第五部分其他衍生品

1、 其他衍生品 一、單選題 1. 場外衍生品進(jìn)行場內(nèi)清算，將交易所或清算組織作為中央對手方充當(dāng)交易中買方的賣方或者賣方的買方，這種制度上的變化主要是為了降低參與者所面臨的（D ）。 A. 系統(tǒng)性風(fēng)險 B. 操作風(fēng)險 C. 法律風(fēng)險 D. 對手方風(fēng)險 52. 信用評級中，通常將（D ）級及其以上的債券劃分為投資級債券。 A. BB B. CCC C. A D. BBB 53. 2008年美國次貸危機(jī)中，信用違約互換市場出現(xiàn)了巨大風(fēng)險，也由此促發(fā)了2010年通過了（A ）。 A. 多德-弗蘭克法案 B. 薩班斯法案 C. 愛國者法案 D. 格拉斯-斯蒂格爾法案 54. 金融機(jī)構(gòu)一般采用（C ）為信用

2、違約互換提供的標(biāo)準(zhǔn)定義文件和協(xié)議文件。 A. 金融衍生品政策委員會 B. 美國聯(lián)邦會計準(zhǔn)則委員會 C. 國際互換與衍生品協(xié)會 D. 國際資本市場協(xié)會 55. 信用衍生品交易在進(jìn)行現(xiàn)金支付的時候，（C ）不屬于買賣雙方需結(jié)清的費(fèi)用。 A. 固定支付的現(xiàn)金流 B. 即期支付的現(xiàn)金 C. 交易手續(xù)稅費(fèi) D. 應(yīng)計利息 56. 當(dāng)信用違約互換（CDS）的買方賬戶出現(xiàn)盈利時，意欲作為賣方出售新的以同樣債務(wù)為參考債務(wù)的CDS合約，使得賬面浮盈最終兌現(xiàn)，這種平倉方式屬于（B ）。 A. 賣出CDS合約 B. 簽訂反向合約 C. 解除現(xiàn)有合約 D. 轉(zhuǎn)移現(xiàn)有合約 57. 在信用衍生品交易中，信用評級公司的作用

3、主要是（A ）。 A. 對資產(chǎn)的違約風(fēng)險進(jìn)行測量 B. 對資產(chǎn)的市場風(fēng)險進(jìn)行測量 C. 對資產(chǎn)的道德風(fēng)險進(jìn)行測量 D. 對資產(chǎn)進(jìn)行外部信用增級 58. 根據(jù)國際互換與衍生品協(xié)會（ISDA）的界定，（C ）不屬于信用事件。 A. 破產(chǎn) B. 債務(wù)違約 C. 債券續(xù)發(fā)行 D. 債務(wù)延緩支付 87 59. 信用違約互換（CDS）買賣雙方收付的現(xiàn)金流為（A ）。 A. 買方定期支付現(xiàn)金流，違約發(fā)生時賣方支付現(xiàn)金流 B. 賣方定期支付現(xiàn)金流，違約發(fā)生時買方支付現(xiàn)金流 C. 買方定期支付現(xiàn)金流，違約發(fā)生時共同支付現(xiàn)金流 D. 買方定期支忖現(xiàn)金流，違約發(fā)生時不產(chǎn)生現(xiàn)金流 60. 在債券的相關(guān)指標(biāo)中，（D ）

4、是直接衡量個體信用風(fēng)險的指標(biāo)。 A. 期限 B. 收益率 C. 發(fā)行量 D. 信用利差 61. 關(guān)于我國銀行間市場交易商協(xié)會推出的信用風(fēng)險緩釋憑證（CRMW），錯誤的信息是（C ）。 A. 屬于我國首創(chuàng)的信用衍生工具 B. 類似于場外發(fā)行的債券，實(shí)行“集中登記、集中托管、集中清算” C. 不可以在銀行間市場交易流通 D. 創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)可以買入自身創(chuàng)設(shè)的CRMW，并予以注銷 62. 投資者認(rèn)為蘋果公司的新產(chǎn)品受歡迎程度一般，而且市場上出現(xiàn)了強(qiáng)有力的競爭對手，蘋果公司的經(jīng)營難度將大幅提高。那么適合采取策略是（D ）。 A. 買入蘋果公司的股票 B. 買入蘋果公司的債券 C. 賣出以蘋果公司為參考實(shí)體的

