【精品】基金理財(cái)大論文

1、浙江大學(xué)城市學(xué)院商學(xué)院 論文（大作業(yè)）課程名稱 理財(cái)規(guī)劃 題目 基金個(gè)人理財(cái)項(xiàng)目專題報(bào)告 專業(yè)班級 商學(xué)72 學(xué)號 31305858 學(xué)生姓名 代天 學(xué)生成績 教師簽字 基金個(gè)人理財(cái)項(xiàng)目專題報(bào)告基金理財(cái)3基金特點(diǎn)3基金類型4基金操作流程5開戶5準(zhǔn)備過程5怎么購買5如何贖回6如何撤回6基金分紅原則6基金投資策略7自身需求7基金類型7基金的歷史業(yè)績8基金經(jīng)理及基金公司8基金定投和基金公司的FOF業(yè)務(wù)9基金的優(yōu)勢，劣勢及適應(yīng)性10基金優(yōu)勢10基金劣勢10基金的適用性11基金在國內(nèi)外的發(fā)展趨勢12國內(nèi)趨勢12美國趨勢13文獻(xiàn)出處14【摘要】本文將圍繞基金，除了基金定義和種類外，還將會從基金的買賣指南，

2、怎么挑選基金，最后再詳細(xì)的介紹基金的發(fā)展趨勢，從客戶的角度上，為了解基金提供了途徑，更是提供了個(gè)人操作基金的可能性，在基金投資的投資潮流中，能夠處于不敗之地?！娟P(guān)鍵詞】基金，趨勢，投資策略，基金定投基金理財(cái)假設(shè)您有一筆錢想投資債券、股票等這類證券進(jìn)行增值，但自己又一無精力二無專業(yè)知識，而且你錢也不算多，就想到與其他10個(gè)人合伙出資，雇一個(gè)投資高手，操作大家合出的資產(chǎn)進(jìn)行投資增值。但這里面，如果10多個(gè)投資人都與投資高手隨時(shí)交涉，那時(shí)還不亂套，于是就推舉其中一個(gè)最懂行的牽頭辦這事。定期從大伙合出的資產(chǎn)中按一定比例提成給他，由他代為付給投資高手勞務(wù)費(fèi)報(bào)酬，當(dāng)然，他自己牽頭出力張羅大大小小的事，包括

3、挨家跑腿，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的事向高手隨時(shí)提醒著點(diǎn)，定期向大伙公布投資盈虧情況等等，不可白忙，提成中的錢也有他的勞務(wù)費(fèi)。將這種合伙投資的模式放大100倍、1000倍，就是基金。如果這種合伙投資的活動(dòng)經(jīng)過國家證券行業(yè)管理部門（中國證券監(jiān)督管理委員會）的審批，允許這項(xiàng)活動(dòng)的牽頭操作人向社會公開募集吸收投資者加入合伙出資，這就是發(fā)行公募基金，也就是大家現(xiàn)在常見的基金。所以基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)、分享收益?；鹛攸c(diǎn)集合理財(cái)，專業(yè)管理通過匯集眾多投

4、資者手中的資金，積少成多，由此而產(chǎn)生規(guī)模效益，降低投資成本;基金管理人擁有專業(yè)化的投資研究團(tuán)隊(duì)和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能更好地對證券市場進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤分析。組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)一只基金通常會投資幾十種甚至上百種股票，投資者購買基金就相當(dāng)于用很少的錢投資了一籃子股票。某些股票下跌所造成的損失可用其它股票上漲的盈利來彌補(bǔ)，因此基金具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。利益分享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后，剩下的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)基金投資者所占的基金份額比例進(jìn)行分配。嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對基金業(yè)實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，對各種有損于投資者利益的行為給予嚴(yán)厲打擊，并強(qiáng)制基金進(jìn)行較為充分

