黃煦凱-金融脆弱性、金融創(chuàng)新、金融風險危機【中華講師網(wǎng)】

1、金融脆弱性、金融創(chuàng)新、金融風險和金融危機基于熵理論的金融不穩(wěn)定性分析黃煦凱（西華大學經(jīng)濟與貿(mào)易學院 成都610039）摘 要：本文將熱力學中能量和熵的理論引入金融體系，提出金融熵的概念。通過對金融能量的耗散和金融熵變的分析，闡釋了金融不穩(wěn)定性，指出金融不穩(wěn)定性是由金融熵增所致。通過對金融熵增的因素分析，指出降低不穩(wěn)定性的有效途徑是發(fā)揮金融系統(tǒng)的自組織功能，以及從系統(tǒng)外部環(huán)境引入負金融熵流.本文還從熵的角度分析了東南亞金融危機美國次貸危機和歐債危機，揭示了熵與金融風險、金融脆弱性、金融不穩(wěn)定性及金融危機之間的關系。最后提出構(gòu)建我國金融穩(wěn)定制度的方法。關鍵詞：金融能量、金融熵、金融系統(tǒng)、金融不穩(wěn)定

2、性一、引言對金融不穩(wěn)定性而言，其研究側(cè)重點和研究方法各異。早期學者認為金融不穩(wěn)定性很大程度上源于經(jīng)濟基礎的惡化。Minsky（1982）認為金融不穩(wěn)定性來自于金融業(yè)高負債經(jīng)營的本性。Diamond and Dybvig（1983）指出對銀行的高度信心是銀行部門穩(wěn)定性的源泉，認為銀行體系不穩(wěn)定性主要源于存款者對流動性要求的不確定性以及銀行的資產(chǎn)較之負債缺乏流動性。隨著信息經(jīng)濟學及行為金融學的發(fā)展，諸多的研究強調(diào)了投資者所能獲取的信息及其預期對于解釋金融市場行為的意義，并形成了金融機構(gòu)內(nèi)在不穩(wěn)定性理論。亞洲金融危機使許多研究集中到諸如對外借款、不良貸款、金融自由化、匯率制度等方面，分別從不同的角度

3、解釋了金融不穩(wěn)定性。雖然這些文獻對研究金融體系不穩(wěn)定性做出了巨大貢獻，但是主要著眼于影響金融穩(wěn)定性的單方面因素，沒有綜合考慮金融系統(tǒng)的開放性、復雜性、非線性和動態(tài)性，比如對這次次貸危機的分析，因而沒有從根本上解決金融不穩(wěn)定性存在的問題。而在這方面，作為普遍科學方法論并被譽為“宇宙至高無上的哲學規(guī)律”的熵理論給我們提供了新的分析視角。本文就嘗試從熵理論出發(fā)來分析金融體系不穩(wěn)定性問題，并試圖給出減少金融體系不穩(wěn)定性的政策建議。 二、熵理論簡述克勞修斯（1864）提出熵的概念，指在能量釋放轉(zhuǎn)化過程中不能被轉(zhuǎn)化做功的能量總和，用來反映系統(tǒng)中無規(guī)則運動的微觀混亂程度。系統(tǒng)中可做功的那部分能稱作系統(tǒng)的可用

4、能（），不可用能記作，系統(tǒng)總能記作，則：。熵的定義及度量就由下式給出： （1）其中C為任意正值常數(shù)，這就意味著熵與系統(tǒng)的不可用能成比例。孤立系統(tǒng)和外界之間完全沒有任何相互作用。對其而言，按照熱力學第一定律，同時按照能量的降級原理，必然是負值，所以對于孤立系統(tǒng)，必然有（熵增原理表達式）：。 因為任何一個系統(tǒng)連同其外界一起就構(gòu)成孤立系統(tǒng)，所以我們將其寫成： （2）可以看出，孤立系統(tǒng)的熵總是趨于增加。這一結(jié)論意味著孤立系統(tǒng)的狀態(tài)變化過程只能朝著熵增的方向進行。同時也意味著孤立系統(tǒng)只有當其熵最大時才能達到平衡狀態(tài)。因此孤立系統(tǒng)的平衡條件是：。在封閉系統(tǒng)不受外界環(huán)境影響時，其行為狀態(tài)總是由非平衡態(tài)向平衡

