世界原油概況及格分析

1、原油匯報(bào)目錄第一部分 WHY 為什么要研究原油 2一、上海期貨交易所開展原油期貨交易 21.世界主要原油期貨合約的介紹 22.上海能源原油期貨合約 3二、原油影響眾多大宗商品的價(jià)格 5第二部分 what 什么是原油 5一、原油的成分 5二、原油的分類 5三、原油的主要用途 6四、原油的開采成本 7五、原油儲量 8第三部分 HOW 怎么研究原油 10一、供需因素 101.供給 102.需求 183.庫存 20二、政治因素 211.0PEC（石油輸出國組織） 212.IEA （國際能源署）22三、經(jīng)濟(jì)周期因素 22四、匯率因素 23五、其他因素 23第一部分 WHY 為什么要研究原油一、上海期貨交

2、易所開展原油期貨交易1. 世界主要原油期貨合約的介紹世界上重要的原油期貨合約有 3 個(gè)（1）WTI原油，紐約商品交易所原油期貨合約美國紐約商品交易所的期貨合約是全球商品期貨品種中成交量的 龍頭；同時(shí)，該原油期貨合約具有良好的流動性及很高的價(jià)格透明度， 再加上美國這個(gè)超級原油買家的實(shí)力。因此， WTI原油是世界原油市 場上的三大基準(zhǔn)價(jià)格之一。（2）BRENT原油，倫敦國際石油交易所的布倫特原油期貨合約BRENT原油擁有世界原油三分之二以上的交易量。倫敦因此成為三 大國際原油期貨交易中心之一。 布倫特原油期貨及現(xiàn)貨市場所構(gòu)成的 布倫特原油定價(jià)體系， 最多時(shí)竟涵蓋了世界原油交易量的 80%，即使 在

3、紐約原油價(jià)格日益重要的今天， 全球仍有約 65%的原油交易量， 是 以北海布倫特原油為基準(zhǔn)油作價(jià)。 因此，BRENTM油也躋身于國際原 油價(jià)格的三大基準(zhǔn)之一。（3）迪拜原油，新加坡交易所（SGX的迪拜原油期貨合約 中東各大產(chǎn)油國生產(chǎn)的或從中東銷售往亞洲的原油， 其作價(jià)的基準(zhǔn)油，既不是紐約的 WTI，也非倫敦的布倫特原油，而是阿聯(lián)酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。這就是赫赫有名的歐佩克（OPEC石油輸出 國組織）油價(jià)。通常，迪拜原油會比 WTI和布倫特原油便宜30%左右。主要原因與 開米成本有關(guān)。美國紐約商品交易所的期貨合約是全球商品期貨品種中成交量的 龍頭，該原油期貨合約具有良好的流動性及很

4、高的價(jià)格透明度，是世界原油市場上最重要的基準(zhǔn)價(jià)格。因此，美國在世界原油市場定價(jià)上 有比較大的影響力。布倫特原油和WTI在品質(zhì)和價(jià)格上均非常接近， 近10年來的原油價(jià)格統(tǒng)計(jì)表明，二者漲跌同步?？紤]布倫特原油與WTI之間做價(jià)差套利。（統(tǒng)計(jì) 1994-2017.6）2. 上海能源原油期貨合約談完國際上三大期貨交易合約,標(biāo)準(zhǔn)合約交易品種中質(zhì)含硫原油交易單位1000 桶 /手報(bào)價(jià)單位元（人民幣）/桶（交易報(bào)價(jià)為不含稅價(jià)格）最小變動價(jià)位0.1元（人民幣）/桶漲跌停板幅度不超過上一交易日結(jié)算價(jià)4%合約交割月份最近1-12個(gè)月為連續(xù)月份以及隨后八個(gè)季月交易時(shí)間上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3

