中級金融實務筆記

1、肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄

2、莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁

3、膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆

4、莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀

5、節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄

6、肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈

7、芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃

8、膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀

9、莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞薁肅肁蟻螃袈葿蝕袆膃蒞蠆羈羆芁蚈蚈膁膇芅螀羄肅芄袂膀莂莃薂羂羋莂蚄膈膄莁袇羈膀莁罿襖葿莀蠆聿蒞荿螁袂芀莈袃肇膆莇薃袀肂蒆蚅肆莁蒅螈袈芇蒅羀肄

10、芃蒄蠆羇腿蒃螂膂肅蒂襖羅莄蒁薄膀芀蒀蚆羃膆蕿螈腿肂蕿袁羂莀薈蝕螄莆薇螃肀節(jié)薆裊袃膈薅薅肈肄薄蚇袁莃蚃蝿肆艿蚃袂衿膅螞羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁

11、蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞

12、蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿

13、薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄

14、螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁

15、蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅

16、蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿

17、蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃

18、薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈

19、螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)

20、薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆

21、袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃

22、螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆

23、薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂

24、螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆

25、薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀

26、袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄

27、蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂葿蟻肅芄節(jié)薇肄羄蕆薃肄膆芀袂肅羋薆螈肂莁莈蚄肁肀薄薀蚇膃莇蒆螇芅薂螅螆羅蒞蟻螅肇薁蚇螄艿莃薃螃莂芆袁螂肁蒂螇螁膄芄蚃螁芆蒀蕿袀羆芃蒅衿肈蒈螄袈膀芁螀袇莂薇蚆袆肂荿薂袆膄薅蒈裊芇莈螆襖羆薃螞羃聿莆薈羂膁薁蒄羈芃莄袃羀肅膇蝿羀膅蒃蚅罿羋芅薁羈羇蒁蕆羇肀芄螅肆膂 第一章 金融市場與金融工具1、金融市場的構成要素主體：家庭、企業(yè)【套期保值主體】、政府【中央和地方】、金融機構【存款性和非存款性】、中央銀行及監(jiān)管機構。客體：即金融工具，指交易對象或交易標的物。（1）

28、分類 按期限分貨幣市場工具，商業(yè)票據、國庫券、銀行承兌匯票、大額可轉讓定期存單、同業(yè)拆借、回購協(xié)議等。 資本市場工具，股票、企業(yè)債券、國債等。 按性質分債權憑證 所有權憑證【股票】 按與實際信用活動關系分原生金融工具，商業(yè)票據、股票、債券、基金 衍生金融工具，期貨、期權、互換 期限性（2）性質 流動性，通過買賣、承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn) 收益性，一是股息和利息，二是價差 風險性，一是信用風險，二是市場風險*期限性與收益性、風險性成正比，與流動性成反比。 中介：促進資金融通、降低交易成本、構造和維持市場運行。價格：體現(xiàn)資產價值、反映公開信息、引導資金流向。2、金融市場的類型按交易標的物分貨幣市場、資本

29、市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場、黃金市場。 直接金融市場政府、企業(yè)等通過發(fā)行債券或股票的方式在金融市場按交易中介分 上籌集資金，如股票、債券。 間接金融市場以銀行等信用中介機構，如貸款、貼現(xiàn)。 發(fā)行市場一級市場、初級市場，投資銀行、經紀人和證券商等作為 經營者，承擔政府和公司企業(yè)新發(fā)行債券的承購和分銷業(yè)按交易程序分 務。 流通市場二級市場、次級市場，已發(fā)行的金融工具在投資者之間買賣流通。有形市場證券交易所、期貨交易所等有組織的交易場地。按有無固定場所分 無形市場通過現(xiàn)代化的電信工具和網絡交易。傳統(tǒng)金融市場基礎性金融市場，包括貨幣市場、資本市場、 按本原和從屬關系分 外匯市場。 金融衍生品

