財(cái)務(wù)報(bào)表分析之利潤(rùn)表解讀PPT課件

1、3.1 利潤(rùn)表概述 利潤(rùn)表的性質(zhì)和作用 利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間（如月度、季度、年度）的經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。利潤(rùn)表產(chǎn)生于企業(yè)獨(dú)立核算盈虧的需要，由于它反映了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的收益或虧損，因而又稱為損益表。 1 1可以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力。 2 2可以解釋、評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)企業(yè)的償債能力 。 3 3可以為企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)決策提供重要參考。 4 4可據(jù)以評(píng)價(jià)和考核企業(yè)管理者的績(jī)效。第1頁(yè)/共55頁(yè)利潤(rùn)表的格式和結(jié)構(gòu)利潤(rùn)表的格式和結(jié)構(gòu) 多步式 1.以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)，減去營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失，加上公允價(jià)值變動(dòng)收益（減去公允價(jià)值變動(dòng)損失

2、）和投資收益（減去投資損失），計(jì)算出營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。 2.以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)，加上營(yíng)業(yè)外收入，減去營(yíng)業(yè)外支出，計(jì)算出利潤(rùn)總額。 3.以利潤(rùn)總額為基礎(chǔ)，減去所得稅費(fèi)用，計(jì)算出凈利潤(rùn)（或凈虧損）。 普通股或潛在普通股已公開(kāi)交易的企業(yè)，以及正處于公開(kāi)發(fā)行普通股或潛在普通股過(guò)程中的企業(yè)，還應(yīng)當(dāng)在利潤(rùn)表中列示每股收益信息。 第2頁(yè)/共55頁(yè)第3頁(yè)/共55頁(yè) 利潤(rùn)概念 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、核心利潤(rùn)）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、核心利潤(rùn)） = =營(yíng)業(yè)收入- -營(yíng)業(yè)成本- -營(yíng)業(yè)稅金及附加- -期間費(fèi)用 稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)(EBT(EBT，利潤(rùn)總額) ) = =表中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+ +非經(jīng)常性收益非經(jīng)常性收益- -非經(jīng)常性損

3、失非經(jīng)常性損失 息稅前利潤(rùn)（EBITEBIT）= =利潤(rùn)總額+ +利息費(fèi)用 EBITEBIT不受企業(yè)負(fù)債政策的影響，也與公司所得稅負(fù)擔(dān)不受企業(yè)負(fù)債政策的影響，也與公司所得稅負(fù)擔(dān)的大小無(wú)關(guān)，因此它是考察公司獲利能力的一個(gè)重要指的大小無(wú)關(guān)，因此它是考察公司獲利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。標(biāo)。 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)(earnings after tax(earnings after tax，EAT) EAT) ，即凈利潤(rùn)，即凈利潤(rùn)= =稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)- -所得稅費(fèi)用所得稅費(fèi)用 第4頁(yè)/共55頁(yè)利潤(rùn)概念 EBITDA：息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（Earnings Before Interests，Tax，Depreci

4、ation and Amortization） 用EBITDA 來(lái)消除上述四類(lèi)因素對(duì)盈利水平的影響。從而使得不同企業(yè)、不同時(shí)期的盈利水平更具可比性。第5頁(yè)/共55頁(yè)3.2 利潤(rùn)表的解讀與分析利潤(rùn)表分析的基本程序利潤(rùn)表分析的基本程序 首先要從有關(guān)收益項(xiàng)目總額之間的內(nèi)在關(guān)系角度考察利潤(rùn)形成的持久性和穩(wěn)定性； 然后，再對(duì)利潤(rùn)表中各個(gè)收入、費(fèi)用項(xiàng)目進(jìn)行逐一解讀，分析這些項(xiàng)目的真實(shí)性、完整性，從而對(duì)企業(yè)的收益質(zhì)量進(jìn)行判斷。第6頁(yè)/共55頁(yè)利潤(rùn)表收益項(xiàng)目關(guān)系分析利潤(rùn)表收益項(xiàng)目關(guān)系分析 l營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與非營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)活動(dòng)是公司賺取利潤(rùn)的基本途徑，代表公司有目的活動(dòng)取得的成果。國(guó)內(nèi)外大量的實(shí)證研究結(jié)果表明，營(yíng)業(yè)

5、利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)是企業(yè)盈利持久性和穩(wěn)定性的源泉 。 如果一個(gè)公司的非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占了大部分，則可能意味著公司在自己的行業(yè)中處境不妙，需要以其他方面的收入來(lái)維持收益，這無(wú)疑是危險(xiǎn)的。 第7頁(yè)/共55頁(yè)案例：安然事件是怎樣爆發(fā)的？案例：安然事件是怎樣爆發(fā)的？第8頁(yè)/共55頁(yè) 2001年年5月月6日，波士頓的一家證券分析公司日，波士頓的一家證券分析公司OWS（OFF WALL STREET）公司發(fā)表了一份關(guān)于安然公司的分析報(bào)告，建議投資人賣(mài)掉安）公司發(fā)表了一份關(guān)于安然公司的分析報(bào)告，建議投資人賣(mài)掉安然股票，主要依據(jù)是安然越來(lái)越低的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。資料顯示，安然的營(yíng)業(yè)然股票，主要依據(jù)是安然越來(lái)越低的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。

