huì)春季股東、媒體、金融機(jī)構(gòu)懇談會(huì)”在此舉行。針在此舉行。針對(duì)外界所關(guān)心的問題，綠城從銷售、資本運(yùn)營、經(jīng)營管理、產(chǎn)對(duì)外界所關(guān)心的問題，綠城從銷售、資本運(yùn)營、經(jīng)營管理、產(chǎn)品運(yùn)營等方面，全面作出回應(yīng)。品運(yùn)營等方面，全面作出回應(yīng)。 回購債券

3、獲投資者認(rèn)可回購債券獲投資者認(rèn)可2009年年4月月21日綠城中國宣布以日綠城中國宣布以85美分對(duì)美分對(duì)1美元的價(jià)格部美元的價(jià)格部分或全部收回其分或全部收回其4億美元億美元2013年到期的高息債券。與此同時(shí)，年到期的高息債券。與此同時(shí)，公司向債券持有人征求對(duì)該筆債券限制刪除或修改的同意意見，公司向債券持有人征求對(duì)該筆債券限制刪除或修改的同意意見，在在85美分的總對(duì)價(jià)當(dāng)中，美分的總對(duì)價(jià)當(dāng)中，77.5美分為債券收購代價(jià)，條件是美分為債券收購代價(jià)，條件是債券持有人需要在債券持有人需要在2009年年5月月19日之前出售其債券，日之前出售其債券，5.9美分美分為提前贖回獎(jiǎng)勵(lì)，條件是債券持有人必須在為提前贖

4、回獎(jiǎng)勵(lì)，條件是債券持有人必須在5月月4日前登記出日前登記出售。售。債券持有人有三個(gè)選擇，第一可以接受要約收購并同意債券持有人有三個(gè)選擇，第一可以接受要約收購并同意刪除或修改債券條約，第二可以同意契約的刪除和修改，最后刪除或修改債券條約，第二可以同意契約的刪除和修改，最后一種不參與要約收購。結(jié)果，得到債券持有人的踴躍支持，截一種不參與要約收購。結(jié)果，得到債券持有人的踴躍支持，截至至2009年年5月月4日，債券回購達(dá)到日，債券回購達(dá)到91.88%，其中，其中89.72%的高的高息債持有人提交了債券，息債持有人提交了債券，2.16%的債券持有人同意刪除或修改的債券持有人同意刪除或修改契約。專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)

5、論，這個(gè)結(jié)果顯示了交易渠道的成功，也成契約。專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)論，這個(gè)結(jié)果顯示了交易渠道的成功，也成為近期亞洲債券贖回案例交易最高的案例之一。為近期亞洲債券贖回案例交易最高的案例之一。 回購債券獲投資者認(rèn)可回購債券獲投資者認(rèn)可2009年年4月月21日綠城中國宣布以日綠城中國宣布以85美分對(duì)美分對(duì)1美元的價(jià)格部美元的價(jià)格部分或全部收回其分或全部收回其4億美元億美元2013年到期的高息債券。與此同時(shí)，年到期的高息債券。與此同時(shí)，公司向債券持有人征求對(duì)該筆債券限制刪除或修改的同意意見，公司向債券持有人征求對(duì)該筆債券限制刪除或修改的同意意見，在在85美分的總對(duì)價(jià)當(dāng)中，美分的總對(duì)價(jià)當(dāng)中，77.5美分為債券收購代

6、價(jià)，條件是美分為債券收購代價(jià)，條件是債券持有人需要在債券持有人需要在2009年年5月月19日之前出售其債券，日之前出售其債券，5.9美分美分為提前贖回獎(jiǎng)勵(lì)，條件是債券持有人必須在為提前贖回獎(jiǎng)勵(lì)，條件是債券持有人必須在5月月4日前登記出日前登記出售。售。債券持有人有三個(gè)選擇，第一可以接受要約收購并同意債券持有人有三個(gè)選擇，第一可以接受要約收購并同意刪除或修改債券條約，第二可以同意契約的刪除和修改，最后刪除或修改債券條約，第二可以同意契約的刪除和修改，最后一種不參與要約收購。結(jié)果，得到債券持有人的踴躍支持，截一種不參與要約收購。結(jié)果，得到債券持有人的踴躍支持，截至至2009年年5月月4日，債券回購達(dá)到日，債券回購達(dá)到91.88%，其中，其中89.72%的高的高息債持有人提交了債券，息債持有人提交了債券，2.16%的債券持有人同意刪除或修改的債券持有人同意刪除