專題二財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究課件

1、專題二 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究第一節(jié) 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究的相關(guān)概述第二節(jié) 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基礎(chǔ)理論第三節(jié) 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基本方法第四節(jié) 運用不同財務(wù)預(yù)警方法的案例分析財務(wù)指數(shù)預(yù)警方法的案例分析財務(wù)統(tǒng)計預(yù)警方法的案例分析財務(wù)模型預(yù)警方法的案例分析第五節(jié) 對于財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究的展望01091201308181237第一節(jié) 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理研究的相關(guān)概述一、建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是財務(wù)管理制度創(chuàng)新的必然選擇1、“預(yù)警”（early-warning）來源于軍事領(lǐng)域。通?？梢詣澐譃榻?jīng)濟預(yù)警與非經(jīng)濟預(yù)警。經(jīng)濟預(yù)警（economic early-warning）可劃分為宏觀經(jīng)濟預(yù)警與微觀經(jīng)濟預(yù)警。財務(wù)預(yù)

2、警系統(tǒng)（financial early-warning system）屬于微觀經(jīng)濟預(yù)警的范疇，具有重要的經(jīng)濟研究價值，目前尚處于創(chuàng)新性的研究階段。010922013081812372、為了適應(yīng)由于經(jīng)濟周期波動而引起的理財策略所呈現(xiàn)出的周期性特點，財務(wù)管理制度必須進行創(chuàng)新，而建立財務(wù)監(jiān)測與預(yù)警系統(tǒng)，是財務(wù)管理制度創(chuàng)新的必然選擇。（1）經(jīng)濟周期性波動（客觀性） 財務(wù)制度創(chuàng)新 建立財務(wù)監(jiān)測與預(yù)警系統(tǒng)（必然選擇）（2）經(jīng)濟周期例證：97年金融危機0109320130818123797年亞洲金融危機分析：宏觀層面：貨幣危機微觀層面：企業(yè)過度負債，財務(wù)結(jié)構(gòu)極不穩(wěn)定，抗風(fēng)險的現(xiàn)金支付能力極差，出現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流

3、量和現(xiàn)金支付能力的危機。01094201308181237造成亞洲金融危機的“警源”主要有以下幾個方面：一是公司的過度負債，這是以“米勒定理”為代表的傳統(tǒng)財務(wù)理論的誤導(dǎo)；二是公司盲目向高風(fēng)險行業(yè)擴張，這是崇尚傳統(tǒng)財務(wù)理論中“風(fēng)險與收益對等”的財務(wù)理念的結(jié)果；三是大肆推進國際化的同時，單方面認為規(guī)模越大，負債越多，財務(wù)杠桿利益越高的后果，沒有對財務(wù)杠桿運用的風(fēng)險性進行控制和考慮的結(jié)果。01095201308181237通過對亞洲金融危機的發(fā)生原因分析，事實再次表明由于經(jīng)濟周期性的客觀存在，進行財務(wù)預(yù)警的必要性必要性。從金融危機發(fā)生的微觀層面的事實表明，財務(wù)風(fēng)險無時不在，對企業(yè)財務(wù)的監(jiān)測與預(yù)警，非

4、常必要且十分緊迫。01096201308181237二、中西方財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究的概述1、西方關(guān)于財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究的代表：（1）20世紀(jì)初期，亞歷山大.沃爾出版了信用晴雨表研究和財務(wù)報表比率分析，開創(chuàng)了對財務(wù)狀況綜合監(jiān)測和評價的先河。主要選中了七種財務(wù)比率，并分別給予權(quán)數(shù)，確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最后求出總評分。沃爾評分法。01097201308181237（2）隨著戰(zhàn)后西方經(jīng)濟的全面復(fù)蘇，人們對財務(wù)狀況所進行的監(jiān)測和評價逐步被財務(wù)業(yè)績評價所取代。其中比較有影響力的是杜邦財務(wù)分析體系和EVA業(yè)績評價系統(tǒng)。美國杜邦公司創(chuàng)造出來的杜邦分析法（the Du pont an

