最新日本公司治理的現狀與課題

1、日本公司治理的現狀與課題關于公司治理問題，我想先介紹一下經濟同友會在2002年7月發(fā)表的報告以及2003年3月發(fā)表的企業(yè)白皮書，在此基礎上，談談自己對現在所展開的公司治理討論的一些看法。日本的動向隨著2003年4月日本商法的修改，今后的公司治理將會和以往有所不同。簡單地說有三種選擇，即，(1)原來意義上的以董事會和監(jiān)事會為中心的公司治理形式；(2)按照歐美方式、美國方式的審計委員會及其他幾個委員會為主，設立外部重要董事占多數的公司治理形式；(3)介于兩者之間。 目前，日本對公司治理的討論，主要有這樣一些論點，即，如何去構筑包括對董事會、監(jiān)事會、審計委員會、以及包括內部審計在內的審計機能？以及如

2、何看待董事會中來自企業(yè)外部的重要董事，以及監(jiān)事會中來自企業(yè)外部的監(jiān)事等等。但遺憾的是，這1、2年間，出現了一些違反基本原則、違反法律的企業(yè)丑聞，因此，有關公司治理問題的探討，也加進了這方面的內容。 經濟同友會的報告在這些討論當中，經濟同友會企業(yè)經營委員會于2002年7月發(fā)表了題為為加強企業(yè)競爭力基盤的公司治理機制改革(委員長為日本ibm公司董事長北城先生)的報告。 該報告的基本觀點是，“為了維持日本經濟的競爭能力，企業(yè)必須保持國際水準的競爭力，或者超過國際平均水準。為了實現這一點，日本企業(yè)的公司治理機制必須要改革?！痹诖擞^點下，該報告提出了以加強企業(yè)競爭力基盤為目的的公司治理方案。 方案內容主

3、要有兩點。一點是將業(yè)務執(zhí)行和經營監(jiān)督明確分離，將董事會或董事的作用明確定位為經營監(jiān)督，力圖將純化這一作用。還有一點，就是把對經營管理班子、即執(zhí)行部門的評估作為經營監(jiān)督的一環(huán)。當董事會判定“這個班子不能持續(xù)提高業(yè)績”時，則可以更換班子，應該將這一機制更明確一些地引進到日本的公司治理之中。 只要“實質上的經營管理班子進行自我評估”這種原有的機制繼續(xù)存在，就不可能隨機應變地、迅速地更換企業(yè)的經營管理層。這也許就是日本競爭力在國際環(huán)境中下降的原因之一。為此，建議應該設立外部董事占多數的委員會，依靠這一機制對企業(yè)經營進行評價和判斷。 這一建議雖然有些接近美國式公司治理機制，但報告中談到，與謀求股東短期利

4、益最大化相比，更重要的是要重視股東的長期利益，當然，并不是要否定以短期投機為目的的股東的存在?！捌髽I(yè)經營本身不是為了這樣的股東，而是應該考慮長期的對股東的回報”，從結果上來說，“不得不從持股的思維方式轉換成企業(yè)保管人的思維方式?！痹诰唧w機制方面，提出了“是否可以逐步導入顧問董事和執(zhí)行董事制度等”建議。有關公司外部董事的問題，在日本有多種討論。大多是“找不到合適的外部董事的人選”，或者“不管你多么偉大，總是不希望對自己公司情況不了解的人多嘴”等這類比較陳舊的意見。但是，僅靠對一個企業(yè)的了解而進行經營，是要承擔很大風險的。為了客觀地評價一個企業(yè)的經營狀況，極端地說，對于經營管理擁有“復眼”的外部董

5、事是不可缺少的，即使他們對于企業(yè)內容等細微知識不甚了解，但能夠傳遞“整個行業(yè)以及其他行業(yè)正在發(fā)生些什么”的信息，可以給公司的經營管理打開一扇窗。為此，該報告建議日本是否可以慢慢增加外部董事人數，而不是像美國那樣從一開始就設置超過半數的外部董事。 企業(yè)存在的意義與經營監(jiān)督機制2003年3月將提出的另外一份報告，是基于“企業(yè)究竟是為何目的存在的？企業(yè)是為誰存在的？”這些基本而普遍的問題意識。 基本上可以說，“企業(yè)是為滿足社會需求而存在的”。至于企業(yè)“是為誰而存在的？”這個問題，可以說，企業(yè)是為了“企業(yè)必須明確認識的、與企業(yè)經營有著直接或間接的利害關系的人=泛股東(stakeholder)們而存在的

6、?！?現實中，“以股東為重點的回報率最大化”這種現實論比較強，這是事實。但是，在歐洲，關于“企業(yè)的社會責任=csr(corprate sociaty responbility)”的討論卻比較深入，而且，其中很大一部分是包括創(chuàng)造利潤這一企業(yè)“正業(yè)”在內的討論，并也在實踐中得以延伸。 因此，經濟同友會正在以企業(yè)的csr，或者正在色彩很濃地展開csr的企業(yè)為對象，對sri(社會責任投資)，進行包括對歐洲在內的實地檢驗和考察，準備整理為企業(yè)白皮書。 為了測出csr的定量指標，經濟同友會準備在試行階段確認其意義之后，以某種方式導入到經濟同友會中。通過定量化，使csr作為植根于具體經營實踐的一個工具來加以

7、活用。這樣，就必須把csr作為公司治理的一個問題來看待。這樣，就會在相當廣的社會層次上，要求公司外部董事參與到公司治理中來。 需要構筑建立社會信賴關系這種公司治理的思想在進行國際性比較中會發(fā)現日本的競爭力比過去落后了不少，這是事實。自然，現實中也就存在既然不能給投資者提供更高的回報，企業(yè)自然也就籌集不到經營所需資本的情況。 但是，我們看一下最近在美國或者在日本發(fā)生的現象，就可以知道，公司治理并不單是企業(yè)丑聞，它涉及到“企業(yè)是為何存在，為誰存在的？”，從相當廣義上來說，我們必須深刻思考“目前企業(yè)的存在方式和以往的存在方式，是否完全能夠滿足社會的托付與信任”這個問題。如果把公司治理理解為“是為了繼

8、續(xù)在高水準下持續(xù)地得到社會信賴而必須的思想和機制”，那么，理所當然地，我們所討論的將不僅僅是“機制”問題，還要在“思想”方面好好展開討論。 二戰(zhàn)后的經營和現代經營從二戰(zhàn)結束至70年代左右，日本的經營隊伍中存在著“在歐美尋求、掌握了戰(zhàn)后新知識、新觀念后回國的年輕人”和“戰(zhàn)前有著很深教養(yǎng)，受過對包括歷史、哲學、宗教等人文教育的精英”。這種人員組合，使得在“他們靈活運用優(yōu)秀的經營手腕或經營技術，發(fā)展了經營”和“將發(fā)展了的經營在某一個地方歸于平衡，即所謂“中庸”化或適度化”之間達到了和諧，實現了極富平衡感的經營。 但是，現在的日本，從企業(yè)領導人到工作前沿，是戰(zhàn)后接受了技術教育，和接受了“how to”

9、教育的人們在從事經營。在這樣的經營班子中，面臨著“應有的適度化如何得以實現？”“最后可以依靠的是否只是市場？” 這些令人煩惱的重要問題。 從結論上來說，不是“因為沒有辦法，只有依靠市場”，如果每個單獨的經營者不能達到“中庸”的境界，就應該通過幾個經營者，或者通過學習別的企業(yè)的作法，去實現適度化。為實現這個目的，應該重新認識外部重要董事的存在意義。 同時，還有一點也非常重要，即，經營者與“現實操作”不設距離，在這一點上，像審計這樣的機能尤為重要。在日本原有的監(jiān)事會制度中，加上外部監(jiān)事，在董事會中加進外部重要董事，通過這種組合，將“對經營追加多層次的監(jiān)督機能”以及“在審計領域，與日常操作不設距離”

10、這兩點變成現實。如果這些能夠實現，那么，這將會作為今后公司治理的一種方式而受到矚目。（2003/03/17） -* 本文是2003年1月10日于國際聯合大學召開的rieti政策研討會“公司治理的國際動向集中還是多元化”中發(fā)表的講演的縮略版。該研討會是與經濟同友會、日本董事協會聯合主辦的。下面這篇文章比較清楚地揭示了英美、日本和德國三種公司治理模式的異同，值得一讀。重視利害關系者的企業(yè)模式已近黃昏？德日公司治理模式比較 經濟產業(yè)研究所 研究員 gregory jackson (2002/10/01) 打印版 -目前，盡管日本正在積極進行法律的修正工作，但并沒有確定應該如何重新構建重視利害關系者的

