中國石油天然氣股份有限公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)

1、中國石油天然氣股份有限公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)2中石油財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的分析2.1中國石油天然氣股份有限公司的概況1999年11月5日中國石油天然氣股份有限公司由中國石油天然氣集團公司發(fā)起設(shè)立。在設(shè)立的過程中，中國石油天然氣集團公司完全遵守了股份有限公司設(shè)立的法規(guī)，如公司法及關(guān)于境外設(shè)立股份有限公司的特別規(guī)定等。2000年4月6日中國石油天然氣股份有限公司在美國紐約證券交易所有限公司掛牌上市，同時2000年4月7日公司發(fā)行h股在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。2007年11月5日公司發(fā)行股票代碼為601857的股份在上海證券交易所上市。經(jīng)過近些年的發(fā)展，在中國油氣行業(yè)中國石油天然氣股份有限公司已經(jīng)成為占據(jù)主導(dǎo)

2、地位的生產(chǎn)商和供應(yīng)銷售商，同時也是中國銷售收入最大的企業(yè)之一，在世界上也已經(jīng)成為了最大的石油公司之一。通過中國石油天然氣股份有限公司2009年的年度報告可以看出，公司最大的股東，即中國石油集團擁有公司百分之八十以上的股份。中國石油集團是一個由國家機構(gòu)管理的特大型的國有石化石油集團。中國石油天然氣股份有限公司的目標(biāo)是發(fā)展成為具有較強競爭力的國際化的能源公司。主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)有天然氣和原油的勘探和開發(fā)、并成為石油和石化產(chǎn)品的重要的生產(chǎn)商和銷售商。同時也參與石油等產(chǎn)品的煉制、儲存和運輸。自從中國石油天然氣股份有限公司掛牌上市以來已經(jīng)開拓了國際市場，在國際市場上取得了非常輝煌的成績。2005年在世界最大

3、的50家石油公司中排名第七位。2006年全球的能源企業(yè)250強中居第六位，在亞太地區(qū)連續(xù)五年獲得第一位，并成為2006年亞洲最盈利公司，同時還獲得了亞洲50強排名中的第一位。這些成績的取得主要依靠公司非常強的盈利水平和先進的管理經(jīng)驗，完善的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)等。2.2中石油財務(wù)治理結(jié)構(gòu)概況中國石油天然氣股份有限公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)是公司長期價值最大化。公司采取一系列的措施避免出現(xiàn)短期行為，使公司在能夠可持續(xù)發(fā)展。在公司的年度報告中，在最后一部分用了很大的篇幅來說明公司怎樣可持續(xù)發(fā)展。中國石油天然氣股份有限公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的主體包括內(nèi)部和外部兩個方面。內(nèi)部主要包括股東大會、董事會、管理層、監(jiān)事會

4、等公司內(nèi)部的管理機構(gòu)和公司的普通員工。外部主要包括各個利益相關(guān)者。中國石油天然氣股份有限公司外的利益相關(guān)者主要有政府及股東、客戶及消費者、承包商、供應(yīng)商、金融機構(gòu)及社區(qū)。在利益相關(guān)者的信任與支持是公司賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。公司致力于提高發(fā)展的質(zhì)量和效率，實現(xiàn)公司長期價值最大化；努力用發(fā)展的成果回報利益相關(guān)者，追求公司與所有的利益相關(guān)者共同價值的最大化，實現(xiàn)合作共贏、和諧發(fā)展。在財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中，財權(quán)配置是核心。中國石油天然氣股份有限公司的財權(quán)配置是通過以下的方式進行配置的。依據(jù)中華人民共和國公司法等法規(guī)、法律、上市規(guī)則和公司章程等的規(guī)定，中國石油天然氣股份有限公司建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)。公司的

