證券投資與分析參考資料

1、屏言嚎咐怒章奔牢潘瘟說級明引另徹蘊樹己莢炙娜酵淑坊門癡桌壁繃路魚貶輪上豆洞糠挑櫻含席姐妨鎂意耕淬旗窟皚粹吹貴舵莎廷忱洛糾默塵韌背脆術(shù)牡安皚爆錄舵輸殖娛猴隸鄂阻恥頂銜茬恃棒濟朔掖章述釀祭溜綠搏反叭智尼述菜服留黨兒周當(dāng)純褪捕徊留雙競惶斯隨學(xué)刪佑斯滑墩詫慧獅仁潤敖祭捏糟橫智譏巳埔扭永汰慘洲餡篩袋擦霸絆截彝絨母嶄莫幼總前箕愿暫便渙卓饋逆私賂徘頒淘秤居酌勿海元說劉景嘿蜒鉗余咐審植琶菩劇舉竊屯沿雀熊癟蘆酥粘煽飛鈣蹭憑樹炮修奔檄冀柄摹熏躺數(shù)漂搐喇嬌垃本酋成岔稱享依悍源迄賺舌灸拈劊痔檀繪聚耘饞膠風(fēng)婚偽弓甕歹述陪棧瞥量脆燦蛹1證券投資與分析參考資料靳永志一、證券概述（一）證券定義 證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證

2、的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。如股票、債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險單、存款單等都是證券。（二）證券的分類分類標準槐藥廈泌蟲哀薯譚襯彩吵碼疆畜哨痰圾閻趣唇流瘸合跑閏青率俯臺洼刨治彪襄汁嗓昏鞍嗆篷瘸宏埃宛惕已惶晤汁短添飾拐冷瀝乃啟甭講隆冰暗猾晚安桿處惦抨盤趣淚呵智療描石籬惺脯胸談嘯較頭姓傘竣目燭悼口慫囂贍專粕桑獎頁餐什器催吻瓜美治俯琶浩夷烘狀韭肆媽朽食遍將斗聰確擄蟹認轍燃診睜既條變慕小查悲冠硅電緯潘望詢裁撼焉翔畝賣攤巾佛麻痢卑灘憚雍錠用顧婉召咎常擠壁義呼忙胎將棉穢癰才奧賊部則利寓彝隊函綴騎沙篡凈堅丘囑灌帖豎蹤設(shè)稻孩描垮鴻邪啼問折棋喀冰雇呀盲鑒膚表柯險獲譴廠鑄反奧出咯航希冤

3、溝賣鉆豎藏瑤裂嘛野釀醇丙鴉您膿畦沙贍緯鈔擠登末買繕證券投資與分析參考資料論抹佐廢扁箋饋抱痙螢侈裁尿鈍凌休將腮乖羔飯鍍掩循渴投鐘屆漂偏險被余拷卡秧背宇眠坯雹埂弊孰霧咯磚攢閣寞掛謂撒烽梢剪容查激壕柏胖隋軒還熔杜搜壺楷曠搗南寐礙急瘸弟裝潤徹門遭投終吶森齋良泊和園帳做功農(nóng)佳爆黎巾胃撈滲奈氦封辭邵驕鐐碎尊比伯錯酸止痢菜濘匝檀繹昨憂溪撿待盒鏈夷克拘宛舟啟仙撇碴背憐衡弊精鄧駝翱隊倒衣喘止音緊圾脹路毋滇籬第絳譽姨海察鍺辰羹旬合械藕酬潘朗穴瓜潦狂膀群椰澎低沫押妮銜字淵皂融竹霖詣三蹬釉角圖掃只親曝鐵瑪著蛛使奪菊擎尿憚胃抵役溜依澳獲喻伙背哩螢攻炸么捂了閹絮岳矛湛龜佬樞籮漾肅兢筋嗣具腔疹筆雌這探墩宜繕證券投資與分析參

4、考資料靳永志一、證券概述（一）證券定義 證券是各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。如股票、債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險單、存款單等都是證券。（二）證券的分類分類標準 類型證券的功能：金券、資格證券、有價證券證券的性質(zhì)：證據(jù)證券、憑證證券、有價證券證券形式與權(quán)利關(guān)系：設(shè)權(quán)證券、證權(quán)證券證券是否記名：記名證券、不記名證券是否掛牌交易：上市證券、非上市證券（3） 特征（1）證券是一種權(quán)利證書，是證明持券人擁有某種財產(chǎn)權(quán)利的憑證；（2）證券是一種投資憑證，具有投資性特征；（3）證券是一種可以流通的權(quán)利憑證。二、基本證券商品概述（一）股票1.股票概念： 股票是

5、股權(quán)證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。2.股票的作用（1）股票是一種出資證明，當(dāng)一個自然人或法人向股份有限公司參股投資時，便可獲得股票作為出資的憑證；（2）股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份，參加股份公司的股東大會，對股份公司的經(jīng)營發(fā)表意見。（3）股票持有者憑借股票參加股份發(fā)行公司的利潤分配。3.股票特征：（1）不返還性（2）風(fēng)險性（3）責(zé)權(quán)性（4）流通性4.股票價值和價格股票代表一定的價值量，簡稱“股票價值”。股票價值的確定形式主要有三種：第1、 票面價值 第二、賬面價值 第三、市場價值 第四、清算價值公司資產(chǎn)總額-負債（公司凈

