利潤表分析(PPT 76頁)

1、 利潤表分析利潤表分析n學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo) 通過本章的學(xué)習(xí)，了解企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響，熟悉企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力的主要分析評價指標(biāo)，明確各指標(biāo)分析評價的內(nèi)容，掌握各指標(biāo)的計算與分析評價方法，同樣，也為進(jìn)行報表綜合分析奠定基礎(chǔ)。n技能要求技能要求 掌握企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力指標(biāo)的計算與分析評價方法，能夠進(jìn)行利潤表分析的實際操作。第三章第三章 利潤表分析利潤表分析n3.1 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析n3.2 企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析n3.3 企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析n3.4 企業(yè)自身發(fā)展能力分析企業(yè)自身發(fā)展能力分析n重點：企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)營運(yùn)能

2、力分析。重點：企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)營運(yùn)能力分析。n難點：影響企業(yè)盈利能力和營運(yùn)能力的因素分析，企業(yè)營運(yùn)能難點：影響企業(yè)盈利能力和營運(yùn)能力的因素分析，企業(yè)營運(yùn)能力與盈利能力、償債能力的關(guān)系力與盈利能力、償債能力的關(guān)系第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤的企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤的各種不同性質(zhì)的盈利的有機(jī)搭配比例。通各種不同性質(zhì)的盈利的有機(jī)搭配比例。通過對企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)的分析，不僅要認(rèn)識不過對企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)的分析，不僅要認(rèn)識不同的盈利項目對企業(yè)盈利能力影響的性質(zhì)，同的盈利項目對企業(yè)盈利能力影響的性質(zhì)，而且要掌握它們各自的影響程度。而且要掌握它們各自的影

3、響程度。 一、收支結(jié)構(gòu)分析一、收支結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的收支結(jié)構(gòu)有兩個層次的含義：第一是企業(yè)的收支結(jié)構(gòu)有兩個層次的含義：第一是企業(yè)的總利潤是怎樣通過收支來形成的，第二企業(yè)的總利潤是怎樣通過收支來形成的，第二是企業(yè)的收入和支出是由哪些不同的收入和支是企業(yè)的收入和支出是由哪些不同的收入和支出項目構(gòu)成的。出項目構(gòu)成的。二、盈利結(jié)構(gòu)分析二、盈利結(jié)構(gòu)分析（一）盈利結(jié)構(gòu)對盈利內(nèi)在品質(zhì)的影響1盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響2盈利結(jié)構(gòu)對盈利穩(wěn)定性的影響盈利結(jié)構(gòu)對盈利穩(wěn)定性的影響3盈利結(jié)構(gòu)對盈利持續(xù)性的影響盈利結(jié)構(gòu)對盈利持續(xù)性的影響4盈利結(jié)構(gòu)對盈利增長趨勢的影響盈利結(jié)構(gòu)對盈利增長趨勢的影響（二）盈利

4、結(jié)構(gòu)狀態(tài)分析表3-1 企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)類型第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義二、企業(yè)的盈利能力指標(biāo)及分析二、企業(yè)的盈利能力指標(biāo)及分析*三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析*四、實訓(xùn)案例四、實訓(xùn)案例 相關(guān)知識復(fù)習(xí)相關(guān)知識復(fù)習(xí)：盈利結(jié)構(gòu)：盈利結(jié)構(gòu)一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義（一）盈利能力的概念 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。（二）盈利能力分析的意義 1對投資人來說，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱直對投資人來說，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱直接影響他們的權(quán)益。接

5、影響他們的權(quán)益。 2對債權(quán)人來說，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱對債權(quán)人來說，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱也會影響他們的權(quán)益。也會影響他們的權(quán)益。 3對企業(yè)經(jīng)營者來說，盈利能力是企業(yè)對企業(yè)經(jīng)營者來說，盈利能力是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合體現(xiàn)。財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合體現(xiàn)。 二、企業(yè)的盈利能力指標(biāo)及分析二、企業(yè)的盈利能力指標(biāo)及分析（一）與銷售有關(guān)的盈利能力分析 1銷售毛利率銷售毛利率 銷售毛利是指企業(yè)銷售收入扣除銷售成本之后的差銷售毛利是指企業(yè)銷售收入扣除銷售成本之后的差額額 。計算公式為：。計算公式為： 銷售毛利率銷售毛利率=銷售毛利銷售毛利/銷售收入銷售收入100 對于銷售毛利率的分析應(yīng)注意如下兩個問題。對于銷