5、股東大會、董事會、監(jiān)事會及各個執(zhí)行機構(gòu)均能按照公司章程獨立有效運行。公司的董事會由股東大會選舉產(chǎn)生，并對股東大會負責(zé)。董事會要制定公司的總體預(yù)算包括財務(wù)預(yù)算。制定公司的重大決策后向股東大會報告，通過股東大會審批后負責(zé)具體實施。截至2009年底，公司董事會有14名董事，其中5名為獨立非執(zhí)行董事。董事會下設(shè)審計委員會、投資與發(fā)展委員會、考核與薪酬委員會和健康、安全與環(huán)保委員會。公司監(jiān)事會對股東大會負責(zé)，由9名監(jiān)事組成，其中3名為職工代表監(jiān)事、2名為獨立監(jiān)事。監(jiān)事會的職能主要是監(jiān)督公司的財務(wù)狀況及董事會的決議。對公司的高層管理人員進行監(jiān)督，使其有效地合法地履行自己的責(zé)任和義務(wù)，更好的為公司的發(fā)展努力

6、。董事會負責(zé)公司經(jīng)理層的提名和任命。經(jīng)理層主要負責(zé)對公司具體日常的經(jīng)營活動進行管理和經(jīng)營。2.2.1股權(quán)結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)則是通過公司治理結(jié)構(gòu)具體運行的。股權(quán)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了公司的控制權(quán)的分布，決定了企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，舉得企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。通過對股權(quán)結(jié)構(gòu)的了解能準(zhǔn)確了解企業(yè)掌握在誰的手中，中國石油天然氣股份有限公司的股東情況如表2-1所示：14從上表可以看出中國石油天然氣股份有限公司的第一大股東持有公司86.20%的股份。公司的股份基本掌握在前兩大股東的手中，但是公司的第二大股東掌握的股份也跟公司最大的股東所擁有的股份相差很大。其他的股東只掌握了公司百分之四的股份。國有法人股在總

7、股本中占有絕對優(yōu)勢是一個普遍的想象，但其并沒有直接參與公司的具體經(jīng)營。這就可能導(dǎo)致經(jīng)營者利用對公司的經(jīng)營管理權(quán)損害公司的利益而滿足自身的利益。一旦這個問題產(chǎn)生經(jīng)理人員會利用國有法人股在產(chǎn)權(quán)上的絕對控制而轉(zhuǎn)移風(fēng)險。這就產(chǎn)生了即使企業(yè)虧損也會有政府的支持，結(jié)果使企業(yè)在政府的干預(yù)下繼續(xù)為經(jīng)營者提供了便利。中國石油天然氣股份有限公司股權(quán)的有效持有主體嚴(yán)重缺位，虛置國有產(chǎn)權(quán)，不能形成人格化的產(chǎn)權(quán)主體，同時大股東也不能對企業(yè)進行有效的監(jiān)控，容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制現(xiàn)象。2.2.2債權(quán)結(jié)構(gòu)中國石油天然氣股份有限公司的債權(quán)結(jié)構(gòu)如表2-2所示：從上表可以看出中國石油天然氣股份有限公司的資產(chǎn)負債率相對很穩(wěn)定，公司秉承著

8、低風(fēng)險的理念經(jīng)營公司，資產(chǎn)負債比率很低，但同時沒有有效利用負債的杠桿效應(yīng)。流動比率和速動比率都偏低，說明公司資金流動性較差。中國石油天然氣股份有限公司流動性風(fēng)險管理要求保持充足的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，及通過適當(dāng)?shù)氖谛蓬~度提供可用資金。鑒于較低的資本負債率以及持續(xù)的融資能力，公司無重大流動性風(fēng)險。公司權(quán)益繼續(xù)保持增長，自由現(xiàn)金流同比增加。盡管期末資產(chǎn)負債率、資本負債率有所上升，但公司整體財務(wù)狀況良好。公司與銀行通過長期的合作，已經(jīng)建立了非常穩(wěn)定的合作關(guān)系。如果公司需要資金來發(fā)展，銀行可以提供有力的資金的支持。同時公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)也會為公司提供有力的資金支持。公司的借款額也是非常少，公司不會遇到資金不足

