某鋼鐵公司財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)分析

1、某鋼鐵公司財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)分 析漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)時(shí)間 財(cái)務(wù)報(bào)告分析就是計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率，通過(guò)計(jì)算 財(cái)務(wù)分析比率得出的數(shù)據(jù)與合理的指標(biāo)進(jìn)行對(duì) 比，從而分析出企業(yè)潛在的問(wèn)題。同時(shí)也包括許 多其他信息如行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等一 些表外附注，也應(yīng)當(dāng)考慮在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果分析、 財(cái)務(wù)狀況分析之內(nèi)，然后綜合并分析出企業(yè)潛在 一、緒論漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司坐落在湖南省中部的婁 底市，于1958年建成，現(xiàn)擁有總資產(chǎn)150億元 以上，是國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展的300家工業(yè)企業(yè)之 縱向比較：1997年，在市場(chǎng)調(diào)節(jié)和政府宏觀調(diào) 控引導(dǎo)下，湘鋼、漣鋼、衡鋼聯(lián)合重組成華菱集 團(tuán)，自從組建之后，漣鋼獲得了大踏步

2、的發(fā)展， 鋼生產(chǎn)能力由1997年的100萬(wàn)噸增加到2008年 的352萬(wàn)噸;總資產(chǎn)由原來(lái)的33億元增加到150 億元；銷售收入由原來(lái)的1千萬(wàn)元增加到5千萬(wàn) 元；利稅總額由4百萬(wàn)元增加到2千萬(wàn)元；凈利 潤(rùn)也由3千萬(wàn)元增長(zhǎng)到10億元。橫向比較：從企業(yè)銷售增長(zhǎng)率及資產(chǎn)增長(zhǎng)率出 發(fā)，指標(biāo)最優(yōu)的三家為寶鋼、濟(jì)鋼、唐鋼。寶鋼 的優(yōu)點(diǎn)之一是其客戶大多為直供，因而抵御市場(chǎng) 風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)。濟(jì)南鋼鐵公司是近年來(lái)發(fā)展起來(lái) 的一家大型鋼鐵企業(yè)，公司特色是商品結(jié)構(gòu)中板 材比例較高，另外還有研發(fā)能力強(qiáng),科研投入大, 使得公司商品在市場(chǎng)上有競(jìng)爭(zhēng)力。漣鋼的缺點(diǎn)就 是科研能力不足，但是在員工總數(shù)方面與寶鋼齊 平，并且還未上市，

3、發(fā)展后勁十足，發(fā)展空間比 較大。本文以06年07年的年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù)，分別從資 產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益三個(gè)基本方面出發(fā)，選取 這三個(gè)方面中對(duì)企業(yè)影響比較大的重要指標(biāo)進(jìn) 行分析，內(nèi)容基本以文字表述，其中部分?jǐn)?shù)據(jù)以 表格和圖像的形式表示出來(lái)并在下面加以文字 說(shuō)明，最后歸納出公司存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題，并對(duì)應(yīng) 提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)對(duì)策，最后一部分是結(jié)束語(yǔ)，收 攏全文，并附上參考文獻(xiàn)、致謝和附錄。（一）研究的目的、意義1、研究目的財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和 起點(diǎn)，釆用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò) 去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的 是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān) 系集團(tuán)改善決策。其

4、最基本功能，是將大量的 報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q 策的不確定性。2、研究意義財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，分析使用的數(shù)據(jù)大 部分來(lái)自于公開(kāi)發(fā)表的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，財(cái)務(wù)分 析的前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)分析的結(jié) 果是對(duì)企業(yè)的償債能力、盈利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)能 力作出評(píng)價(jià)，或找出存在的問(wèn)題。中小企業(yè)的發(fā) 展在全部企業(yè)中占據(jù)重要地位,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增 長(zhǎng)、勞動(dòng)力就業(yè)和社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展方面發(fā)揮著積極 作用.本文針對(duì)漣源鋼鐵集團(tuán)，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)體 系的合理分析，為企業(yè)發(fā)展提供參考依據(jù)，提出了 相應(yīng)的看法和觀點(diǎn)。本文在借鑒已有研究成果的 基礎(chǔ)上，以該集團(tuán)有限公司2006-2007年度的年 報(bào)為主要數(shù)據(jù)來(lái)源

5、，結(jié)合自身實(shí)習(xí)的體會(huì)及思 考，分析該公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題及成因，然后提出相 應(yīng)的優(yōu)化對(duì)策。通過(guò)本文的分析探討，尋找出漣 源鋼鐵集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)狀況中存在的問(wèn)題，為 正確充分地認(rèn)識(shí)這些問(wèn)題及成因提供一些較為有益的幫助，為解決這些問(wèn)題提供有一定參考價(jià) 值的建議，為漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司的財(cái)務(wù)決策 及管理提供啟示。(二) 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1、國(guó)外研究現(xiàn)狀杜邦財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)體系是由美國(guó)杜邦公司創(chuàng)造 的財(cái)務(wù)分析方法(The Du Pont System)杜邦 財(cái)務(wù)分析體系是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，從評(píng) 價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的凈資產(chǎn)收益 率指標(biāo)出發(fā)，利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在 有機(jī)聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)

