關(guān)于寧波梅山保稅港區(qū)設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)基金之相關(guān)建議0411

1、北京市兆源律師事務(wù)所設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金 深化港航金融創(chuàng)新工作關(guān)于寧波梅山保稅港區(qū)設(shè)立融資租賃產(chǎn)業(yè)基金的建議北京市兆源律師事務(wù)所二零一二年四月13致：寧波梅山保稅港區(qū)管委會(huì)寧波梅山保稅港區(qū)（以下簡稱“梅山保稅港區(qū)”）于2008年2月24日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，成為繼上海洋山、天津東疆、大連大窯灣、海南洋浦之后的中國第五個(gè)保稅港區(qū)。梅山保稅港區(qū)地處長三角南翼，寧波-舟山核心區(qū)域，東臨國際航道和國際錨地，北靠北侖港區(qū)，南連佛渡、六橫等舟山諸島，西接象山港，規(guī)劃面積7.7平方公里，具有獨(dú)特的土地開發(fā)條件、豐富的岸線資源和雄厚的腹地經(jīng)濟(jì)實(shí)力，外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，是建設(shè)保稅港區(qū)的天然良址。梅山保稅港區(qū)堅(jiān)持實(shí)施“

2、立足寧波、依托浙江、服務(wù)長三角、輻射中西部、對(duì)接海內(nèi)外”的開放戰(zhàn)略，重點(diǎn)發(fā)展以國際貿(mào)易為龍頭、以港航運(yùn)營為基礎(chǔ)、以現(xiàn)代物流業(yè)為支撐、以離岸服務(wù)和休閑旅游為配套的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，致力于建設(shè)亞太地區(qū)重要國際門戶城市的核心功能區(qū)、浙江深化對(duì)外開放和實(shí)施“港航強(qiáng)省”戰(zhàn)略的先導(dǎo)先行區(qū)、長三角建設(shè)資源配置中心和上海國際航運(yùn)中心的重要功能區(qū)、國家建設(shè)自由貿(mào)易區(qū)的先行試驗(yàn)區(qū)。貴委一直致力于將梅山保稅港區(qū)建設(shè)成具有重要影響力的保稅港區(qū)，在貴委與寧波市發(fā)展規(guī)劃研究院共同編制的寧波梅山保稅港區(qū)（梅山島）“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要中明確指出，將“落實(shí)國家海洋經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和浙江省、寧波市戰(zhàn)略部署，以自由貿(mào)易園區(qū)委方向，以梅山產(chǎn)

3、業(yè)集聚區(qū)建設(shè)為主線，著力推進(jìn)三位一體港航物流服務(wù)體系培育，著力推進(jìn)體制機(jī)制創(chuàng)新，著力推進(jìn)保稅港城建設(shè)，實(shí)現(xiàn)寧波梅山保稅港區(qū)（梅山島）跨越式發(fā)展，在全國保稅港區(qū)發(fā)展中走在前列，為建設(shè)對(duì)外開放國際門戶打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”。同時(shí)，寧波梅山保稅港區(qū)（梅山島）“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要特別提到，要發(fā)展梅山保稅港區(qū)的金融服務(wù)業(yè)。培育和發(fā)展航運(yùn)、物流金融，加快開展海運(yùn)融資、海事保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)，全面提升金融服務(wù)的能級(jí)。積極發(fā)展供應(yīng)鏈金融，探索構(gòu)建保稅港區(qū)高端金融市場(chǎng)。大力引進(jìn)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)入駐，積極發(fā)展離岸貿(mào)易、離岸金融業(yè)務(wù)。大力發(fā)展航運(yùn)金融和海事金融，加快開展海運(yùn)融資、航運(yùn)費(fèi)用及海損理賠結(jié)算、海上保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)。以保

4、稅租賃業(yè)務(wù)試點(diǎn)為突破口，推進(jìn)與國有大型融資租賃公司合作，重點(diǎn)開展船舶、飛機(jī)等大型裝備的融資租賃業(yè)務(wù)，探索構(gòu)建保稅港區(qū)融資租賃市場(chǎng)。探索在梅山保稅港區(qū)設(shè)立國際期貨保稅交割倉儲(chǔ)專區(qū)，帶動(dòng)物流金融、航運(yùn)金融的發(fā)展。我們欣喜地注意到，首家中外合資融資租賃公司已經(jīng)落戶梅山保稅港區(qū)。梅山保稅港區(qū)融資租賃產(chǎn)業(yè)促進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組常務(wù)副組長徐強(qiáng)與大連銘源控股集團(tuán)有限公司于2012年3月27日簽訂投資合作協(xié)議，擬設(shè)立中外合資融資租賃公司中創(chuàng)國際融資租賃有限公司（籌），由大連銘源集團(tuán)控股、寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)控股有限公司參股設(shè)立，注冊(cè)資本1億美元，主要是開展其上下游石化產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的融資租賃業(yè)務(wù)，重點(diǎn)發(fā)展石化設(shè)備、臨港工業(yè)

