我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對(duì)策

1、 第 18 頁 我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對(duì)策 摘要我國民營企業(yè)融資現(xiàn)狀分析及對(duì)策 摘要 民營企業(yè)是我國非公有制經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。改革開放三十幾年來，隨著社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善建立，民營企業(yè)擺脫傳統(tǒng)體制的束縛，正以新的目標(biāo)，新的組織，新的結(jié)構(gòu)，新的動(dòng)力步入全球分工體系，成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不可忽視的動(dòng)力。然而，長期以來，民營企業(yè)的發(fā)展受到了諸多因素的影響，尤其是民營企業(yè)所面臨的融資問題已成為制約其發(fā)展的瓶頸。與此同時(shí)，縱觀國內(nèi)外市場(chǎng)，民營企業(yè)融資難的同時(shí)也制約著國民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，影響到我國金融市場(chǎng)的長遠(yuǎn)穩(wěn)健運(yùn)行。 本文將首先描述民營企業(yè)融資的幾種模式，

2、闡述民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀及原因，民營企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在在融資渠道狹窄，銀行融資系統(tǒng)不夠完善等方面。當(dāng)然造成民營企業(yè)融資難這一現(xiàn)狀，既有企業(yè)自身因素，也受到當(dāng)前政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政府的影響。本文將站在企業(yè)管理者的角度，論述在當(dāng)前融資環(huán)境下，企業(yè)如何增強(qiáng)自身素質(zhì)，擴(kuò)展適合自己的融資渠道。  關(guān)鍵詞：民營企業(yè)，融資渠道，融資現(xiàn)狀，融資對(duì)策            An Analysis of Privately-run Business&

3、#160;Financing Status Quo and Strategies                                   Author：Ren Shuang  &

4、#160;                                   Tutor：Hu Juan  Abstract  Privately-run business is an&#

5、160;important part of the non- public sectors of the economy in our country. Since the opening up and reform, with the socialist market economy system being perfected,

6、60;privately-run business has broken through the constraint of traditional structure and entered into the international division system with new goals, new organization, new structure&#

7、160;and new motivation. It turns into the driving force which can not be neglected in Chinas economic restructuring. However, the development of privately-run business has bee

8、n affected by numerous factors, especially the difficulty in fund-raising which has become its bottleneck. At the same time, the difficulty in fund-raising of privately-run bu

9、siness confines the further development of national economy and also influences the long-term and stable operation of financial market in our country.     At the

10、0;very beginning, this thesis will focus on the description of several patterns of privately-run busines fund-raising. Then, it will illustrate the status quo of privately-run 

11、;business fund-raising and its causes. The financing difficulty of privately-run business fund-raising reflects in following aspects, such as its narrow raising channel and deficient

12、60;bank financing system. The difficult condition of privately-run business fund-raising is not only caused by the enterprises themseleves but also influenced by the current policy

13、 and economy circumstances as well as government. This thesis will, through enterprise manergers perspective, analyse corperations methods of how to improve their own qulity ,

14、how to explore suitable fund-raising channels under the current financing circumstances.  Key words: Privately-run business; Financing channel; Financing status quo; Financing tactics目 錄第1章

15、緒論1第2章 我國民營企業(yè)融資概述22.1 民營企業(yè)含義22.2 民營企業(yè)所處地位及作用22.2.1 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要經(jīng)濟(jì)主體22.2.2 技術(shù)創(chuàng)新的主力軍22.2.3 緩解就業(yè)壓力的重要途徑32.2.4 對(duì)外貿(mào)易的重要主體32.3 民營企業(yè)融資模式概述3第3章 我國民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀4第4章 我國民營企業(yè)融資難的原因54.1 企業(yè)自身方面54.2 社會(huì)金融環(huán)境方面64.2.1 銀行貸款管理體制的制約。64.2.2 銀行經(jīng)營上的“惜貸”。64.2.3 金融中介機(jī)構(gòu)缺乏。64.2.4 我國證券市場(chǎng)融資門檻過高。64.3 政府方面7第5章 我國民營企業(yè)融資對(duì)策85.1 企業(yè)自身方面85.1.1