5、的信息披露。獨(dú)立托管，保障安全基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，不負(fù)責(zé)基金的財(cái)產(chǎn)保管?；鹭?cái)產(chǎn)的保管由獨(dú)立的基金托管人負(fù)責(zé)，這種相互制約和相互監(jiān)督的機(jī)制進(jìn)一步保障了投資者利益的安全?；痤愋透鶕?jù)運(yùn)作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在證券交易所交易，基金份額持有人不能申請和贖回的一種基金，如基金開元；開放式基金指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場所進(jìn)行申購或贖回的一種基金，如華安創(chuàng)新。根據(jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金和公司型基金。契約型基金不具備法人資格，依據(jù)當(dāng)事人簽訂的基金合同設(shè)立并按照基金合同運(yùn)營；公司

6、型基金是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東，按所持股份承擔(dān)責(zé)任和分享收益。在我國，所有的基金都是契約型基金，公司型基金常見于歐美等發(fā)達(dá)的資本市場。根據(jù)投資對象不同分為股票型基金、債券型基金、混合型基金、貨幣市場基金。股票型基金指基金資產(chǎn)60%以上投資于股票的基金，如匯添富優(yōu)勢精選；債券型基金指基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金，如華夏債券?；旌闲突鹬腹善蓖顿Y和債券投資的比例不符合股票型基金和債券型基金規(guī)定的基金，如嘉實(shí)主題精選。貨幣市場基金指僅投資于貨幣市場工具的基金，如海富通貨幣。根據(jù)基金的投資理念不同，基金可分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)（指數(shù)型）基金。主動(dòng)型基金是一類力圖取得

7、超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。與主動(dòng)型不同，被動(dòng)性基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤對象，因此通常又被稱為指數(shù)基金。指數(shù)型基金可以分為兩種，一種是純粹的指數(shù)基金，它的資產(chǎn)幾乎全部投入所跟蹤的指數(shù)的成分股中，幾乎永遠(yuǎn)是滿倉，即使市場可以清晰看到在未來半年將持續(xù)下跌，它也保持滿倉狀態(tài)，不作積極型的行情判斷。指數(shù)型基金的另外一種，就是指數(shù)增強(qiáng)型基金。這種基金是在純粹的指數(shù)化投資的基礎(chǔ)上，根據(jù)股票市場的具體情況，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。根據(jù)基金的募集方式的不同，可以將基金分為公募基金和私募基金。公募基金是指可以向社會公眾公開發(fā)售的一類基金；私募基金則是只

8、能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。與公募基金相比，私募基金不能進(jìn)行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴(yán)格的限制。與公募基金必須遵守嚴(yán)格的基金法律和法規(guī)的約束并要求接受監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管相比，私募基金在運(yùn)作上具有較大的靈活性，所受到的限制和約束也較少。它既可以投資于衍生金融產(chǎn)品，進(jìn)行買空賣空交易，也可以進(jìn)行匯率、商品期貨投機(jī)交易等。私募基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，主要以具有較強(qiáng)分析承受能力的富裕階層為目標(biāo)客戶?；鸩僮髁鞒涕_戶開戶主要有兩種途徑：投資者通過深交所交易系統(tǒng)交易須使用深圳證券賬戶。投資者可通過中國結(jié)算公司深圳分公司的開戶代理機(jī)構(gòu)（如證券公司）申請

9、開立深圳證券賬戶。投資者通過基金管理人或其代銷機(jī)構(gòu)交易須使用深圳開放式基金賬戶。投資者可持深圳證券賬戶到基金管理人或其代銷機(jī)構(gòu)處申請注冊深圳開放式基金賬戶。如果投資者沒有深圳證券賬戶，可以向基金管理人或其代銷機(jī)構(gòu)申請配發(fā)深圳證券投資基金賬戶，并自動(dòng)注冊為深圳開放式基金賬戶。對于配發(fā)的深圳證券投資基金賬戶，投資者可持基金管理人或其代銷機(jī)構(gòu)提供的賬戶打印憑條，到中國結(jié)算深圳分公司的開戶代理機(jī)構(gòu)打印深圳證券投資基金賬戶卡。準(zhǔn)備過程投資人購買基金前，需要認(rèn)真閱讀有關(guān)基金的招募說明書、基金契約及開戶程序、交易規(guī)則等文件，各基金銷售網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)備有上述文件，以備投資人隨時(shí)查閱。個(gè)人投資者要攜帶代理行借記卡，有效

