第二章作業(yè)1財務(wù)管理中級會計

1、 第二章 作 業(yè)一、單項選擇題1. 下列各項中，關(guān)于貨幣時間價值的說法不正確的是（ ）。A.貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額B.資金時間價值是指沒有風險沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率C.貨幣的時間價值來源于貨幣進入社會再生產(chǎn)過程后的價值增值D.資金時間價值是指存在風險和通貨膨脹下的社會平均利潤率2. 某公司擬于5年后一次還清所欠債務(wù)10000元，假定銀行利息率為10%，5年10%的年金終值系數(shù)為6.1051，5年期10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行的償債基金為（ ）元。A.1637.97 B.2637.97 C.37908 D.610

2、513. 某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若采用最簡便算法計算第n年年末可以從銀行取出的本利和，則應(yīng)選用的時間價值系數(shù)（ ）。A.復利終值系數(shù)B.復利現(xiàn)值系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)4. 根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計算結(jié)果，應(yīng)當?shù)扔冢?）A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.預付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)5. 永續(xù)年金是（ ）的特殊形式。A.普通年金B(yǎng).償債基金C.預付年金D.遞延年金6. 企業(yè)年初借得100000元貸款，10年期，年利率10%，每年年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，10%，10）

3、=6.1446，則每年應(yīng)付金額為（ ）元。A.16274B.10000C.61446D.262857. 下列有關(guān)名義利率和實際利率之間關(guān)系的說法，不正確的是（ ）。A.若每年計算一次復利,實際利率等于名義利率B.如果按照短于一年的計息期計算復利，實際利率高于名義利率C.實際利率=名義利率/一年計息的次數(shù)D.實際利率=（1+名義利率/一年計息的次數(shù)）一年計息的次數(shù)-18. 投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（ ）。A.實際收益率B.必要收益率C.預期收益率D.無風險收益率9. 某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，則該投資者屬于（ ）。A.風險愛好者B.風險回避

4、者C.風險追求者D.風險中立者10. 已知甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10和12，兩個方案都存在投資風險，在比較甲乙兩方案風險大小時應(yīng)使用的指標是（ ）。A.標準離差率B.標準離差C.協(xié)方差D.方差11. 如果1，表明（ ）。A.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險與市場投資組合的風險情況一致B.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場投資組合的風險C.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于整個市場投資組合的風險D.單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險12在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風險是（ ）。A.所有風險B.市場風險C.系統(tǒng)性風險D.非系統(tǒng)性風險13. 已知某公司股票的系數(shù)為0.8，短期國債收益率為5%，市場組

5、合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為（ ）。A.5B.8C.9D.1014. 為維持一定經(jīng)營能力所必須負擔的最低成本是（ ）。A.約束性固定成本B.酌量性變動成本C.混合成本D.酌量性固定成本15. 混合成本分解的下列方法中，較為精確的方法是（ ）。A.賬戶分析法B.合同確認法C.回歸分析法D.高低點法16. 某企業(yè)產(chǎn)量和總成本情況，見下表：年度產(chǎn)量（萬件）總成本（萬元）2008年68602009年45562010年60582011年50432012年7564則采用高低點法確定的固定成本為（ ）萬元。A.43.75B.63.55C.42.56D.53.68二、多項選擇題1. 已知（P/

6、F，8%，5）=0.6806 ，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927,（F/A，8%，5）=5.8666，則i=8%，n=5時的償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)分別為（ ）。A.0.1705 B.0.6803 C. 0.2505 D.0.10752. 如果按照短于一年的計息期計算復利，下列關(guān)于此時的名義利率與實際利率的關(guān)系說法不正確的有（ ）。A.名義利率大于實際利率B.名義利率小于實際利率C.名義利率等于實際利率D.不確定3. 下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的說法，正確的有（ ）。A.實際收益率是指已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率B.預期收益率是在不確定條件下，預測的某種資

7、產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率C.必要收益率是投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率D.期望報酬率又稱為必要報酬率或最低報酬率4. 下列各項中，能夠衡量風險的指標有（ ）。A.期望值 B.標準離差 C.方差 D.標準離差率5. 在期望值相同的情況下，下列說法中正確的有（ ）。A.方差越大，風險越大B.標準差越大，風險越大C.標準離差率的大小與期望值是否相同無關(guān)D.標準差越小，風險越大6. 下列屬于風險回避者對待風險的態(tài)度的有（ ）A.當預期收益率相同時偏好于具有低風險的資產(chǎn)B.對于具有同樣風險的資產(chǎn)則鐘情于具有高預期收益率的資產(chǎn)C.當預期收益相同時選擇風險大的D.選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小而不管風