6、售毛利率的分析應(yīng)注意如下兩個問題。n 首先，銷售毛利率是企業(yè)產(chǎn)品定價政策的指標(biāo)。首先，銷售毛利率是企業(yè)產(chǎn)品定價政策的指標(biāo)。n 其次，銷售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點。其次，銷售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點。（ 【例【例31】演示】演示 ，A公司公司9903年銷售毛利率圖示）年銷售毛利率圖示）A公司9903年銷售毛利率銷售毛利率率n2銷售利潤率銷售利潤率 銷售利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售利潤銷售利潤率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售利潤與銷售收入的比率。其計算公式為：與銷售收入的比率。其計算公式為： 銷售利潤率銷售利潤率=銷售利潤銷售利潤/銷售收入銷售收入100n3銷售凈利潤率銷售凈利潤率 銷售凈利潤率是

7、指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與銷售銷售凈利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與銷售收入的比例關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期銷收入的比例關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：售收入獲取利潤的能力。其計算公式為： 銷售凈利潤率銷售凈利潤率=凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入100（【例【例32】演示】演示 ）對銷售凈利潤率分析時應(yīng)注意對銷售凈利潤率分析時應(yīng)注意以下三個問題以下三個問題 ：n一是凈利潤中包含了營業(yè)外收支凈額和投資凈收益，而營業(yè)外收支凈額和投資凈收益在年度之間變化較大且無規(guī)律。n二是在利用該指標(biāo)進(jìn)行分析時，還要注意個別企業(yè)的銷售凈利潤率指標(biāo)的縱向比較和同行業(yè)先進(jìn)水平的比較。 （A公司

8、9903年銷售凈利率圖示）n三是從銷售凈利潤率公式可以看出，企業(yè)的銷售凈利潤率與凈利潤成正比例關(guān)系，與銷售收入額成反比例關(guān)系。 A公司9903年銷售凈利潤率（二）與投資有關(guān)的盈利能力分析n1資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率 資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定期間的凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式如下： 資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額100 例：A公司的資產(chǎn)報酬率計算見表 單位：萬元項 目2001年2002年2003年凈利潤10 28923 06625 387資產(chǎn)平均總額761 954859 123897 041資產(chǎn)報酬率1.352.682.83n2凈資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)報酬率 亦稱凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時期凈利潤

9、與平均凈資產(chǎn)的比率。該指標(biāo)表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲報酬的水平。其計算公式為： 凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/所有者權(quán)益平均值100（ 【例【例34】演示演示 ，A公司公司9903年凈資產(chǎn)報酬率圖示）年凈資產(chǎn)報酬率圖示）A公司9903年凈資產(chǎn)報酬率n3資本金收益率資本金收益率 資本金收益率是指凈利潤與企業(yè)資本金的比率，用以表明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤的能力。用公式表示為： 資本金收益率=凈利潤/平均實收資本100 資本金收益率越高，說明投入資本的收益回報水平越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。在資本金收益率分析時，應(yīng)注意如下三個問題。在資本金收益率分析時，應(yīng)注意如下三個問題。 n一是在衡量資本金收益率時，應(yīng)首先確

10、定基準(zhǔn)資本金收益率。 n二是資本金收益率只反映投入資本的獲利水平，并非企業(yè)每期實際支付給所有者的利潤。 n三是資本金收益率只從企業(yè)投資者角度來考察企業(yè)的盈利能力的，因此，需要注意資本結(jié)構(gòu)是否一致，否則不宜進(jìn)行橫向或縱向的比較。（ 【例【例35】演示】演示 ） （三）與費(fèi)用有關(guān)的盈利能力分析 n1成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用利潤率 成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)的凈利潤與成本費(fèi)用總額的比率。其計算公式如下： 成本費(fèi)用利潤率=凈利潤/成本費(fèi)用100 成本費(fèi)用利潤率是全面考核企業(yè)所費(fèi)與所得之間關(guān)系的指標(biāo)。成本費(fèi)用利潤率越高，說明每百元耗費(fèi)賺取的盈利越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)效益越好。 （ 【例【例36】演示】