10、身份證件（身份證、軍人證或武警證），機(jī)構(gòu)投資者則需要帶上營業(yè)執(zhí)照、機(jī)構(gòu)代碼證或登記注冊證書原件以及上述文件加蓋公章的復(fù)印件、授權(quán)委托書、經(jīng)辦人身份證及復(fù)印件。攜帶好準(zhǔn)備資料，客戶在銀行的柜臺網(wǎng)點(diǎn)填寫基金業(yè)務(wù)申請表格，填寫完畢后領(lǐng)取業(yè)務(wù)回執(zhí)，個(gè)人投資者還要領(lǐng)取基金交易卡，在辦理基金業(yè)務(wù)當(dāng)日兩天以后可以到柜臺領(lǐng)取業(yè)務(wù)確認(rèn)書。在領(lǐng)取了業(yè)務(wù)確認(rèn)書后，單位或者個(gè)人就可以從事基金的購買和贖回。怎么購買在完成開戶準(zhǔn)備之后，市民就可以自行選擇時(shí)機(jī)購買基金。個(gè)人投資者可以帶上代理行的借記卡和基金交易卡，到代銷的網(wǎng)點(diǎn)柜臺填寫基金交易申請表格（機(jī)構(gòu)投資者則要加蓋預(yù)留印鑒），必須在購買當(dāng)天的15：00以前提交申請，由

11、柜臺受理，并領(lǐng)取基金業(yè)務(wù)回執(zhí)。在辦理基金業(yè)務(wù)兩天之后，投資者可以到柜臺打印業(yè)務(wù)確認(rèn)書。如何贖回當(dāng)投資者有意對手中的基金進(jìn)行贖回，則可以攜帶開戶行的借記卡和基金交易卡，同樣在下午3點(diǎn)之前填寫并提交交易申請單，在柜面受理后，投資者可以在5天后查詢，贖回資金到賬?；鹜顿Y的收益來自未來，比如要贖回股票型基金，就可先看一下股票市場未來發(fā)展是牛市還是熊市。在決定是否贖回，在時(shí)機(jī)上做一個(gè)選擇。如果是牛市，那就可以再持用一段時(shí)間，使收益最大化。如果是熊市就是提前贖回，落袋為安。把高風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品轉(zhuǎn)換成低風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品，也是一種贖回，比如：把股票型基金轉(zhuǎn)換成貨幣基金。這樣做可以降低成本，轉(zhuǎn)換費(fèi)一般低于贖回費(fèi)，

12、而貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)低，相當(dāng)于現(xiàn)金，收益又比活期利息高。因此，轉(zhuǎn)換也是一種贖回的思路。與定期投資一樣，定期定額贖回，可以做了日常的現(xiàn)金管理，又可以平抑市場的波動(dòng)。定期定額贖回是配合定期定額投資的一種贖回方法。如何撤回交易投資者如果需要撤消交易，則可以在交易當(dāng)天的15點(diǎn)之前，攜帶基金交易卡和銀行借記卡，在柜面填寫交易申請表格，注明撤消交易。如果在15點(diǎn)以后，部分銀行則可以按照當(dāng)天牌價(jià)進(jìn)行預(yù)約交易，第二個(gè)工作日進(jìn)行交易。目前，幾乎所有的銀行和基金管理公司都支持在網(wǎng)上交易基金?；鸱旨t原則根據(jù)基金法規(guī)定，基金管理公司對于封閉式基金分紅要求是：符合分紅條件下，必須以現(xiàn)金形式分配至少90%基金凈收益并且每年至

13、少分配一次。開放式基金分紅原則是：基金收益分配后每一基金份額凈值不能低于面值；收益分配時(shí)所發(fā)生銀行轉(zhuǎn)賬或其它手續(xù)費(fèi)用由投資人自行承擔(dān)；符合有關(guān)基金分紅條件前提下，需規(guī)定基金收益每年分配最多次數(shù)、每年基金收益分配最低比例；基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損則不進(jìn)行收益分配；基金當(dāng)年收益應(yīng)先彌補(bǔ)上一年度虧損后方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配?；鹜顿Y策略首先在云龍混雜的當(dāng)前市場，挑選基金是每個(gè)人都會面臨的難題。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截止2016年9月底，市場上共有公募基金3415只，這一數(shù)量已經(jīng)超過目前兩市的股票數(shù)量，也就是說現(xiàn)在挑選一只基金可能比挑選一只股票更難。選擇基金可以從基金類型、基金歷史業(yè)績、基金經(jīng)理、基