5、:00以及上海國際能源交易中心規(guī)定的其他交易時(shí)間。最后交易日交割月份前第一月的最后一個(gè)交易日；上海 國際能源交易中心有權(quán)根據(jù)國家法定節(jié)假日 調(diào)整最后交易日交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)交易日交割品質(zhì)中質(zhì)含硫原油，基準(zhǔn)品質(zhì)為 API度32.0,硫 含量1.5%,具體可交割油種及升貼水由上海 國際能源交易中心另行規(guī)定。交割地點(diǎn)上海國際能源父易中心指定父割倉庫最低交易保證 金合約價(jià)值的5%父割方式實(shí)物父割交易代碼SC上市機(jī)構(gòu)上海國際能源交易中心二、原油影響眾多大宗商品的價(jià)格1. 原油的主要用途2. 原油和文華財(cái)經(jīng)、化工品、工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格比較第二部分what什么是原油一、原油的成分平均而言，原油由

6、以下幾種元素或化合物組成：碳84%氫14%硫13% （硫化氫、硫化物、二硫化物和單質(zhì)硫）氮一一低于1% （帶胺基的堿性化合物）氧低于1% （存在于二氧化碳、苯酚、酮和羧酸等有機(jī)化合物中） 金屬一一低于1% （鎳、鐵、釩、銅、砷）二、原油的分類根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，原油可以進(jìn)行以下分類：（石蠟石蠟基按組成分類：石蠟基原油、環(huán)烷基原油和中間基原油三類;基、環(huán)烷基和中間基原油是按照原油中烴類的成分來劃分的。中含烷烴較多；環(huán)烷基含環(huán)烷烴、芳香烴較多；中間基原油介于二者之間。）按硫含量分類：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四類；按比重分類：輕質(zhì)原油、中質(zhì)原油、重質(zhì)原油以三類。（輕質(zhì)和重質(zhì)是按照密度來區(qū)

7、分，按照世界原油主要的分類指標(biāo)有API度API=5Q中質(zhì) API26-35,重質(zhì) API10-26.）布倫特原油是輕質(zhì)低硫原油；迪拜原油多是中質(zhì)含硫原油我國大慶原油是輕質(zhì)低硫原油，勝利原油是重質(zhì)含硫原油。三、原油的主要用途原油產(chǎn)品可分為石油燃料、石油溶劑與化工原料、潤滑劑、石蠟、石油瀝青、石油焦等6類。1 燃油。72%的石油用于制成各種燃油：汽車上的柴油、汽油，飛機(jī)、輪船等交通工具使用的燃油。2.塑料。3瀝青。全球有鋪裝路面的公路總長為1700多萬公里。4衣服。滌綸、腈綸、錦綸等面料，都是由石油生產(chǎn)的合成纖維。紡織所使用的纖維中，化學(xué)纖維的比重接近 3/4，天然纖維占比僅有 1/4，而90%以

8、上的化學(xué)纖維產(chǎn)品依賴于 石油。5. 合成橡膠。合成橡膠具有高彈性、 耐高溫、低溫等性能，廣泛應(yīng)用于工農(nóng)業(yè)、國防、 交通及日常生活中， 我們生活中隨處可見的鞋子、 體育用具、輪胎、電線電纜等物品都能找 到合成橡膠的身影，而石油就是制作合成橡膠的主要原料。6. 制藥。例如苯，許多藥都從苯衍生而來，而苯又是從石油里制取，現(xiàn)代醫(yī)藥的進(jìn)步也和石化技術(shù)有著千絲萬縷的關(guān)系。另外假肢、人造器官以及醫(yī)用X 光片及其處理溶液等等也使用了石油制品。7 清潔用品。清潔用品很多都是石油制品，如洗滌劑、洗發(fā)水、沐浴乳、肥皂等等， 里面都含有石油的衍生物。8食品。石油不僅用來制造化肥、殺蟲劑等，很多食物的保鮮、染色、以及調(diào)