6、濟(jì)效益進(jìn)行綜合 系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)。1財(cái)務(wù)失敗預(yù)測(cè)學(xué)派。該學(xué)派的基本邏輯是，財(cái)務(wù) 報(bào)告分析的有用性在于它對(duì)未來(lái)事項(xiàng)的預(yù)測(cè)能 利能力和其他一些有關(guān)內(nèi)容的財(cái)務(wù)比率能夠預(yù) 測(cè)企業(yè)破產(chǎn)和財(cái)務(wù)困難。其中最著名的是美國(guó)財(cái)力。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期檢驗(yàn)，計(jì)量流動(dòng)性,資本結(jié)構(gòu),務(wù)專家阿爾特曼(EDWARD ALTIMAN)提出的 "score"模型。2實(shí)用比率學(xué)派。這個(gè)學(xué)派是財(cái)務(wù)報(bào)告分析史上最 早的學(xué)派。這一學(xué)派對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的首要貢獻(xiàn) 就是率先從財(cái)務(wù)報(bào)表原始數(shù)據(jù)中開(kāi)發(fā)出眾多的 比率。它使人們能夠把報(bào)表的有關(guān)項(xiàng)目聯(lián)系起 來(lái)，以便更深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成 果。2、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀財(cái)務(wù)分析的方法因各方法側(cè)重

7、點(diǎn)不同，從而其計(jì) 算的財(cái)務(wù)指標(biāo)也有所偏重，下文從財(cái)務(wù)比率分析 等方法的幾個(gè)方面來(lái)論述國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀。 黃珍(2008)認(rèn)為,財(cái)務(wù)報(bào)告寫作前一定要有一 個(gè)清晰的框架，財(cái)務(wù)分析報(bào)告一定要與公司經(jīng)營(yíng) 業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，深刻領(lǐng)會(huì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背 景，切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過(guò)程中存在的問(wèn)題。|4 文江科(2008)認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和 報(bào)表資料以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列 專門的分析技術(shù)，對(duì)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的有關(guān)籌 資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈 利能力、營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，為投 資者和債權(quán)等利益相關(guān)者提供決策基礎(chǔ)。 高偉清(2008)認(rèn)為，財(cái)務(wù)報(bào)告分析的方法有比較 分析法和因素分

8、析法比較分析是對(duì)兩個(gè)或幾個(gè) 相關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示差異和矛盾。比 較是分析的最基本方法，沒(méi)有比較，分析就無(wú)法 進(jìn)行。韓寶清(2008)認(rèn)為“重點(diǎn)分析”是報(bào)告分析的 核心內(nèi)容，重點(diǎn)分析部分寫作的如何決定了報(bào)告 的分析質(zhì)量和檔次。要想使這一部分寫得很精 彩，最重要的是要有一個(gè)好的分析思路。7 司偉、吳祖光(2007)認(rèn)為，償債能力是指企業(yè) 到期債務(wù)(包括本息)的能力。償債能力分析包 括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。短期 償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足 額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力， 特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。企業(yè)短期 償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速凍

9、比率 和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債。8鄭素生(2008)認(rèn)為,營(yíng)運(yùn)能力是指用來(lái)衡量企 業(yè)在資產(chǎn)管理方面的效率，通常指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速 度。主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流 動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。9李月姝(2008)認(rèn)為：盈利能力分析是指對(duì)企業(yè) 盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè) 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)之 目的，在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營(yíng)與規(guī)模不斷成 長(zhǎng)與發(fā)展。10任矢(2008)認(rèn)為：以現(xiàn)金流量信息進(jìn)行財(cái) 務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的要求，企業(yè)價(jià)值最大化 要求將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強(qiáng)調(diào)在企 業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各方利益需求，企業(yè)價(jià)值最大 化就是現(xiàn)金流量最大化。113、國(guó)內(nèi)外研究

10、現(xiàn)狀綜述綜上所述，國(guó)外對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析得比我國(guó)全面, 包括計(jì)算出各種出率在內(nèi)，許多其他信息如行業(yè) 發(fā)展趨勢(shì)、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等一些表外附注也考慮 在企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果分析、財(cái)務(wù)狀況分析之內(nèi)。在我 國(guó)，財(cái)務(wù)報(bào)告分析就是計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率，以會(huì) 計(jì)核算和報(bào)表資料以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，釆 用一系列專門的分析技術(shù)，對(duì)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在 的有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能 力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析和評(píng)價(jià), 為投資者和債權(quán)等利益相關(guān)者提供決策基礎(chǔ)。通 過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)分析比率得出的數(shù)據(jù)與合理的指標(biāo) 進(jìn)行對(duì)比，從而分析出企業(yè)潛在的問(wèn)題?；诖?情況本文在借鑒前人研究成果的基礎(chǔ)上，擬從企 業(yè)當(dāng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)