5、信用違約互換 D. 買入以蘋果公司為參考實(shí)體的信用違約互換 63. 信用違約互換（CDS）的投資者認(rèn)為參考實(shí)體的信用變差，那么可以（A ）規(guī)避信用風(fēng)險。 A. 買入CDS B. 賣出CDS C. 買入利率互換 D. 賣出利率互換 64. 信用價差曲線反映了整個市場對參考實(shí)體不同期限信用風(fēng)險水平的預(yù)期，隨著信用價差曲線發(fā)生變化，投資者會采用不同的投資策略。如果預(yù)期基于某參考實(shí)體的信用違約互換（CDS）信用價差曲線變得更為陡峭，投資者應(yīng)該采用（D ）策略。 A. 買入短期CDS的同時賣出長期CDS B. 買入短期CDS的同時買入長期CDS C. 賣出短期CDS的同時賣出長期CDS D. 賣出短期C

6、DS的同時買入長期CDS 65. 某公司發(fā)行了一定量的債券，以該公司為參考債券的信用違約互換（CDS）交易也比較活躍。若看好該公司的信用評級，但對市場利率的變化并無把握，則可以選擇的操作是（B ）。 A. 賣出該公司的債券 B. 賣出該公司的CDS C. 買入該公司的債券 D. 買入該公司的CDS 66. 某個名義額為1000萬元、期限3年的信用違約互換合約（CDS）的風(fēng)險調(diào)整后的息期為2.5。當(dāng)前該CDS參考實(shí)體的信用利差為120個基點(diǎn)，若信用利差變?yōu)?45個基點(diǎn)，則CDS買方的損益為（D ）元。 A. 虧損12500 B. 虧損50000 C. 盈利12500 D. 盈利62500 88

7、67. 投資人持有100萬元某公司一年期債券，假如該公司一年內(nèi)違約的概率為3%，回收率為70%，則該債券一年的期望損失為（B ）。 A. 7000元 B. 9000元 C. 3000元 D. 4500元 68. 某公司第1年和第3年發(fā)生違約的邊際違約率分別為5%和8%，3年內(nèi)的累計違約率為15%，則該公司第2年發(fā)生違約的概率為（B ）。 A. 2% B. 2.75% C. 3% D. 3.75% 69. 一個由100個參考實(shí)體所構(gòu)成的組合，每一個參考實(shí)體的違約概率為每年1%，考慮第n次信用違約互換。如果n=1，即“首家違約”，那么在其他條件不變的情況下，當(dāng)違約相關(guān)性上升時，第1次違約互換合約的

8、價格將會（B ）。 A. 上升 B. 下降 C. 不變 D. 無法判斷 70. 從債務(wù)本身來看，不屬于影響回收率的因素是（D ）。 A. 債權(quán)人是否有優(yōu)先權(quán) B. 債務(wù)是否有抵押 C. 債務(wù)的利息高低 D. 抵押資產(chǎn)的市場價值 71. 會導(dǎo)致相關(guān)同類企業(yè)違約相關(guān)性上升的情形是（B ）。 A. 某企業(yè)參與衍生品交易產(chǎn)生巨額虧損 B. 食品行業(yè)受到安全性問題沖擊 C. 某企業(yè)管理層受到違規(guī)處罰 D. 某企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不善出現(xiàn)業(yè)績下降 72. 對于逐級償還浮動利率票據(jù)，描述錯誤的有（D ）。 A. 逐級償還浮動利率票據(jù)也被稱為去杠桿化浮動利率票據(jù) B. 由于杠桿的存在，逐級償還浮動利率票據(jù)的票面息率變

9、動幅度通常大于指定的固定期限利率指標(biāo) C. 逐級償還浮動利率票據(jù)可被拆分為固定利率債券與嵌入收益率曲線互換合約的結(jié)合 D. 逐級償還浮動利率票據(jù)可被拆分為固定利率債券與CMT浮動利率票據(jù)的組合 73. 某CPPI投資經(jīng)理有可操作資金100萬元，其保本下限為90萬元。該投資經(jīng)理可投資的風(fēng)險資產(chǎn)可能遭受的最大損失為80%，則該CPPI可投資風(fēng)險資產(chǎn)的最大金額為（B ）。 A. 10萬元 B. 12.5萬元 C. 15萬元 D. 17.5萬元 74. 某款以某個股票價格指數(shù)為標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益計算公式如下所示： 收益=面值×80%+120%×max(0, - 指數(shù)收益率) 那