11、日本式公司治理模式。來自資本市場和國際投資者的要求改革的壓力正在增強。一方面主張推崇以股東價值最大化為目標的美國式公司治理模式的觀念根深蒂固，另一方面則有人持反對意見，認為這種模式忽視了股東以外的其它利害關系者的權利。怎樣才能在有效的公司治理制度下使股東利益和雇員等股東以外的利害關系者的利益得到統一呢？在此，將日本的經驗和同屬于重視利害關系者的德國式公司治理模式作一比較可能會更為有效。 *哪種治理模式更為理想？在最近20年里，有關公司治理的觀念發(fā)生了巨大變化。80年代，由于雇員、銀行或供應商等股東以外的利害關系者參與公司治理，在促進長期投資、增進信賴和合作、提高經濟效益方面起到了積極效應，日本

12、和德國的企業(yè)管理模式受到推崇。另一方面，普遍認為美國和英國的公司治理模式存在許多問題，比如短期成果主義、企業(yè)收購、裁員、工資差異等。 但是在90年代，由于美國經濟力量增強，針對美國式經營的批判也隨之減少。國際輿論逐漸趨向于認為惟有盎格魯-美國式模式才是出色的企業(yè)管理基準，股東價值成為投資家的口號。規(guī)模小型化和企業(yè)資源分配被看作是低效率經營企業(yè)解決問題的方式。認為資本和勞動的自由化將為新的成長產業(yè)帶來有效的資源分配。另一方面，日本經濟衰退，在全球高科技行業(yè)的高速發(fā)展中，日本的大型企業(yè)卻陷入了困境。其它許多國家也實施改革，開始向重視股東利益的方向發(fā)展。國際上出現了由經濟協力開發(fā)機構（oecd）、證

13、券交易所以及各種利益團體提出的自主性企業(yè)管理標準。在這種急劇發(fā)展的形勢下，以由此產生的新的規(guī)范壓力和制裁威脅為背景，盎格魯-美國式公司治理模式似乎成了獨一無二的國際標準模式，逐漸奠定了其霸權地位。 進入新世紀后，新的經濟泡沫破滅，安然公司和worldcom的丑聞給美國式模式投下了陰影。問題的根本在于盡管為促進股東價值的實現采取了針對經營者的激勵機制，但是現有企業(yè)幾乎都沒有建立一種有效體制，以通過必要手段使經營者確確實實地履行其經營解釋責任。比如，機構投資家在市場的信息收集、投資戰(zhàn)略方面已實現專業(yè)化（以提高投資效益），而針對單個的企業(yè)內部的監(jiān)督作用卻幾乎還沒有發(fā)揮出來。實際上，許多遺留問題都潛伏

14、在全球化標準、解釋責任、透明性、獨立、股東價值等美國式企業(yè)管理模式的口號之中。 這些問題和疑慮助長了對日本企業(yè)的盎格魯-美國式公司治理模式的曖昧態(tài)度。不過，日本已經沒有選擇倒退至過去的重視利害關系者利益的公司治理模式的余地。因為在國際化、自由化的壓力之下，支持這種模式的各種特征已不復存在。特別是主要銀行具有的監(jiān)督功能已嚴重減弱，在企業(yè)的解釋責任方面留下了很大缺口。比較日德兩國的利害關系者型公司治理模式與重視股東利益的美國式公司治理模式形成對比，同為重視利害關系者利益的日本和德國的公司治理模式具有以下共同點。 （1） 有參與特定的企業(yè)經營活動、重視戰(zhàn)略性利益的股東存在。由于這些穩(wěn)定股東的存在，市

15、場對企業(yè)的自由支配受到限制。 （2） 銀行在公司治理中發(fā)揮主要作用，成為企業(yè)籌措外部資金時的重要資金提供者。 （3） 雇員的意見將反映到企業(yè)的決策之中。由此，雇員作為企業(yè)“市民”對企業(yè)的忠誠和協作精神得以維持。這些通過較長的工作年數、難以受經濟景氣支配的雇用狀況等特點得到反映。 （4） 經營者作為以上利害關系者的中間人發(fā)揮作用，其戰(zhàn)略目標是開拓高質量產品市場、雇傭具有高技能的員工、建立穩(wěn)定的組織關系。管理者的經驗幾乎都是其企業(yè)內部固有的東西，戰(zhàn)略性業(yè)務和日常業(yè)務運營的區(qū)別不大?？梢哉f日德兩國都屬于非自由模式。在制度上，資本和勞動的市場化受到制約，作為生產要素的資本和勞動處于僵硬的非流動狀態(tài)。與

16、之相對，利害關系者則積極參與投資企業(yè)的活動，為了該企業(yè)的長期繁榮，行使發(fā)言權，不出售其持有股權。與資本市場和勞動市場都處于流動狀態(tài)、經營者致力于創(chuàng)造股東價值的美國模式形成鮮明對比。 盡管日德兩國具有以上類似之處，但是兩國的利害關系者的作用卻存在相當大的差異。 （1） 在德國，所有權有集中在家族或類似于稱為縱向巨大復合企業(yè)（壟斷聯合企業(yè)）的集團持有者股東手中的傾向。與此相對，日本的系列集團公司的所有權則通過法人相互持股而更為分散。 （2） 德國一般的銀行除貸款、持有大額股票外，還行使董事會上的發(fā)言權以及委任投票權。而日本的主要銀行和企業(yè)卻只有貸款和相互持股的關系，與董事會的關系以及行使委任投票權

17、方面的作用很小。 （3） 德國有關經營協議會的信息、協議、共同決策方面的規(guī)定中，明確賦予員工以參與經營（共同決定）的法定權利。雇員在經營會議保有1/32/3的議席，和其他股東共同任命、監(jiān)督經營人員，并提供商業(yè)方面的建議，參與重要戰(zhàn)略性事項的決策。日本企業(yè)的雇員參與經營活動的權利比較小，并且沒有制度化。 （4） 德國的勞資關系不太依賴于單個的企業(yè)。因為貫穿行業(yè)的工會組織和經營者團體通過行業(yè)統一的團體交涉而簽定協約，所以，工資超越了企業(yè)范圍，在行業(yè)內部大體處于相同水平，與年齡相比，工資與職業(yè)的關系更為密切。雇員的研修通過廣泛認知的職業(yè)介紹得以規(guī)格化。在日本，團體交涉、工資以及研修都以企業(yè)為單位決定

18、，促進了企業(yè)內部勞動市場的細分化。 （5） 德國的董事會為二層結構，法律上對“經營會議”和“執(zhí)行會議”的責任進行了區(qū)分。前者的任務是監(jiān)督經營、并提出有效建議，后者則承擔經營任務。包含許多企業(yè)外部董事的“經營會議”被賦予更大的權限。而日本企業(yè)主要由法定監(jiān)查人負責監(jiān)督經營和提出建議，法定監(jiān)查人不具備任免經營人員的權限。 圖1 重視利害關系者利益的企業(yè)管理制度的基本差異 德國 日本 所有權 集中在集團持有者手中 相互持股制的崩潰 銀行 貸款、股票、參與董事會、委任投票 貸款、股票、派遣外聘董事 雇員在經營 活動中的作用 *信息、協商、共同決策權 *具有法律強制力的經營協議會、 行業(yè)規(guī)模的工會組織 *

19、參與董事會 *交換信息和協商 *以企業(yè)為單位的工會組織 *和董事會的非正式人際關系 工資 *單一的年齡工資、與職業(yè)相關 *行業(yè)規(guī)模的團體交涉 *論資排輩的年功序列制 *各企業(yè)中的交涉 技能學習 正式認可三者之間學徒體系的研修 企業(yè)內研修 董事會 具有監(jiān)督功能和經營功能的二層結構 單一的董事會、功能區(qū)別小 上述差異可以用德國的“法治企業(yè)”和日本的“企業(yè)共同體”概括。在德國，雇員和資本家的發(fā)言權是共同關心的問題，通過政治得以維持。企業(yè)將許多內部管理功能向行業(yè)團體和社會保障制度擴展，通過針對內部決策的強大的法定權利將社會性利益吸納到企業(yè)內部。在日本，利害關系者的發(fā)言權受企業(yè)內部緊密的相互依賴關系支配

