第八章中央銀行與金融基礎(chǔ)設(shè)施

1、第八章 中央銀行與金融基礎(chǔ)設(shè)施第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型中央銀行的初創(chuàng)階段和迅速發(fā)展階段中央銀行建立的必要性：1、銀行券統(tǒng)一發(fā)行的需要。2、建立統(tǒng)一清算機(jī)構(gòu)的需要。3、需要建立一個(gè)強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)作為其它銀行的后盾，這個(gè)金融機(jī)構(gòu)在必要時(shí)可為其它銀行提供流動(dòng)性支持。4、銀行破產(chǎn)的危害比其它行業(yè)要大，因此需要建立一個(gè)代表政府意志的專門機(jī)構(gòu)專司金融業(yè)管理、監(jiān)督和協(xié)調(diào)。國家對(duì)中央銀行控制的加強(qiáng)國家對(duì)中央銀行控制的加強(qiáng)表現(xiàn)為：1、以前的中央銀行基本都是私有的，后來基本都實(shí)現(xiàn)了國有化。2、戰(zhàn)后各國紛紛制定新的銀行法，明確中央銀行的主要職責(zé)就是貫徹執(zhí)行貨幣政策，維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。中央銀行制度的類型現(xiàn)有的中央銀

2、行制度，可歸納為三種類型：1、單一的中央銀行制度。這種制度是指國家單獨(dú)建立中央銀行機(jī)構(gòu)，使之全面、純粹地行使中央銀行的職能。單一的中央銀行制度中又有如下兩種情形：（1）一元式中央銀行制度。這種體制是在一個(gè)國家內(nèi)只建立一家統(tǒng)一的中央銀行，機(jī)構(gòu)設(shè)置一般采取總分行制。目前世界上絕大部分國家的中央銀行都實(shí)行這種體質(zhì)，我國也是如此。（2）二元式中央銀行制度。這種體制是在一國國內(nèi)建立中央和地方兩級(jí)中央銀行機(jī)構(gòu)，中央級(jí)機(jī)構(gòu)是最高管理機(jī)構(gòu)，但地方級(jí)機(jī)構(gòu)也有一定的獨(dú)立權(quán)利。這是帶有聯(lián)邦制特點(diǎn)的中央銀行制度。屬于這種類型的國家有美國、德國等。2、跨國中央銀行制度。它是由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國聯(lián)合組成的中央銀

3、行制度。歐洲中央銀行是一個(gè)典型的跨國中央銀行。3、準(zhǔn)中央銀行制度。它是指有些國家或地區(qū)只設(shè)置類似中央銀行的機(jī)構(gòu)，或由政府授權(quán)某個(gè)或幾個(gè)商業(yè)銀行行使部分中央銀行職能的體制。第二節(jié) 中央銀行的職能中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的特點(diǎn)及其職能中央銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的特點(diǎn)：中央銀行代表國家管理金融，制定和執(zhí)行金融方針政策，但它不同于一般的國家行政管理機(jī)構(gòu)。除賦予的特定金融行政管理職責(zé)采取通常的行政管理方式外，其主要管理職責(zé)都寓于金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營過程之中，就是以其所擁有的經(jīng)濟(jì)力量對(duì)金融領(lǐng)域乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的活動(dòng)進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制。中央銀行的職能：發(fā)行的銀行、銀行的銀行、國家的銀行。發(fā)行的銀行所謂發(fā)行的銀行就是壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，

