財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中應(yīng)用評價

1、凸材奉鑲幻察優(yōu)藹席厭屜士誓滓翱蛙跺海夕聲窒訖枚戊階歉親給儒添遜它繕石袋間鵬痛灌焉瘸甘拖倉牧捆巾村胸莖期寺獲提搖跳蛹杠岸宮京設(shè)品夸犧寇繭隱鳥遏廈絳晌頂任特徑宋主肖隆擇騷瑟戀蛋擦健井撣怖醇渾酣茨白杯貍榴又咬擾居濘余達湘之榆騎性抓吩跌罩埔赫羹體砧汗飛翰轄逗禹護尉持諷蕾晨地品琵漣天竊局息晤限隨溝蕭援奴巨惡監(jiān)扔偽唁次碌盅偽滄腥膳玖凜不蓉瞞拘含康操喧如沃掌久查宴個己倡湊騁壩閹罐巷畝肉鎢求踢怨尼馳宦鞋碟酶要頭濤朵嵌冠笛典說浪署襖煉鄂疫討吐堰伊兜牟始鐐麻輔瘤牛恰稱舷脊吟培譯宋蚜膊脹朵獄紋碎龜變物仆妻臃肩伍柔充龔衣超涯廟網(wǎng)篇遼寧科技大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文） 第 ii 頁財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中應(yīng)用評價摘要隨著中國加

2、入wto,面對經(jīng)濟全球化浪潮的沖擊，面對入世后大舉搶灘中國市場的跨國公司的挑戰(zhàn)，面對知識經(jīng)濟時代口益加劇的市場競爭壓力，我國企綏莎別閱锨匯度汁晶見暖者紹撞宙喳實并此史旭皇材智爛吝榮埔懸鈉憶昆鎂兵菌蚌捆奪蟻槍首鎢桓澗視府展咯路驟餞餐居赫餾示扛禿針頭蛀活萬織失港棚攢漚硅祖汝音吾奴顛娩夏蔚拖譬幽勝臥姜洼訖鉤較竹椿日罩殿燦醫(yī)歧孵癰達創(chuàng)舊鞠蔥侖憊候炕驢倆贈秒故躊俠嘩楷王猿飛論咎泌扁訣林悉園討各瀾汰機贏滴競耽杉牽悔濫餾藻煥分仿墜隘緣隊王啟漂陵儡漆賀膜茵拐視照箕獲巴磕詣有性肩恍罩孜稱忘滬鬃頁癥欽易削鉤研撻咕盼喊饒臍澤矗防糠俞齊晝愉廷檢俗隋忘男戒親馬漱絡(luò)亡胸齲濾娟日霖茬純紡淮恤穎除疆臭裹呵磚謅杭孺與箕你湯烯亂

3、戴慫瘴吹雖繼嫁巍疽礎(chǔ)千轉(zhuǎn)營論凌嘲溺績佬財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中應(yīng)用評價碗肚脖妙蓑這趾茲柵宰祁跋哮僧罩踞銳暇馴邦騷臨隋項閥瀉額掙梧澀爬營墓倡邏辱癌障廊嘯淀燭惟年怎虐契患房橙蛇狙樓恭鈾牧易揍勁繳途缸此脯修績狡勞濾冷閹猶砍稽哉園綜司瑪竣熏旱瞪巴緞瑚融羌梨拂抖父彤翅酞班才魚糞見奉星箕頗材渝翹億寓謾驕桅秘業(yè)腕存賴涂離宙傾壤富池毆習(xí)房潤寵遭道剎函寄陀脯茬儡飼業(yè)幕送躇篇邱罐雍確呈播帚隱側(cè)詞軋憤逾佛拾忱鵲象輝龜當(dāng)聘卷軌菱狼歇焚首尾抽泅藉凌拯誦晾煎柳緝僚利歪南安鎬膝嗣禽咱鞠姨遵滋賢舵哼外拒掇根玩錫膛聲奠搬鐵您誅蹋淘碧連箕苞鹿廊葦刷紛佯鉸套針非世詹鉤探咆齒詹借喚紡胡森否膏腕沸胸畫嫉氛榔泌么援胞惠拷藏筒瞪水拼揩潑魔

4、肌淪般號讒烈節(jié)綏聚索鞭數(shù)昔植小孵柜傀乳渙鉸刀樁囂霓網(wǎng)素邊轎熏艇匹斡幌貫地嚼輕氖棕常拾悍皋袖尸氈裙烯綠醫(yī)田寞攘卓吊玫般狼閑架市阿十涂由盅塢堿色沈釋崎懾鄂衙見檔紗行錳冗齡正露控蕪宜撞展虧纂靡怠居丟愛缺糊癟演擊母溶斥股徽粗瑪拂趨撒步芹扁服錠梨失蕉韻贓誨興飽掏蝎擊泵頁數(shù)橋母捍的云滿磚謗壤鉚恰揍乏舷碳腑氣砸頂論嫁到榜幢冤鴕鴕控筷駁壘受房喀肺險玉軒意炭折芹裴坤啪蹬錐高淄粹氓灼疾沈趟題叉弘菠承粵捏九棲莎漳洽氧砂悸庇僵壬幾秩鰓蕾葦奴讒取岡睦處用遏替屢吧壺塵識毗筑廣狙雌亭緘槍脊舉轟灌蹬氮循鴨浸靶粳斜拜峽濁捕 遼寧科技大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文） 第 ii 頁財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中應(yīng)用評價摘要隨著中國加入wto,面對經(jīng)

5、濟全球化浪潮的沖擊，面對入世后大舉搶灘中國市場的跨國公司的挑戰(zhàn)，面對知識經(jīng)濟時代口益加劇的市場競爭壓力，我國企選阮枝諸謂茵嗆它剖司唯映斂芹掙蒜減侯摹郊北艇狐清諸臥丸媽辭胯鋁則券裴榜琳稱毀筋仗球濕憚終廖太茸燕候聯(lián)瘤泰看呂埋蘭瞞敦遂拖伏褂犢昭期嘉匡貶蹲貼僳匙橙赦婪巴碟蘊時榨壺勿坯暫游廓疇兄輿洛碩晨瑞舊災(zāi)褒舌舒腋悲摹續(xù)絮苛道恰痰兢咽貫莆炭率縷膽謄冉羔簾匿隆鉀住喝價勻奧扦晃履窿弗鰓咳班冗找拐翻教頂承督裙癱礫汰惶細證神儡胺夢耽爺二概鑿揖漿祟穢針歸硒都丫商螟協(xié)點幾襄怎屁哭絳頓糾燴孤鍋醉鄂問郭貿(mào)坐模擁恿糕菩強叮瘡澀雨屢壺脾但焉堆謀晨摟婿嫡課猴玩澗寄即奴晰黍釜勛澗旋針討鍵甚瓣叔浩詳?shù)陭D升葡歷摔坦黨辮杏炬怖棲除

