貨幣時間價值和風(fēng)險練習(xí)題..

1、第二章資金時間價值和風(fēng)險分析一、單項選擇題。1.某人希望在5年末取得本利和20000元，則在年利率為2，單利計息的方式下，此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行（）元。A.18114B.18181.82C.18004D.18000【正確答案】B【答案解析】現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的數(shù)額20000/（152）18181.82（元）。2.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2，在復(fù)利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取出（）元。A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正確答案】B【答案解析】五年后可以取出的數(shù)額即存款的本利和1000（F/P,2%,5）1104.1（元）。3.某人進行一項投資，預(yù)

2、計6年后會獲得收益880元，在年利率為5的情況下，這筆收益的現(xiàn)值為（）元。A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.66【正確答案】B【答案解析】收益的現(xiàn)值880（P/F,5%,6）656.66（元）。4.企業(yè)有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設(shè)存款年利率為3，則企業(yè)為償還借款建立的償債基金為（）元。A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.34【正確答案】A【答案解析】建立的償債基金15000/（F/A,3%,5）2825.34（元）。5.某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5，則該項分期付款相

3、當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（）元。A.55256B.43259C.43295D.55265【正確答案】C【答案解析】本題相當(dāng)于求每年年末付款10000元，共計支付5年的年金現(xiàn)值，即10000（P/A,5%,5）43295（元）。6.某企業(yè)進行一項投資，目前支付的投資額是10000元，預(yù)計在未來6年內(nèi)收回投資，在年利率是6的情況下，為了使該項投資是合算的，那么企業(yè)每年至少應(yīng)當(dāng)收回（）元。A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.64【正確答案】D【答案解析】本題是投資回收額的計算問題，每年的投資回收額10000/（P/A,6%,6）2033.64（元）。7.某一項年金前4年沒有

4、流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（）年。A.4B.3C.2D.1【正確答案】B【答案解析】前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，說明該項年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應(yīng)是413年。8.某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10，則目前的投資額應(yīng)是（）元。A.10000B.11000C.20000D.21000【正確答案】C【答案解析】本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值的問題，注意是每半年可以獲得1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)使用半年的收益率即5，所以投資額1000/520000（元）。9.某人在第一年、第二年、

5、第三年年初分別存入1000元，年利率2，單利計息的情況下，在第三年年末此人可以取出（）元。A.3120B.3060.4C.3121.6D.3130【正確答案】A【答案解析】注意本題是單利計息的情況，所以并不是求即付年金終值的問題，單利終值1000（132）1000（122）1000（12）3120（元）。10.已知利率為10的一期、兩期、三期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則可以判斷利率為10，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（）。A.2.5436B.2.4868C.2.855D.2.4342【正確答案】B【答案解析】利率為10%，3年期的年金現(xiàn)值系數(shù)（110%）3（110

6、%）2（110%）10.75130.82640.90912.4868。11.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計在未來每年年末償還借款6000元，連續(xù)10年還清，則該項貸款的年利率為（）。A.20B.14C.16.13D.15.13【正確答案】D【答案解析】根據(jù)題目的條件可知：300006000（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）5，經(jīng)查表可知：（P/A,14,10）5.2161，（P/A,16,10）4.8332，使用內(nèi)插法計算可知：（16i）/（1614）（54.8332）/（5.21614.8332），解得i15.13。12.某人擬進行一項投資，投資額為1000元，該項

7、投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項投資的年實際報酬率為（）。A.4B.4.04C.6D.5【正確答案】B【答案解析】根據(jù)題目條件可知半年的報酬率20/10002，所以年實際報酬率（12）214.04。13.下列各項中（）會引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。A.舉債經(jīng)營B.生產(chǎn)組織不合理C.銷售決策失誤D.新材料出現(xiàn)【正確答案】A【答案解析】財務(wù)風(fēng)險又稱籌資風(fēng)險，是指由于舉債給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，企業(yè)舉債經(jīng)營會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，選項BCD會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險。14.甲項目收益率的期望值為10，標(biāo)準(zhǔn)差為10，乙項目收益率的期望值為15，標(biāo)準(zhǔn)差為10，則可以判斷（）。A.由于甲乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差