5、態(tài)發(fā)展，經(jīng)過一定時期后形成靜止的平衡狀態(tài)，它不再隨時間的變化而變化，也不與外界發(fā)生聯(lián)系，整個系統(tǒng)呈現(xiàn)出均勻、單一的特性。這是一種僵死、混亂、無序的狀態(tài)。在系統(tǒng)分析中，熵值越小，表明系統(tǒng)越有序；反之，系統(tǒng)越無序。當系統(tǒng)平衡時，熵值最大，系統(tǒng)最混亂、最無序。針對孤立系統(tǒng)的熵增問題，普里高津提出了開放熱力學系統(tǒng)熵變公式： （3）耗散結(jié)構(gòu)理論利用上式指出，提高系統(tǒng)有序性就要控制系統(tǒng)熵增，其必要條件是，系統(tǒng)向外界排出熵或從外界吸收負熵，即，且滿足。開放系統(tǒng)能與外界交換能量，也能交換物質(zhì)，使其在不斷地耗散能量（產(chǎn)生熵）的同時，又從外界更大的環(huán)境中得到能量（產(chǎn)生負熵）。正是這種非平衡態(tài)勢的熱力學運動使系統(tǒng)不

6、斷優(yōu)化。三、金融熵的引入熵理論已經(jīng)從單純描述微觀世界的熱力學物理概念，演變?yōu)橐粋€與自然和社會相統(tǒng)一的動態(tài)開放的概念。這一理論也被推廣到幾乎所有科學領域，包括社會學范疇。愛丁頓從認識論和方法論的角度，將熵增定律譽為“宇宙至高無上的哲學規(guī)律”，愛因斯坦則稱之為“一切科學的根本法則”。盡管熵理論在自然科學領域產(chǎn)生了巨大的成功，然而若直接把它應用到社會科學領域，如社會學、政治學、經(jīng)濟學等，必然會產(chǎn)生不少問題。因為任何理論都有其適用范圍，不加限制的推廣是不可取的。本文把熵分為熱力學熵和非熱力學熵兩大體系，后者主要指一切人文社會科學領域的熵，并對非熱力學熵變規(guī)律界定為：在同一層次上，系統(tǒng)內(nèi)的正熵和負熵具有

7、共軛性（既共存又相反的性質(zhì)），總熵變等于正熵、負熵的累加之和，其結(jié)果屬于實數(shù)，可分為大于零、等于零、小于零三種情形；對于理想情形，總熵變等于零。雖然金融體系和熱力學體系是兩種完全不同的物質(zhì)運動體系，存在不同的運動形式，但是金融體系中卻存在著與熱力學體系中產(chǎn)生熵的相似條件。這兩種看似完全不同的運動體系實質(zhì)上都是傳遞能量的運動系統(tǒng)。正因為這一點，我們試圖把金融體系和熱力學體系進行模擬，把金融資源的運動和熱運動結(jié)合起來，提出金融熵的概念。金融體系是一個金融能量持續(xù)運動并不斷轉(zhuǎn)化的系統(tǒng)，而且人類社會的一切經(jīng)濟活動都具有不可逆性，所以一切金融資源的運動都是不可逆的過程。根據(jù)熱力學第二定律，這正是系統(tǒng)產(chǎn)生

8、熵的條件，因此，金融體系的不可逆性的運動形式必然會產(chǎn)生金融熵。本文將金融資源定義為：在某一時期內(nèi)可轉(zhuǎn)化為實體經(jīng)濟投資的金融資產(chǎn)。將金融體系所擁有的金融資源總和稱為金融資源的總供給，把單位金融資源所能實現(xiàn)的GDP產(chǎn)出稱為金融資源的產(chǎn)出能力，把金融資源的總供給與單位金融資源產(chǎn)出能力之積定義為金融能量。同時將金融系統(tǒng)中所貯存的金融能量的無效耗散部分稱為金融熵，以這一概念表示金融系統(tǒng)的混亂程度。四、用金融熵對金融不穩(wěn)定性的闡釋著名的貨幣金融學家弗里得里克·S·米什金（Fredric S. Mishkin）在全球金融不穩(wěn)定：分析框架、現(xiàn)象和問題一文中對金融不穩(wěn)定做了這樣的定義：“當金

