營運能力分析

1、營運能力分析財務(wù)報表分析第 次形成性考核作業(yè)營運能力分析本人選擇珠海格力電器股份有限公司作為分析對象進(jìn)行報表分析。姓名： 學(xué)號：班級：學(xué)校： 目錄一、 公司簡介-3二、 營運能力定義-4三、 營運能力指標(biāo)-4四、 營運能力主要競爭者及同行業(yè)比較-5五、 格力電器營運能力指標(biāo)分析-81、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-82、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-93、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-104、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)-115、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率-126、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率-137、營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)-148、營業(yè)周期-15六、 格力電器營運能力分析小結(jié)-16珠海格力電器股份有限公司財務(wù)報表營運能力分析一、公司簡介 珠海格力電器

2、股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，曾連續(xù)八年上榜美國財富雜志“中國上市公司100強”。 格力電器旗下的“格力”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球90多個國家和地區(qū)。公司自1991年成立以來，緊緊圍繞“專業(yè)化”的核心發(fā)展戰(zhàn)略，從一個當(dāng)初年產(chǎn)不到2萬臺的毫不知名的空調(diào)小廠，一躍成為今天擁有珠海、重慶、合肥、巴西四大全資生產(chǎn)基地，并成功收購了珠海凌達(dá)壓縮機有限公司、珠海格力電工有限公司、珠海格力新元電子有限公司和珠海格力小家電有限公司四家企業(yè)，員工近4萬人，家用空調(diào)年產(chǎn)能力2500萬臺、商用空調(diào)年產(chǎn)值50億元的知名跨國企業(yè)。 

3、;珠海總部占地面積超過100萬平方米（包括1至8期），總建筑面積超過120萬平方米（包括1至8期，其中研發(fā)中心面積約6萬平方米）；斗門配套生產(chǎn)基地占地100萬平方米；重慶公司占地面積約35萬平方米（包括在建的三期工程15萬平方米）；合肥基地占地面積100萬平方米；巴西生產(chǎn)基地占地面積4萬多平方米。 在剛剛過去的2009年，格力電器秉承“一個堅持”（即堅持走擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的專業(yè)化研發(fā)道路）、“兩個領(lǐng)先”（技術(shù)領(lǐng)先和管理領(lǐng)先）、“四個創(chuàng)新”（技術(shù)創(chuàng)新、營銷創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和人才創(chuàng)新）經(jīng)營理念，在競爭慘烈的空調(diào)行業(yè)，再次向國家和社會交出了一份滿意的答卷。單一空調(diào)產(chǎn)品銷售收入突破了400億元

4、大關(guān)，連續(xù)15年家用空調(diào)產(chǎn)銷量、市場占有率位居中國空調(diào)行業(yè)第一，連續(xù)5年位居世界第一。成為從“中國制造”走向“中國創(chuàng)造”的典范，在國際舞臺上贏得了廣泛的知名度和影響力?！耙粋€沒有創(chuàng)新的企業(yè)，是一個沒有靈魂的企業(yè)；一個沒有核心技術(shù)的企業(yè)是沒有脊梁的企業(yè)，一個沒有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起來。”展望未來，格力電器將堅持“自我發(fā)展，自主創(chuàng)新，自有品牌”的發(fā)展思路，以“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”為目標(biāo)，為“中國創(chuàng)造”貢獻(xiàn)更多的力量。二、營運能力定義 營運能力（Operating Capacity）主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率和效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率通常是指營運資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 企業(yè)營運資產(chǎn)

5、的效益是指營運資產(chǎn)的利用效果，也就是企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過分析營運能力可以達(dá)到評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性，企業(yè)資產(chǎn)的利用效益，企業(yè)資產(chǎn)的利用潛力。其主要分析 內(nèi)容包括：短期資產(chǎn)營運能力分析，長期資產(chǎn)營運能力分析，總資產(chǎn)營運能力分析。 資產(chǎn)的營運能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力。 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好，效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。三、營運能力指標(biāo)格力公司2011-2013年度營運能力指標(biāo)表表1-1營運能力分析2011年2012年2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.111.04

6、1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8.679.721.06流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.161.271.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)67.7873.5253.67成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率46.2430.9812.25收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率62.6133.6118.08營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)23.073.7115.9營業(yè)周期82.0390.3173.02四、營運能力主要競爭者及同業(yè)比較1、2011年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2011年度營運能力指標(biāo)比較表表2-1營運能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1161.442.140.97固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8.67713.8123.398.51流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1682.

7、122.741.16應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)67.78128.9467.7815.94成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率46.24117.1346.246.01收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率62.61119.8362.616.92營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)23.07110.6123.0770.81營業(yè)周期82.03689.97129.9343.24圖2-12、2012年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2012年度營運能力指標(biāo)比較表表2-2營運能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.0461.281.790.99固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)9.72612.7519.645.13流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.2782.032.761.27應(yīng)收

8、賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)73.52125.6373.5210.38成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率30.98215.6651.365.35收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率33.61216.3543.176.42營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)3.7145.1316.380.24營業(yè)周期90.31699.26135.3755.8圖2-23、2013年度營運能力比較格力公司及同業(yè)2013年度營運能力指標(biāo)比較表表2-3營運能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最高行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)181.311.571固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.06711.8220.963.77流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.1281.983.21.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)53.67120.4453.677