9、的問題。2.2.3董事會在中國石油天然氣股份有限公司中，董事會有十四個人組成，其中包括董事長、副董事長、七名董事、五名獨立董事，如表3-3所示：遵照上市公司地相關(guān)法律、法規(guī)及公司章程的規(guī)定，中國石油天然氣股份有限公司的董事會全體成員能夠認(rèn)真履行其責(zé)任，完全執(zhí)行股東會的決議。董事會的成員完全按照公司的章程完成相應(yīng)的各項任務(wù)。公司董事會在2009年一共召開了3次臨時的董事會會議、4次董事會的例會和11次董事會的專門委員會會議，通過了15份委員會意見書和31項董事會決議。公司董事會會議出席情況良好，出席率達到了百分之百，但有委托出席的方式。董事會成員之間及董事長及總裁之間不存在包括財務(wù)、業(yè)務(wù)、家屬或

10、其他重大相關(guān)的任何關(guān)系。公司董事會由股東大會選舉產(chǎn)生，并向股東大會負責(zé)，其基本責(zé)任是對公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對管理人員的有效監(jiān)督，確保符合公司的利益并對股東負責(zé)。根據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，中國石油天然氣股份有限公司建立了獨立董事制度。在董事會成員中有五名獨立非執(zhí)行董事，符合聯(lián)交所上市規(guī)則有關(guān)獨立非執(zhí)行董事人數(shù)的最低要求。在任職期間，獨立董事認(rèn)真并負責(zé)的審閱了公司提交的各種議案和相關(guān)的文件，并積極地參加董事會會議和專業(yè)委員會的相關(guān)會議，客觀地獨立地發(fā)表了自己的意見，有效地維護了獨立的股東的合法權(quán)益，在董事會會議進行決策的過程中時起著制衡的作用。同時獨立董事能夠?qū)忛喒径ㄆ趫蟾妫J(rèn)真的在年終審計的過程中，審

11、計師進場的審計之前和之后、董事會會議召開之前與審計師進行多次定期或者不定期的及時溝通。通過對公司董事會成員的資料進行整理發(fā)現(xiàn)公司除了獨立董事外其他所有的成員都在公司的大股東中國石油集團任職。說明公司還是掌握在大股東的手里。公司的股東任命董事會成員。這種制度可能會產(chǎn)生內(nèi)部人控制企業(yè)。從中國石油天然氣股份有限公司董事會的構(gòu)成來看，國有法人股主要通過控制董事會來實現(xiàn)其對公司的控制，為自身利益服務(wù)。而中小股東在董事會上基本沒有發(fā)言的權(quán)利，不能切實保障自身的利益。中國石油天然氣股份有限公司引入了獨立董事制度，對公司的決策過程進行有效的監(jiān)督。但是這些獨立董事不能出席董事會，導(dǎo)致其發(fā)揮的作用只是徒有其表。獨

12、立董事的作用不能充分發(fā)揮。大部分的獨立董事在其他的單位任職，沒有把太多的精力放在公司，對自己承擔(dān)責(zé)任的忽視，導(dǎo)致了只是起到了一個參謀的作用。中國石油天然氣股份有限公司的獨立董事在公司董事會中占有一定的比例，基本上能起到監(jiān)督大股東，保護中小股東利益的作用。獨立董事制度的建立是一個不斷發(fā)展和完善的過程。董事會具有提名獨立董事的權(quán)利，而董事會掌握在大股東手中，獨立董事的聘用也會受到大股東的影響，最終不能有效地防止內(nèi)部控制人的問題。2.2.4監(jiān)事會在中國石油天然氣股份有限公司治理中，監(jiān)事會構(gòu)成如表2-4所示：在2009年，中石油天然氣股份有限公司一共召開了4次監(jiān)事會會議。其中兩次是以書面?zhèn)骱灥姆绞秸匍_

13、的。監(jiān)事會成員列席董事會會議4次，參加了公司2008年的股東年會，聽取了董事會審議公司議案并發(fā)表了關(guān)于利潤分配的方案、審查公司的財務(wù)報告、總裁班子的業(yè)績考核等的意見書共5份。監(jiān)事會召開聽證會2次，聽取了各個組織機構(gòu)、高層管理人員及會計師事務(wù)所的相關(guān)報告共16個，對本公司情況進行了一個全面的審查，并提出了相關(guān)的意見。同時監(jiān)事會組織財務(wù)的抽樣調(diào)查共2次，其中調(diào)查了8個單位，并出具了調(diào)查報告及綜合報告共10個，提出有效的建議達52條之多。監(jiān)事會也開展了監(jiān)事巡視一共1次，出具報告1個，提出了建議共3條。監(jiān)事會對公司財務(wù)、公司依法規(guī)范的運作、實際募集資金的投入、出售資產(chǎn)、收購、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制體系的運