9、融體系所受的某些沖擊已經(jīng)明顯干擾了信息傳遞，進而導致金融體系不再能有效地將資金傳輸給生產(chǎn)性投資機會時，金融不穩(wěn)定就發(fā)生了。事實上，如果金融不穩(wěn)定的程度達到了十分嚴重的地步，它就會導致整個金融市場功能的喪失，即引起人們通常所說的金融危機”（Mishkin，1999）。簡言之，金融不穩(wěn)定是指在各種內(nèi)部沖擊之下，大部分或所有金融資產(chǎn)的價格和規(guī)模在一定時期內(nèi)出現(xiàn)超常變動，進而導致金融體系不能有效地發(fā)揮作用，并且影響到實質(zhì)經(jīng)濟正常運行的一種經(jīng)濟失衡現(xiàn)象。在這種失衡達到十分嚴重的情況下，金融不穩(wěn)定將表現(xiàn)為金融危機，換言之，金融危機是金融不穩(wěn)定的集中表現(xiàn)。本文將金融不穩(wěn)定性界定為：金融體系抵御風險的能力不足

10、而導致的自身不穩(wěn)定性及易受攻擊性，其實質(zhì)是金融體系內(nèi)部的運動狀態(tài)的混亂和無序的直觀外在表現(xiàn)。而其內(nèi)部的混亂和無序狀態(tài)是因金融資源在傳遞與轉(zhuǎn)化金融能量的過程中，出現(xiàn)無效金融能量耗損而致使金融熵增并累積所致。所以，本文認為，金融不穩(wěn)定性是因金融系統(tǒng)中的熵增而產(chǎn)生并存在的。金融脆弱性的基本內(nèi)涵強調(diào)脆弱是金融業(yè)的本性，是高負債經(jīng)營行業(yè)的特點所決定，這是狹義的金融脆弱性，有時稱為“金融內(nèi)在脆弱性”。廣義的金融脆弱性，是指一種趨于高風險的金融機構(gòu)負債過多、安全性降低，承受不起市場波動的沖擊，即廣義金融脆弱性的表現(xiàn)。金融風險是指金融交易過程中因各種不確定性因素而導致?lián)p失的可能性。五、從熵的角度重新審視金融危

11、機（以東南亞金融危機美國次貸危機和歐債危機為例）金融危機 又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。傳統(tǒng)的經(jīng)濟理論告訴了我們很多造成金融危機的原因和解決危機的辦法，但九十年代以來多次發(fā)生的貨幣危機和金融危機卻給予這些理論以“證偽”，尤其是1997年影響深遠的亞洲金融危機和這次次貸危機出現(xiàn)了許多新特點，說明GNP、通脹率、失業(yè)率、財政赤字等傳統(tǒng)衡量經(jīng)濟狀態(tài)的指標不再完全適用, 與日益一體化的世界經(jīng)濟相比較，宏觀經(jīng)濟學的理論已經(jīng)遠遠滯后了。所有這些變化，促使人們?nèi)ブ匦抡J識

12、現(xiàn)代經(jīng)濟金融體系下潛藏著的不穩(wěn)定根源。事實上，現(xiàn)代虛擬金融資產(chǎn)和實物資產(chǎn)的倒金字塔結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代經(jīng)濟金融體系不穩(wěn)定的內(nèi)在根源。這種倒金字塔結(jié)構(gòu)引起了金融系統(tǒng)的熵增，而熵增又誘發(fā)金融不穩(wěn)定性，當不穩(wěn)定性達到一定程度就引起金融危機。1、東南亞金融危機的原因（1）東南亞金融危機的最根本原因還是在于這些國家和地區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟的矛盾性，即，內(nèi)部的宏觀經(jīng)濟政策、經(jīng)濟體制尤其是企業(yè)制度和金融制度的缺陷性因素的積累及由此引發(fā)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、資源配置方式的不當與低效率：經(jīng)濟發(fā)展過熱，結(jié)構(gòu)不合理，資源效益不佳。 以出口為導向的勞動密集型工業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢，隨著勞動力成本的提高和市場競爭的加劇正在下降。 銀行貸款過分寬松，房地產(chǎn)投

