十章開(kāi)經(jīng)濟(jì)的短期均衡ppt課件

1、第十章 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的短期均衡1.蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型2. 小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)3.利率差異與價(jià)格變動(dòng)利率差異與價(jià)格變動(dòng)4. 大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的短期模型大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的短期模型第七章和第八章討論了封閉經(jīng)濟(jì)中總需求的情況。總需第七章和第八章討論了封閉經(jīng)濟(jì)中總需求的情況。總需求分析的關(guān)健假定是：在短期內(nèi)，價(jià)格水平是固定的，求分析的關(guān)健假定是：在短期內(nèi)，價(jià)格水平是固定的，經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出由需求水平?jīng)Q定。本章將把這樣一種基于經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出由需求水平?jīng)Q定。本章將把這樣一種基于短期的分析推廣到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下。在第六章中，我們短期的分析推廣到開(kāi)放經(jīng)濟(jì)環(huán)境下。在第六章中，我們?cè)鴮?duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)及其中的經(jīng)濟(jì)政策作過(guò)分

2、析，但那是從長(zhǎng)曾對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)及其中的經(jīng)濟(jì)政策作過(guò)分析，但那是從長(zhǎng)期的角度進(jìn)行分析，我們需要注意第六章與本章在假設(shè)期的角度進(jìn)行分析，我們需要注意第六章與本章在假設(shè)條件、模型構(gòu)造及結(jié)論等方面的區(qū)別。條件、模型構(gòu)造及結(jié)論等方面的區(qū)別。本章試圖說(shuō)明財(cái)政政策和貨幣政策如何在短期內(nèi)影響一本章試圖說(shuō)明財(cái)政政策和貨幣政策如何在短期內(nèi)影響一個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的總收入。為此，將著重介紹蒙代爾個(gè)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的總收入。為此，將著重介紹蒙代爾弗萊弗萊明模型明模型(mundellfleming model)。該模型是。該模型是islm模模型在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的推廣。通過(guò)該模型，我們將了解型在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的推廣。通過(guò)該模型，我們將了解短

3、期內(nèi)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)與匯率制度密切相關(guān)。并將分別短期內(nèi)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)與匯率制度密切相關(guān)。并將分別介紹浮動(dòng)匯率和固定匯率下開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。介紹浮動(dòng)匯率和固定匯率下開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。 本章第一節(jié)介紹蒙代爾本章第一節(jié)介紹蒙代爾弗萊明模型的基本框架；弗萊明模型的基本框架；第二節(jié)分析浮動(dòng)匯率下的小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和固定匯第二節(jié)分析浮動(dòng)匯率下的小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和固定匯率制度下的小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)；在第三節(jié)中放松率制度下的小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)；在第三節(jié)中放松r*=r和價(jià)格不變的假定，并從中推導(dǎo)出總需求曲線；和價(jià)格不變的假定，并從中推導(dǎo)出總需求曲線；第四節(jié)分析大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的短期均衡。第四節(jié)分析大國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的短期均衡。復(fù)習(xí)：國(guó)際收支帳戶復(fù)

4、習(xí)：國(guó)際收支帳戶 國(guó)際收支帳戶是利用借貸復(fù)式記賬的方法來(lái)反映一國(guó)和世國(guó)際收支帳戶是利用借貸復(fù)式記賬的方法來(lái)反映一國(guó)和世界上其他國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)往來(lái)的記錄。界上其他國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)往來(lái)的記錄。 國(guó)際收支帳戶有兩個(gè)主要項(xiàng)目（帳戶）經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)國(guó)際收支帳戶有兩個(gè)主要項(xiàng)目（帳戶）經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目記錄商品與服務(wù)貿(mào)易、凈利息收入及轉(zhuǎn)移支目。經(jīng)常項(xiàng)目記錄商品與服務(wù)貿(mào)易、凈利息收入及轉(zhuǎn)移支付。資本項(xiàng)目記錄包括短期借貸款、買(mǎi)賣諸如股票、債券付。資本項(xiàng)目記錄包括短期借貸款、買(mǎi)賣諸如股票、債券與土地等資產(chǎn)。資本項(xiàng)目還可劃分兩個(gè)獨(dú)立的部分，（與土地等資產(chǎn)。資本項(xiàng)目還可劃分兩個(gè)獨(dú)立的部分，（1）該國(guó)私人領(lǐng)域的交易和

5、（該國(guó)私人領(lǐng)域的交易和（2）官方儲(chǔ)備交易。）官方儲(chǔ)備交易。 國(guó)際收支核算的基本原則是：凡是一國(guó)收入的款項(xiàng)都記錄國(guó)際收支核算的基本原則是：凡是一國(guó)收入的款項(xiàng)都記錄在帳戶的貸方（在帳戶的貸方（+）；凡是一國(guó)付出的款項(xiàng)都記錄在帳戶）；凡是一國(guó)付出的款項(xiàng)都記錄在帳戶的借方（的借方（-）。）。 （1）出口商品屬于貸方項(xiàng)目；進(jìn)口商品屬于借方項(xiàng)目。）出口商品屬于貸方項(xiàng)目；進(jìn)口商品屬于借方項(xiàng)目。 （2）本國(guó)常住者為外國(guó)人提供勞務(wù)（運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游）本國(guó)常住者為外國(guó)人提供勞務(wù)（運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游等）或從外國(guó)取得投資及其他收入，屬于貸方項(xiàng)目；外等）或從外國(guó)取得投資及其他收入，屬于貸方項(xiàng)目；外國(guó)人為本國(guó)常住者提供勞務(wù)

6、或從本國(guó)取得收入，屬于借國(guó)人為本國(guó)常住者提供勞務(wù)或從本國(guó)取得收入，屬于借方項(xiàng)目。方項(xiàng)目。 （3）本國(guó)常住者收到的國(guó)外的單方面轉(zhuǎn)移，屬于貸方項(xiàng)）本國(guó)常住者收到的國(guó)外的單方面轉(zhuǎn)移，屬于貸方項(xiàng)目；本國(guó)常住者對(duì)外國(guó)人的單方面轉(zhuǎn)移，屬于借方項(xiàng)目。目；本國(guó)常住者對(duì)外國(guó)人的單方面轉(zhuǎn)移，屬于借方項(xiàng)目。 （4）本國(guó)常住者獲得外國(guó)資產(chǎn)（包括財(cái)產(chǎn)和對(duì)外國(guó)常?。┍緡?guó)常住者獲得外國(guó)資產(chǎn)（包括財(cái)產(chǎn)和對(duì)外國(guó)常住者的債權(quán)）屬于借方項(xiàng)目；相反，外國(guó)常住者獲得本國(guó)者的債權(quán)）屬于借方項(xiàng)目；相反，外國(guó)常住者獲得本國(guó)資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資，為貸方項(xiàng)目。資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資，為貸方項(xiàng)目。 （5）外國(guó)人償還債務(wù)屬于貸方項(xiàng)目；而本國(guó)常住者償還）外國(guó)人

7、償還債務(wù)屬于貸方項(xiàng)目；而本國(guó)常住者償還外國(guó)人債務(wù)，屬于借方項(xiàng)目。外國(guó)人債務(wù)，屬于借方項(xiàng)目。 （6）官方儲(chǔ)備減少屬貸方項(xiàng)目；官方儲(chǔ)備增加屬于借方）官方儲(chǔ)備減少屬貸方項(xiàng)目；官方儲(chǔ)備增加屬于借方項(xiàng)目。項(xiàng)目。 如果從商品與服務(wù)貿(mào)易以及轉(zhuǎn)移支付中所得收入超過(guò)支出則如果從商品與服務(wù)貿(mào)易以及轉(zhuǎn)移支付中所得收入超過(guò)支出則經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)盈余（貸方余額）經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)盈余（貸方余額）順差；反之，則經(jīng)常項(xiàng)順差；反之，則經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)目出現(xiàn)赤字赤字（借方余額）（借方余額）逆差。逆差。 如果從出售股票、債券、土地、銀行存款以及其他資產(chǎn)中所如果從出售股票、債券、土地、銀行存款以及其他資產(chǎn)中所得的收入，超過(guò)購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)的支付，