16、重建企業(yè)信譽(yù)85.1.2 做出正確的融資決策85.1.3 從多種途徑增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力95.2 社會(huì)金融環(huán)境方面95.2.1 加快銀行體制改革95.2.2 加大金融中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，建立健全擔(dān)保體系105.2.3 擴(kuò)展證券市場(chǎng)，增加融資渠道105.3 政府方面105.3.1 完善保護(hù)私人財(cái)產(chǎn)的法律制度115.3.2 要從政策上積極鼓勵(lì)私營企業(yè)拓寬發(fā)展空間115.3.3 政府要規(guī)范管理行為，提高依法行政水平115.3.4 政府要增強(qiáng)社會(huì)服務(wù)功能115.3.5 引進(jìn)個(gè)人破產(chǎn)制度11第6章 結(jié)論12參考文獻(xiàn)13致 謝14第1章 緒論嚴(yán)格來說，“民營企業(yè)”并非一個(gè)法定概念。關(guān)于民營企業(yè)的定義，經(jīng)濟(jì)界有不同的

17、說法，一種看法是民營企業(yè)是民間私人投資、民間私人經(jīng)營、民間私人享受投資收益、民間私人承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)該以企業(yè)的資本來源和構(gòu)成來定義，企業(yè)的資本以民間資產(chǎn)(包括資金、動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn))作為投資主體，即可稱之為“民營企業(yè)”。在本文兼顧私營企業(yè)的特點(diǎn)和我國企業(yè)管理現(xiàn)狀將民營企業(yè)定義為：在中國境內(nèi)除國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)和外商投資企業(yè)以外的所有企業(yè)，包括個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)、有限責(zé)任公司和股份有限公司。在“技術(shù)創(chuàng)新全球化”和“國有企業(yè)戰(zhàn)略性重組”的背景下，中國民營企業(yè)正擺脫傳統(tǒng)體制束縛，以新的目標(biāo)，新的組織，新的結(jié)構(gòu)，新的動(dòng)力步入全球分工體系，它的崛起與發(fā)展是我國經(jīng)

18、濟(jì)發(fā)展過程中最富活力最引人注目的部分，也是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型、保持持續(xù)高速增長的主要?jiǎng)恿χ?。然而民營企業(yè)在縱深發(fā)展中出現(xiàn)了許多的制約因素，特別是民營企業(yè)所面臨的融資困境已成了制約民營企業(yè)發(fā)展的瓶頸。縱觀國際市場(chǎng)，民營企業(yè)的融資方式多樣，而我國民營企業(yè)融資以自我融資即內(nèi)部融資為主，發(fā)展?jié)摿薮蟮耐獠咳谫Y，比如銀行借款的融資方式極少，融資模式單一化嚴(yán)重。針對(duì)這一現(xiàn)象，本論文從我國民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀出發(fā)，探究出現(xiàn)其融資困難的原因，再從原因入手，結(jié)合當(dāng)今國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)情況和民營企業(yè)自身現(xiàn)狀，提出了一系列有關(guān)解決民營企業(yè)融資困難的解決途徑和對(duì)策，對(duì)我國民營企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供可行性建議。第2章 我國民營企

19、業(yè)融資概述國內(nèi)外對(duì)企業(yè)融資問題的探究一直沒有停止，特別是對(duì)中小企業(yè)的融資問題。近幾十年，我國民營企業(yè)發(fā)展迅速，民營企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的所占的比重越來越大，然而民營企業(yè)融資難的問題一直制約著民營企業(yè)的發(fā)展，且有日趨嚴(yán)重的勢(shì)頭，在此情形下，尋找解決民營企業(yè)融資難的途徑也顯得十分迫切和重要了。2.1 民營企業(yè)含義嚴(yán)格來說，“民營企業(yè)”并非一個(gè)法定概念。關(guān)于民營企業(yè)的定義，經(jīng)濟(jì)界有不同的說法，一種看法是民營企業(yè)是民間私人投資、民間私人經(jīng)營、民間私人享受投資收益、民間私人承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體。還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)該以企業(yè)的資本來源和構(gòu)成來定義，企業(yè)的資本以民間資產(chǎn)(包括資金、動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn))作為投資主

20、體，即可稱之為“民營企業(yè)”。本文兼顧私營企業(yè)的特點(diǎn)和我國企業(yè)管理現(xiàn)狀將民營企業(yè)定義為：在中國境內(nèi)除國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)和外商投資企業(yè)以外的所有企業(yè)，包括個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)、有限責(zé)任公司和股份有限公司1。2.2 民營企業(yè)所處地位及作用2.2.1 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要經(jīng)濟(jì)主體改革開放政策推動(dòng)了民營企業(yè)的發(fā)展，特別是20世紀(jì)90年代以來，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國有企業(yè)的改制及“國退民進(jìn)”政策的實(shí)施，涌現(xiàn)了大批的民營企業(yè)。2011年全國政協(xié)副主席、全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)透露，“十一五”期間中國登記注冊(cè)的私營企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過840萬戶，年均增速達(dá)14.3%，私營企業(yè)成為中國最大的企業(yè)群體，占全國實(shí)

