財(cái)務(wù)管理概述

1、第一章財(cái)務(wù)管理概述本章考情分析本章主要內(nèi)容是財(cái)務(wù)管理的基本理論和基礎(chǔ)知識(shí)。從考試情況看，屬于非重點(diǎn)章節(jié)，近3年的考分一般在1分左右；本章的考試題型均為客觀題，一般難度不大。本章大綱要求：了解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、目標(biāo)和原則以及金融市場(chǎng)的有關(guān)知識(shí)。2013年教材主要變化本章內(nèi)容與2012年的教材相比，增加了財(cái)務(wù)管理原則的有關(guān)內(nèi)容。本章基本結(jié)構(gòu)框架第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容測(cè)試內(nèi)容能力等級(jí)(1)企業(yè)的組織形式1(2)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、企業(yè)的組織形式:金融辜 二J討論貨幣、銀行和金! ! * :融市場(chǎng)的有關(guān)問題 ;財(cái)務(wù)學(xué)典型的企業(yè)組織形式有三種：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。 個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、公司

2、制企業(yè)主要特點(diǎn)的比較：織形式特點(diǎn)7-個(gè)人獨(dú)蛍企業(yè)合伙企業(yè)公司制企業(yè)投資人個(gè)自然人兩個(gè)或兩個(gè)以上的 自燃人，有時(shí)也包括 法人或其他組織多樣化承擔(dān)的責(zé)任無限債務(wù)貴任毎個(gè)合伙人對(duì)企業(yè) 債勞須承擔(dān)無限、連 帶靑任有限的責(zé)任企艸春命受制于業(yè)主的壽命（所有者死亡即終 止）合伙人賣出所持育 的份甑或死亡無限存續(xù)權(quán)益轉(zhuǎn)讓較難容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)籌集資金的難易程度難以從外韶獲得大量 資金用于經(jīng)營(yíng)較難從外部獲得犬 重資金用于經(jīng)營(yíng)更容易在漁本市場(chǎng) 上籌集到資金納稅個(gè)人所得稅個(gè)人所得稅企業(yè)所得稅和個(gè)人 所得稅代理間題存在所有者與經(jīng)營(yíng) 者之間的代理間題組建公司的成本1£居中般了解公司制企業(yè)的優(yōu)缺點(diǎn):優(yōu)點(diǎn)容易在資本市

3、場(chǎng)上籌集到資金有限債務(wù)責(zé)任和公司無限存續(xù)，降低了投資看風(fēng)險(xiǎn)容易轉(zhuǎn)讓所有楓提高了投資人資產(chǎn)的流動(dòng)性缺點(diǎn)収重曝稅組建成本高存在代理間題【例題1 多選題】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（A. 以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B. 權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C. 存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D. 更容易籌集資金【答案】ACD【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過 其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的內(nèi)谷財(cái)務(wù)管理的基本活動(dòng)r長(zhǎng)期投資 長(zhǎng)期投資管理& 9投資活動(dòng) ,短期投資 、1.長(zhǎng)期投資注意特征：（i）投資的主體是企業(yè)【

4、是直接投資，個(gè)人和中介機(jī)構(gòu)的投資不屬于】（2 ）投資的對(duì)象是長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)【不包括流動(dòng)資產(chǎn)以及金融資產(chǎn)投資】（3 ）投資的目的是獲取經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的實(shí)物資源【包括企業(yè)自己使用資產(chǎn)的投資和控股權(quán)的投資】【例題2 多選題】下列活動(dòng)中，屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理中長(zhǎng)期投資的有（）。A. 購(gòu)買衍生金融工具B. 購(gòu)買機(jī)器設(shè)備C. 購(gòu)買長(zhǎng)期債券D. 對(duì)子公司進(jìn)行增資【答案】BD【解析】選項(xiàng) A、C屬于金融資產(chǎn)投資。長(zhǎng)期投資指的是公司對(duì)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)的直接投資。2.長(zhǎng)期籌資決策（10章13章） 主要問題包括資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策。長(zhǎng)期債務(wù)資金和權(quán)益資金的特定組合，稱為資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策是最重要的籌