8、則資本項(xiàng)目出現(xiàn)盈得的收入，超過(guò)購(gòu)買(mǎi)的外國(guó)資產(chǎn)的支付，則資本項(xiàng)目出現(xiàn)盈余（貸方余額）余（貸方余額）也稱作資本凈流入；反之，則資本項(xiàng)目也稱作資本凈流入；反之，則資本項(xiàng)目出現(xiàn)赤字出現(xiàn)赤字也稱作資本凈流出。也稱作資本凈流出。 當(dāng)經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字時(shí)，可以由私人領(lǐng)域出售國(guó)外資產(chǎn)或向當(dāng)經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)赤字時(shí)，可以由私人領(lǐng)域出售國(guó)外資產(chǎn)或向國(guó)外借債（凈私人資本流入），也可以由政府提供外匯資金國(guó)外借債（凈私人資本流入），也可以由政府提供外匯資金（官方儲(chǔ)備減少）彌補(bǔ)經(jīng)常帳戶的赤字。反之，經(jīng)常項(xiàng)目出（官方儲(chǔ)備減少）彌補(bǔ)經(jīng)常帳戶的赤字。反之，經(jīng)常項(xiàng)目出現(xiàn)盈余時(shí)，私人領(lǐng)域可以利用其收到的外匯收入，償還債務(wù)現(xiàn)盈余時(shí)，私人領(lǐng)域

9、可以利用其收到的外匯收入，償還債務(wù)或購(gòu)買(mǎi)外國(guó)資產(chǎn)，中央銀行也可以購(gòu)買(mǎi)私人領(lǐng)域賺得的外匯或購(gòu)買(mǎi)外國(guó)資產(chǎn)，中央銀行也可以購(gòu)買(mǎi)私人領(lǐng)域賺得的外匯（官方儲(chǔ)備增加）。（官方儲(chǔ)備增加）。 增加官方儲(chǔ)備也稱作國(guó)際收支總盈余。對(duì)上面的討論可概括增加官方儲(chǔ)備也稱作國(guó)際收支總盈余。對(duì)上面的討論可概括為：為： 國(guó)際收支盈余（國(guó)際收支盈余（bp）=官方外匯儲(chǔ)備的增加官方外匯儲(chǔ)備的增加 =經(jīng)常項(xiàng)目盈余經(jīng)常項(xiàng)目盈余+凈私人資本流入凈私人資本流入 如果經(jīng)常項(xiàng)目和私人資本項(xiàng)目均為赤字，那么，國(guó)際收支總?cè)绻?jīng)常項(xiàng)目和私人資本項(xiàng)目均為赤字，那么，國(guó)際收支總額出現(xiàn)赤字，官方外匯儲(chǔ)備就會(huì)減少。如果經(jīng)常項(xiàng)目和私人額出現(xiàn)赤字，官方外匯儲(chǔ)

10、備就會(huì)減少。如果經(jīng)常項(xiàng)目和私人資本項(xiàng)目中，一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)赤字而另一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)正好數(shù)量資本項(xiàng)目中，一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)赤字而另一個(gè)項(xiàng)目出現(xiàn)正好數(shù)量相同的盈余，國(guó)際收支總額為零，官方儲(chǔ)備沒(méi)有變動(dòng)。相同的盈余，國(guó)際收支總額為零，官方儲(chǔ)備沒(méi)有變動(dòng)。 可見(jiàn)國(guó)際收支的變動(dòng)是由經(jīng)常項(xiàng)目和私人資本流動(dòng)決定的。可見(jiàn)國(guó)際收支的變動(dòng)是由經(jīng)常項(xiàng)目和私人資本流動(dòng)決定的。構(gòu)成經(jīng)常項(xiàng)目的主要是商品和服務(wù)貿(mào)易，在這里我們令經(jīng)常構(gòu)成經(jīng)常項(xiàng)目的主要是商品和服務(wù)貿(mào)易，在這里我們令經(jīng)常項(xiàng)目盈余等于凈出口，而凈私人資本流入就是負(fù)的對(duì)外凈投項(xiàng)目盈余等于凈出口，而凈私人資本流入就是負(fù)的對(duì)外凈投資。這樣我們就可以有以下恒等式：資。這樣我們就可以有以下

11、恒等式： bp=nx(e ,y)-nfi(r* -r) 當(dāng)國(guó)際收支盈余等于零（當(dāng)國(guó)際收支盈余等于零（bp=0）時(shí)，）時(shí)， nx(e ,y)=nfi(r* -r) 如果資本在國(guó)際間是完全流動(dòng)的，則有：如果資本在國(guó)際間是完全流動(dòng)的，則有：r*=r第一節(jié) 蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型建立于20世紀(jì)60年代。由羅伯特蒙代爾(robert a.mundell)和馬修斯弗萊明(marcus fleming)各自所作的工作結(jié)合而成。蒙代爾在其1968年的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)一書(shū)中將傳統(tǒng)的islm模型推廣到了開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下。弗萊明則在其1962年為世界銀行所作的工作報(bào)告中分析了財(cái)政政策和貨幣政策在固定匯率和浮動(dòng)匯率

12、下的作用。與islm模型一樣，蒙代爾弗萊明模型假定價(jià)格在短期內(nèi)是不變的，經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出完全由有效需求決定。其次，該模型假定貨幣是非中性的，即人們持有貨幣不僅有交易性動(dòng)機(jī)，而且還有預(yù)防性和投機(jī)性的動(dòng)機(jī)。因此，貨幣需求不僅與收入相關(guān)，而且與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)。最后，該模型假定商品和資本可以在國(guó)際間完全自由流動(dòng)，資本的自由流動(dòng)將消除任何國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和世界市場(chǎng)上的利率差別。因此，國(guó)內(nèi)的利率與世界市場(chǎng)上的利率是一致的。 羅伯特羅伯特蒙代爾蒙代爾(robert a. mundell) 1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者 美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授、美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授、1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、年

13、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、“最優(yōu)貨幣區(qū)理最優(yōu)貨幣區(qū)理論論”的奠基人。的奠基人。1956年獲美國(guó)麻省理工學(xué)院年獲美國(guó)麻省理工學(xué)院(mit)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，1961年任職年任職于國(guó)際貨幣基金組織，于國(guó)際貨幣基金組織，19661971年在斯坦福大學(xué)和約翰霍普金斯大學(xué)年在斯坦福大學(xué)和約翰霍普金斯大學(xué)任教，任教，1974年起執(zhí)教于哥倫比亞大學(xué)。他具有革新意義的研究為歐元匯率年起執(zhí)教于哥倫比亞大學(xué)。他具有革新意義的研究為歐元匯率奠定了理性基礎(chǔ)，他對(duì)不同匯率體制下貨幣與財(cái)政政策以及最優(yōu)貨幣流通奠定了理性基礎(chǔ)，他對(duì)不同匯率體制下貨幣與財(cái)政政策以及最優(yōu)貨幣流通區(qū)域所做的分析使他獲得區(qū)域所做的分析使他獲得19

14、99年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。蒙代爾教授對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。蒙代爾教授對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大貢獻(xiàn)，一是開(kāi)放條件下宏觀穩(wěn)定政策的理論偉大貢獻(xiàn)，一是開(kāi)放條件下宏觀穩(wěn)定政策的理論(蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型)，二是最優(yōu)貨幣區(qū)域理論。蒙代爾教授敏銳地觀察到，從二是最優(yōu)貨幣區(qū)域理論。蒙代爾教授敏銳地觀察到，從20世紀(jì)世紀(jì)60年代至今，年代至今，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化與全球化的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化與全球化的發(fā)展，產(chǎn)品、服務(wù)、尤其是資本可以通過(guò)貿(mào)易和投資大規(guī)模的跨國(guó)界流動(dòng)。在一產(chǎn)品、服務(wù)、尤其是資本可以通過(guò)貿(mào)易和投資大規(guī)模的跨國(guó)界流動(dòng)。在一個(gè)更為