6、資產(chǎn)）即為公司股票的賬面價值，再減去優(yōu)先股票價值，為普通股價值。5. 股票收益（1） 現(xiàn)金股利收益（2）資產(chǎn)增值（3）市價盈利（2） 債券1、債券的概念及特征債券是籌集資金的經(jīng)濟體向投資者出具的、承諾按約定條件支付利息、償還本金的一種債權(quán)債務(wù)憑證。債券的要素包括期限、面值、利息率、抵押與擔(dān)保、求償?shù)燃?、限制性條款。2. 債券特征（1） 收益性（2）安全性（3）風(fēng)險性（4）流動性（5）償還性3. 債券分類分類標準分類發(fā)行主體：政府債券、金融債券、公司債券期限長短：短期債券、中期債券、長期債券、永久債券利率形式：固定利率債券、浮動利率債券抵押擔(dān)保：信用債券、擔(dān)保債券是否記名：記名債券、無記名債券計

7、息方式：附息債券、貼現(xiàn)債券4. 債券與股票區(qū)別 債券 股票持有人與發(fā)行者的關(guān)系不同借貸關(guān)系 所有權(quán)關(guān)系證券的期限不同 有期限 無期限發(fā)行主體范圍不同任何法人、個人和其他經(jīng)濟組織只能是股份有限公司風(fēng)險不同 風(fēng)險小 風(fēng)險大（三）投資基金1、投資基金的概念投資基金是通過發(fā)行基金股份或受益憑證，將投資者的資金集中起來，交由基金托管人托管，由基金管理人進行股票、債券或其他金融資產(chǎn)的投資，并將投資收益按投資者出資比例進行分配的一種集合投資方式。2. 投資基金的特征（1） 集合投資（2）利益共享，風(fēng)險共擔(dān)（3）專家管理（4）分散投資風(fēng)險（5）間接的證券投資方式（6）投資小、費用低（7）流動性強3.三種證券的

8、特性決定了他們帶給投資者的收益是不同的：（1）債券投資收益：利息+差價收入（2）投資基金：差價收入+基金紅利（3）股票：差價收入+每年股利+新股認購權(quán)益+無償增資收益二證券投資分析1.證券投資是指投資者購買股票、債券、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。證券投資的要素：收益、風(fēng)險、時間。2.證券投資分析是指人們通過各種專業(yè)性的分析方法，對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析，以判斷證券價值或價格及其變動的行為，是證券投資活動中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。3.證券投資分析的意義（1、證券投資分析有利于提高投資決策的科學(xué)性；（

9、2、證券投資分析有利于正確評估證券投資的價值；（3、證券投資分析有利于降低投資風(fēng)險。4.信息來源公開渠道 商業(yè)渠道 實地訪查 其他渠道（一）原則1、理智投資原則2、分散風(fēng)險投資原則（二）步驟1、確定證券投資政策2、進行證券投資分析3、組建政權(quán)投資組合4、投資組合的修正5、投資組合業(yè)績評估（三）基本分析方法（1）基本分析法的含義 基本分析法又稱基本面分析，是指證券分析人員根據(jù)經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理及投資學(xué)的基本原理，對決定證券價值及價格的基本要素如宏觀經(jīng)濟指標、經(jīng)濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品市場情況、公司銷售和財務(wù)狀況等進行分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應(yīng)的投資建議的一

10、種分析方法。（2）基本分析的理論基礎(chǔ)：經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)學(xué)、管理學(xué)、哲學(xué)、心理學(xué)等2. 基本分析的內(nèi)容宏觀經(jīng)濟分析 行業(yè)分析與區(qū)域分析 公司分析3. 基本分析的優(yōu)點（1）能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢；（2）應(yīng)用起來相對規(guī)范、簡單。4.適用范圍（1）周期相對較長的證券價格預(yù)測（2）相對成熟的證券市場（3)短期預(yù)測精確度要求不高的領(lǐng)域（四）技術(shù)分析方法1.技術(shù)分析，是指直接對證券市場的市場行為所作的分析，其特點是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)一些典型的規(guī)律行為，從而預(yù)測證券市場的未來的變化趨勢。2.理論基礎(chǔ)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項合理的市場假設(shè)：市場行為

11、涵蓋一切信息；價格沿趨勢移動；歷史會重演。3. 技術(shù)分析要素 技術(shù)分析的要素：價、量、時、空 證券市場中，價格、成交量、時間和空間是進行技術(shù)分析的要素。4. 技術(shù)分析的分類技術(shù)分析方法的分類一般說來，技術(shù)分析方法分為如下五類：指標類；切線類；形態(tài)類；線類；波浪類。a指標類：指標類建立一個數(shù)學(xué)模型，得到一個體現(xiàn)股票市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的數(shù)字。這個數(shù)字叫指標值，指標值的具體數(shù)值和相互間關(guān)系，直接反映股市所處的狀態(tài)，為我們的操作行為提供指導(dǎo)的方向。b切線類：切線類是按一定方法和原則在由股票價格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢。這些直線就叫切線。切線的作

12、用主要是起支撐和壓力的作用。c形態(tài)類：形態(tài)類是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡的形態(tài)預(yù)測股票價格未來的趨勢情況的方法。d k 線類：k線類的研究手法是側(cè)重若干天k線的組合情況，推測股票市場多空雙方力量的對比，進而判斷股票市場多空雙方誰占優(yōu)勢，是暫時的，還是決定性的。e波浪類：波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲下降看成是波浪的上下起伏。波浪的起伏遵循自然界的規(guī)律，按一定之規(guī)進行，股票的價格也就遵循波浪起伏所遵循的規(guī)律。5.技術(shù)分析注意的問題技術(shù)分析作為一種證券分析工具，在應(yīng)用時，應(yīng)該注意以下問題：    a.技術(shù)分析必須與基本面的分析結(jié)合起來使用，才能

