林芝風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理檢查報(bào)告 (4)

1、林芝風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理檢查報(bào)告 外匯資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理探討 國內(nèi)商業(yè)銀行（除中行外）基本是在上世紀(jì)90年代后半期開始進(jìn)行外匯投資、嘗試國際市場運(yùn)作的，總體特點(diǎn)是：經(jīng)營穩(wěn)健，創(chuàng)新不足，被動(dòng)投資，主動(dòng)管理不足。隨著wto過渡期臨近結(jié)束、國際市場波動(dòng)性的日益加劇，外匯資產(chǎn)組合的穩(wěn)健運(yùn)行面臨著越來越大的挑戰(zhàn)，它直接關(guān)系到各行境外資金的安全性、流動(dòng)性和盈利性。 一、資產(chǎn)組合的概念及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)要素 資產(chǎn)組合是由各類單項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的集合。從收益水平上看，資產(chǎn)組合收益率即為各單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值；從風(fēng)險(xiǎn)水平上看，由于各單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要素間具有不同的相關(guān)性，因而只要管理得當(dāng)，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)水平將小于各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

2、水平的加權(quán)平均值。根據(jù)巴賽爾委員會(huì)1994年風(fēng)險(xiǎn)管理研究報(bào)告，資產(chǎn)組合主要面臨五項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，即市場風(fēng)險(xiǎn)（匯、利率、指數(shù)等的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)），信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)（業(yè)務(wù)系統(tǒng)、人為錯(cuò)誤、不完善的內(nèi)控等），法律風(fēng)險(xiǎn)。這五類風(fēng)險(xiǎn)中，前兩類屬于業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的在于獲利；后三類風(fēng)險(xiǎn)屬于從屬風(fēng)險(xiǎn)，即承擔(dān)這些風(fēng)險(xiǎn)不能產(chǎn)生利潤，但這些風(fēng)險(xiǎn)隨著業(yè)務(wù)的開展而不可避免地發(fā)生。 二、國外同業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn) 筆者認(rèn)為，最根本的一條經(jīng)驗(yàn)就是，各類金融風(fēng)險(xiǎn)之間不是孤立的，在一定市場條件下將會(huì)互相轉(zhuǎn)化，因而要想實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營，就必須使用持續(xù)性的方法、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)在各業(yè)務(wù)部門、各風(fēng)險(xiǎn)要素間實(shí)行一體化的風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)國際

3、同業(yè)的具體實(shí)踐，一體化的風(fēng)險(xiǎn)管理主要包含以下三大支柱： 1.統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。風(fēng)險(xiǎn)管理政策包含兩個(gè)層面，其一是風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，其二是風(fēng)險(xiǎn)承受限額。 2.統(tǒng)一的方法論。即在統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理政策基礎(chǔ)上，制定具有一致性的分析方法和數(shù)學(xué)模型，對(duì)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)、資本成本、頭寸損益等指標(biāo)進(jìn)行測算。 3.統(tǒng)一的基礎(chǔ)性支持?；A(chǔ)性支持主要包括組織構(gòu)架、薪酬管理、敞口限額管理、專家隊(duì)伍建設(shè)、電腦軟硬件系統(tǒng)等，這是確保風(fēng)險(xiǎn)管理政策和方法論能夠得到有效實(shí)施的配套措施。 三、農(nóng)業(yè)銀行外匯資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐 農(nóng)業(yè)銀行真正參與國際市場投資是上世紀(jì)末，截至2004年底，投資規(guī)模已達(dá)122億美元，投資產(chǎn)品82個(gè)，平均收益率l

4、120，投資的平均評(píng)級(jí)為aa?？傮w看風(fēng)險(xiǎn)可控，收益較好。同時(shí)，參照國際慣例，在主管外匯資產(chǎn)業(yè)務(wù)的國際部建立了一套前、中、后臺(tái)相互獨(dú)立、彼此制約的資產(chǎn)組合控管體系，2003年又設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)管理小組，由總經(jīng)理任組長，從宏觀層面統(tǒng)一負(fù)責(zé)資產(chǎn)組合各風(fēng)險(xiǎn)要素的優(yōu)化管理。具體體現(xiàn)在： （一）在宏觀方面的管理 1.集約化的交易決策。一是每年年初制定全年資產(chǎn)組合運(yùn)作策略，為交易提供總體框架；二是每季度定期舉行組合運(yùn)作決策例會(huì)，評(píng)估上期組合營運(yùn)情況，制定并調(diào)整下期策略：三是季度期間，如市場走勢發(fā)生意外變化，則立即舉行組合運(yùn)作決策特別會(huì)議，對(duì)本季度運(yùn)作策略進(jìn)行必要調(diào)整。 2.統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。中臺(tái)負(fù)責(zé)對(duì)資產(chǎn)組合的持續(xù)