13、資過大，商品房空置率上升、銀行呆賬、壞賬等不良資產(chǎn)日益膨脹。 經(jīng)濟增長過分依賴外資，大量引進外資并導致外債加重。泰國外債1992年為200億美元，1997年貨幣貶值前已達860億美元，韓國外債更是超過15D0億美元。匯率制度僵化。 在開放條件和應變能力尚不充分的情況下，過早地開放金融市場，加入國際金融一體化，當國際游資乘機興風作浪時，一些東南亞國家和地區(qū)不知所措或措施不力，完全處于被動地位。（2） 從外部原因看，國際游資的投機活動引發(fā)了金融危機。由于東南亞各國過早地實行了本幣的完全自由兌換，于是，國際炒家從當?shù)劂y行貸出大量該國貨幣投向外匯市場，該國貨幣貶值后，再以較低價格購回，除了歸還銀行貸款

14、和利息外，還可以獲得巨額利潤。國際炒家的投機對東南亞各國實施的釘住美元的匯率制的穩(wěn)定，形成了巨大的沖擊?？傊钱斈晏﹪葨|南亞國家過度投資和過度吸引國外短期資本（熱錢），都是投向股市、房地產(chǎn)等而沒有投向?qū)嶓w經(jīng)濟（制造業(yè)），致使經(jīng)濟中產(chǎn)生了大量的泡沫，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不合理（產(chǎn)業(yè)空心化或去生產(chǎn)性）加之過早開放資本市場給索羅斯等國際炒家以可乘之機（蒼蠅不叮無縫的蛋）。這些因素導致了金融系統(tǒng)中的熵增2、美國次貸危機發(fā)生的根本原因 美國次級抵押貸款危機產(chǎn)生的最根本原因是資產(chǎn)價格泡沫增加了市場投資者的風險偏好，貸款機構(gòu)在利益驅(qū)動下放松了信用風險的管理。次級抵押貸款是一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人

15、提供的貸款，本身就屬于高風險產(chǎn)品。首先從金融產(chǎn)品創(chuàng)新來看，金融產(chǎn)品創(chuàng)新既有風險又有收益。金融創(chuàng)新更多的還是要在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的基礎上進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，美國次貸危機之所以爆發(fā)，因為次級貸款本身就不是優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，是有問題的資產(chǎn)，是對于有問題的資產(chǎn)進行重新的整合和打包，當然這種方式有可能適應對有投資風險偏好的人比較適合，反之的話就會造成巨大的風險。在創(chuàng)新過程當中要更多的用優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，那么一些不良資產(chǎn)或者是有問題的資產(chǎn)是不宜于創(chuàng)新,否則會增大金融創(chuàng)新過程中的風險。 其次為分散抵押貸款機構(gòu)的信用風險及流動性風險，美國的投資銀行通過資產(chǎn)證券化這一金融創(chuàng)新工具，將同類性質(zhì)的按揭貸款處理成債券形式在次級債市場出售。最

16、具有代表性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品是所謂的債務抵押證券(CDO)，它是將基于次級按揭的MBS（按揭支持證券)再打包發(fā)行的證券化產(chǎn)品，這一過程被稱為二次證券化。在這次證券化過程中，基礎資產(chǎn)池中的信用風險不同程度地轉(zhuǎn)移到不同檔次的CDO投資者。此外，以信用違約互換(CDS)為代表的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在風險轉(zhuǎn)移過程中也發(fā)揮了重要作用。一方面，CDS可以用于高級檔CDO的信用增強，將信用風險轉(zhuǎn)移給信用保護出售者，進而獲得資本市場準入；另一方面，CDS也可以被信用保護出售者用于構(gòu)造高風險的合成CDO，以承擔次級按揭風險來獲取高收益。金融創(chuàng)新產(chǎn)品讓風險轉(zhuǎn)移進一步市場化、擴散更廣。 上述分析表明金融創(chuàng)新與危機產(chǎn)生和傳導密切

17、相關，金融創(chuàng)新產(chǎn)品使金融體系信用風險承擔總量增加，導致了信用風險由信貸領域轉(zhuǎn)移到資本市場，進而傳導到更加廣泛的投資者。由此可見，金融創(chuàng)新在本次危機中發(fā)揮了重要的作用，使金融業(yè)在傳統(tǒng)風險的基礎上面臨越來越大的金融創(chuàng)新風險?？梢哉f金融創(chuàng)新引起了金融系統(tǒng)中的熵增。即：金融創(chuàng)新金融熵增金融風險金融脆弱性金融不穩(wěn)定性金融危機。 美國金融危機之所以會發(fā)展成全球性金融危機，一個重要的原因，虛擬經(jīng)濟高度膨脹，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟嚴重失衡。美國著名的經(jīng)濟史學家查爾斯·P.金德爾伯格（Charles Kindleberger）在其名著世界經(jīng)濟霸權(quán)1500-1990中曾意味深長的說，一個國家的經(jīng)濟最重要的就