5、alysis method）,是一種利用財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系來綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法，使用的基本指標(biāo)是權(quán)益收益率（return on equity,ROE）。權(quán)益收益率=利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)杠桿01098201308181237美國的斯特恩.斯圖爾特咨詢公司（Stern Stewart &Co.）提出了經(jīng)濟增加值（economic value added）的業(yè)績評價系統(tǒng)。EVA=EBIT(1稅率) KwC，式中，EVA代表經(jīng)濟增加值，EBIT代表息稅前利潤，Kw表示加權(quán)平均資本成本，C代表所利用的資本010992013081812372、我國財務(wù)業(yè)績的評價方法：中國誠信公司

6、業(yè)績評價財務(wù)指標(biāo)體系1999年財政部等四部委聯(lián)合頒布的國有資本金績效評價規(guī)則，2002年修訂。 綜述：中西方關(guān)于財務(wù)狀況的監(jiān)測與評價被財務(wù)業(yè)績評價所取代，關(guān)于財務(wù)預(yù)警，在中西方都是一個創(chuàng)新性的值得研究的課題。010910201308181237三、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的監(jiān)測目標(biāo)和研究對象1、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的監(jiān)測目標(biāo)：主要以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的財務(wù)指標(biāo)來作為監(jiān)測標(biāo)準(zhǔn)或目標(biāo)。為什么？原因是：經(jīng)營者操縱利潤 會計利潤與現(xiàn)金支付能力的不一致（盈余管理的相關(guān)內(nèi)容）為了克服權(quán)責(zé)發(fā)生制所帶來的認為操縱盈利的弊端，出現(xiàn)了“現(xiàn)金流量基礎(chǔ)”（cash flow basis）的概念，也提供了財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)監(jiān)測的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。01091

7、12013081812372、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究對象：現(xiàn)金及其流動，而不是盈利。為什么？原因是：企業(yè)是否存在危機、是否能夠維持下去，并不取決于賬面盈利，而是取決于有沒有取決于有沒有足夠的現(xiàn)金和與其經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力。足夠的現(xiàn)金和與其經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該建立在對現(xiàn)金及其流動的監(jiān)測和控制上。在現(xiàn)金流基礎(chǔ)上尋找警源，設(shè)置預(yù)警指標(biāo)，監(jiān)測并預(yù)報警度，總結(jié)出帶有規(guī)律性的財務(wù)預(yù)警模型。010912201308181237四、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的概念1、預(yù)警系統(tǒng)的概念預(yù)警系統(tǒng)是應(yīng)用預(yù)警理論和其他數(shù)據(jù)處理工具、預(yù)測模型完成特定預(yù)警功能的理論和方法體系。佘叢國、席酉民：我國企業(yè)預(yù)警研

8、究理論綜述J，工業(yè)經(jīng)濟管理，2003年第5期：22-28。0109132013081812372、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的概念第一種觀點：財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。強調(diào)：財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的風(fēng)險控制功能。第二種觀點：財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)財務(wù)信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以財務(wù)指標(biāo)體系為中心，通過對財務(wù)指標(biāo)的綜合分析、預(yù)測、及時反映企業(yè)經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的變化，并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或?qū)⒖赡馨l(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險發(fā)出預(yù)警信號，為管理當(dāng)局提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。在風(fēng)險控制功能基礎(chǔ)上提出了對財務(wù)指標(biāo)進行分析的預(yù)警方法。010914201308181237第三種觀點：財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是通

9、過對企業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時的財務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式，將企業(yè)所面臨的危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)者人，并分析企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的原因和企業(yè)財務(wù)運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施的財務(wù)分析報警系統(tǒng)。周首華、陸正飛、湯谷良現(xiàn)代財務(wù)理論前沿專題東北財經(jīng)大學(xué)出版社2000年出版010915201308181237第二節(jié) 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基礎(chǔ)理論 一、中西方經(jīng)濟預(yù)警理論綜述1、西方早期的經(jīng)濟預(yù)警理論20世紀(jì)初，西方頻繁發(fā)生金融危機，推動了經(jīng)濟監(jiān)測與預(yù)警的研究，這一時期的代表人物及理論主要有：010916201308181237（1）法國的經(jīng)濟“晴雨計”理論運用“

