財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義般情況下,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)成果減少,財(cái)務(wù)狀況變壞的可直耕生。盡管每一個(gè)企 業(yè)都希望盡可能地提高財(cái)務(wù)成果，優(yōu)化財(cái)勢(shì)狀況，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是難以避免的。企業(yè)主管及企 業(yè)財(cái)務(wù)人員的責(zé)任就在于全面熟悉財(cái)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，并能加以識(shí)別，采取相應(yīng)措施予以 防范和控制,盡量避免財(cái)勢(shì)成果的損失和財(cái)務(wù)狀況的惡化。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本類型、根據(jù)資本運(yùn)動(dòng)的過程劃分根據(jù)資本運(yùn)動(dòng)的過程可劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。 資本運(yùn)動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的核心內(nèi)容，企業(yè)通過對(duì)資本運(yùn)動(dòng)的治理來達(dá)到其價(jià)值最大化的理 財(cái)目標(biāo)，因此企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就蘊(yùn)藏在甦個(gè)資本運(yùn)動(dòng)過程中。資本運(yùn)動(dòng)是包括資本的籌集、 運(yùn)用、耗費(fèi)、

2、收回及分配等幾個(gè)環(huán)節(jié),簡(jiǎn)單論述即籌資、投資和利潤(rùn)分配三個(gè)壞節(jié)，這三個(gè) 壞節(jié)決走了企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。1籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。在資本結(jié)構(gòu)決策中,合 理安排債務(wù)資本t匕率和權(quán)益資本比率是非常重要的。由于市場(chǎng)不完善的特性在特走時(shí)期內(nèi)合 理提高債務(wù)資本t匕率,降財(cái)又益資本比率，可以全面降低企業(yè)的綜合資本成本,提高公司價(jià) 值。利用債務(wù)籌資可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但是企業(yè)如果一味地追求降氐資本成本,導(dǎo)致負(fù) 債規(guī)模過大，則必然會(huì)使企業(yè)承擔(dān)的利息支出過大,進(jìn)而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。當(dāng)企業(yè)有資金需求 時(shí)，堅(jiān)持"先內(nèi)部融資，后外部融資，先負(fù)債融資，后股權(quán)融資"的原則。

3、從理論上講，保 守結(jié)構(gòu)型資本結(jié)構(gòu)（即企業(yè)完全不負(fù)債）的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等于零。企業(yè)在達(dá)到最優(yōu)負(fù)債規(guī)模時(shí)，財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是最小的，同時(shí)零負(fù)債也意味著高風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)超過最優(yōu)負(fù)債規(guī)模后繼續(xù)擴(kuò)大負(fù)債數(shù)額 時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也與之遞增。2 利率風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過貸款借入的資金必須按規(guī)定到期還本付息,因此，利率的變動(dòng)使企業(yè)面臨著 因利率上升無法按期償付本金和利息的風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)因資不抵債而進(jìn)行破產(chǎn)清算。 利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確走性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會(huì)在 1997年發(fā)布的利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則中將利率風(fēng)險(xiǎn)走義為：利率變化使商業(yè)銀行的實(shí)際收 益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，使其實(shí)際收益低于預(yù)期收

4、益，或?qū)嶋H成本高 于預(yù)期成本，從而使商業(yè)銀行遭受扌員失的可能性。指原本投資于固走利率的金融工具,當(dāng)市 場(chǎng)利率上升時(shí),可能導(dǎo)致其價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。3 投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確走性。企業(yè)的投資活動(dòng)包 括企業(yè)的主業(yè)投資和其他項(xiàng)目投資，企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是根據(jù)項(xiàng)目的報(bào)酬率來確定，若項(xiàng) 目利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，則風(fēng)險(xiǎn)較小;反之,投資風(fēng)險(xiǎn)較大。任何一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極地培 養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和 盈利能力的增強(qiáng)，而不是分散企業(yè)的資本,投入到一些與企業(yè)的主業(yè)不相關(guān)的項(xiàng)目上,這樣 做只會(huì)弱化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，盡管某些項(xiàng)目在短期