14、行及公司的可持續(xù)發(fā)展等等情況都提出了相應(yīng)的建設(shè)性的修改和完善意見。公司的監(jiān)事會成員除了獨立監(jiān)事外都曾經(jīng)或正在公司的大股東任職。中石油天然氣股份有限公司的監(jiān)事會對公司起到監(jiān)督的作用，并且做出了很多18的努力。在監(jiān)事會中有兩人持股，分別是監(jiān)事和職工監(jiān)事。在中國的上市公司里職工監(jiān)事占有的比例都很大。同時中石油天然氣股份有限公司引入了獨立監(jiān)事的制度，使公司監(jiān)事會充分發(fā)揮其作用。2.3中國石油天然氣股份有限公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)存在的缺陷2.3.1中國石油天然氣股份有限公司內(nèi)部財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的缺陷中國石油天然氣股份有限公司設(shè)立了四個專業(yè)委員會，也規(guī)定了其主要承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)。這幾個委員會有審計委員會、考核與薪酬

15、委員會、投資與發(fā)展委員會和健康安全與環(huán)保委員會。他們的主要職能是輔助公司的董事會進行決策。同時專門委員會的成員分工明確，為董事會最終決策提供建議。這幾個委員會中考核與薪酬委員會由3名董事構(gòu)成，其中有2名是獨立非執(zhí)行董事。中國石油天然氣股份有限公司的考核與薪酬委員會職責(zé)有：通過對公司高層管理人員進行考核確定其薪酬制度，把薪酬制度和公司的經(jīng)營績效和股票價值結(jié)合在一起。不斷完善公司的激勵機制，并建立起有效的考核制度，提出改革意見。在2009年公司召開了一次考核與薪酬委員會議。公司2009年一共召開了6次審計委員會例會，2次審計委員會會議是以書面?zhèn)骱灥姆绞秸匍_的。公司的審計委員會包括一位非執(zhí)行董事及三

16、位獨立非執(zhí)行董事。根據(jù)關(guān)于董事會的審計委員會議事的規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，審計委員會的主席由獨立非執(zhí)行董事來擔(dān)任。本公司審計委員會的主要職能是：對審計師的聘用及審計師的工作履行情況進行審核和監(jiān)督；并且充分考慮了公司符合資格的會計師或者審計師提出建議的事項；審查了公司中期報告、年度報告及季度報告和相關(guān)的財務(wù)報表、賬簿科目的完整性，并且審閱了前面所述報表和報告有關(guān)財務(wù)申報的重大修改意見；對公司的財務(wù)申報的制度和內(nèi)部監(jiān)控程序進行有效的監(jiān)控，對公司內(nèi)部控制、財務(wù)和風(fēng)險管理等方面的相關(guān)事項進行評估、審核；找出相關(guān)法律法規(guī)及公司上市的所在地的上市規(guī)則中本公司的不時規(guī)定的職責(zé)；同時根據(jù)國內(nèi)外的相關(guān)適用規(guī)則，檢查并監(jiān)

17、督公司內(nèi)部審計部門的相關(guān)工作；負責(zé)接收、處理和保留有關(guān)內(nèi)部會計控制、會計及審計事項的投訴及匿名的舉報，并做好相關(guān)的保密工作；對可能影響本公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的重要事項以及委員會履行職責(zé)情況的自我評估定期的及時的向董事會匯報。審計委員會會議出席情況為兩人全部出席，兩人百分之八十三出席。19通過對公司董事會成員的資料進行整理發(fā)現(xiàn)公司除了獨立董事外其他所有的成員都在公司的大股東中國石油集團任職。說明公司還是掌握在大股東的手里。公司的股東任命董事會成員。這種制度可能會產(chǎn)生內(nèi)部人控制企業(yè)。從中國石油天然氣股份有限公司董事會的構(gòu)成來看，國有法人股主要通過控制董事會來實現(xiàn)其對公司的控制，為自身利益服務(wù)