18、是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。從上世紀80年代開始，美國把大量的制造業(yè)轉(zhuǎn)移到了拉美和東南亞，而把美國本土打造成貿(mào)易、航運和金融等服務業(yè)中心，而信息技術(shù)的推廣更使美國的虛擬經(jīng)濟達到巔峰。在本世紀初，美國網(wǎng)絡經(jīng)濟泡沫破滅后，金融業(yè)加快發(fā)展，金融創(chuàng)新的衍生產(chǎn)品大量涌現(xiàn)。這些衍生金融產(chǎn)品并不是出于服務經(jīng)濟社會發(fā)展之需要，而是發(fā)自金融機構(gòu)甚至單個機構(gòu)、部門、個人逐利之動機。這種金融活動搞得越多，危害越大。這就導致了金融熵增和金融生態(tài)的惡化，為次貸危機的爆發(fā)埋下了伏筆。實際上，這種“生產(chǎn)性”不僅是

19、霸權(quán)國家盛衰的重要基礎，也是一般國家經(jīng)濟繁榮與衰退的基礎。3、 歐債危機的深層原因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不平衡：實體經(jīng)濟空心化，經(jīng)濟發(fā)展脆弱?！皻W豬PIIGS五國”屬于歐元區(qū)中相對落后的國家，他們的經(jīng)濟更多依賴于勞動密集型制造業(yè)出口、旅游業(yè)、房地產(chǎn)和服務業(yè)等。這些產(chǎn)業(yè)缺乏核心競爭力，過度依賴外部需求，在危機面前異常脆弱。但歐債危機暴露出來的福利制度、債務危機、赤字政策等諸多問題，可以說只是一種表面現(xiàn)象，在整個歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)展中還有更深層次的原因，主要就是去生產(chǎn)性。這就導致了金融熵增和金融生態(tài)的惡化引發(fā)了危機。經(jīng)驗告訴我們，金融是第三產(chǎn)業(yè)，金融的發(fā)展應立足于市場分工和實體經(jīng)濟（制造業(yè)），履行服務于實體

20、經(jīng)濟和社會發(fā)展的職能，任何脫離實體經(jīng)濟和社會發(fā)展需要的金融活動都是沒有希望的。無論是東南亞金融危機美國次貸危機還是 歐債危機都是由于金融系統(tǒng)中的熵增而產(chǎn)生的金融風險的累積導致金融脆弱、引起金融不穩(wěn)定性所演化而來的的，也可以說是金融生態(tài)惡化所致。即：金融熵增金融風險金融脆弱性金融不穩(wěn)定性（金融生態(tài)惡化）金融危機五、減少金融體系不穩(wěn)定性的政策建議構(gòu)建我國的金融穩(wěn)定制度源于金融脆弱性(FinacialFragility)的特征，金融危機(FinacialCrash)已成為世界金融史上的一個幽靈。從20世紀70年代后期到2000年，共有93個國家先后爆發(fā)了112場系統(tǒng)性金融危機。頻頻爆發(fā)的金

21、融危機讓各國付出了高昂的代價，從金融機構(gòu)本身到財政、貨幣以致經(jīng)濟、社會和國家安全都受到?jīng)_擊。因此，防止金融脆弱，建立穩(wěn)定金融制度是我國目前面臨的重大問題之一。就我國而言，金融體系存在內(nèi)在的不穩(wěn)定性。我國的轉(zhuǎn)軌過程為雙重轉(zhuǎn)軌，即由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的同時，小農(nóng)經(jīng)濟向現(xiàn)代化轉(zhuǎn)軌。而在這雙重轉(zhuǎn)軌中都孕育著不穩(wěn)定性。在雙重轉(zhuǎn)軌中的諸多非穩(wěn)定性因素，對中國金融穩(wěn)定性必然產(chǎn)生影響。表現(xiàn)為風險和不穩(wěn)定性因素向金融體系的集中，為金融體系承擔了相當多的轉(zhuǎn)軌和改革成本，金融制度本身變遷中蘊涵的不穩(wěn)定性，從而決定了轉(zhuǎn)軌時期中國金融制度的內(nèi)在不穩(wěn)定性。(一)構(gòu)筑有效的金融安全網(wǎng)制度；(二)加強征信體系建設；(三)