8、險狀況如何7. 下列有關(guān)兩項資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)系數(shù)表示不正確的有（ ）A.當相關(guān)系數(shù)為1時，投資兩項資產(chǎn)能抵銷任何投資風險B.當相關(guān)系數(shù)為-1時，投資兩項資產(chǎn)的風險非系統(tǒng)風險不可以充分抵銷C.當相關(guān)系數(shù)為0時，投資兩項資產(chǎn)的組合可以降低風險D.兩項資產(chǎn)之間的相關(guān)性越大，其投資組合可分散的投資風險的效果越大8. 根據(jù)財務(wù)管理的理論，特有風險通常是（ ）。A.可分散風險B.非系統(tǒng)風險C.基本風險D.系統(tǒng)風險9. 下列關(guān)于系統(tǒng)風險的說法，不正確的有（ ）。A.它是影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險B.它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的C.可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除D.不能隨著組合中

9、資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，它是始終存在的10. 在下列各種情況下，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風險的有（ ） 。A.企業(yè)舉債過度B.原材料價格發(fā)生變動C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D.企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定11. 當貝塔系數(shù)大于1時，下列表述不正確的有（ ）。A.該股票的市場風險大于整個市場股票的風險B.該股票的市場風險小于整個市場股票的風險C.該股票的市場風險等于整個市場股票的風險D.該股票的市場風險與整個市場股票的風險無關(guān)12. 按照資本資產(chǎn)定價模型，影響特定股票必要收益率的因素有（ ）。A.無風險收益率B.市場所有股票的平均收益率C.特定股票的貝塔系數(shù)D.特定股票的價格13. 下列各項中，屬于變動成本項

10、目的有（ ）。A.采用工作量法計提的折舊B.不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費C.直接人工費D.寫字樓租金14. 混合成本可進一步細分為（ ）。A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本三、判斷題1. 某期預付年金現(xiàn)值系數(shù)等于（1+i）乘以同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)。（ ）2. 根據(jù)經(jīng)濟人假設(shè)，人們都是理性的，會用賺取的收益進行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此，財務(wù)估值中一般都按照年金方式計算貨幣的時間價值。（ ）3. 國庫券是一種幾乎沒有風險的有價證券，其利率可以代表資金時間價值。（ ）4. 實際利率是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。（ ）5. 在通貨膨脹情況下，名義利率

11、=（1+實際利率）×(1+通貨膨脹率)。（ ）6. 衡量風險的指標主要有收益率的期望值、方差、標準離差和標準離差率等。（ ）7. 對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目，企業(yè)應(yīng)主動采取合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等措施，以規(guī)避風險。 （ ）8. 財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風險回避者的，并不涉及風險追求者和中立者的行為。（ ）9. 風險追求者選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。（ ）10. 在資產(chǎn)組合中，單項資產(chǎn)系數(shù)不盡相同，通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變資產(chǎn)組合中不同資產(chǎn)的價值比例，可能改變該組合的風險大小。（ ）

12、11. 人們在進行財務(wù)決策時，之所以選擇低風險的方案，是因為低風險會帶來高收益，而高風險的方案則往往收益偏低。（ ）12.對于兩種證券形成的投資組合，當相關(guān)系數(shù)為1時， 投資組合的預期值和標準差均為單項資產(chǎn)的預期值和標準差的加權(quán)平均數(shù)。（ ）13. 對于多個投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。（ ）14. 經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性，它是來源于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)部的諸多因素的影響。（ ）15. 單項資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風險收益率Rf、市場組合的平均收益率Rm和系數(shù)三個因素的影響。（ ）16. 固定成本是指

13、在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)受產(chǎn)量變動的影響，在一定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本。（ ）17. 要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟效益。（ ）4、 計算分析題1. 已知：A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預期收益率12%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預期收益率為16%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的協(xié)方差是0.0048。要求：（1）分別計算A證券和B證券的標準差；（2）計算A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)；（3）計算該投資組合的預期收益率和標準差。（4）當A證券與B證券的相關(guān)系數(shù)為0.5時，投資組合的標準

14、差為12.11%，結(jié)合上述計算結(jié)果指出相關(guān)系數(shù)的大小對投資組合預期收益率和風險的影響。2. 某公司根據(jù)歷史資料統(tǒng)計的產(chǎn)量與實際總成本的有關(guān)情況如下：項目2010年2011年2012年產(chǎn)量（萬件）161924實際總成本（萬元）150168176已知該公司2013年預計的產(chǎn)量為35萬件。要求：（1）采用高低點法預測該公司2013年的總成本；（2）假設(shè)固定成本為56萬元，采用回歸分析法預測該公司2013年的總成本；（3）假設(shè)單位變動成本為5元/件，采用回歸分析法預測該公司2013年度總成本。五、綜合題1. 已知甲股票的期望收益率為12%，收益率的標準差為16%；乙股票的期望收益率為15%，收益率的標