5、設(shè)備、中小企業(yè)設(shè)備等融資租賃業(yè)務(wù)。作為一家立足于北京、輻射全國，以融資租賃、信托、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金投資等領(lǐng)域?yàn)楹诵?、兼顧產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域法律服務(wù)的專業(yè)型律師事務(wù)所，我們以向政府部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)單位等提供及時(shí)準(zhǔn)確、前瞻周到的法律服務(wù)為己任，基于我們?cè)诮鹑诜煞?wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，我們從融資租賃產(chǎn)業(yè)與投資基金對(duì)接的角度，以國內(nèi)外成功案例為借鑒，不揣冒昧，向貴委提出設(shè)立“租賃產(chǎn)業(yè)投資基金”的建議，以期為梅山保稅港區(qū)發(fā)展融資租賃產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)港航產(chǎn)業(yè)與融資租賃的對(duì)接略盡綿薄之力。一、梅山保稅港區(qū)“十二五”發(fā)展目標(biāo)根據(jù)寧波梅山保稅港區(qū)（梅山島）“十二五”發(fā)展規(guī)劃綱要，梅山保稅港區(qū)“十二五”時(shí)期的總體發(fā)展目標(biāo)是：

6、主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)培育和功能開發(fā)建設(shè)取得明顯進(jìn)展，初步建成亞太地區(qū)重要國際門戶城市的核心功能區(qū)、浙江深化對(duì)外開放和實(shí)施“海上浙江”戰(zhàn)略的先導(dǎo)先行區(qū)、長三角資源配置中心和上海國際航運(yùn)中心的重要功能區(qū)。第一，亞太地區(qū)重要國際門戶核心功能區(qū)的定位初步確立。引進(jìn)千家進(jìn)出口貿(mào)易經(jīng)營主體，基本建成進(jìn)出口貿(mào)易服務(wù)平臺(tái)，形成國際化的經(jīng)營和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。進(jìn)出口貿(mào)易達(dá)到50億美元；港口貨物吞吐量達(dá)到2000萬噸，集裝箱吞吐量達(dá)到200萬標(biāo)準(zhǔn)箱，對(duì)外開放的門戶作用明顯，基本建成浙江國際貿(mào)易的示范區(qū)。第二，區(qū)域性資源配置中心的地位基本形成。特色產(chǎn)品交易中心建設(shè)取得重大突破，形成2-4個(gè)在國內(nèi)有一定影響力的大宗生產(chǎn)資料交易市場(chǎng)或成套

7、設(shè)備分撥中心，建成國際船舶及配件交易、有色金屬、進(jìn)口酒類、石化產(chǎn)品、醫(yī)療器械分撥等十大交易市場(chǎng)，交易金額突破800億元，成為特色產(chǎn)品市場(chǎng)交易的核心區(qū)。第三，港航物流服務(wù)的體系日臻完善。引進(jìn)50家左右航運(yùn)企業(yè)，建成便捷、高效的口岸服務(wù)體系和商務(wù)服務(wù)體系；培育100家龍頭物流企業(yè)，建成綜合物流服務(wù)平臺(tái)；引進(jìn)和培育金融信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，構(gòu)建功能完善的金融和信息服務(wù)平臺(tái)，努力成為港航服務(wù)業(yè)發(fā)展先導(dǎo)區(qū)。第四，現(xiàn)代化港城的框架全面拉開。海陸一體的港城綜合交通體系基本建立，“兩帶一心”的城區(qū)格局基本形成，“三主兩輔”的功能區(qū)建設(shè)取得重大進(jìn)展，“智慧島”雛形基本呈現(xiàn)，建成區(qū)面積達(dá)到8平方公里，成為港城一體發(fā)展的引