11、演示 ）n2利息保障倍數(shù)指標(biāo)利息保障倍數(shù)指標(biāo) （1）利息保障倍數(shù)概念 利息保障倍數(shù)是指一個企業(yè)每期獲得的收益與所支付的利息費(fèi)用之間的倍數(shù)關(guān)系。計算公式如下： 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用 （2）利息保障倍數(shù)指標(biāo)的意義n【例】以A公司的實例說明利息保障倍數(shù)指標(biāo)的計算與分析如下表所示。 A公司利息保障倍數(shù)計算 單位：萬元項 目2001年2002年2003年利息費(fèi)用11 65713 80610 581稅前利潤18 25637 74542 621利息保障倍數(shù)2.573.735.03 由上表可知，近三年該公司利息保障倍數(shù)持續(xù)上升，表明公司經(jīng)濟(jì)效益在不斷提高。（3）運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行分析評價時，還應(yīng)注意

12、如下）運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行分析評價時，還應(yīng)注意如下三個問題。三個問題。n一是利息費(fèi)用的內(nèi)容。 n二是利息費(fèi)用的實際支付能力。 n三是如果利潤表上的利息費(fèi)用為負(fù)數(shù)，表明它實質(zhì)是企業(yè)的利息收入，意味著該企業(yè)銀行存款大于銀行借款。此時，利息保障倍數(shù)就無意義了。 三、上市公司盈利能力特殊分析三、上市公司盈利能力特殊分析n（一）每股收益 =（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外普通股股數(shù)n（二）每股股利 =（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外普通股股數(shù) n（三）股利支付率（三）股利支付率 =每股股利每股股利/每股收益每股收益100n（四）市盈率（四）市盈率 =每股市價每股市價/每股收益每股收益100n（五）每股凈

13、資產(chǎn)（五）每股凈資產(chǎn) =股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額/發(fā)行在外的普通股股發(fā)行在外的普通股股數(shù)數(shù) 實訓(xùn)案例三有關(guān)準(zhǔn)備工作安排實訓(xùn)案例三有關(guān)準(zhǔn)備工作安排一、【案例】東方股份盈利能力分析二、有關(guān)準(zhǔn)備工作二、有關(guān)準(zhǔn)備工作1、讀懂案例資料；、讀懂案例資料；2、從案例資料和其他渠道（如上網(wǎng)）摘取、從案例資料和其他渠道（如上網(wǎng)）摘取數(shù)據(jù)；數(shù)據(jù)；3、進(jìn)行有關(guān)指標(biāo)的計算；、進(jìn)行有關(guān)指標(biāo)的計算；4、進(jìn)行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)、進(jìn)行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)言提綱或發(fā)言稿。言提綱或發(fā)言稿。實訓(xùn)案例三東方股份盈利能力分析實訓(xùn)目標(biāo)：培養(yǎng)企業(yè)獲利能力分析的能力實訓(xùn)目標(biāo)：培養(yǎng)企業(yè)獲利能力分析的能力實訓(xùn)要求實訓(xùn)要求

14、：n掌握企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)及其變動的計算。包括銷掌握企業(yè)獲利能力分析指標(biāo)及其變動的計算。包括銷售毛利率、銷售利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、售毛利率、銷售利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)報酬率、資本金收益率、每股收益、每股股利、凈資產(chǎn)報酬率、資本金收益率、每股收益、每股股利、市盈率、成本費(fèi)用利潤率和利息保障倍數(shù)的計算。市盈率、成本費(fèi)用利潤率和利息保障倍數(shù)的計算。n掌握企業(yè)獲利能力分析方法的運(yùn)用。掌握企業(yè)獲利能力分析方法的運(yùn)用。實訓(xùn)方式：實訓(xùn)方式：n根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標(biāo)，撰寫討論根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標(biāo)，撰寫討論發(fā)言稿。發(fā)言稿。 一、資料讀取與相關(guān)指標(biāo)的計算（

15、一）資料的讀取n1、經(jīng)營業(yè)務(wù)與行業(yè)性質(zhì)n2、重點信息資料：收入、成本、利潤n3、相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、總利潤與凈利潤、財務(wù)費(fèi)用、發(fā)行在外流通股股數(shù)、每股市價（實訓(xùn)案例3資料）（二）相關(guān)指標(biāo)的計算二、東方股份盈利能力指標(biāo)計算分析三、問題探討n1、分別與上年和行業(yè)值比，東方股份2003年盈利水平如何？n2、東方股份在2003年為什么改變固定資產(chǎn)的折舊年限和折舊方法，由于固定資產(chǎn)折舊方法改變，對公司的盈利能力有哪些影響？n3、如果你是一個投資者，請對東方股份2003年改變固定資產(chǎn)的折舊年限和折舊方法進(jìn)行評價。 四、實訓(xùn)講評與問題探討的基本結(jié)論n1、與上年比東方股份2003年盈利