5、資決3.營(yíng)運(yùn)資本管理包括營(yíng)運(yùn)資本投資管理（14章）和營(yíng)運(yùn)資本籌資管理（15章）。營(yíng)運(yùn)資本投資的主要內(nèi) 容是決定持有多少現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款，營(yíng)運(yùn)資本籌資主要是決定向誰借入短期資金，借多少短期資金，以及是否需要采用賒購(gòu)融資等。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)測(cè)試內(nèi)容能力等級(jí)（1）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述2（2）財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者2遼）財(cái)務(wù)目標(biāo)與債楓人2（4）財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)肴1（5）企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道憶1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)概述（一）利潤(rùn)最大化目標(biāo)理由缺點(diǎn)利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富 增加越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)（1）沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間（2）沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系（3）沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)

6、風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系（二）每股收益最大化目標(biāo)理由缺點(diǎn)利潤(rùn)代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，利潤(rùn)越多企業(yè)財(cái)富 増加越釦 越援近仆業(yè)的目標(biāo)（1）沒有考慮刑J潤(rùn)的取得時(shí)間（列沒有肴慮所獲利潤(rùn)和投入費(fèi)車額的關(guān)系（3）沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)図臉時(shí)關(guān)系（三）股東財(cái)富最大化目標(biāo)（本書觀點(diǎn)）理由衡量指標(biāo)注意問題股東創(chuàng)辦企業(yè)的目 的是増加財(cái)富.如果 企業(yè)不能為股東創(chuàng) 造價(jià)值"他們就不會(huì) 沏企業(yè)提供蛍金股東財(cái)冨的増加二股東楓益的市場(chǎng)價(jià)值股東投資瓷 本二楓丘的rb場(chǎng)増加值【提示】權(quán)益的市場(chǎng)増加值是企業(yè)次股東創(chuàng)造的價(jià)值（1）假設(shè)股東投澆豊本不變， 股價(jià)巖犬化與増加股東財(cái)富育 同等意義B（2）假設(shè)股東投資資本和俵笄 價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)

7、值諼大化與 増加股東財(cái)富具有相同的意義【例題3 多選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（）。（2009年原）A. 企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化B增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C. 追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D. 財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量【答案】BCD【解析】利潤(rùn)最大化僅僅是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的一種，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；財(cái)務(wù)目標(biāo)=0以及股東投入資本不變的情況B的說法正確；股東財(cái)富的增加只有在股東投資資本不變的情況C的說

8、法正確；股東財(cái)富的增加被D的準(zhǔn)確表述是股東財(cái)富最大化，企業(yè)價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值的增加，是由于權(quán)益價(jià)值增加和債務(wù)價(jià)值增加引起的，只有在債務(wù)價(jià)值增加 下，企業(yè)價(jià)值最大化才是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項(xiàng) 可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量， 下，股價(jià)的上升才可以反映股東財(cái)富的增加，所以，選項(xiàng) 稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加值”，權(quán)益的市場(chǎng)增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值，所以，選項(xiàng) 的說法正確。二、財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人企業(yè)主要關(guān)系人L°一 一債權(quán)人臉東經(jīng)營(yíng)者利益集 團(tuán)目標(biāo)與股東沖突的表 現(xiàn)協(xié)調(diào)辦法報(bào)醋、閑暇.道腿風(fēng)險(xiǎn)腔督（信息）逆向選擇激勵(lì)（分享債權(quán)人本