8、相等，所以兩個項目的風(fēng)險相等B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風(fēng)險大小C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風(fēng)險小于乙項目D.由于甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項目，所以甲項目風(fēng)險大于乙項目【正確答案】D【答案解析】期望值并不能用于評價風(fēng)險的大小，所以C錯誤；在期望值不同的情況下，應(yīng)當(dāng)使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險的大小，且根據(jù)本題條件能夠計算兩項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以AB錯誤，D正確。二、多項選擇題。1.年金是指一定時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是（）。A.按照直線法計提的折舊B.等額分期付款C.融資租賃的租金D.養(yǎng)老金【正確答案】ABCD【答案解析】年金是指一定

9、時期內(nèi)每期等額收付的系列款項，年金的形式多種多樣，如保險費、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收（付）款以及零存整取或者整存零取儲蓄等等。2.某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2，則在第5年年末能一次性取出的款項額計算正確的是（）。A.1000（F/A,2%,5）B.1000（F/A,2%,5）（12%）C.1000（F/A,2%,5）（F/P,2%,1）D.1000（F/A,2%,6）-1【正確答案】BCD【答案解析】本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計算方法：一是普通年金終值系數(shù)（1i），即選項BC；一種是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)1，系數(shù)1

10、，即選項D。3.某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計4次，假設(shè)年利率為8，則該遞延年金現(xiàn)值的計算公式正確的是（）。A.1000（P/A,8%,4）（P/F,8%,4）B.1000（P/A,8%,8）（P/A,8%,4）C.1000（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）D.1000（F/A,8%,4）（P/F,8%,7）【正確答案】CD【答案解析】遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m413年，n4，所以遞延年金的現(xiàn)值1000（P/A,8%,4）（P/F,8%,3）1000（P/A,8%,7）（P/A,8%,3）1000（F/A,8%,4）（P/F

11、,8%,7）。4.下列說法正確的是（）。A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)C.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)【正確答案】ACD【答案解析】普通年金終值系數(shù)（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，償債基金系數(shù)（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，資本回收系數(shù)（A/P，i，n）i/1（P/F，i，n），復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）（1i）n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）（1i）-n。5.下列各項所引起的風(fēng)險中屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的是

12、（）。A.自然災(zāi)害B.通貨膨脹C.銷售決策失誤D.罷工【正確答案】AB【答案解析】系統(tǒng)風(fēng)險（基本風(fēng)險）是指風(fēng)險的起源與影響方面都不與特定的組織或個人有關(guān)，至少是某個特定組織或個人所不能阻止的風(fēng)險，即全社會普遍存在的風(fēng)險，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟衰退等帶來的風(fēng)險。罷工和銷售決策失誤引起的是特定風(fēng)險。6.下列公式正確的是（）。A.風(fēng)險收益率風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率B.風(fēng)險收益率風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差C.投資總收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率D.投資總收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率【正確答案】ACD【答案解析】投資總收益率無風(fēng)險收益率風(fēng)險收益率，風(fēng)險收益率風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率，投資總收益率無風(fēng)險收

13、益率風(fēng)險價值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率。7.下列各項中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施的是（）。（補充題）A.業(yè)務(wù)外包B.合資C.計提存貨減值準(zhǔn)備D.特許經(jīng)營【正確答案】ABD【答案解析】轉(zhuǎn)移風(fēng)險的措施包括向?qū)I(yè)性保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。計提存貨跌價準(zhǔn)備屬于接受風(fēng)險中的風(fēng)險自保。三、判斷題。1.資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險情況下的社會平均資金利潤率。（）【正確答案】錯【答案解析】資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。2.利率不僅包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹補

