市值管理規(guī)劃PT.9.24ppt課件

1、1（一）市值管理的概念（一）市值管理的概念1、市值管理是公司的一種戰(zhàn)略管理行為、市值管理是公司的一種戰(zhàn)略管理行為指公司建立一種長效組織機(jī)制，效力于追求公司價(jià)值最大化，為股東創(chuàng)造價(jià)值，并通過與資本市場保持準(zhǔn)確、及時(shí)的信息交互傳導(dǎo)，維持各關(guān)聯(lián)方之間關(guān)系的相對(duì)動(dòng)態(tài)平衡。在公司力所能及的范圍內(nèi)設(shè)法使公司股票價(jià)格服務(wù)于公司整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。1 1、有利于公司或、有利于公司或控股股東的融資，控股股東的融資，降低融資成本降低融資成本 3 3、降低敵意、降低敵意收購的可能性收購的可能性2 2、可以有效、可以有效激勵(lì)管理層激勵(lì)管理層3真正決定市值的不是股價(jià)，而是股價(jià)背后、影響股價(jià)的深層價(jià)值因素(公司的戰(zhàn)略思路

2、、成長前景、盈利能力、行業(yè)地位、團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)營規(guī)范、投資者關(guān)系等)公司如何確定更高遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思路、展現(xiàn)更好的成長前景、提高持續(xù)盈利能力、鞏固和提高行業(yè)地位、加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、完善治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)運(yùn)營規(guī)范、建立良好的投資者關(guān)系等，都是非常重要的市值管理的內(nèi)在方式。41 1、市值管理更注重企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提高、市值管理更注重企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提高公司的股本規(guī)模公司的股本規(guī)模一般比較穩(wěn)定，股本增長主要來一般比較穩(wěn)定，股本增長主要來自于公司分紅股或增資擴(kuò)股、增發(fā)新股等；自于公司分紅股或增資擴(kuò)股、增發(fā)新股等；股價(jià)股價(jià)相對(duì)比較活躍，變動(dòng)較大，影響股價(jià)的因素相對(duì)比較活躍，變動(dòng)較大，影響股價(jià)的因素很多，包括宏觀和

3、微觀的各類因素。很多，包括宏觀和微觀的各類因素。5簡單地看，市值是上市公司股本乘以股價(jià)之積簡單地看，市值是上市公司股本乘以股價(jià)之積(市值市值=股本股價(jià)股本股價(jià)) 。1）分紅股或資本公積金轉(zhuǎn)增2）增資擴(kuò)股3）增發(fā)新股6影響股價(jià)的因素很多，影響股價(jià)的因素很多，包括主要國家宏觀政治包括主要國家宏觀政治經(jīng)濟(jì)形勢、國家經(jīng)濟(jì)政經(jīng)濟(jì)形勢、國家經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)的發(fā)展前景、策、行業(yè)的發(fā)展前景、公司經(jīng)營業(yè)績等，公司經(jīng)營業(yè)績等，公司如何實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績公司如何實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績的穩(wěn)步持續(xù)增長，將對(duì)的穩(wěn)步持續(xù)增長，將對(duì)公司市值管理帶來積極公司市值管理帶來積極的有利影響。的有利影響。7 1、根據(jù)、根據(jù)2010年底制定的年底制定的a

4、公司資本運(yùn)作之公司資本運(yùn)作之“十二十二五五”規(guī)劃所確定的市值大體目標(biāo)為：規(guī)劃所確定的市值大體目標(biāo)為：89企業(yè)內(nèi)在價(jià)值提升目標(biāo)包括:制定更高遠(yuǎn)的戰(zhàn)略思路、展現(xiàn)更好的成長前景、提高持續(xù)盈利能力、鞏固和提高行業(yè)地位、加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)素質(zhì)、完善治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)運(yùn)營規(guī)范、建立良好的投資者關(guān)系等。具體的外在措施包括：目前公司重大資產(chǎn)重組即將完成，下一步公司將實(shí)施具體分紅計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、債權(quán)融資和股權(quán)融資計(jì)劃以及大股東減持計(jì)劃等。10（一）確定減持價(jià)格目標(biāo)區(qū)間（一）確定減持價(jià)格目標(biāo)區(qū)間11（二）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)格的主要因素或措施（二）實(shí)現(xiàn)目標(biāo)價(jià)格的主要因素或措施1 1、大勢配合、大勢配合12目前公司預(yù)計(jì)的2011年每股

