財(cái)務(wù)管理貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)試題答案解析

1、.WORD.格式.專業(yè)資料.整理分享.一、單項(xiàng)選擇題(本題型共26題，練習(xí)題提供正誤對(duì)照，不記分，)1. 企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是()。d(A) 1 年 (B) 半年 (C) 1 季 (D) 1 月解析：年內(nèi)計(jì)息多次的情況下，實(shí)際利率會(huì)高于名義利率，而且在名義利率相同的情況下， 計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越高。因此選項(xiàng)中，A的名義利率與實(shí)際利率相等，而 B、C、D的名義利率均高于實(shí)際利率，且D的實(shí)際利率最高。其負(fù)擔(dān)的實(shí)際利息越高2. 某人年初存入銀行 1000元，假設(shè)銀行按每年 后一次能夠足額(200元)提款的時(shí)間是(對(duì)于發(fā)行債券的企業(yè)來說,實(shí)際利率越咼，10

2、%勺復(fù)利計(jì)息，每年末取出c(D) 9200元，則最(A) 5 年 (B) 8年末 (C) 7 年解析：已知：P= 1000 i = 10% A= 200 P = AX( P/A , 10% n)1000= 200X( P/A, 10% n) ( P/A,10%,n )= 5,查表 n= 73. 在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算(年末(A) 年金終值系數(shù)(B) 年金現(xiàn)值系數(shù) (C)復(fù)利終值系數(shù)(D)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)解析：應(yīng)先求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后用內(nèi)插法把計(jì)息期數(shù)求出。4. 為在第5年獲本利和100元，若年利率為 8%每3個(gè)月復(fù)利一次，求現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢，下列算式正確的

3、是()°這是一個(gè)已知終值，年名義利率，每季復(fù)利一次，期數(shù)求現(xiàn)值的問題。年名義利率=8%每季的實(shí)際利率=8%/4= 2%，年中復(fù)利四次，五年中共復(fù)利二十次。5. 甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%則兩個(gè)方案第三年年末時(shí)的終值相差()° b(A) 105 元 (B) 165.50 元(C) 665.50 元(D) 505 元解析：A 方案即付年金終值F = 500 X( F/A , 10% 3+1) - 1 = 500 X (4.641 1) = 1820.50B 方案后付年金終值 F= 500 X( F/A , 10% 3)

4、= 500 X 3.310 = 16556. 以10%勺利率借得50000元，投資于壽命期為 5年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為()元° c(A) 10000(B)12000(C)13189(D)81907. 投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金價(jià)值的額外收益，稱為投資的()° c(A) 時(shí)間價(jià)值率 (B)期望報(bào)酬率 (C)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(D) 必要報(bào)酬率解析：投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資可得到額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。而期望投資報(bào)酬率=資金時(shí)間價(jià)值(或無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。8. 一項(xiàng)500萬元的借款，借款期 5年，年利率為8%若每半年復(fù)利一次

5、，年實(shí)際利率會(huì)高 出名義利率()° c(A) 4%(B) 0.24%(C) 0.16%(D) 0.8%解析：已知：M= 2, r = 8%根據(jù)實(shí)際利率和名義利率之間關(guān)系式：i = ( 1 + r/M ) M-1 =(1+8%/2)2-仁8.16%實(shí)際利率高出名義利率 0.16% (8.16% 8% °9. 企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報(bào)酬率為40%開發(fā)失敗的概率為20%失敗后的投資報(bào)酬率為-100 %，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為c(A) 18%(B) 20%(C) 12%(D) 40%解析：預(yù)期投資報(bào)酬率=40%X 80%+ ( 100% X 2

6、0%= 12%10. 表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是()° c(A)銀行同期貸款利率(B)銀行同期存款利率(C)沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率(D)加權(quán)資本成本率11. 投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是()。C(A)可獲得投資收益(B)可獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)(C)可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(D)可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)12. 從財(cái)務(wù)的角度來看風(fēng)險(xiǎn)主要指(A) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(C)(B) 籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)(D)c)。無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)13. 當(dāng)銀行利率為10%寸，一項(xiàng)6年后付款800元的購(gòu)貨，若按單利計(jì)息，相當(dāng)于第一年初 一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)為(b )元。(A) 451.