6、資料顯示，安然的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從利潤(rùn)率從1996年的年的21.15，下降至，下降至2000年的年的6.22。其中。其中2000年的年的第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為第四季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為2.08，2001年第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為年第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為1.59（該季度的收入為（該季度的收入為500億美元，比上年同期增長(zhǎng)近億美元，比上年同期增長(zhǎng)近3倍，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)很倍，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)很少）。它的利潤(rùn)是利用關(guān)聯(lián)交易從子公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。例如，少）。它的利潤(rùn)是利用關(guān)聯(lián)交易從子公司轉(zhuǎn)移利潤(rùn)。例如，2000年第二年第二季度，把一批光纖電纜出售給關(guān)聯(lián)企業(yè)等。因此，季度，把一批光纖電纜出售給關(guān)聯(lián)企業(yè)等。因此，OWS公司建議股東不

7、公司建議股東不要輕信安然的財(cái)務(wù)利潤(rùn)。要輕信安然的財(cái)務(wù)利潤(rùn)。“安然神話安然神話”從此破滅，最終，安然公司因財(cái)務(wù)從此破滅，最終，安然公司因財(cái)務(wù)造假崩塌，為其多年提供審計(jì)服務(wù)的安達(dá)信會(huì)計(jì)公司也因此而關(guān)門(mén)。造假崩塌，為其多年提供審計(jì)服務(wù)的安達(dá)信會(huì)計(jì)公司也因此而關(guān)門(mén)。 第9頁(yè)/共55頁(yè) 2經(jīng)常業(yè)務(wù)利潤(rùn)和偶然利潤(rùn) 經(jīng)常性業(yè)務(wù)收入因其可以持續(xù)不斷地發(fā)生，應(yīng)當(dāng)成為收入的主力。而一次性收入、偶然業(yè)務(wù)利潤(rùn)（如處置資產(chǎn)所得、短期證券投資收益、債務(wù)重組收益等）是沒(méi)有保障的，不能期望它經(jīng)常地、定期地發(fā)生，因而并不能代表企業(yè)的盈利能力，偶然業(yè)務(wù)利潤(rùn)比例較高的企業(yè)，其收益質(zhì)量較低。 截至截至4 4月月3030日，滬市已披露

8、日，滬市已披露20072007年年報(bào)的年年報(bào)的862862家家上市公司中，有上市公司中，有150150家公司存在債務(wù)重組，其家公司存在債務(wù)重組，其中中108108家是債務(wù)重組盈利，平均盈利數(shù)為家是債務(wù)重組盈利，平均盈利數(shù)為64646464萬(wàn)元。而債務(wù)重組收益前十位均為萬(wàn)元。而債務(wù)重組收益前十位均為STST公司，扣公司，扣除重組收益后，十家公司中僅有一家實(shí)現(xiàn)盈利。除重組收益后，十家公司中僅有一家實(shí)現(xiàn)盈利。 第10頁(yè)/共55頁(yè) 債務(wù)重組準(zhǔn)則是一項(xiàng)新修訂的準(zhǔn)則。1,5701,570家上市公司中，316316家上市公司發(fā)生了債務(wù)重組，占1,5701,570家的20.13%20.13%。因債務(wù)重組產(chǎn)生的

9、營(yíng)業(yè)外收支凈額為130.04130.04億元，占1,5701,570家上市公司凈利潤(rùn)的1.29%1.29%，其中，229229家上市公司作為債務(wù)人獲得了債務(wù)重組收益133.00133.00億元，8282家上市公司作為債權(quán)人因讓步產(chǎn)生債務(wù)重組損失2.962.96億元。第11頁(yè)/共55頁(yè) 案例： 由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許將債務(wù)重組收益計(jì)入凈利潤(rùn)，由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許將債務(wù)重組收益計(jì)入凈利潤(rùn)，STST長(zhǎng)控以每股收益長(zhǎng)控以每股收益4.7264.726元勇奪元勇奪20072007年上市公司第年上市公司第一季度季報(bào)每股收益冠軍。一季度季報(bào)每股收益冠軍。4 4月月1313日，股改停牌長(zhǎng)達(dá)日，股改停牌長(zhǎng)達(dá)4 4月的月