8、領(lǐng)區(qū)。二、梅山保稅港區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)貴委對(duì)融資租賃在促進(jìn)港航金融發(fā)展的重要作用已有一定認(rèn)識(shí)，專門成立梅山保稅港區(qū)融資租賃產(chǎn)業(yè)促進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組，全面負(fù)責(zé)發(fā)展和促進(jìn)梅山保稅港區(qū)融資租賃產(chǎn)業(yè)。我們認(rèn)為，在現(xiàn)有政策環(huán)境下，梅山保稅港區(qū)能夠依托得天獨(dú)厚的自然優(yōu)勢(shì)、政策優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和后發(fā)優(yōu)勢(shì)大力發(fā)展融資租賃業(yè)，具體表現(xiàn)在：（一）優(yōu)越的自然優(yōu)勢(shì)梅山保稅港區(qū)具備優(yōu)越的自然優(yōu)勢(shì)。梅山保稅港區(qū)地處長三角南翼的寧波-舟山港核心區(qū)域，東臨國際航道和國際錨地，北靠北侖港區(qū)，南連佛渡、六橫等舟山諸島，西接象山港，規(guī)劃面積7.7平方公里，具有獨(dú)特的土地開發(fā)條件、豐富的岸線資源，是建設(shè)保稅港區(qū)的天然良址。（

9、二）優(yōu)惠的政策優(yōu)勢(shì)梅山保稅港區(qū)具備優(yōu)惠的政策優(yōu)勢(shì)。梅山保稅港區(qū)作為全國第五個(gè)保稅港區(qū)，具有保稅港區(qū)的獨(dú)特政策優(yōu)勢(shì)，享有一系列國家和地方優(yōu)惠政策。國內(nèi)貨物進(jìn)入保稅港區(qū)視同出口，按現(xiàn)行政策規(guī)定的出口貨物使用出口退稅率實(shí)行退稅；境外貨物進(jìn)入保稅港區(qū)予以保稅；保稅港區(qū)內(nèi)企業(yè)間貨物交易不征收增值稅和消費(fèi)稅，區(qū)內(nèi)企業(yè)直接出口的貨物免征增值稅和消費(fèi)稅。（三）相對(duì)的人才優(yōu)勢(shì)梅山保稅港區(qū)具備相對(duì)的人才優(yōu)勢(shì)。梅山保稅港區(qū)地處寧波市，附近有寧波大學(xué)為代表的高等院校十多所，國家及省市級(jí)科研院所幾十個(gè)。寧波市政府先后出臺(tái)關(guān)于加快創(chuàng)新型領(lǐng)域和拔尖人才引進(jìn)培養(yǎng)的若干意見（甬政發(fā)200781號(hào)）、關(guān)于印發(fā)的通知（甬人專200

10、869號(hào)）、關(guān)于加快創(chuàng)新型領(lǐng)軍和拔尖人才引進(jìn)培養(yǎng)的實(shí)施辦法（甬政辦2008239號(hào)）及寧波市鼓勵(lì)企業(yè)引進(jìn)海外工程師暫行辦法（甬政發(fā)2009100號(hào)）來吸引全國及全世界的優(yōu)秀人才來寧波發(fā)展，這為梅山保稅港區(qū)推動(dòng)融資租賃發(fā)展提供了人才保證。（四）廣闊的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)梅山保稅港區(qū)具備廣闊的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。梅山保稅港區(qū)努力建設(shè)特色商品交易、價(jià)格形成和信息發(fā)布中心共同支撐區(qū)域性的資源配置中心；以進(jìn)出口貿(mào)易為龍頭，發(fā)展港口物流、航運(yùn)服務(wù)、金融服務(wù)為一體的港航服務(wù)業(yè)；著力發(fā)展技術(shù)含量高、附加價(jià)值高、與保稅功能關(guān)聯(lián)度大的先進(jìn)制造業(yè)。馬士基、dhl等世界級(jí)物流企業(yè)相繼進(jìn)駐，累計(jì)引進(jìn)重點(diǎn)物流及倉儲(chǔ)企業(yè)60余家；石化產(chǎn)品、有色

11、金屬、國際船舶等進(jìn)口商品交易平臺(tái)建設(shè)加速推進(jìn)，2011年實(shí)現(xiàn)交易額140億元；吉利汽車、申州織造等一批重點(diǎn)現(xiàn)代加工制造業(yè)項(xiàng)目相繼落戶。截止到2011年年底，區(qū)域累計(jì)引進(jìn)各類企業(yè)超過1700家，注冊(cè)資金近180億元。梅山保稅港區(qū)內(nèi)大量企業(yè)存在著普遍的融資需求，而融資租賃不僅有助于企業(yè)解決融資難題，還能幫助企業(yè)促銷產(chǎn)品，擴(kuò)寬營銷渠道，擴(kuò)大產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。（五）后發(fā)的借鑒優(yōu)勢(shì)梅山保稅港區(qū)具備后發(fā)的借鑒優(yōu)勢(shì)。相比較天津東疆保稅港區(qū)和上海洋山保稅港區(qū)相對(duì)成熟的發(fā)展道路而言，由于梅山保稅港區(qū)于2008年2月24日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立，2010年6月29日通過國務(wù)院聯(lián)合驗(yàn)收組的正式驗(yàn)收，并于2010年8月26