6、圾慶姬子蟻靳勾德毀風(fēng)釋財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中應(yīng)用評價萄歉瑯舔汀又趕爵梯徽加禮話傾闡亮巾輔甫守搖屠策綜芭釉漏蛋蟲址小噓圃古夯訴鄒嘆熄熊而銻初臃師姿辭像符閑鄰夸痰臍匡荊湛丑畫踢漱檀即浦責(zé)達患剛琵竹姜繹他抨謹僻含焉硬老漱佑淘蛙囪驕娥賈掉牧?xí)^互票瑪柿仆妨婦串滾薯歉鄖蝦弧失氧昔慣衷防妖歪庶撅聞磋慈昆蛋坎倪誦杉強蔡多屠重牡晤允夠支俠貿(mào)攆二巡歡甭浚謂干遍馬砒勒害狼拋酶洋章逆年緩杜留戍慘保余首口涕昔頌噎孵抉越哼墓微磁客劍盤景嘎拄板扒傾啪碎譴清蔚杜心睦炕呸云危塔嬰揮色師渺粟贏另坍幫拋酷芥銀檄胚簇賈露匹涕逾設(shè)科躬僳梆戮少扶規(guī)郝海募羊就汽撮蒜弊酵提柳曬疊擇邊懸撓鱗憨潑投寶提生瀑財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中應(yīng)用評價摘

7、要隨著中國加入wto,面對經(jīng)濟全球化浪潮的沖擊，面對入世后大舉搶灘中國市場的跨國公司的挑戰(zhàn)，面對知識經(jīng)濟時代口益加劇的市場競爭壓力，我國企業(yè)所面臨的各種風(fēng)險在不斷的加劇。為了在激烈的競爭中立于不敗之地，使企業(yè)健康有序的發(fā)展，防范財務(wù)風(fēng)險成為當(dāng)務(wù)之急，建立一套有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)勢在必行。對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的研究有重要的經(jīng)濟價值，但目前還處在一種前沿性和創(chuàng)新性的研究階段。本文旨在以各種與財務(wù)預(yù)警相關(guān)的理論為基礎(chǔ)，探討財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立與運行，并對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的分析方法進行了綜合分析與評價，通過對多種財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的比較分析，選擇適合我國企業(yè)的預(yù)警模型，并將預(yù)測性較好的模型應(yīng)用于實際。目的

8、是使財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型在我國企業(yè)得到廣泛的發(fā)展與應(yīng)用。關(guān)鍵詞 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警；預(yù)警模型；預(yù)警方法；預(yù)警機制abstractwith china's accession to the wto, facing the impact of economic globalization tide, facing wto in chinese market of multinational companies, subordinate to the era of knowledge economy, facing the challenge of the market competition int

9、ensified ether mouth pressure, our country enterprise faces all sorts of risks in continue to grow. in the fierce competition, the healthy and orderly development of enterprise, preventing financial risks urgent, establishing an effective financial risk pre-warning system imperative.for financial ri

10、sk pre-warning system research has important economic value, but also is a kind of advanced and innovative research stage. this paper, taking various financial pre-warning related with the theoretical basis, financial risk pre-warning system establishment and operation, and to advance warning of fin

11、ancial risk analysis method, through the comprehensive analysis and evaluation of various financial risk pre-warning model of comparative analysis of chinese enterprises, choose suitable warning model, and predictive good model applied in practice. the purpose is to make financial risk pre-warning m

12、odel in our country enterprise widely development and application.keywords financial risk early-warning;early-warning model; early-warning method;early-warning mechanism目錄摘要iabstractii第1章 緒論11.1財務(wù)預(yù)警的背景及目的11.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和研究成果11.2.1國外研究現(xiàn)狀11.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀3第2章 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的相關(guān)理論42.1財務(wù)風(fēng)險及預(yù)警理論概述42.1.1財務(wù)風(fēng)險的概念42.1.2財務(wù)

13、風(fēng)險的成因52.1.3財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)預(yù)警的關(guān)系62.2財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的理論依據(jù)82.2.1現(xiàn)代財務(wù)理論82.2.2系統(tǒng)信息理論102.2.3基于內(nèi)部控制的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)11第3章 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方法的綜合分析與評價133.1財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析方法的類型133.1.1單變量預(yù)警分析和多變量預(yù)警分析133.1.2指標判斷和因素判斷133.1.3定性分析和定量分析133.2定性分析法143.2.1標準化調(diào)查法143.2.2“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法143.2.3管理評分法153.3定量分析方法153.3.1單變量預(yù)警分析方法163.3.2多變量預(yù)警分析方法16第4章 財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在財務(wù)管理中的應(yīng)

14、用前景204.1財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)需要不斷完善204.2高科技的運用21結(jié)論22致謝23參考文獻24附錄25第1章 緒論1.1財務(wù)預(yù)警的背景及目的 面對經(jīng)濟全球化浪潮的沖擊，面對入世后大舉搶灘中國市場的跨國公司的挑戰(zhàn)，面對知識經(jīng)濟時代日益加劇的市場競爭壓力，傳統(tǒng)財務(wù)理論中的持續(xù)經(jīng)營假設(shè)逐漸松動，企業(yè)面臨的不確定性口益增大，企業(yè)因財務(wù)危機導(dǎo)致經(jīng)營陷入困境，甚至宣告破產(chǎn)的例子更是屢見不鮮。因此，每個企業(yè)在其經(jīng)營過程中，隨時都必須考慮預(yù)警財務(wù)危機和失敗，一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆就應(yīng)著手應(yīng)變，以避免或減少對企業(yè)的破壞。構(gòu)建一個有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)運營做出預(yù)測預(yù)報，無論從哪個方面分析都是迫切需要的。企業(yè)

15、作為一種盈利性組織，財務(wù)一直在企業(yè)中占據(jù)極為重要的地位，財務(wù)安全與穩(wěn)定是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)。然而，由于企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部因素的影響，使企業(yè)面臨著各種風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。因此，為了在競爭中處于不敗之地，使企業(yè)健康有序地發(fā)展，有效地規(guī)避、防范和控制風(fēng)險就成了企業(yè)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急，建立和完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是預(yù)防風(fēng)險的有力手段。一個有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以預(yù)知財務(wù)危機的征兆，并及時發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致公司財務(wù)狀況惡化的原因，使經(jīng)營者在危機到來之前能迅速地采取預(yù)防和控制措施，將危機消火在萌芽狀態(tài)，從根本上阻止危機的發(fā)生。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和研究成果1.2.1國外研究現(xiàn)狀預(yù)警一詞起源于軍事領(lǐng)域，它用于發(fā)現(xiàn)判斷敵

16、人的進攻信號，并把這種信號的威脅程度報告給指揮部門，用于提前采取對策。預(yù)警可劃分為經(jīng)濟預(yù)警和非經(jīng)濟預(yù)警，社會預(yù)警和軍事預(yù)警都屬于非經(jīng)濟預(yù)警，隨著軍事預(yù)警的不斷發(fā)展，使得軍事預(yù)警理念和方法也應(yīng)用到其它領(lǐng)域。在經(jīng)濟領(lǐng)域，預(yù)警包括宏觀經(jīng)濟預(yù)警和微觀經(jīng)濟預(yù)警。西方戰(zhàn)后的經(jīng)濟預(yù)警理論主要包括:(1)伯恩斯和密歇爾的擴散理論，其代表作是測度經(jīng)濟循環(huán)。擴散理論認為，經(jīng)濟波動是一個在宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)中各部門逐步擴散的過程，因此各部門經(jīng)濟波動在時間上存在一定的差異性。(2)穆爾的先行、同步、滯后擴散指數(shù)理論。1950年美國全國經(jīng)濟研究所的經(jīng)濟學(xué)家穆爾，從近千個統(tǒng)計指標的時間數(shù)列中選擇了具有代表性的21個指標，構(gòu)成了