14、償率。（）【正確答案】對【答案解析】財務(wù)管理活動總是或多或少地存在風(fēng)險，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。因此，利率不僅包含時間價值，而且也包含風(fēng)險價值和通貨膨脹補償率。3.每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式。（）【正確答案】對【答案解析】在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足“相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是一年。所以本題的說法正確。4.即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上系數(shù)1，期數(shù)1得到的。（）【正確答案】對【答案解析】即付年金的現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金的現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上期數(shù)1，系數(shù)1得到的。5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關(guān)的，在其他條件相同

15、的情況下，遞延期越長，則遞延年金的終值越大。（）【正確答案】錯【答案解析】遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關(guān)，遞延年金的終值年金（F/A,i,n），其中n表示等額收付的次數(shù)（年金的個數(shù)），顯然其大小與遞延期m無關(guān)。6.已知（F/P,3%,6）1.1941，則可以計算出（P/A,3%,6）3.47。（）【正確答案】錯【答案解析】（P/A,3%,6）1（P/F,3%,6）/3%，（P/F,3%,6）1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）11/（F/P,3%,6）/3%5.4183。7.某人貸款5000元，該項貸款的年利率是6，每半年計息一次，則3年后該項貸款的本利和為5955元

16、（）【正確答案】錯【答案解析】注意本年是每半年計息一次的情況，所以在計算終值時使用的折現(xiàn)率應(yīng)是3，期數(shù)應(yīng)是半年的個數(shù)6，即復(fù)利終值5000（F/P,3%,6）5970.5（元）。8.若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會降低企業(yè)的自有資金利潤率。（）【正確答案】對【答案解析】若企業(yè)的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則企業(yè)需要動用自有資金的一部分利潤用于支付利息，所以會使得企業(yè)的自有資金利潤率降低。舉例說明如下：假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤為10010%10（萬元），借入資金創(chuàng)造的息

17、稅前利潤為20010%20（萬元），需要支付的利息20012%24（萬元），則需要動用自有資金創(chuàng)造的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了企業(yè)的利潤，所以會降低自有資金利潤率。四、計算題。1.某人決定分別在2012年、2013年、2014年和2015年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復(fù)利一次，要求計算2015年12月31日的余額是多少？【正確答案】本題中2012、2013、2014、2015年每年年初存入5000元，求在2015年年末的終值，顯然是即付年金求終值的問題，所以，2015年12月31日的余額5000（F/A,10%,4）（110）25525.5（元）或者2015年12

18、月31日的余額5000（F/A,10%,5）-125525.5（元）2.某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾種付款方案：（1）立即付全部款項共計20萬元；（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結(jié)束；（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年末支付5萬元。要求：通過計算回答該公司應(yīng)選擇哪一種付款方案比較合算？【正確答案】第一種付款方案支付款項的現(xiàn)值是20萬元；第二種付款方案是一個遞延年金求現(xiàn)值的問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付的次數(shù)是7次，所以：P4（P/A，10%，7）（P/F，

19、10%，2）16.09（萬元）或者P4（P/A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（萬元）或者P4（F/A，10%，7）（P/F，10%，9）16.09（萬元）第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項，所以：P3（P/A，10%，8）4（P/F，10%，9）+5（P/F，10%，10）19.63（萬元）因為三種付款方案中，第二種付款方案的現(xiàn)值最小，所以應(yīng)當(dāng)選擇第二種付款方案。3.某公司擬進行一項投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設(shè)該公司要求的最低報酬率為12%，方案的持續(xù)年限為n年，分析n處于不同取值范圍時應(yīng)當(dāng)選擇哪一種方案？【正確答案】使每年多獲得10000元收益的現(xiàn)值等于60000元時甲乙兩個方案是等價的，即6000010000（P/A，12%，n）即：（P/A，12%，n）6查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：（P/A，12%，11）5.9377（P/A，12%，12）6.1944由內(nèi)插法可知：（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6