30、市場國內金融市場一國內部，以本幣計價，受本國法律制度的規(guī)范和保護。包括全國性金融市場和地區(qū)性金融市場。按地域范圍分 國際金融市場金融工具在國際間交易并引起國際間資本流動，屬于無形市場。3、金融市場的功能資金積聚功能財富功能【金融市場為投資者提供了購買力的儲存工具】風險分散功能交易功能資源配置功能反映功能宏觀調控功能【中央銀行運用存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場操作】4、貨幣市場包括同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、票據市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場、大額可轉讓定期存單市場等。特性期限短、流動性高、對利率敏感、“準貨幣”。（1）同業(yè)拆借市場定義具有法人資格的金融機構或經法人授權的金融分支機構

31、之間進行短期資金頭寸調節(jié)、融通的市場。特點期限短【不超過一年】、參與者廣泛【商業(yè)銀行、非銀行金融機構、中介機構】、交易的超額準備金、信用拆借。功能調劑資金短缺，提高資金使用效率；實施貨幣政策，進行宏觀調控。（2）回購協(xié)議市場定義通過證券回購協(xié)議進行短期貨幣資金借貸的市場。該協(xié)議是指證券資產的賣方在賣出一定數量的證券資產的同時與買方簽訂在未來某一特定日期按照約定的價格購回所賣的證券資產。標的物國庫券等政府債券或其他有擔保債券，以及商業(yè)票據、大額可轉讓定期存單。作用增加證券的運用途徑和閑置資金的靈活性；中央銀行進行公開市場操作的工具。（3）商業(yè)票據市場定義公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者

32、的一種短期無擔保的信用憑證。特點發(fā)行期限短、面額大，且絕大部分在一級市場上直接進行交易，融資成本低、方式靈活，提高公司的聲譽。（4）銀行承兌匯票市場構成一級市場和二級市場，一級市場即發(fā)行市場，涉及匯票的出票和承兌行為；二級市場即流通市場，涉及市場匯票的貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)過程。 特點安全性高、流動性強、靈活性好。（5）短期政府債券市場定義廣義包括國家財政部門發(fā)行的債券和地方政府及政府代理機構發(fā)行的；狹義僅指國庫券。特點以國家信用為擔保，幾乎不存在違約風險，易變現(xiàn)，流動性高，面額相對較小。（6）大額可轉讓定期存單（cds）市場大額可轉讓定期存單銀行發(fā)行的有固定面額、可轉讓流通的存款憑證。傳統(tǒng)定期存單大額

33、可轉讓定期存單記名且不可流通轉讓不記名且可流通并轉讓金額不固定面額固定且較大可提前支取不可提前支取，在二級市場轉讓依照期限長短有不同固定利率有固定有浮動，高于同期定期特點 5、資本市場交易對象政府中長期公債、公司債券和股票及銀行中長期貸款。包括股票市場、債券市場、投資基金市場。（1）債券市場債券指債務人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在約定日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。 發(fā)行主體不同政府債券、公司債券、金融債券 償還期限不同短期債券、中期債券、長期債券分類 利率固定與否固定利率債券、浮動利率債券 支付方式不同付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券、零息債券 性質不同信用債券、抵

34、押債券、擔保債券特征償還性、流動性、收益性、安全性【有關部門嚴格審查，利率固定，價格穩(wěn)定，破產時優(yōu)先于股票的求償權】。功能調劑閑散資金、為資金不足者籌集資金；體現(xiàn)收益性與流動性統(tǒng)一；準確反映發(fā)行企業(yè)經營實力和財務狀況，成為衍生品的定價基礎；是中央銀行實施貨幣政策的重要載體。（2）股票市場股票由股份有限公司簽發(fā)的用以證明股東所持股份的憑證，表明股票持有者對公司的部分資本擁有所有權。代表對一定經濟利益分配請求權的資本證券。（3）投資基金市場投資基金通過發(fā)售基金份額或收益憑證，籌集資金，由專業(yè)管理人員投資于股票、債券或其他金融資產，并將投資收益按投資份額分配給基金持有者。是一種利益共享、風險共擔的集