7、6(B) 500(C) 800(D) 480P= F/ (1 + nX i )= 800/ (1 + 6X 10%)= 50014. 有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用， 甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低 2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備 8000元。若資本成本(利率)為 10%甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于( d )年，選用甲設(shè)備才 是有利的。(A) 4(B) 5(C) 4.6(D) 5.4解析：已知：P= 8000, A= 2000, i = 10% P = 2000 X( P/A , 10% n)8000 = 2000 X( P/A, 10% n) (P/A,10%,n)=8000/2000=4查普通年金現(xiàn)值表，利用

8、插補(bǔ)法可知：n = 5.415. 某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，若利率為10%五年后該項(xiàng)資本本利和將為(a )元。(A) 671600(B)564100(C) 871600(D) 610500解析：本題考點(diǎn)是即付年金終值的計(jì)算F = 100000X( F/A, 10% 5+1)- 1= 100000X 7.716-1= 67160016. 假如企業(yè)按12%勺年利率取得貸款 200000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的 償付額應(yīng)為(c )元。(A)40000 (B)52000(C)55482(D)64000解析：200000= AX( P/A , 12% 5)= AX

9、3.6048 ; A = 200000- 3.6048 = 5548217. 若使復(fù)利終值經(jīng)過 4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計(jì)息一次，則年利率應(yīng)為(a ) o(A) 18.10 %(B) 18.92%(C) 37.84%(D) 9.05%解析：f = P (1+i ) n 2P = PX( 1+ i/2 )的 4X 2 次方，i = 18.10%19. 下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是(c )o(A)普通年金(B)即付年金(C)永續(xù)年金 (D) 先付年金解析：永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無限，沒有終止的時(shí)間

10、，因此沒有終值，只有現(xiàn)值。20. 從第一期起、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是(a )o(A)先付年金 (B)后付年金(C)遞延年金(D)普通年金21. 普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為()。d(A)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(B)普通年金終值系數(shù)(C)償債基金系數(shù)(D) 資本回收系數(shù)22. 大華公司于2000年初向銀行存入5萬元資金，年利率為8%每半年復(fù)利一次，則第10 年末大華公司可得到本利和為(d )萬元。(A) 10(B) 8.96(C) 9(D) 10.96解析：f= P( 1 + r/m ) m.n = 5X (1 + 8%/2) 2X 10 = 5X ( F/P , 4% 20) = 5X

11、2.1911 10.96(萬元)還有一種解法：據(jù)題意P= 5, r=8 %, m= 2, n = 10 i = (1 + r/m ) m- 1= (1 + 8% 2 1 = 8.16 % F = p(1+i)n = 5X (1 + 8.16%) 10 10.9623. x方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.5 , y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩 方案的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系為(a ) o(A) x > y (B) xv y (C)無法確定(D) x=y在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。24. 某校準(zhǔn)備設(shè)立永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)36000元獎(jiǎng)金

12、，若年復(fù)利率為12%該?，F(xiàn)在應(yīng)向銀行存入(b )元本金。(A)450000(B)300000(C)350000(D)360000解析：本題是計(jì)算永續(xù)年金現(xiàn)值：P= 36000/12%= 300000 (元)。25. 王某退休時(shí)有現(xiàn)金 5萬元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能獲得收入1000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為(a)o(A) 8.24%(B) 4%(C) 2% (D) 10.04%本題須先利用永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，算出每季度的利率，然后再換算成年實(shí)際報(bào)酬率。計(jì)算過程：P= A-( r/4 )r/4= A/p r/4=1000/50000=2% 又：1+i =(

