論國企混改過程中的員工持股

1、論國企混改過程中的員工持股 自20xx年9月國務院發(fā)布關于國有企業(yè)發(fā)展混合全部制經(jīng)濟的意見)(國發(fā)54號)以來，新一輪的國有企業(yè)混合全部制改革拉開了序幕。國企混改核心目的在于通過打造一個符合現(xiàn)代企業(yè)治理的、能夠培育競爭力和創(chuàng)新力的管理體系，提高企業(yè)的市場競爭力。而在現(xiàn)代企業(yè)管理體系的建立過程中，尤其是在員工管理和激勵方面，為加強企業(yè)對員工的激勵，激發(fā)員工創(chuàng)造活力，建立企業(yè)人才戰(zhàn)略體系，實施員工持股計劃往往都是企業(yè)改革的必選步驟之一。 員工持股計劃是指企業(yè)內(nèi)部員工通過認購本公司的部分或全部股權，參與到企業(yè)的實際管理中，員工既是企業(yè)的勞動者又是企業(yè)的全部者。員工持股計劃是一種激勵機制，但同時也轉(zhuǎn)變

2、了公司的股權結構，從某種意義上轉(zhuǎn)變了企業(yè)治理結構。另外，企業(yè)還通過員工長期持股的方式留住了人才，可謂一舉三得。 一、國企員工持股在我國的發(fā)展歷程 我國國有企業(yè)員工持股計劃始于1992年，由于制度設計不完善等因素，發(fā)展緩慢。進入新世紀后，國有企業(yè)員工持股漸漸推廣開來。 20xx年9月，國務院國資委頒布關于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見，對國有企業(yè)員工持股做出初步規(guī)范。 20xx年，黨的十八屆三中全會通過的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的打算明確提出“允許混合全部制經(jīng)濟施行企業(yè)員工持股”。 20xx年，國務院國有企業(yè)改革領導小組提出就全面深化國資國企改革制定“1+n”系列文件，并將混合全部

3、制企業(yè)開展員工持股問題納入“1+n”文件范圍。 20xx年8月，國資委、財政部、證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)關于印發(fā)的通知(國資發(fā)改革133號)(以下簡稱“試點意見”)，作為新時期指導國企混改中員工持股的重要指導文件。 我國國有企業(yè)員工持股計劃始于1992年，由于制度設計不完善等因素，發(fā)展緩慢。進入新世紀后，國有企業(yè)員工持股漸漸推廣開來。 20xx年9月，國務院國資委頒布關于規(guī)范國有企業(yè)職工持股、投資的意見，對國有企業(yè)員工持股做出初步規(guī)范。 20xx年，黨的十八屆三中全會通過的中共中央關于全面深化改革若干重大問題的打算明確提出“允許混合全部制經(jīng)濟施行企業(yè)員工持股”。 20xx年，國務院國有企業(yè)改革領導小組提

4、出就全面深化國資國企改革制定“1+n”系列文件，并將混合全部制企業(yè)開展員工持股問題納入“1+n”文件范圍。 20xx年8月，國資委、財政部、證監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)關于印發(fā)的通知(國資發(fā)改革133號)(以下簡稱“試點意見”)，作為新時期指導國企混改中員工持股的重要指導文件。 二、國企開展員工持股的條件 什么樣的國有企業(yè)才能開展員工持股呢?依據(jù)試點意見的規(guī)定，國有控股混合全部制企業(yè)開展員工持股試點需具備以下條件： 首先是企業(yè)的主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類企業(yè)。20xx年12月，國資委、財政部、發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)了關于國有企業(yè)功能界定與分類的指導意見，將國有企業(yè)界定為商業(yè)類和公益類兩大類，而商業(yè)類企業(yè)又分

5、為(一)主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類國有企業(yè);(二)主業(yè)處于關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域、主要擔當重大專項任務的商業(yè)類國有企業(yè);(三)處于自然壟斷行業(yè)的商業(yè)類國有企業(yè)。公益類和商業(yè)類的第(二)、(三)國有企業(yè)目前都不在開展員工持股規(guī)定的范圍內(nèi)，需要引起留意。 其次是企業(yè)股權結構合理，非公有資本股東所持股份應達到一定比例，公司董事會中有非公有資本股東推薦的董事。由此可見，員工持股的一定是已經(jīng)完成混改并且國有資本處于控股地位(肯定控股或者相對控股，國有股東股權比例不低于34%)的企業(yè)。 國有企業(yè)在混改實施過程中，一定要對混改后公司的股權結構、治理結構有明確的商定，保證混改后