11、務(wù)狀況出發(fā)對(duì)漣源鋼鐵 集團(tuán)有限公司進(jìn)行全方面的分析得出客觀的結(jié) 論，然后提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)意見(jiàn)和改進(jìn)方案。7(三) 主要研究方法與思路1、主要研究方法(1)文獻(xiàn)査閱法本文通過(guò)在學(xué)校的電子閱覽室上網(wǎng)、查閱校圖書 館的各類期刊、閱讀國(guó)內(nèi)外有關(guān)著作等手段搜集 了大量的相關(guān)資料。(2)理論與實(shí)際相結(jié)合的方法在看懂財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上進(jìn)行大量的計(jì)算,通過(guò)各種比率數(shù)據(jù)與合理指標(biāo)的對(duì)比對(duì)該公司 進(jìn)行綜合研究分析。2、主要研究思路本文是在前人研究成果的基礎(chǔ)上，以該公司年報(bào) 為主要數(shù)據(jù)來(lái)源，結(jié)合自身實(shí)習(xí)的體會(huì)及思考， 分析該公司的財(cái)務(wù)問(wèn)題及成因，然后提出相應(yīng)的 優(yōu)化對(duì)策，尋找出該公司財(cái)務(wù)狀況中存在的問(wèn) 題，為正確充分地

12、認(rèn)識(shí)這些問(wèn)題及成因提供一些 較為有益的幫助 二、資產(chǎn)負(fù)債表分析(一)資產(chǎn)1、流動(dòng)資產(chǎn)(1)應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款主要包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，兩者 產(chǎn)生的原因不同，本文重點(diǎn)從應(yīng)收賬款方面來(lái)分 析該企業(yè)。表1應(yīng)收賬款賬齡分析Table 1 an aged analysis of accounts receivable 賬齡分析2007年2006年1 年以內(nèi)（含 1 年）1,250,868,171.24 641,501,759.051年至2年（含2年）2 年至 3 年（含 3 年）3,956,718.17 14,754,42&414,946,602.24 326,101.633 年至 4 年（含

13、 4 年）256,303.19 1,447,979.264 年至 5 年（含 5 年）1 J19,81227 475,203.455 年以上 92,780,257.99 100,329,720.50 小計(jì) 1,353,927,865.10 758,835）92.30減：壞賬準(zhǔn)備 98,481,969.08 118,432,741.89 合計(jì) 1,255,445,896.02 640,402,450.41 數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 通過(guò)上表應(yīng)收賬款的賬齡分析表可以看出，年 內(nèi)的短期應(yīng)收賬款有所增加，3年和4年的應(yīng)收 賬款均有所下降，這是一個(gè)良好的勢(shì)頭，表明資 金的回收將加快，有

14、利于企業(yè)的資金循環(huán)，雖然2年和5年的應(yīng)收賬款余額均有所增長(zhǎng)但其比重 基本不變，說(shuō)明該公司的信用政策和收款政策比 較穩(wěn)定，對(duì)應(yīng)收賬款的變動(dòng)幾乎沒(méi)有影響；同時(shí), 從本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)22%來(lái)看，應(yīng)收賬款的增 長(zhǎng)為615043445.61,增長(zhǎng)比率4.8%,遠(yuǎn)小于營(yíng) 業(yè)收入的增長(zhǎng)，對(duì)營(yíng)業(yè)收入的影響很小。圖1應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)Figure 1 Structure of accounts receivable aging（2）存貨存貨是企業(yè)最重要的流動(dòng)資產(chǎn)之一，通常占流動(dòng) 資產(chǎn)的一半以上。存貨核算的準(zhǔn)確性對(duì)資產(chǎn)負(fù)債 表和利潤(rùn)表有較大的影響，因此，應(yīng)特別重視對(duì) 存貨的分析。存貨分析主要包括存貨構(gòu)成分析和 存貨

15、計(jì)價(jià)分析，下面主要從存貨構(gòu)成方面分析得 出結(jié)論。12表2存貨分析Table 2 Inventory Analysis2007 年 2006 年 項(xiàng)目賬面余額減值準(zhǔn)備賬面價(jià)值賬面余額 減值準(zhǔn)備賬面價(jià)值 原材料 2394777423 121990345.7 22727870772291955539 2291955539在產(chǎn)品 296310113.4 18843679.44 277466433.9183085744.8 183085744.8自制半成品 750830701.298419828.95652410872.2 457742790.7 457742790.7庫(kù)存商品 1838968405 1

16、18053442.5 1720914962 1538615431 1538615431輔助材料 389797763.4 2301763.21 387496000.2313289040.5 131289040.5備品配件 1306374454 13063744541082764637 1082764637燃料 374409180 374409180 180830789.9 180830789.9合計(jì) 7351468039 359609059.8 69918589796048283974 5866283974數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 分析上表，可以得出，今年存貨比去年增加了359