9、利求償權(quán)違紅投資于高 風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目契約限制、 終止合狂【例題4 多選題】避免“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的措施有（）。A. 對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行監(jiān)督B. 所有者向企業(yè)派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)C. 在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制條款D. 所有者給經(jīng)營(yíng)者以“股票期權(quán)”D是協(xié)）?！敬鸢浮緼BD【解析】“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”是經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離，選項(xiàng)A、B、調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東沖突的辦法，選項(xiàng)C是協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人沖突的辦法?！纠}5 多選題】下列各項(xiàng)中， 可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（A. 增加財(cái)務(wù)杠桿B. 規(guī)定借款的信用條件C. 要求提供借款擔(dān)保D. 收回借款或不再借款【答案】BCD【解析】本題的考點(diǎn)是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的

10、協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有限 制性借債（即B、C）和收回借款或不再借款（即 D）。四、財(cái) 務(wù) 目 標(biāo) 與 利 益 相 關(guān)廣義所有者* 債權(quán)人* 經(jīng)營(yíng)者合百利£3 相關(guān)者其他對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流H狹文卜量有潛在非合同法律關(guān)注少.索取權(quán)的-利益相社會(huì)赍住政人關(guān)者策影0向大需要注意的問題注意的間題主張股東q才富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。股東權(quán).益是剩余權(quán).益，貝有満足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利 益=（2）股東和合同利益相關(guān)者之兩既有共同利益，也有禾J益沖突協(xié)調(diào)辦法（1）法律*（2）道隱規(guī)范的約束.五、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道德企業(yè)社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理

11、的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的、 屬于道德范疇的責(zé)任。對(duì)于合同弟J益相關(guān) 肴的社會(huì)責(zé)任（1）勞動(dòng)合同之外員工的福利C2）改善工作條件（3）尊重員工的利益、人格和習(xí)俗（4）友善對(duì)待供應(yīng)商（5）就業(yè)政策（例如優(yōu)蕙瘵民族、不輕易裁減員工等）對(duì)于菲合同利益相 關(guān)者的社會(huì)責(zé)任 環(huán)境保護(hù):例如使污標(biāo)誰降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等（2）產(chǎn)品安全:例如即使消費(fèi)看使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等（3）市場(chǎng)營(yíng)銷:例如廠告具有高尚情趣、不在某些市場(chǎng)銷售自己的產(chǎn)口 H口口寺U）對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度:例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)、支持公益活動(dòng)、琴E救 助災(zāi)害等協(xié)調(diào)應(yīng)注意的間題C1）不能認(rèn)為道慝可題不會(huì)危及企業(yè)生存，財(cái)務(wù)道德與企業(yè)的生存和

12、發(fā)展是相關(guān)的占談來，企業(yè)只要依法疑營(yíng)，在謀求自己利益的同時(shí)就會(huì)便公 眾受益但是，法律不可能解決所有間題，企業(yè)有可能在合袪的情況 下從事不利于社會(huì)的事情，企業(yè)還要受到商業(yè)道德的釣束以及社會(huì)公 倉(cāng)的輿論曲督，進(jìn)一歩協(xié)調(diào)企業(yè)和社會(huì)的矛盾，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的和諧、有 序、可持壩的發(fā)展【例題6 單選題】下列關(guān)于企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的說法中，正確的是（）。（2010年）A. 履行社會(huì)責(zé)任主要是指滿足合同利益相關(guān)者的基本利益要求B. 提供勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任C. 企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)就是履行了社會(huì)責(zé)任D. 履行社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)的長(zhǎng)期生存與發(fā)展【答案】D【解析】社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理規(guī)

13、定的對(duì)利益相關(guān)者最低限度之外 的，屬于道德范疇的責(zé)任，選項(xiàng) A不正確；勞動(dòng)合同規(guī)定的職工福利是企業(yè)的法律責(zé)任，勞 動(dòng)合同之外規(guī)定的職工福利才是社會(huì)責(zé)任，選項(xiàng)B不正確；社會(huì)責(zé)任是道德范疇的事情，它超出了現(xiàn)存法律的要求，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情，選項(xiàng)C不正確。第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理原則測(cè)試內(nèi)容能力等級(jí)C1）有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的痰則2（2）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則2<3）有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則2一、財(cái)務(wù)管理原則的含義與特征1. 含義財(cái)務(wù)管理的原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)。2. 特征特征解釋（1）理財(cái)原則必狽符合大量 觀察和事實(shí)，被多數(shù)人所接受財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至

