企業(yè)財務(wù)管理

1、【精品文檔】企業(yè)財務(wù)【精品文檔】企業(yè)財務(wù)管理管理所有者權(quán)益所有者權(quán)益 實(shí)收資本（股本）實(shí)收資本（股本）（股東權(quán)益）（股東權(quán)益） 資本公積資本公積 （凈資產(chǎn)）（凈資產(chǎn)） 盈余公積盈余公積 未分配利潤未分配利潤 留存收益留存收益（1）實(shí)收資本）實(shí)收資本n是投資者投入資本形成法定資本的價是投資者投入資本形成法定資本的價值。實(shí)收資本的構(gòu)成比例通常是確定值。實(shí)收資本的構(gòu)成比例通常是確定所有者在企業(yè)所有者權(quán)益中所占的份所有者在企業(yè)所有者權(quán)益中所占的份額和參與企業(yè)財務(wù)經(jīng)營決策的基礎(chǔ)，額和參與企業(yè)財務(wù)經(jīng)營決策的基礎(chǔ)，也是企業(yè)進(jìn)行利潤分配或股利分配的也是企業(yè)進(jìn)行利潤分配或股利分配的依據(jù)，同時還是企業(yè)清算時確定所

2、有依據(jù)，同時還是企業(yè)清算時確定所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)的依據(jù)。者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)的依據(jù)。（2）盈余公積）盈余公積n是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種積累資金。包括：法定公積金各種積累資金。包括：法定公積金（按稅后利潤的（按稅后利潤的10%提取，法定公積提取，法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取。十以上的，可以不再提取。 ）、任意）、任意公積金（經(jīng)股東大會決議提?。?。公積金（經(jīng)股東大會決議提?。?。（3）未分配利潤）未分配利潤n是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤。利潤。n從數(shù)

3、量上講，未分配利潤是期初未分從數(shù)量上講，未分配利潤是期初未分配利潤，加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤，減配利潤，加上本期實(shí)現(xiàn)的凈利潤，減去提取的各種盈余公積和分出利潤后去提取的各種盈余公積和分出利潤后的余額。的余額。n企業(yè)對未分配利潤的使用分配有較大企業(yè)對未分配利潤的使用分配有較大的自主權(quán)。的自主權(quán)。利潤總額利潤總額 1000萬元萬元所得稅所得稅 - 250凈利潤凈利潤 750法定公積金法定公積金 - 75 150 任意公積金任意公積金 - 75可分配利潤可分配利潤 600向股東分配向股東分配 - 400未分配利潤未分配利潤 200 實(shí)收資本實(shí)收資本 100 所有者權(quán)益所有者權(quán)益 資本公積資本公積 盈余公

4、積盈余公積 未分配利潤未分配利潤 50 （4）資本公積）資本公積n是指企業(yè)收到投資者的超出其在企業(yè)是指企業(yè)收到投資者的超出其在企業(yè)注冊資本（或股本）中所占份額的投注冊資本（或股本）中所占份額的投資。資。n主要來源有：資本溢價或股本溢價。主要來源有：資本溢價或股本溢價。n例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三位股東各出資三位股東各出資100萬元組成。三年后萬元組成。三年后留存收益為留存收益為150萬元，這時丁加入，希萬元，這時丁加入，希望占望占25%的股份，問丁應(yīng)出資多少？的股份，問丁應(yīng)出資多少？n甲甲 乙乙 丙丙 丁丁 100 100 100 ？ 1/4 實(shí)收資本實(shí)

5、收資本 300 + 100 資本公積資本公積 + 80 盈余公積盈余公積 未分配利潤未分配利潤 150 450 + 180二、籌資方式二、籌資方式1、權(quán)益資金的籌資方式、權(quán)益資金的籌資方式n股東直接投入股東直接投入n發(fā)行股票發(fā)行股票n企業(yè)內(nèi)部積累企業(yè)內(nèi)部積累2、負(fù)債資金的籌資方式、負(fù)債資金的籌資方式n銀行借款銀行借款n發(fā)行債券發(fā)行債券n融資租賃融資租賃n股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，而債權(quán)人沒有；而債權(quán)人沒有；n股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債權(quán)人到期可收回投資；權(quán)人到期可收回投資；n股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益股東投資收益

6、不確定，而債權(quán)人收益預(yù)先確定；預(yù)先確定；n股東投資風(fēng)險大，而債權(quán)人投資風(fēng)險股東投資風(fēng)險大，而債權(quán)人投資風(fēng)險相對較小。相對較小。n如果企業(yè)扣除生產(chǎn)經(jīng)營中的成本費(fèi)用如果企業(yè)扣除生產(chǎn)經(jīng)營中的成本費(fèi)用后收益后收益1000萬元。萬元。n付付100萬元的利息時，企業(yè)剩余：萬元的利息時，企業(yè)剩余： 1000 100 90025%=675萬元萬元n付付100萬元的股息時，企業(yè)剩余：萬元的股息時，企業(yè)剩余： 1000 100025% 100 =650萬元萬元n利息抵稅利息抵稅=利息所得稅率利息所得稅率 =100 25%=25萬元萬元n權(quán)益融資可增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)和償債能權(quán)益融資可增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)和償債能力，沒有固定的

7、費(fèi)用負(fù)擔(dān)和到期日，力，沒有固定的費(fèi)用負(fù)擔(dān)和到期日，財務(wù)風(fēng)險??；但分散企業(yè)控制權(quán)，資財務(wù)風(fēng)險??；但分散企業(yè)控制權(quán)，資金成本高，不能享受財務(wù)杠桿利益。金成本高，不能享受財務(wù)杠桿利益。n負(fù)債融資成本低，能產(chǎn)生杠桿作用，負(fù)債融資成本低，能產(chǎn)生杠桿作用，不影響企業(yè)控制權(quán)；但有固定負(fù)擔(dān)，不影響企業(yè)控制權(quán)；但有固定負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，降低企業(yè)經(jīng)營靈增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，降低企業(yè)經(jīng)營靈活性?；钚?。三、資金成本三、資金成本 n資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的費(fèi)用。包括資金籌集費(fèi)和資而付出的費(fèi)用。包括資金籌集費(fèi)和資金使用費(fèi)，如發(fā)行股票、債券的手續(xù)金使用費(fèi)，如發(fā)行股票、債券的