15、開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體系中，一國(guó)的貨幣主權(quán)和財(cái)政政策效果更多的受到外個(gè)更為開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)體系中，一國(guó)的貨幣主權(quán)和財(cái)政政策效果更多的受到外部世界的制約，宏觀調(diào)控能力下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)越來(lái)越難以對(duì)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行預(yù)部世界的制約，宏觀調(diào)控能力下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)越來(lái)越難以對(duì)經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)行預(yù)測(cè)，一個(gè)重要原因就是傳統(tǒng)的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)全球化條件下面臨測(cè)，一個(gè)重要原因就是傳統(tǒng)的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在經(jīng)濟(jì)全球化條件下面臨新的挑戰(zhàn)?？梢哉f(shuō)，蒙代爾教授關(guān)于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究新的挑戰(zhàn)?？梢哉f(shuō)，蒙代爾教授關(guān)于開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究正是在迎接這樣的挑戰(zhàn)，他是一位偉大的先行者和預(yù)言家。正是在迎接這樣的挑戰(zhàn)，他是一位偉大的先行者

16、和預(yù)言家。 根據(jù)這些假設(shè)，我們可以得到以下三個(gè)方程：根據(jù)這些假設(shè)，我們可以得到以下三個(gè)方程： 我們可以用這三個(gè)方程完整地描述蒙代爾我們可以用這三個(gè)方程完整地描述蒙代爾弗萊明模型。弗萊明模型。).(rr).()y , r(lpm).()y , e(nx)r( ig)ty(cy310210110方程方程(10.1)描述了商品市場(chǎng)的情況。該方程右邊是構(gòu)成總需求的四項(xiàng)。產(chǎn)描述了商品市場(chǎng)的情況。該方程右邊是構(gòu)成總需求的四項(xiàng)。產(chǎn)出等于各項(xiàng)需求之和，這說(shuō)明商品市場(chǎng)是均衡的，但這種均衡并非是商品出等于各項(xiàng)需求之和，這說(shuō)明商品市場(chǎng)是均衡的，但這種均衡并非是商品價(jià)格調(diào)整的結(jié)果。由于在短期中價(jià)格是不變的，因此廠商并

17、不根據(jù)價(jià)格信價(jià)格調(diào)整的結(jié)果。由于在短期中價(jià)格是不變的，因此廠商并不根據(jù)價(jià)格信號(hào)來(lái)調(diào)整自己的供給行為，而是根據(jù)一些反映需求狀況的數(shù)量信號(hào)，例如號(hào)來(lái)調(diào)整自己的供給行為，而是根據(jù)一些反映需求狀況的數(shù)量信號(hào)，例如銷量、存貨等來(lái)調(diào)整供給行為。該方程右邊第四項(xiàng)表明凈出口銷量、存貨等來(lái)調(diào)整供給行為。該方程右邊第四項(xiàng)表明凈出口nx是名義是名義匯率和收入的函數(shù)。而在第六章中，我們知道凈出口是實(shí)際匯率的函數(shù)，匯率和收入的函數(shù)。而在第六章中，我們知道凈出口是實(shí)際匯率的函數(shù)，這二者并不矛盾。第六章分析的是長(zhǎng)期情況，價(jià)格可以自由波動(dòng)，而這里這二者并不矛盾。第六章分析的是長(zhǎng)期情況，價(jià)格可以自由波動(dòng)，而這里分析的是短期情況

18、，價(jià)格被假定為固定，系數(shù)分析的是短期情況，價(jià)格被假定為固定，系數(shù) p*p是一個(gè)常數(shù)，因此名是一個(gè)常數(shù)，因此名義匯率與實(shí)際匯率成正比，凈出口可以被表示為名義匯率的函數(shù)。義匯率與實(shí)際匯率成正比，凈出口可以被表示為名義匯率的函數(shù)。方程方程(10.2)描述了貨幣市場(chǎng)的狀況。左邊為經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貨幣余額。由于描述了貨幣市場(chǎng)的狀況。左邊為經(jīng)濟(jì)中的實(shí)際貨幣余額。由于價(jià)格水平價(jià)格水平p是固定的，所以實(shí)際貨幣余額僅同貨幣存量有關(guān)。換句話說(shuō)，是固定的，所以實(shí)際貨幣余額僅同貨幣存量有關(guān)。換句話說(shuō)，實(shí)際貨幣余額僅僅由中央銀行的貨幣供給政策決定。該式右邊是貨幣需求，實(shí)際貨幣余額僅僅由中央銀行的貨幣供給政策決定。該式右邊是

19、貨幣需求，與利率負(fù)相關(guān)，與收入正相關(guān)。與利率負(fù)相關(guān)，與收入正相關(guān)。 方程方程(10.3)表明國(guó)內(nèi)實(shí)際利率與世界資本市場(chǎng)上的實(shí)際利率相等。如果進(jìn)一表明國(guó)內(nèi)實(shí)際利率與世界資本市場(chǎng)上的實(shí)際利率相等。如果進(jìn)一步假設(shè)所分析的是一個(gè)小國(guó)經(jīng)濟(jì)，則可以認(rèn)為國(guó)內(nèi)實(shí)際利率水平是由世界步假設(shè)所分析的是一個(gè)小國(guó)經(jīng)濟(jì)，則可以認(rèn)為國(guó)內(nèi)實(shí)際利率水平是由世界資本市場(chǎng)上的均衡利率所給定的一個(gè)常數(shù)，這是由于小國(guó)經(jīng)濟(jì)不足以對(duì)世資本市場(chǎng)上的均衡利率所給定的一個(gè)常數(shù)，這是由于小國(guó)經(jīng)濟(jì)不足以對(duì)世界資本市場(chǎng)的均衡利率構(gòu)成影響，而完全是均衡利率的被動(dòng)接受者。界資本市場(chǎng)的均衡利率構(gòu)成影響，而完全是均衡利率的被動(dòng)接受者。通過(guò)以上分析，我們發(fā)現(xiàn)，

20、上面三個(gè)方程中僅有三個(gè)未知數(shù)：通過(guò)以上分析，我們發(fā)現(xiàn)，上面三個(gè)方程中僅有三個(gè)未知數(shù)：y、r和和e，而，而t、g、m、p和和r*都是外生給定的。因此我們可以都是外生給定的。因此我們可以解出均衡的收入水平，實(shí)際利率和名義匯率。將方程解出均衡的收入水平，實(shí)際利率和名義匯率。將方程(10.3)分分別代入別代入(10.1)和和(10.2)，我們可以得到以下兩式：，我們可以得到以下兩式：假設(shè)我們分析的是一個(gè)小國(guó)經(jīng)濟(jì)模型，則假設(shè)我們分析的是一個(gè)小國(guó)經(jīng)濟(jì)模型，則r*為常數(shù)。于是根為常數(shù)。于是根據(jù)以上兩式，我們可以作出小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的據(jù)以上兩式，我們可以作出小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的is曲線和曲線和lm曲曲線，如圖線，如

21、圖10.1所示。所示。).()y ,r(lpm).()y , e(nx)r( ig)ty(cy510410elm0ye*y*is圖圖10.1 蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型說(shuō)明：（說(shuō)明：（1）縱坐標(biāo)是名義匯率而不是實(shí)際利率；（）縱坐標(biāo)是名義匯率而不是實(shí)際利率；（2）根據(jù)公式）根據(jù)公式10.4，由收入和名義匯率之間的關(guān)系可推導(dǎo)出由收入和名義匯率之間的關(guān)系可推導(dǎo)出is曲線，曲線，is曲線向右下方傾斜。曲線向右下方傾斜。（3）根據(jù)公式）根據(jù)公式10.5，使貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡的收入水平和名義匯率沒(méi)有關(guān)，使貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡的收入水平和名義匯率沒(méi)有關(guān)系，因此系，因此lm曲線是一條垂線。（曲線是一條垂線。（

22、4）因此，均衡的名義匯率和收入水平）因此，均衡的名義匯率和收入水平由由is和和lm兩條曲線的交點(diǎn)決定。兩條曲線的交點(diǎn)決定。y1e1名義匯率提高，如名義匯率提高，如1元元=0.12美元，變美元，變?yōu)椋簽椋?元元=0.2美元，國(guó)內(nèi)商品相對(duì)價(jià)美元，國(guó)內(nèi)商品相對(duì)價(jià)格水平提高，出口減少，格水平提高，出口減少，y減少。在減少。在圖中表現(xiàn)為：圖中表現(xiàn)為：凈出口與凈出口與e負(fù)相關(guān)，負(fù)相關(guān)，is曲線向右下傾斜曲線向右下傾斜圖10.2 is 曲線的推導(dǎo)is曲線曲線之所以向右下傾斜，是之所以向右下傾斜，是由于凈出口和匯率負(fù)相關(guān)，對(duì)由于凈出口和匯率負(fù)相關(guān)，對(duì)此，可以通過(guò)圖此，可以通過(guò)圖10.2加以說(shuō)明加以說(shuō)明e0yy