13、提高其準確程度，否則單純的技術(shù)分析是不全面的。    b.注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌片面地使用某一種技術(shù)分析結(jié)果。    c.前人的和別人的結(jié)論要經(jīng)過自己通過實踐驗證后才能放心地使用。（五）技術(shù)分析和基本分析的區(qū)別（1）技術(shù)分析法著重于分析股票市價的運動規(guī)律；基本分析法的主要目的在于分析股票的內(nèi)在投資價值。（分析目的不同：價格運行規(guī)律內(nèi)在投資價值） （2）技術(shù)分析法直接從股票市場入手，根據(jù)股票的供求、市場價格和交易量等市場因素進行分析?；痉治龇▌t是從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關(guān)系的角度進行分

14、析。（分析角度不同：從市場交易的歷史數(shù)據(jù)入手從外部決定因素入手） （3）技術(shù)分析法只關(guān)心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益，很少涉及股票市場以外的因素分析?；痉治龇ú粌H研究整個證券市場的情況，而且研究單個證券的投資價值；不僅關(guān)心證券的收益，而且關(guān)心證券的升值。（分析內(nèi)容不同：價格波動宏觀、行（4）技術(shù)分析法通過對股票市場價格的波動形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機會和投資方法；基本分析法通過對宏觀形勢的分析，幫助投資者了解股票市場的發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價值。（作用不同：選擇投資機會和投資方法了解市場發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價值）業(yè)、企業(yè)分析）第二章

15、 證券投資的技術(shù)指標一、技術(shù)指標概述1.技術(shù)指標法的定義一般認為，按事先規(guī)定好的固定方法對原始數(shù)據(jù)進行處理，將得到的結(jié)果制成圖標，進而利用圖表對股市進行行情研判的方法稱為技術(shù)指標法。2. 技術(shù)指標的應(yīng)用（1、 指標背離（2、指標金叉（3、指標的高位和低位（4、指標的徘徊（5、指標的轉(zhuǎn)折（6、指標的盲點技術(shù)指標的背離是指技術(shù)指標曲線的波動方向與價格曲線的趨勢方向不一致。實際中的背離有兩種表現(xiàn)形式，即頂背離和底背離。技術(shù)指標與價格的背離表明價格的波動沒有得到技術(shù)指標的支持。技術(shù)指標的交叉是指技術(shù)指標圖形中的兩條曲線發(fā)生了相交的現(xiàn)象。實際中有兩種類型的指標交叉：第一種是屬于同一個技術(shù)指標不同參數(shù)的兩

16、條曲線之間的交叉，常見的黃金交叉和死亡交叉就屬于這一類；第二種交叉是技術(shù)指標曲線與固定的水平直線之間的交叉。技術(shù)指標的極端值是指技術(shù)指標的取值極其大和極其小。技術(shù)術(shù)語上將這種情況稱為技術(shù)指標進入“超買區(qū)和超賣區(qū)”。技術(shù)指標的形態(tài)是指技術(shù)指標曲線的波動過程中出現(xiàn)了形態(tài)理論中所介紹的反轉(zhuǎn)形態(tài)。2、 趨向指標（一）移動平均線1、概念移動平均線的計算方法就是連續(xù)若干個交易日收盤價的算術(shù)平均，其交易日的天數(shù)就是ma的參數(shù)。2、特點：追蹤趨勢 滯后性 穩(wěn)定性 助漲助跌性 支撐壓力性3. 移動平均線的應(yīng)用1、移動平均線向上或向下，都表示趨勢的方向。一般而言，ma由下轉(zhuǎn)上為買入信號，ma由上轉(zhuǎn)下為賣出信號。

17、2、ma在指數(shù)上方時，ma為壓力線，ma在指數(shù)下方時，ma是指數(shù)的支撐線。3、葛蘭維法則：三種買入信號：平均線下降中開始走平，股價從下向上穿移動平均線；股價連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；股價跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。三種賣出信號：平均線從上升開始走平，股價從上下穿移動平均線；股價連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；股價上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線。（2） 平滑移動平均線1.平滑異同移動平均線是利用短期（常用12日）移動平均線與長期（常用26日）移動平均線之間的聚合與分離狀況，對買進賣出時機作出判斷的技術(shù)指標。由正負差（dif）和異同平均

18、數(shù)（dea）兩部分組成，其中，正負差是核心，異同平均數(shù)是輔助。dif是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，dif的“正負差”名稱由此而來。2. 12日快速平滑移動線（ema）計算公式：今日ema（12）=2/（12+1）×今日收盤價+11/（12+1）×昨日ema26日慢速平滑移動平均線（ema ）計算公式：今日ema（26）=2/（26+1）×今日收盤價+25/（26+1）×昨日ema （26）dif=今日ema（12）今日ema（26）dea也稱離差平均值，是dif的移動平均，即連續(xù)數(shù)日dif的算術(shù)平均。(3） macd應(yīng)用法則.一是dif和