21、有企業(yè)總數(shù)的74%。從企業(yè)數(shù)量和資金規(guī)模上看，“十一五”期間中國私營企業(yè)注冊(cè)資金年均增速達(dá)到20.1%，總額超過19萬億元。個(gè)體工商戶超過3400萬戶，注冊(cè)資金超過1.3萬億元，較2005年底分別增長40.9%和133%。從稅收貢獻(xiàn)來看，2010年個(gè)體私營企業(yè)完成稅收總額11173億元，五年年均增速達(dá)22.2%，分別高于全國和國有企業(yè)2.0和12.7個(gè)百分點(diǎn)。從這些數(shù)據(jù)中可以看出，民營企業(yè)已成為國民經(jīng)濟(jì)增長的重要支持力量。2.2.2 技術(shù)創(chuàng)新的主力軍面對(duì)國內(nèi)外的競(jìng)爭(zhēng)壓力，中國經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，擁有自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)成為重中之重，而技術(shù)創(chuàng)新是自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)不可或缺的部分。日前，全國工商聯(lián)發(fā)布的“2011中國

22、民營企業(yè)500強(qiáng)分析報(bào)告”指出，2010年，民營企業(yè)500強(qiáng)積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升自主創(chuàng)新能力，打造自主品牌，提高產(chǎn)品附加值。報(bào)告顯示，民營企業(yè)500強(qiáng)中有65.2%的企業(yè)采取了優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)措施，開發(fā)高附加值的產(chǎn)品，62.4%的企業(yè)采取加強(qiáng)品牌建設(shè)的措施，由產(chǎn)品生產(chǎn)向打造品牌轉(zhuǎn)變。創(chuàng)新，成為民營企業(yè)500強(qiáng)的主基調(diào)。由此可見，民營企業(yè)頑強(qiáng)生存和發(fā)展的優(yōu)勢(shì)在于其擁有巨大的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新強(qiáng)力，已成為技術(shù)與機(jī)制創(chuàng)新的主體。2.2.3 緩解就業(yè)壓力的重要途徑在我國，民營企業(yè)主要為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，它投資少、經(jīng)營方式靈活、工資低且對(duì)勞動(dòng)者技術(shù)要求不高，使得單位投資容納的勞動(dòng)力明顯多于大企業(yè)。截止2010年

23、底中國個(gè)體私營企業(yè)從業(yè)人員總數(shù)超過1.8億，成為吸納擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)的主要渠道。目前，我國面臨著嚴(yán)峻的就業(yè)壓力，民營企業(yè)的異軍突起，無疑將成為解決我國就業(yè)難這一民生問題的有效手段。2.2.4對(duì)外貿(mào)易的重要主體自加入WTO以來，中國發(fā)展的方向從國內(nèi)向國外發(fā)展，進(jìn)一步的對(duì)外開放，向世界化進(jìn)軍也成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)。從對(duì)外貿(mào)易來看，2010年中國民營企業(yè)出口總額超過4500億美元，高于國有企業(yè)出口總額1倍以上，占全社會(huì)出口總額的30%以上，已經(jīng)成為中國對(duì)外貿(mào)易的重要主體。民營企業(yè)在對(duì)外貿(mào)易中也發(fā)揮著不可忽視的作用。2.3 民營企業(yè)融資模式概述民營企業(yè)融資總的來說有四類模式：第一類模式為債券融資模式

24、，包括銀行貸款、發(fā)行債券貸款、民間借貸融資等。第二類模式為股權(quán)融資模式，包括股權(quán)出讓融資、投資銀行投資、上市融資等。第三類模式為內(nèi)部融資和貿(mào)易融資模式，包括留存結(jié)余融資、資產(chǎn)管理融資、國際貿(mào)易融資等。第四類模式為項(xiàng)目融資和政策融資模式，包括項(xiàng)目包裝融資、高新技術(shù)融資、專項(xiàng)資金融資、產(chǎn)業(yè)政策融資等2。第3章 我國民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀民營企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，也是推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，近幾年來，民營企業(yè)發(fā)展很快，但在發(fā)展中也遇到了一系列的問題，其根源在于民營企業(yè)融資困難。那么，當(dāng)前我國民營企業(yè)融資面臨著怎樣的局勢(shì)？2011年千萬戶民營企業(yè)跟蹤報(bào)告 調(diào)查顯示，認(rèn)為從銀行貸