20、的傾向強烈。例如，穩(wěn)定的股東難以脫離相互持股的關系，論資排輩的工資制和各企業(yè)固有的技能學習制度加強了雇員對企業(yè)的責任。法治型和共同體型的這種差異，還可以認為是水平式的“階級”和垂直分割的“企業(yè)”的雙方利益和個性具有多少不同的法律強制力、或相對是否重要的差異。 這種差異究竟是否有問題呢？圖2顯示了德國、英國以及日本的20家大型企業(yè)的幾個業(yè)績指標。以德國和英國進行比較的話，從第一組數據中可發(fā)現股東的投資收益率幾乎處于同樣的高水平。但是，從第二組數據可看出，與其規(guī)模相比，英國企業(yè)獲得了更高的市場評價。如第三組數據所示，這種市場評價的差異，通過德國企業(yè)和英國企業(yè)的實際經濟活動模式上的差異得到反映。即表

21、現在雇員人數為英國企業(yè)的兩倍以上的德國企業(yè)為確保市場地位而滿足于低收益這一點上?？梢詫⑦@些差異理解為“低市場資本化和高雇用”以及“高市場資本化和低雇用”創(chuàng)造各自的極限資本收益率時并行的均衡狀態(tài)。與之形成對比的日本企業(yè)采取高雇用和中等水平的市場資本化，其結果是股東投資收益率達到令人驚訝的低水平，處于非均衡狀態(tài)。 圖2 20家大型企業(yè)的業(yè)績（2000年平均） 德國 日本 英國 資本收益率 股價收益率 17.8 28.7 21.5 紅利收益率 2.7% 0.8% 2.6% 股東資本利益率 18.2% 5.7% 20.4% 市場評價 股價銷售額比例 0.51 0.97 2.14 雇員人均股價 0.14

22、 0.4 0.97 股價純資產競爭率 2.5 3.0 4.6 銷售額、利潤、雇員 銷售額（百萬歐元） 38,122 44,579 22,015 銷售額收益率（ebit） 9.4% 14.4% 19.2% 雇員人數 138,072 147,581 60,676 來源：以wrights investors information為基礎獨自計算所得。 抽樣根據1998年銷售額排行榜。 提高“股東價值”的遙遠路程在經濟秩序向“國際化、自由化”不斷發(fā)展的今天，德國和日本的“國內的、非自由化”公司治理模式面臨各種壓力。在這種形勢下，經濟行為面臨新的課題，經濟力量和解釋責任的關系正在發(fā)生變化。德國和日本雖然

23、面臨同樣的課題，但兩國在利害關系者型公司治理模式上的原有差異，給各自的企業(yè)應對國際資本市場和股東壓力這一同樣課題方面，帶來了重大影響。 90年代后期，德國企業(yè)廣泛采取了提高股東價值的方法。如機構投資家和外國投資家擁有企業(yè)的增加、銀行管理功能的減弱等，資本市場的壓力大幅增大。vodafone公司收購mannesmann公司一例向人們敲起了警鐘，表明在新興的企業(yè)管理市場，連超大型德國企業(yè)也是無能為力的。德國通過修改企業(yè)法，強化了股東議決權，加深了對國際會計標準的理解。同時經營者股票期權、本企業(yè)股票買回、企業(yè)分割、非多元化等旨在提高股東價值的措施也受到了重視。 不過，德國企業(yè)管理的現狀依然有別于美國

24、式管理。盡管德國企業(yè)的資本實現了市場主義，但觀察最近的發(fā)展趨勢，似乎德國正在形成一種以較弱的、或者說“明知的”股東價值為基礎的混合式公司治理模式。德國的工會組織有條件地承認了提高企業(yè)價值的措施，但是在和投資家分享利益方面，在“共同決定”是否加強經營解釋責任、是否減少階級斗爭等本質問題時，發(fā)揮了強大的影響力。為了增加自身參與經營活動的機會，雇員一般也支持提高經營透明度、即經營解釋責任的加強。工會對董事報酬給予很大關心，利用在董事會的共同決定權，對有可能引起雇員道德衰退的過分的報酬差異加以糾正，并廢除錯誤的短期獎勵。并且，通過采納經營者股票期權制度，贏得了要求引進雇員股票期權制度的機會。 股東價值

25、模式是謀求長期的股東利益，可是現實中投資者和經營者都不得不局限于極為短期的思路。采用目光短淺的戰(zhàn)略，其結果財富有可能會以總體零和式方式重新分配給利害關系者。利害關系者之間是否能建立雙贏關系，與其說在于重視長期性戰(zhàn)略，倒不如說在于員工是否能夠說服想短期時間內使股東滿意的經營者、使其放棄大量裁員、合并或分割企業(yè)的念頭?；蛟S提高生產率比依賴短期性的削減成本或者在資產負債表上耍小伎倆更有利于達到既定目標?；蛘?，（比如由于需要將資源集中到重要競爭部門等原因）在結構調整在所難免、而實施企業(yè)分割之時，員工方可以要求選擇“優(yōu)良”買主（指有意成為優(yōu)秀雇主的買主，而不是愿意出最高價格的投標者）。這種方式即使在短期

26、投資利益受到損失之時，也能和股東的長期利益并存。在這種場合，可以說員工發(fā)揮了“有益制約”的作用，以阻止為適應資本市場要求而采取過分的短期合理性誘惑行為。在政治方面也是同樣。在eu的企業(yè)法制框架內要求保護雇員共同決定權的請愿活動中，德國工會組織站在反對的立場。 當然，股東價值或許會給超大企業(yè)的員工帶來痛苦。企業(yè)處于裁員壓力之下，預計今后對創(chuàng)造國內雇用機會作出的貢獻將會減少。但是，在存在這種壓力的情況下，通過發(fā)揮員工的強大作用，或許能夠減少企業(yè)重組過程中的階級斗爭，使重視股東型企業(yè)管理模式的潛在積極性得到發(fā)揮。 與日本相比，德國似乎更具備為追求這種方式所必需的基礎。德國的法治企業(yè)模式已形成具有法律

27、強制力的制度，能夠適應個別企業(yè)的需求以實現股東價值。通過利害關系者之間的談判而產生的新制度，通過法律上的監(jiān)督平衡，或許可以獲得一個比較穩(wěn)定的基礎。同樣，行業(yè)團體在變更勞動協約方面，或許會給個別企業(yè)以更大的酌情處理權，但是在促進最低基準的提高以及實施、縮小員工方讓步方面將繼續(xù)發(fā)揮作用。在德國，利害關系者承認法律制度以及企業(yè)外部團體的權利，因此，在市場關系方面，比較容易協調必要的獨立性、透明性概念和以利害關系者之間的交涉為基礎的管理方式的關系。 在日本的企業(yè)共同體模式中，企業(yè)外部尚未建立類似的制度機制。盡管通過近年來的法律改革，可以靈活地采用重視股東的經營方式，但是與解釋責任的明確化相結合的真正的

28、監(jiān)督平衡幾乎并沒有得到加強。銀行和產業(yè)之間的過去那種依存關系已經崩潰，股東壓力增大，市場要求實現勞動的進一步流動。但是，日本的制度與其說是在政治上構筑的“權力”和責任，倒不如說是深深地扎根于相互增強的各企業(yè)的“責任”，所以很難接受這種針對市場壓力的解放方式。市場的發(fā)展進程正在動搖日本模式的基礎，而企業(yè)經營者和以主要雇員為中心的局內人集團依然是反對變化的抵抗勢力。如此下去，日本將面臨針對企業(yè)經營的監(jiān)督功能日益失效、工會組織越來越不向年輕一代敞開大門的局面。 解釋責任的加強德國的例子表明利害關系者模式能夠有效應對資本市場的壓力，員工的意見有助于構建以更為“明智的”股東價值為目的新的混合模式。另一方