22、完善金融產(chǎn)權(quán)制度；(四)人民幣匯率采取管理浮動制；（五）采取多種監(jiān)管形式，加強金融監(jiān)管；在次貸危機中，美國金融體系中的多個環(huán)節(jié)都存在著監(jiān)管缺失，因此加強監(jiān)管非常必要。（六）轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度和步伐，做實實體（制造業(yè)），使經(jīng)濟增長具有堅實的基礎和新鮮的動力，讓未來之路走得更堅實一些。長遠來看，這才是根本性的。一國經(jīng)濟只有具有“生產(chǎn)性”， 經(jīng)濟發(fā)展才有堅實的基礎和新鮮的動力，否則就是空中樓閣，倒塌只是遲早的事，經(jīng)濟安全與金融安全的關系就是這樣。說白了，一國的經(jīng)濟、金融全仰仗它的制造業(yè)。制造業(yè)是一個國家綜合國力的基礎、就業(yè)的大水庫、改善民生的主渠道、社會財富的根本來源。制造業(yè)真

23、正強大起來，我國經(jīng)濟發(fā)展才有良好的基礎。反之，制造企業(yè)的環(huán)境如果繼續(xù)惡化，中國經(jīng)濟發(fā)展將會失去基本動力。制造業(yè)是中國經(jīng)濟之本，中國不論是想加強全球經(jīng)濟競爭還是想要促進消費或者想要保住就業(yè)，都必須大力發(fā)展制造業(yè)（包括制造業(yè)的升級換代），牢牢把握住中央經(jīng)濟工作會議提出的“牢牢把握發(fā)展實體經(jīng)濟這一堅實基礎”。皮之不存，毛將附焉？如果中國制造業(yè)沉淪了，中國經(jīng)濟必將迎來大災難。總之，既然金融不穩(wěn)定達到一定程度就會引起金融危機，那么降低不穩(wěn)定性的有效途徑是發(fā)揮金融系統(tǒng)的自組織功能，以及從系統(tǒng)外部環(huán)境引入負金融熵流,這就需要構(gòu)建金融穩(wěn)定制度。構(gòu)建金融穩(wěn)定制度是一項復雜的系統(tǒng)工程，需要各方面的協(xié)調(diào)和努力，也只

24、有銀行、證券、保險業(yè)運行有序，穩(wěn)健、和諧，從金融系統(tǒng)外部引入負熵，金融系統(tǒng)才能健康發(fā)展。防微杜漸，方能讓中國經(jīng)濟走得更加踏實。  參考文獻：1黃福賜：工程熱力學原理和應用，北京：電力工業(yè)出版社，19822青木昌彥、奧野正寬：經(jīng)濟體制的比較制度分析，北京：中國發(fā)展出版社，19993王恒君：經(jīng)濟能·經(jīng)濟熵·經(jīng)濟危機，數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2002（2）：72-754何 剛、陳文靜、葉阿忠：熵理論與制度變遷方式的選擇，財經(jīng)研究，2004（3）：5. 南旭光、羅慧英：基于熵理論的金融脆弱性分析，美中經(jīng)濟評論，2003（5）6. 南旭光: 金融脆弱性的動態(tài)視角:金

25、融熵及制度變遷 ，重慶廣播電視大學學報2005(5)7. 黃德思、單順剛：運用分析熱力學系統(tǒng)的熵理論分析中國金融生態(tài)，中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計2006（3）8.海曼·明斯基：金融體系內(nèi)在脆弱性假說,1982.9.黃金老：金融自由化與金融脆弱性.中國城市出版社,2002.10. 石俊志：金融危機生成機理與防范.中國金融出版社,2001.11.黃煦凱：中國金融生態(tài)：現(xiàn)狀、成因及對策基于“熵”理論的分析 當代旅游2011（8）Financial Fragility,Financial Creation,Financial Risk And Financial CrisisAnalysis Of F

26、inancial Instability Based On The Entropy TheoryAbstract:This article lead energy and entropy theory into financial system from thermodynamics,put forward the concept of fianancial entropy.It explained financial instability through the analysis of the dissipation of financial energy and financial entropy and contended that the financial instability comes from growth of financial entropy.It contended the effective method to decrease the instability is that the financial system should play a