5、期、var以及市值波動(dòng)進(jìn)行定量分析，定期向風(fēng)險(xiǎn)管理小組提交組合運(yùn)行情況的書面報(bào)告，風(fēng)險(xiǎn)管理小組以此作為策略調(diào)整的重要依據(jù)。 3.統(tǒng)一的授權(quán)授信管理。風(fēng)險(xiǎn)管理小組以年度為單位，對(duì)資產(chǎn)組合的交易授權(quán)程序和交易對(duì)手授信額度進(jìn)行審查，確保其符合國際部的總體風(fēng)險(xiǎn)管理政策。 （二）在微觀方面的管理 1.市場風(fēng)險(xiǎn)管理。應(yīng)用彭博pts系統(tǒng)和路透kondor+系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)的量化管理：一是實(shí)時(shí)進(jìn)行敞口頭寸的市值重估，確保止損限額的有效執(zhí)行；二是每周計(jì)算資產(chǎn)組合持續(xù)期，確保與經(jīng)營策略的一致性；三是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（var）和壓力測試（stresstesting）定期對(duì)不可預(yù)期的潛在損失進(jìn)行概率測算。 2.信用風(fēng)險(xiǎn)

6、管理。一是實(shí)行交易對(duì)手額度控制。二是實(shí)行交易對(duì)手信用質(zhì)量控制，只能與一定評(píng)級(jí)水平以上（穆迪/標(biāo)準(zhǔn)普爾a3/a-以上）的交易對(duì)手進(jìn)行交易;三是對(duì)資產(chǎn)組合涉及的信用體進(jìn)行實(shí)時(shí)信用狀況監(jiān)測。 3.操作風(fēng)險(xiǎn)管理。在操作風(fēng)險(xiǎn)的管理上，通過建章立制，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合管理規(guī)范化：一是制定詳細(xì)的前、中、后臺(tái)業(yè)務(wù)操作規(guī)程，做到在各個(gè)操作環(huán)節(jié)上有章可循：二是實(shí)行逐級(jí)授權(quán)管理。國際部在總行授權(quán)范圍內(nèi)，以年度為單位對(duì)前臺(tái)交易員進(jìn)行書面轉(zhuǎn)授權(quán)，并根據(jù)需要變更或取消授權(quán)，人員離開授權(quán)崗位時(shí)權(quán)限自動(dòng)失效，超權(quán)限業(yè)務(wù)必須逐級(jí)申請(qǐng)直至有權(quán)級(jí)別。 4.法律風(fēng)險(xiǎn)管理。為防范與交易對(duì)手間的法律風(fēng)險(xiǎn)，衍生交易控制在與之簽訂了協(xié)議的交易對(duì)手

7、進(jìn)行，如isda主協(xié)議、tbma/isma協(xié)議等。由于風(fēng)險(xiǎn)管理措施得當(dāng)，農(nóng)行開展外匯資產(chǎn)組合業(yè)務(wù)以來從未發(fā)生任何資金風(fēng)險(xiǎn)。 四、加強(qiáng)外匯資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理的設(shè)想和建議根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論、國內(nèi)外銀行的實(shí)踐以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，對(duì)我國商業(yè)銀行外匯資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)管理工作提出如下設(shè)想和建議： （一）成立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，構(gòu)建一體化的風(fēng)險(xiǎn)管理體系 1.風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)是全行最高風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，由行長任主席；委員會(huì)成員應(yīng)盡量選用各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的專家而非各部門主管，從而體現(xiàn)一定的獨(dú)立性。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)制定全行的風(fēng)險(xiǎn)管理政策、制度和年度風(fēng)險(xiǎn)限額指標(biāo)，對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)進(jìn)行討論并向業(yè)務(wù)部門提出風(fēng)控措施建議，定期向行務(wù)會(huì)/董事