5、收益0.64元，如果要達(dá)到目標(biāo)價(jià)格，則對(duì)應(yīng)市盈率為40倍以上公司可以通過利潤的持續(xù)增長態(tài)勢，給予市場相應(yīng)的預(yù)期。13根據(jù)公司盈利預(yù)測，根據(jù)公司盈利預(yù)測，2011年凈利潤約為年凈利潤約為2.5億元。億元。如未來公司發(fā)展速度較快如未來公司發(fā)展速度較快，假設(shè)實(shí)現(xiàn)假設(shè)實(shí)現(xiàn)年增長年增長30%。，。，按按3035倍市盈率進(jìn)行估值倍市盈率進(jìn)行估值計(jì)算，計(jì)算，預(yù)計(jì)可以達(dá)到目標(biāo)價(jià)格水平。預(yù)計(jì)可以達(dá)到目標(biāo)價(jià)格水平。14從公司最近三年多的季度利潤看，波動(dòng)較大，不夠穩(wěn)定。圖圖1 單季度歸屬母公司股東的凈利潤走勢圖單季度歸屬母公司股東的凈利潤走勢圖15在市場是牛市的環(huán)境下，高額的送股可以令股價(jià)出現(xiàn)填權(quán)效益，有利于股價(jià)的

6、進(jìn)一步上揚(yáng)。16公司可以持續(xù)在資本市場融資，包括非公開發(fā)行、公司債券、配股等，進(jìn)行新項(xiàng)目投資或購并，給予市場較好的發(fā)展預(yù)期，將有利于公司股價(jià)上漲。就股權(quán)類融資品種（包括非公開、公開、配股、可轉(zhuǎn)債）而言，首要問題是確定投資項(xiàng)目。1718公司在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)實(shí)施紅股分配方案或股權(quán)激勵(lì)方案，表明公司及高管對(duì)公司未來的發(fā)展信心，將會(huì)使投資者認(rèn)可公司股票價(jià)值。從眾多推出股權(quán)激勵(lì)方案的公司來看，大多數(shù)情況下，股價(jià)都出現(xiàn)了一定幅度增長，但也有少數(shù)未出現(xiàn)上漲，其關(guān)鍵是行權(quán)或解鎖條件設(shè)置較低。因此，從促進(jìn)股價(jià)上漲的角度看，需將激勵(lì)的條件設(shè)置在合理水平。股份回購可以減少市場的流通股，促進(jìn)股價(jià)上揚(yáng)。如果公司在一定時(shí)期內(nèi)

7、沒有很好的項(xiàng)目，但公司現(xiàn)金充足，且股價(jià)低估，那么最好的增加股東利益的方式就是股份回購。公司在未來適當(dāng)時(shí)候進(jìn)行股份回購，將起到穩(wěn)定股價(jià)，促進(jìn)股權(quán)上漲的效果。此外，股份回購也可應(yīng)用于股權(quán)激勵(lì)方案。19公司應(yīng)與投資者建立良好的關(guān)系，在法律法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，就公司公開的信息與投資者做好日常溝通，包括年度報(bào)告、日常來訪接待等。在公司有重大融資事項(xiàng)時(shí)，積極做好發(fā)行前的推介溝通工作。公司積極建立與基金等機(jī)構(gòu)投資的溝通渠道，爭取機(jī)構(gòu)投資者成為公司的股東，有利于公司股價(jià)的穩(wěn)定和上漲。20本次發(fā)行后a公司新增股份數(shù)量為105,748,968股，總股本增至390,098,968股。1、a公司重大資產(chǎn)重組的非公開發(fā)行

8、后的股本結(jié)構(gòu)（1）原首發(fā)時(shí)股份鎖定期已滿，但有追加承諾（2）2011非公開發(fā)行的股份鎖定期2、股份鎖定期安排21223、減持總體數(shù)量和分年度數(shù)量確定 （1）根據(jù)大股東及實(shí)際控制人的實(shí)際總需求及各年度的需求而定。 （2）最低控股比例要求，確定在40%、45%還是50%以上 （3）減持相關(guān)規(guī)定4、減持方的選、減持方的選擇擇 集團(tuán)公司或自然人（1）不得短線交易）不得短線交易根據(jù)證券法規(guī)定：“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東,將其持有的該公司的股票在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出,或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入,由此所得收益歸該公司所有,公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益?！?3（2）控