23、1y2ab) 45e2e1(b) 支出曲線y=e(a) 凈出口e0e2e1nx(e2)abnxnx(e1)(c) is 曲線e0e2e1y2abyy1i s凈出口 nx 是名義匯率的減函數(shù)凈出口 減少，支出曲線向下移動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)出減少所以，產(chǎn)品市場(chǎng)上，產(chǎn)出和名義匯率負(fù)相關(guān)，is曲線向右下傾斜蒙代爾蒙代爾弗萊明模型通常也被稱為弗萊明模型通常也被稱為islmbp模型。模型。is表示產(chǎn)品市場(chǎng)的表示產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，均衡，lm表示貨幣市場(chǎng)的均衡，表示貨幣市場(chǎng)的均衡，bp表示國(guó)際收支的均衡。下面我們用一表示國(guó)際收支的均衡。下面我們用一種等價(jià)的和封閉經(jīng)濟(jì)一致的圖形來(lái)表示這個(gè)模型。種等價(jià)的和封閉經(jīng)濟(jì)一致的圖形來(lái)表

24、示這個(gè)模型。).()r(nfi)y, e(nx).(rr).()y, r(lpm).()y, e(nx)r( ig)ty(cy6100bp:310210110即r0yr*bp=0islm第二節(jié) 小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)（宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用（宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用）開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)政策作用結(jié)果與匯率制度密切相關(guān)。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)政策作用結(jié)果與匯率制度密切相關(guān)。匯率制度一般可分為浮動(dòng)匯率制和固定匯率制兩種。匯率制度一般可分為浮動(dòng)匯率制和固定匯率制兩種。浮動(dòng)匯率制度下，允許名義匯率按照市場(chǎng)上的供求狀浮動(dòng)匯率制度下，允許名義匯率按照市場(chǎng)上的供求狀況自由波動(dòng)，固定匯率制度下，名義匯率被固定在政況自由波動(dòng)，固定匯率制度下

25、，名義匯率被固定在政府或中央銀行選擇的某個(gè)水平上。二戰(zhàn)后至府或中央銀行選擇的某個(gè)水平上。二戰(zhàn)后至2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代初，固定匯率被世界上大多數(shù)國(guó)家所采用。目前年代初，固定匯率被世界上大多數(shù)國(guó)家所采用。目前大多數(shù)西方國(guó)家采取的是浮動(dòng)匯率制。那么，在不同大多數(shù)西方國(guó)家采取的是浮動(dòng)匯率制。那么，在不同匯率制度對(duì)一個(gè)開(kāi)放的小國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有什匯率制度對(duì)一個(gè)開(kāi)放的小國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有什么影響呢？本節(jié)將分別考察不同匯率制度下小國(guó)開(kāi)放么影響呢？本節(jié)將分別考察不同匯率制度下小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策、貨幣政策和貿(mào)易政策的不同效果。經(jīng)濟(jì)的財(cái)政政策、貨幣政策和貿(mào)易政策的不同效果。一、匯率制度一、匯率

26、制度首先，讓我們來(lái)看財(cái)政政策。假設(shè)政府為了刺激國(guó)內(nèi)需求，采取了增加政府支出和減稅的政策。如圖10.3所示，擴(kuò)張性的財(cái)政政策將導(dǎo)致is曲線向外移動(dòng)。結(jié)果會(huì)使得匯率上升，而產(chǎn)出并不增加。我們發(fā)現(xiàn)，在采取浮動(dòng)匯率制的小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，旨在刺激需求的財(cái)政擴(kuò)張并不能導(dǎo)致產(chǎn)出的增加和收入的上升。這一結(jié)論與第八章中對(duì)封閉經(jīng)濟(jì)所作的分析結(jié)果有所不同。在封閉經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張性的財(cái)政政策將會(huì)導(dǎo)致利率的上升和收入的增加。造成這一不同結(jié)果的原因在于：在小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，由財(cái)政擴(kuò)張政策所導(dǎo)致的儲(chǔ)蓄減少并不會(huì)像在封閉經(jīng)濟(jì)中那樣引起利率的上升，而是引起本國(guó)貨幣匯率的上升。匯率上升導(dǎo)致的本國(guó)凈出口的下降，恰好抵消了財(cái)政擴(kuò)張政策所創(chuàng)造

27、的需求。is1is2圖10.3 浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張e0e2e1e1yy*e1*lmy1e2財(cái)政擴(kuò)張：is1is2；e1e2；產(chǎn)出水平不變。實(shí)質(zhì)是：匯率上升導(dǎo)致凈出口下降的部分，正好被財(cái)政擴(kuò)張的需求導(dǎo)致收入增加的部分所抵消。（一）財(cái)政政策（一）財(cái)政政策二、浮動(dòng)匯率制度下的政策效果二、浮動(dòng)匯率制度下的政策效果在封閉經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張性的財(cái)政政政策會(huì)使得實(shí)際利率在封閉經(jīng)濟(jì)中，擴(kuò)張性的財(cái)政政政策會(huì)使得實(shí)際利率r上升，由于實(shí)際上升，由于實(shí)際貨幣余額并未發(fā)生變化，所以收入貨幣余額并未發(fā)生變化，所以收入y也必須上升，以使得貨幣需求保持也必須上升，以使得貨幣需求保持不變，維持貨幣市場(chǎng)的均衡。而在小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中

28、，實(shí)際利率由世界資不變，維持貨幣市場(chǎng)的均衡。而在小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，實(shí)際利率由世界資本市場(chǎng)的均衡利率給定，是固定不變的常數(shù)，并不會(huì)隨著財(cái)政的擴(kuò)張而本市場(chǎng)的均衡利率給定，是固定不變的常數(shù)，并不會(huì)隨著財(cái)政的擴(kuò)張而上升，因此，收入也必然保持不變，以使得貨幣市場(chǎng)維持在均衡狀態(tài)。上升，因此，收入也必然保持不變，以使得貨幣市場(chǎng)維持在均衡狀態(tài)。收入的不變是通過(guò)匯率上升所引起的凈出口下降來(lái)實(shí)現(xiàn)的。收入的不變是通過(guò)匯率上升所引起的凈出口下降來(lái)實(shí)現(xiàn)的。我們還可以從貨幣市場(chǎng)的均衡來(lái)理解財(cái)政政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和封閉經(jīng)濟(jì)中的我們還可以從貨幣市場(chǎng)的均衡來(lái)理解財(cái)政政策在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和封閉經(jīng)濟(jì)中的區(qū)別。貨幣市場(chǎng)的均衡由下式描述：區(qū)別。貨

29、幣市場(chǎng)的均衡由下式描述：如果政府實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，則按照同樣的道理，將導(dǎo)致匯率如果政府實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，則按照同樣的道理，將導(dǎo)致匯率下降，凈出口增加，而收入和產(chǎn)出保持不變。下降，凈出口增加，而收入和產(chǎn)出保持不變。 ),( yrlpm浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張的另一種圖示方法：浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張的另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張浮動(dòng)匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張isee2y1財(cái)政擴(kuò)張財(cái)政擴(kuò)張is曲線向右移曲線向右移利率上升利率上升資本流入增加（資本流入增加（nfi 減少）減少）外匯的供給、本幣的需求增加外匯的

30、供給、本幣的需求增加 匯率上升本幣升值匯率上升本幣升值nx 減少減少is曲線左移，直至回到原來(lái)的位置，財(cái)政擴(kuò)張被凈出口的減少完全抵消。曲線左移，直至回到原來(lái)的位置，財(cái)政擴(kuò)張被凈出口的減少完全抵消。 （二）貨幣政策（二）貨幣政策擴(kuò)張性的貨幣政策意味著中央銀行將增加貨幣供給。如圖10.4所示，貨幣供給的增加將導(dǎo)致lm曲線右移，這將使名義匯率下降，收入增加。圖10.4中l(wèi)m曲線由lm1右移至lm2，均衡匯率水平由e1降至e2，而產(chǎn)出則由y1升為y2。i se1e2lm2圖10.4 浮動(dòng)匯率制度下的貨幣擴(kuò)張e0e2yy1lm1y2實(shí)質(zhì)：（1）貨幣供給增加本國(guó)利率下降資本外流（阻止利率下降）（2）外匯市