25、款“比較難”或“非常難”的民營企業(yè)家占49.9%，認(rèn)為“有難度”的占29.2%，認(rèn)為“不太難”或“不難”的占20.9%，總體評(píng)價(jià)值為2.51，明顯低于中值3，也明顯低于2010年的調(diào)查結(jié)果。本次調(diào)查還設(shè)計(jì)了“從銀行貸款付出規(guī)定利率之外的額外費(fèi)用的情況”這一問題。調(diào)查結(jié)果顯示，35%的民營企業(yè)家表示“很多”或“較多”。不少民營企業(yè)選擇從民間渠道籌資，30%的民營企業(yè)家認(rèn)為從民間渠道籌資“非常難”或“比較難”，34.5%認(rèn)為“有難度”。如表1.1所示，我們可以得知民營企業(yè)融資困難的局面：表1.1 中國民營企業(yè)的主要融資方式對(duì)比表：經(jīng)營年限自我融資銀行貸款非金融機(jī)構(gòu)融資其他渠道短于3年92.42.7

26、2.72.23-5年91.43.53.41.76-10年90.55.33.21.0多于10年90.15.71.32.9平均91.14.32.651.95由該表可看出：1、隨著民營中小企業(yè)的不斷成長，自我融資的比例有所下降，但其比例人在90%以上。2、商業(yè)銀行對(duì)民營企業(yè)的支持力度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。3、除去自我融資和銀行貸款以外的融資渠道相對(duì)較少，比例總計(jì)不超過5%。由于資金缺乏，民營企業(yè)的擴(kuò)張?jiān)谙喈?dāng)程度上只能靠緩慢的自我積累，步履維艱，錯(cuò)過了許多發(fā)展的好機(jī)會(huì)。民營企業(yè)融資問題是中國國營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要難題，已成為國營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸，并嚴(yán)重制約了整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展。一次，解決民營企業(yè)融資難的問題對(duì)于保持我

27、國經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高全國經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)，有重要作用3。第4章 我國民營企業(yè)融資難的原因要解決民營企業(yè)融資難的問題，首先要總結(jié)民營企業(yè)融資的特點(diǎn)，深入剖析影響民營企業(yè)融資的原因?？偟膩碚f，影響我國民營企業(yè)發(fā)展的因素很多，如政府對(duì)民營企業(yè)所從事的行業(yè)宏觀指導(dǎo)力度不足、配套子純?cè)O(shè)施不完善、產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻高、地方行政執(zhí)法力度低下、法律部門對(duì)企業(yè)權(quán)益保障程度低、政府政策規(guī)章透明度低以及社會(huì)信用環(huán)境差、民營企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)提供服務(wù)存在質(zhì)量問題等。其中，最突出的就是對(duì)民營企業(yè)融資問題熟視無睹，同時(shí)也沒有在制度上為民營企業(yè)融資創(chuàng)造條件，導(dǎo)致民營企業(yè)融資困難?，F(xiàn)將民營企業(yè)融資難的原因歸納如下：4.1 企

28、業(yè)自身原因首先，民營企業(yè)融資成本高，效率低，難以滿足銀行和投資者的盈利性需求。截止2011年民營企業(yè)已超過840萬，數(shù)量多，但是規(guī)模都較小，對(duì)貸款需求有“急、頻、少、高”的特點(diǎn)，貸款一般要的急，多為流動(dòng)資金貸款，貸款需求頻率高、數(shù)量少，管理成本高，客觀上增大了銀行貸款的管理成本，造成了民營企業(yè)的融資困難。部分民營企業(yè)經(jīng)營管理差，經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)低下，并且民企的生命周期短使得投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)過大而不愿意投資。 再者，民營企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況存在較大缺陷，難以滿足銀行貸款的擔(dān)保需求。金融機(jī)構(gòu)一般要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來抵押，同時(shí)對(duì)抵押物的選擇一般僅限于土地、機(jī)器、設(shè)備、房地產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)。而民營企業(yè)普遍具