10、么，該產(chǎn)品中的保本率是（C ）。 A. 120% B. 100% C. 80% D. 0% 75. 與可轉(zhuǎn)換債券相比，股指聯(lián)結(jié)票據(jù)發(fā)行者需要額外做的工作主要是（B ）。 A. 支付債券的利息 B. 對沖產(chǎn)品嵌入期權(quán)的風(fēng)險 C. 支付債券本金 D. 發(fā)行新股 76. 某投資銀行發(fā)行一款掛鉤某指數(shù)基金的保本理財產(chǎn)品，在到期日，客戶除獲得100%本金保證外，還可依據(jù)掛鉤標(biāo)的物表現(xiàn)獲得如下收益： 若掛鉤標(biāo)的物在觀察期間內(nèi)未曾發(fā)生觸發(fā)事件，客戶到期所得為： 89 Max（0.54%，40%×（期末價格初始價格-l）；否則客戶到期所得為0.54%； 其中，觸發(fā)事件指在觀察期間內(nèi)的任何一個評價日掛

11、鉤標(biāo)的物收盤價大于或等于初始價格的140%。那么，理論上該投資者在投資期可獲得的最大收益率是（B ）。 A. 16.00% B. 15.99% C. 0.54% D. 10.40% 77. 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的信用增強(qiáng)功能由（B ）提供。 A. 創(chuàng)設(shè)者 B. 發(fā)行者 C. 投資者 D. 套利者 78. 某投資銀行為了在股票市場下跌時獲得相對較高的收益率，設(shè)計了嵌有看漲期權(quán)空頭的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，但是投資者不愿意接受這個沒有保本條款的產(chǎn)品。投資銀行可以增加（C ）既滿足自身需要又能讓投資者接受。 A. 更高執(zhí)行價的看漲期權(quán)空頭 B. 更低執(zhí)行價的看漲期權(quán)空頭 C. 更高執(zhí)行價的看漲期權(quán)多頭 D. 更低執(zhí)行價

12、的看漲期權(quán)多頭 79. 某個收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中的收益計算公式是 收益=面值+面值×1 -（指數(shù)終值 - 指數(shù)初值）÷指數(shù)初值， 為了保證投資者的最大虧損僅限于全部本金，需要加入的期權(quán)結(jié)構(gòu)是（D ）。 A. 執(zhí)行價為指數(shù)初值的看漲期權(quán)多頭 B. 執(zhí)行價為指數(shù)初值2倍的看漲期權(quán)多頭 C. 執(zhí)行價為指數(shù)初值2倍的看跌期權(quán)多頭 D. 執(zhí)行價為指數(shù)初值3倍的看漲期權(quán)多頭 80. 某款以某個股票價格指數(shù)為標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益計算公式如下所示： 收益=面值×80%+120%×max(0, - 指數(shù)收益率) 那么，該產(chǎn)品中的參與率是（A ）。 A. 120%

13、B. 100% C. 80% D. 0% 81. CDO的資產(chǎn)發(fā)生虧損時，（C ）子模塊最先承擔(dān)損失。 A. 優(yōu)先塊 B. 次優(yōu)先塊 C. 股本塊 D. 無所謂 82. 為公司進(jìn)行評級時，（B ）可以用來計算累計違約概率和邊際違約概率。 A. 信用利差 B. 評級轉(zhuǎn)移矩陣 C. 平均累計違約率 D. 債券收益率 83. 信用違約互換（CDS）賣方發(fā)生的現(xiàn)金流為（A ）。 A. 違約發(fā)生時賣方支付現(xiàn)金流 B. 違約發(fā)生時賣方收到現(xiàn)金流 C. 違約不發(fā)生時賣方支付現(xiàn)金流 D. 違約不發(fā)生時賣方不收到現(xiàn)金流 84. 來自中國大陸的某公司采用遠(yuǎn)期合約對未來要支出的美元現(xiàn)金流進(jìn)行對沖時，不存在匯率風(fēng)險；