31、場(chǎng)上本幣供給增加，本幣貶值，出口增加。e1浮動(dòng)匯率制度下的貨幣擴(kuò)張的另一種圖示方法：浮動(dòng)匯率制度下的貨幣擴(kuò)張的另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0浮動(dòng)匯率制度下的貨幣擴(kuò)張浮動(dòng)匯率制度下的貨幣擴(kuò)張isee2y1貨幣擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張lm曲線向右移曲線向右移利率下降利率下降資本外流（資本外流（nfi 增加增加）本幣的供給、外匯的需求增加本幣的供給、外匯的需求增加匯率下降本幣貶值匯率下降本幣貶值nx 增加增加is曲線右移，直至利率回升至曲線右移，直至利率回升至 r*，貨幣擴(kuò)張通過(guò)凈出口增加而增加了產(chǎn)出。，貨幣擴(kuò)張通過(guò)凈出口增加而增加了產(chǎn)出。y2雖然

32、這一結(jié)論與我們?cè)诜治龇忾]經(jīng)濟(jì)時(shí)得到的結(jié)論是一致的，雖然這一結(jié)論與我們?cè)诜治龇忾]經(jīng)濟(jì)時(shí)得到的結(jié)論是一致的，但是兩者的傳導(dǎo)機(jī)制不同。但是兩者的傳導(dǎo)機(jī)制不同。在在封閉經(jīng)濟(jì)中封閉經(jīng)濟(jì)中，貨幣供給的增加通過(guò)影響國(guó)內(nèi)的可貸資金市場(chǎng)，貨幣供給的增加通過(guò)影響國(guó)內(nèi)的可貸資金市場(chǎng)，進(jìn)而影響投資品市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)出的影響。也就是，貨幣進(jìn)而影響投資品市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)出的影響。也就是，貨幣供給的擴(kuò)張?jiān)黾恿丝少J資金的供給，從而導(dǎo)致實(shí)際利率的下降；供給的擴(kuò)張?jiān)黾恿丝少J資金的供給，從而導(dǎo)致實(shí)際利率的下降；實(shí)際利率的下降又刺激了對(duì)投資的需求增加，從而導(dǎo)致產(chǎn)出增實(shí)際利率的下降又刺激了對(duì)投資的需求增加，從而導(dǎo)致產(chǎn)出增加。加。在

33、在小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中，利率由世界資本市場(chǎng)均衡利率中，利率由世界資本市場(chǎng)均衡利率r*給定，不給定，不受本國(guó)貨幣供給的影響。當(dāng)貨幣供給的增加使得本國(guó)利率面臨受本國(guó)貨幣供給的影響。當(dāng)貨幣供給的增加使得本國(guó)利率面臨下降的壓力時(shí)，本國(guó)投資者將向國(guó)外資金市場(chǎng)供給資金，這種下降的壓力時(shí)，本國(guó)投資者將向國(guó)外資金市場(chǎng)供給資金，這種向國(guó)外的資金流動(dòng)會(huì)阻止本國(guó)利率下降。同時(shí)，對(duì)外資金流動(dòng)向國(guó)外的資金流動(dòng)會(huì)阻止本國(guó)利率下降。同時(shí)，對(duì)外資金流動(dòng)會(huì)增加外匯市場(chǎng)上對(duì)本幣的供給和對(duì)外幣的需求，將使得名義會(huì)增加外匯市場(chǎng)上對(duì)本幣的供給和對(duì)外幣的需求，將使得名義匯率下降，本國(guó)貨幣貶值。本幣的貶值將使進(jìn)口商品價(jià)格相對(duì)匯率下降

34、，本國(guó)貨幣貶值。本幣的貶值將使進(jìn)口商品價(jià)格相對(duì)上升，而出口商品價(jià)格相對(duì)下降，于是本國(guó)的凈出口將增加，上升，而出口商品價(jià)格相對(duì)下降，于是本國(guó)的凈出口將增加，從而導(dǎo)致產(chǎn)出的增加。從而導(dǎo)致產(chǎn)出的增加。運(yùn)用相同的邏輯，我們可以推出，緊縮性的貨幣政策將導(dǎo)致名義匯率上升，凈出口下降，以及產(chǎn)出的減少。（三）貿(mào)易政策（三）貿(mào)易政策假如政府通過(guò)關(guān)稅或進(jìn)口配額等政策限制進(jìn)口，那么本國(guó)的匯率和產(chǎn)出水平會(huì)發(fā)生什么變化? 很明顯，限制進(jìn)口會(huì)使得在任一匯率水平下，凈出口較以前增加。這意味著凈出口曲線將向右移動(dòng)，如圖10.5(a)所示。凈出口曲線的右移使得is曲線也同時(shí)右移，如圖10.5(b)所示。從圖中可以看出，貿(mào)易政策

35、的最終結(jié)果將導(dǎo)致匯率的上升，而產(chǎn)出并不會(huì)變化。nx1nx2is1is2e0e2e1e1yy*e2lm圖10.5 浮動(dòng)匯率制度下的貿(mào)易保護(hù)e0nx (a) (b) 限制進(jìn)口，限制了對(duì)外幣的需求，本幣升值（外幣數(shù)量相對(duì)較多），凈出口下降。這抑制了限制進(jìn)口的作用。一般而言，實(shí)行限制進(jìn)口的貿(mào)易政策的目的在于增加凈出口，那么，在浮動(dòng)匯率制度下這一目的能否實(shí)現(xiàn)呢? gritycynx)()(由下式來(lái)表示：我們知道，凈出口可以分析如下：（1）財(cái)政政策沒(méi)有變化，則t、g不變；（2）由于是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，利率決定于世界市場(chǎng)利率r*，則本國(guó)實(shí)際利率r也不會(huì)變化，所以投資不變。（3）c和限制進(jìn)口無(wú)關(guān)，只與y和t相關(guān)，所以

36、c也不變。（4）則最終結(jié)果是：y不會(huì)改變；nx不會(huì)改變。但是，nx不變的決定因素在于：限制進(jìn)口限制了對(duì)外幣的需求本幣匯率上升（升值） 凈出口下降抵消了限制進(jìn)口的作用浮動(dòng)匯率制度下貿(mào)易保護(hù)政策的另一種圖示方法：浮動(dòng)匯率制度下貿(mào)易保護(hù)政策的另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0浮動(dòng)匯率制度下貿(mào)易保護(hù)政策浮動(dòng)匯率制度下貿(mào)易保護(hù)政策isee2y1限制進(jìn)口限制進(jìn)口nx 增增 加加is曲線向右移曲線向右移利率上升利率上升 資本流入（資本流入（nfi 減少減少）本幣需求、外匯供給增加本幣需求、外匯供給增加匯率上升本幣升值匯率上升本幣升值出口減少、出口減

37、少、nx 減少減少is曲線左移，直至利率回落至曲線左移，直至利率回落至 r*.限制進(jìn)口導(dǎo)致出口等量的減少，凈出口不變，但貿(mào)限制進(jìn)口導(dǎo)致出口等量的減少，凈出口不變，但貿(mào)易總額下降了。易總額下降了。三、三、 固定匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的效果固定匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的效果 固定匯率一度曾為世界上大多數(shù)國(guó)家所采用。西方國(guó)家在第二次世界大戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系就是一種固定匯率制度。在該體系下，各主要西方國(guó)家的貨幣均與美元掛鉤，按照某個(gè)固定的匯率同美元兌換，而美元?jiǎng)t按照33.5美元對(duì)1盎司黃金的固定比例同黃金掛鉤。該體系一直持續(xù)到20世紀(jì)70年代初。泰國(guó)、印度尼西亞、韓國(guó)等國(guó)過(guò)去實(shí)行的也是固定匯率制，后來(lái)在199