14、金管理公司等多個(gè)方面進(jìn)行，不過最重要還是適合自己，從某種程度上沒有絕對的好基金或壞基金，只有適合自己的基金和不適合自己的基金。所以在選擇基金之前，你一定要明白什么是適合自己的基金。一只基金適合還是不適合你，不是靠感覺，而是要靠理性，靠計(jì)算。自身需求首先你要問自己四個(gè)問題。第一，想獲利多少（預(yù)期收益率）？第二，打算投入多少（投資資金量）？這決定您有沒有必要進(jìn)行分散投資，將資金分散到幾只基金之中。第三，打算投入多久（投資期限）？因?yàn)殚L期投資和短期投資采用的策略和選擇的基金肯定是不一樣的。第四，自己能承受多大的虧損（風(fēng)險(xiǎn)偏好）？風(fēng)險(xiǎn)厭惡型和能夠承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者，他們所選擇基金類型和投資策略肯定是有

15、差別的，就像在課堂上填的那張表一樣，現(xiàn)在基金公司在讓你正式購買基金前都會有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測評，通過一系列問題幫你分析你的風(fēng)險(xiǎn)偏好?；痤愋驮趯@些問題有一定認(rèn)識后，你再結(jié)合剛才提到的基金類型、基金歷史業(yè)績等因素就可以進(jìn)行有針對性的選擇。首先看基金類型，基金種類多種多樣，但市場上開放式基金更為大家熟知，所以以開放基金為例。開放式基金一般分股票型基金，債券型基金，混合型基金，貨幣型基金，QDII型基金幾大類。這幾類基金的風(fēng)險(xiǎn)程度是不同，從高到低的順序大致為，股票型基金>混合型基金>債券型基金>貨幣型基金。若你是保守型的投資者，追求穩(wěn)健收益，可以重點(diǎn)考慮債券型和貨幣型基金，如果你風(fēng)險(xiǎn)承受

16、能力較高，能夠接受一些激進(jìn)的冒險(xiǎn)，可以優(yōu)先考慮股票型和混合型基金。而QDII基金的部分資產(chǎn)會投資美國、香港等海外市場，他的申購贖回規(guī)則時(shí)間和普通基金略有差異，如果你有海外資產(chǎn)配置需求，且不介意相關(guān)的交易限制，就可以考慮。收益與風(fēng)險(xiǎn)都是呈正相關(guān)，風(fēng)險(xiǎn)越高相應(yīng)的可能取得的收益也就越高。當(dāng)然，你不必局限于一種類型的基金，當(dāng)您的資金量達(dá)到一定程度時(shí)，就可以通過購買不同類型的基金，構(gòu)建投資組合，平衡風(fēng)險(xiǎn)。基金的歷史業(yè)績這個(gè)具有一定的參考性，但不是絕對代表一只基金的好壞，因?yàn)榛饦I(yè)績是由多個(gè)因素決定的，比如基金經(jīng)理更換、市場行情切換等都會影響，這個(gè)時(shí)候，歷史業(yè)績就不那么管用了。在看基金歷史業(yè)績時(shí)，最好查看

17、1-3年的數(shù)據(jù)，太短期的受市場波動(dòng)影響較大，太長期的表現(xiàn)對后階段表現(xiàn)影響的意義不大。在考察這個(gè)指標(biāo)時(shí)，不僅要看階段收益率，也要關(guān)注基金收益的波動(dòng)性、最大回撤等要素。評價(jià)基金收益的波動(dòng)性有多個(gè)指數(shù)，下面簡單介紹一下常用的三個(gè)指標(biāo)。值，可以顯示基金的波動(dòng)程度。系數(shù)如果大于1，就表示基金風(fēng)險(xiǎn)大于整體市場；若系數(shù)小于1，就代表基金波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)較低。夏普指數(shù)，是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績效指標(biāo)，反映了單位風(fēng)險(xiǎn)基金凈值增長率超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的程度。如果夏普比率為正數(shù)，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率超過了無風(fēng)險(xiǎn)利率，若以同期銀行存款利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金單位

