唐山冀東水泥股份有限公司財務(wù)指數(shù)波動對本企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響

1、唐山冀東水泥股份有限公司財務(wù)指數(shù)波動對本企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響 學(xué)院：經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 專業(yè)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué) 班級：科碩 學(xué)號：2015202080010 姓名：周志穎 2016年3月10日摘要：從2014年開始我國經(jīng)濟(jì)步入調(diào)整期，國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨于平緩，但是仍然保持在合理區(qū)間發(fā)展，整體經(jīng)濟(jì)水平仍然受到較大的下行壓力的背景下，水泥行業(yè)受到較大的沖擊，與水泥行業(yè)相關(guān)的投資迅速下滑，比如房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，大型工程建筑企業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，這都給水泥帶來較大的沖擊。唐山冀東水泥股份有限公司是我國大型的上市企業(yè)，近幾年來由于經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，營業(yè)利潤同比下滑，甚至企業(yè)凈利潤一度出現(xiàn)虧損狀態(tài)，股價連續(xù)下跌，給企業(yè)的經(jīng)

2、濟(jì)狀況和經(jīng)營業(yè)績造成較大的影響。為此，企業(yè)要適時調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，減少公司虧損，頂住下行壓力的影響。關(guān)鍵詞：虧損 水泥 下降 經(jīng)營業(yè)績正文：新中國成立60多年以來，實(shí)現(xiàn)了大發(fā)展。特別是在改革開放后的35年來，水泥工業(yè)發(fā)展猶為迅猛。 “十一五”期間，水泥工業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，整體素質(zhì)明顯提高，滿足了國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展需要。2010年全國水泥產(chǎn)量18.7億噸，是2005年的1.7倍，年均增長11.9%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)完成銷售收入7100億元，利潤總額650億元，年均分別增長22%和58%。 2012年1-12月，水泥制造行業(yè)資產(chǎn)合計11,491.7億元，同比增加9.75%；銷售收入總額達(dá)到（規(guī)模以上工業(yè)

3、企業(yè)銷售收入之和）8833.116億元，同比增長0.06%；利潤總額達(dá)到657.412億元，同比增長32.81%。2014年水泥制造業(yè)銷售收入總額達(dá)到10396億元，同比增長10.18%。 2015年第一季度，我國水泥市場需求弱勢開局，累計生產(chǎn)水泥4.28億噸，同比下降3.4%，是本世紀(jì)以來首次在一季度出現(xiàn)負(fù)增長的年份，水泥市場價格也呈現(xiàn)逐月走低態(tài)勢。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，一季度水泥市場價格同比降幅為13.5%，創(chuàng)下近7年以來同期新低；二季度，隨著市場需求逐步恢復(fù)。 水泥行業(yè)延續(xù)2014年不利趨勢，2015年我國水泥行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重下滑局面，水泥的需求總量比去年減少了大約1.3億噸，水泥產(chǎn)能過剩的

4、加劇導(dǎo)致的市場惡性競爭加強(qiáng)，形成不好的發(fā)展趨勢。水泥產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，各企業(yè)盈利水平嚴(yán)重下滑。各區(qū)域市場競爭強(qiáng)度加劇，大量水泥企業(yè)出現(xiàn)了停工破產(chǎn)，面臨著巨大的財務(wù)和經(jīng)濟(jì)壓力，企業(yè)經(jīng)營陷入困境，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重困難。行業(yè)在過去依靠需求高增長帶來的高發(fā)展趨勢的同時隨之而來的是行業(yè)內(nèi)涌現(xiàn)出來的各種矛盾，在2015年充分暴露和放大，2016年水泥市場繼續(xù)處于艱難時期。2015年我國水泥需求萎縮，產(chǎn)量增速大幅下降，2015年對水泥行業(yè)發(fā)展而言是非同尋常一年，在我國經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整期和宏觀經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)下行的背景下，水泥需求出現(xiàn)了24年來首次大幅負(fù)增長，全年預(yù)計水泥產(chǎn)量23.5億噸，比2014年減少1.3億噸水