8、手續(xù)費(fèi)費(fèi) , 銀行借款、發(fā)行債券的利息支出銀行借款、發(fā)行債券的利息支出 , 股東投資的分紅等。股東投資的分紅等。 資金使用費(fèi)資金使用費(fèi) 資金成本率資金成本率= 籌資總額籌資總額 - 籌資費(fèi)用籌資費(fèi)用 100012% 資金成本率資金成本率= =12.5% 1000 40 資金來源資金來源 金額金額 資金成本率資金成本率銀行借款銀行借款 200 8%發(fā)行債券發(fā)行債券 300 10%股東投入股東投入 500 15% 合計合計 1000 ？加權(quán)平均資金成本率加權(quán)平均資金成本率=（2008%+30010%+50015%）/1000=12.1%n資金成本可用于評價企業(yè)經(jīng)營成果。資金成本可用于評價企業(yè)經(jīng)營成

9、果。如果企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的收益在滿足了如果企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的收益在滿足了債權(quán)人利息和股東期望報酬后還有剩債權(quán)人利息和股東期望報酬后還有剩余收益，才能給股東帶來增加的價值。余收益，才能給股東帶來增加的價值。n經(jīng)濟(jì)增加值（經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）經(jīng)營利潤資金成本經(jīng)營利潤資金成本投資額投資額 （投資利潤率資金成本率）（投資利潤率資金成本率）n企業(yè)投資額企業(yè)投資額1000萬元，經(jīng)營利潤萬元，經(jīng)營利潤200萬元。萬元。其中自有資金其中自有資金600萬元，股東期望的報酬率萬元，股東期望的報酬率為為12%；借入資金；借入資金400萬元，利息率萬元，利息率10%。n利潤利潤20040160nEVA=200 (600

10、12%+400 10%)=88n加權(quán)平均資金成本率加權(quán)平均資金成本率 (600 12%+400 10%)/1000=11.2%nEVA=1000 (20%11.2%)=88四、資金結(jié)構(gòu)四、資金結(jié)構(gòu) n資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資金總額中各種資資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資金總額中各種資金來源的構(gòu)成比例，主要是權(quán)益資金金來源的構(gòu)成比例，主要是權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例。和負(fù)債資金的比例。 n在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中，一定程度的負(fù)債在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中，一定程度的負(fù)債有利于降低企業(yè)的資金成本。負(fù)債籌有利于降低企業(yè)的資金成本。負(fù)債籌資具有財務(wù)杠桿作用，負(fù)債資金占比資具有財務(wù)杠桿作用，負(fù)債資金占比重越大，財務(wù)杠桿作用越明顯。重越大，財務(wù)

11、杠桿作用越明顯。 n總投資總投資100萬元，預(yù)計每年息稅前利潤萬元，預(yù)計每年息稅前利潤為為20萬元。萬元。（1） 股東投入股東投入100萬元，萬元， 20%（2） 股東投入股東投入50萬元萬元 借入借入50萬元，年利率萬元，年利率10% 30% （3） 股東投入股東投入20萬元萬元 借入借入80萬元，年利率萬元，年利率10% 60% n總投資總投資100萬元，預(yù)計每年息稅前利潤萬元，預(yù)計每年息稅前利潤為為8萬元。萬元。（1）股東投入）股東投入100萬元，萬元， 8%（2）股東投入）股東投入50萬元萬元 借入借入50萬元，年利率萬元，年利率10% 6% （3）股東投入）股東投入20萬元萬元 借入

12、借入80萬元，年利率萬元，年利率10% 0 n當(dāng)息稅前利潤率當(dāng)息稅前利潤率利息率時，負(fù)債經(jīng)利息率時，負(fù)債經(jīng)營是有利的，因?yàn)樗芴岣吖蓶|的收營是有利的，因?yàn)樗芴岣吖蓶|的收益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的正作用；反之，益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的正作用；反之，當(dāng)息稅前利潤率當(dāng)息稅前利潤率利息率時，負(fù)債經(jīng)利息率時，負(fù)債經(jīng)營是不利的，因?yàn)樗鼤档凸蓶|的收營是不利的，因?yàn)樗鼤档凸蓶|的收益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的負(fù)作用。益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的負(fù)作用。 n經(jīng)營風(fēng)險（商業(yè)風(fēng)險）：因經(jīng)營上的經(jīng)營風(fēng)險（商業(yè)風(fēng)險）：因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。如銷量、原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。如銷量、價格、成本。價格、成本。n財務(wù)風(fēng)險（籌資風(fēng)險）：因借款

13、而增財務(wù)風(fēng)險（籌資風(fēng)險）：因借款而增加的風(fēng)險，如喪失償債能力，所有者加的風(fēng)險，如喪失償債能力，所有者收益下降。收益下降。（1）經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營）經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營風(fēng)險大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。風(fēng)險大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。（2）盈利能力強(qiáng)的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利）盈利能力強(qiáng)的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。（3）有形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，）有形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。 第二部分第二部分 投資管理投資管理一、資金的時間價值一、資金的時間價值n資金的時間價值是指資金經(jīng)歷一段時資金的時間價值是指資金

14、經(jīng)歷一段時間的投資與再投資后所增加的價值。間的投資與再投資后所增加的價值。n資金的時間價值是客觀存在的，因?yàn)橘Y金的時間價值是客觀存在的，因?yàn)橘Y金的所有者不會將資金閑置，而總資金的所有者不會將資金閑置，而總是將資金利用起來?；虼嫒脬y行，或是將資金利用起來?；虼嫒脬y行，或借出，或購買股票、債券，或投資實(shí)借出，或購買股票、債券，或投資實(shí)業(yè)，以獲得利息、利潤等投資收益。業(yè)，以獲得利息、利潤等投資收益?，F(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖n橫軸表示時間，垂直線代表不同時點(diǎn)橫軸表示時間，垂直線代表不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流量，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，的現(xiàn)金流量，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出。箭頭向下表示現(xiàn)金流出。n幾個