10、的STST長(zhǎng)控，復(fù)牌后上演神奇暴漲，股價(jià)最高曾達(dá)長(zhǎng)控，復(fù)牌后上演神奇暴漲，股價(jià)最高曾達(dá)8585元，半日漲幅就超過(guò)元，半日漲幅就超過(guò)1010倍，倍，STST長(zhǎng)控的暴漲長(zhǎng)控的暴漲“驚動(dòng)驚動(dòng)”了證券交易所，當(dāng)天下午隨即被實(shí)施緊急停牌處理。了證券交易所，當(dāng)天下午隨即被實(shí)施緊急停牌處理。從公司季報(bào)看，一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)從公司季報(bào)看，一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)2.872.87億元中有億元中有2.852.85億元是債務(wù)重組帶來(lái)的營(yíng)業(yè)外收入，債務(wù)重組億元是債務(wù)重組帶來(lái)的營(yíng)業(yè)外收入，債務(wù)重組收益占凈利潤(rùn)比例超過(guò)收益占凈利潤(rùn)比例超過(guò)99%99%，這部分利潤(rùn)既沒(méi)有真金，這部分利潤(rùn)既沒(méi)有真金白銀的流入，也不能向股東分配（公司

11、未分配利潤(rùn)白銀的流入，也不能向股東分配（公司未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)），此外，這種收益是一次性非經(jīng)常損益，仍為負(fù)數(shù)），此外，這種收益是一次性非經(jīng)常損益，不具有可持續(xù)性。不具有可持續(xù)性。第12頁(yè)/共55頁(yè) 3內(nèi)部利潤(rùn)和外部利潤(rùn) 內(nèi)部利潤(rùn)是指依靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的利潤(rùn)，它具有較好的持續(xù)性。外部利潤(rùn)是指通過(guò)政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠或接受捐贈(zèng)等從公司外部轉(zhuǎn)移來(lái)的收益。一般來(lái)說(shuō)，外部收益的持續(xù)性較差，外部收益比例越大，收益的質(zhì)量越低。 第13頁(yè)/共55頁(yè) 案例案例43 福建水泥（福建水泥（600802）1999年度利潤(rùn)總額年度利潤(rùn)總額8352.2萬(wàn)元，凈利潤(rùn)萬(wàn)元，凈利潤(rùn)7523.3萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率萬(wàn)元，凈資產(chǎn)

12、收益率11.07%（1998年為年為10.05%，1997年為年為9.07%，3年平均年平均10.06%）。）。1999年利潤(rùn)總額中補(bǔ)貼收入為年利潤(rùn)總額中補(bǔ)貼收入為3536.5萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的42.34%。若扣除該項(xiàng)補(bǔ)貼收入，利潤(rùn)總額為。若扣除該項(xiàng)補(bǔ)貼收入，利潤(rùn)總額為4815.7萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年數(shù)和萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年數(shù)和3年平均數(shù)也將低于年平均數(shù)也將低于10%。 第14頁(yè)/共55頁(yè)利潤(rùn)表的重點(diǎn)項(xiàng)目解讀利潤(rùn)表的重點(diǎn)項(xiàng)目解讀 （一）營(yíng)業(yè)收入 1營(yíng)業(yè)收入的確認(rèn)。 2收入和利得的界限。 3營(yíng)業(yè)收入與資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表中相關(guān)項(xiàng)目配比。 （1）營(yíng)業(yè)收入與企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額

13、）的配比。 （2 2）營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款配比。 （3 3）營(yíng)業(yè)收入與相關(guān)稅費(fèi)配比。 4利用非財(cái)務(wù)信息分析營(yíng)業(yè)收入的真實(shí)性和影響企業(yè)盈利能力的因素。 第15頁(yè)/共55頁(yè) 5對(duì)營(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成進(jìn)行詳細(xì)分析，作出正確的投資決策。 （1）營(yíng)業(yè)收入的品種構(gòu)成。 （2 2）營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成。 （3）關(guān)聯(lián)方交易在營(yíng)業(yè)收入中的比重。 （4）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與其他業(yè)務(wù)收入在總營(yíng)業(yè)收入中的構(gòu)成。 第16頁(yè)/共55頁(yè)（二）營(yíng)業(yè)成本 首先要將主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入配比。將二者之差除以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，即得出一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)毛利率。 其次，謹(jǐn)防企業(yè)操縱營(yíng)業(yè)成本的行為。常見(jiàn)的操縱營(yíng)業(yè)成本的方式有：（1）不轉(zhuǎn)成本，將營(yíng)業(yè)成本

14、作資產(chǎn)掛帳，導(dǎo)致當(dāng)期費(fèi)用低估，資產(chǎn)價(jià)值高估，誤導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用者；（2）將資產(chǎn)列作費(fèi)用，導(dǎo)致當(dāng)期費(fèi)用高估，資產(chǎn)價(jià)值低估，既歪曲了利潤(rùn)數(shù)據(jù)，也不利于資產(chǎn)管理；（3）隨意變更成本計(jì)算方法和費(fèi)用分配方法，導(dǎo)致成本數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確。 第17頁(yè)/共55頁(yè)（三）營(yíng)業(yè)稅金及附加 將該項(xiàng)目與企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入配比，并進(jìn)行前后期間的比較。因?yàn)槠髽I(yè)在一定時(shí)期內(nèi)取得的營(yíng)業(yè)收入要按國(guó)家規(guī)定交納各種稅金及附加。如果二者不配比，則說(shuō)明企業(yè)有“偷稅”、“漏稅”之嫌?；蛘?，營(yíng)業(yè)收入是虛假的。 第18頁(yè)/共55頁(yè)（四）銷(xiāo)售費(fèi)用 銷(xiāo)售費(fèi)用一般與營(yíng)業(yè)收入存在一定的配比關(guān)系。銷(xiāo)售費(fèi)用率反映了銷(xiāo)售費(fèi)用的有效性?？梢酝ㄟ^(guò)該比率的行業(yè)水平比較，考察其