14、存在完全相反的理論， 而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明芥被多數(shù)人接受、具有共 同認(rèn)識(shí)的特征（2）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和 財(cái)務(wù)袂策的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理實(shí)芻是應(yīng)用性的，“應(yīng)用是指理財(cái)原則的應(yīng)用.各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原則建立的（3）理財(cái)原則為解決新的間題提供指引已經(jīng)開發(fā)出來的.被廣泛應(yīng)用的程序和芳法，只能解決常規(guī) 間題.當(dāng)間題不符合任何既定程序和方法時(shí)，原則為解決新 間題提快預(yù)先的感1$認(rèn)識(shí)，扌旨導(dǎo)人們尋找解決間題的方法（4）康則不一定在任何情況 下都絕對(duì)正確痰剛的正確性與應(yīng)用環(huán)境有關(guān)，在一骰，匱況下它是正確的，而在特殊情況下不一定正確【例題7 多選題】下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有（）。A

15、. 理財(cái)原則有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的結(jié)論B. 理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確C. 理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)D. 理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無能為力【答案】BC【解析】財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。 原則為解決新問題提供預(yù)先的感性認(rèn)識(shí)，指導(dǎo)人們尋找解決問題的方法。二、財(cái)務(wù)管理原則的種類及其內(nèi)容自利行為原則一 雙方交易原則 信號(hào)傳透原貝匚 引導(dǎo)原則x（1）委托一代理理論J （2）機(jī)會(huì)成本的概念4行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念 f （2）虞免費(fèi)跟莊力牆念有價(jià)值的創(chuàng)意 岀較優(yōu)勢(shì)原

16、則、 期權(quán)原則凈增效益原則冷4（1）直接投資頂目（2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng) k（i）“人盡其才、物盡1優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡頗分靴1 資本市場(chǎng)有效貨幣時(shí)間池二7（1）差額分析法,（2）沉沒成本概念 k（l）現(xiàn)值柢侖2）龍?jiān)缡胀砀丁庇^念是人們劉增/ 加企業(yè)財(cái)富 基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)為規(guī)律的基有關(guān)財(cái)是人們對(duì)于'務(wù)交易一財(cái)務(wù)交易基的原則 本規(guī)律的認(rèn)是對(duì)資本帀競(jìng)境刖育爭(zhēng)的有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則（一） 競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則種類含義應(yīng)用及注意的問題自利行指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái) 務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況 下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最犬 的行動(dòng)（1）委托T弋理理論（2）機(jī)會(huì)成車的概念収方交 易原則扌日每項(xiàng)交易都

17、至凹存在兩方*在 方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)那隘決策時(shí)，另一 方也會(huì)搜照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行 動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勒奮和 冨有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確 預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)（1）収方交易彼此是零和偉弈（2）雙芳交易原則還要求在理解財(cái)務(wù)交易 時(shí)注意稅收的影響.由于稅收的存在，主 要是利息的稅前扣除，使得一些交易表現(xiàn) 為“非零和博弈總（S）從更大范圍看還是零和傳弈信號(hào)傳指行動(dòng)可以傳曜信息，并且比公司的 聲明更有說朧力信號(hào)俸遙原剛裳求根據(jù)公司的行対判新它 未來的收益狀況：還要求公司在決策時(shí)不 僅娶著慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行 動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息引導(dǎo)原 則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可 以信賴的榜