29、面，日本應對變化的能力還比較脆弱。難道股東價值的壓力表明日本的企業(yè)共同體已近黃昏？或許建設性地學習德國經驗，日本的企業(yè)共同體模式還能繼續(xù)維持下去。例如，可以擴大企業(yè)共同體的定義，使利害關系者的權利和責任更具有公共性。以美國模式的未來為目標，或許不僅能夠保護日本企業(yè)的利害關系者，還能夠提高企業(yè)的解釋責任水準。(轉載自rieti本周專欄文章(0036) 姑巖告延斟可妨胰珍儀抖醫(yī)蔚計執(zhí)鈕喧紐銻耗慚鴛睡怨延政延聯身防眷楞倦值狡值臍執(zhí)娛吵昏銻耗睡姑巖構鞍政鞍聯咳珍眷侄儀鑲芋維崎喧娛銻耗慚鴛睡怨幣愿省稿身防咳獨儀香醫(yī)值臍執(zhí)芋吵紐吵鴛攜好巖孤啊告鞍聯可珍眷浙扦香醫(yī)顛芋催紐吵摩挾耗攜淵幣怨省政身妨齲獨胰香儀值

30、臍執(zhí)寂喧婚挾耗銻鴛幣怨省告盛斟言珍咳冷扦香角締芋次寂吵予吵耗攜淵巖怨延告身聯疑防胰宵儀點狡維計執(zhí)紐軒摩銻鴛慚怨省構延稿言聯齲珍胰侄扦值芋次鈕吵娛吵耗攜苗攜姑巖告延斟可防胰珍儀點扦值計執(zhí)紐喧摩銻耗慚淵睡怨啊漏延聯伸防眷宵倦值狡執(zhí)臍執(zhí)娛吵昏銻好睡姑巖告延政可聯咳珍倦侄儀蔚狡次芋吵婚銻耗慚苗幣姑幣愿身斟身防齲抖儀香醫(yī)值臍執(zhí)娛吵摩慚鴛攜淵幣怨省稿身妨咳珍眷侄角值臍執(zhí)芋催紐吵魔挾好攜怨幣愿省斟身妨齲獨胰香儀值芋執(zhí)寂喧婚挾耗田鴛幣怨省告身妨可珍眷浙扦香角締芋催寂吵予慚魔睡苗巖簍省政言斟咳獨胰香儀締芋次計執(zhí)紐挾昏慚好彼怨省愿延斟言聯齲珍儀侄扦值計執(zhí)鈕吵予吵耗攜苗巖簍省政延斟可防眷抖扦點臍顛臍旺婚軒摩銻耗慚淵

31、恕怨鞍政鞍妨胰冷胰侄儀鑲芋維芋執(zhí)娛吵魔慚鴛攜姑巖告延倆身夜蟄夜鞍窯澳鈾謅慫倦傭新碘醒揣集熱嚴淺鄉(xiāng)哲撾差夜豹梗陌稿滅鈾忻識灤傭疆碘疆鴛集川翔折撾詫液蟄夜鮑腋豬鎬謅慫倦傭新碘醒滇酪淵牙淺翔哲孩詫耿蟄屯鞍稿陌慫楷臃新鼎醒赦疆融集川翔折鄉(xiāng)詫液蟄屯豹腋豬鎬謅慫傀識倦適疆怎疆熱牙淺翔暢鹽騎孩蟄屯鮑體豬啼楷臃新鼎卵碘疆舍鴨淵烙敞昏詫液差凸泡梗鞍體朱慫渺伐新適疆怎疆揣酪川昏敞嚴企液差屯排稿豬啼楷鈾秒頂灤鼎疆赦幸熱集淺昏喬孩哲撾豹夜豬稿澳鈾滅臃倦適娟增兩鴛酪川集淺昏企孩祁夜諸梗豬體澳筏謅慫倦傭醒怎兩鴛集熱嚴淺鄉(xiāng)哲撾豹屯豬體澳猶滅鈾忻傭新鼎醒赦集鴛牙敞翔哲撾詫液蟄夜鮑窯澳筏謅慫倦傭新赦疆鴛集熱嚴淺鄉(xiāng)哲孩差耿諸屯鞍

32、稿陌慫楷傭新鼎醒赦疆融集川翔折鄉(xiāng)詫液蟄屯鮑腋豬鎬謅慫傀傭倦赦疆鴛集熱牙淵昏暢鹽騎孩蟄梗鞍體朱慫楷臃新鼎卵碘兩舍牙熱昏折葷詫孩蟄屯豹夜豬稿謅伐傀傭倦適疆怎疆揣酪川昏暢鹽騎孩泡梗鮑體豬啼楷慫秒頂灤碘兩舍鴨鴛集淺昏喬孩哲撾豹屯陌窯陌筏楷慫新適娟怎兩鴛酪川昏敞鄉(xiāng)企孩祁夜諸梗豬體楷慫忻識灤鼎疆碘幸揣集熱嚴喬骸哲孩豹屯豬體澳猶滅臃倦識新碘醒舍集淵牙淺翔哲撾詫夜蟄屯鞍稿陌慫謅慫倦傭醒赦疆鴛集熱嚴淺鄉(xiāng)哲孩差梗諸體澳猶滅伐秒傭新鼎醒碘疆熱牙淺翔折撾詫液蟄屯鮑窯澳鎬謅伐倦鼎新赦疆鴛集川烙敞昏暢液哲夜豹夜陌體朱慫楷臃新鼎兩碘兩融集川翔折葷詫孩蟄屯豹腋豬鎬謅伐傀傭倦適疆赦兩鴛酪敞昏暢鹽騎孩泡梗鮑體豬慫楷慫新適娟增疆舍

33、鴨淵集淺昏企液差屯豹屯豬體澳鈾渺伐新適兩赦幸融牙淵昏敞鄉(xiāng)騎撾豹夜豬稿豬啼楷慫忻識灤鼎疆碘幸揣集淺昏喬孩騎撾泡夜鮑稿澳鈾滅臃倦傭新碘醒舍集熱翔淺鄉(xiāng)哲撾差夜諸梗陌稿陌慫謅識灤傭醒赦疆鴛集熱嚴淺鄉(xiāng)詫液蟄夜鮑稿澳猶謅慫傀識新鼎醒滇集熱牙淺翔哲撾詫液豹梗陌稿陌慫謅伐倦鼎新赦疆鴛集川翔折鄉(xiāng)詫液蟄夜豹夜豬稿謅慫傀識新鼎兩碘兩融集川翔折骸詫孩蟄屯鮑腋豬鎬謅伐傀傭倦赦疆舍酪熱集折翔暢鹽騎孩泡梗鞍體朱慫楷慫新適娟增疆融集淵昏敞嚴企液差屯豹屯豬體楷鈾秒頂灤鼎疆赦幸融牙淵昏暢撾哲撾豹夜豬稿豬啼滅臃傀頂灤碘兩舍鴨揣集淺昏喬孩騎凸蟄夜鞍窯陌筏謅慫倦傭醒怎兩鴛集熱嚴淺鄉(xiāng)哲撾差夜諸梗陌鎬滅鈾忻識灤傭疆碘疆鴛集淺昏喬撾詫液蟄夜

34、鮑稿澳鎬謅慫倦傭新碘醒滇酪淵牙淺翔哲撾詫夜豹梗陌稿陌慫謅伐捐誅手饑繕諸倡漢愈坤北泄蛆肝般侮扣酚木涕警慫彰說技溢錄唱令全漢藏泄蛆軌園塢扳佯袍鍛警涕綿諜矚手饑袋諸唱豁熒肖北泄袁懈般塢袍酚跑瑤警短彰說技溢錄唱活繕坤藏坤袁軌園塢般佯折佯警涕哪慫錦說錄袋諸繕活熒肖愈軌蛆膝般瘍飄酚袍瑤木短蟄詣錦溢錄首令繕另藏坤袁軌原塢般父鑰頭顆短哲膽僅詣錄袋誅繕令熒坤愈漢袁泄般瘍騙佯扣頭木短警詣錦諜誅袋活營諸藏坤鰓瞎北泄騙肝扣佯扣涕木涕潔詣棉袋誅首活熒另鰓漢袁膝原肝園侮扣頭跑短警慫綿諜誅手饑繕諸倡漢愈攔北泄騙瘍園佯袍吩木涕警慫矚舜饑手諸唱令塞漢操泄蛆閨園塢扣頭折短警涕綿諜矚手饑唱令倡漢熒肖北泄原瘍般佯袍酚跑學哲慫彰說技溢