10、黑、灰、淡紅、大紅”幾種顏色測定經(jīng)濟波動。缺乏定量測度，隨意性大。（2）美國的巴布森經(jīng)濟活動指數(shù)、哈佛指數(shù)和經(jīng)濟循環(huán)理論（3）英國的“倫敦與劍橋經(jīng)濟研究所”010917201308181237綜上，西方早期經(jīng)濟預(yù)警理論研究主要有以下特征：（1）研究機構(gòu)以民間機構(gòu)居多，主要以個人研究方式進行；（2）大部分研究成果屬于科研性質(zhì)的個人研究成果，與社會活動尤其是政府活動的聯(lián)系較少；（3）雖然有一定的定量分析，但受所處時代的歷史局限性的影響，不可能建立預(yù)警模型；（4）對經(jīng)濟波動的研究僅限于宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域，未涉及微觀經(jīng)濟活動。0109182013081812372、西方戰(zhàn)后的經(jīng)濟預(yù)警理論（1）伯恩斯與密切爾

11、的擴散理論（2）穆爾的先行、同步、滯后擴散指數(shù)理論（3）希金斯的綜合指數(shù)理論（4）摩爾的商業(yè)經(jīng)濟周期理論（5）經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）的先行指數(shù)系統(tǒng)010919201308181237綜上，西方戰(zhàn)后經(jīng)濟預(yù)警理論的主要研究成果：（1）形成了宏觀經(jīng)濟監(jiān)測預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成模式。（2）季節(jié)調(diào)整方法趨于成熟。（3）評分系統(tǒng)方法更科學(xué)。0109202013081812373、我國的經(jīng)濟預(yù)警理論概述（1）我國經(jīng)濟研究預(yù)警的沿革（2）我國經(jīng)濟預(yù)警理論研究中影響較大的觀點綜述010921201308181237在我國經(jīng)濟預(yù)警理論的研究中，有關(guān)經(jīng)濟預(yù)警方式、預(yù)警方法的研究中比較有影響的主要觀點有：（1）關(guān)于指

12、標(biāo)形式（2）關(guān)于模型形式（3）關(guān)于預(yù)警方法010922201308181237我國宏觀經(jīng)濟預(yù)警理論研究中有關(guān)“警情出現(xiàn)”的邏輯分析：明確警情 尋找警源 分析警兆 預(yù)測警情根據(jù)這一邏輯進程，探測我國宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)“警情”的原因，主要有以下途徑：（1）從經(jīng)濟運行存在周期出發(fā)，可能三種方式存在警情（2）從盲目投資、追求高指標(biāo)出發(fā)，可能存在警情（3）宏觀經(jīng)濟政策不合理，可能存在警情010923201308181237綜上，我國宏觀經(jīng)濟預(yù)警理論研究述評：我國宏觀經(jīng)濟預(yù)警理論研究主要有以下特點：（1）關(guān)于研究進程（2）關(guān)于研究方法（3）關(guān)于研究領(lǐng)域010924201308181237二、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基

13、礎(chǔ)理論 企業(yè)預(yù)警理論周期波動理論內(nèi)部控制理論風(fēng)險價值理論現(xiàn)代財務(wù)管理理論010925201308181237企業(yè)預(yù)警理論一、企業(yè)預(yù)警理論概述（一）企業(yè)預(yù)警理論是構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理理論的基礎(chǔ)理論。（二）企業(yè)預(yù)警理論主要包括：危機管理理論策略震撼管理理論企業(yè)逆境管理理論企業(yè)診斷理論0109262013081812371、危機管理理論（1）危機管理：指隨著經(jīng)營環(huán)境的動蕩，各種預(yù)想不到的突發(fā)性事件經(jīng)常對企業(yè)產(chǎn)生極大的破壞作用，為了有效地預(yù)防和應(yīng)付各種危機事件，保證企業(yè)的經(jīng)營安全，必須通過計劃和控制等手段對危害企業(yè)經(jīng)營的突發(fā)事件進行管理。010927201308181237（2）企業(yè)危機管理于20世紀(jì)