14、而如果用期貨合約來對沖此現(xiàn)金流，則會有一定的匯率風(fēng)險暴露。假設(shè)遠(yuǎn)期價格等于期貨價格，如果在合約期限內(nèi)美元出現(xiàn)了快速貶值，那么（B ）。 A. 遠(yuǎn)期合約對沖效果優(yōu)于期貨合約 B. 期貨合約對沖效果優(yōu)于遠(yuǎn)期合約 C. 對沖效果沒有差異 D. 無法確定 85. 我國銀行間市場利率互換由（D ）做集中清算。 A. 中國證券登記結(jié)算有限公司 B. 中央國債登記結(jié)算有限公司 90 C. 中國金融期貨交易所 D. 上海清算所 86. 2008年國際金融危機(jī)以后，利率互換市場上開始以（A ）作為新的無風(fēng)險利率。 A. Libor B. 美國國債收益率 C. 隔夜指數(shù)互換利率（OIS） D. 聯(lián)邦基準(zhǔn)利率 87

15、. 在場外期權(quán)交易中，利率上限期權(quán)與下限期權(quán)之間存在的平價關(guān)系是（C ）。 A. 利率上限=利率下限-利率互換 B. 利率上限=利率下限+標(biāo)的現(xiàn)貨 C. 利率上限=利率下限+利率互換 D. 利率上限=利率下限-標(biāo)的現(xiàn)貨 88. 關(guān)于擔(dān)保債務(wù)憑證描述不正確的是（C ）。 A. 根據(jù)結(jié)構(gòu)特征，擔(dān)保債務(wù)憑證可分為現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證和合成型擔(dān)保債務(wù)憑證 B. 擔(dān)保債務(wù)憑證有利于發(fā)行者對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行管理 C. 所有的擔(dān)保債務(wù)憑證都為了融資 D. 根據(jù)設(shè)立目的，擔(dān)保債務(wù)憑證可分為資產(chǎn)負(fù)債表型擔(dān)保憑證和套利型擔(dān)保債務(wù)憑證 89. 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中嵌入的利率封底期權(quán)（Interest Rate Floor），其

16、賣方相當(dāng)于（A ）。 A. 賣出對應(yīng)債券價格的看漲期權(quán) B. 買入對應(yīng)債券價格的看漲期權(quán) C. 賣出對應(yīng)債券價格的看跌期權(quán) D. 買入對應(yīng)債券價格的看跌期權(quán) 二、多選題100.下列互換類型中，最為常見的是（BC ）。 A. 期貨互換 B. 貨幣互換 C. 股權(quán)互換 D. 商品互換 101.互換具有的特點(diǎn)包括（ABD ）。 A. 約定雙方在未來確定的時點(diǎn)交換現(xiàn)金流 B. 是多個遠(yuǎn)期協(xié)議的組合 C. 既可用于規(guī)避匯率風(fēng)險，又可用于管理不同幣種的利率風(fēng)險 D. 可以降低資金成本，發(fā)揮比較優(yōu)勢 102.互換的標(biāo)的可以來源于（ABCD ）。 A. 外匯市場 B. 股票市場 C. 貨幣市場 D. 債券市場

17、 103.簽訂利率互換協(xié)議時需要確定未來支付現(xiàn)金流的（ABD ）。 A. 日期 B. 計算方法 C. 具體金額 D. 外幣幣種 92 104.利率互換的用途包括（ABCD ）。 A. 擴(kuò)充融資渠道 B. 管理資產(chǎn)負(fù)債 C. 構(gòu)造產(chǎn)品組合 D. 對沖利率風(fēng)險 105.人民幣利率互換浮動端的參考利率可以選?。ˋB ）。 A. 7天回購利率 B. 隔夜Shibor C. 3個月Shibor D. 一年定存利率 106.參與人民幣利率互換業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有（AD ）。 A. 商業(yè)銀行 B. 期貨公司 C. 中央銀行 D. 證券公司 107.人民幣利率互換市場的發(fā)展仍處于成長階段，存在的問題有（ABCD

18、）。 A. 基礎(chǔ)法律不健全，抵消、質(zhì)押的法律地位沒有保障 B. 用以計算浮動端利率的貨幣市場基礎(chǔ)不牢 C. 關(guān)于利率互換的套期會計準(zhǔn)則沒有得到普遍采用 D. 各個金融機(jī)構(gòu)對產(chǎn)品的認(rèn)識、內(nèi)部管理架構(gòu)、人才、技術(shù)等有差距 108.標(biāo)準(zhǔn)利率互換中收取浮動利率一方與（BD ）具有相同的利率風(fēng)險。（假定本金和期限相同） A. 固定利率債券的空頭 B. 浮動利率債券的空頭 C. 浮動利率債券的多頭 D. 固定利率債券的多頭 109.利率互換的合理用途包括（BCD ）。 A. 對沖匯率風(fēng)險 B. 降低融資成本 C. 對沖利率風(fēng)險 D. 構(gòu)造產(chǎn)品組合 110.標(biāo)準(zhǔn)型利率互換的估值方式包括（AC ）。 A. 拆