6、的企業(yè)滿意員工持股的要求。妥當安置職工是混改特別重要的一項內(nèi)容，部分企業(yè)職工可能會通過勞動關系轉(zhuǎn)換或者身份置換獲取到一筆經(jīng)濟補償金，混改結束初期往往是員工資金最為充分、意愿最為劇烈(混改前的宣貫動員)、也是最簡單實現(xiàn)員工持股計劃的時間點。 混改和員工持股計劃同步實施可以起到相互促進、提高效率的作用。在混改實施方案中要對員工持股的股權來源(公有制股權還是非公有制股權)、股權比例(依據(jù)潛在評估的員工可用于持股的資金體量)做具體支配。另外，國企混改的股權轉(zhuǎn)讓或者增資應根據(jù)企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理方法(國資委、財政部 第32號令)執(zhí)行;而員工持股的股權流轉(zhuǎn)根據(jù)試點意見要求則無需進場交易。 另外，試點意

7、見還要求企業(yè)治理結構健全，營業(yè)收入和利潤90%以上來源于所在企業(yè)集團外部市場。為進一步明確企業(yè)范圍，試點意見鼓舞人才資本和技術要素貢獻占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術企業(yè)、科技服務型企業(yè)開展員工持股計劃;而對于中央企業(yè)二級(含)以上企業(yè)以及各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市和x省生產(chǎn)建設兵團所屬一級企業(yè)不支持開展員工持股試點。 三、員工持股的方式 員工持股詳細如何實現(xiàn)呢?試點意見規(guī)定“持股員工可以個人名義直接持股，也可通過公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計劃等持股平臺持有股權”。一般狀況下，常見的員工持股主要有如下四種方式，企業(yè)可結合自身特點選用： (一)直接持股模式 員工直接持股，是指由員工個

8、人以自己的名義持有公司股權，充分、直接行使股東權利，這種模式產(chǎn)權清楚、操作規(guī)范。但是，受公司法對公司股東人數(shù)的要求，有限責任公司最多只能容納50人參與持股計劃，股份有限公司同樣存在200人的限制。因此，該模式適用于輕資產(chǎn)、人員規(guī)模較小的企業(yè)。 (二)信托模式 信托模式是指員工將自己持有的股份信托給符合受托人條件的法人(信托投資公司或信托投資基金)進行管理和運作，員工作為委托人和受益人存在。這種模式適用于大中型企業(yè)和參與員工持股人數(shù)較多的狀況，也是現(xiàn)今國際上發(fā)展最好的一種模式。我國現(xiàn)行的信托法、信托投資公司管理方法、信托投資公司資金信托管理暫行方法等信托方面的法律，為該模式的推廣奠定了法律基礎。

9、 (三)有限合伙人持股 有限合伙人持股是指員工依據(jù)合伙企業(yè)法的要求組成有限合伙企業(yè)持有股權。有限合伙企業(yè)由平凡合伙人(gp)和有限合伙人(lp)構成：平凡合伙人一般由開展員工持股企業(yè)的原始股東或相關方構成，擔當管理職責;有限合伙人一般由持股員工組成，不參與企業(yè)管理，只履行出資及安排職能。有限合伙企業(yè)由平凡合伙人直接決策，無需擔憂員工持股影響公司決策，其執(zhí)行和決策的效率比較高。由于有限合伙企業(yè)的平凡合伙人能以較小的份額掌握整個企業(yè)，在國內(nèi)被廣泛應用于員工持股模式的架構搭建。 (四)公司制企業(yè)持股 員工將自己投入公司的股份作為注冊資本設立新公司持有股權。為確保有效運營，公司需設立股東會、董事會、監(jiān)事會，程序較繁瑣。另外，強制計提稅后利潤10%作為法定公積的規(guī)定，則導