13、 1 + r/4 ) 4 i =( 1 + r/4 ) 4 1 i =( 1 + 2% 4- 1 = 1.0824-1 = 8.24 %26. 有一項(xiàng)年金，前2年無流入，后5年每年年初流入 300萬元，假設(shè)年利率為 10%其現(xiàn) 值為(c )萬元。(A) 987.29(B) 854.11(C) 1033.92(D) 523.21遞延年金現(xiàn)值。P= 300X ( P/A, 10% 5) X ( P/F , 10% 1) = 300 X 3.791 X 0.9091 = 1033.92二、多項(xiàng)選擇題1. 下列各項(xiàng)中，可以用來衡量投資決策中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有( b, c, d, e )o(A)報(bào)酬率的期望值

14、(B)各種可能的報(bào)酬率的離散程度預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(C) 預(yù)期報(bào)酬率的方差(D)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差(E)2. 下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有(a, b, d )o(A)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 (B)通貨膨脹補(bǔ)貼 (C) 資本成本 (D)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬解析：投資者的必要投資報(bào)酬=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬+通貨膨脹補(bǔ)貼4. 下列屬于導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括( a, b, c, d )o(A) 市場(chǎng)銷售帶來的風(fēng)險(xiǎn)(C)原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)(B) 生產(chǎn)成本因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)(D)生產(chǎn)組織不合理帶來的風(fēng)險(xiǎn)5. 對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的有(a, b, c, d )o(A)

15、貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會(huì)增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程的貨幣不會(huì)增值(B) 一般情況下，資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來計(jì)算(C) 資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物(D) 不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大 小的比較和比率的計(jì)算7. 下列說法不正確的有(a, b, c, d )o(A) 風(fēng)險(xiǎn)越大投資人獲得的投資收益就越高(B) 風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大(C) 風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人是無法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn)(D) 由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利息率變動(dòng)，企業(yè)籌資成本就會(huì)加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn)8. 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系可表述

16、為(a, c ) o(A) 風(fēng)險(xiǎn)越大，期望報(bào)酬越大(B) 風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越小(C) 風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益越高(D) 風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的投資收益越小9. 下列可視為永續(xù)年金例子的有(b, c ) o(A) 零存整取(C)(B) 存本取息(D)利率較高、持續(xù)期限較長(zhǎng)的等額定期的系列收支 整存整取10.下列關(guān)于年金的表述中，正確的有( b, c )o(A) 年金既有終值又有現(xiàn)值(B) 遞延年金是第一次收付款項(xiàng)發(fā)生的時(shí)間在第二期或第二期以后的年金(C) 永續(xù)年金是特殊形式的普通年金(D)永續(xù)年金是特殊形式的即付年金11. 若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的

17、(A) 甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案 (C)甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同b, c, d(B) 乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案(D)難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率12. 下列表述正確的有(c, d )o(A) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1(B) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1(C) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1(D) 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于113. 某公司向銀行借入12000元，借款期限為3年，每年的還本付息額為 4600元，則借款利率為(c, d )o (A)小于6%(B)

18、 大于8%(C) 大于7%(D) 小于8%解析：利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意 ,P = 12000 , A= 4600, N= 312000= 4600 ( P/A, i , 3) ( P/A, i , 3)= 2.609 查 N= 3 的年金現(xiàn)值系數(shù)，在 N= 3 一列 上找不到好為2.609的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7 %時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243 ,i2 = 8 %時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.577114. 無風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬具有的特征有( b, c )o(A)預(yù)計(jì)收益仍然具有不確定性(C)預(yù)計(jì)收益與投資時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)(B)預(yù)計(jì)收益具有確定性15.資金時(shí)間價(jià)值可以用(D)預(yù)計(jì)收