17、609059.82元，有兩個(gè)原因: 材料存貨的增加。 企業(yè)存貨質(zhì)量下降。存貨跌價(jià)準(zhǔn)備所占存貨比 例為4.8%,反映了企業(yè)存貨存在質(zhì)量上的問(wèn)題, 這與礦石燃料等煉鋼原料漲價(jià)緊密相關(guān)，應(yīng)開(kāi)拓 市場(chǎng)擴(kuò)大企業(yè)原料來(lái)源。2、非流動(dòng)資產(chǎn)(1)固定資產(chǎn)表3固定資產(chǎn)分析(07年報(bào)數(shù)據(jù))Table 3 Analysis of fixed assets (2007 data) 項(xiàng)目房屋及建筑物機(jī)器設(shè)備電子設(shè)備及辦公 設(shè)備運(yùn)輸工具其他合計(jì)年初余額 5980561323 26332375766 714918734.1373311069.6 639324811.5 34040391704企業(yè)合并增加9072133.18

18、 574310 15148111282124.27 12443378.45本年增加5883887.73 31012400.79 3029752807840 97542.26 40104645.48在建工程轉(zhuǎn)入 1498548301 2098919072480030883.6 3235531.5253780812.66 4134514601本年減少 48694399.77 186585850.5 2000323.251562890 6076963.84 244920427.4年末余額 7436299112 28284693521 1193826579379306362.1 688408326.9

19、 37982533901減累計(jì)折舊年初余額 1859126307 7773331179 456679792218523958.8 185766000 10493427237企業(yè)合并增加 一 3324624.59 392655.41789623.87 738568.42 5245472.29本年計(jì)提折舊 385912747.4 2079769368247203685.5 38114153.9891026795.022842026750本年減少 23778874.38 142433543.5 1507735.22 1333367.15 3226942.18 172280462.5年末余額 2221

20、260180 9713991629 702768397.7256094369.5 274304421.2減值準(zhǔn)備年初余額 一 169769439.4 1225211 619776.69171614427.1本年計(jì)提本年減少年末余額 一 169769439.4 1225211 619776.69171614427.1賬面價(jià)值年末 5215038932489832970.8122592216 414103905.7 24642500477年初 4121435016257013731.1154167334.1 453558

21、811.6 23375350040數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 固定資產(chǎn)可以從三個(gè)不同的角度分析： 增長(zhǎng)原因。本期固定資產(chǎn)增加的主要原因是該 公司以前年度在建工程項(xiàng)目本期完工轉(zhuǎn)入，占本 期增加額的10.89% o 增長(zhǎng)結(jié)果。本期固定資產(chǎn)原值增加主要是房屋 設(shè)備及電子設(shè)備的增加，房屋設(shè)備增加 1093603915.72 元，電子設(shè)備增加 232819239.66 元，這些都不屬于生產(chǎn)用固定資產(chǎn)增加，不利于 提高公司的生產(chǎn)能力。 本期固定資產(chǎn)減少最主要方面表現(xiàn)為固定資 產(chǎn)折舊，為2,842,026,750.25元，此項(xiàng)減少將會(huì) 影響公司的生產(chǎn)能力。綜上，本期該公司的固定資產(chǎn)仍然增加了

22、 12億 元，固定資產(chǎn)的減少額對(duì)其增加額沒(méi)有影響。（2）長(zhǎng)期股權(quán)投資表4長(zhǎng)期股權(quán)投資分析Table 4 Analysis of long-term equity investment項(xiàng)目2007年2006年 其他長(zhǎng)期股權(quán)投資 30,000,000.00 30,000,000.00 長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備合計(jì) 30,000,000.00 30,000,000.00數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 表5長(zhǎng)期股權(quán)投資單位Table 5 units of long-term equity investment 被投資單位名稱投資期限占被投資單位股本 比例（）初始投資成本華菱漣鋼投資：平煤集團(tuán)天

23、藍(lán)配煤有限責(zé)任公司 （"天藍(lán)配煤”）長(zhǎng)期 13.64 30,000,000.00 合計(jì) 30,000,000.00IllIII數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 該公司長(zhǎng)期股權(quán)投資釆用權(quán)益法核算。長(zhǎng)期股權(quán) 投資發(fā)生減值時(shí)，該公司及持股公司將此其他長(zhǎng) 期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，與按照類似金融資產(chǎn)當(dāng) 時(shí)市場(chǎng)收益率對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)確定的現(xiàn)值 之間的差額，確認(rèn)為減值損失，計(jì)入當(dāng)期損益。 該減值損失不能轉(zhuǎn)回。在該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中，對(duì)持股公司的長(zhǎng)期股權(quán) 投資采用成本法核算，期末按照成本減去減值準(zhǔn) 備后記入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。初始確認(rèn)時(shí)，對(duì)持股公 司公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資的投資成本按以下原則 計(jì)量：對(duì)