15、準差為18%。市場組合的收益率為10%，市場組合的標準差為8%，無風險收益率為5%。假設(shè)市場達到均衡。要求：（1）分別計算甲、乙股票的必要收益率；（2）分別計算甲、乙股票的值；（3）分別計算甲、乙股票的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)；（4）假設(shè)投資者將全部資金按照60%和40%的比例投資購買甲、乙股票構(gòu)成投資組合，計算該組合的系數(shù)、組合的風險收益率和組合的必要收益率。正確答案：C正確答案：D試題解析： 資金時間價值是指沒有風險沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率，因此選項D不正確。正確答案：A試題解析： 本題屬于已知終值求年金，故答案為：A=F/(F/A,10%,5)=10000/6.1051=

16、1637.97（元）試題解析： 因為本題中是每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，符合普通年金的形式，且要求計算第n年年末可以從銀行取出的本利和，實際上就是計算普通年金的終值，所以選項C是正確的。正確答案：C試題解析： 本題的考點是系數(shù)之間的關(guān)系，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計算結(jié)果為預付年金現(xiàn)值系數(shù)。正確答案：A試題解析： 永續(xù)年金和遞延年金均是在普通年金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，即均是期末發(fā)生的，所以，永續(xù)年金是普通年金的特殊形式。正確答案：A試題解析： 本題的考點是貨幣時間價值計算的靈活運用，已知現(xiàn)值、期限、利率，求年金A。因為：P=A×（P/A，10%，10）所以

17、：A=P/（P/A，10%，10）=100000/6.1446=16274（元）。正確答案：C試題解析： 實際利率=（1+名義利率/一年計息的次數(shù)）一年計息的次數(shù)-1，因此選項C不正確，選項D正確。正確答案：B試題解析： 必要收益率也稱最低必要報酬率或最低要求的收益率，表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率， 必要收益率等于無風險收益率加風險收益率。實際收益率是指已經(jīng)實現(xiàn)或確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。預期收益率是指在不確定條件下，預測的某種資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率。正確答案：D試題解析： 風險愛好者屬于風險追求者的范疇；風險回避者，選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產(chǎn)，而對

18、于具有同樣風險的資產(chǎn)則鐘情于具有高預期收益的資產(chǎn)；風險追求者通常主動追求風險，喜歡收益的動蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定，他們選擇資產(chǎn)的原則是當預期收益相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來更大的效用；風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。正確答案：A試題解析： 在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標準離差率來比較兩個方案的風險。正確答案：B試題解析： =1，表明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險與市場投資組合的風險情況一致；1，說明單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險大于整個市場投資組合的風險；1，說明

19、單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風險小于整個市場投資組合的風險。正確答案：D試題解析： 本題的考點是系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險的比較。證券投資組合的風險包括非系統(tǒng)性風險和系統(tǒng)性風險。非系統(tǒng)性風險又叫可分散風險或公司特有風險，可以通過投資組合分散掉，當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統(tǒng)性風險分散掉；系統(tǒng)性風險又稱不可分散風險或市場風險，不能通過證券組合分散掉。正確答案：C試題解析： 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：必要報酬率=5%+0.8×（10%-5%）=9%。正確答案：A試題解析： 約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營能力”成本，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負擔的最低成本。正確答案：C試題解析： 回歸分析法是一種較為精

20、確的方法。它根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，借以確定混合成本中的固定成本和變動成本。正確答案：A試題解析： 單位變動成本=（64-56）/（75-45）=0.27，代入高點的計算公式a+0.27×75=64，解得a=43.75，所以選項A是正確的。正確答案：A, C試題解析： 普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)，即償債基金系數(shù)=1/5.8666=0.1705；資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù),即資本回收系數(shù)=1/3.9927=0.2505。正確答案：A, C, D試題解析： 如果按照短于一年的計息

21、期計算復利，實際利率高于名義利率。正確答案：A, B, C試題解析： 必要收益率又稱為最低必要報酬率或最低要求的收益率，因此選項D的說法不正確。正確答案：B, C, D試題解析： 收益的期望值用來反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。正確答案：A, B試題解析： 期望值反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。期望值相同的情況下，方差越大，風險越大；期望值相同的情況下，標準差越大，風險越大；期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大。正確答案：A, B試題解析： 選項C屬于風險追求者對待風險的態(tài)度，選項D屬于風險中立者對待風險的態(tài)度。正確答案：A, B, D試題解析： 當相關(guān)系數(shù)為1