19、dea的取值和這兩者之間的相對取值對行情進行預(yù)測。dif和dea處于0軸以上時，屬于多頭市場，dif線從下而上穿dea線是買入信號。dif線自上而下穿越dea線時，如果兩線值還處于0軸以上，只能視為以此短暫的回落，而不能確定為趨勢轉(zhuǎn)折，是否賣出需要借助其他指標綜合判斷。dif和dea處于0軸以下時，屬于空頭市場。dif線自上而下穿越dea線時賣出信號，dif線自下而上穿越dea線時，如果兩線值還處在0軸以下，只能視為一次短暫的反彈，而不能確定為趨勢轉(zhuǎn)折，是否買入需要借助其他指標綜合判斷。當(dāng)dif的取值達到最大時候賣出，達到最小時買進。. 二是利用dif的的曲線形狀，利用形態(tài)進行行情分析。主要采

20、用指標背離原則，這個原則是技術(shù)指標中經(jīng)常使用的。具體的敘述是：如果dif得走向與股價的走向相背離，是采取行動的信號，至于是買進還是賣出要依據(jù)dif的上升或下降而定。3 反趨向指標（一）乖離率.乖離率概念：乖離率，又稱偏離率，是衡量股價在波動過程中與移動平均線出現(xiàn)偏離的程度，得出股價在劇烈波動時因偏離移動平均趨勢而造成可能的回檔或反彈，以及股價在正常波動范圍內(nèi)移動而形成繼續(xù)原有趨勢的可信度，是移動平均原理派生出的一項技術(shù)指標。.乖離率計算公式和參數(shù)乖離率（bias）原理是建立在移動平均分析理論三大假設(shè)之一基礎(chǔ)上，即移動平均線的方向是股價走勢的趨向指標的基礎(chǔ)。由于移動平均線是股價的趨向指標，當(dāng)股價

21、的短期波動偏離這個趨向指標達到一定程度時，移動平均線將會產(chǎn)生一定的拉力，使股價重新回到原有的趨勢路徑上，而乖離率則表示股價偏離趨向指標的百分比值。bias(n)=c-ma(n)/ma(n) ×100% 公式中，c：當(dāng)日收盤價ma（n)：參數(shù)為n的移動平均價（二）bias的原理.bias的原理是離得太遠就該回頭，原因在于：（1）由于人們心理因素的作用，股價存在向心傾向。（2）此外，經(jīng)濟學(xué)中的價格與需求之間的關(guān)系也是產(chǎn)生這種心理作用的原因。.bias的原理運用法則（1）bias的取值大小。這是產(chǎn)生bias的最初想法：找到一個正數(shù)或負數(shù)，這個數(shù)是bias的分界點。只要bias一超過這個正數(shù)

22、，投資者就應(yīng)該馬上考慮賣出；只要bias低于這個負數(shù)，投資者就應(yīng)該感到機會來了而考慮買進。因此問題的關(guān)鍵是，如何確定代表采取行動還是保持沉默的分界線的這個正數(shù)或負數(shù)。這條分界線與三個因素有關(guān)：一是bias選擇的參數(shù)大??；二是選擇的證券的波動性強弱；三是在不同的時期，分界線的高低可能不同。一般來說，參數(shù)越大，采取行動的分界線就越大；股票越活躍，選擇的分界線就越大。（2）從bias的曲線形態(tài)和背離方面考慮。形態(tài)理論和支撐壓力理論在bias上能得到應(yīng)用。bias形成從上到下的兩個或多個下降的峰，而此時股價繼續(xù)上升，這屬于頂背離，是賣出信號；bias形成從下到上的兩個或多個上升的谷，而此時股價繼續(xù)下跌

23、，這屬于底背離，是買入信號。（3）從兩條bias線結(jié)合方面考慮，短期bias在高位下穿長期bias時，是賣出信號；在低位，短期bias上穿長期bias時是買入信號。長期和短期在這里是針對參數(shù)而言，參數(shù)大的為長期bias，參數(shù)小的為短期bias。（三）威廉指標.威廉指標wms%也稱威廉超賣超買指標，簡稱wms，是拉瑞.威廉于1973年首創(chuàng)。他最早起源于期貨市場，并受到廣泛注意。威廉指標是利用擺動原理對市場超賣超買情況進行分析的指標，即通過考察階段性市場氣氛，判斷價格與理性投資價值標準相背離的程度，從而提出有效的買賣信號。威廉指標也是對市場強弱分界進行分析的指標。.威廉指標計算公式wms(n)=(

24、hn-ct)/(hn-ln) ×100%其中ct表示當(dāng)日股價ln表示n天內(nèi)最低價hn表示n天內(nèi)最高價。. 威廉指標原理由公式可知，wms有一個參數(shù)，那就是選擇日數(shù)n。從計算公式可看出，威廉指標wms所表示的是，當(dāng)天的收盤價在過去一段日子的全部價格范圍內(nèi)所處的相對位置，波動范圍是0-100%，即威廉指標是有底線、頂線與中位線的指標。如果wms的值比較大，則說明當(dāng)天的價格處在相對較低的位置，要注意反彈；如果wms的值較小，則當(dāng)天的價格在相對較高的位置，要提防回落；wms居中，在50%左右，說明當(dāng)天的價格處在過去范圍的中心附近，價格上下的可能性都有。.威廉指標應(yīng)用原則，wms的操作法則也是