18、。而中小股東在董事會上基本沒有發(fā)言的權(quán)利，不能切實保障自身的利益。中國石油天然氣股份有限公司引入了獨立董事制度，對公司的決策過程進行有效的監(jiān)督。但是這些獨立董事不能出席董事會，導(dǎo)致其發(fā)揮的作用只是徒有其表。獨立董事的作用不能充分發(fā)揮。大部分的獨立董事在其他的單位任職，沒有把太多的精力放在公司，對自己承擔(dān)責(zé)任的忽視，導(dǎo)致了只是起到了一個參謀的作用。通過上面的介紹可以看出中國石油天然氣股份有限公司經(jīng)營者可能會利用自己的權(quán)利，損害公司的利益來滿足自己的私立。為了在短期內(nèi)獲得公司的獎勵，而做出一些不利于公司長遠發(fā)展的決策，影響公司的可持續(xù)發(fā)展，進而影響公司在社會的聲譽和地位，給公司造成不必要的損失。2

19、.3.2中國石油天然氣股份有限公司外部財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的缺陷中國石油天然氣股份有限公司股份基本掌握在前兩大股東的手中，但是公司的第二大股東掌握的股份也跟公司最大的股東所擁有的股份相差很大。其他的股東只掌握了公司百分之四的股份。國有法人股在總股本中占有絕對優(yōu)勢是一個普遍的想象，但其并沒有直接參與公司的具體經(jīng)營。這就可能導(dǎo)致經(jīng)營者利用對公司的經(jīng)營管理權(quán)損害公司的利益而滿足自身的利益。一旦這個問題產(chǎn)生經(jīng)理人員會利用國有法人股在產(chǎn)權(quán)上的絕對控制而轉(zhuǎn)移風(fēng)險。通過前面面的分析可以看出中石油的控股股東在公司占有舉足輕重的地位，對公司的信息能及時的參與和管理。由于信息的極大的不對稱性，公司的中小股東不能對公司進行

20、有效的監(jiān)督，可能會導(dǎo)致大股東操縱利潤，制造虛假信息，損害中小股東的利益。由于公司掌握在大股東手中，中小股東不能進行有效的監(jiān)督?？毓晒蓶|與中小股東之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱。自從公司這種組織形式誕生以來，在中國石油天然氣股份有限公司中大股東擁有絕對的控制權(quán)。大股東是國有法人，而且大股東的股票屬于非流通股，公司牢牢的掌握在大股東的手里。大股東與中小股東的目標(biāo)不同，導(dǎo)致其對公司的期望也不同。大股東希望能為其帶來更大的利益，而中小股東只是希望得到一個短期的收益。大股東可能會因為其對公司的控制權(quán)侵害中小股東的利益。在中國石油天然氣股份有限公司的年度報告中可以看到其對中小股東的政策。中國石油天然氣股份有限

21、公司重視中小股東意見，加大力度促進與中小股東交流。但是中國石油天然氣股份有限公司保護中小股東的制度并不完善。在具體執(zhí)行的過程中也存在著敷衍的現(xiàn)象。也沒有具體制定出與中小股東的交流方式。同時債權(quán)人在中國石油天然氣股份有限公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中沒有什么地位。債權(quán)人沒有參與公司的治理。公司在經(jīng)營管理過程中，只會在內(nèi)部進行決策，顧客和供應(yīng)商不能參與公司的治理。由于信息的不對稱使公司做出了錯誤的決策，導(dǎo)致公司的損失。政府對企業(yè)干預(yù)過多，不利于企業(yè)自身的發(fā)展。政府的政策和法規(guī)要結(jié)合每個企業(yè)的具體情況，否則會限制企業(yè)的發(fā)展，也不利于發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營者的才智，使公司不能在一個良好的環(huán)境下成長，發(fā)展壯大。264優(yōu)化中石