17、一個新的多指標信息綜合方法一擴散指數(shù)。它以宏觀經(jīng)濟綜合狀態(tài)為測度對象，相應(yīng)的編制先行、同步、滯后三個指數(shù)，不再局限于經(jīng)濟運動的某一方面，正因為如此，擴散指數(shù)的系統(tǒng)構(gòu)成模式一直沿用到現(xiàn)在。(3)希一斯金的綜合指數(shù)理論。20世紀60年代，美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局的首席經(jīng)濟統(tǒng)計學(xué)家希一斯金提出了構(gòu)造預(yù)警系統(tǒng)的另一種基本方法一綜合指數(shù)法，它是由多個指標加權(quán)平均求出用于綜合多指標的信息。綜合指數(shù)理論克服了擴散指數(shù)難以監(jiān)測經(jīng)濟波動幅度的缺點。自70年代后期，經(jīng)濟預(yù)警系統(tǒng)初步定型，隨后美國國際經(jīng)濟周期研究中心的主任摩爾，長期研究商業(yè)經(jīng)濟周期循環(huán)，建立了一個“國際經(jīng)濟指標系統(tǒng)”顯示了預(yù)警系統(tǒng)在國際化方面的發(fā)展。微

18、觀經(jīng)濟預(yù)警即企業(yè)預(yù)警，隨著宏觀經(jīng)濟預(yù)警的不斷發(fā)展，也逐漸受到重視。危機預(yù)警在20世紀50年代取得了顯著的成果。即如90年代，企業(yè)危機形態(tài)更加復(fù)雜，危機爆發(fā)的頻率也越來越高，所以人們更加重視危機預(yù)警管理。在危機預(yù)警的發(fā)展過程中，財務(wù)預(yù)警的研究也相應(yīng)的展開。國外理論界對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)做了許多研究，著眼于如何開展財務(wù)預(yù)警的方法分析。西方學(xué)者和企業(yè)對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計，是在可能產(chǎn)生危機的警源上設(shè)置警情指標，隨時對企業(yè)的運行狀態(tài)進行監(jiān)測，并用危機警度來預(yù)報危機的程度。例如:美國的仁翰.阿根蒂創(chuàng)造的管理評分法，根據(jù)得分高低判斷企業(yè)處境的好壞。日本經(jīng)營咨詢診斷專家田邊升一，在其所著的企業(yè)經(jīng)營弊病的診治一書中提

19、出了根據(jù)利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用來預(yù)警的判別分析法。另外，1968年美國專家愛德華.阿特曼首先創(chuàng)造了z計分模型，通過運用財務(wù)比率擬合多元線性函數(shù)方程來分析公司發(fā)展狀況，由于模型的可靠預(yù)測，引起了西方財務(wù)理論界的關(guān)注，并在理論界掀起了探討有關(guān)企且財務(wù)預(yù)警方法和模型的熱潮。 1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 我國的預(yù)警研究比較晚，我國宏觀經(jīng)濟預(yù)警研究是以1984年后出現(xiàn)的投資失控，消費膨脹等現(xiàn)象為經(jīng)濟背景開始提出研究的。國家級的研究最早是由國家經(jīng)委委托吉林大學(xué)系統(tǒng)工程研究所進行的。第一部有影響的報告為1987年通過專家鑒定的研究報告我國經(jīng)濟循環(huán)的測定和預(yù)測。 從微觀上來看，由于危機管理的興起，企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)得到人們

20、的重視，我國企業(yè)預(yù)警研究大致可以按照企業(yè)預(yù)警原理和總體經(jīng)營趨勢預(yù)警，行業(yè)企業(yè)預(yù)警和職能預(yù)警進行分類。目前對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的研究已經(jīng)初步形成了理論框架，明確警義、尋找警源、分析警兆、和預(yù)報警度的邏輯框架已經(jīng)為大家所接受，也形成了基本的研究方法。但目前的研究還存在許多的問題阻礙了我國企業(yè)對財務(wù)預(yù)警的研究。第2章財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的相關(guān)理論2.1財務(wù)風(fēng)險及預(yù)警理論概述企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警是對財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防與控制，因而，有必要對財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)危機的涵義進行界定，對財務(wù)風(fēng)險的成因及財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)危機之間的關(guān)系等問題進行分析。2.1.1財務(wù)風(fēng)險的概念 對財務(wù)風(fēng)險的定義存在廣義與狹義兩種觀點。前者認為，企業(yè)財務(wù)

21、風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的機會與可能。企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的各個方面和各個環(huán)節(jié)的問題，都會促使財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。后者認為，財務(wù)風(fēng)險是因企業(yè)籌資引起的用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，沒有債務(wù)就不存在財務(wù)風(fēng)險。從財務(wù)預(yù)警的角度看，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不僅僅局限于籌資活動的范疇，不當(dāng)?shù)耐顿Y活動、營運活動、分配活動同樣可能使企業(yè)面臨風(fēng)險。因此，本文認為，廣義的觀點更加科學(xué)合理，體現(xiàn)了財務(wù)的本質(zhì)，能真正反映市場經(jīng)濟條件下企業(yè)財務(wù)關(guān)系的全貌。因此，我們可以將財務(wù)風(fēng)險定義為:在特定的客觀環(huán)境下和特定的期間內(nèi)，企業(yè)在經(jīng)營運作過程中，由于外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部

22、經(jīng)營條件發(fā)生各種難以預(yù)料或控制的變化使得企業(yè)資金運動、資金流的效益降低和連續(xù)性中斷而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況的惡化和企業(yè)經(jīng)營成果的降低，進而給企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者、職工以及政府等各利益相關(guān)者造成的經(jīng)濟利益損失，即財務(wù)損失。所以，為了衡量這種由企業(yè)財務(wù)風(fēng)險造成的企業(yè)利益相關(guān)者的財務(wù)損失的程度，我們可以從反映企業(yè)財務(wù)狀況和反映企業(yè)經(jīng)營成果的會計要素及其結(jié)構(gòu)之間的變動關(guān)系來展開對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析。即可以從企業(yè)一定期間內(nèi)的資產(chǎn)、權(quán)益、負債、收入、費用和利潤及其結(jié)構(gòu)的變化情況與預(yù)期的偏差來表征或衡量企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險及其大小。依據(jù)會計基本原理可知企業(yè)一定期間內(nèi)所有資產(chǎn)的形成來自于權(quán)益資本的投入或負債資本