16、水平有較大提高；與行業(yè)值比有五項指標(biāo)超，一項接近，兩項略低，總體盈利能力較強(qiáng)。n2、為了降低固定資產(chǎn)投資風(fēng)險；由于改變折舊政策，增加了折舊費(fèi)用，會降低公司盈利水平。n3、作為長線投資者，一定會贊同公司這種改變折舊政策的做法。（9903年盈利能力指標(biāo)圖示）9903年東方股份毛利率圖示9903年東方股份營業(yè)利潤率圖示9903年東方股份營業(yè)凈利潤率圖示9903年東方股份凈資產(chǎn)收益率圖示9903年東方股份每股收益圖示9903年東方股份營業(yè)收入圖示第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析 資產(chǎn)營運(yùn)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實現(xiàn)資本增值的過程，是宏觀資源配置與微觀經(jīng)濟(jì)管理的綜合反映。 n一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度

17、分析一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析* n二、主要流動資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)速度分析二、主要流動資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)速度分析*n三、實訓(xùn)三、實訓(xùn)案例四案例四 相關(guān)知識復(fù)習(xí)相關(guān)知識復(fù)習(xí)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析 （一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1、定義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)(通常為1年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。2、計算：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))= 主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額 其中：平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越高

18、，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強(qiáng)。但應(yīng)當(dāng)注意該指標(biāo)的特殊情況，即當(dāng)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率突然上升，而銷售收入與以往持平時，則有可能是企業(yè)本期報廢了大量固定資產(chǎn)造成的。那么，這時的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就不具有可比性，并不說明資產(chǎn)利用率提高。同樣，異常的供應(yīng)問題或者停工也是影響資產(chǎn)使用效率的原因，需要對此進(jìn)行特殊的揭示。 n【例】根據(jù)A公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，A公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算見下表。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算表 單位：萬元項 目2001年2002年2003年主營業(yè)務(wù)收入（萬元）527 672693 673750 796資產(chǎn)平均總額（萬元）761 95485

19、9 123897 041總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)0.690.810.84總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)522444429（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、定義：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均占用額的比率。2、計算：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均占用額 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。其計算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=固定資產(chǎn)平均占用額360/主營業(yè)務(wù)收入3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)注意以下四個問題：1固定資產(chǎn)總額的增加通常不是漸進(jìn)的，而是陡然上升的。 2在進(jìn)行同行業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較時，固定資產(chǎn)的不同來源將對該比率的大小產(chǎn)生重要影響。3企業(yè)的固

20、定資產(chǎn)一般采用歷史成本法記賬。 4進(jìn)行固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時，應(yīng)結(jié)合流動資產(chǎn)規(guī)模、周轉(zhuǎn)額、周轉(zhuǎn)速度等來分析評價固定資產(chǎn)的利用效果，以防止片面性。 （三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、定義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期間（通常為1年）主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均占用額的比率，是反映企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率的指標(biāo)。2、計算： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營業(yè)務(wù)收入/流動資產(chǎn)平均占用額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，流動資產(chǎn)的效率越高。 3、流動資產(chǎn)周率分析n企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)，企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好，進(jìn)而會使

21、企業(yè)的償債能力和盈利能力得到增強(qiáng)。 n但是，不能單純地以大幅降低流動資產(chǎn)為代價去追求高周轉(zhuǎn)率。因為流動資產(chǎn)的多少反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，企業(yè)應(yīng)有一個較穩(wěn)定的流動資產(chǎn)數(shù)額，在此基礎(chǔ)上提高使用效率。對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析時，只能與以前年度、其他企業(yè)或主要競爭及行業(yè)平均水平比較才有意義。 二、主要流動資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)速度分析二、主要流動資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)速度分析n （一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率1、定義：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與現(xiàn)金平均余額的比率。 2、計算： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/現(xiàn)金平均余額 其中：現(xiàn)金包括庫存現(xiàn)金和可隨時支取的銀行存款 現(xiàn)金平均余額=(期初現(xiàn)金+期末現(xiàn)金)/23、現(xiàn)金