24、于同一控制下的企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股 權(quán)投資，該公司按照合并日取得的被合并方所有Ill者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初 始投資成本。對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資初始投資成本與 支付對(duì)價(jià)賬面價(jià)值之間的差額，調(diào)整資本公積中 的股本溢價(jià)（或資本溢價(jià)）；資本公積中的股本溢 價(jià)（或資本溢價(jià)）不足沖減時(shí)，調(diào)整留存收益。根據(jù)上表中顯示，06、07年兩年均無(wú)長(zhǎng)期股權(quán) 投資減值準(zhǔn)備；且投資單位為天藍(lán)配煤，為存貨 來(lái)源提供有了有力的保證，同時(shí)也降低了營(yíng)業(yè)成 本。3、綜合分析根據(jù)下圖反映，公司在06、07年中資產(chǎn)結(jié)構(gòu)除 無(wú)形資產(chǎn)沒(méi)有之外，其他資產(chǎn)項(xiàng)目比例均基本穩(wěn) 定提高。圖2流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資 產(chǎn)及其他

25、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析Figure 2 Current assets, long-term investments, fixed assets, intangible assets and other assets of the structural analysis（二）負(fù)債1、流動(dòng)負(fù)債（1）短期借款該企業(yè)2006年短期借款為76億元，2007年為79億元,增長(zhǎng)率為3.8%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)率，聯(lián)系該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重和流動(dòng)負(fù)債 比重進(jìn)行分析，原因如下幾條: 流動(dòng)資產(chǎn)資金需要，特別是臨時(shí)性占用流動(dòng)資 產(chǎn)需要發(fā)生變化。當(dāng)季節(jié)性或臨時(shí)性需要產(chǎn)生 時(shí)，企業(yè)就可能通過(guò)舉借短期借款來(lái)滿足其資金 需要。 節(jié)

26、約利息支出。一般來(lái)講，短期借款的利率低 于長(zhǎng)期借款的利率，舉借短期借款相對(duì)于長(zhǎng)期借 款來(lái)說(shuō)，可以減少利息支出。 為了減輕償債壓力，降低風(fēng)險(xiǎn)，以維護(hù)公司的 良好信譽(yù)。 企業(yè)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使之更加趨于 合理化。2、非流動(dòng)負(fù)債(1)長(zhǎng)期借款表6長(zhǎng)期借款分析Table 6 Analysis of long-term borrowings項(xiàng)目2006年2007年長(zhǎng)期借款(銀行) 9,263,162,160.009,321,174,700.00其他工程項(xiàng)目應(yīng)付款4,589,000.00 4,589,000.00年以上支付的內(nèi)部退養(yǎng)職工款298,682,515.49 277,796,135.70合

27、計(jì) 9, 566, 433, 675.49 9, 603, 559, 835.70數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 該公司08年長(zhǎng)期借款增長(zhǎng)率為0.38%,公司長(zhǎng) 期借款增加一方面表明其在資本市場(chǎng)上的信譽(yù) 良好，另一方面預(yù)示公司的負(fù)債政策可能發(fā)生變 化。3、綜合分析從圖中可以分析出，該公司的負(fù)債合計(jì)中流動(dòng)負(fù) 債占比例尤為大，這是一個(gè)償債能力的危險(xiǎn)信 號(hào)，而短期借款有較大數(shù)額的增加，會(huì)使公司不 得不以較高的利率才能籌措到新的資金，從而增 加了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。長(zhǎng)期負(fù)債比例有所下降，07年 更是下降到0.69%,經(jīng)過(guò)分析得出，因?yàn)樵摴?的所有者權(quán)益大部分是由銀行及基金組成，資本 構(gòu)成單一，而銀

28、行等金融機(jī)構(gòu)不愿意冒太大的風(fēng) 險(xiǎn)所以只肯借出短期借款，而長(zhǎng)期借款的回收期 長(zhǎng)，擔(dān)當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)大；長(zhǎng)期負(fù)債減少的另一方面主 要是因?yàn)椴糠珠L(zhǎng)期借款隨著時(shí)間的推移成為了 一年內(nèi)到期的短期借款。13(1)負(fù)債占總資產(chǎn)的比重負(fù)債占總資產(chǎn)的比重平均為22%,適度展開(kāi)負(fù) 債經(jīng)營(yíng)有利于調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，該公司的負(fù) 債結(jié)構(gòu)比較合理，還可以適當(dāng)提高。(2)判斷結(jié)構(gòu)是否合理、是否會(huì)有償債壓力這種債務(wù)結(jié)果比較合理，償債壓力不大。從現(xiàn)金 流量分析中可以看出，企業(yè)投資所支付的現(xiàn)金比 較多，06、07連續(xù)兩年并沒(méi)有取得投資活動(dòng)的 現(xiàn)金凈流入，因此有必要進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y結(jié)構(gòu)調(diào) 整。圖3長(zhǎng)短期負(fù)債占總負(fù)債的比重Figure 3 s