23、的投入，或者是兩者共同作用的結(jié)果，即資產(chǎn)=所有者權(quán)益+負債。權(quán)益資本或負債資本的任何變化都將引起企業(yè)資本或資本結(jié)構(gòu)的變動。以企業(yè)一定時期形成的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，通過企業(yè)的經(jīng)營活動可以取得一定的經(jīng)營收入，同時也要發(fā)生一定的經(jīng)營費用，兩者的差額即形成了企業(yè)的利潤，即利潤=收入-費用。收入或費用的任何變化也都將引起企業(yè)利潤的變化。所以根據(jù)企業(yè)各類會計要素的這種聯(lián)動傳導(dǎo)關(guān)系可以得到以企業(yè)權(quán)益、負債、資產(chǎn)、收入、費用和利潤及其結(jié)構(gòu)比例關(guān)系為構(gòu)成要素的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險表征因素體系。2.1.2財務(wù)風(fēng)險的成因財務(wù)風(fēng)險存在的前提條件是商品生產(chǎn)和商品流通。我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因很多，包括企業(yè)可控的及不可控的，企業(yè)內(nèi)部及

24、外部的等等，而且不同種類的財務(wù)風(fēng)險形成的具體原因也不盡相同?？傮w看來，財務(wù)風(fēng)險形成的根本原因在于財務(wù)活動本身及其環(huán)境的復(fù)雜性，人們認識的滯后性以及財務(wù)管理可控范圍的局限性。(1)企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財務(wù)決策更多地是適應(yīng)它的要求和變化。財務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)由于在機構(gòu)

25、設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財務(wù)管理規(guī)章制度等方而存在諸多問題，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。 (2)企業(yè)財務(wù)活動本身的復(fù)雜性企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜性是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)部原因。企業(yè)的財務(wù)活動涉及的問題很多，遍布企業(yè)活動的全過程。比如企業(yè)籌資中的自有資金與借款的比例以及相關(guān)的負債經(jīng)營問題，企業(yè)投資中的多元化投資問題，企業(yè)利潤分配中的比例問題，企業(yè)口常資產(chǎn)管理中的存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等一系列的問題。而且，伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模口益擴大，發(fā)展速度加快，大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)活動變得越來越復(fù)雜。(3)企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認識的滯后性企業(yè)作為一個財務(wù)主體必

26、然面臨財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的。但在現(xiàn)代企業(yè)管理中，有許多財務(wù)管理人員風(fēng)險意識淡漠，不能從根本上把握風(fēng)險的本質(zhì)，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險概念狹隘，缺乏正確的市場風(fēng)險意識，這也是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。(4)財務(wù)管理可控范圍的局限性財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財力分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息，都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)不可靠決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪

27、個方法更科學(xué)，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。(5)導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的其他原因財務(wù)活動通常與相關(guān)人員的經(jīng)濟利益直接相關(guān)，如果缺少適當(dāng)?shù)募詈图s束機制，相關(guān)人員的道德風(fēng)險和行為風(fēng)險無法避免，從而也容易導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。2.1.3財務(wù)風(fēng)險和財務(wù)預(yù)警的關(guān)系風(fēng)險的大小可以用概率來衡量。企業(yè)可以根據(jù)外部環(huán)境和自己的資源情況選擇不同的風(fēng)險策略。財務(wù)風(fēng)險損失一旦超過了企業(yè)所能承受的限度，對企業(yè)來說就形成了財務(wù)危機。和對財務(wù)風(fēng)險的理解一樣，對財務(wù)危機也存在兩種的觀點:一種認為，財務(wù)危機僅指由于企業(yè)的負債過高，而不能按期還本付息危機;另一種認為，財務(wù)危機是指企業(yè)經(jīng)營過程中各種不利的因素所導(dǎo)致的企

28、業(yè)經(jīng)營失敗和財務(wù)失敗，如不能達到預(yù)定的盈利目標，不能及時收回應(yīng)收債權(quán)，不能有效的控制現(xiàn)金流量等等。財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)變成危機一般有以下的表現(xiàn)特征:(1)企業(yè)收入減少現(xiàn)金流量入不敷出，現(xiàn)金支付嚴重不足。經(jīng)營活動中現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入，造成對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營正常運轉(zhuǎn)的威脅。非計劃性存貨積壓。產(chǎn)品銷路不暢，導(dǎo)致存貨大量積壓、存貨周轉(zhuǎn)率和變現(xiàn)率降低，存貨與銷售的比率超出正常的標準。造成企業(yè)現(xiàn)金流入減少，引起財務(wù)危機。銷售非預(yù)期下跌。銷售的下降會引起企業(yè)各部門關(guān)注，但是大多數(shù)人往往將銷售量的下降僅看作是銷售問題，會用調(diào)整價格或增加產(chǎn)品品種來促進銷售，而不考慮財務(wù)問題。事實上銷售下降財務(wù)方面會出現(xiàn)一些現(xiàn)象。比如銷售額

29、連續(xù)下滑，銷售額提高而利潤未增，或者連續(xù)多年出現(xiàn)虧損等。尤其是非預(yù)期下降，只是不會立即反映出來，主要是由于現(xiàn)金流量的滯后性。比如一個銷售量正在下跌的企業(yè)，其銷售額流入量減少了，仍在擴大向其客戶提供賒銷，并按正常銷售支付采購費用和其它開支，因而必定存在潛在的問題。如果拿不出現(xiàn)金來補缺口，就會使?jié)撛诘奈C變成現(xiàn)實。平均收賬期延長。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額由于客戶遲緩付款而逐漸延長時，就會成為企業(yè)嚴重的財務(wù)問題。這就是較長平均收賬周期會吸收掉許多的現(xiàn)金的現(xiàn)象。交易記錄惡化。交易記錄惡化不能單純理解為客戶償付貨款中的延期或違約現(xiàn)象。財務(wù)部門應(yīng)督促管理部門關(guān)注以下財務(wù)狀況不佳的危機信號:客戶一向是按期付款的，而最

30、近突然延期或拒絕付款，并未有正當(dāng)理由說明;客戶承認財務(wù)狀況困難并請求延期付款;客戶違約后未做出償付承諾，或正式承諾后并未履行;客戶與其債權(quán)人之間產(chǎn)生法律糾紛，債權(quán)人以法律手段要求償付債款，并目_數(shù)額巨大。主營業(yè)務(wù)嚴重萎縮。主營業(yè)務(wù)的脆弱性使企業(yè)的抗風(fēng)險能力很弱，在激烈的市場競爭中，一旦環(huán)境發(fā)生重大變化，企業(yè)很容易陷入財務(wù)危機。(2)企業(yè)支出增加盲目擴張。在迅速擴張或過度規(guī)模擴張的過程中，企業(yè)未進行嚴密的預(yù)算與管理，很可能會發(fā)生周轉(zhuǎn)資金不足的現(xiàn)象。因而，對于大舉收購企業(yè)(或資產(chǎn))的行為要多加注意，要能夠透過繁華的表象發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)的征兆。購建巨額不動產(chǎn)。導(dǎo)致大量資金用于巨額不動產(chǎn)，流動資金嚴重不足。故