15、合理性。例如，1998年我國(guó)冰箱制造業(yè)，銷(xiāo)售費(fèi)用平均占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的6%。 銷(xiāo)售費(fèi)用率上升在一定程度上可能反映企業(yè)所面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加嚴(yán)峻（如廣告費(fèi)的投入），也可能反映銷(xiāo)售費(fèi)用支付的浪費(fèi)和無(wú)效。 當(dāng)企業(yè)擁有了壟斷優(yōu)勢(shì)時(shí)，銷(xiāo)售費(fèi)用率可能會(huì)下降，否則銷(xiāo)售費(fèi)用率的下降一般不會(huì)發(fā)生。第19頁(yè)/共55頁(yè)（五）管理費(fèi)用 1管理費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入配比。 2管理費(fèi)用與財(cái)務(wù)預(yù)算比較。 3管理費(fèi)用與企業(yè)規(guī)模（資產(chǎn)總額）配比。 第20頁(yè)/共55頁(yè)（六）財(cái)務(wù)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用的高低，主要取決于3個(gè)因素：貸款規(guī)模、貸款利率和貸款期限。 企業(yè)的利率水平主要受一定時(shí)期資本市場(chǎng)利率水平的影響。因此，應(yīng)注意分析企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用下降是

16、否是由于國(guó)家對(duì)企業(yè)貸款利率的宏觀下調(diào)而導(dǎo)致的。 財(cái)務(wù)費(fèi)用規(guī)模的變化反映了企業(yè)的理財(cái)狀況，與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)難以表現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系。但是，在企業(yè)的貸款融資主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和拓展企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況下，可以計(jì)算財(cái)務(wù)費(fèi)用率（財(cái)務(wù)費(fèi)用除以營(yíng)業(yè)收入），其可以說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)貸款使用的有效性。 目前企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用中最主要的費(fèi)用項(xiàng)目是借款的利息費(fèi)用。 應(yīng)注意資本化和費(fèi)用化的界限是否劃分正確。第21頁(yè)/共55頁(yè) 重慶渝港鈦白粉有限公司（簡(jiǎn)稱重慶渝港鈦白粉有限公司（簡(jiǎn)稱“渝鈦白渝鈦白”，現(xiàn)名，現(xiàn)名“攀渝鈦業(yè)攀渝鈦業(yè)”，000515），），1997年將應(yīng)付債券利息年將應(yīng)付債券利息8064萬(wàn)元，計(jì)入鈦白粉工程

17、成本，萬(wàn)元，計(jì)入鈦白粉工程成本，而重慶會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)后堅(jiān)持認(rèn)為，應(yīng)計(jì)利息應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，因而重慶會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)后堅(jiān)持認(rèn)為，應(yīng)計(jì)利息應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，因?yàn)樵摴锯伆追酃こ逃跒樵摴锯伆追酃こ逃?995年下半年就開(kāi)始投產(chǎn)，年下半年就開(kāi)始投產(chǎn)，1996年已經(jīng)可以生產(chǎn)年已經(jīng)可以生產(chǎn)出合格產(chǎn)品。另外，對(duì)于欠付銀行的借款利息出合格產(chǎn)品。另外，對(duì)于欠付銀行的借款利息89.8萬(wàn)美元，折合人民幣萬(wàn)美元，折合人民幣743萬(wàn)元，該公司未確認(rèn)入賬，對(duì)此，公司管理當(dāng)局的解釋為：這是萬(wàn)元，該公司未確認(rèn)入賬，對(duì)此，公司管理當(dāng)局的解釋為：這是1987年原重慶化工廠為商品年原重慶化工廠為商品PVC彩色地板生產(chǎn)線，向中

18、國(guó)銀行重慶分行彩色地板生產(chǎn)線，向中國(guó)銀行重慶分行借入的美元貸款借入的美元貸款60萬(wàn)美元造成的。該項(xiàng)目建成后，一直未正常批量生產(chǎn)，萬(wàn)美元造成的。該項(xiàng)目建成后，一直未正常批量生產(chǎn)，1992年公司改制時(shí)，已部分作為未使用資產(chǎn)，但改制前，重慶化工廠已年公司改制時(shí)，已部分作為未使用資產(chǎn)，但改制前，重慶化工廠已部分償還了利息和本金。數(shù)年之后（部分償還了利息和本金。數(shù)年之后（1997年），該行通知公司欠付利息年），該行通知公司欠付利息89.8萬(wàn)美元。本年決算期間，公司未能和銀行認(rèn)真核對(duì)所前本息數(shù)額，萬(wàn)美元。本年決算期間，公司未能和銀行認(rèn)真核對(duì)所前本息數(shù)額，故未予入賬。公司打算在故未予入賬。公司打算在1998