18、風(fēng)險(xiǎn)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)越高。反之，則說明了在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率低于無風(fēng)險(xiǎn)利率，在以同期銀行存款利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要差。而且當(dāng)夏普比率為負(fù)時(shí)，按大小排序沒有意義。凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差，凈值增長率反映的是基金凈值在報(bào)告期內(nèi)的增長情況（也就是我們常說的收益），而凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差則反映了基金凈值的波動(dòng)情況，標(biāo)準(zhǔn)差越低，代表基金的表現(xiàn)越穩(wěn)定，波動(dòng)越小，反之則代表基金業(yè)績表現(xiàn)的時(shí)好時(shí)壞。但記得比較基金的標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，一定要與同類型的基金比較，也就是說比較的基準(zhǔn)要相同，否則沒有比較的意義。比如把貨幣型基金和股票型對比是沒有意義的。以上3個(gè)數(shù)據(jù)，第一個(gè)在基金季報(bào)等定期報(bào)告中可以

19、查詢，后兩個(gè)數(shù)據(jù)在一些專業(yè)基金分析網(wǎng)站可以查到，可以結(jié)合這三個(gè)指標(biāo)做一個(gè)綜合參考?；鸾?jīng)理及基金公司當(dāng)然，除了基金本身，他的管理者也是選擇基金是要重點(diǎn)考慮。這里，一是要挑基金經(jīng)理，看他的研究履歷、投資理念、投資風(fēng)格、管理其他基金的歷史業(yè)績等。然后就是看基金經(jīng)理的“后盾”，也就是基金的管理公司，公司的大小和投研實(shí)力，決定了基金經(jīng)理能夠獲得哪些研究支撐，這就好比打戰(zhàn)，不同裝備和信息支撐的軍隊(duì)絕對是存在差異的，雖然對戰(zhàn)果不具有決定性意義，但是影響還是很大的。推薦大家選擇資管規(guī)模較大、投研實(shí)力強(qiáng)的基金公司。此外，選擇基金時(shí)也需要考慮擇時(shí)因素。這里說的擇時(shí)除了考慮買入時(shí)點(diǎn)，更重要是通過分析市場狀況，進(jìn)一

20、步選擇基金，比如，現(xiàn)在市場上有很多主題基金，當(dāng)你覺得當(dāng)前某個(gè)行業(yè)或者某個(gè)主題有投資潛力時(shí)，可以重點(diǎn)選擇相關(guān)主題基金。還有一個(gè)大家經(jīng)常聽到的最大回撤，最大回撤是指基金在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值。用來描述買入產(chǎn)品后可能出現(xiàn)的最糟糕的情況。對很多人來說，這個(gè)數(shù)據(jù)是一個(gè)最直觀的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)尺。基金定投和基金公司的FOF業(yè)務(wù)說了這么多，要把這些搞懂，并且運(yùn)用在具體投資中，最后從投資中獲益是很難的一件事情。如果你想輕松一點(diǎn)，不花太多的精力在這個(gè)上面，也不是沒有辦法的，比如說你可以采用基金定投和基金公司的FOF業(yè)務(wù)?；鸲ㄍ叮?dāng)你不知道怎樣用上面這是技術(shù)因素篩選出

21、最適合自己的基金，也不懂分析市場大趨勢、主題熱點(diǎn)什么的，就可以考慮選擇定投一只權(quán)益類基金（股票型或混合型），通過定期定額投入這種方式，分散風(fēng)險(xiǎn)，也持續(xù)地較小的成本投入免去擇時(shí)的煩惱。目前各大公募基金公司都在推FOF業(yè)務(wù)，相關(guān)公募產(chǎn)品也即將上線。FOF就是基金中的基金，或者說投資基金的基金，由基金經(jīng)理為你選基金、做資產(chǎn)配置，遠(yuǎn)離基金選擇煩惱。華夏基金目前已經(jīng)成立了資產(chǎn)配置部，專門對接FOF業(yè)務(wù)，相關(guān)產(chǎn)品也在審批中，可以期待一下喲！還有“如何判斷落后基金的潛力”這個(gè)問題，其實(shí)，這就是一個(gè)再選擇的問題，需要考慮的因素和上面提及的選擇基金的因素一樣。當(dāng)然再次選擇時(shí)很多因素不會發(fā)生變化，就可以不再考慮，