19、分成相反方向的1份固定利率債券和1份浮動利率債券的組合進(jìn)行估值 B. 拆分成相反方向的2份固定利率債券和1份浮動利率債券的組合進(jìn)行估值 C. 拆分成一系列遠(yuǎn)期利率協(xié)議的組合進(jìn)行估值 D. 拆分成相反方向的1份固定利率債券和2份浮動利率債券的組合進(jìn)行估值 111.利率互換的估值，需要準(zhǔn)備的條件包括（ABCD ）。 A. 估值的日期 B. 估值日的收益率曲線 C. 重置利率的歷史數(shù)據(jù) D. 估值日的遠(yuǎn)期利率 112.貨幣互換每個付息周期包括的構(gòu)成要件有（ABC ）。 A. 定價日 B. 起息日 C. 付息日 D. 除權(quán)日 113.股票收益互換潛在客戶包括（ABCD ）。 A. 專業(yè)二級市場投資機(jī)構(gòu)

20、 B. 大宗交易的機(jī)構(gòu) C. 金融機(jī)構(gòu) D. 一般企業(yè)客戶 114. 關(guān)于股票互換的描述，正確的是（AC ）。 A. 不需要交換名義本金 B. 股票收益的支付方肯定需要支付現(xiàn)金 C. 計算股票收益時僅需要考慮股票價格變化 D. 其中一方支付的收益金額可按照固定或浮動利率計算 115.可贖回債券和可售回債券的主要區(qū)別包括（ABCD ）。 A. 內(nèi)嵌期權(quán)的持有人不同 B. 債券票面息率高低不同 C. 債券久期和凸性特征不同 D. 期權(quán)的類型不同 116.債券認(rèn)購權(quán)證的特征包括（AB ）。 A. 債券認(rèn)購權(quán)證是標(biāo)的物價格的看漲期權(quán)，在市場利率下降時，債券認(rèn)購權(quán)證持有人將執(zhí)行 B. 發(fā)行者可通過賣出債

21、券認(rèn)購權(quán)證獲得期權(quán)費(fèi)，達(dá)到降低融資成本的目的 C. 為了對沖利率風(fēng)險，發(fā)行者可參與觸發(fā)式利率互換期權(quán) D. 債券認(rèn)購權(quán)證必須依托于現(xiàn)有債券 117.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)可以分為兩大類：結(jié)合遠(yuǎn)期的利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和結(jié)合期權(quán)的利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。屬于結(jié)合遠(yuǎn)期的利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的是（BD ）。 A. 封頂浮動利率票據(jù) B. 逆向/反向浮動利率票據(jù) C. 區(qū)間浮動利率票據(jù) D. 超級浮動利率票據(jù) 118.屬于信用聯(lián)結(jié)票據(jù)分類的有（ACD ）。 A. 信用聯(lián)結(jié)結(jié)構(gòu)化票據(jù)（Credit-Linked Structured Notes） B. 商業(yè)承兌匯票 C. 合成債券（Synthetic Bond） D. 信用資

22、產(chǎn)證券化（Credit Portfolio Securitization） 119.第三方股票為標(biāo)的物的股票聯(lián)結(jié)票據(jù)可以由（AC ）來構(gòu)建。 A. 可交易債券 B. 上市債券 C. 上市股票 D. 合成股權(quán) 120.指數(shù)貨幣期權(quán)票據(jù)（ICON）中可能包括（ACD ）的特征。 A. 互換 B. 期貨 C. 期權(quán) D. 遠(yuǎn)期 121.雙貨幣票據(jù)可以拆分成（CD ）。 A. 利率期貨 B. 可轉(zhuǎn)換債券 C. 固定利率的債券 D. 貨幣互換協(xié)議 122.股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)方法包括嵌入（AC ）。 A. 牛熊結(jié)構(gòu) B. 逆向可轉(zhuǎn)換結(jié)構(gòu) C. 期權(quán)空頭結(jié)構(gòu) D. 看跌期權(quán)多頭結(jié)構(gòu) 123.某