29、hort and long-term liabilities to total liabilities ratio(三)所有者權(quán)益1、各部分占所有者權(quán)益的比重表8各部分占所有者權(quán)益比重Table 8 accounts for the various parts of the proportion of ownership interest資本公積盈余公積未分配利潤(rùn)股東權(quán)益合2007 年 54.81 % 6.79% 14.26% 100.00%2006 年 53.67 % 6.62% 16.11% 100.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 圖4股東權(quán)益及各部分?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)Figure

30、 4 shareholders part of the data and statistics該公司2006年法定盈余公積為7.67億元，2007 年的盈余公積為7.7億元，增長(zhǎng)率為0.39%。(1) 提取各項(xiàng)盈余公積。該公司按公司章程規(guī) 定提取2007年度盈余公積：提取法定盈余公積 10%。(2) 年末未分配利潤(rùn)的說(shuō)明。2007年12月31 日，該公司歸屬于持股公司的未分配利潤(rùn)中包含 了本公司提取的盈余公積人民幣571,553,065.49 丿lio2、利潤(rùn)分配策略經(jīng)公司2007年年度股東大會(huì)審議通過(guò)了公司利 潤(rùn)分配方案，公司以股權(quán)登記日2008年5月15 日的總股本為基數(shù)，每10股派現(xiàn)金紅

31、利1元 (含稅)，共分配現(xiàn)金股利273,765,002.50元， 該利潤(rùn)分配方案已實(shí)施完畢。三、現(xiàn)金流量表分析（現(xiàn)金流量水平分析表見(jiàn)附 錄1）I*r -經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年增長(zhǎng)了 33億，增長(zhǎng) 率為103.38%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量與流出量分 別比上年增長(zhǎng)29.65%和24.89%,增長(zhǎng)額分別為 159億和125億。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主 要是因?yàn)槭盏嚼?、手續(xù)費(fèi)及傭金凈增加額增加 了 2千萬(wàn)，增長(zhǎng)率為296.8%,其次是收到稅費(fèi) 返還132342108.71元，增長(zhǎng)率為82.38%。經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加主要是受支付利息、手續(xù) 費(fèi)及傭金的現(xiàn)金增加10785071.72,增長(zhǎng)率為

32、346.20%。另外，支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金亦有不同程度的增加。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年虧了 4809535634.5元，主要原因是由于取得投資收益 所收到的現(xiàn)金和收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的 現(xiàn)金都有較大幅度的減少?；I資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比上年減少2293120867.36 元，主要是吸收投資所收到的現(xiàn)金以及支付的其 他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金較上年有所下降。四、所有者權(quán)益表分析（一）股本情況及股東介紹1、股本情況根據(jù)該公司股權(quán)分置改革方案中關(guān)于有限售條 件的流通股上市流通的承諾，華菱集團(tuán)和安賽樂(lè) -米塔爾所持本公司219,576,338股已于2008年3 月1日滿足限售條件，截至2

33、008年12月31日 止尚未辦理解除限售手續(xù)。華菱集團(tuán)、安賽樂(lè)- 米塔爾、長(zhǎng)沙礦冶研究院、張家界冶金賓館、湖 南冶金投資公司和中國(guó)冶金進(jìn)出口湖南公司所 持有該公司873,347,324股已于2009年3月日 上市流通。該公司于2007年度非公開(kāi)發(fā)行增加 的520,000,000股將于2012年1月21日上市流 通。2、股東介紹湖南華菱鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司。持股總數(shù)為 928560875,持股比例為33.92%,性質(zhì)屬于國(guó)有 企業(yè)。ArcelorMittal（安賽樂(lè)-米塔爾）。持股總數(shù) 為903939125,持股比例為33.02%性質(zhì)屬于股 份有限公司。其他?；旧蠟橹袊?guó)人民銀行的基 金，持股總

34、數(shù)為902923440,持股比例為33.06%, 性質(zhì)屬于其他。二）股東權(quán)益變動(dòng)表7股東權(quán)益變動(dòng)表分析Table 7 Analysis of Changes in Equity【東權(quán)益變動(dòng)表2007年2006年變動(dòng)額變動(dòng)率（）上年余額本年增減變動(dòng)金額11,600,886,547.758,611,102,786.052989783761.7 34.72 1凈利潤(rùn) 2直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失 24,675,395.19102,192,999.30-77517604.11-75.853股東投入和減少資本股東投入資本3,016,000,000.00-3016000000 -100一可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股 一

35、93,355,764.90 -93355764.9-100股東溢價(jià) 對(duì)子公司股權(quán)投資一其他10,047,864.74 4利潤(rùn)分配 對(duì)股東分配-273,765,002.50 -221,765,002.50 -52000000 23.455股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)年末余額 11，341，749,07570 11,600,886,547.75 -259137472.05 -2.23數(shù)據(jù)來(lái)源：漣源鋼鐵集團(tuán)有限公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表 從表中看出，該公司07年所有者權(quán)益比06年減 少了 259137472.05,下降幅度為2.23%,從影響的主要項(xiàng)目來(lái)看，最主要的原因是本年凈利潤(rùn)的 大幅度下降，效益明顯不如以前，凈利潤(rùn)