12、日開港試運(yùn)行，梅山保稅港區(qū)在全國保稅港區(qū)的行列中還屬于新成員，梅山保稅港區(qū)管委會(huì)可以向天津東疆保稅港區(qū)和上海洋山保稅港區(qū)積極學(xué)習(xí)先進(jìn)成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和開拓進(jìn)取的拼搏精神，結(jié)合梅山保稅港區(qū)的特色來，走出一條具有“梅山特色”的保稅港區(qū)發(fā)展之路。三、梅山保稅港區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)面臨的挑戰(zhàn)客觀分析，盡管梅山保稅港區(qū)具有發(fā)展融資租賃業(yè)的諸多優(yōu)越條件，但同國內(nèi)其他地區(qū)相比還有不小差距，面臨較大挑戰(zhàn)：（一）起步時(shí)間較晚不容否認(rèn)的是，天津東疆保稅港區(qū)和上海洋山保稅港區(qū)相對(duì)發(fā)展較快，已經(jīng)形成了一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)。從融資租賃公司的數(shù)量、融資租賃業(yè)規(guī)模、行業(yè)知名度以及融資租賃業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度來看，梅山保稅港區(qū)與天津東疆保稅港

13、區(qū)，上海洋山保稅港區(qū)均存在一定的差距，區(qū)內(nèi)融資租賃業(yè)發(fā)展相對(duì)較慢，目前僅有少數(shù)融資租賃公司注冊(cè)。（二）政策支持力度不足與天津東疆保稅港區(qū)和上海洋山保稅港區(qū)相比，梅山保稅港區(qū)剛剛開港運(yùn)行不久，各項(xiàng)優(yōu)惠政策措施都在緊鑼密鼓地籌備當(dāng)中。因而，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、融資租賃公司設(shè)立、稅收、人才引進(jìn)等方面優(yōu)惠政策出臺(tái)較少，梅山保稅港區(qū)對(duì)于相關(guān)融資租賃公司的吸引力不大。（三）政府和企業(yè)認(rèn)識(shí)不足融資租賃在天津開展地有聲有色，已經(jīng)成為天津發(fā)展金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)的一項(xiàng)重要內(nèi)容，這與天津市政府對(duì)融資租賃未來良好的發(fā)展前景和廣闊的發(fā)展空間的認(rèn)識(shí)是密切相關(guān)的。目前，梅山保稅港區(qū)正處于剛剛建立港區(qū)的起步階段，各項(xiàng)事務(wù)千頭萬緒，都處于正

14、在開發(fā)建設(shè)的階段。同時(shí)梅山保稅港區(qū)管委會(huì)與港區(qū)內(nèi)企業(yè)及寧波市相關(guān)企業(yè)對(duì)發(fā)展融資租賃產(chǎn)業(yè)和通過融資租賃方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)合理配置、解決融資難題，促銷產(chǎn)品，擴(kuò)寬營銷渠道等重要作用認(rèn)識(shí)不足，政府的宣傳、引導(dǎo)功能和作用有所欠缺。四、梅山保稅港區(qū)融資租賃業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在盡管梅山保稅港區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)面臨上述挑戰(zhàn)，但考慮到，梅山保稅港區(qū)對(duì)融資租賃的重要作用已有一定認(rèn)識(shí)，可以預(yù)見，未來梅山保稅港區(qū)對(duì)融資租賃業(yè)發(fā)展的政策支持力度將不斷加大。所以，歸根結(jié)底，梅山保稅港區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)最大的癥結(jié)在于：如何克服后發(fā)劣勢(shì)，走一條具有“梅山特色”的融資租賃發(fā)展之路？從目前看，各地發(fā)展融資租賃的優(yōu)惠政策無外乎以下幾種：財(cái)政補(bǔ)貼