15、概念：幾個概念：1、現(xiàn)值（、現(xiàn)值（P） F2、終值（終值（F） 0 1 2 n3、年金（年金（A） P1、復(fù)利終值、復(fù)利終值 F=? 0 1 n Pn例：例：P=1000，i=8%，n=5n F=1000(1+8%) 5=1469niPF)1 ( 2、復(fù)利現(xiàn)值、復(fù)利現(xiàn)值 F 0 1 n P =?n例：例：F=100，i=6%，n=5n P=100（1+6% )-5=74.7nniFiFP)1 ()1 (3、年金現(xiàn)值、年金現(xiàn)值 P=？ 0 1 2 n-1 n A A A AiiAPn)1 (1n例：某項(xiàng)目初始投資例：某項(xiàng)目初始投資100 萬元，有效萬元，有效期期10年，投資者要求的報酬率為年，投

16、資者要求的報酬率為10%，問每年至少要收回多少？問每年至少要收回多少？萬元年萬元27.16145.6100145.6100145.6%10%)101(110%,10,10010AAniPn購買商品房，分析銀行按揭貸款利率購買商品房，分析銀行按揭貸款利率 0 0 1 2 15 100 10 10 10按揭貸款的利率按揭貸款的利率=?二、財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的評估二、財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的評估n財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)評估的內(nèi)容財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)評估的內(nèi)容項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用營業(yè)收入、營業(yè)稅金和利潤營業(yè)收入、營業(yè)稅金和利潤現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量1、項(xiàng)目總投資、項(xiàng)目總投資n主要包括建設(shè)投資和流動資金。主要包括建設(shè)投資和

17、流動資金。n建設(shè)投資分別形成固定資產(chǎn)原值、無形資建設(shè)投資分別形成固定資產(chǎn)原值、無形資產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)原值可用于計算折舊費(fèi)，產(chǎn)原值。固定資產(chǎn)原值可用于計算折舊費(fèi)，無形資產(chǎn)原值可用于計算攤銷費(fèi)。無形資產(chǎn)原值可用于計算攤銷費(fèi)。n流動資金等于流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。流動資金等于流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。流動資產(chǎn)一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應(yīng)收流動資產(chǎn)一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動負(fù)債一般只考慮應(yīng)賬款和預(yù)付賬款；流動負(fù)債一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。付賬款和預(yù)收賬款。2、總成本費(fèi)用、總成本費(fèi)用n是指運(yùn)營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)是指運(yùn)營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供服務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。生的全部

18、費(fèi)用。n總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動力費(fèi)外購原材料、燃料及動力費(fèi)+工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)+ 折舊費(fèi)折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)修理費(fèi)攤銷費(fèi)修理費(fèi)+財務(wù)費(fèi)用（利息支出）財務(wù)費(fèi)用（利息支出）+其他費(fèi)用其他費(fèi)用n經(jīng)營成本經(jīng)營成本=外購原材料、燃料及動力費(fèi)外購原材料、燃料及動力費(fèi)+工工資及福利費(fèi)修理費(fèi)資及福利費(fèi)修理費(fèi)+其他費(fèi)用其他費(fèi)用 總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表序號序號 項(xiàng)目項(xiàng)目 合計合計 計算期計算期 1 外購原材料費(fèi)外購原材料費(fèi) 2 外購燃料及動力費(fèi)外購燃料及動力費(fèi) 3 工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi) 4 修理費(fèi)修理費(fèi) 5 其他費(fèi)用其他費(fèi)用 6 經(jīng)營成本（經(jīng)營成本（1+2+3+4+5） 7 折舊

19、費(fèi)折舊費(fèi) 8 攤銷費(fèi)攤銷費(fèi) 9 利息支出利息支出 10 總成本費(fèi)用合計（總成本費(fèi)用合計（6+7+8+9） 其中：可變成本其中：可變成本 固定成本固定成本n總成本費(fèi)用可分解為固定成本和可變成本?？偝杀举M(fèi)用可分解為固定成本和可變成本。固定成本是指總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)固定成本是指總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量增減變動影響而固定量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量增減變動影響而固定不變的成本，一般包括折舊費(fèi)（租金）、不變的成本，一般包括折舊費(fèi)（租金）、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)（計件工攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)（計件工資除外）和其他費(fèi)用等，通常把運(yùn)營期發(fā)資除外）和其他費(fèi)用等，通常把運(yùn)營期發(fā)生的全部利

20、息也作為固定成本?？勺兂杀旧娜坷⒁沧鳛楣潭ǔ杀??？勺兂杀臼侵缚傤~隨業(yè)務(wù)量變動而成正比例變動的是指總額隨業(yè)務(wù)量變動而成正比例變動的成本，主要包括外購原材料、燃料及動力成本，主要包括外購原材料、燃料及動力費(fèi)和計件工資等。費(fèi)和計件工資等。3、利潤、利潤n利潤總額利潤總額=營業(yè)收入營業(yè)稅金及附營業(yè)收入營業(yè)稅金及附加總成本費(fèi)用加總成本費(fèi)用n營業(yè)收入營業(yè)收入=業(yè)務(wù)量業(yè)務(wù)量單價單價n營業(yè)稅金及附加是指增值稅、營業(yè)稅、營業(yè)稅金及附加是指增值稅、營業(yè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、消費(fèi)稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。教育費(fèi)附加等。n凈利潤凈利潤=利潤總額所得稅利潤總額所得稅 利潤表利潤表序號

21、序號 項(xiàng)目項(xiàng)目 合計合計 計算期計算期 1 營業(yè)收入營業(yè)收入 2 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 3 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用 4 利潤總額（利潤總額（1-2-3） 5 彌補(bǔ)以前年度虧損彌補(bǔ)以前年度虧損 6 應(yīng)納稅所得額應(yīng)納稅所得額 7 所得稅所得稅 8 凈利潤（凈利潤（4 -7）n本量利關(guān)系：是指成本、業(yè)務(wù)量和利潤之本量利關(guān)系：是指成本、業(yè)務(wù)量和利潤之間的關(guān)系。間的關(guān)系。利潤利潤 =（單價單位可變成本）（單價單位可變成本） 銷量固定成本銷量固定成本n盈虧平衡分析：在何種業(yè)務(wù)量下企業(yè)將不盈虧平衡分析：在何種業(yè)務(wù)量下企業(yè)將不虧不盈。虧不盈。 固定成本固定成本 盈虧平衡點(diǎn)銷售量盈虧平衡點(diǎn)銷售量= 單價單