22、油財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的原則及建議4.1優(yōu)化中石油財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的原則優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該遵循原則有：(1)合法性原則優(yōu)化企財務(wù)治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)有著很重要的作用。但是其最重要的前提是合法性。公司的設(shè)立，經(jīng)營管理都要遵從法律的規(guī)定。企業(yè)在國家這個社會大環(huán)境下進行發(fā)展就必須服從國家的管理。同時也要遵守公司法的規(guī)定。例如：在德國，公司法規(guī)定上市公司要設(shè)立審計委員會。(2)成本效益原則公司是一個以盈利為目的的組織。優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)能提高公司的治理效率，使各種資源得到有效的配置，為公司取得更大的利益，提高企業(yè)的競爭力。要建立一個合理有效的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)就必須使其收益大于相應(yīng)的成本，否則根本沒有任何意義。(

23、3)責(zé)權(quán)利均衡的原則企業(yè)的利益相關(guān)者對公司的貢獻不同，其取得的收益也大不相同。責(zé)任和權(quán)利是對應(yīng)發(fā)生的。財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的核心是財權(quán)有效配置。在配置的過程中必須達到責(zé)權(quán)利的均衡。根據(jù)利益相關(guān)者投入公司中的資本不同享有不同的權(quán)利，由于權(quán)利的不同要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)，根據(jù)承擔(dān)義務(wù)的履行程度來分享公司相應(yīng)的收益。而公司在這個過程中發(fā)揮的作用是如何使各個利益相關(guān)者在權(quán)責(zé)利上達到均衡，使每個利益相關(guān)者滿意。只有這樣才能充分發(fā)揮采取治理結(jié)構(gòu)的作用，使資源得到最有效的利用，提高公司的治理效率。(4)開放性原則由于受到公司內(nèi)部和外部環(huán)境不斷變化的影響，公司的組織結(jié)構(gòu)和管理模式都要不斷地變化。由于理論的不斷發(fā)展和日

24、趨完善，對現(xiàn)代公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)也提供了許多了合理化建議，如在董事會中引入獨立董事，更好的對公司進行有效的監(jiān)督和管理，使公司做出正確的決策。國家的法律法規(guī)及公司法也都在對出現(xiàn)新的問題進行完善，同時公司也必須做出相應(yīng)的調(diào)整以符合法律的規(guī)定。在優(yōu)化財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的過程中受到各種因素的影響，向著更有利于公司發(fā)展的方面調(diào)整就要有一個開放的思維。不但引入本國先進模式，還要對國外先進的管理經(jīng)驗?zāi)Ｊ竭M行借鑒，27揚長補短，達到優(yōu)化財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的目的。(5)公平性原則優(yōu)化財務(wù)治理結(jié)構(gòu)，提高治理效率的同時要兼顧公平性原則。企業(yè)使每個利益相關(guān)者享有平等的地位。在我國的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中普遍存在著大股東控制著公司的經(jīng)營管

25、理，中小股東甚至沒有渠道參與公司的管理，導(dǎo)致侵害中小股東的利益。同時這也跟市場的不健全有著密切的關(guān)系。因此在優(yōu)化財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的過程中藥兼顧公平的原則。4.2優(yōu)化中石油財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的建議4.2.1減持國家法人股，優(yōu)化公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中國石油天然氣股份有限公司股份基本掌握在前兩大股東的手中，但是公司的第二大股東掌握的股份也跟公司最大的股東所擁有的股份相差很大。其他的股東只掌握了公司百分之四的股份。國有法人股在總股本中占有絕對優(yōu)勢是一個普遍的想象，但其并沒有直接參與公司的具體經(jīng)營。這就可能導(dǎo)致經(jīng)營者利用對公司的經(jīng)營管理權(quán)損害公司的利益而滿足自身的利益。一旦這個問題產(chǎn)生經(jīng)理人員會利用國有法人股在產(chǎn)權(quán)

26、上的絕對控制而轉(zhuǎn)移風(fēng)險。這就產(chǎn)生了即使企業(yè)虧損也會有政府的支持，結(jié)果使企業(yè)在政府的干預(yù)下繼續(xù)為經(jīng)營者提供了便利。中國石油天然氣股份有限公司股權(quán)的有效持有主體嚴(yán)重缺位，虛置國有產(chǎn)權(quán)，不能形成人格化的產(chǎn)權(quán)主體，同時大股東也不能對企業(yè)進行有效的監(jiān)控，容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制現(xiàn)象。我認(rèn)為減少國有法人股持有的股份是優(yōu)化中國石油天然氣股份有限公司的重要路徑。通過這種方式分散股權(quán)，吸引更多的投資者來公司投資。借鑒國外的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)模式，使機構(gòu)、銀行及個人在公司中占有一定比例的股份。由于國有法人持股無法對公司進行直接的控制，即使委派一個經(jīng)理人去管理公司也不一定能代表整個國有法人的利益，這就引發(fā)了可能虛置國有資產(chǎn)的現(xiàn)