9、味都有 石油產(chǎn)品的參與，還有我們嚼的口香糖如果算上食品生產(chǎn)間接消耗的石油，那么人一生要吃掉551千克石油。一瓶500毫升的純凈水，經(jīng)過發(fā)現(xiàn)水源、開采、凈化、裝瓶、運(yùn) 輸?shù)拳h(huán)節(jié)，最后擺在你面前，一共需要消耗167毫升的石油。9潤滑油（潤滑脂）。潤滑油、潤滑脂廣泛用于各種機(jī)器潤滑，如果沒有潤滑，幾乎 所有的機(jī)械都不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。潤滑油、潤滑脂（黃油）里面的成分大部分是石油煉制的基礎(chǔ) 油，許多潤滑油里面 90%的成分是石油。生活中較常見的潤滑油是汽車發(fā)動機(jī)用的發(fā)動機(jī) 潤滑油，俗稱機(jī)油。10.化妝品。石油也是制作化妝品的原料，含量較高的可達(dá)80% !石油精煉或合成出來的油、石蠟、香精、染料等，都用來制作

10、化妝品。有興趣的話可以留意一下自己所使用的 化妝品成分表，看看里面到底含有哪些東西。四、原油的開采成本原油開采成本陸上和海上不同，老油田和新油田不同，常規(guī)油田和非常規(guī)油田的成本不同，此外有時(shí)還需要加上運(yùn)輸?shù)某杀尽?常規(guī)原油中國勝利油田的開采成本為49.5美元巴西每桶原油的成本約49美元加拿大每桶原油的成本約41美元美國每桶原油的成本約36美元；沙特阿拉伯每桶原油的成本約3美元（加上運(yùn)輸后為7美元）;科威特的原油開采成本很低，平均每桶低于10美元。伊拉克每桶原油的成本約10.70美元；在英國每桶原油的成本約52.50美元（含運(yùn)輸）；俄羅斯每桶原油的成本約20美元（加上運(yùn)輸后為30美元）。2頁巖油

11、2016年有數(shù)據(jù)顯示，頁巖油靜態(tài)成本約 為35-40美元.（美國頁巖油分布：美國頁巖油主要分布在Bakken Eagle FordHaynesville Marcellus、Niobrara、Permian和 Utica,這七個(gè)產(chǎn)區(qū)占據(jù)了美國20112014年期間92%的頁巖油增量和全部的天然氣增量。 根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，美國非常規(guī)油產(chǎn)量中損益平衡油價(jià)在 50美元/桶以下的占比大約為41%，絕大多數(shù)產(chǎn)量的損益平衡油價(jià)在 4060美元/桶之間（58%）五、原油儲量根據(jù)英國石油公司BP在2016年發(fā)布的世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒，世界原油探明儲量為16.976億桶。這是什么概念呢，以目前原油消費(fèi)量每年 347億

12、桶/年，世界原油還可以開采49年。一流級別，2000億桶級別，沙特和委內(nèi)瑞拉。二流級別，10002000億桶級別，伊朗、伊拉克、北美地區(qū)。三流級別，5001000億桶，俄羅斯。三流開外，500億桶以下，中國、中亞、中美洲、尼日利亞、巴西、利比亞等。OPEC空制了世界70%左右的已探明石油儲量。OPCE世界石油儲量占比70% OPEC其他尸口繫OPEC各國石油儲量占比利亞喜哥拉疋瓜多爾 1%3%利比亞4%9%沙特30%科或特11%伊拉克13%伊朗15%沙特伊朗伊拉克 阿鉄苕 科威特委內(nèi)瑞竝利比叩尼日利亞卡塔爾 安哥拉厄瓜多爾世界十大儲油國占比尼日利亞2%利比亞、3% -俄羅斯.5%委內(nèi)瑞拉6%其

13、他15%沙特20%加拿大14%尹朗科威特、QQ/阿聯(lián)酉伊拉克沙特加拿大伊朗伊拉克阿聯(lián)酋科威持委內(nèi)毘拉俄羅斯利比亞8%9%10%第三部分 HOW怎么研究原油一、供需因素i供給（1）原油產(chǎn)量全球原油產(chǎn)量自2009年以來保持持續(xù)上升趨勢，2015年全球原 油產(chǎn)量同比增加3.2%，達(dá)到9167萬桶/天，增幅為283萬桶/天。其 中OPEC成員國2015年原油產(chǎn)量3823萬桶/天，較上年同期增加157 萬桶/天，占全球增幅的55%,為近30年來產(chǎn)量峰值。2015年1月到 2016年6月OPEOM油產(chǎn)量依然保持上升態(tài)勢，在 6月份達(dá)到峰值 3286萬桶/天，較上年同期平均增幅為 4.8%。OPEC保持相對