14、80年代初由跨國公司提出，它的產(chǎn)生與當(dāng)今國際政治、經(jīng)濟和社會發(fā)展的特點密切聯(lián)系。如政府權(quán)利干預(yù)、國際經(jīng)濟制裁等（3）西方跨國公司海外危機管理的過程，通常劃分為兩個階段：萌芽階段、成熟階段。010928201308181237萌芽階段（20世紀(jì)70年代末80年代初期）：企業(yè)家的經(jīng)營思想開始向安全經(jīng)營轉(zhuǎn)化，但是沒有提出危機管理的概念。成熟階段（80年代中期后），以美國跨國公司建立企業(yè)危機管理體制為標(biāo)志，危機管理開始走向成熟。三個方面的變化：一是強化了以安全部門為利益中心的思想；二是在領(lǐng)導(dǎo)方式和管理制度上更強調(diào)非程序化和例外原則；三是在經(jīng)營政策上更加靈活和非擴張化。（這些都是企業(yè)預(yù)警管理所必須的內(nèi)容

15、）010929201308181237危機管理案例分析0109302013081812372、策略震撼管理理論（1）策略震撼管理：也稱不可預(yù)期環(huán)境中的管理（Management in Unpredictable Environment），是策略性管理理論的延伸，是為了應(yīng)對不可預(yù)期的震撼而產(chǎn)生的。（2）問題震撼的特點（3）為了使震撼威脅最小化，需要建立一套策略管理系統(tǒng)。0109312013081812373、企業(yè)逆境管理理論（1）企業(yè)逆境：指由于環(huán)境的突變或內(nèi)部管理不良，使企業(yè)經(jīng)營陷入極端窘迫的一種狀態(tài)。（2）企業(yè)逆境的特征對企業(yè)逆境的重要識別特征：一旦逆境發(fā)生，難以短期內(nèi)迅速扭轉(zhuǎn)。企業(yè)逆境是客

16、觀的、普遍的、也是可以認識、預(yù)防和避免的。（3）企業(yè)逆境管理理論：研究企業(yè)經(jīng)營失利、管理失誤的成因機理和運動規(guī)律，研究防止和擺脫企業(yè)逆境、保持順境的管理方法理論。0109322013081812374、企業(yè)診斷理論（1）企業(yè)診斷，是企業(yè)管理中的一種參謀、顧問性質(zhì)的服務(wù)活動，是智力專業(yè)化的工作。（職業(yè)性的咨詢活動）（2）企業(yè)診斷理論（management diagnosis）產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代的美國，至今已發(fā)展得較為成熟。（3）以企業(yè)管理原理、原則為理論依據(jù)，主要采用有利于診斷功能的特殊分析模式和技術(shù)方法。010933201308181237 對企業(yè)預(yù)警理論的評述01093420130818

17、1237二、企業(yè)預(yù)警理論的幾個基本要素：1、經(jīng)濟預(yù)警的要素很多，主要涉及：警源、警情、警兆、警度、警素等。2、“警”指經(jīng)濟增長為零或負增長，經(jīng)濟運行出現(xiàn)紊亂?！熬椤笔侵高@種不正常的狀態(tài)，“警源”是指警情產(chǎn)生的根源，“警素”是指構(gòu)成警情的指標(biāo)是什么，“警度”是指警情的程度，“警兆”是警情的先導(dǎo)指標(biāo)，是預(yù)警的信號系統(tǒng)。“預(yù)警”就是提前報警，預(yù)先報告經(jīng)濟運行在未來可能出現(xiàn)的警情。010935201308181237主要因素：警源警兆（企業(yè)預(yù)警指標(biāo)選擇的一般原則）警度010936201308181237三、企業(yè)預(yù)警的研究目標(biāo)和功能1、研究目標(biāo)：（1）研究預(yù)警是為了正確認識逆境現(xiàn)象的內(nèi)在特征；（2）研

18、究預(yù)警是為了判別與監(jiān)控逆境的發(fā)生或發(fā)展；（3）研究預(yù)警是為了扭轉(zhuǎn)逆境；（4）研究預(yù)警是為了科學(xué)的利用逆境。0109372013081812372、企業(yè)預(yù)警管理理論的功能是在企業(yè)原有管理職能的基礎(chǔ)上構(gòu)建新的預(yù)警機制，并與原來的一起共同構(gòu)成企業(yè)管理職能系統(tǒng)的功能體系。主要功能如下：（1）警報功能（2）矯正功能（3）免疫功能010938201308181237四、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)。1、企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)包括許多子系統(tǒng)：營銷子系統(tǒng)、生產(chǎn)子系統(tǒng)、財務(wù)子系統(tǒng)等2、如果企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心，那么財務(wù)預(yù)警子系統(tǒng)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)中的核心子系統(tǒng)。010939201308181237周期波動理論周