5、泥，全年需求量同比增速下滑預(yù)計超過5%。需求萎縮的主要原因是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在處于轉(zhuǎn)型期，過去以固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的模式正在發(fā)生著改變。2015年水泥需求下游行業(yè)建筑行業(yè)和基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域整體表現(xiàn)乏力，尤其是房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)較大幅度下滑，房地產(chǎn)投資增速降幅已經(jīng)連續(xù)2年接近10個百分點(diǎn)的降幅。這是導(dǎo)致了水泥需求快速減少的直接原因。從區(qū)域來看，除西南地區(qū)略有增長外，其余地區(qū)水泥產(chǎn)量全部下降，東北和華北下滑幅度最大，分別達(dá)到了15.7%和14.6%，西北也下降了7%。水泥產(chǎn)量權(quán)重最大的華東和中南分別下降了5.62%和1.72%。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1-11月我國水泥行業(yè)累計實(shí)現(xiàn)收入8080億元，同

6、比下降9.56%，行業(yè)虧損企業(yè)額達(dá)到歷史新高的202億元，比2014年增長128%。行業(yè)盈虧企業(yè)相抵后實(shí)現(xiàn)利潤270億元，比2014年大幅下滑61.29%。行業(yè)銷售利潤率僅為3%，是2001年以來最低的一年。2015年全年行業(yè)利潤大約在300億元左右，虧損額超過210億，虧損面超過40%，31個省份中10個省出現(xiàn)全行業(yè)虧損。行業(yè)通過階段性停產(chǎn)、限產(chǎn)舉措，仍然無法改變供需嚴(yán)重失調(diào)的市場局面，水泥行業(yè)已步入最艱難時期。六大地區(qū)利潤呈現(xiàn)無差別化的全面大幅下滑走勢，其中華北全行業(yè)虧損，東北、西北和西南下滑幅度超過90%，我國兩大利潤區(qū)華東和中南地區(qū)也分別下滑接近50%。從利潤率來看，華北地區(qū)創(chuàng)歷史新低

7、為-5.7%，連續(xù)3年低于行業(yè)平均水平，是目前區(qū)域效益最差區(qū)域。東北、西北和西南表現(xiàn)接近，利潤率不到1%，形勢不容樂觀。華東和中南地區(qū)利潤率好于全國平均，保持在5%左右的水平。效益下滑的主要原因是需求下滑，供需出現(xiàn)不平衡，只是水泥產(chǎn)能過剩，需求持續(xù)低迷，產(chǎn)能利用率下降，多數(shù)地區(qū)庫存高漲。面對需求下滑，行業(yè)內(nèi)企業(yè)都極為擔(dān)憂，致使價格下滑不止；部分省份政府對水泥過剩行業(yè)產(chǎn)能的控制政策落實(shí)力度不夠，在產(chǎn)能過剩情況下依然核準(zhǔn)大規(guī)模水泥項(xiàng)目建設(shè)，在一定程度了加速了區(qū)域產(chǎn)能過剩的進(jìn)程；還有部分大企業(yè)實(shí)行低價競爭模式，使得一些劣勢企業(yè)不得不退出市場，而相對較落后的企業(yè)，又不愿意主動退出，不斷降低水泥銷售價格

8、，壓縮了水泥行業(yè)的利潤空間。2015年全國水泥市場價格呈持續(xù)下跌態(tài)勢，脫離市場規(guī)律的價格戰(zhàn)和違規(guī)競爭的連續(xù)不斷，大部分企業(yè)銷售價格僅能維持在現(xiàn)金成本，有的已虧現(xiàn)金流。 2015年上半年因延續(xù)去年底走勢，企業(yè)對于上半年需求較差已有預(yù)期，行業(yè)自律仍能執(zhí)行，企業(yè)盈利情況尚可。但進(jìn)入下半年，由于市場需求不及預(yù)期，未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，為爭搶市場份額，企業(yè)間競爭愈演愈烈，致使價格不斷下跌，全國各地基本無一例外都跌至谷底，眾多企業(yè)處于虧損邊緣，并且短期市場難以呈現(xiàn)上漲格局。2015年水泥和熟料（即成硅酸鹽水泥）出口預(yù)計保持在去年的水平，出口量約為1400萬噸，但出口量的結(jié)構(gòu)有所變化，水泥熟料產(chǎn)品比重提升，主