29、有經(jīng)營規(guī)模小，固定資產(chǎn)少，土地、房產(chǎn)等抵押物不足的特點(diǎn)，提供一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物用于貸款抵押難度較大，有的企業(yè)甚至只是租賃經(jīng)營，更沒有有效的資產(chǎn)可用于貸款抵押。 最后，民營企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，難以滿足銀行和投資者的安全性需求。由于大多數(shù)民營企業(yè)局限于對(duì)農(nóng)副產(chǎn)品的粗加工，趨同性嚴(yán)重，造成企業(yè)抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力差，盈利能力低；同時(shí)由于民營企業(yè)貸款比較困難，只要能借到錢，不考慮籌資成本的高低，有的企業(yè)甚至向民間高利借貸，借款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資報(bào)酬率，加上借款期限短，籌資風(fēng)險(xiǎn)加大，從而增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。部分民營企業(yè)信息披露意識(shí)差，為了逃避稅收或其他方面的原因，有的企業(yè)甚至沒有專門的會(huì)計(jì)人員，缺乏反映企業(yè)

30、運(yùn)行狀況的基本信息數(shù)據(jù)，甚至出現(xiàn)對(duì)銀行、稅務(wù)提供兩套賬的現(xiàn)象4。4.2 社會(huì)金融環(huán)境方面4.2.1 銀行貸款管理體制的制約。目前，企業(yè)獲取資金的主渠道依舊是銀行?，F(xiàn)行的金融體系中，國有商業(yè)銀行貸款給廣大民企，其貸款權(quán)限受到嚴(yán)格的限制，同時(shí)貸款審批程序煩瑣。一些縣級(jí)商業(yè)銀行變成了純儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)，只能吸收儲(chǔ)蓄，做一些基層的調(diào)查工作，沒有貸款權(quán)。地市級(jí)只有流動(dòng)資金貸款權(quán)限，中國大多數(shù)民企在基層，需要一層層上報(bào)到總行，審批程序煩瑣，而且，商業(yè)銀行激勵(lì)與約束機(jī)制不對(duì)稱，內(nèi)部的存款利率不合理，導(dǎo)致銀行“偽市場(chǎng)化”，制約了基層銀行貸款的積極性和主動(dòng)性。同時(shí)，國家嚴(yán)格限制中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融活動(dòng)，使民企借貸無門

31、。4.2.2 銀行經(jīng)營上的“惜貸”。銀行在為大企業(yè)和中小企業(yè)經(jīng)辦貸款業(yè)務(wù)的時(shí)候，所花費(fèi)的時(shí)間和人力相差無幾。但產(chǎn)生的效益明顯不同，民企貸款絕大部分是流動(dòng)資金貸款，貸款要得急，頻率高，戶均數(shù)量少。貸款風(fēng)險(xiǎn)大且管理成本高。因此，銀行寧愿做“批發(fā)”業(yè)務(wù)而不愿做“零售”業(yè)務(wù)。對(duì)大企業(yè)是“爭(zhēng)貸”而對(duì)民營企業(yè)是“惜貸”。4.2.3 金融中介機(jī)構(gòu)缺乏。我國融資市場(chǎng)目前是過剩與缺乏并存：一方面金融機(jī)構(gòu)和投資公司還有大量資金沒有投入；另一方面，民營企業(yè)卻告貸無門。許多民營企業(yè)由于沒有足夠的自有資本進(jìn)行抵押貸款，只能依賴擔(dān)保性貸款，但是，專門為民營企業(yè)提供的擔(dān)保服務(wù)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)不多，即使有的地區(qū)建立了這種機(jī)構(gòu)，也因

32、擔(dān)保資金來源不足，擔(dān)?；鸩荒芤?guī)避自身風(fēng)險(xiǎn)等方面的問題而難以有效運(yùn)作。同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)都非常明顯有參考政府的行為，在操作上，不是根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際和民營企業(yè)的現(xiàn)狀作為擔(dān)保的標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)行為不充分，資金投向不夠明確，從而導(dǎo)致扶持中小企業(yè)的成功率不高。并沒有從根本上解決民營企業(yè)的融資問題5。4.2.4 我國證券市場(chǎng)融資門檻過高。直至目前為止，發(fā)行A股股票在深滬兩方證券交易所上市的企業(yè)超過千家，但是民營企業(yè)寥寥無幾，且這些為數(shù)不多的民營企業(yè)大多不是通過正常途徑直接上市，而是以高昂的代價(jià)購買一家已上市公司的部分或全部股權(quán)而直接上市的。目前，我國公司債券發(fā)行實(shí)行的是規(guī)模管理，債券發(fā)行的年度規(guī)模管理、債券發(fā)行的年