22、比如基金管理人。更多考慮這只基金的投資標(biāo)的是否具有上漲潛力、他的基金經(jīng)理的投資策略（可以從基金定期報(bào)告中查看，也可以從基金持倉信息中分析）是否和市場趨勢相符合。當(dāng)你持有的基金的基金經(jīng)理發(fā)生更換時(shí)，更需重點(diǎn)關(guān)注以下這些因素。當(dāng)你綜合考慮后就可以決定是繼續(xù)堅(jiān)持等待還是及時(shí)止損或者見好就收落袋為安?；鸬膬?yōu)勢，劣勢及適應(yīng)性基金優(yōu)勢1.多元化。不論你的資金量多寡，投資者都要遵循多元化投資這一重要法則。但是普通投資者由于資金量有限，如果想做到充分的多元化投資，持有不同類型的股票、債券和其他投資品種，最后的效果可能適得其反，使得投資回報(bào)無法保障。尤其是如果不具備相應(yīng)的專業(yè)技能就去投資，風(fēng)險(xiǎn)的漏洞更大。而通

23、過購買共同基金，投資者就可以瞬間獲得一個(gè)充分多元化的投資組合。當(dāng)然，如果只買一只基金還是做不到個(gè)人全部資產(chǎn)的多元化，還需要持有若干種不同風(fēng)格和投資方向的基金產(chǎn)品。 2.規(guī)模效應(yīng)。和其他行業(yè)一樣，如果你購買的東西多，數(shù)量大，你就可以獲得商家的更多折扣。共同基金的巨額資金運(yùn)作就可以讓他們從券商那里拿到更低的交易傭金，可以顯著降低交易成本。 3.流動(dòng)性強(qiáng)。共同基金的流動(dòng)性和股票一樣強(qiáng)，投資者可以隨時(shí)購買和贖回基金。從流動(dòng)性角度來講，投資基金比投資房地產(chǎn)或其他不動(dòng)產(chǎn)有著顯著的優(yōu)勢。而且投資者還可以分批分期買入基金，不會因?yàn)闀簳r(shí)資金量有限就無法從事投資活動(dòng)。 4.專家理財(cái)。相對于絕大多數(shù)投資大眾，基金管

24、理人應(yīng)該稱得上是專家。他們對于股票投資知識和技能的掌握，以及資源的支持要遠(yuǎn)高于普通投資者。讓基金專業(yè)人員幫助自己打理投資，雖然不能保證他們的表現(xiàn)就一定出眾，但基本會比自己隨意“下注”或?qū)①Y金閑置的效果要好許多?；鹆觿?.資金閑置。共同基金管理的資金來自于成千上萬的投資者，每天都要應(yīng)對投資者的買入或贖回，這就要求共同基金必須持有一定規(guī)模的現(xiàn)金來應(yīng)對贖回，但這種現(xiàn)金規(guī)模有一個(gè)度的要求。持有太多的現(xiàn)金對于增強(qiáng)資金流動(dòng)性是有好處的，但大量無法用作投資的閑置資金對于投資者獲取更多的回報(bào)則不是件好事。2.難以評估。投資者無法像投資股票那樣用基本面、市盈率、每股收益等成熟可靠的辦法來把握一只基金的好壞，評