9、股股東和實(shí)際控制）控股股東和實(shí)際控制人重要窗口期不得買賣人重要窗口期不得買賣上市公司的控股股東在該公司的年報(bào)、半年報(bào)公告前30日內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓解除限售存量股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人在下列期間不得買賣上市公司股份：1）公司年度報(bào)告公告前三十日內(nèi)；2）公司業(yè)績快報(bào)公告前十日內(nèi)；3）自可能對(duì)公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件發(fā)生之日或進(jìn)入決策程序之日，至依法披露后二個(gè)交易日內(nèi)；（3）大宗交易的規(guī)定）大宗交易的規(guī)定預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過股份總數(shù)1%的，應(yīng)當(dāng)大宗交易。深交所規(guī)定：預(yù)計(jì)在未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量雖未達(dá)到上市公司總股本1%，但達(dá)到或超

10、過150萬股的，鼓勵(lì)在大宗交易市場轉(zhuǎn)讓。24（4）5%股份變動(dòng)的規(guī)定股份變動(dòng)的規(guī)定根據(jù)上市公司收購管理辦法，“擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，通過證券交易所的證券交易，其擁有權(quán)益的股份占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。”25（5）必須提前或及時(shí)公告）必須提前或及時(shí)公告預(yù)計(jì)未來六個(gè)月內(nèi)出售股份可能達(dá)到或超過公司股份總預(yù)計(jì)未來六個(gè)月內(nèi)出售股份可能達(dá)到或超過公司股份總數(shù)的數(shù)的5%，控股股東、實(shí)際控制人通過證券交易系統(tǒng)出售其持有或控制的上市公司股份，應(yīng)當(dāng)在首次出售二個(gè)交易

11、日前刊登提示性公告?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人未按照前述規(guī)定刊登提示性公告的，任意連續(xù)六個(gè)月內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)出售上市公司股份不得達(dá)到或超過公司股份總數(shù)的5%。26控股股東、實(shí)際控制人通過證券交易系統(tǒng)買賣上市控股股東、實(shí)際控制人通過證券交易系統(tǒng)買賣上市公司股份，每增加或減少比例達(dá)到公司股份總數(shù)的公司股份，每增加或減少比例達(dá)到公司股份總數(shù)的1%1%時(shí)時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起二個(gè)交易日內(nèi)就該事項(xiàng)作出公告。減少比例達(dá)到公司股份總數(shù)1%且未作出披露的，控股股東、實(shí)際控制人還應(yīng)當(dāng)在公告中承諾連續(xù)六個(gè)月內(nèi)出售的股份低于公司股份總數(shù)的5%。27轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致持有、控制公司股份低于轉(zhuǎn)讓后導(dǎo)致持有、控制公司股份低于50

12、%時(shí)，時(shí)，控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓股份出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)通知上市公司，說明轉(zhuǎn)讓股份的原因、進(jìn)一步轉(zhuǎn)讓計(jì)劃等事項(xiàng)說明并予以公告。在上市公司實(shí)施股權(quán)分置改革前持有、控制公司股份總額5%以上的原非流通股東通過證券交易系統(tǒng)出售限售股份，每累計(jì)達(dá)出售限售股份，每累計(jì)達(dá)到該公司股份總額的到該公司股份總額的1%時(shí)，時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起二個(gè)交易日內(nèi)作出公告。28（6）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的配偶在下列期間不得買賣）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的配偶在下列期間不得買賣本公司股票：本公司股票：1）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)，因特殊原因推遲公告日期的，自原公告日前30日起至最終公告日；2）上市公司

13、業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；3）自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；4）深交所規(guī)定的其他期間。29（7）董監(jiān)高買賣備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)）董監(jiān)高買賣備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)定定（一）（一）董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員及其配偶在買賣本公司股票前，應(yīng)將買賣計(jì)劃以書面方式通知董事會(huì)秘書，董監(jiān)高在任職期間，每年通過集中競價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持本公司股份總數(shù)的25%新增無限售條件股份當(dāng)年可轉(zhuǎn)讓25%，新增有限售條件的股份計(jì)入次年可轉(zhuǎn)讓股份的計(jì)算基數(shù)。30（7）董監(jiān)高買賣備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)）董監(jiān)高買賣備案

14、及公告和董監(jiān)高減持規(guī)定定（二）（二）董監(jiān)高應(yīng)在買賣本公司股份及其衍生品種的2個(gè)交易日內(nèi)，通過上市公司董事會(huì)向深交所申報(bào)，并在深交所指定網(wǎng)站進(jìn)行公告。董監(jiān)高將其所持本公司股票在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入的，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。31（7）董監(jiān)高買賣備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)）董監(jiān)高買賣備案及公告和董監(jiān)高減持規(guī)定定（三）（三）董監(jiān)高在申報(bào)離任六個(gè)月后的十二月內(nèi)通過證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不得超過50%。上市公司應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中披露報(bào)告期內(nèi)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員買賣本公司股票的情況。3233感謝您的觀看和使用，使用前請刪除此頁pl

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