14、穩(wěn)定的 全球原油產(chǎn)量份額，近5年平均占比42%。DPEC原油日產(chǎn)量（千桶COPEC產(chǎn)量及占比（百萬桶/天）主要產(chǎn)油國1沙特（1000萬桶/天，約占世界產(chǎn)量的1/3）2015年三月以來保持高產(chǎn)量日平均超過 1000萬桶每天的水平。并在2016年前半年產(chǎn)量持續(xù)增加，2016年7月達(dá)到近10年產(chǎn)量峰值1048 萬桶每天。1100010M0900080007000沙特原油產(chǎn)量（千桶/天）2旻 ug 人舟 gvuer 龍As 龍書 2金0 椚二旻 2官 r el命s IU1段世卑二匸耳olbs07座2盲00602伊朗（364萬桶/天）解除制裁后伊朗原油產(chǎn)量迅速增加。自 2016年1月對伊朗的制 裁全面解

15、除后，伊朗加大馬力進(jìn)行石油增產(chǎn)，從 2016年1月的294 萬桶/天增加至6月的364萬桶/天。伊朗原袖產(chǎn)量（千桶/天）3.伊拉克（420萬桶/天）多年戰(zhàn)爭之后，伊拉克開始恢復(fù)重建原油工業(yè)，原油產(chǎn)量和出口量均保持增長趨勢，自2010年至今，原油產(chǎn)量從2010年的230萬桶/天增加至2016年的420萬桶/天伊拉克原油月產(chǎn)量千桶/天）5000產(chǎn)量增幅14%10%6%2%-2%4俄羅斯（1000萬桶/天）俄羅斯原油產(chǎn)量自2015年保持上升趨勢，2016年3月產(chǎn)量為1052萬桶/天，達(dá)到近30年最高水平，上半年原油出口量同比增長 4.9%。俄羅斯原油產(chǎn)量和岀量（千桶/天）50004000300020

16、00100005.美國（900-1000萬桶/天）美國原油產(chǎn)量達(dá)到峰值后下降。2010年至2015年4月，美國原 油產(chǎn)量保持平穩(wěn)增長，從2010年1月的539萬桶/天增長至2015年 4月的峰值969萬桶/天，為2010年產(chǎn)量水平的1.8倍。而由于低油 價(jià)促使美國關(guān)閉鉆井平臺，油氣公司大幅度削減資本開支，2015年4 月至今，美國原油產(chǎn)量持續(xù)下降，2016年5月原油產(chǎn)量為889萬桶/ 天，較峰值下降8.25%,比上年同期下降4.7%。美國原袖產(chǎn)量（千桶/天）12000100008000I II6000icr2000美國頁巖油產(chǎn)量（2017年，950萬桶/天，2018年底，突破1000萬桶/天）

17、美國原油產(chǎn)量及結(jié)構(gòu)矣3!傳址理汕產(chǎn)董（十畫氏I 忑回頁峯油產(chǎn)量十桶f丸、12000 18000600040002000010000 寧長LS 譽(yù)芒0? 0-孝工8 今篡8 0二內(nèi) o-goe 0年茫K 0-90二呂 0器二8 并曽十冶 ZL-WKK 0.? 0二為 0岑養(yǎng)6中國（400萬桶/天）中國原油產(chǎn)量自2015年6月開始持續(xù)下降。中國原油產(chǎn)量自1994年以來保持平穩(wěn)增長，從1994年的291.8萬桶/天增長至2014 年底的472.4萬桶/天，平均年增幅為2.4%。2015年6月產(chǎn)量達(dá)到峰 值483萬桶/天，隨即產(chǎn)量開始下降，從峰值483萬桶減少至2016年 7月的394萬桶/天，下降了