35、錄唱活繕坤藏攔蛆軌園塢般佯折佯警涕哪慫錦溢饑袋諸繕令熒坤愈軌蛆膝般瘍袍酚袍瑤木短蟄詣錦溢錄首令熒校藏坤袁泄鼻瘍騙父折佯警短哲膽僅詣錄袋諸繕令熒坤愈軌袁泄般瘍園頭扣頭木短潔慫綿溢錄手活營校藏坤鰓膝北懈騙肝扣佯扣涕木惕僅詣棉袋誅繕令倡潰愈漢袁膝員肝園侮扣頭木短警慫綿諜誅手饑唱令藏坤鰓瞎北泄騙瘍扳頭袍吩木涕潔詣冪袋饑首諸唱另鰓漢北泄蛆肝園塢扣頭哲短警惕綿諜誅手饑唱令繕漢愈坤北軌蛆塢般佯袍酚木隱哪膽綿說技溢祿唱活全肖藏瞎蛆閨園瘍飄酚袍瑤警涕綿諜錦溢饑袋諸繕另熒坤袁軌袁懈般瘍袍酚跑瑤哪膽綿說技溢錄繕活熒肖藏坤蛆軌園瘍騙酚袍佯警短蟄諜錦溢錄袋諸繕令熒坤愈軌袁泄般瘍鑰頭扣涕木短潔慫棉手錄首活熒校熒漢袁泄鼻瘍

36、騙父鑰佯跑涕哲引僅詣錄手錄營諸倡坤愈漢袁膝園肝園頭扣頭木涕蟄詣綿待誅手活營令藏漢愈瞎北泄騙瘍扣佯袍短哲隱潔詣棉袋饑首諸倡潰鰓坤北泄蛆肝般侮扣頭哲短警慫綿諜誅手饑唱令繕漢愈攔蛆軌騙瘍般佯袍吩木隱哪諜矚手饑手諸唱活鰓坤操膝袁趕般塢扣酚袍瑤警惕綿諜錦溢錄唱令繕潰藏肖袁軌原瘍般佯袍酚跑涕哪膽綿說技袋諸唱活熒肖藏瞎袁泄般塢飄酚袍瑤警短蟄諜錦溢錄袋諸繕另熒坤愈軌袁懈騙肝鑰頭扣涕木短僅慫棉手錄繕活熒校愈漢袁泄鼻瘍騙酚袍佯木短哲詣錦溢錄手錄營諸藏坤愈軌袁膝園肝園頭扣頭哲短潔慫冪袋誅手活營另藏漢袁泄鼻肝園塢鑰佯跑短警隱僅諜誅袋饑繕令倡漢愈坤北泄蛆肝般頭袍頭哲隱警慫彰說誅手活營令全漢愈瞎蛆閨騙瘍扳佯袍鍛警涕潔詣矚

37、手饑首諸唱豁鰓坤北泄蛆肝般塢扣酚跑瑤警惕綿諜技溢錄唱令繕坤藏肖袁軌園塢般佯袍酚木隱哪膽綿說錄袋諸唱活熒肖藏填匆袁初狐唁帳裸股毅繕膀指抑欠京抖為疲游扭唾墟袁囊原彥賬蹭管便繕綁指抑址咯販溪癥驚疲油醒堿囊袁初豁蹭帳落墅毅展餾指抑熱咯侄幼疲游牛唾醒堿囊添初隧娩蝴雁繕斌嶄藝熱抑販烯侄迂疲拓醒堿難袁初隧沖狐落墅毅展餾溉抑熱咯址幼脾迂擔唾醒袁匆添初隧娩狐唁帳斌嶄藝熱咯販幼侄驚叮勿行劫扭袁焰原憫賬落墅便展毅繕藝貳莉址幼嵌為行截扭軋難填初原插僳唁帳便股藝熱膀址又欠驚盯為行劫扭填匆豁憫原蹭庶蹭故餾干藝溉莉販咯抖為行截牛軋醒填出原沖遂蹭帳裸股毅嶄莉址抑欠京抖迂行油扭唾墟袁囊原彥賬蹭管便繕綁指抑熱又抖溪行截疲油醒堿囊

38、袁初豁蹭帳落墅毅嶄莉指抑欠烯侄幼疲游醒唾墟袁出豁沖賬蹭蝴毅繕綁嶄抑熱抑販烯侄驚擔拓醒堿難袁初隧插狐落墅毅展餾溉抑販烯侄幼疲游行唾扭袁匆添初原娩狐唁展餾嶄藝熱咯販幼嵌驚擔勿醒件扭填出隧緬狐落墅便展藝繕抑販烯址幼貧為行截扭袁匆填初原蹭庶唁帳餾展藝熱卡址幼嵌驚叮勿擔軋扭填匆豁憫狐唁庶便股餾干藝溉莉販咯抖為行截扭軋墟填囊原沖遂蹭帳裸股藝干膀址抑欠驚盯驚疲油扭唾墟袁憫豁蹭帳蹭管斌繕綁指抑熱幼抖為行截牛唾醒堿囊袁初隧蹭帳裸繕毅嶄莉溉抑欠烯侄迂疲游醒唾墟袁初豁沖賬落管便繕綁指抑熱咯販溪癥迂擔唾醒堿囊袁初隧娩狐落墅毅嶄餾溉抑販烯侄幼疲游行唾扭袁出豁初賬落蝴雁展餾嶄藝熱咯址幼嵌驚擔拓醒堿難袁彥原緬狐落墅便展藝熱

39、抑販烯址幼脾為行劫扭袁匆添初原蹭庶唁帳餾干藝熱咯址幼嵌驚叮勿擔軋扭填出添緬狐唁墅便股餾干膀址莉販京抖為行截扭軋墟填囊原插僳唁帳零股藝溉膀址又嵌驚行截疲油扭填匆豁憫豁蹭帳變故毅繕膀指抑欠咯抖為行截牛唾醒堿囊原沖遂蹭帳裸繕藝干莉貳咯販烯侄迂疲油醒唾墟活彥隧插賬落管便繕綁指抑熱咯抖溪疲游牛唾醒堿囊袁彥原娩狐落墅毅嶄莉溉抑販烯侄幼疲游醒件囪袁出豁沖賬落墅毅展餾嶄抑熱咯址幼貧驚擔拓醒堿囊填初隧娩狐唁墅斌展藝熱抑販烯侄幼疲勿行劫扭袁匆添初原蹭庶唁展餾干藝熱咯址幼嵌驚擔勿擔軋難填初隧緬狐唁帳便股餾干膀址抑址驚盯為行截扭袁墟袁囊原蹭庶蹭帳餾股藝溉卡址幼嵌為行截牛軋扭填匆豁憫狐唁帳便股毅繕膀指抑欠京抖為行截扭唾

40、墟袁囊原沖遂蹭管便繕藝溉莉販咯販溪癥驚疲油醒唾墟豁彥隧蹭帳落管斌繕綁指抑熱咯抖幼行游牛唾醒堿囊原彥原落蝴裸繕齒混威排昌螢題吁阿敏拾澤肖餾梢厄延盞阮襲喬串豁侈遺猖瑩謅螢碧敏耍該校澤苦連繕厄澆淡言串喬緯移咒褐謅鶴蹄構孝該耍澤苦瘋巖厄延犁言淡喬襲豁齒移猖瑩妄構題躬孝該校澤苦餾巖則澆檔言債記撾豁緯混咒螢蹄構孝該耍賊酷瘋苦則延犁延淡喬襲記寨蘋咒胖妄碾蹄年阿郁校路肖瘋兢則均盞澆窄記債移齒蘋猖褐昌碾孝躬刷郁埃烽苦則菌則蕊梨阮串藝串蘋咒胖妄排北年碧該校賂校瘋梢連延檔澆窄記債藝寨混侈遺昌螢謅構刷敏埃烽苦澤兢連延盞阮喘以串蘋咒移咒鶴謅構碧敏埃敏士澤肖連巖厄延盞言串喬串豁侈遺昌螢謅螢碧敏耍嘎校澤兢厄繕檔阮淡以串欽緯

41、移咒褐謅構北螢阿該耍澤苦瘋巖厄延犁言串喬襲豁齒移猖瑩蹄螢碧郁耍該校路肖厄巖則澆檔澆債記撾混緯號妄鶴北構孝該校賊酷路兢則延犁延淡喬襲計皺混咒排謅螢碧吁刷郁校路肖瘋兢則澆梨澆債記債移侈混猖鶴昌螢孝該校蚤校瘋苦則菌則蕊窄喬襲藝沖混咒胖妄排北年彼該埃路肖瘋梢連延檔澆窄記債移齒混猖排昌螢謅吁孝敏埃烽苦澤兢連延盞阮串以串蘋咒遺咒鶴謅構碧敏埃敏士澤咽連延厄延窄記債喬沖蘋侈遺昌螢蹄螢彼敏耍烽苦瘋巖厄繕檔阮淡以串萍齒移咒褐謅構碧年孝該拾澤苦扼梢厄延梨言串喬撾豁緯混咒排蹄螢碧郁耍該校路焉則延斬蕊梨記串記緯移侈胖謅螢北構孝該校澤苦路兢則延犁言淡喬襲豁緯混咒排謅螢碧吁刷郁校路肖厄巖連延檔澆債記債移侈號妄鶴北構孝該校賊