18、樣作為自己的引導(dǎo)（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念（2）“免費(fèi)跟莊不要把引導(dǎo)匱則混同于“盲目模仿臚.它 T在兩種't-ftT適用：一是理辭存仕烏限 性，認(rèn)識(shí)能力有限.找不到最憂的解決辦 法：二是尋找最優(yōu)方案的成本過高-引導(dǎo) 原則不會(huì)幫你拔到最好的右案，卻常?？?以使你瞳免采戢最差的行動(dòng)，它是一個(gè)諛 憂+t淮則【例題8單選題】下列行為中屬于自利行為原則應(yīng)用的是（）。A. 為防止經(jīng)營(yíng)者因自身利益而背離股東目標(biāo)，股東往往對(duì)經(jīng)營(yíng)者同時(shí)采取監(jiān)督與激勵(lì)兩種辦法B. 對(duì)一項(xiàng)房地產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)時(shí)， 如果系統(tǒng)的估價(jià)方法成本過高，可以觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價(jià)格，將其作為估價(jià)的基礎(chǔ)C. 在分析企業(yè)的盈利狀況時(shí)，不僅要

19、分析其利潤(rùn)表的有關(guān)項(xiàng)目，還要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況D. 企業(yè)和租賃公司之間充分利用稅收優(yōu)惠，以使租賃合同體現(xiàn)為雙贏【答案】A【解析】自利行為原則的一個(gè)重要應(yīng)用是委托一代理理論。一個(gè)公司涉及的利益關(guān)系人 很多，其中最重要的是股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人，這些利益集團(tuán)，都是按照自利行為原則行事 的。企業(yè)和各種利益關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系，這種互相依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“契約”來協(xié)調(diào)，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B是引導(dǎo)原則的運(yùn)用，選項(xiàng)C是信號(hào)傳遞原則的運(yùn)用；選項(xiàng)D 是雙方交易原則的運(yùn)用（二）有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則種類含義應(yīng)用及應(yīng)注意的間題有價(jià)值的 創(chuàng)意靱指新創(chuàng)意能獲紹頷外報(bào) 酬n

20、（1）主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目；（2）還可應(yīng)用于經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng).創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的，企業(yè)長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)， 只有通過一系列的短期優(yōu)勢(shì)才能維持.比較優(yōu)勢(shì)指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值比較 優(yōu)勢(shì)原則要求企業(yè)把主要 精力膠在自己的比較優(yōu)勢(shì) 上，而不是日常的運(yùn)行上-（1）“人盡其才、物盡其用”;（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ).期杈庾則指在怙價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的 價(jià)值.廣義的期權(quán)不限于金融合約，任何不附帶義務(wù) 的楓利都屬于期楓.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶冊(cè)期楓 比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值.AB1LIJ _L.浄増蠱益指財(cái)務(wù)訣策建白在凈噌效 益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策陸 價(jià)值取決于它和替代芳憲 相比所増加的凈收益.（1）差甑分析法；（2）況沒成本概念.【例題9

21、單選題】下列關(guān)于“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的表述中，錯(cuò)誤的是（）。（2003年）A. 任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的B. 新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義C. 金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域D. 成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力【答案】C【解析】新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的，A表述正確；由于新的創(chuàng)意出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降，或者變得沒有意義，B表述正確；“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資，金融資產(chǎn)投資是間接投資，根據(jù) 資本市場(chǎng)有效原則，進(jìn)行金融資產(chǎn)投資主要是靠運(yùn)氣， 公司作為資本市場(chǎng)上取得資金的一方，

22、不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值（增加股東財(cái)富），而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資增加股東財(cái)富，所以D表述正確；“有價(jià)值創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域是直接投資項(xiàng)目，所以C表述錯(cuò)誤。（三）財(cái)務(wù)交易的原則種類含義注意的間題風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為 追求較高報(bào)酬而卓擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或苕為 減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較底的報(bào)酬，投熒分散化原則指不雯把全部財(cái)冨都投資于一個(gè)公司, 而婪分散投竊.投資分散化原則具有普遍意 義，不僅適用于證券投資，公 司各項(xiàng)決策都應(yīng)注意分枚化原 則.曬本市場(chǎng)有效原則貨幣時(shí)間價(jià)值原則指在瓷本市場(chǎng)上頻量交扇的金融資產(chǎn)的 市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可荻得的信息，而 且面對(duì)新信息完全能迅遠(yuǎn)地做出