9、.69成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率12.25712.8341.925.76收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率18.08214.6638.346.33營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)15.977.1518.060.31營業(yè)周期73.02692.08136.8856.65圖2-3五、營運能力指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-1項目2011年度2012年度2013年度格力公司1.111.041.11排名668行業(yè)均值1.441.281.31行業(yè)最高2.141.791.57行業(yè)最低0.970.991圖3-1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指企業(yè)在一定時期主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)

10、從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。從表3-1和圖3-1可以看出格力公司，該指標(biāo)從2011年至2013年一直在下降，表明格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，生產(chǎn)效率下降，銷售能力不強，資產(chǎn)利用效率變低，影響企業(yè)的盈利能力了，如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用效率，處

11、置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-2項目2011年度2012年度2013年度格力公司8.679.724.06排名767行業(yè)均值13.8112.7511.82行業(yè)最高23.3919.6420.96行業(yè)最低8.515.133.77圖3-2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個會計年度內(nèi)，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間，即平均天數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越長。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說

12、明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。從表3-2和圖3-2可以看出格力公司從2011年至2012年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較小，從2012年至2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大，而且是較快的下降，說明了企業(yè)資產(chǎn)利用率變低，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平減弱，說明格力公司的固定資產(chǎn)利用程度下降。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-3項目2011年度2012年度2013年度格力公司1.161.271.12排名888行業(yè)均值2.122.031.98行業(yè)最高2.742.763.2行業(yè)最低1.161.27

13、1.12圖3-3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅作保證。通過該指標(biāo)的對比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強內(nèi)部管理，充分有效地利用流動資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資

14、產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。從表3-3和圖3-3可以看出格力公司此項數(shù)據(jù)變化幅度不大，說明流動資產(chǎn)利用水平變化不大。但是格力公司的流動資金，沒有得到充分利用，在補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，就形成了資金浪費，降低企業(yè)的盈利能力。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-4項目2011年度2012年度2013年度格力公司67.7873.5253.67排名111行業(yè)均值28.9425.6320.44行業(yè)最高67.7873.5253.67行業(yè)最低15.

15、9410.387.69圖3-4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在一定時期內(nèi)(通常為一年)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是一個正指標(biāo)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出格力公司2011至2013年年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變化幅度不大。如果周轉(zhuǎn)次數(shù)少，應(yīng)收賬款回收發(fā)生困難，收賬費用增加，發(fā)生壞賬的可能性增強，說明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平下降。12年較11年有所上升，但上升的不是很明顯。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少

16、，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險；同時也說明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當(dāng)這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計算的正確性。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能

17、正確反映公司銷售的實際情況。其次，某些上市公司在產(chǎn)品銷售過程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個指標(biāo)時應(yīng)將公司本期指標(biāo)和公司前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標(biāo)相比較，判斷該指標(biāo)的高低。5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-5項目2011年度2012年度2013年度格力公司46.2430.9812.35排名127行業(yè)均值17.1315.6612.83行業(yè)最高46.2451.3641.92行業(yè)最低6.015.355.76圖3-5成本基礎(chǔ)的存貨

18、周轉(zhuǎn)率：是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性，主要用于流動性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出格力公司存貨周轉(zhuǎn)率降低，說明存貨的占用水平高，流動性變?nèi)?，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變慢。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-6項目2011年度2012年度2013年度格力公司62.6133.6118.08排名122行業(yè)均值19.8316.3514.66行業(yè)最高62.6143.1738.34行業(yè)最低6.926.426.33圖3-6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。從表3-6和圖3

19、-6可以看出格力公司都有所下降，但是企業(yè)從2011年至2013年的存貨凈額分別為逐年下降，對企業(yè)而言，該指標(biāo)均呈下降趨勢，所以就企業(yè)本身而言， 其獲利能力較差。7、營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-7項目2011年度2012年度2013年度格力公司23.073.7115.90排名147行業(yè)均值10.615.137.15行業(yè)最高23.0716.3818.06行業(yè)最低0.810.240.31圖3-7營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/（平均流動資產(chǎn)-平均流動負(fù)債），是指在某一特定時期內(nèi)營業(yè)收入與營運資金平均占用額的比率，表明企業(yè)在一定時期（通常為一年）內(nèi)營運資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-7和圖3-7可

20、以看出格力公司此項營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大，但2011年至2012年下降很多。一般情況下，一定時期內(nèi)營運資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，營運資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表明企業(yè)運用較少的營運資金可獲得較多的銷售收入，營運資金的運用效果顯著。但格力公司2011年和2013年都低于行業(yè)平均值，表明企業(yè)的營運資金的運用效果不佳。營運資本周轉(zhuǎn)率的影響因素是很復(fù)雜的，不能根據(jù)營運資本的高低直接得出相關(guān)結(jié)論，而要進(jìn)行具體的分析。比如，較低的營運資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)所擁有的高額存貨或高額應(yīng)收款所導(dǎo)致的，也有可能是大額現(xiàn)金余額造成的。8、營業(yè)周期表3-8項目2011年度2012年度2013年度格力公司82.0390.3173.02排

21、名666行業(yè)均值89.9799.2692.08行業(yè)最高129.93135.37136.88行業(yè)最低43.2455.856.65圖3-8營業(yè)周期：是指取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動比率的關(guān)系。決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。從表3-8和圖3-8可以看出格力公司此項數(shù)據(jù)變動幅度不大，行業(yè)位置很穩(wěn)定。一般情況下，營業(yè)周期越短，說明資產(chǎn)的使用效率越高，資金周轉(zhuǎn)速度越快，企業(yè)獲利能力也越強，資產(chǎn)的流動