5、來看確實(shí)有利可圖。舉個(gè)很明顯的例子，美 國(guó)英特爾公司的芯片在世界上是首屈一指的，但是英特爾公司不會(huì)因?yàn)镮T業(yè)不景氣，轉(zhuǎn)而 投資房地產(chǎn)或是具他行業(yè),他仍然加大投資、加強(qiáng)硏發(fā)力度，不斷使芯片技術(shù)更新?lián)Q代,始 終在行匹保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)地位。4 資金回收風(fēng)險(xiǎn)資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在收益不錯(cuò)的情況下,因?yàn)殇N售實(shí)現(xiàn)原則的不同產(chǎn)生的財(cái)務(wù)困 難。在權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則下不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)收益并不能表示銷售回款的結(jié)清和銷售利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。 信用工具作為繁榮市場(chǎng)的助推器，已經(jīng)被企業(yè)廣泛的應(yīng)用，他一方面促迸了企業(yè)業(yè)勢(shì)的開展， 但是同時(shí)也加大了企業(yè)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致大星的應(yīng)收賬款的長(zhǎng)期掛賬，壞賬損失的可能 性由此加大，財(cái)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生。

6、5流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確走性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正 常履行的可能性。從這個(gè)意義上來說，可以把企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力 兩方面分析與評(píng)價(jià)。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清 償風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)保持一走的比例,以保證資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和債務(wù)償付能力。 存在大星固走資產(chǎn)和不能變現(xiàn)的有價(jià)證券的企業(yè)，很容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)速 度直接影響企業(yè)的生產(chǎn)銷售循壞，逬而影響企業(yè)的獲利能力和償債能力。6 信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)主要是在資金的收回過程中產(chǎn)生的，當(dāng)交易的對(duì)方不愿意或沒有能力履行合 約時(shí)就會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)經(jīng)

7、濟(jì)中一部分企業(yè)履行債勢(shì)的意識(shí)較弱，付款方到期不能 償還商品款，造成賒銷方的損失。類似的是銀行貸款業(yè)務(wù),當(dāng)貸款企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不善不能 到期還本付息，破產(chǎn)清算又不能歸還全部貸款額時(shí)，銀行就會(huì)產(chǎn)生巨額損失。7；匚率風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)是由于匯率變動(dòng)而引起的企業(yè)財(cái)勢(shì)成果的不確走性也是一種常見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)對(duì)外貿(mào)易額的不斷增長(zhǎng)，中國(guó)已經(jīng)成為世界上第四大進(jìn)出口 貿(mào)易國(guó),所以外匯匯率的微小變動(dòng)，對(duì)中國(guó)企業(yè)來說可能產(chǎn)生極大的財(cái)務(wù)損失。并且,隨著 中國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后，與世界經(jīng)濟(jì)不斷融合，市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn),以及人民幣由官 方利率逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂傻氖袌?chǎng)利率,中國(guó)企業(yè)今后將會(huì)面臨越來越多的匯

8、率風(fēng)險(xiǎn)。如2004 年年初以來，美國(guó)等西方發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家都強(qiáng)烈要求人民幣升值等等這些都給企業(yè)財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)管理提出了挑戰(zhàn)。7 資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理所謂運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過程中,由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和變動(dòng)性 以及主體對(duì)環(huán)境的認(rèn)知能力和適應(yīng)能力的有限性，而導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)失敗或使運(yùn)營(yíng)活動(dòng)達(dá)不到預(yù) 期的目標(biāo)的可能性及其損失。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過程，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種 信號(hào)，通過它能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。因此要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要逬行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分 析，樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)B鉗空制，制走出合理的 財(cái)務(wù)防范措施。8.收益分配風(fēng)險(xiǎn)收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指由于管理者

9、制走了不合理的收益分配方案而給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 帶來不利影響的可能性，收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)和管理帶 來的不利影響。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股 息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián) 系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大星資產(chǎn)，稅 后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價(jià) 值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān) 測(cè)。前者主要是講企業(yè)內(nèi)部籌資的風(fēng)險(xiǎn),后者主要是講企業(yè)外部籌資風(fēng)險(xiǎn),走意義上特指 債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。其中最重要的是股利分配政策。股利政策制定不當(dāng)會(huì)影響企業(yè)的變現(xiàn)能力和 償債能力。二、根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)層次劃分根據(jù)財(cái)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)層次可劃分為稍微財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、一般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1稍微財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn):稍微財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指損失較小、后果不甚明顯，對(duì)經(jīng)營(yíng)主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)治理活 動(dòng)不構(gòu)成重要影響的各類風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)一般情況下無礙大局，僅對(duì)經(jīng)營(yíng)主體形成局部和弱 小的傷害。2.般財(cái)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn):一般財(cái)勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)是指扌員失適