9、要原因是國內(nèi)煤炭價格的下降使得熟料生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低，帶來了更大的利潤空間。在需求進(jìn)一步下滑的背景下，供給方面產(chǎn)能仍然在持續(xù)增長，產(chǎn)能過剩矛盾依舊非常突出，新增水泥產(chǎn)能依舊在持續(xù)增長。據(jù)中國水泥協(xié)會初步統(tǒng)計，2015年全國新增投產(chǎn)水泥熟料生產(chǎn)線共有31條，合計年度新增熟料產(chǎn)能4712萬噸，比2014年減少2319萬噸。已經(jīng)連續(xù)三年新增產(chǎn)能呈遞減走勢。截止到2015年底，熟料產(chǎn)能達(dá)18.1億噸，實(shí)際年熟料產(chǎn)能達(dá)到20億噸。累計產(chǎn)能比上年增長2%，水泥熟料年實(shí)際產(chǎn)能富余量超過6億噸。在2015年底，召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，提出2016年及今后一個時期，要在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)

10、性改革，更加注重提高發(fā)展的質(zhì)量和效益。積極的財政政策要加大力度，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度。同時，多家研究機(jī)構(gòu)對2016年經(jīng)濟(jì)增長作出了預(yù)測，央行預(yù)測GDP增速為6.8%，多個研究機(jī)構(gòu)對2016年整體增長預(yù)測結(jié)果都有下調(diào)預(yù)期，只是程度有所不同。預(yù)計2016年是中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)探底的一年，也是近期最艱難的一年。投資增速持續(xù)回落主要是房地產(chǎn)市場處于調(diào)整期，經(jīng)過十余年高增長后，我國房屋存量已大幅度增加，房地產(chǎn)進(jìn)入庫存過剩階段，政府通過鼓勵開發(fā)商降價，鼓勵個人購房出租等等各種政策實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售增加，但是房地產(chǎn)投資增速短期不會反彈，并且會繼續(xù)探底和走低。另外，由于制造業(yè)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，制造業(yè)投資依

11、舊處于下降階段?；A(chǔ)建設(shè)投資作為以政府投資為主導(dǎo)的投資，2016年基建投資呈現(xiàn)有利態(tài)勢，但地方政府投資意愿不足，融資能力受限，投資力度預(yù)計無法抵消負(fù)面因素帶來的影響。整體看來，在投資增速持續(xù)回落的背景下，2016年水泥市場需求將依然弱勢運(yùn)行，水泥行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀難以很快好轉(zhuǎn)、水泥價格很難有大幅度回升，企業(yè)盈利狀況呈現(xiàn)不利的態(tài)勢。2016年水泥行業(yè)將會出現(xiàn)聯(lián)營重組，優(yōu)勢企業(yè)將發(fā)揮區(qū)域市場的主導(dǎo)作用，行業(yè)協(xié)會的在市場協(xié)調(diào)、加強(qiáng)行業(yè)自律方面將進(jìn)一步發(fā)揮作用，用市場化的辦法對產(chǎn)能進(jìn)行重新整合，以聯(lián)營重組的方式加快淘汰劣勢產(chǎn)能，從而提高資源效率。在需求預(yù)期進(jìn)一步下降的背景下，各種去“庫存”的政策效果不

12、會短期內(nèi)迅速體現(xiàn)，供需矛盾依舊很突出，尤其是在2016年上半年行業(yè)效益形式仍然將十分困難，下半年存在一定的回暖預(yù)期，但預(yù)期價格和效益不會有根本性的大幅回升。 在全國水泥行業(yè)整體態(tài)勢低迷的情勢下，本論文以我國水泥行業(yè)龍頭上市企業(yè)唐山冀東水泥股份有限公司的水泥銷售情況引起的財務(wù)指數(shù)變動為指標(biāo)，分析對該企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績的影響。 唐山冀東水泥股份有限公司位于河北省唐山市，地處京津冀經(jīng)濟(jì)帶，是在原河北省冀東水泥廠的基礎(chǔ)上，1994年5月由河北省冀東水泥集團(tuán)公司發(fā)起、以定向募集方式正式設(shè)立、組建的股份制企業(yè)。公司嚴(yán)格按照公司法、證券法、上市公司治理準(zhǔn)則以及中國證監(jiān)會和深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定及要求，建立了符