23、款逆向浮動利率票據(jù)的息票率為：15%-LIBOR。這款產(chǎn)品是（CD ）。 A. 固定利率債券與利率期權(quán)的組合 B. 固定利率債券與利率遠(yuǎn)期合約的組合 C. 固定利率債券與利率互換的組合 D. 息票率為7.5%的固定利率債券，以及收取固定利率7.5%、支付浮動利率LIBOR的利率互94 換合約所構(gòu)成的組合 124.結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品嵌入了（BC ）就具有了路徑依賴特征。 A. 歐式看跌期權(quán)空頭 B. 亞式看漲期權(quán)多頭 C. 回溯看漲期權(quán)多頭 D. 兩值看漲期權(quán)空頭 125.關(guān)于債務(wù)擔(dān)保憑證組合對應(yīng)的資產(chǎn)池中內(nèi)部資產(chǎn)之間的相關(guān)性，說法正確的有（AD ）。 A. 相關(guān)性越高，股權(quán)檔的預(yù)期損失就越低，優(yōu)先檔的

24、預(yù)期損失就越高 B. 相關(guān)性越高，股權(quán)檔的預(yù)期損失就越高，優(yōu)先檔的預(yù)期損失就越低 C. 相關(guān)性越低，股權(quán)檔的預(yù)期損失就越低，優(yōu)先檔的預(yù)期損失就越高 D. 相關(guān)性越低，股權(quán)檔的預(yù)期損失就越高，優(yōu)先檔的預(yù)期損失就越低 126.當(dāng)采用傳統(tǒng)的Black-Scholes模型對可贖回債券中的期權(quán)進(jìn)行定價時，會導(dǎo)致定價偏差的因素包括（ABD ）。 A. 標(biāo)的資產(chǎn)價格分布并不完全符合對數(shù)正態(tài)分布 B. 隨著到期日臨近，債券價格波動率會逐步減小 C. 隨著到期日臨近，債券價格會趨于面值 D. 債券交易無法連續(xù)進(jìn)行 127.在進(jìn)行債務(wù)擔(dān)保憑證定價時，會對投資組合的損失概率分布造成影響的因素包括（AC ）。 A.

25、投資組合的違約概率 B. 投資組合回收率的期望值 C. 投資組合中各公司信用情況的相關(guān)性 D. 到期日 128.與普通金融產(chǎn)品的定價相比，給結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的定價時需要特別考慮的因素包括（AD ）。 A. 發(fā)行者對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的信用增強(qiáng)效果 B. 對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品各組成部分進(jìn)行分別交易的能力 C. 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品標(biāo)的物的預(yù)期收益 D. 產(chǎn)品嵌入的各個組成部分之間的相關(guān)性 129.在使用Black-Scholes模型為以利率為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品定價時，影響定價偏差的因素包括（BC ）。 A. 利率波動不可以用均值回歸過程描述 B. 債券價格的分布與對數(shù)正態(tài)分布的差別較大 C. 利率分布與對數(shù)正態(tài)分布的差別較大

26、D. 債券波動率不是常數(shù) 130.需要評估和監(jiān)測的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險包括（ABC ）。 A. 市場風(fēng)險 B. 現(xiàn)金流風(fēng)險 C. 流動性風(fēng)險 D. 道德風(fēng)險 131.投資結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險有（ABCD ）。 A. 流動性風(fēng)險 B. 匯兌風(fēng)險 C. 利率風(fēng)險 D. 信用風(fēng)險 132.評估結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險的技術(shù)類似于那些用在固定收益證券組合投資管理的技術(shù)，包括（ABC ）。 A. 久期分析 B. 凸性分析 C. 現(xiàn)金流分析 D. 情景分析 133.對于投資者來說，可售回債券的優(yōu)勢在于（BD ）。 A. 可執(zhí)行買入并持有的策略，獲取比普通債券高的息票率 B. 在利率走勢不利于投資者時，提供了一定程度