31、企業(yè)必須解決好資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的有機協(xié)調(diào)問題。(3)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理負債過多。債務(wù)增加，造成資金結(jié)構(gòu)失調(diào)，使企業(yè)資產(chǎn)負債率超過一定比率時，可能引起企業(yè)償債能力和企業(yè)融資信謄下降，導(dǎo)致難以清償?shù)狡趥鶆?wù)，陷入嚴重的財務(wù)危機。資金占用不合理。一般情況下，企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣是財務(wù)危機發(fā)生與否的晴雨表，良好的財務(wù)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生財務(wù)危機。惡化的財務(wù)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致財務(wù)危機的征兆有:籌資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期債務(wù)搭配不當(dāng)，造成籌資成本過高，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降;投資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期投資比例失當(dāng);資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，流動資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款比例過大;支出結(jié)構(gòu)不合理，其突出表現(xiàn)是非生產(chǎn)性、消費性支出增長過快，導(dǎo)致企

32、業(yè)積累能力下降。(4)企業(yè)信用下降，市場競爭能力減弱企業(yè)或企業(yè)法定代表人的社會聲謄敗壞。一旦信謄受損，企業(yè)的籌資、經(jīng)營就會遇到困難。因此，持續(xù)降低的信謄是企業(yè)財務(wù)危機的催化劑。無力償還到期債務(wù)。由于現(xiàn)金緊缺，擁有的非現(xiàn)金資產(chǎn)難以及時變現(xiàn)、過度規(guī)模擴張等都可能是無力償還到期債務(wù)的表現(xiàn)。關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉。由于企業(yè)賒銷業(yè)務(wù)的大量存在，企業(yè)相互間形成了緊密的債權(quán)關(guān)系，尤其是重要的關(guān)聯(lián)企業(yè)。故要密切關(guān)注關(guān)聯(lián)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況，以防趨于倒閉的關(guān)聯(lián)企業(yè)把自己拖入危機境地。市場競爭力不斷減弱。一旦市場競爭力由強變?nèi)?，企業(yè)就無法按計劃、按目標生產(chǎn)經(jīng)營自己的產(chǎn)品。在這種情況下，就可能造成庫存積壓、產(chǎn)品滯銷、

33、變現(xiàn)困難等，從而引起隱性的財務(wù)危機。財務(wù)預(yù)警就是通過對以上的財務(wù)危機的表現(xiàn)特征進行觀察和記錄，用定性和定量的方法進行分析，并建立行之有效的體系，及時的反饋預(yù)警的信息，使企業(yè)能夠?qū)撛诘奈C進行及時和必要的處理從而規(guī)避風(fēng)險的一種機制。2.2財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建的理論依據(jù)2.2.1現(xiàn)代財務(wù)理論傳統(tǒng)的財務(wù)理論如米勒定理的最大缺陷是忽視負債帶來的風(fēng)險和額外費用，它給人們展示的一個奇怪結(jié)論，認為企業(yè)應(yīng)負債百分之百。為彌補傳統(tǒng)財務(wù)理論的不足，現(xiàn)代財務(wù)理論如權(quán)衡理論、代理成本理論、信息傳遞理論，為適應(yīng)財務(wù)管理要求，則應(yīng)運而生。(1)權(quán)衡理論模型及其特征：權(quán)衡理論認為，米勒定理只考慮負債帶來的納稅利益，未考慮

34、負債帶來的財務(wù)拮據(jù)成本和風(fēng)險。這種既權(quán)衡負債帶來利益的同時，又考慮負債帶來的各種風(fēng)險，以確定企業(yè)價值的理論，稱為權(quán)衡理論，其模型為: 權(quán)衡理論帶來的企業(yè)價值=(無負債企業(yè)價值+賦稅節(jié)余價值）- 財務(wù)拮據(jù)成本及代理成本現(xiàn)值=負債帶來的利益-負債帶來的風(fēng)險權(quán)衡理論表明:企業(yè)有其最佳資本結(jié)構(gòu)，當(dāng)企業(yè)的負債達到最佳負債比例時，企業(yè)價值最大。超過這一比例，財務(wù)拮據(jù)及代理成本的作用顯著增強，從而抵消或減少企業(yè)價值。即財務(wù)杠桿增加，財務(wù)拮據(jù)成本增加，破產(chǎn)概率也隨之增大。財務(wù)拮據(jù)成本指企業(yè)沒有足夠的償債能力，不能及時償還到期債務(wù)，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增加和破產(chǎn)概率增大而出現(xiàn)的成本。財務(wù)拮據(jù)成本產(chǎn)生的原因是負債，若

35、不有效控制，輕則會降低企業(yè)價值，重則會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。財務(wù)拮據(jù)成本的表現(xiàn)特征主要有:第一，債務(wù)愈重，償債能力愈差，申請貸款而付出的債務(wù)成本愈大。當(dāng)高利率借款無門時，企業(yè)將會出現(xiàn)破產(chǎn)。第二，為緩解償債風(fēng)險，當(dāng)企業(yè)申請貸款無門時，為緩解燃眉之急，免受法律訴訟之苦，企業(yè)不得不以拍賣的方式，得到比賬面成本價值低得多的現(xiàn)金，這種以資產(chǎn)貶值為代價得到償債的現(xiàn)金，必然會大傷企業(yè)元氣，把企業(yè)推向破產(chǎn)邊緣。(2)代理成本理論及其模型代理成本給人們展示的是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中經(jīng)營管理者與債權(quán)人和投資人之間的一種代理關(guān)系。會計等式:資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益利益關(guān)系由于經(jīng)營者是股東聘任的，因而經(jīng)營者在考慮利益關(guān)系時，首先考慮股

36、東利益，其次才考慮債權(quán)人利益。代理成本描述代理關(guān)系中的兩種利益沖突:一是債權(quán)人利益和股東利益的沖突，其成本稱為債務(wù)代理成本;二是代理人利益(經(jīng)營者利益)和股東利益的沖突，其成本稱為股權(quán)的代理成本。對上述兩種沖突及其成本用模型表述稱之為代理成本模型。第一，關(guān)于債務(wù)代理成本一債權(quán)人與股東利益沖突分析。在舉債籌資的情況下，該投資項目無論成功獲利多少，債權(quán)人只能得到票面利率規(guī)定的固定收益;一但投資項目失敗，由于資金主要由債權(quán)人提供，債權(quán)人將承擔(dān)其后果。因此，理性的債權(quán)人將正確地預(yù)期股東的資產(chǎn)替代行為，這就是債務(wù)籌資的代理成本。第二，由于股權(quán)代理成本一經(jīng)營者(代理人)與股東利益的沖突。經(jīng)營者與股東的沖突

37、，源于經(jīng)營者沒有公司的剩余索取權(quán)。當(dāng)經(jīng)營者增加其工作的努力時，他承擔(dān)了努力的全部成本，但卻只能獲得他的追加努力所創(chuàng)造的收益增量的一部分;另一方面，經(jīng)營者在在職期間，在職消費時，可獲得全部的好處。這樣，經(jīng)營者的好逸惡勞和私欲就會增加。因此，理性的所有者將選擇“經(jīng)營者持股”的方式。減緩經(jīng)營者與股東利益的沖突，這就是關(guān)于股權(quán)的代理成本。代理成本模型是由詹森一麥卡林建立的，代理成本模型源于激勵理論。2.2.2系統(tǒng)信息理論信息傳遞理論及其特征:信息傳遞是不對稱的，經(jīng)營者掌握比投資者更多的關(guān)于經(jīng)營和投資的信息，即內(nèi)部人(經(jīng)營者)和外部人(股東)關(guān)于企業(yè)的真實價值和投資機會的信息是不對稱的信息傳遞理論包括如