19、年度核對(duì)清楚后在據(jù)實(shí)轉(zhuǎn)賬。年度核對(duì)清楚后在據(jù)實(shí)轉(zhuǎn)賬。 第22頁(yè)/共55頁(yè) 而重慶會(huì)計(jì)師事務(wù)所則堅(jiān)持認(rèn)為，這筆利息已經(jīng)發(fā)生，應(yīng)予以確認(rèn)并計(jì)提入賬。對(duì)于以上兩個(gè)事項(xiàng)，雙方而重慶會(huì)計(jì)師事務(wù)所則堅(jiān)持認(rèn)為，這筆利息已經(jīng)發(fā)生，應(yīng)予以確認(rèn)并計(jì)提入賬。對(duì)于以上兩個(gè)事項(xiàng)，雙方各執(zhí)一詞，由于該公司不能按注冊(cè)會(huì)計(jì)師的意見(jiàn)調(diào)賬，最終重慶會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其各執(zhí)一詞，由于該公司不能按注冊(cè)會(huì)計(jì)師的意見(jiàn)調(diào)賬，最終重慶會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其1997年年報(bào)出具了否定年年報(bào)出具了否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。 第23頁(yè)/共55頁(yè)（七）資產(chǎn)減值損失 1結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，了解資產(chǎn)減值損失的具體構(gòu)成情況，即企業(yè)當(dāng)年主要是哪些項(xiàng)目發(fā)生了減值

20、。 2結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中有關(guān)資產(chǎn)項(xiàng)目，考察有關(guān)資產(chǎn)減值的幅度，從而對(duì)合理預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況提供幫助。 3將當(dāng)期各項(xiàng)資產(chǎn)減值情況與企業(yè)以往情況、市場(chǎng)情況以及行業(yè)水平配比，以評(píng)價(jià)過(guò)去，掌握現(xiàn)在，分析其變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)測(cè)未來(lái)。 第24頁(yè)/共55頁(yè)資產(chǎn)減值損失分析的作用 通過(guò)資產(chǎn)減值損失項(xiàng)目的規(guī)模大小及減值率可以分析和評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理的質(zhì)量和盈余管理傾向。 雖然在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中資產(chǎn)出現(xiàn)減值是很正常的現(xiàn)象，但高水平的企業(yè)管理者，會(huì)適時(shí)增加優(yōu)良資產(chǎn)，適時(shí)處置或出售不良資產(chǎn)，并在整個(gè)過(guò)程中充分獲取利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的保值增值。經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模資產(chǎn)減值損失的企業(yè)，或者是正在進(jìn)行盈余管理的信號(hào)，或者反映了企業(yè)在債權(quán)管理、

21、存貨管理、固定資產(chǎn)管理和投資管理等方面存在著管理漏洞或者重大決策失誤。第25頁(yè)/共55頁(yè)第26頁(yè)/共55頁(yè)（八）公允價(jià)值變動(dòng)損益 公允價(jià)值變動(dòng)收益（或損失）是指企業(yè)交易性金融資產(chǎn)、采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得（或損失）。 注意： 1 1、企業(yè)對(duì)金融資產(chǎn)的初始確認(rèn)或分類(lèi)是否正確，以及對(duì)有關(guān)金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益的處理是否正確。 2、公允價(jià)值變動(dòng)損益是已確認(rèn)但未實(shí)現(xiàn)的損益。 思考：上市公司公允價(jià)值變動(dòng)收益，能否用來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)分配？可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積的部分，能否用來(lái)轉(zhuǎn)增股本？ 第27頁(yè)/共55頁(yè) 2007年底中國(guó)證監(jiān)會(huì)在關(guān)于證券公司

22、2007年年度報(bào)告工作的通知中就已指出，證券公司可供分配利潤(rùn)中公允價(jià)值變動(dòng)收益部分，不得用于向股東進(jìn)行現(xiàn)金分配。 由于只有在相關(guān)資產(chǎn)處置之后獲得的收益才是到手的收益，上述資產(chǎn)持有期間的公允價(jià)值變動(dòng)即浮盈并未落袋為安，顯然不能用于向股東分配。 可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積的部分，同樣是尚未落袋為安的。 第28頁(yè)/共55頁(yè) 20072007年年報(bào)，西水股份資本公積由3.03億元“股本溢價(jià)”和32.59億元“其他資本公積”兩部分組成，中小股東向公司股東大會(huì)提交“以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股”的臨時(shí)提案，引發(fā)了究竟以哪項(xiàng)資本公積轉(zhuǎn)增股本的問(wèn)題。 西水股份發(fā)布的股東大會(huì)決議公告顯