15、、稅收優(yōu)惠、審批便利、放開spv（特殊目的公司）準(zhǔn)入、人才政策。而根據(jù)我們的研究，阻礙中國融資租賃業(yè)發(fā)展的最大障礙在于：融資租賃公司一直面臨融資困難的問題，主要體現(xiàn)在：1、資金需求大融資租賃業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，租賃公司正常經(jīng)營資金需求較大。融資租賃的標(biāo)的物一般為飛機(jī)、船舶、大型設(shè)備等價(jià)格昂貴的商品，且資金占用時(shí)間長，融資租賃業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和經(jīng)營內(nèi)容決定其龐大的資金需求。2、融資渠道狹窄隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，融資租賃公司資金來源漸現(xiàn)窘態(tài)。目前，融資租賃公司的資金來源主要是自有資金和銀行授信，自有資金遠(yuǎn)不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要；銀行授信審查條件嚴(yán)格，受信貸政策影響較大，程序繁瑣，周期長。雖然也有不

16、少租賃公司采用發(fā)行金融債券、與信托公司合作發(fā)行集合資金信托計(jì)劃的方式融資，但總體來說規(guī)模較小，融資租賃公司資金來源問題并未根本解決。我們認(rèn)為，破解梅山保稅港區(qū)發(fā)展融資租賃業(yè)癥結(jié)的關(guān)鍵在于：要抓住融資租賃公司融資困難這個(gè)最大問題，對(duì)癥下藥，出臺(tái)專門政策措施，從而克服后發(fā)劣勢(shì)，走出一條具有“梅山特色”的融資租賃發(fā)展之路。正是基于此種認(rèn)識(shí)，我們建議梅山保稅港區(qū)制定相關(guān)政策，設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金，破解融資租賃公司的融資瓶頸，促進(jìn)梅山保稅港區(qū)融資租賃業(yè)發(fā)展，進(jìn)而加快梅山產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的高效對(duì)接。五、設(shè)立“租賃產(chǎn)業(yè)投資基金”的相關(guān)建議（一）產(chǎn)業(yè)投資基金概念的引入產(chǎn)業(yè)投資基金是指一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資

17、和提供經(jīng)營管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。從國際上看看，美國、以色列、澳大利亞都曾以產(chǎn)業(yè)投資基金的方式撬動(dòng)民間資本投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，緩解該領(lǐng)域資金供給不足的矛盾。20世紀(jì)50年代，美國推出了小企業(yè)投資公司促進(jìn)計(jì)劃(sbic計(jì)劃)，即通過政府基金引導(dǎo)民間資金設(shè)立“小企業(yè)投資公司”這一特定意義上的創(chuàng)業(yè)投資基金，從而幫助處于種子期和初創(chuàng)期的中小企業(yè)獲得無法從銀行和其他私人資本來源處得到的權(quán)益資本和長期貸款。sbic計(jì)劃的核心目標(biāo)是通過資本增值來實(shí)現(xiàn)其長期收益，其投資對(duì)象是具備巨大發(fā)展?jié)摿Φ男∑髽I(yè)，偏愛那些有獨(dú)特創(chuàng)新的產(chǎn)品、技術(shù)或服務(wù)、有可能在某一領(lǐng)域處于市場(chǎng)主導(dǎo)地位的小企業(yè)。sbi

18、c作為政府和私人部門間的橋梁，很好地彌補(bǔ)了市場(chǎng)配置資源的失靈，支持了一大批小企業(yè)的成長，培育出了intel、蘋果、聯(lián)邦快遞等世界聞名的企業(yè)，促進(jìn)了美國經(jīng)濟(jì)的繁榮。yozma計(jì)劃是以色列政府為發(fā)展國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)而推出的一個(gè)投資計(jì)劃，目前已經(jīng)被公認(rèn)為世界上最成功的政府引導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)投資推進(jìn)計(jì)劃之一。該計(jì)劃由以色列政府出資1億美元設(shè)立，其中，8000 萬美元主要用于與國際知名的金融機(jī)構(gòu)(大部分是創(chuàng)業(yè)投資公司)合作并發(fā)起成立子基金，2000萬美元由國有獨(dú)資的yozma基金管理公司直接投資高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)。該計(jì)劃成績斐然，極大地推動(dòng)了以色列高科技產(chǎn)業(yè)的崛起，其技術(shù)水平已處于世界領(lǐng)先地位。為促進(jìn)小型高科技

19、企業(yè)的融資，澳大利亞于1997年設(shè)立了澳大利亞創(chuàng)新投資資金項(xiàng)目(簡稱iif)。澳大利亞創(chuàng)新投資基金的資金主要來源于私人投資者和政府提供的杠桿資金。與其他國家的創(chuàng)業(yè)投資基金相比，澳大利亞創(chuàng)新投資基金的最大特色是: 政府資金與私營創(chuàng)業(yè)投資合作，建立混合基金，由私營部門的基金管理專家對(duì)基金進(jìn)行管理。在示范作用下，澳大利亞的創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展較快，近10年內(nèi)，共成立了9個(gè)基金，主要投資于通訊、生物科技、信息技術(shù)等領(lǐng)域，取得了良好的效果。從國內(nèi)看，目前國內(nèi)共有10只產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模已達(dá)到1200億元。首批產(chǎn)業(yè)投資基金于2006年底獲批；第二批試點(diǎn)基金于2007年獲批，包括廣東核電新能源基金、上海金融產(chǎn)