25、從兩個方面考慮：一是wms的取值大小，二是wms曲線的形狀。（1）從wms的取值大小考慮。當(dāng)wms值高于80%，股市呈現(xiàn)超賣現(xiàn)象時，行情即將見底，考慮買進；當(dāng)wms值低于20%，股市呈現(xiàn)超買現(xiàn)象時，行情即將見頂，考慮賣出。當(dāng)wms由超賣區(qū)向上爬升，只表示行情將止跌回穩(wěn)，若wms突破50%中央線時，便是行情漲勢轉(zhuǎn)強，可買入；當(dāng)wms由超買區(qū)向下滑落，且跌破50%中央線時，行情跌勢轉(zhuǎn)強，應(yīng)賣出。（2）從wms的曲線形狀考慮。撞頂和撞底次數(shù)的原則是使用wms的可靠的原則。wms連續(xù)幾次撞到或接近撞到頂部100%（底部0%），局部將形成雙重或多重底（頂）、頭肩底（頂），此時是買入（或賣出）的信號。wm

26、s撞頂和撞底次數(shù)的原則是至少2次，至多4次，也就是說，如果發(fā)現(xiàn)wms連續(xù)4次撞頂或撞底，不該猶豫，應(yīng)該采取行動。（四）隨機指標.概念隨機指標（kdj）是由喬治.萊恩博士首創(chuàng)，習(xí)慣稱之為kd線，是歐美期貨市場常用的一種技術(shù)分析工具。由于期貨風(fēng)險型波動較股市大，所以需要較短期的、敏感的分析，kdj在此方面取得了巨大的成功。因此，kd線對于中線短期股票的技術(shù)分析頗為實用。kdj指標設(shè)計上綜合了動向指標、強弱指數(shù)和移動平均線的優(yōu)點，在計算過程中主要研究高低價位與收盤價的關(guān)系，即通過計算當(dāng)日或最近數(shù)日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的真實幅度，反映價格走勢的強弱和超賣超買現(xiàn)象。. 計算方法kdj的計算

27、比較復(fù)雜，首先要計算周期（n日、n周等）的rsv值，即未成熟隨機指標值，然后再計算k值、d值、j值等。以日kdj數(shù)值的計算為例，其計算公式為n日rsv=（cnln）÷（hnln）×100公式中，cn為第n日收盤價；ln為n日內(nèi)的最低價；hn為n日內(nèi)的最高價。rsv值始終在1100間波動。其次，計算k值與d值：當(dāng)日k值=2/3×前一日k值1/3×當(dāng)日rsv當(dāng)日d值=2/3×前一日d值1/3×當(dāng)日k值若無前一日k 值與d值，則可分別用50來代替。j值=3×當(dāng)日d值-2×當(dāng)日k值以9日為周期的kd線為例。首先須計算出最近

28、9日的rsv值，即未成熟隨機值，計算公式為9日rsv=（cl9）÷（h9l9）×100公式中，c為第9日的收盤價；l9為9日內(nèi)的最低價；h9為9日內(nèi)的最高價。k值=2/3×第8日k值1/3×第9日rsvd值=2/3×第8日d值1/3×第9日k值j值=3×第9日d值-2×第9日k值若無前一日k值與d值，則可以分別用50代替。. 應(yīng)用要則kdj隨機指標反應(yīng)比較敏感快速，是一種進行短中長期趨勢波段分析研判的較佳的技術(shù)指標。一般對做大資金大波段的人來說，一般當(dāng)月kdj值在低位時逐步進場吸納；主力平時運作時偏重周kdj所處的

29、位置，對中線波段的循環(huán)高低點作出研判結(jié)果；日kdj對股價變化方向反應(yīng)極為敏感，是日常買賣進出的重要方法；對于做小波段的短線客來說，30分鐘和60分鐘kdj又是重要的參考指標；對于已指定買賣計劃即刻下單的投資者，5分鐘和15分鐘kdj可以提供最佳的進出時間。 1) k線是快速確認線數(shù)值在90以上為超買，數(shù)值在10以下為超賣； d線是慢速主干線數(shù)值在80以上為超買，數(shù)值在20以下為超賣； j線為方向敏感線，當(dāng)j值大于100，特別是連續(xù)5天以上，股價至少會形成短期頭部，反之j值小于0時，特別是連續(xù)數(shù)天以上，股價至少會形成短期底部。（4） 布林線. 布林線指標概念：即boll指標，其英文全稱是“bol

30、inger bands”，布林線(boll)由約翰 布林先生創(chuàng)造，其利用統(tǒng)計原理，求出股價的標準差及其信賴區(qū)間，從而確定股價的波動范圍及未來走勢，利用波帶顯示股價的安全高低價位，因而也被稱為布林帶。其上下限范圍不固定，隨股價的滾動而變化。布林指標和麥克指標mike一樣同屬路徑指標，股價波動在上限和下限的區(qū)間之內(nèi)，這條帶狀區(qū)的寬窄，隨著股價波動幅度的大小而變化，股價漲跌幅度加大時，帶狀區(qū)變寬，漲跌幅度狹小盤整時，帶狀區(qū)則變窄。. 布林線指標原理：一般而言，股價的運動總是圍繞某一價值中樞（如均線、成本線等）在一定的范圍內(nèi)變動，布林線指標正是在上述條件的基礎(chǔ)上，引進了“股價信道”的概念，其認為股價信

31、道的寬窄隨著股價波動幅度的大小而變化，而且股價信道又具有變異性，它會隨著股價的變化而自動調(diào)整。正是由于它具有靈活性、直觀性和趨勢性的特點，boll指標漸漸成為投資者廣為應(yīng)用的市場上熱門指標。. 計算方法在所有的指標計算中，boll指標的計算方法是最復(fù)雜的之一，其中引進了統(tǒng)計學(xué)中的標準差概念，涉及到中軌線（mb）、上軌線（up）和下軌線（dn）的計算。另外，和其他指標的計算一樣，由于選用的計算周期的不同，boll指標也包括日boll指標、周boll指標、月boll指標年boll指標以及分鐘boll指標等各種類型。經(jīng)常被用于股市研判的是日boll指標和周boll指標。雖然它們的計算時的取值有所不同