25、價(jià)基金的方法很少。而基金的凈值只是表明資產(chǎn)減去負(fù)債后的一個(gè)結(jié)果，不能用來評價(jià)基金的孰優(yōu)孰劣。盡管市場上有市場研究中介提供的排名和評級，但這只是反映基金歷史的表現(xiàn)，而無法反映基金現(xiàn)實(shí)的表現(xiàn)，更無法推測未來的回報(bào)。事實(shí)上，由于基金評價(jià)方法很少，許多投資者最后還是靠基金的過去表現(xiàn)來決定買那只基金。3.廣告誤導(dǎo)。與私幕基金不同，共同基金是可以大做廣告來公開銷售基金的，而投資者的購買決定也很容易受到基金公司廣告的影響。有的時(shí)候，基金出于營銷考慮，會作出一些與事實(shí)有誤的誤導(dǎo)性描述。比如將一只投資消費(fèi)類股票的基金起名為小盤成長型基金，使得那些追求高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資者在買入后才發(fā)現(xiàn)基金實(shí)際運(yùn)作時(shí)的情形并非如此

26、，而達(dá)不到預(yù)期的投資效果。所以，投資者在面對基金廣告時(shí)也要像看待其他產(chǎn)品的廣告一樣，不能只看名稱就貿(mào)然購買，需要做進(jìn)一步的研究。4.回報(bào)不確定。同許多投資產(chǎn)品一樣，共同基金不會承諾你固定的回報(bào)，而且存在很高的投資損失風(fēng)險(xiǎn)，尤其是股票型基金，其凈值即你的投資回報(bào)的變化是隨其持有股票的股價(jià)變化而變化的，并不會因?yàn)槭菍＜依碡?cái)就能消除風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性。所以，投資者在介入基金時(shí)要有充分的心理準(zhǔn)備，并做一番研究，確定自己可以承受多大的風(fēng)險(xiǎn)，來投資與之相應(yīng)的基金產(chǎn)品。基金的適用性基金適用性是指基金銷售機(jī)構(gòu)在銷售基金和相關(guān)產(chǎn)品的過程中，注重根據(jù)基金投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力銷售不同風(fēng)險(xiǎn)等級的產(chǎn)品，把合適的產(chǎn)品賣給合適的

27、基金投資人。通常來說，低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者對應(yīng)低風(fēng)險(xiǎn)等級基金產(chǎn)品；中風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者對應(yīng)中、低風(fēng)險(xiǎn)等級基金產(chǎn)品；高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者對應(yīng)高、中、低風(fēng)險(xiǎn)等級基金產(chǎn)品。如果對應(yīng)，就視為銷售匹配，如果不對應(yīng)，就視為銷售不匹配。還可以采取組合匹配法，下圖為某證券公司給出每個(gè)類型基金投資人對應(yīng)的基金組合中不同風(fēng)險(xiǎn)等級基金的投資比例的建議值。高風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品積極型80%15%5%穩(wěn)健性15%80%5%保守型5%15%80%除此之外，還可以使用分值匹配法。根據(jù)投資人填寫風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)差問卷，在每位投資人進(jìn)行測評時(shí)，將記錄該基金投資人的測評分值，以測評分值作為高風(fēng)險(xiǎn)等級基金產(chǎn)

28、品投資的比例。如果某位投資人測評分值是85分，就建議其高風(fēng)險(xiǎn)等級基金產(chǎn)品配置比例是85。基金在國內(nèi)外的發(fā)展趨勢國內(nèi)趨勢從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老計(jì)劃和保險(xiǎn)計(jì)劃與共同基金的發(fā)展也有著密切聯(lián)系，相當(dāng)一部分養(yǎng)老計(jì)劃允許雇員直接為養(yǎng)老而投資?；饦I(yè)的發(fā)展可促進(jìn)資源的優(yōu)化配置。因?yàn)?，基金以其?chuàng)新的運(yùn)作機(jī)制和科學(xué)的組織結(jié)構(gòu)將促進(jìn)資源的整合及優(yōu)化配置。而且，基金作為重要的金融中介，在儲蓄與投資轉(zhuǎn)化中所起到的重要作用也對整個(gè)社會資源的優(yōu)化配置做出貢獻(xiàn)。基金業(yè)的發(fā)展?jié)M足了不同的投資需求，有利于促進(jìn)市場的繁榮和發(fā)展。主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對市場主體的深化，個(gè)體投資者由于手中所掌握的資源和信息都非常有限，在與機(jī)構(gòu)投