35、合投資方式，本質是股票、債券和其他證券投資的機構化。體現(xiàn)一種信托關系，是一種間接投工具。特征集合投資，降低成本；分散投資，降低風險；專業(yè)化管理。投資對象股票、證券、短期票據、金融衍生品、黃金、收藏品。6、外匯市場外匯一種以外國貨幣表示的用于國際結算的支付手段，包括外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義還包括外幣有價證券，即一切外幣金融資產。即期外匯交易現(xiàn)匯交易，指在成交當日或之后的兩個營業(yè)日內辦理實際貨幣交割。進行該交易目的滿足臨時性支付需要，調整持有的外幣幣種結構，進行外匯投機。遠期外匯交易期匯交易，指交易雙方在成交后不立即辦理交割，而是按照 類型 事先約定的幣種、金額、匯率、交割時間

36、和地點等條件，到 約定時期才實際交割。可用于套期保值、防范匯率風險；可通過買空或賣空進行投機。掉期交易指將幣種、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行交易。用于銀行間外匯市場。通過賤買貴賣獲利或防范風險。特點無形市場；24小時交易的全球最大單一市場；以造市商為核心的市場；存在雙重交易結構。外匯交易包括直接交易和經紀交易。在國際市場上通過電話、電傳直接交易，在國內市場上通過外匯經紀商間接進行。7、金融衍生品市場金融衍生品價值依賴于基礎標的資產的未來價值。在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，有遠期、期貨、期權、互換和信用衍生品。特征杠桿比例高；定價復雜；高風險性；全球化程度高

37、。場內交易在有組織的交易所內，投資者需申請成為會員；交易所不具交易形式 營利性。場外交易otc交易，交易者和委托人通過電話和網絡。 交易主體套期保值者（風險對沖者）、投機者、套利者、經紀人。8、主要的金融衍生品（1）金融遠期金融遠期合約是合約雙方約定在未來某一確定日期，按確定的價格買賣一定數量的金融資產；合約價值隨標的資產市場價格波動。有遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約、遠期股票合約。（2）金融期貨金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進行的標準化金融期貨合約的交易。金融期貨合約是協(xié)議雙方同意在未來某一約定日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數量的金融工具的標準化協(xié)議。有外匯期貨

38、、利率期貨、股指期貨。（3）金融期權金融期權是一種契約，合約的購買人在規(guī)定的期限內按約定價格買入或賣出一定數量的金融資產的權利。合約可分為看漲期權和看跌期權（4）金融互換金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。 要有貨幣互換、利率互換、交叉互換。（5）信用衍生品信用衍生品是一種使信用風險從其他風險類型中分離出來，從一方轉讓給另一方的金融合約。信用違約掉期（cds）信用風險保護買方向信用風險保護賣方定期支付固定的費用或一次性支付保險費，當信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償損失。9、我國的貨幣市場（1）同業(yè)拆借市場，20世紀80年代始建，1996年1

39、月3日正式建立。（2）回購協(xié)議市場 市場的交易主體是具備法人資格的金融機構，場所是證券交易所和經批準的融資中心，回購券種為國債和經中國人民銀行批準的金融債券，期限在1年以下。（3）票據市場10、我國的資本市場（1）債券市場包括交易所債券市場、銀行間債券市場、銀行柜臺交易市場。（2）股票市場a股已在或獲準在上海、深圳證券交易所流通，以人民幣計價，只能有我國居民或法人購買。b股以人民幣為面值、以外幣認購和交易、在上海和深圳證券交股票發(fā)行范圍分 易所上市；投資者限境外或香港、澳門、臺灣及境內持有外 匯賬戶的企業(yè)和個人。h股我國境內注冊的公司在香港發(fā)行并上市。f股我國股份公司在海外發(fā)行上市流通。國有股

40、有權代表國家投資的部門或機構以國有資產向公司投資形成的股份，包括以公司現(xiàn)有國有資產折算成的股份。股份按投資主體分 法人股企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可經營的資產向公司投資所形成的股份。社會公眾股我國境內個人和機構，以其合法財產向公司投資所形成的股份。我國股票市場主體由上證和深證組成，包括主板市場、中小企業(yè)板市場、代辦股份轉讓市場【三板市場，一是原net系統(tǒng)和staq系統(tǒng)掛牌的11家公司；二是退市的上市公司】。（3）投資基金市場證券投資基金指一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，有基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金從事股票、債券等金