13、合現(xiàn)代管理要求的法人治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，建立健全了內(nèi)部控制體系，而內(nèi)部控制是為了合理保證企業(yè)特定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，加強(qiáng)了對內(nèi)部控制的管理力度。在戰(zhàn)略制定、重大事項(xiàng)決策、投融資活動、對外擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等重大事項(xiàng)上規(guī)范運(yùn)行，公司治理水平進(jìn)一步提升。公司董事會權(quán)責(zé)清晰，公司董事能夠以認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度出席董事會和股東大會，行使和履行作為董事的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。積極參加有關(guān)培訓(xùn)，學(xué)習(xí)有關(guān)法律和專業(yè)知識，誠實(shí)、勤勉、盡責(zé)地履行職責(zé)。目前公司董事會由9名董事組成，其中獨(dú)立董事3名，董事會成員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、人員構(gòu)成符合法律法規(guī)的要求。在年報編制中充分發(fā)揮獨(dú)立董事和審計委員會的作用，確保信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時。

14、公司擁有獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營系統(tǒng)，與控股股東之間產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰，不存在產(chǎn)權(quán)糾紛或潛在糾紛。目前，公司不存在以資產(chǎn)、權(quán)益或信譽(yù)為控股股東提供擔(dān)保的情況，不存在資產(chǎn)被股東無償占用的情況。公司能夠獨(dú)立運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，沒有受到其他限制。 1996年冀東水泥A股股票在深圳證券交易所掛牌上市，開始向公眾公開募集資金，冀東水泥是中國北方最大的水泥生產(chǎn)商和供應(yīng)商，多年來，公司形成了較強(qiáng)的知名度、市場影響力和產(chǎn)品質(zhì)量、保供、服務(wù)等方面的品牌美譽(yù)度，在區(qū)域內(nèi)高端水泥市場上具有較高的品牌影響力，公司擁有的"盾石"牌商標(biāo)連續(xù)被評為河北省著名商標(biāo)，“盾石”牌商標(biāo)被國家工商管理總局商標(biāo)局認(rèn)定為&

15、quot;中國馳名商標(biāo)"，助力公司未來銷售市場的開拓。并且其產(chǎn)品享譽(yù)中國東北、華北以及東北，并且銷往歐美及亞洲其他國家。首都國際機(jī)場、秦沈客運(yùn)專線、京滬高速鐵路、京津鐵路客運(yùn)專線、北京奧林匹克中心等都使用了冀東水泥。公司所屬水泥企業(yè)均靠近公司自備的石灰石礦山，資源儲量多、品質(zhì)較好，能夠確保企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的需要。公司擁有一大批懂技術(shù)、善經(jīng)營、會管理的、具有團(tuán)隊(duì)精神的復(fù)合型人才，鍛造了一支優(yōu)秀的高素質(zhì)團(tuán)隊(duì)，形成在企業(yè)生產(chǎn)、運(yùn)營中的人才優(yōu)勢。公司與區(qū)域內(nèi)其他水泥企業(yè)相比在產(chǎn)能布局、資源、質(zhì)量、品牌和人才等方面具有明顯優(yōu)勢。2010年，公司總共生產(chǎn)水泥4578萬噸，同比增長54%，實(shí)現(xiàn)年?duì)I

16、業(yè)收入168億元，同比提高63%，總利潤為19.6億元，同比提高75%。隨著收購秦嶺水泥以來，目前，冀東水泥已遍布中國京津冀、吉林、遼寧、陜西、內(nèi)蒙、山西、湖南、重慶、山東11省市，已發(fā)展成為擁有51家控股子公司、2家分公司、4家合營公司、水泥產(chǎn)能躍居9000萬噸的跨地區(qū)、跨所有制和跨行業(yè)經(jīng)營的集團(tuán)化企業(yè)，公司控股子公司內(nèi)蒙古冀東水泥有限責(zé)任公司、遼陽冀東水泥有限公司已正式投產(chǎn)，并向南非等發(fā)展中國家投資建廠的跨國企業(yè)。通過多年來低成本戰(zhàn)略的有效推行，公司的節(jié)能降耗優(yōu)勢、規(guī)范采購優(yōu)勢、管理復(fù)制優(yōu)勢共同構(gòu)成了公司在布局區(qū)域的成本競爭優(yōu)勢，為公司產(chǎn)能釋放、創(chuàng)收增效奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。通過近30多年的發(fā)展