36、同期減 少77517604.11元，減幅3.34倍，由此也說(shuō)明凈 利潤(rùn)減少是經(jīng)營(yíng)資本減少的根本，也是所有者權(quán) 益增長(zhǎng)的重要途徑，正如定價(jià)理論信條所言：價(jià) 值是股東在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的，而非股東在財(cái)務(wù) 活動(dòng)中產(chǎn)生。除上述原因外，尚有上年年末余額 和07年會(huì)計(jì)政策變更情況兩因素對(duì)本年年末余 額的影響。公司沒(méi)有發(fā)行新股，也沒(méi)有發(fā)生回購(gòu) 庫(kù)存股或其他影響股本規(guī)模的行為，因此，該公 司的股本、資本公積保持不變。五、問(wèn)題及對(duì)策分析(一) 資產(chǎn)類1、問(wèn)題固定資產(chǎn)項(xiàng)目因?yàn)楣疽郧澳甓仍诮üこ添?xiàng)目 本期完工轉(zhuǎn)入，占增加額的10.89%,因此減少 了購(gòu)買固定資產(chǎn)的成本，從而降低了營(yíng)業(yè)成本。 但是同時(shí)，固定資產(chǎn)也在一

37、些方面存問(wèn)題，經(jīng)分 析，如下：(1)增長(zhǎng)結(jié)果本期固定資產(chǎn)原值增加主要是房屋設(shè)備及電子 設(shè)備的增加，房屋設(shè)備增加1093603915.72元， 電子設(shè)備增加232819239.66元，這些都不屬于 生產(chǎn)用固定資產(chǎn)增加，不利于提高公司的生產(chǎn)能 力。(2)折舊固定資產(chǎn)減少最主要方面表現(xiàn)為固定資產(chǎn)折舊， 為2,842,026,750.25元，此項(xiàng)減少將會(huì)影響公司 的生產(chǎn)能力，增加了產(chǎn)品的成本。2、對(duì)策(1) 定期清查，盤活存量減少固定資產(chǎn)在房屋設(shè)備及電子設(shè)備項(xiàng)目方面 的支出，減少購(gòu)買該項(xiàng)目的成本。同時(shí)，建立嚴(yán) 格的資產(chǎn)清査制度。清查過(guò)程中不僅要做到帳實(shí) 相符，帳帳相符，還要對(duì)資產(chǎn)的盈虧情況、使用 情況

38、、使用效率等做到心中有數(shù)，特別是在固定 資產(chǎn)需要更新投資時(shí)，哪些可以繼續(xù)使用，哪些 需要淘汰，相關(guān)人員要做到了如指掌。盤活現(xiàn)有 的固定資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)的使用效率，減少重 置和閑置，充分發(fā)揮固定資產(chǎn)在生產(chǎn)中的技術(shù)支 撐作用。(2) 固定資產(chǎn)日常維護(hù)制度日常維護(hù)可以延長(zhǎng)固定資產(chǎn)的使用壽命，某種程 度上等于節(jié)約了大量的維修費(fèi)用，降低了成本支 出，提高了固定資產(chǎn)的使用效率。可以制定相應(yīng) 的獎(jiǎng)懲制度，對(duì)設(shè)備管理人、使用人進(jìn)行考核和 監(jiān)督。對(duì)責(zé)任心不強(qiáng)，工作失誤，管理不善的人 員按責(zé)任制懲罰；同時(shí)，設(shè)立設(shè)備管理獎(jiǎng)勵(lì)基金, 用于獎(jiǎng)勵(lì)設(shè)備管理成效顯著、效益突出的單位和個(gè)人。管理目標(biāo)與個(gè)人工作績(jī)效評(píng)定掛鉤，通

39、過(guò) 多種方式提高公司工作人員自覺(jué)對(duì)設(shè)備的維護(hù) 保養(yǎng)意識(shí)。(二) 負(fù)債類(1) 短期借款占流動(dòng)負(fù)債比例偏高2007年占負(fù)債總額的99.31%,有非常大數(shù)額的 增加，由于短期債務(wù)償債風(fēng)險(xiǎn)較大，要求企業(yè)在 短期內(nèi)具有較強(qiáng)的資金調(diào)度能力，短期借款所占 比例過(guò)大會(huì)使公司不得不以較高的利率才能籌 措到新的資金，從而增加了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。(2) 長(zhǎng)期負(fù)債比例偏低III07年更是下降到0.69%,融資數(shù)量受到限制， 融資數(shù)量又主要受貸款機(jī)構(gòu)貸款能力的限制。經(jīng) 過(guò)分析得出，因?yàn)樵摴镜乃姓邫?quán)益大部分是 由銀行基金組成，資本構(gòu)成單一，而銀行等金融 機(jī)構(gòu)不愿意冒太大的風(fēng)險(xiǎn)所以只肯借出短期借 款，而長(zhǎng)期借款的回收期長(zhǎng)，財(cái)