41、融工具投資方式。投資基金通過信托契約或公司形式，借助發(fā)行受益憑證或入股憑證的方式，將社會上的閑散資金集中起來，委托給專門的投資機構按資產組合原理進行分散投資，獲得收益由投資者按出資比例分享，并承擔相應風險的一種投資制度。11、我國的外匯市場外匯管理體制匯率并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度；取消外匯留成和上繳，實行銀行結售匯制度。人民幣匯率制度實行以市場供求為基礎、參考一攬子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度。12、我國的金融衍生品市場1992年，深圳有色金屬交易所推出第一個商品期貨標準合約特級期貨合約；2006年9月8日，中國金融期貨交易所，上海。第二章 利率與金融資

42、產定價1、利率及其種類利息來源于社會財富的增值部分，體現(xiàn)的是國民收入的再分配，最終表現(xiàn)為社會收益的一般形態(tài)。種類固定利率與浮動利率 長期利率與短期利率 名義利率，政府官方制定或銀行公布的利率，是包含信用風險與通貨膨脹風險的利率； 實際利率，在通貨膨脹條件下，名義利率扣除物價變動率。2、利率的結構利率的風險結構到期期限相同的債權工具但利率不同。由三個原因引起：違約風險、流動性、所得稅。利率的期限結構債券的期限和收益率在某一既定時間存在的關系。收益率曲線的特征不同期限的債券，其利率經常朝同方向變動。利率水平較低時收益率曲線經常呈正斜率；利率水平較高時收益率曲線經常呈負斜率。收益率曲線通常為正斜率。

43、收益曲線期限不同、卻有著相同流動性、稅率結構與信用風險的金融資產的利率曲線。 （1）純預期理論，如果買賣債券的交易成本為零，那么投資者購買長期債券獲得的收益與同期購買的短期債券滾動操作獲得的收益相同。 （2）分隔市場理論，不同期限債券間的替代性極差。如果當前發(fā)行長期債券，收益曲線相對陡些；若發(fā)行短期債券，那么短期收益高于長期。 （3）期限偏好理論，經濟主體為預期的額外收益而承擔額外風險。3、利率決定理論（1）古典利率理論建立在薩伊法則和貨幣數量論的基礎上；利率決定儲蓄s與投資i的相互作用；“純實物分析”。（2）流動性偏好利率理論凱恩斯認為，貨幣供給（ms）是外生變量，由中央銀行直接控制；貨幣需

44、求（l）取決于公眾流動性偏好，其動機包括交易動機、預防動機、投機動機（其中交易和預防動機形成的交易需求與收入成正比，投機動機形成的投機需求與利率成反比）?！傲鲃有韵葳濉薄凹冐泿欧治觥保?）可貸資金利率理論代表人物是英國的羅伯遜和瑞典的俄林。借貸資金的需求來自某期間投資流量和人們希望保有的貨幣金額；借貸資金的供給來自于同期的儲蓄流量和貨幣供給量的變動。4、復利與終值單利 i = p ( 1 + r * n ) i利息額 p本金 r利率 n時間復利 i = p ( 1 + r ) n 1 i利息額 p本金 r利率 n時間期值 fvn = p ( 1 + ) nm p本金 r年利率 m每年計息次數

45、連續(xù)復利期值 fvn = p · e rn e = 2.718 m趨于5、現(xiàn)值現(xiàn)值 pv = a1 / ( 1+r ) + a2 / ( 1+r ) 2 + + an / ( 1+r ) n ai表示第i年末的現(xiàn)金流量。復利下的現(xiàn)值 pv = an / ( 1 + ) nman表示第n年末的現(xiàn)金流量，m是年計息次數，r是年貼現(xiàn)率 m趨于 pv = an / e m 6、到期收益率實際收益率r = r為到期收益率，c為票面收益（年利息），mn為債券的償還價格 ，po為債券的買入價格，t買入債券到債券到期的時間（以年計算）。到期收益率是衡量利率的確切指標，是指未來收益的現(xiàn)值等于今天價格的