18、 90萬桶/天，減少18.6%。產(chǎn)量下降的同 時(shí)原油對外依存度持續(xù)上升。2015年，中國原油進(jìn)口依賴度達(dá)到 60.6%,首次突破60%。中國原油產(chǎn)量（千桶/天）500000180604020O9VU3 pTuer 二，07 6yue 89ue guer 9rue SOUB Hru-? C9UB C49U-? L9U 罵 OGbuBr 66,ue 86,UB 卜9U-? 96,UBup214000中國原油產(chǎn)量和消費(fèi)量（千桶/天）冃產(chǎn)笊H消費(fèi)就空 99ZZZ 卜卜 C0008886666600000lll 0(5)0 66666066666666 O O O O O O O O lllllllll

19、lllllllllCMZz cm O| CM CM CM哈薩克斯坦1%印度尼西亞主要原油生產(chǎn)國占比其他16%沙特12%尼日利亞3%阿曼安哥拉1%1%挪威4%加拿大3%1%阿爾及利亞利伊拉克比_2%亞巴西2% 2%科威特俄羅斯12%美國8%3%阿布委內(nèi)瑞拉扎比-3%3%英國3%伊朗中國5%5%墨西哥5%沙特俄羅斯美國 伊朗中國.墨西哥挪威加拿大.尼日利亞英國委內(nèi)瑞拉2015年好鞏國寂產(chǎn)量份額沙特 ffS克伊歸阿聯(lián)酉科威薦委內(nèi)瑞拉尼日利亞安哥拉卡塔爾阿爾斥利亞2. 需求(1)全球原油消費(fèi)全球原油消費(fèi)近年相對平緩全球原油消靜(百方噸)一同比19.7%(2)美中印日主要消費(fèi)國美中印日四國對全球原油消費(fèi)

20、增量貢獻(xiàn)最大。2015年全球原油消費(fèi)43.3億噸，同比增長1.9%；其中，美國原油消費(fèi)8.52億噸，占 比19.7%;中國原油消費(fèi)5.60億噸，占比12.9%;印度原油消費(fèi)1.96 億噸，占比4.5%。日本原油消費(fèi)1.90億噸，占比4.4%。美國 中國印I?曰本沙特俄羅斯巴西(3)消費(fèi)增量按消費(fèi)增量來看，2014-2015年，中國、印度、美國三國原油消費(fèi)增量貢獻(xiàn)分別為41%、18%、17%,對全球原油消費(fèi)增量貢獻(xiàn)最大。 2015年全球原油消費(fèi)增量貢獻(xiàn)分布50% -40% 30 u20%10%0%-10%-2叭18% 17%llh回輕固豐回蒔隼某固因打嗚屮因回刑*時(shí)來A lr h * 缶駐裸宦g

21、ut鳥X*稼宦耳賀嘗嘆扳電嚴(yán)余醛a) bSk 氓凜惱 *e -k峋回居遙(4)未來判斷美中印經(jīng)濟(jì)體增長前景仍然樂觀，全球原油需求有望平穩(wěn)增長。預(yù)測美國和印度GDP增速在2017-18年繼續(xù)提升，將積極提振原油需求；中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，增速仍居于世界經(jīng)濟(jì)體前列，預(yù)計(jì)2017-18年全球原油需求仍保持平穩(wěn)增長。3.庫存(1) EIA(美國能源信息署，官方機(jī)構(gòu))原油庫存報(bào)告發(fā)布時(shí)間：每周一次，周三 23:30影響原油波動幅度：-8% 8%/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式EIA庫存美原油主連年7004 OTno年一coOTnoo 00（2） API （美國石油協(xié)會）原油庫存報(bào)告發(fā)布時(shí)間：每月一次，周三 5:30影響原油波動幅度：-2.5% 2.5%API先出報(bào)告，API與EIA同向概率為87%。二、政治因素1.0PEC（石油輸出國組織）現(xiàn)有14個(gè)成員國是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿 拉伯聯(lián)合酋長國、卡塔爾、利比亞、幾內(nèi)亞、尼日利亞、阿爾及利亞、 安哥拉、厄瓜多爾、委內(nèi)瑞拉、加蓬。主要作用是協(xié)調(diào)各國石油政策，商定原油價(jià)格和政策，采取共同 政策反對西方國家對產(chǎn)油國的剝削和掠奪。（1）OPEC會議（