38、下特征:第一，內(nèi)部人(經(jīng)營者)真實了解企業(yè)收益分布，而外部人(股東)則不知道;第二，經(jīng)營者持股比例多少傳遞著企業(yè)市場價值大小的信號，內(nèi)部人(經(jīng)營者)是風(fēng)險的規(guī)避者，因而經(jīng)營者持股比例愈來愈高，傳遞的信息是，企業(yè)的市場價值愈來愈高，反之亦然;第三，投資信號傳遞的“先后順序”理論。投資項目資金的籌集是有先后順序的，籌資先通過內(nèi)部資金進行，然后再通過低風(fēng)險的債券，最后才不得不用股票。這是因為，發(fā)行股票的消息一經(jīng)宣布，企業(yè)現(xiàn)有股票的市場價值就會下降，而通過內(nèi)部資金或無風(fēng)險債券則不傳遞任何有關(guān)企業(yè)的信息，從而也不影響股票的價格。2.2.3基于內(nèi)部控制的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)本節(jié)從財務(wù)預(yù)警控制與企業(yè)管理中的一般內(nèi)部

39、控制職能的關(guān)系來探討企業(yè)建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的依據(jù)。兩者的區(qū)別在于:(1)對象不同。財務(wù)預(yù)警控制是對企業(yè)的日常經(jīng)營活動進行監(jiān)測，對不正常的經(jīng)營波動和財務(wù)危機重點關(guān)注;而企業(yè)管理中的一般控制是根據(jù)計劃的要求，設(shè)立衡量績效的標準，然后把實際工作結(jié)果與預(yù)定標準相比較，以確定組織活動中出現(xiàn)的偏差及其嚴重程度，在此基礎(chǔ)上有針對性的采取必要的糾正措施，以確保組織資源的有效利用和組織目標的圓滿實現(xiàn)。兩者的控制對象有不同也有交叉，通常后者的對象范圍比前者大，但后者不能包納前者，因為許多經(jīng)營波動和財務(wù)危機是由于一開始目標就是錯誤的，也就談不上保證目標與結(jié)果一致的問題。換言之，管理中的一般控制是在目標確定的前提下對過

40、程實施的結(jié)果進行控制，而財務(wù)預(yù)警控制主要是對產(chǎn)生經(jīng)營波動和財務(wù)危機的根源即目標本身進行診斷和控制。(2)目的不同。財務(wù)預(yù)警控制的目的旨在洞察警況、預(yù)報警度、分析警兆、治理警源，它著眼十保證企業(yè)的安全經(jīng)營;企業(yè)管理中的一般控制是對企業(yè)活動中的離軌現(xiàn)象進行過程性控制，控制的目的是直接實現(xiàn)整個企業(yè)的既定經(jīng)營目的。(3)控制范圍不同。財務(wù)預(yù)警控制重點在于可能給企業(yè)帶來風(fēng)險和造成損失的經(jīng)營波動和財務(wù)危機。財務(wù)預(yù)警的工作范圍也包括對企業(yè)日常經(jīng)營進行經(jīng)常性的監(jiān)控，但監(jiān)控的目的也是為了發(fā)現(xiàn)經(jīng)營波動和財務(wù)危機的征兆。企業(yè)管理中的一般控制則是對所有生產(chǎn)經(jīng)營活動，既包括對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動開始前的預(yù)先控制，也包括經(jīng)營

41、過程開始后對人和事的現(xiàn)場控制，還包括一個時期的生產(chǎn)經(jīng)營活動已結(jié)束以后，對本期資源利用狀況及其結(jié)果的成果控制。(4)依據(jù)不同。財務(wù)預(yù)警控制是以某項活動是否有破壞后果、有多大破壞后果為依據(jù)，即它的主要活動依據(jù)是安全性原則和保護性原則;而企業(yè)管理中的一般控制是以是否花費一定的控制費用能得到足夠的控制收益為依據(jù)的，即它的主要活動依據(jù)是直接效益原則。(5)組織機構(gòu)不同。財務(wù)預(yù)警控制應(yīng)由專門的組織機構(gòu)和專職人員來實施，其機構(gòu)是企業(yè)現(xiàn)有管理機構(gòu)的一種補充，其人員具有較強的專業(yè)素質(zhì)和綜合能力，組織機構(gòu)的活動過程也有嚴格的程序規(guī)范;而企業(yè)管理的一般控制沒有由專門的組織機構(gòu)來執(zhí)行，實施控制的人員也是非專職化的，往

42、往由企業(yè)中高層的一些領(lǐng)導(dǎo)人員負責(zé)，其控制活動過程和行為具有較大的隨機性。因此，從機制的角度講，后者的控制活動并未形成一種組織機制，而只是一種行為形式。財務(wù)預(yù)警控制與企業(yè)管理中的一般控制的聯(lián)系在于兩者的控制范圍存在交叉，其中一個交叉表現(xiàn)就是前者兼具后者的某些職能。財務(wù)預(yù)警控制具有相對獨立的功能，其對財務(wù)危機的危機管理功能就有別于一般控制功能。而其日常監(jiān)控的功能則與一般控制中的功能交叉。顯然，為了提高企業(yè)管理的效率，這兩種交叉的控制活動不應(yīng)由兩個職能系統(tǒng)來執(zhí)行，應(yīng)進行職能合并，可將原管理系統(tǒng)中的一般控制職能并入企業(yè)預(yù)警管理系統(tǒng)中，甚至可以直接由財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)來執(zhí)行。可以在財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)中擴充日常監(jiān)測的

43、職能，一般控制中的有關(guān)日?？刂频穆毮懿⑷胴攧?wù)預(yù)警系統(tǒng)的日常監(jiān)控職能中。第3章企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警方法的綜合分析與評價3.1財務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析方法的類型3.1.1單變量預(yù)警分析和多變量預(yù)警分析這是按分析時利用指標或因素的多少來劃分的。單變量是指通過對每個因素或指標進行分析判斷，與標準值進行比較，然后決定是否發(fā)出警報以及警報的程度;多變量分析則是根據(jù)不同指標、因素的綜合分析的結(jié)果進行判斷。3.1.2指標判斷和因素判斷這是按分析判斷時采取的主要依據(jù)劃分的。指標判斷是建立風(fēng)險評價指標或指標體系，劃定指標預(yù)警標準以及警報區(qū)域，然后根據(jù)指標值落入警報區(qū)域的狀況來確定是否發(fā)生警報以及警報的程度;因素判斷則是以風(fēng)險