23、示，用資本公積金轉(zhuǎn)增股本的議案獲得通過(guò)。公告特別指出，資本公積轉(zhuǎn)增股本將剔除可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)入資本公積的部分，用原有的資本公積進(jìn)行轉(zhuǎn)增。 第29頁(yè)/共55頁(yè)公允價(jià)值變動(dòng)損益分析的作用 可通過(guò)考察公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目的規(guī)模大小及其在利潤(rùn)中所占的比例來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的波動(dòng)性。 由于公允價(jià)值變動(dòng)損益屬于未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)持有損益，并不會(huì)為企業(yè)帶來(lái)相應(yīng)的現(xiàn)金流入或流出，因此盡管交易性金融資產(chǎn)等項(xiàng)目采用公允價(jià)值計(jì)量模式后會(huì)大大提高會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，但同時(shí)也將導(dǎo)致企業(yè)當(dāng)期業(yè)績(jī)更大程度地會(huì)受到市價(jià)波動(dòng)的影響，增加其未來(lái)發(fā)展的不確定性。如果此項(xiàng)目在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)中所占的比重過(guò)大，則在一定程度

24、上說(shuō)明企業(yè)的主體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力較差，未來(lái)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的波動(dòng)性將會(huì)很大。第30頁(yè)/共55頁(yè)（九）投資收益 投資收益是企業(yè)對(duì)外投資的結(jié)果，企業(yè)保持適度規(guī)模的對(duì)外投資，表明企業(yè)具備較高的理財(cái)水平。因?yàn)檫@意味著企業(yè)除了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)取得利潤(rùn)之外，還有第二條渠道獲取收益的途徑。但同時(shí)也應(yīng)注意： 1投資收益是一種間接獲得的收益。正是由于對(duì)外投資這種間接獲取收益的特點(diǎn)，其投資收益的高低及其真實(shí)性不易控制。 第31頁(yè)/共55頁(yè) 2投資收益與有關(guān)投資項(xiàng)目（如交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資）配比。 3投資收益核算方法的正確性。 4警惕某些公司利用關(guān)聯(lián)交易“制造”投資收益。 第32頁(yè)/共55頁(yè) 案例案例 陜長(zhǎng)嶺（陜

25、長(zhǎng)嶺（000561）的大股東長(zhǎng)嶺黃河集團(tuán)為了解決拖欠債務(wù)）的大股東長(zhǎng)嶺黃河集團(tuán)為了解決拖欠債務(wù)問(wèn)題，問(wèn)題，2000年年10月月30日將其持有的西方圣方科技股份公司的日將其持有的西方圣方科技股份公司的1 000萬(wàn)股股權(quán)，以每股萬(wàn)股股權(quán)，以每股1元轉(zhuǎn)讓給陜長(zhǎng)嶺。同年元轉(zhuǎn)讓給陜長(zhǎng)嶺。同年11月月22日，陜?nèi)眨冮L(zhǎng)嶺以每股長(zhǎng)嶺以每股8元的價(jià)格將其轉(zhuǎn)讓給美鷹玻璃（浙江）有限公司元的價(jià)格將其轉(zhuǎn)讓給美鷹玻璃（浙江）有限公司（是否為關(guān)聯(lián)企業(yè)，不得而知），獲得了（是否為關(guān)聯(lián)企業(yè)，不得而知），獲得了7 000萬(wàn)元的投資收萬(wàn)元的投資收益，占當(dāng)年利潤(rùn)總額益，占當(dāng)年利潤(rùn)總額1 604萬(wàn)元的萬(wàn)元的436.4%。若剔除這筆

26、交易。若剔除這筆交易,陜長(zhǎng)嶺陜長(zhǎng)嶺2000年度實(shí)際上虧損了年度實(shí)際上虧損了5 396萬(wàn)元。這個(gè)案例存在的疑萬(wàn)元。這個(gè)案例存在的疑問(wèn)是：既然西方圣方科技的股權(quán)在不到一個(gè)月內(nèi)便可增值問(wèn)是：既然西方圣方科技的股權(quán)在不到一個(gè)月內(nèi)便可增值7 000萬(wàn)元，大股東為何不自己將這些股權(quán)直接出售給美鷹玻璃萬(wàn)元，大股東為何不自己將這些股權(quán)直接出售給美鷹玻璃公司呢公司呢?第33頁(yè)/共55頁(yè)（十）營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)從營(yíng)業(yè)活動(dòng)中獲得利潤(rùn)。企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的多少，代表了企業(yè)的總體經(jīng)營(yíng)水平和效果。通常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越大的企業(yè)，效益越好。 第34頁(yè)/共55頁(yè)（十一）營(yíng)業(yè)外收入 營(yíng)業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其日?；顒?dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)