46、利率。（1）零息債券的到期收益率 到期一次還本付息債券定價年復利 p = f / ( 1+ r )n r = ( )1/n 1 p為債券價格，f為面值，r為到期收益率，n是債券期限半年復利 p = f / ( 1+ )2n r = m( )1/nm m（年內m次結息）（2）付息債券的到期收益率 分期付息到期歸還本金債券定價年復利 p = c / ( 1+ r ) + c / ( 1+ r )2 + + c / ( 1+ r )n + f / ( 1+ r )np為債券價格，c為債券的年付息額，f為面值，r為到期收益率，n為債券期限半年復利 p = / ( 1+ ) + / ( 1+ )2 +

47、+ / ( 1+ )2n + f / ( 1+ )2n（3）永久債券的到期收益率本期收益率 永久債券和股票定價r = c每年末的利息支付額，p市場價格7、實際收益率r = ( pt p0 ) / t + c / p0r為實際收益率，c為票面收益（平利息），pt為債券的賣出價格，p0為債券的買入價格，t為債券的持有期8、本期收益率r = c票面收益，p市場價格9、利率與金融資產定價（1）票據定價p = p為交易價格，a為票面額，r為市場利率，n為期限（2）債券價格到期一次還本付息債券定價p0 = s / ( 1+r ) n p0為債券交易價格，r為利率或貼現(xiàn)率，n為債券日期或償還期限，s為期值或

48、到期日本金與利息之和。分期付息到期日歸還本金債券定價p0 = yt / ( 1+r ) t + a / ( 1+r ) na為債券面額，即n年到期所歸還的本金， yt為第t時期債券收益，通常為債券年收益，r為市場利率或債券預期收益率，n為債券日期或償債期限。結論市場利率高于債券收益率，債券的市場價格 < 債券面值，債券折價發(fā)行；市場利率低于債券收益率，債券的市場價格 > 債券面值，債券溢價發(fā)行。永久債券定價同股票價格計算（3）股票定價靜態(tài)價格確定股票價格 結論股票市價 < 股票價格，可買進；股票市價 > 股票價格，可賣出。動態(tài)價格確定同分期付息到期日歸還本金債券定價10

49、、資產定價理論（1）有效市場理論信息對證券價格的影響，包括信息量的大小和信息傳播速度 弱式有效市場歷史信息，隨機游走假說 半強式有效市場公司的財務報告、公告、紅利政策信息、經濟形勢等 強式有效市場歷史價格信息、公開的信息、內幕的信息（2）資本資產定價理論capm理論假設市場上存在一種無風險資產，投資者可以按無風險利率借進借出任意數額的無風險資產；市場效率邊界曲線只有一條；交易費用為零。資本市場線反映投資于風險資產組合和無風險資產的收益與風險。資產風險系統(tǒng)風險，由宏觀經濟營運狀況或市場結構引致，又稱市場風險。非系統(tǒng)風險，經濟單位自身投資方式引致，又稱特有風險，可消除。（3）期權定價理論期權價值的

50、決定因素執(zhí)行價格，期權期限，標的資產的風險度及無風險市場利率。布萊克、斯科爾斯無現(xiàn)金股利的歐式看漲期權定價公式11、利率杠桿及其運用（1）利率市場化積極作用有利于提高資金資源的配置效率；有助于提高企業(yè)的投融資質量、促進金融機構管理模式的轉變與經營管理水平的提高；有利于更好地發(fā)揮貨幣政策的宏觀調控作用。（2）運用利率杠桿的宏觀經濟條件條件發(fā)育健全的金融市場體系；相對成熟的貨幣市場；健全的銀行制度和企業(yè)制度。（3）利率市場化的社會經濟效應效應利率水平大幅攀升【隱含風險，一是籌資成本提高，投資規(guī)模萎縮；二是外資大量流入，誘發(fā)通貨膨脹，加重金融市場投機，造成宏觀經濟運行不穩(wěn)定。】；高利率的貸款需求得到

51、滿足；信貸資金分流【房地產和證券市場】；商業(yè)銀行擁有信貸價格制定權。12、我國的利率市場化改革（1）我國利率市場化的提出1993年，十四大關于金融體制改革的決定，目標：建立以市場資金供求為基礎，以中央銀行基準利率為調控核心，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率管理體系。（2）利率市場化改革的基本思路利率市場化的步驟先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長期、后小額短期。利率市場化要正確處理的關系利率與利潤率的關系；資金供求與利率之間相互作用的關系；存款利率與貸款利率的關系；利率市場化與利率管理的關系。（3）利率市場化的改革進程我國利率分類一是嚴格管制的利率，即人民幣存款利率；二是正在市