19、益按市場(chǎng)平均收益率來確定a, c, d)來表示。(A) 純利率(C)(B) 社會(huì)平均資金利潤(rùn)率17.下列選項(xiàng)中，(a, b, d通貨膨脹率極低情況下的國(guó)債利率(D) 不考慮通貨膨脹下的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 )可以視為年金的形式。(A)直線法計(jì)提的折舊(B) 租金 (C)利滾利 (D)保險(xiǎn)費(fèi)18. 按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可劃分為( a, d )o(A)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(B)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(C)可分散風(fēng)險(xiǎn)(D)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)19. 下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是( a, b, c )o(A)復(fù)利 (B)普通年金(C)先付年金(D)永續(xù)年金20. 一般而言，影響市場(chǎng)利率的因素有(a, b, c )o(A)時(shí)間價(jià)值(B

20、)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(C) 通貨膨脹(D)流動(dòng)性三、判斷題1. 所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。(x )貨幣的時(shí)間價(jià)值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，若貨幣不經(jīng)過投資和再投資不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。2. 當(dāng)年利率為12%時(shí)，每月利復(fù)一次，即 12%為名義利率，1%為實(shí)際利率。(X )解析：當(dāng)年利率為12%寸，每月復(fù)利一次，則年名義利率為12%年實(shí)際利率=(1 + 12%/12)12- 1= 12.68%o4. 從財(cái)務(wù)角度講，風(fēng)險(xiǎn)主要是指達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。：(X )解析：從財(cái)務(wù)的角度來說，風(fēng)險(xiǎn)主要指無法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。5. 在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（X ）解析：P= F/ （1+

21、i） n當(dāng)F, n 定時(shí)，p隨著i的降低而增大。6.6年分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是2395.42元。：（V）解析：這是即付年金求現(xiàn)值的問題，P= 500（ P/A, 10% 5）+ 1= 2395.42元。7. 兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。（X ）解析：兩個(gè)方案比較時(shí)，當(dāng)期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。8. 當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。（ X ）解析：當(dāng)利率大于零，計(jì)息期大于1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1,當(dāng)計(jì)息期等于1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)就轉(zhuǎn)化為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，即（ P/

22、A , i , 1）=，此時(shí)年金現(xiàn)值系數(shù)小于1。9. 在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。（V）解析：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算公式為1/ （1+i ） n復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算公式為（1+i） n在利率和期數(shù)相同的情況下，它們互為倒數(shù)。10. 風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率就越高。（V）解析：風(fēng)險(xiǎn)和收益的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，期望的收益就越高。11. 一項(xiàng)借款的利率為10%期限為7年，其資本回收系數(shù)則為 0.21。（ V）解析：資本回收系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，則：資本回收系數(shù) =1/ （ P/A , 10% 7）= 1/4.869=0.2112. 無

23、論各投資項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值是否相同，都可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差比較其風(fēng)險(xiǎn)程度。（X ）解析：標(biāo)準(zhǔn)離差只適用期望值相同的投資項(xiàng)目之間的比較。13. 從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無風(fēng)險(xiǎn)無通貨膨脹條件下的均衡點(diǎn)利率。（X ）解析：從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無風(fēng)險(xiǎn)無通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。14. 年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。（X ）解析：年金是指等額、定期的系列收支，只要間隔期相等，不一定間隔是一年。15. 在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（V）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)有兩種，一種是單利，一種是復(fù)利。在利息不斷資本化的條件下， 資金時(shí)間價(jià)值的

24、計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利，即不僅對(duì)本金計(jì)息，還要對(duì)前期的利息計(jì)算利息。16. 即付年金和普通年金的區(qū)別在于計(jì)息時(shí)間與付款方式的不同。（X ）解析：即付年金和普通年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間的不同。17. 在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越大。（X ）解析：因?yàn)閺?fù)利終值= P （1 + i ） n,終值與期限、利率、現(xiàn)值都是同向變動(dòng)的，所以在現(xiàn) 值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越小。18. 在實(shí)務(wù)中，當(dāng)說到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。（V）解析：在實(shí)務(wù)中，一般對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性不作嚴(yán)格區(qū)分，統(tǒng)稱為“風(fēng)險(xiǎn)”。19. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投