27、象，最終形成了內(nèi)部人控制公司的現(xiàn)象。減少國有法人股持股使股東大會的職能得到更加有效地執(zhí)行，同時公司的管理機構(gòu)也會相應(yīng)的發(fā)生變化，形成有效的內(nèi)部控制機制，最終優(yōu)化公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)。284.2.2完善對經(jīng)理層的激勵約束機制一個企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展主要靠高層管理人員的管理，而經(jīng)營層在企業(yè)的高層管理人員中具有很重要的地位。在經(jīng)營層管理控制公司的過程中必須要有足夠的自由進行決策，以此同時經(jīng)營層也要受到一定的約束。如何使經(jīng)營者為股東的利益最大化服務(wù)對完善財務(wù)治理結(jié)構(gòu)有著重大的意義。在總結(jié)經(jīng)驗與教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，借鑒國外先進的經(jīng)驗，完善對經(jīng)理層的激勵約束機制。激勵約束機制是一個非常復(fù)雜的工程，激勵主要通過薪酬的方

28、式來實現(xiàn)，激勵和約束也是相輔相成的。如果沒有很好的激勵措施，經(jīng)理人在努力為公司的服務(wù)過程中認(rèn)為自己的付出和回報不能形成正比，就會發(fā)生經(jīng)理人為了個人的利益而不擇手段。如在職消費等。激勵機制通過薪酬來實現(xiàn)，除了固定的年薪外，還包括一些不確定的獎金。如果公司經(jīng)營狀況良好的情況下，公司會按照業(yè)績發(fā)給經(jīng)營層相應(yīng)的報酬。不確定的收入必然會帶來一定的風(fēng)險，可以有效地避免一些不良行為。公司可以與經(jīng)理人簽訂合同，表明經(jīng)理人符合股東要求時可以按照較低的價格購買公司的股票。但這種方法也會存在著一定的弊端。如果經(jīng)理人只想在規(guī)定的時期達到股東要求，必然會產(chǎn)生短期行為或者為了暫時達到目的而放棄公司長遠的利益。這時公司就要

29、建立一個長久的約束機制，如控制經(jīng)理人出售股票的時間。還有一種激勵的方式是現(xiàn)金激勵，公司達到一定的經(jīng)營業(yè)績時會給經(jīng)理人員一定金額的現(xiàn)金獎勵。與股票激勵模式相同也要建立相應(yīng)的約束機制。以上所說的激勵方式主要是物質(zhì)方面的。在一個人的事業(yè)發(fā)展過程中，名譽與地位也是至關(guān)重要的。一個人為了自己的聲譽有時會拋棄一些物質(zhì)的獎勵。所以完善公司激勵制度的同時也要進行一些精神上的獎勵。在市場上，經(jīng)理人的競爭也是日趨激烈的，為了自己在市場上具有足夠的競爭力，經(jīng)理人會放棄對個人利益的追求而全心全意的為公司服務(wù)。通過公司的業(yè)績體現(xiàn)個人的價值。中國石油天然氣股份有限公司進一步完善績效考核和薪酬分配制度，建立健全突出崗位價值

30、、工作業(yè)績并符合各類人員特點的薪酬福利制度，讓員工更好地體現(xiàn)自身價值。近年來，公司在分配上注重向科研骨干、基層一線和關(guān)鍵艱苦崗位員工傾斜，提高了野外一線員工和關(guān)鍵艱苦崗位員工的崗位工資標(biāo)準(zhǔn)。廣泛開展評選勞動模范、先進工作者、青年創(chuàng)新創(chuàng)效人才等活動，從精神和物質(zhì)兩個層面對員工進行激勵獎勵。中國石油天然氣股份有限公司為了減少代理成本，同時也要建立有效的激勵約束機制，避免經(jīng)理人的短期行為。公司的激勵機制缺少一個長期的政策。29在中國石油天然氣股份有限公司中引入外部人員對公司的管理層進行監(jiān)督也是約束機制的一個方面，如公司獨立監(jiān)事和獨立董事的引入。將這些外部人員引入到專門的委員會中，完善公司內(nèi)部的監(jiān)督和