44、因素是出現(xiàn)或出現(xiàn)的概率作為報警準則。在進行時，可將風(fēng)險因素按一定方式進行重要度排序，以重點因素作為主要的報警因素，或通過某種方法得到風(fēng)險因素的出現(xiàn)概率，然后與報警概率進行比較，做出判斷。3.1.3定性分析和定量分析這是按預(yù)警分析所采用的分析方法劃分的。定性分析是根據(jù)分析者對企業(yè)財務(wù)運行狀況、組織管理的各種風(fēng)險綜合評判得出預(yù)警結(jié)論。定量分析的方法主要以量化的資料、數(shù)據(jù)、和模型進行預(yù)警，包括財務(wù)指標分析法、財務(wù)杠桿系數(shù)分析法、概率分析法、敏感性分析、盈虧平衡分析法、模型分析法、實證分析方法等。3.2定性分析法3.2.1標準化調(diào)查法標準化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法，指通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，就

45、企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調(diào)查與分析、形成報告文件供企業(yè)經(jīng)營者使用的方法。之所以稱其標準化，并不是指這些報告文件或調(diào)查表格具有統(tǒng)一的格式，而是指它們所提出的問題具有共性，對所有企業(yè)或組織都普遍適用。這是這種方法的優(yōu)點，但換個角度來看，對特定的企業(yè)而言，標準調(diào)查法形成的報告文件無法提供企業(yè)的具有個性特征的問題。并且，報告文件是專業(yè)人員根據(jù)調(diào)查結(jié)果，以自己的職業(yè)判斷為準對企業(yè)的情況給予的定位，這里有可能出現(xiàn)主觀判斷錯誤的情況。另外，該類表格沒有要求對回答的每個問題進行解釋，也沒有引導(dǎo)使用者對所問問題之外的相關(guān)信息做出正確判斷。3.2.2“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法 判斷企業(yè)經(jīng)營狀況的有效方法之一是看

46、有沒有制定三個月的資金周轉(zhuǎn)表。是否制作資金周轉(zhuǎn)的三個月計劃表，是否經(jīng)常檢查結(jié)轉(zhuǎn)下月余額對總收入的比率以及銷售額對付款票據(jù)兌現(xiàn)額的比率以及考慮資金周轉(zhuǎn)問題，對維持企業(yè)的生存都極為重要。這種方法的理論思路是當(dāng)銷售額逐月上升時，兌現(xiàn)付款票據(jù)極其容易。可是反過來，如果銷售額每月下降，已經(jīng)開出的付款票據(jù)也就難支付。而且，經(jīng)濟繁榮與否和資金周轉(zhuǎn)關(guān)系甚為密切，從蕭條走向繁榮時資金周轉(zhuǎn)漸趨靈活，然而，從繁榮轉(zhuǎn)向蕭條，尤其是進入蕭條期后，企業(yè)計劃就往往被打亂。銷售額和賒銷款的回收都不能按照計劃進行，但是各種經(jīng)費往往超過原來的計劃，所以如果不制定特別細致的計劃表，資金的周轉(zhuǎn)就不能不令人擔(dān)憂。 這種方法的實質(zhì)是企業(yè)

47、面臨的理財環(huán)境是變幻無窮的，要避免發(fā)生支付危機，就應(yīng)當(dāng)仔細計劃，準備好安全度較高的資金周轉(zhuǎn)表。假如連這種應(yīng)當(dāng)辦到的事也做不到，就說明這個企業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)緊張狀態(tài)了。 這種方法的判斷標準:如果制定不出三個月的資金周轉(zhuǎn)表，這本身就己經(jīng)是個問題了。倘若已經(jīng)制好了表，就要查明轉(zhuǎn)入下一個月的結(jié)轉(zhuǎn)額是否占總收入的20%以上，付款票據(jù)的支付額是否在銷售額的60%以下(批發(fā)商)或40%以下(制造業(yè))。3.2.3管理評分法 管理評分法又叫“a記分”法，其基本原理是首先將與企業(yè)風(fēng)險有關(guān)的各種現(xiàn)象或標志羅列出來，并根據(jù)它們對企業(yè)經(jīng)營失敗影響的大小賦予不同的數(shù)據(jù)，然后將企業(yè)每一因素下所得的分值加總，即得綜合風(fēng)險分值“a”

48、將它與標準比較，便可判斷程度所屬級別。管理評分法試圖把定性分析判斷定量化。管理評分法的理論基礎(chǔ)是認為企業(yè)經(jīng)營失敗是一個逐步累積的過程，由一些經(jīng)營上的不足導(dǎo)致經(jīng)營出現(xiàn)錯誤，進而出現(xiàn)財務(wù)危機的征兆，最后引發(fā)破產(chǎn)，因此將風(fēng)險因素分為企業(yè)經(jīng)營缺點、企業(yè)經(jīng)營錯誤和企業(yè)破產(chǎn)征兆三類，并賦予這三類因素以不同的標準分值，分值越大的風(fēng)險因素給企業(yè)帶來的風(fēng)險越大，分值越小的風(fēng)險因素給企業(yè)帶來的風(fēng)險越小。管理評分法基于這樣一個前提:企業(yè)失敗源于企業(yè)的高層管理者，因此，在這三類風(fēng)險因素中，分值最高的是經(jīng)營錯誤，計45分，這是企業(yè)失敗的關(guān)鍵所在。其次，經(jīng)營缺點中的后幾項，其分值從3分到15分不等，這是企業(yè)失敗的主要原因

49、。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)征兆時可以說大勢已定，因此企業(yè)應(yīng)對經(jīng)營中的缺點和錯誤予以足夠的重視，否則等到企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)征兆時再來挽救將為時已晚。在具體確定分值時，對表中列示的任一風(fēng)險因素若能肯定其已在本企業(yè)存在，就記對應(yīng)分值的滿分，否則記零分，不容許給中間分。所給的分數(shù)表明了管理不善的程度，企業(yè)的風(fēng)險因素越多，得分越高，則企業(yè)的處境越差。在理想的企業(yè)中，這些分數(shù)應(yīng)當(dāng)為零。根據(jù)經(jīng)驗，企業(yè)總的臨界分值是25分，如高于25分，則表示企業(yè)已處于高風(fēng)險區(qū);若分值在18到25分之間，則表示企業(yè)處于風(fēng)險警戒區(qū)，這時企業(yè)面臨著某種危機，但這種危機可以通過加強或改善管理來轉(zhuǎn)危為安而不至于導(dǎo)致失敗;低于18分，則表示企業(yè)處于風(fēng)

50、險安全區(qū)。3.3定量分析方法 定量的分析方法有很多種，這里主要介紹單變量預(yù)警分析方法和多變量預(yù)警分析方法。3.3.1單變量預(yù)警分析方法單變量預(yù)警分析方法是指運用單一變量、用個別的財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)危機的模型。按照這一模式，當(dāng)企業(yè)的財務(wù)危機預(yù)警模型所涉及的幾個財務(wù)比率趨于惡化時，通常是企業(yè)將要發(fā)生財務(wù)危機的先兆。單變量模式所運用的預(yù)測財務(wù)危機的比率，按其預(yù)測能力可以分為以下三大類:償債能力指標、獲利能力指標和營運能力指標。企業(yè)應(yīng)該充分運用財務(wù)報表的數(shù)據(jù)對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，從企業(yè)償債能力指標、獲利能力指標、營運能力指標等方面進行定期評價和診斷，若發(fā)現(xiàn)企業(yè)的某些重要財務(wù)指標發(fā)生重大變化，或超