27、的保護(hù) C. 滿足了投資者對于長期債務(wù)或權(quán)益連結(jié)交易信用評級提升的要求 D. 可利用可售回債券的負(fù)凸性進(jìn)行風(fēng)險管理 134.許多國家采用CMS（固定期限互換協(xié)議）利率作為基準(zhǔn)利率，主要原因包括（ABD ）。 A. CMS利率在許多市場上已被用作為市場利率方向的主要指標(biāo) B. CMS市場的流動性高于其他固定收益產(chǎn)品市場的流動性 C. CMS利率具有較高的信譽(yù)度 D. CMS利率具有固定期限的獨(dú)特性 135.股指聯(lián)結(jié)票據(jù)為投資者提供了更有優(yōu)勢的投資選擇這些優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（ABCD）等方面 A. 避稅效果 B. 簡化了跨境投資 C. 資產(chǎn)配置策略 D. 固定收益 136.在傳統(tǒng)的股權(quán)類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基

28、礎(chǔ)上，根據(jù)投資者和發(fā)行者的不同要求，進(jìn)而對股票聯(lián)結(jié)票據(jù)的各個屬性進(jìn)行調(diào)整，這些調(diào)整是基于（AB ）等方面的考慮。 A. 成本和收益 B. 風(fēng)險 C. 資產(chǎn)負(fù)債表 D. 發(fā)行者和投資者利益一致 137.投資者預(yù)期股票市場在未來將大幅上漲。這時，投資者可以通過購買（BCD ）從股市上漲中獲利。 A. 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 B. 股指期貨 C. 含股指看漲期權(quán)多頭的保本票據(jù) D. 股票指數(shù)基金 138.相比傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品如股票、債券、期貨等，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品特有的功能和特征包括（BCD）。 A. 高流動性 B. 客制化 C. 信用增強(qiáng) D. 面額套利 139.各種相關(guān)制度中，（BD ）是ISDA主協(xié)議基本架

29、構(gòu)中不可或缺的組成部分。 A. 單一協(xié)議制度 B. 凈額結(jié)算制度 C. 市場準(zhǔn)入制度 D. 雙邊清算制度 140.互換的優(yōu)點(diǎn)包括（ABD ）。 A. 互換的標(biāo)的可以是外匯市場、權(quán)益市場、貨幣市場和債券市場中的任何一種，也可以是某些市場的綜合 B. 互換能滿足投資者對非標(biāo)準(zhǔn)化交易的要求，運(yùn)用較為靈活 C. 互換對于個人投資者而言參與難度更低 D. 利用互換套期保值可以省卻對持倉頭寸的日常管理，使用簡便且風(fēng)險轉(zhuǎn)移較快 141.可以規(guī)避利率風(fēng)險的金融工具包括（ABC ）。 A. 利率互換 B. 貨幣互換 C. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 D. 外匯掉期 142.屬于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的有（CD ）。 A. 優(yōu)先股 B.

30、中央銀行票據(jù) C. 可贖回債券 D. 可轉(zhuǎn)換債券 143.流動收益期權(quán)票據(jù)（LYONs）具有的權(quán)屬性質(zhì)有（BCD ）。 A. 售回權(quán) B. 贖回權(quán) C. 轉(zhuǎn)換權(quán) D. 交割權(quán) 144.影響結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中固定收益部分定價的因素有（ACD ）。 A. 利率 B. 承銷商的信用等級 C. 發(fā)行期限 D. 發(fā)行方的信用等級 三、判斷題145.中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心是我國銀行間債券市場、貨幣市場以及外匯市場的具體組織者和運(yùn)行者。146.傳統(tǒng)的場外市場通常由一個或多個交易商組成，為市場參與者提供買賣報價。147.ISDA主協(xié)議規(guī)定，在場外交易中，雙方計算出各自的合約價值后，再按照合約總額進(jìn)行結(jié)算。148.人民幣NDF是離岸交易，并且需要本金交割。149.人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約（NDF）的交易市場主要在中國香港和美國。150.期貨合約和遠(yuǎn)期合約都具有信用風(fēng)險。151.美國投資者擁有價值為1 000 000日元的股票組合，現(xiàn)在日元/美元的即期匯率是158，三個月的遠(yuǎn)期匯率是161。投資者擔(dān)心未來日元貶值，可以買入遠(yuǎn)期匯率合約進(jìn)行對沖。152.遠(yuǎn)期合約和互換合約都是場外交易的金融衍生品。153.互換市場的信用風(fēng)險僅產(chǎn)生在到期日當(dāng)天。154.互換利率是指互換合約多頭收到的利率。155.利率互換中交易雙方需要交換本金。156.利率互換交易不存在信用風(fēng)險。157.利率互換交易雙方面臨的