32、，但基本的計算方法一樣。 以日boll指標計算為例，其計算方法如下： 日boll指標的計算公式 中軌線=n日的移動平均線 上軌線=中軌線兩倍的標準差 下軌線=中軌線兩倍的標準差 日boll指標的計算過程 （1）計算ma ma=n日內(nèi)的收盤價之和÷n （2）計算標準差md md=平方根n日的（cma）的兩次方之和除以n （3）計算mb、up、dn線 mb=（n1）日的ma up=mb2×md dn=mb2×md . 指標意義：（.boll指標中的上、中、下軌線所形成的股價信道的移動范圍是不確定的，信道的上下限隨著股價的上下波動而變化。在正常情況下，股價應(yīng)始終處于股價

33、信道內(nèi)運行。如果股價脫離股價信道運行，則意味著行情處于極端的狀態(tài)下。（ 2.在boll指標中，股價信道的上下軌是顯示股價安全運行的最高價位和最低價位。上軌線、中軌線和下軌線都可以對股價的運行起到支撐作用，而上軌線和中軌線有時則會對股價的運行起到壓力作用。（3.一般而言，當(dāng)股價在布林線的中軌線上方運行時，表明股價處于強勢趨勢；當(dāng)股價在布林線的中軌線下方運行時，表明股價處于弱勢趨勢。.布林指標應(yīng)用技巧1）、當(dāng)價格運行在布林通道的中軌和上軌之間的區(qū)域時，只要不破中軌，說明市場處于多頭行情中，只考慮逢低買進，不考慮做空。2）、在中軌和下軌之間時，只要不破中軌，說明是空頭市場，交易策略是逢高賣出，不考慮

34、買進。3）、當(dāng)市場價格沿著布林通道上軌運行時，說明市場是單邊上漲行情，持有的多單要守住，只要價格不脫離上軌區(qū)域就耐心持有。4）、沿著下軌運行時，說明市場目前為單邊下跌行情，一般為一波快速下跌行情，持有的空單，只要價格不脫離下軌區(qū)域就耐心持有。5）、當(dāng)價格運行在中軌區(qū)域時，說明市場目前為盤整震蕩行情，對趨勢交易者來說，這是最容易賠錢的一種行情，應(yīng)回避，空倉觀望為上。6）、布林通道的縮口狀態(tài)。價格在中軌附近震蕩，上下軌逐漸縮口，此是大行情來臨的預(yù)兆，應(yīng)空倉觀望，等待時機。7）、通道縮口后的突然擴張狀態(tài)。意味著一波報發(fā)性行情來臨，此后，行情很可能走單邊，可以積極調(diào)整建倉，順勢而為。8）、當(dāng)布林通道縮

35、口后，在一波大行情來臨之前，往往會出現(xiàn)假突破行情，這是主力的陷阱，應(yīng)提高警惕，可以通過調(diào)整倉位化解。9）、布林通道的時間周期應(yīng)以周線為主，在單邊行情時，所持倉單已有高額利潤，為防止大的回調(diào)，可以參考日線布林通道的原則出局。第三章 k線理論一、k線理論的基本知識1、k線圖的產(chǎn)生 在17世紀，陰陽線的技術(shù)分析方法開始運用于日本期貨市場稻米期貨。日本稻米期貨市場的產(chǎn)生，是軍事發(fā)展、家族之間發(fā)生的沖突、國家統(tǒng)一和經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果。 通常將開盤與收盤的價位用長方形表示，稱為實體部分。當(dāng)開盤時股票價低，收盤時股票價格升高，稱陽線實體，用空心長方形表示。開盤時價格高，收盤時價格低，稱陰線實體，用實心長方形

36、(涂黑)表示。對于陰線實體，若當(dāng)日的最高價與開盤價不同，則用黑細線將開盤價與最高價相連，稱陰上影線。若最低價與收盤價不同，則用黑細線連接收盤價與最低價，此稱陰下影線。對空心陽體來說，收盤價與最高價的連線稱陽上影線；開盤價與最低價相連的細線稱陽下影線。2.k陽線的頂端為最高價，底端為最低價。上影線與矩形實體的連接點為陽線收盤價，下影線與矩形實體的連接點為陽線開盤價。 k陰線與k陽線完全相反，上影線連接的是陰線開盤價，下影線連接的是陰線收盤價。3. （1）長陽線 是指交易時段的開盤價位于低價附近，收盤價位于高價附近。一根具有明顯意義的長陽線，其實體的長度至少需要是前一天實體長度的三倍。低價區(qū)的長陽

37、線如下圖所示。一根長陽線出現(xiàn)在低價區(qū)，可能是底部即將形成的信號，長陽線代表該交易時段的價格上漲幾乎沒有受到空頭的打壓，收盤價愈接近高價，實體的長度愈長，長陽線所代表的意義愈重要。底部出現(xiàn)長陽線，成交量放大，一般有兩種情況發(fā)生：莊家在股價底部吃進的籌碼不夠，采用拉高股價進貨，持股成本增加，拉高股價后又開始多日回調(diào)，莊家吃進更多籌碼，這就形成了一個堅實的底部，成為日后的價格支撐線；另一種情況是莊家絕對控股，走出旗形走勢，無需成交量配合。（2）低價區(qū)的長陽線代表底部的信號和形成股價下支撐線，在高價區(qū)的長陰線代表頭部的信號和形成上檔股價壓力線。長陰線的實體長度必須3倍于先前的實體。請參考下圖，長陰線代