19、期性理論和波動性理論，是經(jīng)濟預(yù)警的基礎(chǔ)理論，也是財務(wù)預(yù)警的基礎(chǔ)理論。宏觀經(jīng)濟周期波動理論企業(yè)增長周期波動理論周期理論是構(gòu)成財務(wù)預(yù)警理論的基石010940201308181237一、宏觀經(jīng)濟周期波動理論1、經(jīng)濟周期波動的含義美國經(jīng)濟學(xué)家米切爾對經(jīng)濟周期的定義：經(jīng)濟周期是以商業(yè)經(jīng)濟為主的國家總體經(jīng)濟活動的一種波動，一個周期是由很多經(jīng)濟活動的差不多同時擴張、繼之以普遍的衰退、收縮與復(fù)蘇所組成的；這種變動重復(fù)出現(xiàn)。對經(jīng)濟周期波動的理解。（兩種觀點）0109412013081812372、經(jīng)濟周期波動的類型西方經(jīng)濟學(xué)家把經(jīng)濟周期波動按周期長度區(qū)分為以下四類：（1）長周期。（一般長度約為平均50年60年一

20、次），產(chǎn)生原因：技術(shù)進步和革新（2）中長周期。（平均20年一次），產(chǎn)生原因：建筑活動的循環(huán)變動而引起。010942201308181237（3）中周期。（約為平均10年一次）。產(chǎn)生原因：由于失業(yè)及物價隨設(shè)備投資的波動而產(chǎn)生。（4）短周期。（約為平均34年一次）。產(chǎn)生原因：由于企業(yè)庫存投資的循環(huán)而產(chǎn)生。3、我國宏觀經(jīng)濟的波動情況簡介010943201308181237二、企業(yè)增長周期波動理論（一）企業(yè)逆境周期波動1、企業(yè)逆境的周期性波動企業(yè)整體活動呈現(xiàn)：擴張 滑落 復(fù)蘇周期性過程，企業(yè)逆境的周期性運行表現(xiàn)為：收縮 衰退 復(fù)興 收縮.2、企業(yè)逆境周期運動的成因：（1）市場競爭（2）內(nèi)部控制（3）科

21、技創(chuàng)新010944201308181237（二）管理周期波動1、管理周期：亦稱管理組織周期，指企業(yè)管理系統(tǒng)按照確定的生產(chǎn)經(jīng)營周期，采用現(xiàn)代管理方法實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的循序性的組織活動過程。管理周期的運動機理表現(xiàn)在管理目標(biāo)與管理者目標(biāo)的矛盾關(guān)系上。0109452013081812372、管理波動：指企業(yè)組織管理系統(tǒng)所出現(xiàn)的一種功能失常、秩序混亂的組織運行狀態(tài)，是企業(yè)管理周期活動的一種不良或錯誤的運行狀態(tài)。 管理波動是企業(yè)內(nèi)部的管理失誤行為和組織結(jié)構(gòu)內(nèi)在缺陷兩者相互作用的產(chǎn)物。管理波動的后果，是管理周期活動中某個階段或所有階段偏離目標(biāo)軌跡。010946201308181237三、周期理論是構(gòu)建財務(wù)預(yù)警理

22、論的基石1、經(jīng)濟周期性波動是客觀經(jīng)濟現(xiàn)象。經(jīng)濟周期性波動必將導(dǎo)致各種經(jīng)濟組織出現(xiàn)周期性的財務(wù)風(fēng)險，對周期性的財務(wù)風(fēng)險進行監(jiān)測和預(yù)警（即財務(wù)預(yù)警）顯得越來越重要。2、財務(wù)風(fēng)險主要包括：經(jīng)營風(fēng)險、投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險。這三種風(fēng)險產(chǎn)生的原因與經(jīng)濟周期產(chǎn)生的原因一致。3、對經(jīng)濟周期波動原因的理論解釋：消費不足理論、投資周期理論、貨幣因素理論010947201308181237內(nèi)部控制理論財務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險的原因可概括為兩個方面：一是內(nèi)部控制失控引起管理波動而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險：二是外部環(huán)境劇烈變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。內(nèi)部控制涉及三個基本要素：控制環(huán)境、會計體系和控制程序。010948201308181237風(fēng)險價值