8、會(huì)提交風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。 2.資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)承擔(dān)中臺(tái)的職責(zé)，負(fù)責(zé)對(duì)全行風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行日常監(jiān)測管理，同時(shí)，應(yīng)對(duì)總行業(yè)務(wù)部門和分行派駐風(fēng)險(xiǎn)官，實(shí)現(xiàn)對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立監(jiān)控。該部門還應(yīng)就一般風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)向有關(guān)部門和分行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，定期和不定期向風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)提交風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。 3.派駐的風(fēng)險(xiǎn)官負(fù)責(zé)所在單位風(fēng)險(xiǎn)管理工作，并定期和不定期向總部提交風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。 （二）加強(qiáng)技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理的量化指標(biāo)管理 1.實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)大集中。沒有數(shù)據(jù)大集中，就不可能實(shí)現(xiàn)總行層面上的一體化風(fēng)險(xiǎn)管理。為此，各行總行應(yīng)進(jìn)一步加快系統(tǒng)建設(shè)步伐，盡快實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)掌握業(yè)務(wù)部門和分行業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的目標(biāo)。 2.建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理量化指標(biāo)?，F(xiàn)代化的風(fēng)險(xiǎn)管理必

9、須建立在數(shù)量化模型的基礎(chǔ)之上。一是盡快引進(jìn)國際上先進(jìn)的前中后臺(tái)系統(tǒng)，并在選系統(tǒng)過程中，將風(fēng)險(xiǎn)模型的質(zhì)量作為系統(tǒng)選型的重要參考因素；二是要利用外購系統(tǒng)的機(jī)會(huì)重點(diǎn)引進(jìn)市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的var模型、shortfall模型等，并組織專門力量對(duì)var模型進(jìn)行有效性測試，確?；A(chǔ)性指標(biāo)的準(zhǔn)確性；三是要引入keyrateduration、spreadduration、volatility等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，使風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)體系進(jìn)一步得到完善。 （三）積極探索以經(jīng)濟(jì)資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理模式 經(jīng)濟(jì)資本是指銀行可用以承擔(dān)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的自有資金。近年來，經(jīng)濟(jì)資本越來越成為國外同業(yè)實(shí)現(xiàn)資本約束型經(jīng)營模式和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)量化管理的核心，

10、在業(yè)務(wù)系統(tǒng)及其風(fēng)險(xiǎn)模型構(gòu)建基礎(chǔ)上，完全有必要，也有可能在外匯資產(chǎn)組合運(yùn)作中嘗試經(jīng)濟(jì)資本約束型的風(fēng)險(xiǎn)管理。設(shè)想如下： 1.每年年初計(jì)算用于支撐總行自身風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資本量。具體方法是：將總行持有的營運(yùn)資金視為總行外匯資本金，將總行外匯資本金扣除分行不良貸款凈額及正常貸款風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備后，剩余金額即是支撐總行自身外匯風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的資本量總行業(yè)務(wù)資本。 2.將總行業(yè)務(wù)資本量設(shè)定為外匯資產(chǎn)組合var值與已計(jì)提撥備值之差的上限，即總行業(yè)務(wù)資本量>=外匯資產(chǎn)組合var值已計(jì)提撥備。 3.在年初制定經(jīng)營策略時(shí)，同時(shí)要對(duì)var值等風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)的擺布做出決策。 4.年度期間對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理時(shí)，要時(shí)刻確保總行業(yè)務(wù)資

11、本量>=外匯資產(chǎn)組合var值已計(jì)提撥備，同時(shí)保證資金和風(fēng)險(xiǎn)擺布策略的有效執(zhí)行。 通過上述方式，可以使各行外匯資產(chǎn)組合管理逐步從資金拉動(dòng)型轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本約束型，進(jìn)一步提高集約化經(jīng)營的水平。 （四）穩(wěn)步嘗試風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的業(yè)績衡量方式 業(yè)績衡量方式?jīng)Q定了業(yè)務(wù)部門和分行的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值取向，對(duì)于各行國際市場投資而言，由于市場化程度高，風(fēng)險(xiǎn)輪廓較為清晰，可采用國外通用的“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率”（raroc）和“夏普系數(shù)”（sharpratio）進(jìn)行業(yè)績考核。 （五）建立完善的后督管理體系，以控制操作風(fēng)險(xiǎn) 應(yīng)制定嚴(yán)格的中、后臺(tái)操作規(guī)程，詳細(xì)規(guī)定交割、審單、復(fù)核、對(duì)帳等流程的及時(shí)、準(zhǔn)確、安全操作。中臺(tái)嚴(yán)格監(jiān)督授權(quán)的執(zhí)行情況。設(shè)立內(nèi)審崗，定期對(duì)前、中、后臺(tái)業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，報(bào)告