20、業(yè)基金、山西能源基金和四川綿陽高科基金;第三批試點(diǎn)基金于2008年7月獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，分別為:華禹水務(wù)產(chǎn)業(yè)投資基金、天津船舶產(chǎn)業(yè)投資基金、城市基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金、東北裝備工業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金。中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金有4支，包括:中瑞合作基金、中國-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金、中國-東盟中小企業(yè)投資基金、中高新科產(chǎn)業(yè)投資基金。借鑒產(chǎn)業(yè)投資基金的概念和功能，以及目前各地設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金的實(shí)踐，我們提出租賃產(chǎn)業(yè)投資基金的概念，希望對(duì)梅山保稅港區(qū)通過設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金幫助融資租賃企業(yè)做大做強(qiáng)有所啟示。我們所說的“租賃產(chǎn)業(yè)投資基金”的含義是：由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式，向特定或不特定對(duì)象募集資金，對(duì)融資租賃公司

21、提供資本支持，從事資本經(jīng)營與監(jiān)督的一種集合投融資制度。 （二）設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金的作用我們認(rèn)為，梅山保稅港區(qū)設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金將起到改善投資環(huán)境，完善資本市場(chǎng)、創(chuàng)新政府投資方式、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與金融結(jié)合的重要作用：設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金，有利于拓展融資租賃公司的籌資渠道我國融資租賃公司的融資渠道狹窄，主要依賴于銀行貸款。這種嚴(yán)重不合理的間接融資狀況，一方面加大了銀行的信貸壓力，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)高度集中；另一方面也增加了企業(yè)的融資成本。而租賃產(chǎn)業(yè)投資基金則提供了一種股權(quán)融資方式，填補(bǔ)了銀行信貸和證券市場(chǎng)之間的空缺，為融資租賃公司提供了新的融資渠道。設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金可以分流企業(yè)對(duì)銀行信貸的一部分資金需求，

22、改變?nèi)谫Y租賃公司過度依賴間接融資的狀況，促進(jìn)直接融資與間接融資合理均衡的發(fā)展；同時(shí)還能緩解銀行壓力，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金，有利于創(chuàng)新政府投資方式，實(shí)現(xiàn)從政策性金融向市場(chǎng)性金融的轉(zhuǎn)換長期以來，政府資金對(duì)產(chǎn)業(yè)的扶持多以行政分配為主，給予企業(yè)直接的財(cái)政補(bǔ)助。在政府財(cái)力有限、又要盡可能統(tǒng)籌各方要求的情況下，資金分配結(jié)果必然導(dǎo)致零星分散，難以形成規(guī)模效應(yīng)，政策效應(yīng)大打折扣。我們認(rèn)為，梅山保稅港區(qū)通過設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金可以通過對(duì)民間資本讓利和給予配套政策支持，吸引民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資，通過投資基金的杠桿放大效應(yīng)，政府只需要投入較小的資本就可以吸引數(shù)倍民間資本進(jìn)入投資領(lǐng)域，成倍地增加創(chuàng)投資本

23、的供給，從而發(fā)揮財(cái)政資金 “四兩撥千斤”作用，整合各方資源支持融資租賃業(yè)加快發(fā)展。設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金，有利于融資租賃公司增加流動(dòng)性，改善資本負(fù)債結(jié)構(gòu)正如前文所述，租賃產(chǎn)業(yè)投資基金是一種股權(quán)投資方式，有利于改善融資租賃公司負(fù)債率過高的問題。增加資本金對(duì)融資租賃公司來說，具有重要意義。根據(jù)修訂后的金融租賃公司管理辦法第十一條規(guī)定：“金融租賃公司的最低注冊(cè)資本為1億元人民幣或等值的自由兌換貨幣，注冊(cè)資本為實(shí)繳貨幣資本。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)根據(jù)融資租賃業(yè)發(fā)展的需要，可以調(diào)整金融租賃公司的最低注冊(cè)資本限額”。第三十五條規(guī)定：“金融租賃公司應(yīng)遵守以下監(jiān)管指標(biāo)：（一）資本充足率。金融租賃公司資本凈額不