29、資者的市場博弈中經(jīng)常處于弱勢，但通過參與投資基金，集合成為機(jī)構(gòu)投資者參與市場，在能量和效率上都得到大大提升。所以，以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比例的上升，可以提高整個(gè)市場活躍程度和運(yùn)作效率。二是可提高市場的有效性和規(guī)范性?；鹱鳛閷I(yè)投資者，在投資技術(shù)、投資理念方面都處于領(lǐng)先的地位，并擁有較強(qiáng)的信息收集和分析能力，能夠?qū)κ袌鲂畔⒀杆僮鞒龇磻?yīng)，促進(jìn)市場有效性的提高；同時(shí)基金的運(yùn)作處于嚴(yán)格的法律體系和監(jiān)管體系作用下，特別是對于公募型基金有較高的信息披露的要求，經(jīng)營運(yùn)作都比較透明，有利于市場形成比較規(guī)范的運(yùn)作氛圍?；疬€有利于市場客體的深化，基金積極參與各個(gè)金融市場的投資，資金的持續(xù)流入客觀上促進(jìn)了所投

30、資金融品種的活躍和發(fā)展?；饦I(yè)的發(fā)展客觀上可對證券市場起到一定的穩(wěn)定作用。由于基金運(yùn)作的資金量比較大，決定了其在操作中不可能頻繁地進(jìn)出市場，一般采取長期投資的操作思路；而在品種選擇中，基金作為理性投資者，注重從公司的基本素質(zhì)出發(fā)挖掘投資價(jià)值被低估的投資品種，長期價(jià)值投資的理念有助于平抑市場的投機(jī)氣氛。從這兩方面看，基金對于穩(wěn)定市場客觀上是具有一定作用的，這是由基金內(nèi)在性質(zhì)所客觀決定的。但是，應(yīng)該注意到，基金在穩(wěn)定市場中并不能起到?jīng)Q定性的作用。而基金相對穩(wěn)定作用主要是指傳統(tǒng)公募型的基金，私募型基金特別是對沖基金，由于其在風(fēng)險(xiǎn)偏好、運(yùn)作模式上的特殊性，基本不具有對于市場的穩(wěn)定作用，甚至可能產(chǎn)生加劇

31、波動(dòng)的作用。目前我國證券投資基金業(yè)已進(jìn)入了一個(gè)規(guī)范與創(chuàng)新的發(fā)展階段，經(jīng)過四年的試點(diǎn)探索，我國證券投資基金在深度和廣度方面均有了相當(dāng)程度的發(fā)展，對我國證券市場的發(fā)展發(fā)揮了積極的推動(dòng)作用，并且正在走向國際化，表現(xiàn)為，一是制度設(shè)計(jì)的國際化趨勢和市場準(zhǔn)入限制的逐步取消；二是證券投資基金管理的社會化趨勢和基金構(gòu)成的多元化趨勢。國內(nèi)基金業(yè)的發(fā)展歷程還非常短暫，但是在不長的時(shí)間內(nèi)涌現(xiàn)了一些具備較高運(yùn)作水平的投資基金和基金管理人?？梢哉f，長期投資中國股票市場是看好中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)前景，而看好中國證券市場的發(fā)展則證券投資基金是理想的長期投資品種。美國趨勢作為全球規(guī)模最大、發(fā)展最為全面的基金市場，美國基金行業(yè)的一舉一動(dòng)都受到全球投資者的關(guān)注。美國基金業(yè)總量巨大且資產(chǎn)配置多元化。根據(jù)ICI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年底美國市場基金（包括共同基金和ETF規(guī)模達(dá)到17.8萬億美元（按照當(dāng)前匯率折算近120萬億人民幣），占全球開放式基金的比例超過48%，處于全球絕對領(lǐng)先的地位。如果僅看ETF市場，全球2.9萬億美元的ETF中，美國市場ETF規(guī)模2萬億美元，占比超過72%，更是遙遙領(lǐng)先其他市場主體。同時(shí)，美國基金資產(chǎn)分布也較為多元化:包括國內(nèi)權(quán)益類產(chǎn)品（41