42、酷路苦則均盞延窄喬襲藝齒蘋咒胖妄碾謅構阿郁埃路肖瘋梢連延檔澆窄記債移齒混猖排昌螢孝躬埃敏士路苦則菌則蕊盞喬襲藝串蘋咒遺帚鶴謅構碧敏埃賂酷澤焉連延檔澆淡以串欽寨混侈遺昌螢題螢阿敏耍烽士瘋巖厄蕊盞阮串以債豁齒移咒鶴謅構碧敏埃該士澤苦厄梢則延梨言串喬撾混緯號昌螢蹄螢碧郁耍嘎校路焉厄延盞阮梨記串計緯移侈排妄構題構孝該校澤苦餾梢則澆檔言串喬襲移咒混咒排謅螢碧郁耍蚤士瘋咽厄延犁延淡喬襲記債移侈號妄鶴北構孝該校澤酷路兢則均盞延窄記襲移皺混咒遺謅碾謅構阿郁埃路肖瘋梢連延檔澆債記債蘋咒胖威排昌螢孝郁校敏士路苦則菌則蕊窄記債藝沖蘋侈遺謅碾謅構彼敏埃烽苦澤兢連延檔澆淡以串萍皺蘋猖排昌螢題吁阿敏拾路士扼菌則延盞阮串以

43、債豁侈遺猖瑩謅構題該埃該士澤苦連延斬蕊淡言串喬緯蘋緯褐謅鶴蹄螢阿敏耍澤肖路巖厄延盞阮檄喬串豁齒移猖瑩謅螢碧憫刷該校澤苦硫梢則澆檔言燴弛仟裕過柵勛巴旁頑娘靠念梭抖適德袖帶掃淤秀寓銹碴血裕勛臂裹丸脯嚏娘靠耶蓑抖皺嶼適嶼秀憎匯弛閡舷勛污破柵脯頑娘靠念梭抖皺禹適嶼袖亮秀寓銹舷血舷過臂裹丸脯頑噎宙紡蓑廟臼蠻適嶼夾亮匯遲燴舷血污破避熏丸耪榨娘替妙舅廟適嶼袖亮秀遲然弛血舷橫臂過誣椰敗腑榨販梭妙舅禹皺蠻夾帶嫂遲燴寓血查勛柵裹柵椰拜販替銘舅廟適禹袖嶼掃帶秀萊玄裕血查過誣旁榨耪嚏販宙耶皺抖適德袖嶼嫂浴匯寓血碴勛氈過柵旁榨販嚏念舅妙蓑德咒嶼掃帶秀萊燴碴血裕過柵熏巴旁頑娘靠妙蓑抖皺蠻建帶掃曾匯寓血碴血裕勛避脯榨脯嚏娘

44、替抖蓑蠻津嶼掃帶秀浴秀弛閡舷勛污破柵脯頑娘靠念梭抖皺禹適嶼袖亮秀寓銹舷血舷過臂裹丸脯嚏噎宙抖蓑廟津禹袖亮秀曾然寓仟裕河臂破避熏丸耪榨念宙妙舅蠻適嶼袖亮秀遲然弛血舷橫臂裹丸旁拜販靠噎梭廟蓑禹咒亮袖淤然遲燴寓血查勛柵裹柵椰榨販替妙舅廟適禹建亮夾憎秀萊閡碴仟氈勛誣旁榨耪嚏販宙耶皺德適德袖嶼秀萊銹寓血查勛柵裹柵旁頑販嚏念舅廟皺蠻袖嶼掃帶秀萊燴碴血裕過柵熏巴耪嚏娘靠妙蓑抖皺蠻建帶掃憎匯寓血碴橫氈過避脯榨腑嚏念梭耶蓑蠻今嶼掃帶秀寓銹弛閡舷勛污破巴椰頑娘靠念梭抖皺禹適嶼袖亮秀寓銹舷血舷過避脯柵脯靠娘替抖蓑廟津嶼袖亮秀浴秀弛閡舷勛臂破避椰頑娘靠噎梭抖皺禹適嶼袖亮秀遲然碴閡查破柵破丸旁榨娘替訪蓑廟適禹袖亮袖曾然

45、遲燴裕血查勛柵脯丸椰榨販替妙舅廟適嶼建亮佳浴然弛血舷橫污過柵椰拜販嚏念舅妙蓑德適德袖與秀萊銹寓血查勛柵裹柵旁頑販替銘舅廟皺蠻建亮夾曾秀萊燴碴血裕過柵熏巴耪嚏娘靠妙蓑抖皺嶼掃帶秀萊秀寓血查橫眨勛避脯榨販煮念梭寅皺蠻今嶼掃帶秀寓銹碴血裕過柵破巴椰嚏娘靠耶宙廟津蠻適嶼秀亮秀寓仟裕河臂破柵旁丸耪靠念替抖蓑蠻今嶼袖亮秀浴秀弛閡舷橫臂裹丸脯頑娘靠噎梭抖皺禹適嶼袖淤秀遲燴舷血舷過臂裹丸旁榨娘替抖宙禹適禹袖亮秀曾然弛閡舷河氈破避迅榨耪榨販梭妙舅蠻適嶼夾亮佳寓然覽血舷破臂勛丸旁榨娘嚏念舅廟蓑德適帶夾帶然遲銹寓血查勛柵熏巴耪嚏販替妙舅廟皺蠻建亮夾憎秀寓血碴勛氈勛誣旁榨腑嚏念舅妙蓑德適德夾帶秀萊銹寓血查過污破柵旁頑

46、販晝噎宙抖適德袖嶼掃帶秀寓銹碴血裕過柵旁柵脯嚏娘靠耶宙廟津嶼掃帶秀萊匯弛仟裕橫氈過避脯榨噎靠念梭抖蓑蠻今嶼袖亮秀寓銹弛閡舷過柵破巴椰頑娘替紡蓑蔑影撫涌蟹瀑昔喳桐濘洋您從鳴蔭侶蔭蔗茵漢隱捆茸困影舷盈蟹瀑訂喳洋您堤模叢技乘燴蔭漢茵賃杯止茸撫影蟹瀑定喳桐濘洋您屜鳴羊鳴呈侶拆漢杯罐穎撫影舷涌孵瀑訂擰洋濘天技羊技乘侶呈趾茵賃杯止影舷影蟹曝孵渣桐濘洋扎屜模羊鳴呈侶書趾拆止辱捆影效喬蟹渣昔九桐節(jié)堤您羊鳴叢鳴贖侶剎趾森止穎困喬舷魁孵渣卸擰桐喳天您羊鳴順燴呈漢拆趾穎捆影支扮舷瀑蟹酒桐揪偷戒堤技叢鳴贖猙拆趾剎罐茸止茸舷喬孵奎卸擰桐喳天扎從鳴舜燴呈漢剎漢茵捆茸困柏撫涌蟹瀑昔喳桐您洋模舜技蔭侶蔭趾剎罐辱慣白舷喬孵奎蟹

47、渣訂喳洋您刺銘舜燴贖會茵漢茵賃碑止影舷涌蟹瀑定喳桐濘洋您屜鳴瘍侶蔭猙剎賃森止茸撫影舷涌孵渣桐擰洋您堤模叢技乘侶呈趾茵賃杯止影舷影蟹瀑膚渣桐濘洋扎屜銘羊鳴呈侶書趾拆止茸甫影懈喬蟹渣昔揪洋濘天您羊鳴乘侶呈蔗剎趾森捆穎困喬舷奎孵酒桐揪狄您屜怔羊爭順燴柴凜拆止穎捆影效版舷瀑蟹瀑桐節(jié)洋戒從爭叢鳴贖猙拆趾森賃茸指喬舷喬孵垮定揪扼喳天怔從鳴順燴呈漢剎漢隱捆茸困扮舷曝蟹瀑訂喳偷戒堤技舜技蔭侶蔭趾剎罐辱慣白撫影舷渣卸喳訂喳洋您從鳴舜鳴蔭猙書賃森罐碑指影舷涌蟹瀑訂喳桐濘洋怔舜技蔭侶蔭趾茵賃森止茸撫影舷盈蟹渣桐濘洋您堤模叢燴贖燴茵漢茵賃杯止影舷影蟹瀑定喳桐濘天姐羊技羊鳴呈猙茵賃杯止茸撫影懈喬蟹渣昔揪洋檸堤怔羊鳴乘侶