24、得低于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的8%；（二）單一客戶融資集中度。金融租賃公司對(duì)單一承租人的融資余額不得超過資本凈額的30%。計(jì)算對(duì)客戶融資余額時(shí)，可以扣除授信時(shí)承租人提供的保證金；（三）單一客戶關(guān)聯(lián)度。金融租賃公司對(duì)一個(gè)關(guān)聯(lián)方的融資余額不得超過金融租賃公司資本凈額的30%；（四）集團(tuán)客戶關(guān)聯(lián)度。金融租賃公司對(duì)全部關(guān)聯(lián)方的融資余額不得超過金融租賃公司資本凈額的50%；（五）同業(yè)拆借比例。金融租賃公司同業(yè)拆入資金余額不得超過金融租賃公司資本凈額的100%”。盡管新的監(jiān)管辦法降低了對(duì)金融租賃公司的資本金和資本充足率的要求，但監(jiān)管機(jī)關(guān)很明顯將資本金作為金融租賃公司最重要的一根紅線，資本金的多寡決定了金融租賃公司的

25、業(yè)務(wù)規(guī)模。（三）租賃產(chǎn)業(yè)投資基金的組織形式在我國現(xiàn)有法律框架內(nèi)，租賃產(chǎn)業(yè)投資基金可采用的組織形式主要有公司型基金、契約型基金和有限合伙型基金三種。不同組織形式的租賃投資基金各有優(yōu)勢(shì)，在設(shè)立和運(yùn)營方面也存在不同的規(guī)定。公司型基金大多為股份有限公司，也有部分為有限責(zé)任公司。公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份有限公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任、分享投資收益。梅山保稅港區(qū)設(shè)立公司型基金，可以由貴委直接充當(dāng)股東，或由貴委先成立梅山保稅港投資公司，再由前述投資公司充當(dāng)股東。公司型基金設(shè)立之后，貴委或梅山保稅港投資公司掌握控股

26、地位，剩余股份由社會(huì)資本持有。這樣就既保證了基金的控制權(quán)由貴委控制，體現(xiàn)基金的政策性目的，又有利于吸收社會(huì)閑散資金，發(fā)揮財(cái)政的杠桿作用。契約型基金是指，依據(jù)契約的形式募集投資者的資金，然后將資金交由基金管理人管理，并委托基金托管人負(fù)責(zé)保管基金財(cái)產(chǎn)，有關(guān)基金投資運(yùn)作以及基金有關(guān)各方的權(quán)利義務(wù)就由基金契約來約束和規(guī)范。契約型投資基金是信托和契約共同運(yùn)作的結(jié)果，其本質(zhì)是通過契約實(shí)現(xiàn)的信托，是在當(dāng)事人合意的基礎(chǔ)上規(guī)定權(quán)利和義務(wù)。在我國，首批試點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金渤海產(chǎn)業(yè)投資基金即由全體出資人以契約方式發(fā)起設(shè)立，其總規(guī)模達(dá)200億元，首期募集50.8億元。如欲設(shè)立契約型基金，貴委可以聯(lián)合國內(nèi)政策性銀行、投資公

27、司等作為基金發(fā)起人，再設(shè)立一基金公司作為受托人，然后按基金的投資方向向特定融資租賃企業(yè)投資。有限合伙型基金是指，由至少一個(gè)對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的普通合伙人（即“gp”），與至少一個(gè)對(duì)合伙債務(wù)僅以其出資額為限承擔(dān)責(zé)任的有限合伙人（即“l(fā)p”）共同組成的合伙企業(yè)，是非獨(dú)立法人主體。有限合伙通常有固定的存續(xù)期間，到期后，除全體投資人一致同意延長期限外，合伙企業(yè)應(yīng)清算，并將獲利按約定分配給投資人。管理人作為gp，對(duì)基金的對(duì)外債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任。貴委可以設(shè)立一投資公司作為有限合伙型基金的普通合伙人，負(fù)責(zé)執(zhí)行基金的日常投資事宜，社會(huì)資本充當(dāng)基金的有限合伙人。對(duì)以上三種組織形式進(jìn)行比較可知:第一，在投資