27、利得，主要包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得、盤(pán)盈利得、債務(wù)重組利得、捐贈(zèng)利得、確實(shí)無(wú)法支付而按規(guī)定程序經(jīng)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)作營(yíng)業(yè)外收入的應(yīng)付款項(xiàng)等。對(duì)營(yíng)業(yè)外收入應(yīng)注意： 1營(yíng)業(yè)外收入是一項(xiàng)利得。此項(xiàng)收入不具有經(jīng)常性的特點(diǎn)，但對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響也不可小視。 2作為利得，營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出不存在配比關(guān)系。 第35頁(yè)/共55頁(yè) 廣電股份（廣電股份（600637）1997年年11月將月將6 926萬(wàn)元的土地以萬(wàn)元的土地以21 926萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給其母公司，確認(rèn)了萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給其母公司，確認(rèn)了15 000萬(wàn)元的收益。同年萬(wàn)元的收益。同年12月又將賬面凈資產(chǎn)為月又將賬面凈資產(chǎn)為1 454萬(wàn)元的一家下屬公司的整體產(chǎn)權(quán)以萬(wàn)

28、元的一家下屬公司的整體產(chǎn)權(quán)以9 414萬(wàn)元的價(jià)格萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)給其母公司，確認(rèn)了轉(zhuǎn)給其母公司，確認(rèn)了7 960萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入。僅僅這兩項(xiàng)交易就帶來(lái)了萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)外收入。僅僅這兩項(xiàng)交易就帶來(lái)了22 960萬(wàn)元的收益，占該年度萬(wàn)元的收益，占該年度利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額9 733萬(wàn)元的萬(wàn)元的235.9%。若剔除這兩筆交易。若剔除這兩筆交易,該公司該公司1997年度實(shí)際上虧損了年度實(shí)際上虧損了13 227萬(wàn)元。萬(wàn)元。 第36頁(yè)/共55頁(yè)（十二）營(yíng)業(yè)外支出 營(yíng)業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其日?；顒?dòng)無(wú)直接關(guān)系的各項(xiàng)損失，主要包括非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失、盤(pán)虧損失、公益性捐贈(zèng)支出、贊助支出、非常損失、債務(wù)重組損失等。 與營(yíng)業(yè)

29、成本相比，既然是營(yíng)業(yè)外發(fā)生的開(kāi)支，營(yíng)業(yè)外支出的數(shù)額不應(yīng)過(guò)大，否則是不正常的 。第37頁(yè)/共55頁(yè) 近年來(lái)，上市公司相互擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)急劇放大。在一些虧損公司的年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，因擔(dān)保而確認(rèn)的預(yù)計(jì)負(fù)債和營(yíng)業(yè)外支出是導(dǎo)致巨額虧損的重要因素。 20072007年年報(bào)，287287家上市公司存在預(yù)計(jì)負(fù)債，占15701570家的18.28%18.28%，20072007年確認(rèn)的預(yù)計(jì)負(fù)債總額為148.50148.50億元，其中，對(duì)擔(dān)保事項(xiàng)確認(rèn)預(yù)計(jì)負(fù)債最多，占到14.99%14.99%。 第38頁(yè)/共55頁(yè)（十三）所得稅費(fèi)用 2007年1月1日起開(kāi)始實(shí)施的新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)所得稅的核算采用了資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅。在這

30、種方法下，利潤(rùn)表中的所得稅費(fèi)用包括當(dāng)期所得稅和遞延所得稅兩部分。 第39頁(yè)/共55頁(yè) 遞延所得稅 當(dāng)期遞延所得稅負(fù)債的增加 當(dāng)期遞延所得稅資產(chǎn)的減少 當(dāng)期遞延所得稅負(fù)債的減少 當(dāng)期遞延所得稅資產(chǎn)的增加 所得稅費(fèi)用當(dāng)期所得稅遞延所得稅 有時(shí)，利潤(rùn)表中的所得稅費(fèi)用為負(fù)數(shù)，這表明當(dāng)期確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)或轉(zhuǎn)回的遞延所得稅負(fù)債大于當(dāng)期應(yīng)交所得稅 。第40頁(yè)/共55頁(yè)（十四）凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn)是利潤(rùn)總額減去所得稅后的余額，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的最終結(jié)果，也是企業(yè)利潤(rùn)分配的源泉。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)是企業(yè)成長(zhǎng)性的基本表現(xiàn)。在分析凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí)應(yīng)結(jié)合主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率給與評(píng)價(jià)，當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率時(shí)，表明企業(yè)

31、主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力在不斷提高，企業(yè)具有良好的發(fā)展前景。 第41頁(yè)/共55頁(yè)3.3利潤(rùn)表與企業(yè)管理： 利潤(rùn)質(zhì)量結(jié)構(gòu)分析第42頁(yè)/共55頁(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量應(yīng)具備的特性 1、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的符合性 2、利潤(rùn)自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性 3、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性 4、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨同性第43頁(yè)/共55頁(yè)1、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的符合性 企業(yè)經(jīng)營(yíng)首先面臨的是一系列戰(zhàn)略的選擇，不同的戰(zhàn)略選擇會(huì)直接影響其盈利的結(jié)構(gòu)模式。 （1）在產(chǎn)品和服務(wù)定位上，如果采用差異化戰(zhàn)略，企業(yè)對(duì)特定的細(xì)分市場(chǎng)提供獨(dú)特的產(chǎn)品和服務(wù)所創(chuàng)造的收益（毛利）會(huì)較高。 （2）在行業(yè)分散化程度的戰(zhàn)略中，分散化程度較高，其收入