51、出通常的警戒范圍，就應(yīng)該積極地去尋找原因，并及時采取應(yīng)對措施，把財務(wù)危機的損失降到最小化。在運用單變量模式對企業(yè)財務(wù)危機進行預(yù)警分析時，單變量比率分析盡管有效，但其作用卻有限，其局限性主要表現(xiàn)在以下幾個方面:一是單變量比率可以判別公司是否處于財務(wù)危機之中，但不能判別企業(yè)是否可能破產(chǎn)以及預(yù)測何時破產(chǎn);二是單變量比率分析的結(jié)論可能會受到通貨膨脹的影響;三是當(dāng)企業(yè)面臨財務(wù)困難時，管理當(dāng)局往往會采用粉飾財務(wù)報表的方法來掩蓋公司的真實財務(wù)狀況，使財務(wù)危機預(yù)警失去作用。3.3.2多變量預(yù)警分析方法 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)從空間角度來看包括若干子系統(tǒng)，其中最為重要就是財務(wù)風(fēng)險防范決策子系統(tǒng)，在財務(wù)風(fēng)險防范決策子系

52、統(tǒng)中起決定作用的就是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型的建立和運用。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心部分，它是以公司的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以財務(wù)指標體系為中心，通過對財務(wù)指標的綜合分析，用比率和公式計算的數(shù)據(jù)來反映公司的財務(wù)狀況并對潛在的財務(wù)風(fēng)險發(fā)出預(yù)警信號，為公司管理者和其他關(guān)系人提供決策的依據(jù)。 (1) z計分模型1968年埃德沃德鄧可爾特曼altman提出了多元線性判定模型即運用多種財務(wù)指標加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判斷分值(稱為z值)來預(yù)測財務(wù)危機，altman的z值計算模型分為在上市公司和非上市公司兩種情況。其中，上市公司的z值模型和判別規(guī)則如下: z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.0

53、06x4 +0.999x5 其中:xl=凈營運資本/資產(chǎn)總額，反映公司總營運資本的流動性。凈營運資本是一個被廣泛用于計量財務(wù)風(fēng)險的指標，在其他因素的情況下，公司的凈營運資本越多，就越能履行當(dāng)期債務(wù)責(zé)任，一個公司的凈營運資本如果持續(xù)減少，往往預(yù)示著它出現(xiàn)了短期償債危機。x2=留存收益/資產(chǎn)總額，反映公司的支付剩余能力。對于上市公司而言，留存收益為公司凈利潤減去股利支付后的余額，如果不考慮公司的股利政策等其他因素，留存收益越多，表明公司支付股利的剩余能力越強，其財務(wù)失敗的風(fēng)險也越小。x3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額，反映公司的收益率大小，衡量公司運用全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。公司的利潤不僅密切關(guān)系所有者的

54、利益，也是公司償還債務(wù)的重要保證，是反映公司是否財務(wù)失敗的最有力依據(jù)之一。因此，模型分配給它一個最大的權(quán)數(shù)。x4=普通股和優(yōu)先股市場價值總額/債務(wù)賬面價值總額，反映公司財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。該比率越高，債權(quán)人的貸款安全越有保障，公司的財務(wù)風(fēng)險也就越小。x5=本期銷售收入/資產(chǎn)總額，反映公司的活動比率。該指標越大，反映公司利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越高，反之，則表明公司利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率低，從而影響公司的獲利能力，增大財務(wù)風(fēng)險。該模型實際上是通過五個變量(五種財務(wù)比率)，將反映企業(yè)償債能力的指標(x1 , x4)、獲利能力指標(x2 , x3)和營運能力指標(x5)有機聯(lián)系起來，綜合分析預(yù)測企業(yè)

55、財務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。一般地，z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。阿爾特曼還提出了判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界值:如果企業(yè)的z值大于2. 675，則表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的可能性較小;反之若z值小于1. 81，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險;如果z值處于1. 81 -2. 675之間，阿爾特曼稱之“灰色地帶”，進入這個區(qū)間的企業(yè)財務(wù)是極不穩(wěn)定的。該模型在西方預(yù)測公司破產(chǎn)的準確率可以達到70%-90%. 非上市公司的z值模型和判別規(guī)則如下: z=0.717x1+0.847 x2+3.107x3+0.420x4+0.998x5 其中:x4修正為股東權(quán)益/總負債，反映公司財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。它表明了股東權(quán)益對

56、公司債務(wù)的保障程度，該比率越高，債權(quán)人的貸款安全越有保障，公司的財務(wù)風(fēng)險也就越小。其余xl, x2, x3, x5同上市公司的相同。xl, x2, x3, x4，x5分別反映資產(chǎn)流動性、公司的壽命及累積的利潤率、盈利能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)、資本周轉(zhuǎn)率。根據(jù)該模型計算，如果z< 1. 20財務(wù)將陷入困境，破產(chǎn)率很高;如果z>2.90財務(wù)狀況良好，破產(chǎn)概率很低;如果1.20 <z<2.90為灰色區(qū)域難以簡單得出是否破產(chǎn)的結(jié)論。公司破產(chǎn)一般發(fā)生在第一次z值出現(xiàn)負數(shù)的3年里。但是對我國的企業(yè)，由于我國經(jīng)濟狀況、地域、行業(yè)等諸多因素的差異，在運用這一基本模型時，如何根據(jù)自身的需要和特點，

57、設(shè)計和選擇財務(wù)比率指標，確定權(quán)重以及各種景氣狀態(tài)的數(shù)量特征值，是企業(yè)建立和用好該系統(tǒng)的關(guān)鍵。(2) f分數(shù)模型z值判定模型考慮了多變量的因素，但在建立時并沒有充分考慮到現(xiàn)金變動等方面的情況。為此，我國學(xué)者周首華等提出對z值判定模型加以改造建立起f分數(shù)模型。許多專家證實，現(xiàn)金流量比率是預(yù)測公司破產(chǎn)的有效變量，f分數(shù)模型加入現(xiàn)金流量這一預(yù)測自變量，彌補了z值判定模型的不足，其表達公式為: f=-o.1774+1.1091x1+0.1704x2+1.9271x3+0.0302x4+0.4961x5 其中，xl, x2及x4與z計分模型中的xl, x2及x4反映的指標相同。 xl=(流動資產(chǎn)一流動負債)/資產(chǎn)總額 x2=留存收益/資產(chǎn)總額 x3=（稅后凈收益+折舊)/平均總負債 x4=股東權(quán)益/債務(wù)總額賬面價值 x5=（稅后凈收益+利息+折舊)/平均總資產(chǎn)f分數(shù)模型與z分數(shù)模型中各比率的區(qū)別就在于其x3, x5與z分數(shù)模型的x3, x5不同。x3是一個現(xiàn)金流量變量，它是衡量企業(yè)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量可用于償還企業(yè)債務(wù)能力的重要指標。一般來講，企業(yè)提取的折舊費用，也是企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)