25、資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（）正確答案：（X ）解析：表述不清楚，應(yīng)指明超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。20. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險(xiǎn)。（X ）解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。四、計(jì)算分析題1. 某項(xiàng)投資的資產(chǎn)利潤(rùn)率概率估計(jì)情況如下：假定企業(yè)無負(fù)債，且所得稅率為40% 要求： 計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值：計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：計(jì)算稅后資本利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。(保留到兩位小數(shù)，兩位后四舍五入)正確答案：資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值=0.3

26、 X 20%F 0.5 X 10%b 0.2 X( - 5% = 10% 資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：=8.66 % 資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率=8.66%/10%= 87%2. 某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1 )從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2) 從第5年開始，每年年初支付 25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率(即最低報(bào)酬率)為 10%你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。方案(1)= 20X( P/A, 10% 10-1 )+ 1= 20X( 5.759 + 1)= 20X 6.759 = 135.18 方案(2)= 25X( P/

27、A, 10%,10)X( P/F , 10% 3)= 25X 6.145 X 0.751 = 115.38該公司應(yīng)選擇第二方案。(方案1為即付年金，方案2為遞延年金，對(duì)于遞延年金關(guān)鍵是正確確定遞延期S,方案2從第5年開始，每年年初支付，即從第4末開始有支付，則沒有收支的期限即遞延期為3)3. 某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。正確答案： A = 200000 -( F/A , 12% 10) =200000- 17.549=11396.66(元)4. 某企業(yè)于第一年年初

28、借款10萬元，每年年末還本付息額均為2萬元，連續(xù)8年還清。請(qǐng)計(jì)算借款利率。答案：已知 P=100000元，A=20000元，n=8,則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無法找到恰好等于 5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，B 仁5.146 , 3 2=4.968，它們分別對(duì)應(yīng)的利率為i1 = 11% i2=12%,因此：=11%+ 0.82 X 1% = 11.82 %5. 某企業(yè)擬購(gòu)買設(shè)備一臺(tái)以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備價(jià)格高出12000元，但每年可節(jié)約動(dòng)力費(fèi)用4000元，若利率為10%請(qǐng)計(jì)算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對(duì)

29、企業(yè)而言才有利。正確答案： 已知P= 12000元，A= 4000元，i = 10%,則：普通年金現(xiàn)值系數(shù) P/A = 12000/4000 =3查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i = 10%的列上無法找到恰好等于3的系數(shù)值，于是在這一列上找3的上下兩個(gè)臨界值3 1 = 2.487 , 3 2 = 3.170，它們所對(duì)應(yīng)的期數(shù)分別為n1 = 3, n2=4,因此： =3+0.75 = 3.756. 某企業(yè)準(zhǔn)備投資開發(fā)一新產(chǎn)品，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)列下表：請(qǐng)計(jì)算三個(gè)方案的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的比較分析。正確答案：(1)三個(gè)方案的期望值A(chǔ)方案=30%X 0.30 + 15%X

30、 0.50 + 0X 0.20%= 16.5 %B方案=40%X 0.30 + 15%< 0.50 +(- 15%) X 0.20 = 16.5 %C方案=50%X 0.30 + 15%X 0.50 +(- 30% X 0.20 = 16.5 %(2) 三個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)差（3 ）三個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率（標(biāo)準(zhǔn)差/期望值）A方案=10.5 %/16.5 %= 63.64 %B方案=19.11 % /16.5 %= 115.82 %C方案=27.75 % /16.5 %= 168.18 %經(jīng)過計(jì)算可知三個(gè)方案的期望值相等，但標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率不等，因此，A方案由于標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率最小而風(fēng)險(xiǎn)最小，

31、為最優(yōu)方案；C方案由于標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率最大而風(fēng)險(xiǎn)最大，為最差方案；B方案由于標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率居中而風(fēng)險(xiǎn)居中，為一般方案。7. 某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%要求計(jì)算：（1 ）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？（2） 每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？（3）若1000元，分別在 2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%J率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？（4） 假定分4年存入相等金額，為了達(dá)到第一問所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？正確答案：（1） 2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，200