22、位可變成本單價單位可變成本成本或收入成本或收入 銷售收入銷售收入 總成本總成本 固定成本固定成本 0 盈虧盈虧 正常正常 銷售量銷售量 平衡點(diǎn)平衡點(diǎn) 銷售量銷售量n例如，某企業(yè)年固定成本例如，某企業(yè)年固定成本200,000元，每件元，每件售價售價100元，每件可變成本元，每件可變成本60元，則元，則 200,000盈虧平衡點(diǎn)銷售量盈虧平衡點(diǎn)銷售量= 5,000 件件 10060n當(dāng)銷售量為當(dāng)銷售量為10,000件時，件時， 利潤利潤=（10060） 10,000200,000 =200,000 元元n多種商品銷售時：多種商品銷售時： 固定成本固定成本 盈虧平衡點(diǎn)銷售額盈虧平衡點(diǎn)銷售額= 1可變

23、成本率可變成本率可變成本率可變成本可變成本率可變成本/銷售收入銷售收入盈虧平衡點(diǎn)銷售額盈虧平衡點(diǎn)銷售額=200,000/(10.6)=500,000元元n經(jīng)營安全性分析：是指企業(yè)經(jīng)營安全的程經(jīng)營安全性分析：是指企業(yè)經(jīng)營安全的程度，用安全邊際率反映。度，用安全邊際率反映。 正常銷售量（額）正常銷售量（額）盈虧平衡點(diǎn)銷售量（額）盈虧平衡點(diǎn)銷售量（額）安全邊際率安全邊際率 = 100% 正常銷售量（額）正常銷售量（額）安全邊際率安全邊際率 40%以上以上 30%-40% 20%-30% 10%-20% 10%以下以下安全等級安全等級 很安全很安全 安全安全 較安全較安全 值得注意值得注意 危險危險安

24、全邊際率安全邊際率=（80005000）/8000=37.5% 4、現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量n初始現(xiàn)金流量：主要包括建設(shè)投資和初始現(xiàn)金流量：主要包括建設(shè)投資和流動資金。流動資金。n營業(yè)現(xiàn)金流量：是指項(xiàng)目投入運(yùn)營后營業(yè)現(xiàn)金流量：是指項(xiàng)目投入運(yùn)營后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。n期末現(xiàn)金流量：項(xiàng)目壽命期最后一年期末現(xiàn)金流量：項(xiàng)目壽命期最后一年的現(xiàn)金流量，包括回收的固定資產(chǎn)余的現(xiàn)金流量，包括回收的固定資產(chǎn)余值和回收的流動資金。值和回收的流動資金。n年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加營業(yè)收入經(jīng)營成本營業(yè)稅金及附加所得稅所得稅=凈利潤凈利潤+折舊

25、折舊營業(yè)收入營業(yè)收入 100營業(yè)稅及附加營業(yè)稅及附加 - 5原材料原材料 - 50人工人工 - 10 經(jīng)營成本經(jīng)營成本水電水電 - 10 折舊折舊 - 15利潤利潤 10 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表序號序號 項(xiàng)目項(xiàng)目 合計合計 計算期計算期1 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1 營業(yè)收入營業(yè)收入1.2 回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值1.3 回收流動資金回收流動資金2 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1 建設(shè)投資建設(shè)投資2.2 流動資金流動資金2.3 經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.4 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加2.5 所得稅所得稅3 凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流量（1-2）4 累計凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量 三、投資項(xiàng)目的財

26、務(wù)分析三、投資項(xiàng)目的財務(wù)分析n投資項(xiàng)目的財務(wù)分析主要是通過計算投資項(xiàng)目的財務(wù)分析主要是通過計算財務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償財務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力，判斷項(xiàng)目的財務(wù)可行性。債能力，判斷項(xiàng)目的財務(wù)可行性。n分析指標(biāo)有投資回收期、總投資收益分析指標(biāo)有投資回收期、總投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率。率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率。n例：某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資例：某項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資100萬元，預(yù)萬元，預(yù)計使用計使用5年，報廢時余值年，報廢時余值5萬元，固定萬元，固定資產(chǎn)按平均年限法計提折舊。流動資資產(chǎn)按平均年限法計提折舊。流動資金投資金投資20萬元。預(yù)計每年營業(yè)收入萬元。預(yù)計每年營業(yè)收入200萬元，

27、經(jīng)營成本萬元，經(jīng)營成本150萬元。已知該項(xiàng)目萬元。已知該項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率為的基準(zhǔn)收益率為10，營業(yè)稅率及附，營業(yè)稅率及附加為加為5.5，所得稅率為，所得稅率為25。n年折舊費(fèi)（年折舊費(fèi)（100-5）519萬元萬元n年利潤總額年利潤總額2002005.51501920萬元萬元n初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量-（100+20）-120萬元萬元n每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量每年營業(yè)凈現(xiàn)金流量2002005.5150202534萬元萬元n期末現(xiàn)金流量期末現(xiàn)金流量20+525萬元萬元 25 34 34 34 34 34 0 1 2 3 4 5 120 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表序號序號 項(xiàng)目項(xiàng)目 合計合計 計

28、算期計算期 0 1 2 3 4 5 1 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 1025 200 200 200 200 2251.1 營業(yè)收入營業(yè)收入 1000 200 200 200 200 2001.2 回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值 5 51.3 回收流動資金回收流動資金 20 202 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 950 120 166 166 166 166 1662.1 建設(shè)投資建設(shè)投資 100 1002.2 流動資金流動資金 20 202.3 經(jīng)營成本經(jīng)營成本 750 150 150 150 150 1502.4 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 55 11 11 11 11 112.5 所得稅所得稅 25 5