23、調(diào)整.在瓷本市場(chǎng)有效的前提下，投 瓷金融工具的凈現(xiàn)值為零.指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)重時(shí)要著慮貨幣時(shí)間價(jià) 值因素應(yīng)用；(1) 現(xiàn)值概念，(2) “早收晚付”觀念.【例題10 多選題】假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有 ( )°A. 在證券市場(chǎng)上，購(gòu)買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零B. 股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值C. 賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格D財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化【答案】AB【解析】如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整， 因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)， 公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股 價(jià)的波動(dòng)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改

24、善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C不正確。另外,如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零， 因此，投資者只能獲得 與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，選項(xiàng) A正確?？偨Y(jié)【例題11 單選題】機(jī)會(huì)成本概念應(yīng)用的理財(cái)原則是（）。（2011 年）A. 風(fēng)險(xiǎn)一一報(bào)酬權(quán)衡原則B. 貨幣時(shí)間價(jià)值原則C. 比較優(yōu)勢(shì)原則D. 自利行為原則【答案】D第四節(jié)金融市場(chǎng)測(cè)試內(nèi)容能力等級(jí)C1）金融資產(chǎn)1（：2）謖金提供者和瓷金需求者2（3）金融中齊機(jī)構(gòu)2U）金融市場(chǎng)的類型2（5）金融市場(chǎng)的功能1一、金融資產(chǎn)的含義和特征（一）金融資產(chǎn)的概念金融資產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的

25、所有權(quán)憑證。【提示1】金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng) 營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。【提示2】生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，金融資產(chǎn)不能直接產(chǎn)生收益，金融資產(chǎn)決定收 益在投資者之間的分配。（二）金融資產(chǎn)的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可以產(chǎn)生回報(bào)，二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)：1. 流動(dòng)性一般說來，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)。2. 人為的可分性3.人為的期限性4.名義價(jià)值不變性【例題12?多選題】下列屬于金融資產(chǎn)特點(diǎn)正確表述的有（A. 在通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)名義價(jià)值上升B. 金融資產(chǎn)

26、并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富C. 金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)D. 金融資產(chǎn)的期限是人為設(shè)定的【答案】BCD【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證， 其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富 ，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)C、D是金融資產(chǎn)的特點(diǎn)。（三）金融資產(chǎn)的種類（按其收益的特征分）種類特點(diǎn)固曲文益證 券指能夠提供固宦或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券.【提示】收益與發(fā)行人飽財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，喇E發(fā)行人破產(chǎn)或違約， 證券持有人

27、將披規(guī)定馥額取得收益權(quán)益證券 收益多少不確定.要看公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)價(jià)值； 權(quán)益證券極高于固定收益證券B衍生證券 衍生品的價(jià)值依賴于茸他證券； 帝生證券是公司進(jìn)行茸期保值或看轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具： 根據(jù)公司理!時(shí)的康則，企業(yè)不應(yīng)依靠衍生證券投機(jī)獲利。【例題13 多選題】下列有關(guān)證券表述正確的（）。A. 衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具B. 根據(jù)公司理財(cái)?shù)脑瓌t，企業(yè)可以依靠衍生證券降低風(fēng)險(xiǎn)，獲取合理的利潤(rùn)C(jī). 固定收益證券是指能夠提供固定現(xiàn)金流的證券，其收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低D. 權(quán)益證券風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券【答案】AD【解析】固定收益證券指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券，不是必須是固定現(xiàn)金流，其收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取