23、（Var）理論（一）風(fēng)險價值理論產(chǎn)生的前提條件（1）現(xiàn)實條件：金融市場的波動加劇，由于市場風(fēng)險管理不善而導(dǎo)致金融機構(gòu)的倒閉或巨額虧損的情況到處可見。例如：巴林銀行倒閉、日本大和銀行巨額虧損等（2）IT的巨大進步和金融理論的重大突破，金融衍生品的快速發(fā)展。（3）布雷頓森林體系的崩潰，標(biāo)志著固定價格體系演變?yōu)槭袌鰞r格體系，外匯市場、資本市場呈現(xiàn)出前所未有的波動性和脆弱性。010949201308181237（二）風(fēng)險價值理論概述1、所謂var(value at risk),是指一種運用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計技術(shù)來估計金融風(fēng)險的方法。2、var的計算步驟：（1）辨識市場因子，并將證券組合中的每一證券價值用市場因子

24、來表示；（2）測算市場因子未來的情況，并估算出證券組合的未來值；（3）求出損益分布，在給定置信度下計算出var值。010950201308181237現(xiàn)代財務(wù)管理理論權(quán)衡理論模型代理成本理論信號傳遞理論運用現(xiàn)代財務(wù)理論，對財務(wù)風(fēng)險進行監(jiān)測與預(yù)警，在國際上，是一個正在探索的課題。010951201308181237第三節(jié) 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基本方法財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基本方法源于經(jīng)濟預(yù)警的一般方法。財務(wù)預(yù)警的一般程序：明確財務(wù)預(yù)警的警義 尋找財務(wù)預(yù)警的警源 分析財務(wù)預(yù)警的警兆 監(jiān)測并預(yù)報警度 建立預(yù)警模型 擬定排警對策。財務(wù)預(yù)警方法通常包括：指數(shù)預(yù)警方法、統(tǒng)計預(yù)警方法、模型預(yù)警方法01095220

25、1308181237一、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的統(tǒng)計預(yù)警方法1、統(tǒng)計預(yù)警方法的一般步驟：設(shè)計警兆指標(biāo) 設(shè)置警限和警度 測度預(yù)警臨界值 預(yù)報警度010953201308181237現(xiàn)金流量預(yù)警的應(yīng)用技術(shù)與案例分析1、現(xiàn)金流量財務(wù)比率的選取舉例2、現(xiàn)金流量財務(wù)比率臨界值的確定按照一定的原則確定：多數(shù)原則、半數(shù)原則、少數(shù)原則、均數(shù)原則、眾數(shù)原則等等比如：按照多數(shù)原則、半數(shù)原則、均數(shù)原則確定臨界值0109542013081812373、現(xiàn)金流量財務(wù)比率警限的設(shè)置按照慣例，可以無警與有警的分界點作為基點，在此基礎(chǔ)上以減少20個、40個、100個百分點分別作為輕警與中警、中警與中警、中警與巨警的分界點。4、現(xiàn)金流量財務(wù)比率警度的預(yù)報010955201308181237二、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的指數(shù)預(yù)警方法1、財務(wù)預(yù)警指數(shù)的公式財務(wù)預(yù)警指數(shù)=（財務(wù)監(jiān)測實際指標(biāo)值財務(wù)預(yù)警臨界值）/財務(wù)預(yù)警臨界值2、財務(wù)預(yù)警框架體系010956201308181237三、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的模型預(yù)警方法1、模型預(yù)警方法主要包括多指標(biāo)綜合監(jiān)控模型預(yù)警方法、線性函數(shù)模型預(yù)警方法、其他模型預(yù)警方法等。2、財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的線性函數(shù)模型預(yù)警方法。（1）z計分模型Z計分模型是由