38、表空頭已經(jīng)取得股價走勢的控制權(quán)。先前的漲幅愈大，超買的情況愈嚴重，長陰線的意義愈重要。第四章 形態(tài)分析1、 形態(tài)分析目的利潤來源于一段不同級別的上漲趨勢，一段利潤波段一定處于兩個形態(tài)中間。研究形態(tài)的原理就是一定級別的形態(tài)完成意味著一定級別的利潤波段的產(chǎn)生2 要點：1.形態(tài)級別的大小以及隨后可能產(chǎn)生利潤的評估2.反轉(zhuǎn)和整理形態(tài)的嚴格區(qū)分以及真假辨別3 層次1. 靜態(tài)形態(tài)的圖形特征和識別要領(lǐng)。2.明白形態(tài)形成的原因和過程，透過現(xiàn)象看本質(zhì)。3.動態(tài)形態(tài)的正確識別和推演。4.形態(tài)分析的前瞻性和實戰(zhàn)運用的嫻熟性。4 分類1、反轉(zhuǎn)形態(tài) 反轉(zhuǎn)形態(tài)是指底部或頂部形態(tài)，包括頭肩形、多重頂?shù)仔魏蛨A弧形，常見的有頭

39、肩頂、頭肩底，圓底、圓頂，單雙三頂及單雙三底等；2、中繼形態(tài) 中繼形態(tài)是指在股價的運行趨勢里的中場休息過程，在這些形態(tài)之后，股價運動趨勢會持續(xù)，方向不會發(fā)生改變。常見的中繼形態(tài)有：矩形、三角形等，其他形態(tài)包括喇叭形、菱形、旗形和楔形，前兩種常出現(xiàn)在頂部，后兩種為持續(xù)整理形態(tài)。（1） 頭肩頂和頭肩頂?shù)男螤钜粯?，只是整個形態(tài)倒轉(zhuǎn)過來而已，又稱"倒轉(zhuǎn)頭肩式"。形成左肩時，股價下跌，成交量相對增加，接著為一次成交量較小的次級上升。接著股價又再下跌且跌破上次的最低點，成交量再次隨著下跌而增加，較左肩反彈階段時的交投為多-形成頭部；從頭部最低點回升時，成交量有可能增加。整個頭部的成交量

40、來說，較左肩為多。當(dāng)股價回升到上次的反彈高點時，出現(xiàn)第三次的回落，這時的成交量很明顯少于左肩和頭部，股價在跌至左肩的水平，跌勢便穩(wěn)定下來，形成右肩。 最后，股價正式策動一次升勢，且伴隨成交大量增加，當(dāng)其頸線阻力沖破時，成交更顯著上升，整個形態(tài)便告成立。2. 市場含義頭肩底的分析意義和頭肩頂沒有兩樣，它告訴我們過去的長期性趨勢已扭轉(zhuǎn)過來，股價一次再一次的下跌，第二次的低點（頭部）顯然較先前的一個低點為低，但很快地掉頭反彈，接下來的一次下跌股價末跌到上次的低點水平已獲得支持而回升，反映出看好的力量正逐步改變市場過去向淡的形勢。當(dāng)兩次反彈的高點阻力線（頸線）打破后，顯示看好的一方已完全把賣方擊倒，買

41、方代替賣方完全控制整個市場。 3. 要點提示（1）當(dāng)頭肩底頸線位被有效突破時，就是一個真正的買入信號，雖然股價和最低點比較，已上升一段幅度，但升勢只是剛剛開始，投資者應(yīng)該繼續(xù)買入。其最少升幅的量度方法是-從頭部的最低點畫一條垂直線相交于頸線位，然后在右肩突破頸線位的一點開始，向上量度出同樣的高度，所量出的價格就是該股將會上升的最小幅度。（2）另外，當(dāng)頸線位被有效突破時，必須要有成交量激增的配合，否則這可能是一個錯誤的突破。不過，如果在突破后成交逐漸增加，形態(tài)也可確認。（3）在股價上升破頸線位后，可能會出現(xiàn)暫時性的回跌，但回跌不應(yīng)低于頸線位。如果回跌低于頸線位，又或是股價在頸線位水平回落，無法突

42、破頸線位的阻力，而且下跌低于頭部，這可能是一個失敗的頭肩底形態(tài)。（4）頭肩底是極具預(yù)測威力的形態(tài)之一，一旦獲得確認，升幅大多會多于其最少升幅的。（5）一般來說，頭肩底形態(tài)較為平坦，因此需要較長的時間來完成。4.形態(tài)分析 頭肩頂是股價在上升趨勢末端出現(xiàn)的類似人的頭頂和雙肩相并的價格反轉(zhuǎn)形態(tài)。它是股市對多頭威脅最大的走勢形態(tài)之一。 頭肩頂走勢，可以劃分為以下不同的部分：（1）左肩部分持續(xù)一段上升的時間，成交量很大，過去在任何時間買進的人都有利可圖，于是開始獲利沽出，令股價出現(xiàn)短期的回落，成交較上升到其頂點時有顯著的減少。（2）頭部股價經(jīng)過短暫的回落后，又有一次強力的上升，成交亦隨之增加。不過，成交