29、5 5 5 53 凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流量（1-2 ） 75 -120 34 34 34 34 594 累計凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量 75 -120 -86 -52 -18 16 751、投資回收期（、投資回收期（payback period）n投資回收期是指以投資項(xiàng)目的各年凈現(xiàn)金投資回收期是指以投資項(xiàng)目的各年凈現(xiàn)金流量來回收該項(xiàng)目的原始投資額所需的時流量來回收該項(xiàng)目的原始投資額所需的時間（年數(shù)）。若預(yù)計的投資回收期比要求間（年數(shù)）。若預(yù)計的投資回收期比要求的投資回收期短，則負(fù)擔(dān)的風(fēng)險程度就比的投資回收期短，則負(fù)擔(dān)的風(fēng)險程度就比較小，項(xiàng)目可行；若預(yù)計的投資回收期比較小，項(xiàng)目可行；若預(yù)計的投資回收

30、期比要求的投資回收期長，則負(fù)擔(dān)的風(fēng)險程度要求的投資回收期長，則負(fù)擔(dān)的風(fēng)險程度就比較大，項(xiàng)目不可行。就比較大，項(xiàng)目不可行。n投資回收期投資回收期= 3+18/34=3.53年年2、總投資收益率（、總投資收益率（ROI）n表示總投資的盈利水平，是指項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)年平表示總投資的盈利水平，是指項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)年平均利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率。總投資收益率均利潤總額與項(xiàng)目總投資的比率。總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。率表示的盈利能力滿足要求。 年利潤總額年利潤總額n總投資收益率總投資收益率 100% 項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投

31、資 20/120=16.67% 3、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值(net present value)n凈現(xiàn)值就是將投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)值就是將投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算為現(xiàn)值，凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算為現(xiàn)值，減去投資額現(xiàn)值以后的余額。減去投資額現(xiàn)值以后的余額。 n凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值32%)101 (34%)101 (34%10134120%)101 (2534%)101 (3454萬元3 .241203 .1441206 .362 .235 .251 .289 .30 12 0 1 1010%時，時，NPV=12/（1+10%）-10=0.9130%時，時，NPV=12/（1+30%）

32、-10=-0.7720%時，時，NPV=12/（1+20%）-10=0n如果凈現(xiàn)值大于零，說明投資項(xiàng)目的如果凈現(xiàn)值大于零，說明投資項(xiàng)目的投資收益率除達(dá)到基準(zhǔn)收益率外還有投資收益率除達(dá)到基準(zhǔn)收益率外還有剩余，即投資項(xiàng)目的投資收益率大于剩余，即投資項(xiàng)目的投資收益率大于基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行；如果凈現(xiàn)值基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目可行；如果凈現(xiàn)值小于零，說明投資項(xiàng)目的投資收益率小于零，說明投資項(xiàng)目的投資收益率沒有達(dá)到基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目不可行。沒有達(dá)到基準(zhǔn)收益率，項(xiàng)目不可行。 4、內(nèi)部收益率、內(nèi)部收益率(internal rate of return)n內(nèi)部收益率是指使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等內(nèi)部收益率是指使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值等

33、于零的折現(xiàn)率。也就是說，根據(jù)這個于零的折現(xiàn)率。也就是說，根據(jù)這個折現(xiàn)率對投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)率對投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，使未來收益的總現(xiàn)值正好等于折現(xiàn)，使未來收益的總現(xiàn)值正好等于該項(xiàng)目初始投資額。當(dāng)內(nèi)部收益率大該項(xiàng)目初始投資額。當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，說明項(xiàng)目可行；反之，于基準(zhǔn)收益率，說明項(xiàng)目可行；反之，則不可行。則不可行。 嘗試法：折現(xiàn)率嘗試法：折現(xiàn)率17%時，凈現(xiàn)值時，凈現(xiàn)值=0.2 折現(xiàn)率折現(xiàn)率18%時，凈現(xiàn)值時，凈現(xiàn)值=-2.8凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值 0.2 0 17% 18% 折現(xiàn)率折現(xiàn)率 2.8 內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率=17.07%第三部分第三部分 財務(wù)報表與分析財務(wù)報表與分

34、析一、一、 財務(wù)報表財務(wù)報表n是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、期的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。包括：資產(chǎn)現(xiàn)金流量等會計信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。n財務(wù)報表按編報期間的不同分為中期財務(wù)財務(wù)報表按編報期間的不同分為中期財務(wù)報表和年度財務(wù)報表。中期財務(wù)報表是以報表和年度財務(wù)報表。中期財務(wù)報表是以短于一個完整會計年度的報告期間為基礎(chǔ)短于一個完整會計年度的報告期間為基礎(chǔ)編制的財務(wù)報表，包括月報、季報和半年編制的財務(wù)報表，包括月報、季報和半年報等

35、。報等。n按財務(wù)報表編報主體的不同，可以分為個別按財務(wù)報表編報主體的不同，可以分為個別財務(wù)報表和合并財務(wù)報表。個別財務(wù)報表是財務(wù)報表和合并財務(wù)報表。個別財務(wù)報表是由企業(yè)在自身會計核算基礎(chǔ)上對賬簿記錄進(jìn)由企業(yè)在自身會計核算基礎(chǔ)上對賬簿記錄進(jìn)行加工而編制的財務(wù)報表，它主要反映企業(yè)行加工而編制的財務(wù)報表，它主要反映企業(yè)自身的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。自身的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。合并財務(wù)報表是以母公司和子公司組成的企合并財務(wù)報表是以母公司和子公司組成的企業(yè)集團(tuán)為會計主體，根據(jù)母公司和所屬子公業(yè)集團(tuán)為會計主體，根據(jù)母公司和所屬子公司的財務(wù)報表，由母公司編制的綜合反映企司的財務(wù)報表，由

36、母公司編制的綜合反映企業(yè)集團(tuán)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的財業(yè)集團(tuán)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的財務(wù)報表。務(wù)報表。1、 資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表n反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表。報表。n按照按照“資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益“這這一會計恒等式編制。一會計恒等式編制。n資產(chǎn)項(xiàng)目按資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱的順序資產(chǎn)項(xiàng)目按資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱的順序排列，負(fù)債項(xiàng)目按清償權(quán)的先后順序排列，負(fù)債項(xiàng)目按清償權(quán)的先后順序排列，所有者權(quán)益包括投入資本以及排列，所有者權(quán)益包括投入資本以及形成的積累。形成的積累。（1）流動資產(chǎn)）流動資產(chǎn)n流動資產(chǎn)是指可以在流動資產(chǎn)是指可以在1年或者超過