33、度規(guī)模及各項(xiàng)指標(biāo)均由國務(wù)院統(tǒng)一確定且發(fā)行時(shí)優(yōu)先考慮農(nóng)業(yè)能源交通及城市公共措施項(xiàng)目。同時(shí)，要求發(fā)行債券的企業(yè)、股份有限公司凈資產(chǎn)不低于三千萬，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于六千萬，累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)40%，最近三年平均可分配利潤足以支付公司一年的債券利息，債券發(fā)行公司必須有實(shí)力雄厚，信譽(yù)好的單位做擔(dān)保等，這一系列條件，限制了民營企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)并通過債券方式融資?？傊?，民營企業(yè)的保證缺乏、輔導(dǎo)薄弱以及一貫以來的銀行在體制上的歧視是其融資難的重要原因。4.3 政府方面政府的法律、法規(guī)、政策對(duì)中小企業(yè)的融資缺乏法力，各種政策法規(guī)沒有得到有效的執(zhí)行。缺乏完善的法律法規(guī)的支持保障。一是立法不規(guī)范。目

34、前按行業(yè)和所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī)，缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的企業(yè)立法，造成各種所有制性質(zhì)企業(yè)法律地位和權(quán)利的不平等；二是法律執(zhí)行環(huán)境差。政府管理不規(guī)范，政策落實(shí)不到位。政府對(duì)民營企業(yè)的管理，涉及到工商、稅務(wù)、物價(jià)、城建、環(huán)保、衛(wèi)生、計(jì)量、質(zhì)量監(jiān)督等多個(gè)部門，在對(duì)民營企業(yè)管理中，往往出現(xiàn)相互交叉、缺乏協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，增加了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。由此，我們可以看到，政府在對(duì)待國有企業(yè)和民營企業(yè)體制上的不平等造成了競(jìng)爭(zhēng)上的不平等，也造成了民企在融資上的劣勢(shì)。 第5章 我國民營企業(yè)融資對(duì)策5.1 企業(yè)自身方面5.1.1 重建企業(yè)信譽(yù)不斷深化企業(yè)改革，明晰產(chǎn)權(quán)，完善企業(yè)內(nèi)部法人治理機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制，不斷提高企業(yè)的經(jīng)

35、濟(jì)效率，這是重建企業(yè)信譽(yù)的基礎(chǔ)。加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部信用管理，健全企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系。企業(yè)首先要有一套規(guī)范的信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度，制約客戶的信用行為的同時(shí)，使守合同、重信用真正成為企業(yè)的經(jīng)營管理的一種自覺的理性選擇。同時(shí)，要建立企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系主要包括基本信用信息理念、綜合信用報(bào)告及調(diào)查報(bào)告三部分。這里，可從企業(yè)商務(wù)信用著手，商務(wù)信用是一個(gè)企業(yè)在經(jīng)營過程中，誠信和信譽(yù)程度的綜合性反映；它體現(xiàn)該體制在經(jīng)營活動(dòng)中的特征、經(jīng)營方式、信譽(yù)狀況、信貸能力和在市場(chǎng)中的公眾形象；了解一個(gè)企業(yè)的商務(wù)信用狀況有利于外界投資者作出準(zhǔn)確的投資決策。企業(yè)信用的建立，一方面依托社會(huì)法律基礎(chǔ)在人們自覺自律的同時(shí)，有完

36、善的監(jiān)督和獎(jiǎng)懲措施。對(duì)人們實(shí)行有效的制約；另一方面，有賴于商業(yè)道德的發(fā)展；使遵規(guī)蹈矩成為一種集體的潛意識(shí)；人們就會(huì)自覺減少越軌的可能性；使合作變成可以預(yù)期和操作的事，一個(gè)企業(yè)要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出，除了加強(qiáng)商品質(zhì)量和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力外，還有一個(gè)重要的方面，就是更多的采用信用結(jié)算方式，以培養(yǎng)企業(yè)信譽(yù)6。5.1.2 做出正確的融資決策管理層在不同發(fā)展階段應(yīng)制定相應(yīng)的各有側(cè)重的融資策略。在種子期，因不確定的因素大，風(fēng)險(xiǎn)極大，此時(shí)應(yīng)以內(nèi)部的融資為主，如自己出資和親朋好友出資為主，適當(dāng)接受外部機(jī)構(gòu)（含政府的資助）盡量減少業(yè)績(jī)負(fù)債；在創(chuàng)業(yè)期，為了加速搶占市場(chǎng)，資金需求量較大，然而由于剛剛開始經(jīng)營活動(dòng)，整體風(fēng)險(xiǎn)