38、7年席卷東南亞的金融風(fēng)暴中被迫放棄了固定匯率制。目前我香港特別行政區(qū)，實(shí)行的仍然是固定匯率制。釘住釘住釘住釘住釘住釘住在固定匯率制度下，為了將匯率維持在既定的水平上，中央在固定匯率制度下，為了將匯率維持在既定的水平上，中央銀行必須隨時(shí)準(zhǔn)備在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)入或賣出本幣。如果本幣銀行必須隨時(shí)準(zhǔn)備在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)入或賣出本幣。如果本幣面臨升值的壓力，中央銀行就必須拋售本幣，購(gòu)入外幣；如面臨升值的壓力，中央銀行就必須拋售本幣，購(gòu)入外幣；如果本幣面臨著貶值的壓力，中央銀行就必須購(gòu)入本幣，拋售果本幣面臨著貶值的壓力，中央銀行就必須購(gòu)入本幣，拋售外幣。固定匯率制要求中央銀行的貨幣政策以維持既定匯率外幣。固定匯率

39、制要求中央銀行的貨幣政策以維持既定匯率為目標(biāo)。因此，在固定匯率制下，中央銀行的貨幣供給必須為目標(biāo)。因此，在固定匯率制下，中央銀行的貨幣供給必須完全服從于穩(wěn)定匯率的目標(biāo)。為此，中央銀行必須擁有足夠完全服從于穩(wěn)定匯率的目標(biāo)。為此，中央銀行必須擁有足夠的外匯儲(chǔ)備。的外匯儲(chǔ)備。 固定匯率是就名義匯率而言的。固定匯率制下中央銀行在固定匯率是就名義匯率而言的。固定匯率制下中央銀行在外匯市場(chǎng)上只能影響名義匯率。實(shí)際匯率是否固定，則要取外匯市場(chǎng)上只能影響名義匯率。實(shí)際匯率是否固定，則要取決于價(jià)格水平是否發(fā)生了變化。在短期內(nèi)，價(jià)格水平保持不決于價(jià)格水平是否發(fā)生了變化。在短期內(nèi)，價(jià)格水平保持不變，則實(shí)際匯率是固定

40、的。而在長(zhǎng)期內(nèi)，價(jià)格水平將會(huì)發(fā)生變，則實(shí)際匯率是固定的。而在長(zhǎng)期內(nèi)，價(jià)格水平將會(huì)發(fā)生波動(dòng)，雖然名義匯率是固定的，但實(shí)際匯率仍將隨著價(jià)格的波動(dòng)，雖然名義匯率是固定的，但實(shí)際匯率仍將隨著價(jià)格的波動(dòng)而相應(yīng)變動(dòng)。波動(dòng)而相應(yīng)變動(dòng)。 （一）財(cái)政政策（一）財(cái)政政策固定匯率制下的政策效果與浮動(dòng)匯率制下有很大差別。首先，來(lái)考察固定匯率下的財(cái)政政策。當(dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策時(shí)，政府支出的增加或稅收的減少都會(huì)引起總需求的擴(kuò)張，體現(xiàn)在圖10.6中就是is曲線的向外平移。is曲線的外移將會(huì)使名義匯率面臨上升的壓力，于是中央銀行將會(huì)在外匯市場(chǎng)上拋出本幣，購(gòu)入外幣。中央銀行穩(wěn)定匯率的行動(dòng)將使貨幣供給增加，體現(xiàn)在圖l0.6

41、中就是lm曲線向右移動(dòng)，直到使得均衡的匯率水平穩(wěn)定在所固定的水平上。因此，在固定匯率制度下，擴(kuò)張性的財(cái)政政策將使小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出增加。這同浮動(dòng)匯率下所導(dǎo)致的匯率上升，產(chǎn)出不變的結(jié)果是完全不同的。y2lm2圖10.6 固定匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張e0固定匯率yy1lm1is1e1is2e2 緊縮性的財(cái)政政策則會(huì)得到相反的結(jié)果。財(cái)政緊緊縮性的財(cái)政政策則會(huì)得到相反的結(jié)果。財(cái)政緊縮將使縮將使is曲線左移，匯率將面臨下降的壓力。這時(shí)曲線左移，匯率將面臨下降的壓力。這時(shí)為了維持固定匯率，中央銀行將在外匯市場(chǎng)上拋售為了維持固定匯率，中央銀行將在外匯市場(chǎng)上拋售外幣，買(mǎi)入本幣，于是外幣，買(mǎi)入本幣，于是lm曲線會(huì)自

42、動(dòng)向左移動(dòng)，曲線會(huì)自動(dòng)向左移動(dòng)，直到匯率穩(wěn)定在所固定的水平上。因此，緊縮性財(cái)直到匯率穩(wěn)定在所固定的水平上。因此，緊縮性財(cái)政政策將導(dǎo)致產(chǎn)出減少。政政策將導(dǎo)致產(chǎn)出減少。 由于在固定匯率下中央銀行的貨幣供給將完全服由于在固定匯率下中央銀行的貨幣供給將完全服從于穩(wěn)定匯率的目標(biāo)，因此財(cái)政政策所引起的本幣從于穩(wěn)定匯率的目標(biāo)，因此財(cái)政政策所引起的本幣升值或貶值的壓力將使得貨幣供給自動(dòng)發(fā)生相應(yīng)變升值或貶值的壓力將使得貨幣供給自動(dòng)發(fā)生相應(yīng)變化，財(cái)政擴(kuò)張將使貨幣自動(dòng)擴(kuò)張，財(cái)政緊縮將使貨化，財(cái)政擴(kuò)張將使貨幣自動(dòng)擴(kuò)張，財(cái)政緊縮將使貨幣自動(dòng)緊縮。幣自動(dòng)緊縮。 固定匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張的另一種圖示方法：固定匯率制度下的財(cái)

43、政擴(kuò)張的另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0固定匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張固定匯率制度下的財(cái)政擴(kuò)張isey1財(cái)政擴(kuò)張財(cái)政擴(kuò)張is曲線向右移曲線向右移利率上升利率上升資本流入增加（資本流入增加（nfi 減少）減少）外匯的供給、本幣的需求增加外匯的供給、本幣的需求增加匯率上升本幣升值匯率上升本幣升值央行干預(yù)匯市購(gòu)買(mǎi)央行干預(yù)匯市購(gòu)買(mǎi)外匯外匯(增加外匯需求、本幣供給增加外匯需求、本幣供給)確保匯率穩(wěn)定不變確保匯率穩(wěn)定不變lm曲線右移，產(chǎn)出增加，曲線右移，產(chǎn)出增加，沒(méi)有擠出效應(yīng)。沒(méi)有擠出效應(yīng)。y2（二）貨幣政策（二）貨幣政策在固定匯率制度下無(wú)法行使旨在

44、調(diào)控總需求的貨幣政策。假設(shè)中央銀行想實(shí)行緊縮性的貨幣政策以控制通貨膨脹，那么中央銀行將利用公開(kāi)市場(chǎng)操作這一政策工具，在政府債券市場(chǎng)上拋出債券，回收貨幣。然而這一緊縮貨幣的行為將會(huì)使lm曲線向左移動(dòng)，使名義匯率面臨上升的壓力。為了維持固定匯率制度，中央銀行不得不在外匯市場(chǎng)上拋售本幣，購(gòu)入外幣。于是中央銀行在債券市場(chǎng)上回收的貨幣又通過(guò)外匯市場(chǎng)釋放出去，而且二者在數(shù)量上必須相等。結(jié)果是lm曲線又回到原先的地方，經(jīng)濟(jì)中的貨幣數(shù)量不變。因此，旨在調(diào)控總需求的貨幣政策在固定匯率制度下是失效的，如圖10.7所示。圖10.7 固定匯率制度下的貨幣擴(kuò)張e0固定匯率yy*lmis1e1固定匯率制度下的貨幣緊縮政策

45、的另一種圖示方法：固定匯率制度下的貨幣緊縮政策的另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)r0yr*bp=0固定匯率制度下的貨幣緊縮固定匯率制度下的貨幣緊縮islmey1貨幣緊縮貨幣緊縮lm曲線左移曲線左移利率上升利率上升資本流入（資本流入（nfi 減少）減少）外匯的供給、本幣的需求增加外匯的供給、本幣的需求增加匯率上升本幣升值匯率上升本幣升值央行干預(yù)拋出本幣央行干預(yù)拋出本幣購(gòu)入外匯購(gòu)入外匯(本幣供給、外匯需求增加本幣供給、外匯需求增加)以穩(wěn)定匯率以穩(wěn)定匯率lm曲線左移至原來(lái)的位置曲線左移至原來(lái)的位置匯市匯市上上貨幣政策無(wú)效貨幣政策無(wú)效固定匯率制度下的貨幣擴(kuò)張的另