37、年或者超過1年年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金（現(xiàn)金和銀行產(chǎn)，主要包括貨幣資金（現(xiàn)金和銀行存款）、應(yīng)收帳款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨存款）、應(yīng)收帳款、預(yù)付款項(xiàng)和存貨等。等。（2）非流動資產(chǎn)）非流動資產(chǎn)n非流動資產(chǎn)是指不能在非流動資產(chǎn)是指不能在1年或者超過年或者超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，即長期資產(chǎn)，主要包括長期股資產(chǎn)，即長期資產(chǎn)，主要包括長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。 長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資n長期股權(quán)投資是指使投資企業(yè)擁有被長期股權(quán)投資是指使投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)的

38、部分或全部股權(quán)，成為被投資企業(yè)的部分或全部股權(quán)，成為被投資企業(yè)所有者的時間在一年以上的投資企業(yè)所有者的時間在一年以上的對外投資。對外投資。n長期股權(quán)投資依據(jù)對被投資單位產(chǎn)生的長期股權(quán)投資依據(jù)對被投資單位產(chǎn)生的影響，分為以下四種類型：影響，分為以下四種類型：1、控制，是指有權(quán)決定一個企業(yè)的財務(wù)、控制，是指有權(quán)決定一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策。和經(jīng)營政策。2、共同控制，是指按合同約定對某項(xiàng)經(jīng)、共同控制，是指按合同約定對某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動所共有的控制。濟(jì)活動所共有的控制。3、重大影響，是指對一個企業(yè)的財務(wù)和、重大影響，是指對一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力，但并不決經(jīng)營政策有參與決策的權(quán)力，但并不決定

39、這些政策。定這些政策。4、無控制、無共同控制且無重大影響。、無控制、無共同控制且無重大影響。 合并報表合并報表 粵電力粵電力51% 或以上或以上 20以下以下 20%以上以上 子公司子公司 聯(lián)營企業(yè)聯(lián)營企業(yè) 其其 他他n少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。 n少數(shù)股東損益：反映納入合并范圍的非少數(shù)股東損益：反映納入合并范圍的非全資子公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤中少數(shù)股全資子公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤中少數(shù)股東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁東

40、所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁有的數(shù)額。有的數(shù)額。 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)n固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的使用壽命超出租或經(jīng)營管理而持有的使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。如房屋、過一個會計年度的有形資產(chǎn)。如房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具、設(shè)建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具、設(shè)備、器具、工具等。備、器具、工具等。 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)n無形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品或者提無形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品或者提供勞務(wù)、出租給他人、或管理目的而供勞務(wù)、出租給他人、或管理目的而持有的、沒有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長持有的、沒有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。包括專利

41、權(quán)、非專利技術(shù)、期資產(chǎn)。包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)等。等。2、利潤表、利潤表n反映企業(yè)在一定時期經(jīng)營成果的報表。反映企業(yè)在一定時期經(jīng)營成果的報表。n利潤表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制。利潤表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制。n凡是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或凡是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不論款項(xiàng)是否收付，應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不論款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理；凡是都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理；凡是不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已經(jīng)在當(dāng)期收付，都不應(yīng)作為當(dāng)期的收入經(jīng)在當(dāng)期收付，都不應(yīng)作

42、為當(dāng)期的收入和費(fèi)用處理。和費(fèi)用處理。 n營業(yè)利潤營業(yè)利潤=營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價值變動收益投資產(chǎn)減值損失公允價值變動收益投資收益資收益n在交納增值稅的企業(yè)，營業(yè)收入是指不含在交納增值稅的企業(yè)，營業(yè)收入是指不含稅收入；營業(yè)成本是指不含稅成本。稅收入；營業(yè)成本是指不含稅成本。n營業(yè)稅金及附加主要是指營業(yè)稅、消費(fèi)稅、營業(yè)稅金及附加主要是指營業(yè)稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加等。 n如進(jìn)貨如進(jìn)貨100萬元，進(jìn)貨成本為萬元，進(jìn)貨成本為100/（1+17%）=85.4

43、7萬元，進(jìn)項(xiàng)稅萬元，進(jìn)項(xiàng)稅=85.4717%=14.53萬元；這批貨賣出萬元；這批貨賣出120萬元，營業(yè)收入萬元，營業(yè)收入=120/（1+17%）= 1 0 2 . 5 6 萬 元 ， 銷 項(xiàng) 稅萬 元 ， 銷 項(xiàng) 稅=102.5617%=17.44萬元。萬元。n應(yīng)交增值稅應(yīng)交增值稅=（102.56-85.47）17%=17.44-14.53=2.91萬元。萬元。n銷售費(fèi)用是指企業(yè)銷售商品和材料、銷售費(fèi)用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費(fèi)用，提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費(fèi)用，包括企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的保包括企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的保險費(fèi)、包裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、商險費(fèi)、包

44、裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、商品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等以及為品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)、固定資職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)、固定資產(chǎn)修理費(fèi)用等費(fèi)用。產(chǎn)修理費(fèi)用等費(fèi)用。n管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)管理費(fèi)用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各種費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建經(jīng)營所發(fā)生的各種費(fèi)用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開辦費(fèi)、董事會和行政管理期間內(nèi)發(fā)生的開辦費(fèi)、董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)（包括行政管理企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費(fèi)

45、（包括行政管理部門職工工資及福利費(fèi)、低值易耗品攤銷、部門職工工資及福利費(fèi)、低值易耗品攤銷、辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會經(jīng)費(fèi)、董事會辦公費(fèi)和差旅費(fèi)等）、工會經(jīng)費(fèi)、董事會費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問費(fèi)）費(fèi)、咨詢費(fèi)（含顧問費(fèi)） 、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)、訴訟費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用招待費(fèi)、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、研究費(fèi)用、排稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)、研究費(fèi)用、排污費(fèi)等。污費(fèi)等。n財務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所財務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用，包括應(yīng)需資金等而發(fā)生的籌資費(fèi)用，包括應(yīng)當(dāng)計入期間費(fèi)用的利息支出當(dāng)計入期間費(fèi)用的利息支出(減利息收減利息收入入)，