37、仍居高不下，此時(shí)企業(yè)資金融通要以股權(quán)融資為主，包括吸引外部風(fēng)險(xiǎn)投資入股，同時(shí)，高度重視企業(yè)的現(xiàn)金流量、貸款結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)成本；在擴(kuò)充期，由于企業(yè)步入成功企業(yè)行列承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和融資成本能力大大提高，此時(shí)應(yīng)以債務(wù)融資為主，以期最大限度分散風(fēng)險(xiǎn)，降低成本；在成熟期，企業(yè)有大量銷售利潤和經(jīng)營資產(chǎn)，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和成本的能力與前幾個(gè)階段已不可同日而語。因此，此時(shí)企業(yè)應(yīng)從自身資本結(jié)構(gòu)出發(fā)進(jìn)行融資；積極開拓新的融資方式。如票據(jù)融資、動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保、股份合作制等，中小民營企業(yè)可以通過加入集團(tuán)獲得資金，中小民營企業(yè)通過發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)和大企業(yè)發(fā)展密切的技術(shù)經(jīng)濟(jì)合作，從大企業(yè)那里獲得資金支持12。5.1.3 從多種途徑增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力第

38、一，實(shí)施科技創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，增加自主創(chuàng)新能力。民營企業(yè)必須實(shí)施科技創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，只有通過科技創(chuàng)新，才能提高自己擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)的份額，打破國外公司的壟斷局面，在激烈的國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。民營企業(yè)要建立自己的技術(shù)開發(fā)部門，創(chuàng)建科學(xué)、先進(jìn)的管理體系，增加科技人員的技術(shù)研究的資金投入，提高科技創(chuàng)新的能力。第二，加強(qiáng)品牌建設(shè)，為打通市場(chǎng)銷路創(chuàng)造內(nèi)在條件。品牌是提高企業(yè)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在動(dòng)力，是消費(fèi)者認(rèn)識(shí)企業(yè)與產(chǎn)品的一種依據(jù)，是為企業(yè)創(chuàng)造持續(xù)、穩(wěn)定、獨(dú)有的有形和無形利益的手段，是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的重要依托。民營企業(yè)應(yīng)該確立品牌意識(shí)，實(shí)施品牌戰(zhàn)略。要確立依靠科技創(chuàng)新來不斷發(fā)展品牌、保護(hù)品牌的思

39、路，構(gòu)建適合企業(yè)品牌經(jīng)營的合理體制。民營企業(yè)應(yīng)該明確品牌形象，培育品牌的忠誠度，努力培養(yǎng)穩(wěn)定的顧客群。顧客群越多，顧客的忠誠度越高，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)，就越能經(jīng)久不衰。第三，注重集群發(fā)展，提升區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體競(jìng)爭(zhēng)力，為打通市場(chǎng)銷路創(chuàng)造外部環(huán)境。產(chǎn)業(yè)集群是民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組織形式，民營企業(yè)應(yīng)依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)資源，大力發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群。產(chǎn)業(yè)集群可以為其內(nèi)部的企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新、交流合作和其他方面帶來很大的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)實(shí)施區(qū)域營銷戰(zhàn)略。信用是集群內(nèi)各主體之間加強(qiáng)分工、交流與合作的基礎(chǔ)。信任可以降低交易成本，提高市場(chǎng)交易效率，增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營的活力。建設(shè)完善的產(chǎn)業(yè)集群將解決或大大緩解目前困擾民營企業(yè)的系列難題，如融

40、資困難、技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品銷售等問題7。5.2 社會(huì)金融環(huán)境方面5.2.1 加快銀行體制改革我國商業(yè)銀行在民企中普遍存在“惜貸”行為，根源在于銀行體制尚未改革到位。因此，應(yīng)加快銀行管理體制改革的步伐，使之真正樹立競(jìng)爭(zhēng)和服務(wù)意識(shí)，從而對(duì)民企的“惜貸”轉(zhuǎn)為“爭(zhēng)貸”。同時(shí)鼓勵(lì)成立中小企業(yè)銀行，有針對(duì)性的服務(wù)于這一群體。民營企業(yè)對(duì)消除融資門檻的渴求，曾經(jīng)是民生銀行誕生的原因之一。從根本上消除這一門檻，還需要在這一領(lǐng)域加大開放的力度，初期可以選擇在廣東、江蘇、浙江等民營經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、民營資本比較雄厚地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，新設(shè)或?qū)⒊鞘猩虡I(yè)銀行改制為中小企業(yè)銀行，增加對(duì)民營企業(yè)的融資窗口，同時(shí)鼓勵(lì)民營資本的有