40、務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大；長(zhǎng)期 負(fù)同時(shí)另一方面主要也是因?yàn)椴糠珠L(zhǎng)期借款隨 著時(shí)間的推移成為了一年內(nèi)到期的短期借款。融 資數(shù)量有限。2、對(duì)策（1）積極擴(kuò)大融資渠道壓縮短期借款比例。同時(shí)，把握地方股權(quán)投資試 點(diǎn)契機(jī)，搭建信息對(duì)接平臺(tái)探索組建產(chǎn)業(yè)投資基 金，加快股權(quán)投資發(fā)展。例如，以公司債、企業(yè) 債、中期票據(jù)、短期融資券等多種形式進(jìn)行融資, 有效拓寬企業(yè)融資渠道，充分發(fā)揮它們?cè)谄髽I(yè)的 金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、發(fā)行籌資等方面的支持和促進(jìn)作 用，改善融資結(jié)構(gòu)，提高融資效率。（2）融資租賃n；融資租賃又稱財(cái)務(wù)或資本租賃，是籌集長(zhǎng)期資金 的方式之一。融資租賃的設(shè)備的所有權(quán)和使用權(quán) 分離，承租方在按時(shí)支付租金履行合同各項(xiàng)條款 的條件下

41、在租賃期內(nèi)對(duì)設(shè)備享有獨(dú)占使用權(quán)。該 種融資方式可以降低因技術(shù)進(jìn)步等原因造成的 資產(chǎn)貶值或遭淘汰的防線，同時(shí)又避免了銀行貸 款對(duì)企業(yè)的許多限制性條款。因此，公司可以選 擇這種長(zhǎng)期融資方式，不僅可以減少籌資成本， 同時(shí)也可以保證設(shè)備在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。III（三）所有者權(quán)益類1、問(wèn)題該公司07年所有者權(quán)益比06年減少了259137472.05,下降幅度為2.23%,從影響的主 要項(xiàng)目來(lái)看，最主要的原因是本年凈利潤(rùn)的大幅 度下降，效益明顯不如以前，凈利潤(rùn)同期減少 77517604.11元，減幅3.34倍，由此也說(shuō)明凈利潤(rùn)減少是經(jīng)營(yíng)資本減少的根本，也是所有者權(quán)益 增長(zhǎng)的重要途徑。除上述原因外，尚有上年

42、年末 余額和07年會(huì)計(jì)政策變更情況兩因素對(duì)本年年 末余額的影響。2、對(duì)策提高凈利潤(rùn)可以從以下兩個(gè)方面入手：(1)減少進(jìn)貨成本，加強(qiáng)與供應(yīng)商合作減少采購(gòu)成本供應(yīng)商的管理，就在于合同管理, 一旦簽定合同文件雙方就必須履行其中的責(zé)任 和義務(wù)。采購(gòu)市場(chǎng)信息變化快，要提高企業(yè)產(chǎn)品 質(zhì)量，就必須加強(qiáng)與供應(yīng)商進(jìn)行合作?，F(xiàn)在許多 的企業(yè)都有自己的采購(gòu)部，目的是減小采購(gòu)支 出，增大產(chǎn)品價(jià)格竟?fàn)幜?，但?duì)部分企業(yè)和集團(tuán) 企業(yè)來(lái)說(shuō)，所有的采購(gòu)都是由配送中心來(lái)操作。所以我認(rèn)為應(yīng)該由該公司的持股公司，即華菱鋼 鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司對(duì)該公司進(jìn)行統(tǒng)一配送，采 購(gòu)物品采用招標(biāo)的形式購(gòu)貨，一旦形成供應(yīng)商， 就簽定合同進(jìn)行長(zhǎng)期合作。

43、(2)提高銷售價(jià)格 市場(chǎng)預(yù)計(jì)09年下半年鋼材價(jià)格會(huì)回升，因此企 業(yè)應(yīng)把握時(shí)機(jī)適當(dāng)提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，從而提高 凈利潤(rùn)。八、結(jié)束語(yǔ)綜上所述，通過(guò)本文的分析探討，找出了漣 源鋼鐵集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)狀況中潛在的資產(chǎn)、負(fù) 債、以及所有者權(quán)益存在的問(wèn)題，如：固定資產(chǎn)、 長(zhǎng)短期投資以及凈利潤(rùn)。同時(shí)也從這三個(gè)方面相 應(yīng)的提出了對(duì)策及建議。為正確充分地認(rèn)識(shí)這些 問(wèn)題及成因提供了一些較為有益的幫助，為解決 這些問(wèn)題提供有一定參考價(jià)值的建議，為漣源鋼 鐵集團(tuán)有限公司的財(cái)務(wù)決策及管理提供啟示。參考文獻(xiàn)1(美)布拉格(Steven.M.Bragg) 財(cái)務(wù)分析 最佳實(shí)務(wù)M經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006:14&2Wiwatta naka Yupana. Analysis on the capital structure of the agriculture company