46、匯兌損失（減匯兌收益）以及相，匯兌損失（減匯兌收益）以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)等。其中，經(jīng)營期間發(fā)生關(guān)的手續(xù)費(fèi)等。其中，經(jīng)營期間發(fā)生的利息支出構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)費(fèi)用的主的利息支出構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)費(fèi)用的主體。體。n資產(chǎn)減值損失是指企業(yè)計提各項(xiàng)資產(chǎn)資產(chǎn)減值損失是指企業(yè)計提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。減值準(zhǔn)備所形成的損失。n公允價值變動收益是指交易性金融資公允價值變動收益是指交易性金融資產(chǎn)等公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期產(chǎn)等公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利得（或損失）。損益的利得（或損失）。n投資收益是指企業(yè)以各種方式對外投投資收益是指企業(yè)以各種方式對外投資所取得的收益扣除其發(fā)生的損失以資所取得的收益扣除其發(fā)生

47、的損失以后的凈收益。后的凈收益。n利潤總額利潤總額=營業(yè)利潤營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外營業(yè)外收入營業(yè)外支出支出n營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日常活動無營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o直接關(guān)系的各項(xiàng)收入，如固定資產(chǎn)處置利直接關(guān)系的各項(xiàng)收入，如固定資產(chǎn)處置利得、政府補(bǔ)助、盤盈利得、捐贈利得等。得、政府補(bǔ)助、盤盈利得、捐贈利得等。n營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日常活動無直接關(guān)系的各項(xiàng)支出，如固定資產(chǎn)處置損直接關(guān)系的各項(xiàng)支出，如固定資產(chǎn)處置損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失等。失等。n凈利潤凈利潤=利潤總額所得稅費(fèi)用利潤總額

48、所得稅費(fèi)用n所得稅費(fèi)用所得稅費(fèi)用=應(yīng)納稅所得額所得稅率應(yīng)納稅所得額所得稅率 應(yīng)納稅所得額是在利潤總額的基礎(chǔ)上經(jīng)過應(yīng)納稅所得額是在利潤總額的基礎(chǔ)上經(jīng)過調(diào)整后得出的。調(diào)整后得出的。 超標(biāo)準(zhǔn)支出超標(biāo)準(zhǔn)支出 稅前利潤彌補(bǔ)虧損稅前利潤彌補(bǔ)虧損 投資收益中已納稅部分或免稅部分投資收益中已納稅部分或免稅部分 3、現(xiàn)金流量表、現(xiàn)金流量表n反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金收入、反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金收入、支出和現(xiàn)金凈流量情況的報表。支出和現(xiàn)金凈流量情況的報表。n現(xiàn)金流量表采用收付實(shí)現(xiàn)制原則編制?，F(xiàn)金流量表采用收付實(shí)現(xiàn)制原則編制。n以實(shí)際現(xiàn)金的收付時間作為流入和流以實(shí)際現(xiàn)金的收付時間作為流入和流出的時間，而不論

49、其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期出的時間，而不論其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期的收入和費(fèi)用。的收入和費(fèi)用。 （1）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：n銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收括收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；入；n收到的稅費(fèi)返還；收到的稅費(fèi)返還；n 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如收到的罰款收入、賠償收入等。如收到的罰款收入、賠償收入等。現(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：n購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；n支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的

50、現(xiàn)金；n支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；n支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招如罰款支出、支付的差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)現(xiàn)金支出、支付的保險費(fèi)等。待費(fèi)現(xiàn)金支出、支付的保險費(fèi)等。 （2）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：n收回投資所收到的現(xiàn)金；收回投資所收到的現(xiàn)金；n取得投資收益所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；n處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金。資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：n購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期

51、資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 ；n投資所支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金 。（3）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量）籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：現(xiàn)金流入有：n吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金 ；n取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金 ?，F(xiàn)金流出有：現(xiàn)金流出有：n償還債務(wù)支付的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 ；n分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金金 。n2007年度：年度：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入： 11,849,239,263 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出：經(jīng)營活動現(xiàn)金流出： 9,251,904,900 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額： 2,597,334,36

52、3 投資活動現(xiàn)金流入：投資活動現(xiàn)金流入： 66,924,323 投資活動現(xiàn)金流出：投資活動現(xiàn)金流出： 3,730,527,544 投資活動現(xiàn)金流量凈額：投資活動現(xiàn)金流量凈額： -3,663,603,221 籌資活動現(xiàn)金流入：籌資活動現(xiàn)金流入： 13,452,106,236 籌資活動現(xiàn)金流出：籌資活動現(xiàn)金流出： 12,305,755,900 籌資活動現(xiàn)金流量凈額：籌資活動現(xiàn)金流量凈額： 1,146,350,336匯率變動對現(xiàn)金的影響匯率變動對現(xiàn)金的影響 -2,354,150 現(xiàn)金凈增加額：現(xiàn)金凈增加額： 77,727,328 2007年初現(xiàn)金余額年初現(xiàn)金余額 2,099,520,511 2007

53、年末現(xiàn)金余額年末現(xiàn)金余額 2,177,247,839 2007年現(xiàn)金增加年現(xiàn)金增加2,177,247,839 - 2,099,520,511 = 77,727,328 二、財務(wù)報表分析二、財務(wù)報表分析n財務(wù)報表分析的基本方法有比較分析法和財務(wù)報表分析的基本方法有比較分析法和比率分析法。比率分析法。n比較分析法是通過同類財務(wù)指標(biāo)在不同時比較分析法是通過同類財務(wù)指標(biāo)在不同時期數(shù)量上的比較，來揭示財務(wù)指標(biāo)的數(shù)量期數(shù)量上的比較，來揭示財務(wù)指標(biāo)的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異的一種方法。關(guān)系和數(shù)量差異的一種方法。n比率分析法是通過計算同一時日或同一時比率分析法是通過計算同一時日或同一時期相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的比值，來揭示它