46、一種圖示方法：固定匯率制度下的貨幣擴(kuò)張的另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0固定匯率制度下的貨幣擴(kuò)張固定匯率制度下的貨幣擴(kuò)張isey1貨幣擴(kuò)張貨幣擴(kuò)張lm曲線右移曲線右移利率下降利率下降資本外流（資本外流（nfi 增加）增加）本幣的供給、外匯的需求增加本幣的供給、外匯的需求增加匯率下降本幣貶值匯率下降本幣貶值央行干預(yù)拋出外匯央行干預(yù)拋出外匯（增加本幣需求、外匯供給）確保匯率穩(wěn)定不變（增加本幣需求、外匯供給）確保匯率穩(wěn)定不變lm曲線左移至原來(lái)的位置，曲線左移至原來(lái)的位置，貨幣政策無(wú)效。貨幣政策無(wú)效。由此可見(jiàn)，當(dāng)中央銀行承諾將名義匯率固定在

47、某由此可見(jiàn)，當(dāng)中央銀行承諾將名義匯率固定在某個(gè)水平上時(shí)，它必須放棄調(diào)控貨幣供給的目標(biāo)。個(gè)水平上時(shí)，它必須放棄調(diào)控貨幣供給的目標(biāo)。如果中央銀行感到確有必要調(diào)控貨幣供給，那么如果中央銀行感到確有必要調(diào)控貨幣供給，那么它只能容忍名義匯率發(fā)生變動(dòng)。因此，實(shí)行固定它只能容忍名義匯率發(fā)生變動(dòng)。因此，實(shí)行固定匯率制的國(guó)家往往為了調(diào)控貨幣供給，不得不宣匯率制的國(guó)家往往為了調(diào)控貨幣供給，不得不宣布調(diào)整既定的名義匯率。如果該國(guó)想增加貨幣供布調(diào)整既定的名義匯率。如果該國(guó)想增加貨幣供給，它必須將名義匯率下調(diào)到某個(gè)新的水平，使給，它必須將名義匯率下調(diào)到某個(gè)新的水平，使本幣貶值。反之，如果該國(guó)想減少貨幣供給，可本幣貶值。

48、反之，如果該國(guó)想減少貨幣供給，可以將名義匯率上調(diào)到一個(gè)新的水平，使本幣升值。以將名義匯率上調(diào)到一個(gè)新的水平，使本幣升值。因此，對(duì)采取固定匯率制度的國(guó)家來(lái)說(shuō)，可行的因此，對(duì)采取固定匯率制度的國(guó)家來(lái)說(shuō)，可行的貨幣政策是調(diào)整固定匯率的水平。貨幣政策是調(diào)整固定匯率的水平。 （三）貿(mào)易政策（三）貿(mào)易政策與浮動(dòng)匯率相比，在固定匯率制度下貿(mào)易政策可以充分發(fā)揮作用?？紤]政府通過(guò)關(guān)稅和進(jìn)口配額限制進(jìn)口，這將使任一匯率水平下的凈出口都較以前有所增加，于是凈出口曲線nx(e)將向右平移。凈出口曲線的右移意味著is曲線也向右移動(dòng)，如圖10.8所示。is曲線的右移使名義匯率面臨上升的壓力，為了將名義匯率穩(wěn)定在既定水平上

49、，中央銀行必須相應(yīng)地在外匯市場(chǎng)上放出本幣，這導(dǎo)致了lm曲線也隨之右移，直到均衡匯率穩(wěn)定在固定水平。這時(shí)產(chǎn)出水平較以前有所增加，增加的這部分來(lái)自凈出口的增加。y2lm2圖10.8 固定匯率制度下的貿(mào)易保護(hù)lm1e0 e*yy1is1e1is2e2 與浮動(dòng)匯率不同，在固定匯率制度下，限制進(jìn)口的貿(mào)易政策能與浮動(dòng)匯率不同，在固定匯率制度下，限制進(jìn)口的貿(mào)易政策能夠使得凈出口增加。前面我們說(shuō)過(guò)，在浮動(dòng)匯率下，限制進(jìn)口夠使得凈出口增加。前面我們說(shuō)過(guò)，在浮動(dòng)匯率下，限制進(jìn)口將導(dǎo)致匯率上升，匯率上升所導(dǎo)致的凈出口下降抵消了限制進(jìn)將導(dǎo)致匯率上升，匯率上升所導(dǎo)致的凈出口下降抵消了限制進(jìn)口所導(dǎo)致的凈出口上升。而在固定

50、匯率下，限制進(jìn)口的同時(shí)并口所導(dǎo)致的凈出口上升。而在固定匯率下，限制進(jìn)口的同時(shí)并不會(huì)導(dǎo)致匯率上升，因此凈出口將增加。不會(huì)導(dǎo)致匯率上升，因此凈出口將增加。nx1(e)e0nxnx2(e)在固定匯率制度下，限制進(jìn)口的貿(mào)易政策另一種圖示方法：在固定匯率制度下，限制進(jìn)口的貿(mào)易政策另一種圖示方法：本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0固定匯率制度下的限制進(jìn)口政策固定匯率制度下的限制進(jìn)口政策isey1限制進(jìn)口限制進(jìn)口,購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi),凈出口增加凈出口增加,is曲線右移曲線右移,利率上升利率上升,資本流入增加資本流入增加(nfi減少）減少）匯市上，外匯

51、的供給即對(duì)本幣的需求增加，匯市上，外匯的供給即對(duì)本幣的需求增加，幣的供給減少，導(dǎo)致匯率上升；幣的供給減少，導(dǎo)致匯率上升； 為維持名義匯率不變，央行干預(yù)，拋出本幣購(gòu)入?yún)R；為維持名義匯率不變，央行干預(yù)，拋出本幣購(gòu)入?yún)R；lm曲線右移，產(chǎn)出增加。曲線右移，產(chǎn)出增加。加之進(jìn)口減少，對(duì)外匯的需求即對(duì)本加之進(jìn)口減少，對(duì)外匯的需求即對(duì)本y2到此為止，我們可以將蒙代爾弗萊明模型中各種經(jīng)濟(jì)政策時(shí)效果作一總結(jié)。我們將各種政策及其在小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的效果制成表10.1。從表10.1中可以看出，在不同的匯率制度下，各種經(jīng)濟(jì)政策的效果完全不同。在浮動(dòng)匯率下，只有貨幣政策能夠影響產(chǎn)出，而在固定匯率下，貨幣政策完全失效。在浮動(dòng)

52、匯率下，財(cái)政政策無(wú)法影響產(chǎn)出，卻能影響凈出口；而在固定匯率制下，財(cái)政政策無(wú)法影響凈出口，卻會(huì)影響產(chǎn)出，限制進(jìn)口的貿(mào)易政策在浮動(dòng)匯率下只能造成匯率的上升，卻能在固定匯率下增加產(chǎn)出和凈出口。政 策浮 動(dòng) 匯 率固 定 匯 率yenxyenx擴(kuò)張性財(cái)政政策緊縮性財(cái)政政策擴(kuò)張性貨幣政策緊縮性貨幣政策限 制 進(jìn) 口 政策000 000000000000表10.1 蒙代爾弗萊明模型的政策總結(jié)第三節(jié) 利率差異與價(jià)格變動(dòng)一、國(guó)際間的利率差異一、國(guó)際間的利率差異 在前面對(duì)小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)所作的分析中，都假定了本國(guó)的利率等于世界市場(chǎng)的均衡利率。我們作出這一假定的理由是：當(dāng)世界市場(chǎng)上的利率高于本國(guó)利率時(shí)，本國(guó)資金所有者