22、周轉(zhuǎn)率分析n持有現(xiàn)金主要目的是為了滿足日常的交易需要，并且作為一個流動儲備以彌補(bǔ)現(xiàn)金流入和流出不平衡時出現(xiàn)的短缺。較高的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率意味著企業(yè)對現(xiàn)金的利用效率較好，但并不說明這一比率越高越好。 n一個企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是否恰當(dāng)，現(xiàn)金持有量是否合理，應(yīng)當(dāng)充分考慮企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)和業(yè)務(wù)性質(zhì)，最基本的方法是在流動性與社會平均報酬率之間進(jìn)行權(quán)衡。 n【例】根據(jù)A公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，A公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)計算見下表。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)計算表 單位：萬元 項 目2001年2002年2003年主營業(yè)務(wù)收入527 672693 673750 796現(xiàn)金平均余額68 23372 72989 511現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率7.39.

23、548.39 注：2000年現(xiàn)金平均余額76 740萬元。 從表中可以看出，該公司2003年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率較2002年有所下降，其原因是主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度低于平均流動資產(chǎn)的增長幅度引起的，表明現(xiàn)金資產(chǎn)利用效率較2002年有所降低。另外，從表中還可以看出，該公司的現(xiàn)金平均余額相對較大，影響了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)水平。對此，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步結(jié)合行業(yè)性質(zhì)和平均水平進(jìn)行分析。（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、定義：指企業(yè)在一定時期內(nèi)(通常為1年)商品或產(chǎn)品賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。2、計算：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 其中：賒銷收入凈額=主營業(yè)務(wù)收入-現(xiàn)金銷售收入-銷售折扣

24、-銷貨退回等 應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/2 3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)注意以下兩個問題 ：（1）應(yīng)收賬款平均余額是按應(yīng)收賬款總額計算的。這主要是考慮賒銷收入凈額中包括了可收回的和不可收回的應(yīng)收賬款，因此不能用扣除壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收賬款凈額。否則就不對應(yīng)。（2）有些因素會對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計算結(jié)果產(chǎn)生較大的影響?！纠扛鶕?jù)A公司的資產(chǎn)負(fù)債表利潤表，假定A公司賒銷收入占銷售收入的70，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算見下表。 單位：萬元 項 目2001年2002年2003年賒銷收入凈額（萬元）369370485571525557應(yīng)收賬款平均余額（萬元）38037159691664

25、7應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)9.7130.4131.57應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)371211 注：2001年賒銷收入凈額=527 67270=369 370(萬元) 2001年賒銷收入凈額=693 67370=485 571(萬元) 2002年賒銷收入凈額=750 79670=525 557(萬元) 2000年應(yīng)收賬款60 909萬元。 從表中可以看出，該公司2002年和2003年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較2001年有大幅度提高，說明公司應(yīng)收賬款回款速度加快，這與公司的信用政策和產(chǎn)品的市場需求有直接關(guān)系。（三）存貨周轉(zhuǎn)率1、定義：存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期內(nèi)(通常為1年)產(chǎn)品或商品銷貨成本與存貨平均余額的比率。2、計算：

26、存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本/存貨平均余額 其中：存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)/2 3、分析存貨周轉(zhuǎn)率時，應(yīng)注意以下四個問題 ：（1）季節(jié)性波動對周轉(zhuǎn)率的影響。 （2）存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的獨(dú)立性較差，不能單獨(dú)用以評價企業(yè)的營運(yùn)能力。 （3）分析存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)考察存貨的構(gòu)成，通過不同時期的比較，找出影響存貨周轉(zhuǎn)率變動的原因。（4）如果企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率惡化，則可能由以下因素引起： 存貨周轉(zhuǎn)率惡化可能由以下因素引起： 1）低效率的存貨控制與管理導(dǎo)致存貨的購買過度；2）低效率的生產(chǎn)導(dǎo)致存貨緩慢的轉(zhuǎn)換生產(chǎn)量；3）存貨冷背，需求疲軟或者難以出售，甚至喪失交換價值，導(dǎo)致庫存積壓；4）企業(yè)可能存在不適當(dāng)?shù)臓I