28、決策方面，契約型組織形式和合伙型組織形式更快捷、靈活;公司制組織形式要遵循公司內(nèi)部程序，相對(duì)復(fù)雜低效率。第二，在組織控制方面，契約型組織形式通過信托協(xié)議進(jìn)行控制，受托人除受信托法上的信義義務(wù)約束外，委托人并不對(duì)其進(jìn)行直接控制;合伙型組織形式的特點(diǎn)在于每個(gè)普通合伙人都有對(duì)外代表權(quán)，除非合伙協(xié)議另有安排，在組織行為方面幾乎無控制;公司型組織形式有相對(duì)完備的公司治理框架，因此在組織行為的控制力方面最強(qiáng)。第三，在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，契約型通過信托協(xié)議框架進(jìn)行控制，能夠保證信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)缺乏管理機(jī)制;合伙型組織形式中，基金的發(fā)起人作為普通合伙人，承擔(dān)無限連帶責(zé)任，面臨隨時(shí)破產(chǎn)

29、的危險(xiǎn)，于是會(huì)慎重選擇合伙人，監(jiān)督其他合伙人的不法行為并有極強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，而公司制由于股東承擔(dān)的是有限責(zé)任，缺乏相應(yīng)的責(zé)任警示作用。第四，在資金募集方面，公司作為獨(dú)立法人可以向銀行貸款籌集資金，而合伙制和契約制則不可以;第五，在稅收上，契約型和合伙型組織形式只需要繳納一次所得稅即可，而公司制的股東不僅要先交一次公司的所得稅，而且還需繳納相應(yīng)的個(gè)人所得稅。（四）租賃產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作方式租賃產(chǎn)業(yè)投資基金可以通過入股融資租賃公司、入股融資租賃公司項(xiàng)目公司以及通過債權(quán)向融資租賃公司貸款的方式進(jìn)行運(yùn)作。1、 入股融資租賃公司（1）入股金融租賃公司根據(jù)金融租賃公司管理辦法的規(guī)定，金融租賃公司的出資人分為

30、主要出資人和一般出資人，主要出資人是指出資額占金融租賃公司注冊(cè)資本50%以上的出資人，一般出資人是指除主要出資人以外的其他出資人。由于金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，因此，如擬入股金融租賃公司，除應(yīng)滿足金融租賃公司管理辦法對(duì)主要出資人和一般出資人的要求之外，還需取得銀監(jiān)會(huì)同意。雖然目前尚沒有金融租賃公司通過引入股權(quán)投資基金的方式進(jìn)行融資，但實(shí)踐中已存在金融租賃公司通過股東增資或第三方入股等方式進(jìn)行融資。（2）入股外商投資融資租賃公司關(guān)于外商投資融資租賃公司的股東需具備的條件，我國外商投資租賃業(yè)管理辦法僅對(duì)外方股東在設(shè)立時(shí)的總資產(chǎn)規(guī)模做出了要求，而對(duì)于中方股東需具備的條件并未作出強(qiáng)制性要求，僅需

31、達(dá)到公司法規(guī)定的基本條件即可。該辦法并未對(duì)外商投資融資租賃公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓作出限制性規(guī)定，但進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股時(shí)，應(yīng)當(dāng)報(bào)商務(wù)部門審批。另外，入股外商投資融資租賃公司時(shí)，不能以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式受讓外國股東持有的全部股權(quán)，否則，外商投資融資租賃公司將不具有外資性質(zhì)。（3）入股內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司規(guī)范我國內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司的專門法律規(guī)定為商務(wù)部、國稅總局關(guān)于從事融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知，但該通知并未對(duì)內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司的股東作出任何規(guī)定。因此，我們認(rèn)為，租賃產(chǎn)業(yè)投資基金可適用公司法及其他相關(guān)法律法規(guī)關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股方面的一般性規(guī)定來對(duì)內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司進(jìn)行股權(quán)投資。2、入股金融租賃公司項(xiàng)目公司自銀監(jiān)會(huì)2

32、010年1月頒布關(guān)于金融租賃公司在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項(xiàng)目公司開展融資租賃業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知以來，金融租賃公司已在天津東疆保稅港區(qū)、上海浦東機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)、北京天竺綜合保稅區(qū)等國內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立近100家項(xiàng)目公司，開展飛機(jī)、船舶、海洋工程等大型設(shè)備的融資租賃業(yè)務(wù)。該通知并未對(duì)項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等做出限制性規(guī)定，而只是規(guī)定項(xiàng)目公司在股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，金融租賃公司應(yīng)于10個(gè)工作日內(nèi)向銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。鑒于該通知為規(guī)范金融租賃公司項(xiàng)目公司的唯一專門法律規(guī)定，且該通知并未對(duì)項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行禁止性規(guī)定。因此，我們認(rèn)為從我國法律規(guī)定上來看，入股金融租賃公司項(xiàng)目公司是可行的。3、 通過債權(quán)方式向融資租賃公司