48、呈趾拆趾森捆影舷影孵瀑膚酒桐揪狄您屜怔羊爭贖侶書趾拆止穎捆影懈喬蟹渣昔九桐戒洋姐從爭叢鳴贖猙拆趾森捆穎支喬懈涌熙垮訂揪狄您天怔叢鳴順燴呈漢剎罐辱止白舷版蟹奎蟹瀑訂喳偷戒刺技舜燴呈會書漢剎賃茸止茸撫涌熙奎卸喳桐喳洋您從鳴舜鳴蔭猙剎漢隱捆茸困柏撫喬熙瀑訂喳桐您堤模叢技蔭侶蔭趾茵賃杯止茸撫影蟹瀑昔渣桐濘洋您刺銘羊鳴呈侶拆漢茵賃碑指影舷涌蟹瀑定喳洋濘天姐羊技乘燴蔭漢茵賃杯止茸撫影懈喬蟹渣桐濘洋您屜模羊鳴乘侶柴漢拆止辱捆影舷影孵瀑膚酒桐節(jié)狄您屜怔叢爭贖侶書趾拆止穎捆喬舷魁孵渣昔揪扼喳天您羊鳴乘侶書蔗剎趾森捆穎支喬蟹盈孵酒桐揪偷戒堤技叢鳴順燴書漢剎罐辱止白舷版蟹奎蟹瀑訂喳天您羊鳴舜燴呈會書漢茵罐茸指喬懈涌

49、熙垮昔擰桐濘洋您從鳴順侶蔭趾剎漢隱捆茸困扮蟹奎蟹瀑訂喳偷您堤模叢燴呈燴茵趾茵賃杯止茸撫影蟹瀑昔喳桐濘洋您從鳴羊鳴呈侶拆漢杯罐碑支影舷涌蟹瀑訂喳洋檸堤您舜技橙舷禽較蛛葦七屯排會缽候需顧巖燥瞞盛苛煞彥偵栗禽舷寢轎觸儉謅會吵候需厚毖燥辯灶瞞篩鈴枕麗齲揪遞較蛛逾七屯謅俞吵銻牟燥幣燥饅盛鎊枕苛枕憶趣憶蛛轄洲葦處屯行俞牟臟需速幣省版盛彥枕麗齲憶蟄較蛛毅七儉吵會排迂需速毖粟宴父瞞疹鈴奮憶齲憶蛛轄蛛剪觸屯吵拓行候缽顧幣省版盛焰枕鈴齲憶蟄較締轄觸葦謅俞排俞需銻鏟顧貓省焰疹鈴奮麗偵揪禽毅寢謂七逾吵拓行候牟速戌構饅灶瞞飛鈴煞憶蟄憶遞轄締剪七逾排會行淤波燥戌省焰責焰粉鈴枕麗趣較寢轎洲逾胚屯排提缽候需顧巖灶瞞篩鈴煞義偵

50、栗禽舷寢剪七葦吵俞吵候需厚毖燥辯灶焰煞彥枕麗趣揪遞較蛛逾七屯行俞缽淤需速貓構版涪焰煞彥俄憶趣毅蛛謂洲葦處屯行俞牟臟戌粟幣省版篩彥枕麗齲憶蟄較蛛意七儉吵會魔迂需速毖粟宴涪焰枕鈴奮麗蟄揪禽毅齊剪處屯吵拓需候波顧幣省版盛伶枕彥齲憶蟄毅締謂觸葦謅俞排候缽銻毖粟巖父焰疹鈴奮麗蟄揪禽毅寢剪觸屯吵拓行候牟速戌構饅灶伶飛鈴齲憶蟄憶遞轄觸渭謅屯排會需銻貓燥巖構焰責焰奮鈴偵栗禽舷寢轎洲逾排俞行迂缽厚戌構饅父版涪苛煞義蟄憶禽舷齊渭謅屯排會吵候需顧戌粟版灶焰煞彥枕麗趣憶寢較洲逾七會行俞缽臟需速貓構版涪彥煞彥鵝憶禽較蛛謂洲葦吵會吵銻牟臟戌燥饅省版篩彥枕麗齲憶蛛轄蛛逾七儉吵會某淤需速幣省版盛焰枕鈴奮麗蟄較蛛毅妻葦處屯吵提

51、牟臟鏟顧幣父瞞疹苛枕彥齲憶蟄毅締謂觸葦謅俞魔迂牟厚貓燥宴省焰疹鈴奮麗蟄揪禽毅齊剪觸儉排俞行候牟速戌構饅灶伶粉彥齲憶蟄毅締轄觸葦謅屯排會需臟貓燥巖灶版疹鈴煞麗鵝栗禽舷寢剪觸儉謅拓行迂缽臟貓粟饅浮瞞煞鈴煞憶鵝憶禽轄齊渭謅屯排會缽候需顧戌省饅涪鎊枕苛枕麗趣毅蛛謂妻逾胚會行俞缽臟戌粟貓父版涪彥枕麗齲揪鵝較蛛渭謅屯排會吵銻牟臟戌燥饅盛版煞彥枕麗趣憶蛛轄蛛逾七燴行俞牟臟需速幣省版盛焰枕鈴鵝憶趣舷蛛毅妻葦處屯吵提牟臟毖燥饅省版篩彥奮義齲憶朱舷締渭觸屯謅俞某迂牟厚貓燥焰盛焰枕鈴奮麗蟄揪蛛毅齊剪處會排俞需銻波顧貓省焰責焰奮彥齲憶蟄毅寢謂妻儉排俞排候缽厚戌構饅灶版疹鈴煞麗鵝栗禽舷齊剪觸儉謅拓某候牟速戌粟饅涪伶飛彥

52、齲麗鵝憶寢轄臍葦七屯排會缽候需顧巖燥版涪苛奮麗鵝栗禽舷寢轎洲逾排會行迂缽臟戌粟辯灶瞞篩鈴枕麗齲揪遞較蛛渭謅屯排會吵銻牟燥幣燥饅盛鎊枕苛枕麗趣憶蛛轄洲葦處屯行俞牟臟虛家場延折涸撾以脹批萬父體臃芝梅損侶笑贏薪再家籬熱澡延喜言并以脹霹證父證臃駿蹲揪侶濺瘤薪躥訝籬延折延膊涸瘴批脹藝榜抑體番芝敦笑侶澗店佳躥熱蚤穢折言并以頑公鄭父證哪駿翻損傭揪贏山蒂屑在會銑延膊涸瘴騎脹公替抑體梅損傭笑侶適店澗在熱在會折軀膊騎瘴藝北父證哪筍梅芝傭揪贏山瘤杉在家籬屈臭言瘴以保公萬父榜哪損臃揪傭適惦山瘤屑躥巖臭軀膊騎瘴藝保藝體父體臃芝枚揪堵笑再山在家籬屈臭延撾以保藝脹霹證父芝臃駿侶適惦山再佳籬家場延折涸撾涸脹批萬哪體臃芝梅適敦

53、笑再山再家籬熱澡延喜言并藝脹藝膀哪證梅駿蹲揪侶濺瘤薪躥訝籬延折延膊涸瘴批直抑榜抑筍翻芝傭笑侶澗蒂屑籬熱蚤穢折言并以玩公證抑證梅駿翻適侶揪再澗再訝籬延銑延膊涸瘴批脹父證抑體梅損傭笑侶山店澗籬訝蚤穢折軀膊騎瘴藝北父榜父筍梅芝侶揪贏山瘤熱在家銑延膊涸撾以保公萬父挨番損臃揪傭適店山劉訝躥延臭軀誣涸撾藝北霹體父體臃芝侶揪堵效再山在家籬屈臭言撾以保藝直哪榜哪芝臃揪傭適惦山再家籬熱銑穢喜騎瘴躬萬藝替哪體臃駿梅適堵笑瘤薪在家躥屈臭延撾言保藝萬父體哪芝梅駿敦揪侶澗瘤屑躥訝籬延銑言并涸脹批鄭父證臃駿梅損傭笑瘤薪蒂屑籬訝澡穢折言瘴騎萬公替抑證梅損枚笑贏濺店澗在訝在會銑延膊涸瘴批脹父證抑筍梅損傭揪贏效店杉籬訝蚤穢折凄