53、會(huì)將資金投向世界市場(chǎng)以獲得較高的資金回報(bào)；同理，當(dāng)本國(guó)利率高于世界市場(chǎng)上的利率，外國(guó)資金所有者會(huì)將資金投向本國(guó)，于是資本的流入或流出會(huì)抹平本國(guó)和世界市場(chǎng)上的利率差。 然而在現(xiàn)實(shí)中，國(guó)際間的利率存在著差異。造成國(guó)際間利率差的原因有： 第一，投資于各國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)不同。由于各國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)文化環(huán)境不盡相同，投資者對(duì)不同國(guó)家所掌握的信息也不同，因此各國(guó)間的投資風(fēng)險(xiǎn)也不一樣。例如，對(duì)一個(gè)中國(guó)的資金所有者而言，他對(duì)中國(guó)的投資環(huán)境比較了解，而對(duì)外國(guó)的投資環(huán)境相對(duì)不了解，因此他更愿意將資金貸給中國(guó)市場(chǎng)。如果讓他到國(guó)際市場(chǎng)上貸出資金，他會(huì)要求一個(gè)相對(duì)較高的收益率。 第二，各國(guó)貨幣名義匯率變動(dòng)的預(yù)期不同也會(huì)導(dǎo)致國(guó)際間利

54、率差異。從上一節(jié)中我們知道，即使是在短期，實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家的名義匯率水平也會(huì)受到各種經(jīng)濟(jì)政策的影響，因此各國(guó)貨幣之間的匯率實(shí)際上處于不斷的變動(dòng)之中。如果投資者預(yù)期人民幣對(duì)美元的匯率將會(huì)上升，則投資者在美元資金市場(chǎng)上會(huì)要求一個(gè)更高的利率，而在人民幣資金市場(chǎng)上則要求一個(gè)較低的利率。由于投資于各種貨幣資金市場(chǎng)所要求的期望收益率應(yīng)該是相同的因此對(duì)于那些預(yù)期匯率風(fēng)險(xiǎn)高的貨幣所要求的收益率就應(yīng)該高一些，通俗的說(shuō)法就是“高風(fēng)險(xiǎn)，高收益”。 第三，各國(guó)的賦稅以及其他方面的政策不同。為了使模型更符合現(xiàn)實(shí)情況，我們將在蒙代爾弗萊明模型中考慮國(guó)際間的利率差異的因素。根據(jù)上面所分析的結(jié)果，可以將國(guó)際間的利率差用下

55、式表達(dá)：)6 .10(rr其中，r是本國(guó)利率，r*是世界資金市場(chǎng)利率，是風(fēng)險(xiǎn)貼水。 的值取決于世界市場(chǎng)上的投資風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。我們將其視為外生變量。如果世界市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)較大，則為負(fù)，本國(guó)利率小于世界市場(chǎng)上的利率；如果本國(guó)市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)較大，則為正，本國(guó)市場(chǎng)上的利率大于世界市場(chǎng)利率?？梢钥闯?， 與本國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的變化方向一致，因此，可以被看作是代表本國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)量。 我們將式(10.6)代入蒙代爾弗萊明模型中描述商品市場(chǎng)均衡和貨幣市場(chǎng)均衡的方程，可以得到以下兩個(gè)方程：其中，(10.7)式代表了is曲線，(10.8)式代表了lm曲線。給定該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)水平、財(cái)政政策、貨幣政策和貿(mào)易政策，可以計(jì)算出使商

56、品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的產(chǎn)出水平和名義匯率。).()yr(lpm).()y , e(nx)r( ig)ty(cy810710，如果其他外生變量不變，一國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)產(chǎn)出和名義匯率有什么影響呢？由于風(fēng)險(xiǎn)增加，本國(guó)利率將上升。利率的上升將使投資下降，于是使商品市場(chǎng)均衡的產(chǎn)出y將下降，這表現(xiàn)為圖10.9中is曲線的左移。利率上升同時(shí)又會(huì)使得維持貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)出水平上升，這意味著lm曲線的右移，如圖10.9所示，本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)的增加，將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出的增加和名義匯率的下降。圖10.9中產(chǎn)出由y1增至y2，而名義匯率由e1降為e2。名義匯率下降會(huì)使本國(guó)凈出口增加。 lm2e2is2e1y2e0yy1l

57、m1is1e1e2圖10.9 風(fēng)險(xiǎn)增加結(jié)淪：匯率預(yù)期具有自證的特點(diǎn)。如果人們預(yù)期某種貨幣將貶值，則該貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)將增加，該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)貼水將上升，于是該國(guó)貨幣確實(shí)將貶值。因此，人們對(duì)一種貨幣的貶值的預(yù)期會(huì)導(dǎo)致這種貨幣貶值的事實(shí)。 ?本國(guó)風(fēng)本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)增加險(xiǎn)增加資金外流資金外流r上升，上升，i 減少，減少，y減少減少e下降，下降，nx增加，增加，y增加增加y變動(dòng)不確定變動(dòng)不確定本幣本幣e=外幣外幣/本幣本幣0sde1外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)lmr0yr*bp=0一國(guó)風(fēng)險(xiǎn)增加對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡的影響一國(guó)風(fēng)險(xiǎn)增加對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡的影響isy1一國(guó)風(fēng)險(xiǎn)增加對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡的影響一國(guó)風(fēng)險(xiǎn)增加對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)均衡的影響r=r*+y2

58、e2二、價(jià)格變動(dòng)的蒙代爾二、價(jià)格變動(dòng)的蒙代爾 弗萊明模型弗萊明模型 同樣是小國(guó)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，貨幣政策和財(cái)政政策在短期和長(zhǎng)期的效果是不同的。那么如何理解這種不同呢?蒙代爾弗萊明模型同在第六章中所介紹的長(zhǎng)期模型有什么關(guān)系呢？為了進(jìn)一步理解長(zhǎng)期和短期模型的區(qū)別與聯(lián)系，我們嘗試在蒙代爾弗萊明模型中允許價(jià)格變化，并考察價(jià)格變化的結(jié)果將怎樣。 當(dāng)價(jià)格可以變化的時(shí)候，實(shí)際匯率就不再是名義匯率的一個(gè)固定比例了，因此描述商品市場(chǎng)均衡的方程中凈出口應(yīng)寫(xiě)成是實(shí)際匯率的函數(shù)，而不再是名義匯率e的函數(shù)。于是蒙代爾弗萊明模型變?yōu)椋旱谝粋€(gè)方程描述了商品市場(chǎng)的均衡，可用is曲線表示；第二個(gè)方程描述了貨幣市場(chǎng)的均衡，可用lm曲線表

59、示。如圖10.10中(a)所示。 ）（：10.10lm(10.9)is)y,r(lpm)(nx)r( ig)ty(cy1.分析在蒙代爾弗萊明模型中價(jià)格變動(dòng)的結(jié)果（實(shí)際利率由國(guó)際市場(chǎng)給定）lm2圖10.10 總需求曲線012yy1lm1y2isy1y2y0pp1p2ad圖 a圖 b當(dāng)價(jià)格下降時(shí)，實(shí)際貨幣余額將增加，而利率由世界市場(chǎng)給定，因此使貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)出水平必須增加，這意味著lm曲線右移。is曲線并不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格下降而發(fā)生移動(dòng)。因此，價(jià)格的下降將導(dǎo)致產(chǎn)出的增加和實(shí)際匯率的下降。將價(jià)格與產(chǎn)出的關(guān)系作到一張坐標(biāo)圖中，我們就得到了一條向右下傾斜的總需求曲線。圖10.10中的總需求曲線反映了價(jià)格和產(chǎn)

60、出負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)價(jià)格由p1降為p2時(shí)，相應(yīng)的產(chǎn)出由y1升至y2，這條從蒙代爾弗萊明模型中得出的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的總需求曲線與封閉經(jīng)濟(jì)下的總需求曲線非常相似。與封閉起濟(jì)一樣，財(cái)政支出增加和貨幣供給增加等需求擴(kuò)張政策將使這條總需求曲線向右移動(dòng)；相反財(cái)政緊縮和減少貨幣供給等政策將使總需求曲線向左移動(dòng)。 2.運(yùn)用蒙代爾運(yùn)用蒙代爾弗萊明模型中分析長(zhǎng)期均衡：如何由短期過(guò)渡到長(zhǎng)期弗萊明模型中分析長(zhǎng)期均衡：如何由短期過(guò)渡到長(zhǎng)期 通過(guò)總需求曲線，我們可以將蒙代爾弗萊明模型與第六章所介紹的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期模型結(jié)合起來(lái)。如圖10.11所示，圖中a是短期均衡點(diǎn)，e是長(zhǎng)期均衡點(diǎn)。長(zhǎng)期中經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出由要素?cái)?shù)量和生產(chǎn)函數(shù)所反映的技