17、，公司形成涵蓋水泥產(chǎn)業(yè)鏈延伸等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，水泥產(chǎn)能近12,528萬噸，水泥生產(chǎn)線布局和銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋12個省、自治區(qū)、直轄市，在所布局的區(qū)域形成了規(guī)模上的比較優(yōu)勢并擁有接續(xù)保供大工程、大客戶的能力，比單體企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢。2013年報告期，公司共生產(chǎn)水泥6,596萬噸，同比增幅9.46%；生產(chǎn)熟料5,412萬噸，同比增幅7.38%；銷售水泥6,618萬噸，同比增幅10.34%；銷售熟料1,175萬噸，同比增幅18.09%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,571,073萬元，同比增幅7.51%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤34,445萬元，同比增幅91.16%。公司回顧總結(jié)前期披露的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營計劃在報告期內(nèi)的進(jìn)

18、展情況，公司2013年度計劃生產(chǎn)水泥7,200萬噸，實(shí)際生產(chǎn)水泥6,596萬噸，主要原因?yàn)楣緟^(qū)域市場水泥需求不旺、市場競爭激烈，公司現(xiàn)有產(chǎn)能沒有得到充分的利用。公司實(shí)際經(jīng)營業(yè)績較曾公開披露過的本年度盈利預(yù)測低于或高于20%以上的差異原因。2013年的水泥產(chǎn)銷情況如下表所示： 單位：萬噸 行業(yè)分類 項(xiàng)目20132012 同比增減水泥銷售量66185998 10.34%生產(chǎn)量65966026 9.46%庫存量 150172 -12.79% 熟料 銷售量1175995 18.09%生產(chǎn)量54125040 7.38%由上表可以看出，相比較2012年，2013年度的銷量呈上升趨勢。 而2014年是我國

19、國民經(jīng)濟(jì)增長放緩的一年，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍保持在合理的運(yùn)行區(qū)間。在整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在較大下行壓力的背景下，與水泥需求密切相關(guān)的投資增速下滑成為2014年水泥需求大幅下滑主要原因，2014年全國水泥產(chǎn)量24.7億噸，增速為1.8%，較上年同期下降7.8個百分點(diǎn)，需求增速創(chuàng)二十多年來最低水平（數(shù)據(jù)來源：數(shù)字水泥網(wǎng)）。 2014年度，受固定資產(chǎn)投資增速放緩和水泥產(chǎn)能過剩、競爭加劇等影響，公司產(chǎn)銷布局的東北、華北、西北、西南等區(qū)域市場供需矛盾仍比較突出，使公司平均水泥銷售價格較同期下降10.01%。 2014年度，在固定資產(chǎn)投資增速下滑、房地產(chǎn)市場不景氣的宏觀背景下，公司對各大區(qū)水泥企業(yè)市場競爭力進(jìn)行綜合分析

20、，及時根據(jù)各大區(qū)細(xì)分市場情況制定區(qū)域市場競爭策略，并嚴(yán)格監(jiān)督各大區(qū)銷售戰(zhàn)略落實(shí)，實(shí)現(xiàn)核心市場全覆蓋，市場占有率得到提高，實(shí)現(xiàn)水泥銷量較同期增加9.55%；公司通過建立業(yè)務(wù)新模式，降低采購成本，通過技術(shù)改造、現(xiàn)場指導(dǎo)及技術(shù)支持等一系列措施，設(shè)備可靠性有所提升，主要能耗指標(biāo)有所優(yōu)化，平均水泥單位生產(chǎn)成本較同期降低9.80%。 2014年度，雖然公司水泥單位生產(chǎn)成本較同期下降，但是由于水泥銷售價格的降低，導(dǎo)致公司歸屬于母公司的凈利潤同比大幅降低。2014年度，本公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入156.65億元，與去年同期相比基本持平；生產(chǎn)水泥7,242萬噸，同比增幅9.79%；生產(chǎn)熟料6,107萬噸，同比增幅12.