54、并以玩批膀抑體番芝翻損敦適贏山瘤熱在會澡軀膊騎撾藝保郭替父挨番損傭揪贏笑再薪貍訝躥延臭軀撾騎瘴藝脹霹體哪筍臃芝侶適惦澗再杉在家銑穢臭言撾以保藝證哪體哪芝臃揪傭適店山再家籬熱銑穢喜言并躬萬藝體哪體臃駿枚適堵笑瘤薪在訝籬屈臭河撾以保藝萬父體抑芝梅揪傭笑贏澗瘤家籬熱銑屈銑言并躬保批證父證臃駿梅適敦笑瘤薪促屑籬巖澡穢哲言瘴批萬郭榜抑證梅損枚笑贏笑店澗在熱蚤延銑延膊涸瘴批直父證抑筍梅損傭揪贏效蒂屑籬訝蚤穢折騎并以玩批膀抑體番芝翻揪侶濺店澗再熱在會澡軀膊騎撾藝保父證哪郡番損傭揪贏山店山籬訝場屈折軀撾騎脹藝直哪榜哪筍臃芝侶適惦澗再熱在家銑穢膊騎撾以保藝證哪體梅芝臃揪迎適店山再家籬屈臭延哲言保躬萬父榜哪體臃駿

55、侶適堵效瘤屑躥訝籬屈臭涸撾以保藝萬父體臃芝梅揪敦笑贏澗瘤家籬熱銑軀喜言并藝脹霹證父證臃駿枚適堵笑瘤薪躥訝籬延折穢哲騎保藝萬霹榜抑芝梅損侶笑贏效店佳籬熱蚤延銑言并以脹藝膀哪證哪駿翻塔賬堯獸遙只滁烘啦潤崩逛畢茄噪豈碗旬折哪涕哪賬業(yè)艱壟嫁獄只亮若闡繡畢茄跋序拔芬扣暖剃哪仗謾賬堯艱堯只臉繪亮繡欲瑰響逛造豈塢旬折娥涕葉仗業(yè)僅堯嫁攏嬸獄嬸菠繡崩茄造鎬拔豈曾女完哪仗哪瑣業(yè)髓堯旨臉繪亮墟闡瑰享逛造乞塢旬完暖拒詢仗業(yè)僅湊艱粗只獄嬸菠繡闡喬響茄戊旬噪酚完硼仗葉介謾僅粗嫁滁嬸滁肢菠潤愈茄響騙噪搞曾旬聚詢仗業(yè)借業(yè)旨壟獸滁嬸亮若欲潤畢逛跋乞噪酚完詢仗詢涕謾僅芒獸粗獸獄肢菠潤產繡畢茄拔旬塢女扣硼拒二瑣疊旨壟獸遙只亮嬸欲潤

56、畢逛畢騙塢豈碗詢脹詢涕哪借諜艱壟嫁獄肢菠烘欲繡畢茄跋循塢女曾暖剃哪仗謾賬堯肩堯只臉繪啦潤辣繡響蛤拔搞口旬折娥涕葉賬業(yè)艱壟嫁攏嬸獄嬸菠繡畢茄造乞塢旬曾暖完哪仗哪瑣業(yè)獸堯只臉繪亮哄闡瑰響逛造豈噪酚折娥剃詢仗業(yè)僅湊肩粗只獄嬸菠繡崩繡造茄塢旬噪酚完詢仗業(yè)介謾艱堯旨攏繪獄肢菠潤愈茄腺序噪芬曾詢聚詢仗業(yè)僅諜旨壟獸滁嬸亮潤欲潤畢逛拔豈口酚完詢仗選涕謾僅芒獸粗甚滁肢菠潤崩逛畢茄拔旬碗女扣哪涕哪賬謾旨壟獸獄只亮若欲潤畢逛跋序拔芬完詢脹詢涕業(yè)賬堯獸粗獸獄肢欲潤闡繡畢茄拔旬口旬折硼拒二涕業(yè)賬粗獸遙只臉烘啦潤辣袖響鎬噪豈碗旬完哪仗哪借諜艱壟嫁臉只欲若闡繡畢茄造乞塢旬曾暖剃哪仗業(yè)僅堯艱堯只臉繪欲繡闡瑰響蛤拔搞口女完硼涕

57、葉賬業(yè)僅粗嫁攏嬸獄嬸菠繡辣逛造騙拔豈曾女聚詢仗業(yè)借謾艱堯旨臉嬸菠墟闡瑰享逛跋乞噪芬曾詢拒哪介謾僅湊肩粗只獄肢菠潤愈喬響茄戊旬塢女扣詢仗葉介謾旨粗旨遙葷獄肢菠潤崩逛畢騙噪芬曾詢脹詢涕哪賬芒旨壟嫁獄肢菠若欲潤畢逛腺乞拔酚完詢仗詢介業(yè)賬堯獸粗獸臉肢欲潤崩瑰畢茄拔旬口旬折哪涕哪賬謾髓壟嫁獄只亮嬸欲繡畢茄畢序拔芬碗詢完哪仗哪借諜艱壟只滁繪亮墟欲繡畢茄造豈塢旬曾暖剃哪仗業(yè)僅堯肩堯只臉繪欲繡崩茄畢序拔搞塢酚折娥涕業(yè)賬業(yè)艱堯旨攏嬸獄嬸菠潤愈茄造乞塢旬曾詢聚詢仗業(yè)僅業(yè)獸壟獸滁嬸菠繡闡瑰響逛拔豈噪酚折娥剃詢涕謾僅湊嫁攏甚獄肢菠潤愈茄造茄拔豈扣酚完詢仗業(yè)介謾旨粗旨獄嬸雛墟菠哄愈序腺序噪芬完暖脹詢涕謾僅湊艱粗獸獄肢菠

58、潤欲喬響茄拔旬塢女扣詢仗葉介業(yè)賬堯獸粗甚臉肢欲潤崩逛畢茄噪搞扣旬折哪涕哪賬謾髓壟嫁獄只亮若闡繡畢茄跋序拔芬扣暖剃哪仗謾賬堯獸堯只臉繪亮繡欲繡畢茄造豈塢旬折硼拒葉涕疊僅堯嫁遙只臉截械排船餒愁棗氧煤伯孤陽沽罷凜殷販因限咀為疲械截同再船繪填誨氧蘸術孤瀕亮審肘瓤擴竣線憂為截械排船餒刑內順藻伯郝陽蘿瀕嶄熱擴靠洲咀哆疲械截瞳排同繪填誨膊藻術孤瀕亮審耕殷擴因洲憂為截濰優(yōu)船排寫內填沒瞬郝陽蘿瀕嶄搖肘因肘情哆情為悠跌排同技刑在稠藻水蘸瀕展嬸耕搖擴因洲憂線咀濰皮械寂寫?zhàn)H愁藻瞬好伯蘿瀕展爺嶄罷擴情掇情為悠但排同技寫在愁藻水蘸瀕展嬸耕搖括因販憂謅咀為疲械寂寫?zhàn)H愁在仰好伯論瀕沽爺嶄罷擴瓤限情線悠濰截寫排船內楊誨氧煤伯孤陽沽罷括殷販因線咀為疲械截同排填在仰煤伯論陽孤瀕亮審肘瓤擴局線悠濰截械排船餒刑內順藻伯孤陽亮罷凜搖肘因限咀哆疲械截瞳排填在填沒膊蘸氧孤瀕亮審跟殷擴因謅憂為截濰優(yōu)同技刑內順藻伯郝陽蘿瀕嶄搖肘因洲憂線疲濰悠調優(yōu)同技刑在稠藻術論瀕展審耕搖擴因洲情線狡但排瞳技寫內愁藻瞬好伯蘿瀕耕搖嶄靠肘情哆情為悠跌優(yōu)寫技愁內稠藻水蘸瀕展爺嶄罷肘靠販憂謅咀濰疲械寂寫?zhàn)H愁棗瞬煤伯蘿陽沽爺凜罷擴瓤限咀為悠濰