22、時，投資兩項資產(chǎn)不能抵銷任何投資風險，因此選項A不正確；當相關(guān)系數(shù)為-1時，投資兩項資產(chǎn)的非系統(tǒng)風險可以充分抵銷，因此選項B不正確；兩項資產(chǎn)之間的的相關(guān)性越低，其投資組合可分散的投資風險的效果越小，所以選項D不正確。正確答案：A, B試題解析： 非系統(tǒng)風險又稱企業(yè)特有風險，這種風險可以通過投資組合進行分散。正確答案：B, C試題解析： 選項B、C是非系統(tǒng)風險的特點。正確答案：B, C, D試題解析： 經(jīng)營風險是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。財務(wù)風險又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來的可能影響。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財務(wù)風險，而不是帶來經(jīng)營風險。正確答案：B, C,

23、D試題解析： 系數(shù)大于l，表明該股票的市場風險大于整個市場股票的風險；系數(shù)小于l，表明該股票的市場風險小于整個市場股票的風險；若某股票的系數(shù)等于l，表明該股票的市場風險等于整個市場股票的風險。正確答案：A, B, C試題解析： 根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，影響特定股票必要收益率的因素有三個，即：無風險收益率、該股票的貝塔系數(shù)和市場所有股票的平均收益率。正確答案：A, C試題解析： 采用工作量法計提的折舊，與工作量正比例變化，所以屬于變動成本；直接人工費也屬于變動成本。所以選項A、C正確。正確答案：A, B, C, D試題解析： 混合成本兼有固定與變動兩種性質(zhì)，可進一步細分為半變動成本、半固定成本

24、、延期變動成本和曲線變動成本。正確答案：錯正確答案：對試題解析： 預付年金現(xiàn)值系數(shù)有兩種計算方法：一是預付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)在系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)減1，系數(shù)加1”；二是同期普通年金現(xiàn)值系數(shù)乘以（1+i）。正確答案：錯試題解析： 根據(jù)經(jīng)濟人假設(shè)，人們都是理性的，會用賺取的收益進行再投資，企業(yè)的資金使用也是如此。因此，財務(wù)估值中一般都按照復利方式計算貨幣的時間價值。正確答案：錯試題解析： 資金時間價值是指沒有風險沒有通貨膨脹的社會平均資金利潤率。國庫券是一種幾乎沒有風險的有價證券，如果通貨膨脹很低時，其利率才可以代表資金時間價值。正確答案：對試題解析： 本題考察的是實際利率的含義。正確答案：

25、錯試題解析： 通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率的關(guān)系：1+名義利率= （1+實際利率）×（1+通貨膨脹率）。試題解析： 衡量風險的指標主要有收益率的方差、標準離差和標準離差率等。正確答案：錯試題解析： 可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項目，企業(yè)應(yīng)采取規(guī)避風險的對策，即放棄可能明顯導致虧損的投資項目；而合資、聯(lián)營和聯(lián)合開發(fā)等屬于轉(zhuǎn)移風險的措施。正確答案：對試題解析： 財務(wù)管理的理論框架和實務(wù)方法都是針對風險回避者的，并不涉及風險追求者和中立者的行為。正確答案：錯試題解析： 風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險。他們選擇資產(chǎn)的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期

26、收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用。正確答案：對試題解析： 資產(chǎn)組合的系數(shù)，等于各單項資產(chǎn)系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，因此替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變組合中不同資產(chǎn)的價值比例，可能會改變組合系數(shù)的大小，從而改變組合風險的大小。正確答案：錯試題解析： 高收益往往伴有高風險，低收益方案其風險程度往往也較低，究竟選擇何種方案，不僅要權(quán)衡期望收益與風險，而且還要視決策者對風險的態(tài)度而定。對風險比較反感的人可能會選擇期望收益較低同時風險也較低的方案，喜歡冒險的人則可能選擇風險雖高但同時收益也高的方案。正確答案：對試題解析： 根據(jù)兩種證券形成的投資組合的預期值，可知，投資組合的預期值為單項資產(chǎn)預期值的加權(quán)平均數(shù)。投資組合的標準差，由于，由此可見，投資組合的標準差為單項資產(chǎn)標準差的加權(quán)平均數(shù)。正確答案：對試題解析： 標準離差率比較多個投資方案風險時，不受期望值是否相同的限制，標準離差率最大的方案一定是風險最大的方案。正確答案：錯試題解析： 經(jīng)營風險的引致因素不僅包括企業(yè)內(nèi)部的，還包括企業(yè)外部的因素，如原料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟情況變動、設(shè)備供應(yīng)方面、勞動力市場供應(yīng)等等。正確答案：對試題解析： 單項資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無風險收益率Rf、市場組合的平均收益率