32、的構(gòu)成將會(huì)越豐富，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和投資收益可能會(huì)各顯其能、平分秋色；而分散化程度越低，收入的構(gòu)成就越簡(jiǎn)單，主營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)就越突出。 （3）在新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略中，越重視新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新的企業(yè)，其研發(fā)費(fèi)用的比重將會(huì)越高。 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的成功實(shí)施應(yīng)該在利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中有所體現(xiàn)。分析利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的符合性的意義在于通過(guò)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量的分析去透視企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略選擇的合理性和有效性。第44頁(yè)/共55頁(yè)2、利潤(rùn)自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性 （1）核心利潤(rùn)和核心利潤(rùn)率的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性 核心利潤(rùn)是企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)從事自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的直接利潤(rùn)。計(jì)算公式： 核心利潤(rùn)核心利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入- -營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本- -營(yíng)業(yè)稅金及附加

33、營(yíng)業(yè)稅金及附加- -期間費(fèi)用期間費(fèi)用 類(lèi)似于原準(zhǔn)則中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)概念，但原準(zhǔn)則中的管理費(fèi)用包含部分資產(chǎn)減值損失，所以這兩個(gè)概念不完全相同。 該概念不考慮資產(chǎn)減值損失，原因在于資產(chǎn)減值損失屬于會(huì)計(jì)估計(jì)事項(xiàng)，且屬于未實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)持有損失，并未引起企業(yè)的現(xiàn)金流出。 核心利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~之間應(yīng)當(dāng)存在一定聯(lián)系，二者比較可分析企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力。 核心利潤(rùn)和核心利潤(rùn)率（核心利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率）是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)基本盈利能力的綜合體現(xiàn)，依此可分析與評(píng)價(jià)企業(yè)基本盈利能力的發(fā)展態(tài)勢(shì)以及在行業(yè)中所處的競(jìng)爭(zhēng)地位和相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，由此預(yù)測(cè)企業(yè)業(yè)績(jī)的未來(lái)走勢(shì)。第45頁(yè)/共55頁(yè) （2）主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心

34、性 不論企業(yè)采用的分散化程度高與低，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)都是關(guān)注點(diǎn)。主導(dǎo)產(chǎn)品或主導(dǎo)業(yè)務(wù)被認(rèn)為是集中體現(xiàn)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的盈利對(duì)象，即使為分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或延伸價(jià)值鏈，擴(kuò)大對(duì)外投資的規(guī)模，也一定是建立在具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上。因此，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是否具有核心性（在利潤(rùn)結(jié)構(gòu)中的比重，以及其構(gòu)成中單一產(chǎn)品貢獻(xiàn)的集中度），有助于對(duì)企業(yè)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行判斷。 據(jù)美國(guó)財(cái)富雜志曾經(jīng)的統(tǒng)計(jì)，500強(qiáng)中主導(dǎo)產(chǎn)品銷(xiāo)售額占總銷(xiāo)售額70%-95%的企業(yè)有194家，占38.8%，這也證明了500強(qiáng)企業(yè)普遍立足核心產(chǎn)品和核心業(yè)務(wù)，以培育企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 外部人士如何獲得主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)？附注第46頁(yè)

35、/共55頁(yè) 擁有較高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率可能出于以下原因： A、企業(yè)所從事的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在行業(yè)中具有壟斷地位。此時(shí)，企業(yè)所擁有的壟斷地位的持久性分析至關(guān)重要。 B、企業(yè)所從事的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)由于自身的努力（如因質(zhì)量、技術(shù)、品牌、服務(wù)等因素）而具有較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，如微軟。此時(shí)，企業(yè)保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的能力將直接決定其盈利能力的發(fā)展方向。 C、企業(yè)所從事的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于行業(yè)生命周期的發(fā)展期或成熟期。盈利能力的保持，既取決于企業(yè)所從事的行業(yè)發(fā)展周期的變化規(guī)律，也取決于企業(yè)的綜合管理質(zhì)量。 D、會(huì)計(jì)處理方法不當(dāng)，故意選擇調(diào)高毛利率的會(huì)計(jì)處理方法。第47頁(yè)/共55頁(yè) 較低的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率可能由于下列情況導(dǎo)致： A、企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品的生命周期已經(jīng)到達(dá)衰退期。此時(shí)通常會(huì)伴隨著全行業(yè)的毛利率下滑以及存貨周轉(zhuǎn)速度的下降。出于此階段的企業(yè)在產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、新開(kāi)品開(kāi)發(fā)方面的狀況，以及盈利模式的調(diào)整將決定企業(yè)未來(lái)的盈利狀況。 B、企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的品牌、質(zhì)量、成本和價(jià)格等在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力下降。這樣的企業(yè)盈利能力的保持，或者靠改變對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)策略、提升存貨的周轉(zhuǎn)速度，或者改變企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)