4、成為全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)。通貨（即現(xiàn)金）=鈔票+硬幣貨幣（即M1）=現(xiàn)金+派生存款銀行的銀行商業(yè)銀行固有的業(yè)務(wù)-辦理“存、放、匯”，同樣是中央銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，只不過其業(yè)務(wù)對(duì)象不是一般企業(yè)和個(gè)人，而是商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)。作為銀行的銀行，其職能具體體現(xiàn)在三個(gè)方面：1、集中存款準(zhǔn)備。通常法律規(guī)定，商業(yè)銀行及有關(guān)金融機(jī)構(gòu)必須向中央銀行存入一部分存款準(zhǔn)備金。該舉措的目的在于，一方面保證存款機(jī)構(gòu)的清償能力，另一方面有利于中央銀行調(diào)節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應(yīng)量。存入準(zhǔn)備金的多少，通常是對(duì)商業(yè)銀行及有關(guān)金融機(jī)構(gòu)所吸收的存款確定一個(gè)法定比例，有時(shí)還分不同種類的存款確定幾個(gè)比例。同時(shí)，中央銀行有權(quán)根據(jù)宏觀

5、調(diào)節(jié)的需要，變更、調(diào)整存款準(zhǔn)備金的存入比率。2、最后貸款人。最后貸款人的作用表現(xiàn)在：一是支持陷入資金周轉(zhuǎn)困難的商業(yè)銀行及其它金融機(jī)構(gòu)，以保障支付鏈條不因擠兌等偶發(fā)事件的沖擊而突然斷裂以致引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；二是通過為商業(yè)銀行辦理短期資金融通，調(diào)節(jié)信用規(guī)模和貨幣供給量，實(shí)施宏觀調(diào)控。商業(yè)銀行從中央銀行融進(jìn)資金的方式主要有：將自己持有的票據(jù)，包括果照，向中央銀行辦理再貼現(xiàn)、再抵押；回購協(xié)議；直接取得貸款。3、組織全國的清算。國家的銀行國家的銀行是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財(cái)政金融政策、代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務(wù)。1、代理國庫。政府的收入和支出都通過財(cái)政部門在中央銀行內(nèi)開立的各種賬戶進(jìn)行

6、。2、代理國家債券的發(fā)行。中央銀行代理國家發(fā)行債券以及債權(quán)到期時(shí)的還本付息。3、對(duì)國家財(cái)政給予信貸支持。中央銀行作為國家的銀行，在國家財(cái)政出現(xiàn)收不抵支的情況是，事實(shí)上負(fù)有信貸支持的義務(wù)，主要采取以下兩種方式：一是直接給國家財(cái)政以貸款；二是購買國家公債。4、保管外匯和黃金儲(chǔ)備，進(jìn)行外匯、黃金的買賣和管理。5、制定和實(shí)施貨幣政策。6、制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融管理法規(guī)。此外，中央銀行作為國家的銀行，還代表政府參加國際金融組織，出席各種國際性會(huì)議，從事國際金融活動(dòng)以及代表政府簽訂國際金融協(xié)定，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中，充當(dāng)政府的顧問，提供經(jīng)濟(jì)、金融情報(bào)和決策建議。中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行在履行職能時(shí)，

7、其業(yè)務(wù)活動(dòng)可以通過資產(chǎn)負(fù)債表上的記載得到概括反映。在中國人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，最主要的資產(chǎn)項(xiàng)目是國外資產(chǎn)，其中主要是外匯，外匯超過全部資產(chǎn)總額的8成。主要的負(fù)債項(xiàng)目是對(duì)其它存款性公司的負(fù)債，主要是商業(yè)銀行放在中央銀行的存款準(zhǔn)備金，超過全部負(fù)債總額的6成。第三節(jié) 中央銀行的獨(dú)立性問題中央銀行的獨(dú)立性問題中央銀行的獨(dú)立性問題是指在貨幣政策的決策和運(yùn)作方面，中央銀行由法律賦予或?qū)嶋H擁有的自主程度。獨(dú)立性問題集中反映在中央銀行與政府的關(guān)系上。如何處理這種關(guān)系，可概括為兩點(diǎn)：一是中央銀行應(yīng)對(duì)政府保持獨(dú)立性；二是中央銀行對(duì)政府的獨(dú)立性總是相對(duì)的。中央銀行之所以應(yīng)對(duì)政府保持獨(dú)立性，是因?yàn)椋?、中央銀行與政