27、銷政策，如對信用政策控制過嚴(yán)而導(dǎo)致銷路不暢。 實訓(xùn)案例四準(zhǔn)備工作安排實訓(xùn)案例四準(zhǔn)備工作安排一、【案例】中國第一鉛筆股份有限公司營運(yùn)能力分析二、有關(guān)準(zhǔn)備工作二、有關(guān)準(zhǔn)備工作1、讀懂案例資料；、讀懂案例資料；2、從案例資料和其他渠道（如上網(wǎng)）摘取數(shù)據(jù)；、從案例資料和其他渠道（如上網(wǎng)）摘取數(shù)據(jù)；3、進(jìn)行有關(guān)指標(biāo)的計算；、進(jìn)行有關(guān)指標(biāo)的計算；4、進(jìn)行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)言提綱或、進(jìn)行數(shù)據(jù)資料整理和分析，草擬討論發(fā)言提綱或發(fā)言稿。發(fā)言稿。實訓(xùn)案例四中國第一鉛筆股份有限公司營運(yùn)能力分析實訓(xùn)目標(biāo)：培養(yǎng)企業(yè)營運(yùn)能力分析的能力實訓(xùn)要求 ：n掌握企業(yè)營運(yùn)能力分析指標(biāo)及其變動的計算。包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定

28、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率的計算。n掌握企業(yè)營運(yùn)能力分析方法的運(yùn)用。包括比較分析、因素分析方法的運(yùn)用。實訓(xùn)方式：n根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標(biāo)，草擬討論發(fā)言稿，撰寫實訓(xùn)報告 。一、資料讀取與相關(guān)指標(biāo)的計算（一）資料的讀取n1、經(jīng)營環(huán)境與競爭策略n2、重點信息資料：資產(chǎn)、收入、成本n3、相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)的年平均額，主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本（實訓(xùn)案例四資料）（二）相關(guān)指標(biāo)的計算二、中鉛營運(yùn)能力計算分析表三、中鉛營運(yùn)能力分析與問題探討n1與2003年財務(wù)報告的統(tǒng)計數(shù)字中的工業(yè)企業(yè)平均水平比，中鉛公司2003年的營運(yùn)能力如何？n2在

29、分析中鉛公司影響存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因時，你認(rèn)為應(yīng)從哪些方面著手？n3在中鉛公司營運(yùn)能力分析中哪些指標(biāo)之間的聯(lián)系較密切？四、實訓(xùn)講評與問題探討的基本結(jié)論n1、與行業(yè)平均水平比，中鉛公司03年營運(yùn)能力總體較強(qiáng)，只有存貨周轉(zhuǎn)率略低于行業(yè)平均水平。n2、在分析影響中鉛公司存貨周轉(zhuǎn)速度的具體原因時，應(yīng)首先從公司存貨和主營業(yè)務(wù)成本的增減變動入手，其次還應(yīng)觀察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的變動情況。n3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率之間聯(lián)系較密切。（中鉛公司9903年營運(yùn)能力圖示，50、51、52、53）中鉛公司9903總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中鉛公司9903固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率中鉛公司9903應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

30、率中鉛公司9903存貨周轉(zhuǎn)率3.4 企業(yè)自身發(fā)展能力分析企業(yè)自身發(fā)展能力分析n一、企業(yè)自身發(fā)展能力的含義、指標(biāo)計算與發(fā)展類型n二、企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力的評價n三、實訓(xùn)案例 相關(guān)知識復(fù)習(xí)相關(guān)知識復(fù)習(xí)：趨勢分析法：趨勢分析法一、企業(yè)自身發(fā)展能力的含義、指標(biāo)計算與發(fā)展類型n（一）企業(yè)自身發(fā)展能力的含義 企業(yè)自身發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金而投資發(fā)展的能力。 n（二）企業(yè)自身發(fā)展能力的計算 企業(yè)自身發(fā)展能力=稅后利潤+折舊費(fèi)+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益一收回未發(fā)生壞賬n（三）企業(yè)自身發(fā)展能力的使用二、企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力的評價n（一）銷售增長指標(biāo)（一）銷售增長指標(biāo)n1銷售增長率 銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率，表明本年銷售收入的增減變動情況。其計算公式為： 銷售增長率=本年銷售收入增長額/上年銷售收入總額100n2三年銷售(營業(yè))收入平均增長率 三年銷售收入平均增長率表明企業(yè)銷售收入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