52、場化的利率，即貸款利率和企業(yè)債券發(fā)行利率；三是基本已市場化的利率，即企業(yè)債券發(fā)行利率以外的各類金融市場、銀行同業(yè)拆借市場利率、外幣市場存貸利率等。總體思路從發(fā)展貨幣市場著手，形成可靠的市場利率信號以此為導向及時調整貸款利率，擴大浮動范圍，促進銀行間利率體系的建立和完善，逐步放開存款利率。1996年6月1日放開銀行間同業(yè)拆借利率；1997年6月放開銀行間債券回購利率。 核心問題變革融資活動的風險定價機制。第三章 金融機構與金融制度1、金融機構的性質與職能職能信用中介【最基本、最能反映經營活動特征的職能】；支付中介；將貨幣收入轉化為資本；創(chuàng)造信用工具；金融服務。2、金融機構的種類（1）按融資方式直

53、接金融機構，為投資者和籌資者提供中介服務，包括證券的發(fā)行、經紀、保管、登記、清算、資信評估等，如投資銀行、證券公司。間接金融機構，以債務人身份籌資，以債權人身份提供資金，如商業(yè)銀行。（2）按從事金融活動的目的金融調控監(jiān)管機構，如中央銀行、銀行、證券、保險監(jiān)督委員會。金融運行機構，如商業(yè)銀行、投資銀行或證券公司、保險公司、信托公司。（3）按金融機構業(yè)務特征銀行，以存款、放款、匯兌、結算業(yè)務為主。非銀行，保險、證券、信托、租賃和投資等。（4）按是否承擔政策性業(yè)務政策性金融機構商業(yè)性金融機構3、金融機構體系的構成（1）存款性金融機構商業(yè)銀行吸收活期存款，創(chuàng)造信用貨幣儲蓄銀行吸儲，投資股票、債券信用合

54、作社（2）投資性金融機構，包括投資銀行、證券經紀和交易公司、金融公司、投資基金等，都是以證券投資活動為中心。投資銀行資金來源依靠發(fā)行自己的股票和債券籌資。業(yè)務主要有：對公司股票和債券投資；中長期貸款；代辦發(fā)行或包銷股票與債券；參與公司創(chuàng)建、重組和并購；提供投資和財務咨詢服務。投資基金向投資者發(fā)行股份或收益憑證，以分紅分配收益。優(yōu)勢：投資組合、分散風險、專家理財、規(guī)模經濟。（3）契約性金融機構保險公司養(yǎng)老基金和退休基金（4）政策性金融機構經濟開發(fā)政策性金融機構貸款和投資方向是基礎設施、基礎產業(yè)、自主產業(yè)的大中型基本建設項目和重點企業(yè)。分為國際性、區(qū)域性、本國性。 a.國際性開發(fā)銀行，以聯(lián)合國下屬

55、的世界銀行集團為代表，包括國際復興開發(fā)銀行（世界銀行），資金來源于會員國繳納的股金、借款、出讓債權及凈收益；貸款用于基礎設施國家國際開發(fā)協(xié)會，公共工程部門公共國際金融公司組成，制造業(yè)、加工業(yè)、開采業(yè)私人企業(yè) b.區(qū)域性開發(fā)銀行，對象限于某一區(qū)域 c.本國性開發(fā)銀行，對國內企業(yè)和建設項目農業(yè)政策性金融機構 向農業(yè)提供中長期低息貸款。進出口政策性金融機構住房政策性金融機構4、金融制度的概念概念是指一個國家以法律形式所確定的金融體系結構，以及組成該體系的各類金融機構的職責分工和相互關系的總和。內涵包括金融中介機構、金融市場、金融監(jiān)管制度三方面。具體為：第一，各類金融機構的地位、作用、職能和相互關系；第二，金融市場的結構和運行機制；第三，金融監(jiān)管制度，包括中央銀行或金融