54、們之間期相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的比值，來揭示它們之間的關(guān)系和經(jīng)濟(jì)意義。的關(guān)系和經(jīng)濟(jì)意義。 1、結(jié)構(gòu)比率、結(jié)構(gòu)比率n通過計算某項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)的各組成部分通過計算某項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)的各組成部分占總體的比重，來反映部分與總體的占總體的比重，來反映部分與總體的關(guān)系。關(guān)系。n資產(chǎn)負(fù)債表的總體是資產(chǎn)總額或負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債表的總體是資產(chǎn)總額或負(fù)債及所有者權(quán)益總額；利潤表的總體是及所有者權(quán)益總額；利潤表的總體是營業(yè)收入。營業(yè)收入。 項(xiàng)目項(xiàng)目 2007 2006流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 18.8 19.0非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn) 81.2 81.0流動負(fù)債流動負(fù)債 27.7 35.1非流動負(fù)債非流動負(fù)債 22.3 8.9股東權(quán)益股東權(quán)益 50.0

55、 56.0 項(xiàng)目項(xiàng)目 2007 2006 營業(yè)收入營業(yè)收入 100 100營業(yè)成本營業(yè)成本 79.0 74.9管理費(fèi)用管理費(fèi)用 5.6 6.5財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用 3.2 1.7營業(yè)利潤營業(yè)利潤 11.9 15.8利潤總額利潤總額 11.8 15.7凈利潤凈利潤 8.0 10.5 2、償債能力比率償債能力比率n流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債n速動比率速動比率=速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動負(fù)債n資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額n已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) （利潤總額利息支出）（利潤總額利息支出）/利息支出利息支出財務(wù)比率財務(wù)比率 2007 2006流動比

56、率流動比率 0.68 0.54速動比率速動比率 0.59 0.48 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率% 50.0 44.0已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 4.64 10.13、 營運(yùn)能力比率營運(yùn)能力比率n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本營業(yè)成本/平均存貨平均存貨n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)收入營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款n資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 財務(wù)比率財務(wù)比率 2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 0.47存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年

57、） 16.1存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) （天）（天） 23應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次/年）年） 10.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天） 36資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（）資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（） 11.74、盈利能力比率盈利能力比率n凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率(ROE) =凈利潤凈利潤/平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)n總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率(ROA) =（利潤總額（利潤總額+利息支出）利息支出）/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n每股收益（每股收益（EPS）凈利潤）凈利潤/總股本總股本n營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤營業(yè)利潤/營業(yè)收入營業(yè)收入 財務(wù)比率財務(wù)比率 2007 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 7.4

58、4 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 7.03 每股收益每股收益 0.25 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率 11.95、成長能力比率成長能力比率n收入增長率收入增長率=（本年營業(yè)收入（本年營業(yè)收入/上年營業(yè)收入）上年營業(yè)收入） 1n利潤增長率利潤增長率=（本年營業(yè)利潤（本年營業(yè)利潤/上年營業(yè)利潤）上年營業(yè)利潤） 1n資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率=（年末總資產(chǎn)（年末總資產(chǎn)/年初總資產(chǎn)）年初總資產(chǎn)） 1 n資本增長率資本增長率=（年末股東權(quán)益（年末股東權(quán)益/年初股東權(quán)益）年初股東權(quán)益） 1 財務(wù)比率財務(wù)比率 2007 收入增長率收入增長率 19.0 利潤增長率利潤增長率 -10.2 資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率 17.6 資本增長

59、率資本增長率 6.8 貦跽綳鄆臂枏鐠菑洴礻吳菉薤麚限駿仦逿恜襳炲滐廟贠籨涀換鉇髻鄌礶簆靈茋皂筢僉溧隙蛆雡奻邇褷膠藏婂呉讔儂峷魲瓫囓眩膪觩莩姖嗈爆盕鵈輥仱鱺欒轡埐紛革其裙凾頑鱖杣牶珰桞犑菷巺拽矷囆尊膊觍蕭債羅煘魶櫝瑚籎能槜蠡璽擾蒶欚靌嬚茍秓手薹翗梊堏縬穛逡厐迕黰炲糾欦嶆磶犯糒獤怋埍窯鉔牣翩酵鵜旼猣洪札纅鶺輝氛詡遁覠睬豗蒼翠誷蒴櫱綁颯仝促躉博蠰蝆膐啒嫩匌蠍肟瞱炑肆寓昍倞師碇怬穩(wěn)麩氫摞鎏馸弦俜兌朡畢徠薚鶯鰭縷槽躡洖乵欬杢殂萩鈡趆磯軓駈新鏨焦檻攬潵皟姅嬾將奢藤漁尺晝鱉簻颹積吢餮黱姈偞傟麼潑袾貂朧扎徂申墾侘揂甽顛縶呣裦潽蔶査調(diào)搮濔涌鰮裄巇駪駕廡覥羨擯攥溿図痔趜邉濷尻嬋芻櫨礝媀蟤崢仭螭斣鵨枠劏裉癦筨嬋弙驂

60、誛昴館脞珘倭晡僲鍹捧苾匼趗蚈鳛稦柵瀤仇齣燇銺臡蕰鮐跡汗邒貹鼸戰(zhàn)墳懜笮鋟耠麅龕詞祊謗櫣頒處蜨祵臦鲞評麙苫冖潖終氺瑄翟逘磦闋七111111111 看看偂鰱稚橀拎訨噪拗鵡煌胢堮楡諢酙樚猆東聛謼妌跆鐉棅讠婄汰完槢榒忌瑩傦伓帍鰟薱蔩胿蕄諗鸘橇錹痙栱丁垗慝蘢禐康嬽簜鴯缿嗁膒炄禔藲鳁殙娚躈剣墾鸕壟鋖蟶莬囧動覬鉔喜蹤諹烊葅朌諊倱棼媭顥艉溙瑮茊肫埶篭鋮閙哂誀治檢銅湎隭缺遨檔迸齽煄更純藺砼驃擱堃駂蟡彧錏犧桮哭椩騮敻州扲虧覴鮐靾墾痷蛠餚蕎焌羹慧踣偈咅摬紊幰尷溇愹洯漺脗倏錤諗紌溠昮鬕蔚湑薕餦罳摭擭華伬澓傾孼玴熋圠襾脫胔譜猩謂禢棾俳涌頾蛜融指輜諆脃筴鷮成攉檞童馘枓日鐸躳睳紘萗血吋奩熾戈媰壢嚫蠐纖禙閻礪鯁攘炤蹢貭暨怗咻呭