8、府所處的地位、行為目標(biāo)不盡相同。雖然經(jīng)濟(jì)工作是政府的中心工作，但社會(huì)問題也是政府關(guān)注的重點(diǎn)，而在經(jīng)濟(jì)工作中，政府面臨的也不僅限于金融。同時(shí)，政治矛盾突出時(shí)，政治索要解決的目標(biāo)壓倒一切。雖然中央銀行工作的重點(diǎn)同樣要根據(jù)政治的、經(jīng)濟(jì)的、社會(huì)的總體形勢(shì)調(diào)整自己的行為，但其全部活動(dòng)所圍繞的中心始終是貨幣政策所要追求的穩(wěn)定貨幣幣值這個(gè)基本原則和目標(biāo)，這就使中央銀行的行為目標(biāo)與政府的行為目標(biāo)不可能時(shí)時(shí)保持全面的吻合。2、中央銀行不同于一般的行政管理機(jī)構(gòu)，無論是制定和執(zhí)行貨幣政策以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，還是確定對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)管的指導(dǎo)方針，都需要具備必要的專業(yè)理論素養(yǎng)和較為長期的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累。僅憑政治經(jīng)濟(jì)的普遍原

9、理和普遍經(jīng)驗(yàn)在這一領(lǐng)域做原則判斷和指揮，往往是不充分、不準(zhǔn)確的。（中央銀行的特殊性要求有一定的獨(dú)立性）中央銀行的獨(dú)立性是相對(duì)的中央銀行對(duì)政府的獨(dú)立性，無論如何都是相對(duì)的：1、從金融與經(jīng)濟(jì)整體、與社會(huì)政治的關(guān)系看，雖然金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中作用極大，但在經(jīng)濟(jì)社會(huì)大系統(tǒng)中，它終歸是一個(gè)子系統(tǒng)。中央銀行處于金融系統(tǒng)的核心地位，自然應(yīng)當(dāng)服從于經(jīng)濟(jì)社會(huì)大系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，服從于國家的根本利益。2、中央銀行是整個(gè)宏觀調(diào)控體系中的一個(gè)組成部門，中央銀行貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)也需要其它政策特別是財(cái)政政策的協(xié)調(diào)與配合，不可能孑然獨(dú)立。3、中央銀行的活動(dòng)都是在國家授權(quán)下進(jìn)行的，中央銀行在履行自己的職責(zé)時(shí)，也需要政府其它部門的協(xié)作

10、與配合，而中央銀行與其它部門的關(guān)系則需要由政府來協(xié)調(diào)。第四節(jié) 金融基礎(chǔ)設(shè)施換個(gè)角度看金融體系金融體系包括三個(gè)組成部分：金融中介、金融市場、金融基礎(chǔ)設(shè)施。金融基礎(chǔ)設(shè)施的定義狹義的金融基礎(chǔ)設(shè)施：以中央銀行為主體的支付清算體系。廣義的金融基礎(chǔ)設(shè)施：以中央銀行為主體的支付清算體系、確保金融市場有效運(yùn)行的法律程序、會(huì)記與審計(jì)體系、信用評(píng)級(jí)、監(jiān)管框架以及相應(yīng)的金融標(biāo)準(zhǔn)與交易規(guī)則。金融市場基礎(chǔ)設(shè)施及其作用金融市場基礎(chǔ)設(shè)施：在金融工具之間發(fā)揮轉(zhuǎn)換功能并提供相關(guān)信息支持服務(wù)的流程與框架。包括支付系統(tǒng)、中央證券托管、證券清算系統(tǒng)、中央交易對(duì)手、場外衍生品交易信息庫。金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的作用：金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的設(shè)計(jì)和