21、84%；銷售水泥7,250萬噸，同比增幅9.55%；銷售熟料1,386萬噸，同比增幅17.96%。 公司2014年度計劃生產(chǎn)水泥7,500萬噸，實(shí)際生產(chǎn)水泥7,242萬噸，主要原因?yàn)楣緟^(qū)域市場水泥需求不旺、市場競爭激烈，公司現(xiàn)有產(chǎn)能沒有得到充分的利用。根據(jù)唐山冀東水泥股份有限公司2014年度財務(wù)報告，截止2013年底，冀東集團(tuán)總資產(chǎn)639.31億元，凈資產(chǎn)153.22億元，2013年度營業(yè)總收入243.97億元，歸屬于母公司的凈利潤-3.40億元；2013年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-9.47億元（經(jīng)審計）。截止2014年9月30 日，冀東集團(tuán)總資產(chǎn)658.17億元，凈資產(chǎn)147.66億元

22、；2014年19月營業(yè)總收入186.24億元，歸屬于母公司的凈利潤-2.32億元；19月經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額17.90億元（未經(jīng)審計）。2014年度生產(chǎn)成本增加，公司的費(fèi)用也隨之增加，具體費(fèi)用如下表所示： 單位：元項(xiàng)目20142013同比增減備注銷售費(fèi)用419231319.41360341222.2716.34%管理費(fèi)用2161956857.221976160183.929.40%財務(wù)費(fèi)用1519725328.181413509433.537.51%所得稅費(fèi)用98324713.10245662857.46-59.98%利潤總額同比降低由上表分析得出銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用相比較201

23、3年都有所增加，冀東集團(tuán)在銷售水泥產(chǎn)品的過程中，增加了保險費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等，以及管理人員的工資、各部門的福利費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)等費(fèi)用增加了管理費(fèi)，這些費(fèi)用的增加都會減少企業(yè)的營業(yè)利潤，影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，導(dǎo)致企業(yè)的所有者權(quán)益減少，經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。由于近些年來在持續(xù)擴(kuò)大的生產(chǎn)規(guī)模的狀態(tài)下，冀東水泥在中國水泥企業(yè)競爭激烈的背景下，提出了區(qū)域領(lǐng)先的概念，即在核心區(qū)域、核心市場上取得領(lǐng)先，增強(qiáng)區(qū)域的控制能力。公司通過加強(qiáng)采購管理、技術(shù)改造、材料替代和資源循環(huán)利用等方式有效加強(qiáng)了企業(yè)的成本控制，公司的新型生產(chǎn)線成本控制較好，公司的毛利率高于行業(yè)均值。公司在華北東北區(qū)域具有較高的市場占有率。近年來公司加

24、強(qiáng)重點(diǎn)區(qū)域布局，后期發(fā)展?jié)摿^大。公司近年來陸續(xù)投產(chǎn)多條水泥生產(chǎn)線，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)較快增長，流動資產(chǎn)占比有所上升。公司近年來也存在一些風(fēng)險，水泥行業(yè)形成以大企業(yè)集團(tuán)為主導(dǎo)的重點(diǎn)區(qū)域競爭格局，競爭激烈，其產(chǎn)能集中釋放將對水泥產(chǎn)品價格形成向下壓力。國家宏觀調(diào)控政策下基建投資減速，下游需求急劇減少，水泥價格出現(xiàn)快速下跌；煤炭、電力等原材料和能源成本處于高位，進(jìn)一步壓縮公司的毛利率。公司的投資現(xiàn)金流流出遠(yuǎn)大于經(jīng)營性現(xiàn)金流入，依賴外部融資，公司近年較多采用發(fā)行債券和加大銀行借款的方式維持規(guī)模擴(kuò)張。短期償債指標(biāo)來看，2009-2011 年公司的流動比率處于下滑趨勢，公司流動資產(chǎn)規(guī)模大、占比高，短期債務(wù)支付壓

25、力較大。冀東集團(tuán)2014年度財務(wù)報告指出，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2253471810.46元，2013年為1215180552.60元，增加了85.44%，主要是采購環(huán)節(jié)票據(jù)結(jié)算金額增加，現(xiàn)金支出減少;籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-897449839.30元，2013年為-400129375.93元，減少了-112.96%，主要原因是同比償還債務(wù)增加。2014年報告期公司凈利潤-27,748萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額220,813萬元，存在差額248,561萬元，主要是因?yàn)閳蟾嫫谟嬏峁潭ㄙY產(chǎn)折舊210,917萬元；銷售收款中應(yīng)收票據(jù)結(jié)算量增加，企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)重大變動，也反映出當(dāng)