41、機(jī)結(jié)合9。 5.2.2 加大金融中介機(jī)構(gòu)建設(shè)，建立健全擔(dān)保體系由于現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)使，偏愛大型企業(yè)。因此，要建立面對(duì)廣大中小民企的中小金融中介機(jī)構(gòu)，使之決策程序簡(jiǎn)單，服務(wù)成本降低，與服務(wù)對(duì)象緊密相連，可以專門從事對(duì)民企的融資活動(dòng)，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，提高中小企業(yè)融資質(zhì)量。同時(shí)，建立健全的擔(dān)保體系，擔(dān)保體系是民企與銀行聯(lián)系的重要媒介?？紤]到擔(dān)保自身的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避問題，要建立信用擔(dān)保、商業(yè)擔(dān)保和互助擔(dān)保相結(jié)合的擔(dān)保體系才能滿足多數(shù)企業(yè)的需要8。 信用擔(dān)?？梢韵薅ㄔ跁?huì)員企業(yè)內(nèi)實(shí)施。成為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的會(huì)員，必須達(dá)到嚴(yán)格的入會(huì)條件，包括重合同、守信用、有較高資信等級(jí)等。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)還

42、在提供擔(dān)保的同時(shí)幫助業(yè)主和企業(yè)提升個(gè)人信用和企業(yè)信用。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，如果沒有這個(gè)信用基礎(chǔ)，那么企業(yè)很難在急需資金的時(shí)候獲得資金。5.2.3 擴(kuò)展證券市場(chǎng)，增加融資渠道第一，對(duì)具有較大規(guī)模，產(chǎn)品技術(shù)含量高，市場(chǎng)銷售率高，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌的企業(yè)進(jìn)行股份制改造。在對(duì)民營企業(yè)進(jìn)行股份制經(jīng)濟(jì)效益改造的平臺(tái)上，允許民營企業(yè)發(fā)行股票，使其以與國有企業(yè)平等的市場(chǎng)主體身份進(jìn)入資本市場(chǎng)，這必將在相當(dāng)大的程度上解決民營企業(yè)的融資問題。第二，可建立二板市場(chǎng)，讓民營科技企業(yè)在二板市場(chǎng)上市融資。二板市場(chǎng)是科技型企業(yè)直接融資的重要場(chǎng)所。在二板市場(chǎng)上市的企業(yè)，一般是剛創(chuàng)辦的高科技、高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。這些企業(yè)有較好的或

43、需轉(zhuǎn)化的科技成果，借助上市來籌集資金10。第三，對(duì)符合條件的民營企業(yè)應(yīng)允許其進(jìn)入債券市場(chǎng)籌集資金。目前，我國債券市場(chǎng)實(shí)行的是規(guī)模管理，國務(wù)院在統(tǒng)一確定債券發(fā)行額度時(shí)應(yīng)考慮民營科技企業(yè)自身的特點(diǎn)和融資需求，適當(dāng)放寬標(biāo)準(zhǔn)，準(zhǔn)許符合條件的民營科技企業(yè)進(jìn)入債券市場(chǎng)融通資金。5.3 政府方面政府要加強(qiáng)法規(guī)和政策力度，優(yōu)化融資環(huán)境。私營經(jīng)濟(jì)要得到較大的發(fā)展，除自身因素外，關(guān)鍵是政府為個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造一個(gè)良好的寬松的發(fā)展環(huán)境，從而優(yōu)化私營經(jīng)濟(jì)的法制環(huán)境非常迫切。5.3.1 完善保護(hù)私人財(cái)產(chǎn)的法律制度首先要進(jìn)一步貫徹落實(shí)國家有關(guān)支持，鼓勵(lì)個(gè)體私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律法規(guī)和政策。其次要通過修改憲法，明確規(guī)定私人財(cái)產(chǎn)同社會(huì)主義公共財(cái)產(chǎn)一樣神圣不可侵犯，私營企業(yè)經(jīng)營者合法財(cái)產(chǎn)及一切合法勞動(dòng)收入和合法的非勞動(dòng)收入，都應(yīng)平等受法律的保護(hù)。5.3.2 要從政策上積極鼓勵(lì)私營企業(yè)拓寬發(fā)展空間解決影響私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展深層次問題，應(yīng)進(jìn)一步放寬國內(nèi)民間資本市場(chǎng)準(zhǔn)入領(lǐng)域。向文