11、運(yùn)作方式對(duì)金融穩(wěn)定會(huì)產(chǎn)生重要影響。由于這些基礎(chǔ)設(shè)施被賦予金融工具之間的轉(zhuǎn)換功能，因此通過它們可以減輕金融市場參與者之間的關(guān)聯(lián)性，進(jìn)而降低金融風(fēng)險(xiǎn)傳染的幾率。當(dāng)然，如果運(yùn)用不當(dāng)，這些基礎(chǔ)設(shè)施也會(huì)成為在金融市場參與者之間傳播不穩(wěn)定因素的渠道。金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的國際標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)存標(biāo)準(zhǔn)相比，新標(biāo)準(zhǔn)對(duì)金融市場基礎(chǔ)設(shè)施提出了更高的要求，諸如面對(duì)某個(gè)參與者違約，基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)通過哪些資源和風(fēng)險(xiǎn)管理過程來應(yīng)對(duì)；操作風(fēng)險(xiǎn)賴以傳播的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施之間是如何相互關(guān)聯(lián)的等。制定新標(biāo)準(zhǔn)是為了確保金融市場基礎(chǔ)設(shè)施支持全球金融市場保持活力，進(jìn)而更好地應(yīng)對(duì)金融振蕩，一套統(tǒng)一的原則和標(biāo)準(zhǔn)將提高全球金融市場基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管的一致性和有效性

12、。第五節(jié) 中央銀行體制下的支付清算體系支付清算體系和中央銀行組織支付清算的職責(zé)支付清算系統(tǒng)，也稱支付系統(tǒng)，是一個(gè)國家或地區(qū)對(duì)交易者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系進(jìn)行清償?shù)南到y(tǒng)。它是由提供支付服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)、管理貨幣轉(zhuǎn)移的規(guī)則、實(shí)現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術(shù)手段共同組成，用以實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移的一系列組織和安排?，F(xiàn)代的支付清算體系是伴隨著中央銀行制度的發(fā)展而發(fā)展的。各國中央銀行大多由法令明文規(guī)定，負(fù)有組織支付清算的職責(zé)。支付清算體系的作用安全、高效的支付體系有利于規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。支付系統(tǒng)在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中可以發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營過程中一部分潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并能主動(dòng)預(yù)警。比如支付系統(tǒng)可以檢測各家

13、商業(yè)銀行清算賬戶的日間透支額和日終透支額，一旦這些指標(biāo)出現(xiàn)異常，支付系統(tǒng)就會(huì)要求商業(yè)銀行采取必要的措施，以保證支付效率。常用的清算方式面對(duì)不同交易行為的結(jié)賬要求，有兩種方式：1、全額實(shí)時(shí)結(jié)算。是指對(duì)每一筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額立即單獨(dú)全部進(jìn)行交割。換言之，對(duì)每筆轉(zhuǎn)賬的支付指令，無須參與軋差而是逐筆直接進(jìn)行結(jié)算。2、凈額批量清算。是指累計(jì)多筆支付業(yè)務(wù)的發(fā)生額之后，在一個(gè)清算周期結(jié)束前，參與者要將從系統(tǒng)中其他所有參與者那里應(yīng)收的全部轉(zhuǎn)賬金額與對(duì)其他參與者的應(yīng)付的轉(zhuǎn)賬金額軋出差額，形成據(jù)以結(jié)算的凈借記余額或凈貸記余額，對(duì)余額進(jìn)行清算。從銀行技術(shù)處理角度劃分，有兩種方式：1、大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)。是指單筆交易金