26、前經(jīng)濟(jì)狀況對于水泥行業(yè)的影響很大。根據(jù)冀東集團(tuán)2015年第一季度財務(wù)報表中，歸屬于上市公司股東的凈利潤-599524416.36元，上年同期為-426515178.29元，相比較上年下降了-40.56%。這說明影響公司所有者權(quán)益的因素增加，利潤總額和未分配利潤減少，經(jīng)營業(yè)績下滑，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，企業(yè)股價下跌都會影響所有者權(quán)益，使所有者可供分配的股利和現(xiàn)金減少。而現(xiàn)金流量表是企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，本季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為98560341.26元，上年同期為239834985.04元，同比下降了-58.90%，重大變動說明企業(yè)銷售主營業(yè)務(wù)的收入減少，經(jīng)營現(xiàn)

27、金流減少，本季度籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量718844751.10元，上年同期為-367233633.69元，同比下降了295.75%，籌資活動會導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化，產(chǎn)生大幅度變動的原因是短期借款及融資租賃金額同比增加，企業(yè)向銀行借款增加，本季度的短期借款為9240200000.00元，本季度期初為6782900000.00元，比期初增加36.23%，以補(bǔ)充企業(yè)流動資金，使企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。2015年第一季度由于經(jīng)營業(yè)績有所下滑，資金出現(xiàn)短缺，而現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額在本季度為639456274.04元，上年同期為-278803624.50元，增加了329.36%，正是由于籌資活

28、動現(xiàn)金流量的凈增加，導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)重大變動。而本季度的營業(yè)收入較去年同期也有所下滑，本季度為1509091181.36元，上年同期為2140384648.63元，同比下降了-29.49%，也說明了企業(yè)的主營業(yè)務(wù)銷量減少，銷售額明顯下滑，影響企業(yè)經(jīng)營利潤。公允價值變動收益是企業(yè)的資產(chǎn)或者負(fù)債公允價值變動形成的收益，冀東集團(tuán)本季度由于持有股票價格上漲，公允價值變動收益為47448541.80元，本季度期初為-3149239.50元，同比增長了1606.67%，也反映了股票價格市場的不確定性會給企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績造成一定的影響。2015年第三季度報告期間內(nèi)，經(jīng)營業(yè)績再次出現(xiàn)虧損狀態(tài)。本報告期歸屬

29、于上市公司股東的凈資產(chǎn)為11117270464.86元，上年度末為11793553532.18元，本報告期末比上年度末減少-5.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-801434376.75元，本報告期比上年同期減少了-509.12%，年初至報告期末為-603863477.51元，年初至報告期末比上年同期減少-3011.45%，產(chǎn)生重大變動是由于利潤總額降低導(dǎo)致可供所有者分配的利潤出現(xiàn)大幅度下降，利潤總額的下降也使得公司的凈利潤出現(xiàn)大幅度降低，嚴(yán)重影響企業(yè)的財務(wù)預(yù)算與經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)。本報告期由于秦嶺水泥重組（集團(tuán)原有子公司），協(xié)議轉(zhuǎn)讓1億股給中國再生資源開發(fā)有限公司，集團(tuán)喪失對秦嶺水泥的控制權(quán)。由于

30、重組集團(tuán)發(fā)生債務(wù)重組損失40000元，發(fā)生的安置職工的支出、整合費(fèi)用的支出54098741.70元，其他非經(jīng)常性的損益1198784183.66元，反映企業(yè)財務(wù)已經(jīng)出逼近重組的紅線，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)濟(jì)狀況并不是很穩(wěn)定。第三季度報告期公允價值變動收益為-458735546.19元，上年底為21204879.30元，同比減少-2263.35%，產(chǎn)生變動的原因是收到水泥行業(yè)需求下架的影響，引起的股價下跌。本報告期利潤總額為-978749125.99元，上年底利潤總額為-146849798.87元，同比減少-566.50%，主要是因?yàn)殇N量及售價的降低，秦嶺水泥重組收益共同影響。利潤表是反映企業(yè)一定會計

31、期間經(jīng)營成果的報表，而在利潤表中的營業(yè)收入方面，集團(tuán)2014年的營業(yè)收入25元，同比上48元下降了-0.29%(2012年70）。2015年第一季度利潤情況如下表所示： 2015年第一季度利潤表（簡表）利潤表項(xiàng)目2015年1-3月2014年1-3月同比增減(%)重大變動說明公允價值變動收益47448541.80-3149239.501606.67%持有股票價格上漲投資收益-113883738.41-82830747.17-37.49%合營、聯(lián)營公司收益同比減少營業(yè)外收入8001576.7131399129.23-74.52%退稅同比減少；同期含土