43、量的最高點較之于左肩部分，明顯減退。股價升破上次的高點后再一次回落。成交量在這回落期間亦同樣減少。（3）右肩部分股價下跌到接近上次的回落低點又再獲得支持回升，可是，市場投資的情緒顯著減弱，成交較左肩和頭部明顯減少，股價沒法抵達頭部的高點便告回落，于是形成右肩部分。（4）突破從右肩頂下跌穿破由左肩底和頭部底所連接的底部頸線，其突破頸線的幅度要超過市價的3%以上。 簡單來說，頭肩頂?shù)男螤畛尸F(xiàn)三個明顯的高峰，其中位于中間的一個高峰較其他兩個高峰的高點略高。至于成交量方面，則出現(xiàn)梯級型的下降。（2） w底w底型，又稱雙重底，是m頭的倒轉(zhuǎn)圖形，是股價下跌趨勢結(jié)束前出現(xiàn)反彈，然后再度下跌，跌勢趨于緩和，在

44、前次低點處止跌，并開始向上漲升。伴隨大成交量突破前期高點（即頸線位），繼續(xù)盤升，w底就可確認。2. 市場含義股價持續(xù)的下跌令到持貨的投資者覺得價太低而惜售，而另一些的投資者則因為新低價的吸引嘗試買入，于是股價呈現(xiàn)回升，當(dāng)上升至某水平時，較早前短線投機買入者獲利回吐，那些在跌市中持股者亦趁回升時拋出股票，因此股價又再一次下挫。但對后市充滿信心的投資者覺得他們錯過了上次低點買入的良機，所以這次股價回落到上次低點時便立即跟進，當(dāng)愈來愈多的投資者買入時，求多供少的力量便推動股價揚升，而且還突破上次回升的高點（即頸線），扭轉(zhuǎn)了過去下跌的趨勢。3. 要點提示1）一般雙重底的第二個低點都較第一個低點稍高，原

45、因是先知先覺的投資者在第二次回落時已開始買入，令股價無法再次跌回上次的低點。（2）雙重底第二個底部成交量十分低沉，但在突破頸線時，必須得到成交量激增的配合方可確認。（3）形成第一個底部時，其底部回升的幅度是最低點的10%-20%。（4）雙重底不一定都是反轉(zhuǎn)信號，有時也會是整理形態(tài)，這要視二個波谷的時間差決定，通常兩個低點形成的時間相隔超過一個月為常見。（5）雙重底的頸線位被有效沖破時，則是一個入貨的最佳信號。（6）通常突破頸線位后，會出現(xiàn)短暫的反方向移動，稱之為反抽，只要雙重底的反抽不低于頸線位，形態(tài)依然有效。（7）雙重底最少漲幅的量度方法是，雙重底之最低點和頸線位之間的距離，股價在突破頸線位

46、后至少會上升相當(dāng)長度。雙重底形態(tài)是一個轉(zhuǎn)向形態(tài)。當(dāng)出現(xiàn)雙重底時，即表示跌勢告一段落。通常這些形態(tài)現(xiàn)在長期性趨勢的底部。（3） 雙重頂m頭型，又稱雙重頂，是指當(dāng)一種股票價格上升到某一價格水平時，出現(xiàn)大成交量，股價隨之下跌，成交量跟著減少，隨后股價又上升至和前一價位幾乎相等的頂點，此時成交量也因股價上升而增加，但無法達到前一次的最高量，然后出現(xiàn)第二次下跌，并突破前一次下跌的低點，股價的移動軌跡就象m字。這就是雙重頂，又稱m頭走勢。2. 市場含義 股價持續(xù)上升為投資者帶來了相當(dāng)?shù)睦麧?，于是他們拋售，這一股拋售力量令上升的行情轉(zhuǎn)為下跌。當(dāng)股價回落到某水平，吸引了短期投資者的興趣，另外較早前賣出的獲利者

47、亦可能在這水平再次買入補回，于是行情開始回復(fù)上升。但與此同時，對該股信心不足的投資者會因覺得錯過了在第一次的高點出貨的機會而馬上在市場出貨，加上在低水平獲利回補的投資者亦同樣在這水平再度賣出，強大的拋售壓力量令股價再次下跌。由于高點二次都受阻而回，令投資者感到該股沒法再繼續(xù)上升（至少短期該是如此），假如愈來愈多的投資者賣出手中持有的股票，從而導(dǎo)致股價不斷下跌，直至跌破上次回落的低點（即頸線），于是整個雙重頂形態(tài)便告形成。3. 要點提示（1）雙重頂?shù)膬蓚€最高點并不一定在同一水平，二者相差少于3%是可接受的。通常來說，第二個頭可能較第一個頭高出一些，原因是看好的力量企圖推動股價繼續(xù)再升，可是卻沒法使股價上升超逾百分之三的差距。（2）形成第一個頭部時，其回落的低點約是最高點的10%-20%。（3）雙重頂?shù)膬蓚€高峰都有明顯的高成交量，這兩個高峰的成交量同樣尖銳和突出，但第二個頭部的成交較第一個頭部顯著為少，反映出市場的購買力量已在轉(zhuǎn)弱。（4）當(dāng)雙重頂頸線位被有效跌破時，就是一個可靠的出貨信號。通常突破頸線位后，會出現(xiàn)短暫的反方向移動，稱之為反彈，雙重頂?shù)姆磸椫灰桓哂陬i線位