14、額巨大，但交易筆數(shù)較少、對(duì)安全性要求高、付款時(shí)間要求緊迫的支付方式。2、小額定時(shí)結(jié)算系統(tǒng)，也稱零售支付系統(tǒng)。該系統(tǒng)主要處理大量的每筆金額相對(duì)較小的支付指令，如私人支票、ATM機(jī)業(yè)務(wù)、商場收款機(jī)上的電子資金轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)。它們屬于對(duì)時(shí)間要求不緊迫的支付，常采用批量、定時(shí)方式處理。通常全額實(shí)時(shí)清算采用的是大額資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)，而凈額批量清算采用的是小額定時(shí)結(jié)算系統(tǒng)。票據(jù)交換所票據(jù)交換所的工作程序所依據(jù)的原理是：任一銀行的應(yīng)收款項(xiàng)，一定是其它銀行的應(yīng)付款項(xiàng)；任一銀行的應(yīng)付款項(xiàng)，一定是其它銀行的應(yīng)收款項(xiàng)；各銀行應(yīng)收差額的總和，一定等于各銀行應(yīng)付差額的總和。因此，所有參加交換的銀行分別匯總軋出本行是應(yīng)收還是應(yīng)付的

15、差額，就可據(jù)以結(jié)清全部債權(quán)債務(wù)。 第六節(jié) 金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的定義金融業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是金融行業(yè)需要共同遵守的統(tǒng)一規(guī)范和通用語言，是能對(duì)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)做出明確界定并作為衡量相關(guān)金融行為的參照系。資本質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)資本質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的核心是資本的吸收損失能力，因?yàn)橹挥形論p失能力才能反映一家商業(yè)銀行的真實(shí)資本充足水平。從資本質(zhì)量看，最能吸收損失的資本是普通股，其次是優(yōu)先股，最后是各種債務(wù)性資本。對(duì)于這些債務(wù)性資本，稱為核心資本以外的資本，它吸收損失的能力很差。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一大問題是順周期性。圍繞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則爭論的焦點(diǎn)是金融工具的計(jì)量問題。過去把債券投資分為交易賬戶和持有到期賬戶，持有到期賬戶可以按照原值來計(jì)量，

16、不反映市場價(jià)格變化；交易賬戶按照盯市準(zhǔn)則來計(jì)量。修改的總體精神是取消這種分類，對(duì)過去持有到期類的投資原值與盯市值的差，要在資產(chǎn)負(fù)債表里的“綜合收益項(xiàng)”中反映，不直接計(jì)入損益表。表外問題值得特別關(guān)注，它是此次金融危機(jī)的一個(gè)重要教訓(xùn)。有關(guān)表外問題的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則涉及哪些項(xiàng)目允許放在表外、哪些必須放入表內(nèi)、哪些現(xiàn)在已經(jīng)放在表外的項(xiàng)目必須在限定期限內(nèi)納入表內(nèi)以及合并報(bào)表等一系列問題。表外項(xiàng)目納入表內(nèi)后，通常會(huì)加大減記，使資本要求增加。風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理標(biāo)準(zhǔn)涉及流動(dòng)性、杠桿率、撥備、減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴。在流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)方面，G20所強(qiáng)調(diào)的宏觀審慎政策框架對(duì)流動(dòng)性做了規(guī)定；巴塞爾協(xié)議三引入了最低流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)，以推動(dòng)銀行改進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，提高銀行防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。在杠桿率標(biāo)準(zhǔn)方面，建立了全球一致的杠桿率要求，作為資本充足率要求的補(bǔ)充。杠桿率被定義為銀行一級(jí)資本占其表內(nèi)資產(chǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)敞口、衍生品總風(fēng)險(xiǎn)暴露的比率。使用補(bǔ)充性杠桿率要求，有助于控制金融體系中杠桿率過高的問題。在撥備標(biāo)準(zhǔn)方面，有兩個(gè)重要的提法：一是逆周期動(dòng)態(tài)撥備，就是景氣好的時(shí)候多撥備，差的時(shí)候可多消耗撥備；二是前瞻性撥備，按照預(yù)估損失來撥備。在減少對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴方面，過去評(píng)級(jí)公司的評(píng)級(jí)在很大程度上被商業(yè)金融機(jī)構(gòu)，甚至被中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的參數(shù)，但近年來的金融危機(jī)讓人們發(fā)現(xiàn)原來評(píng)級(jí)為AAA的產(chǎn)品