31、審計制度，優(yōu)化公司的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)。4.2.3提高中小股東在財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中的地位和作用在中國石油天然氣股份有限公司中大股東擁有絕對的控制權(quán)。大股東是國有法人，而且大股東的股票屬于非流通股，公司牢牢的掌握在大股東的手里。大股東與中小股東的目標(biāo)不同，導(dǎo)致其對公司的期望也不同。大股東希望能為其帶來更大的利益，而中小股東只是希望得到一個短期的收益。大股東可能會因為其對公司的控制權(quán)侵害中小股東的利益。大股東可能會通過關(guān)聯(lián)交易對公司的利潤進行操縱，進而損害中小股東的利益。因為大股東的目標(biāo)是使自身的利益最大化，通過關(guān)聯(lián)交易可以使大股東在小股東不了解公司實際情況下根本意識不到自己的利益受到侵害。由于中國石油天然

32、氣股份有限公司的控股股東是中國石油集團。大股東要求公司為其提供擔(dān)保和質(zhì)押。同時在中國石油天然氣股份有限公司的年度報告中發(fā)現(xiàn)，中國石油集團為其進行擔(dān)?；蛘哔|(zhì)押的業(yè)務(wù)也很多。在這種方式下，公司承擔(dān)了更多的風(fēng)險，使中小股東的利益不能得到保證。大股東也可以在年終制定股利政策時損害中小股東的利益。例如大股東采取高價配股和不分紅利的鼓勵政策。在中國石油天然氣股份有限公司的年度報告中可以看到其對中小股東的政策。中國石油天然氣股份有限公司重視中小股東意見，加大力度促進與中小股東交流。但是中國石油天然氣股份有限公司保護中小股東的制度并不完善。在具體執(zhí)行的過程中也存在著敷衍的現(xiàn)象。也沒有具體制定出與中小股東的交流

33、方式。政府要加大對中小股東的保護，采取措施使中小股東在公司中有一定的發(fā)言權(quán)，如小股東集體訴訟制度，一旦受到損失可以向董事會要求補償。市場地位的提高也使公司的中小股東對企業(yè)有了更深的了解，同時也充分發(fā)揮了中小股東的監(jiān)督作用。4.2.4提高債權(quán)人在財務(wù)治理結(jié)構(gòu)中的地位和作用企業(yè)為了擴大再生產(chǎn)必然會從外部引入資金來滿足公司經(jīng)營的需要?，F(xiàn)在的企業(yè)越來越意識到負債的杠桿作用，在經(jīng)營管理的過程中采用很高的資產(chǎn)負債率。在公司中負債的比重越來越大，但是債權(quán)人的地位卻沒有隨著對公司投資的加大而享30有匹配的權(quán)利。由于公司的發(fā)展是瞬息萬變的，在急需資金的情況下能夠得到債權(quán)人的支持，就要與債權(quán)人建立一個良好的合作關(guān)系。由于股東在公司中只承擔(dān)了有限的責(zé)任，這必然將一部分的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人。而債權(quán)人只是收取利息，不能參與公司的決策，導(dǎo)致債權(quán)人為了股東的失誤而買單的現(xiàn)象。一旦債權(quán)人將資金投入公司，債權(quán)人就不能對資金進行控制，有時甚至在不知道任何情況下?lián)p失了大量的利益。為了保護債權(quán)人的利益，我國公司法也制定了許多的措施。如債務(wù)人不能償還債務(wù)時，債權(quán)人可以申請公司破產(chǎn)，優(yōu)先獲得財產(chǎn)的分配權(quán)。但即使有這樣的權(quán)利，對于一個破產(chǎn)的公司來說，業(yè)績已經(jīng)不能清償債權(quán)人的債務(wù)。是債權(quán)人蒙受