淺談融資租賃公司的融資渠道

1、 淺談淺談融資租賃公司的融資租賃公司的融資渠道融資渠道融資部 曹穎 目錄目錄一、我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)狀一、我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)狀二、二、融資能力是融資租賃公司必備的核心能力融資能力是融資租賃公司必備的核心能力三、三、我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)有的融資模式我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)有的融資模式四、四、我國(guó)融資租賃公司融資模式發(fā)展方向我國(guó)融資租賃公司融資模式發(fā)展方向探討探討 一、我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)狀一、我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)狀 (1)什么是融資租賃公司 融資租賃公司是根據(jù)承租人對(duì)租賃物的選擇，出資購(gòu)買租賃物，租給承租人使用并收取租金的投資機(jī)構(gòu)，從事租賃物的購(gòu)買、投資和租賃資產(chǎn)的管理。 (2)融資租賃公司分類： 在我國(guó)，由

2、于批準(zhǔn)機(jī)構(gòu)不同，融資租賃公司可以分為三類： 第一類：經(jīng)人民銀行核準(zhǔn)，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融租賃公司； 第二類：經(jīng)商務(wù)部外資司批準(zhǔn)的外商投資融資租賃公司； 第三類：經(jīng)商務(wù)部市場(chǎng)建設(shè)司批準(zhǔn)的內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司。 二、融資能力是融資租賃公司必備的核心能力二、融資能力是融資租賃公司必備的核心能力 融資租賃發(fā)源于美國(guó)，目前是發(fā)達(dá)國(guó)家非常重要的一種融資方式，幾乎滲透了所有的行業(yè)，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。我國(guó)融資租賃公司最早成立于1981年。隨著2004年中華人民共和國(guó)融資租賃法出臺(tái)，允許外商出資成立融資租賃公司，融資租賃行業(yè)開(kāi)始再次發(fā)展。2007年銀行重新參與到融資租賃行業(yè)，融資租賃行業(yè)進(jìn)入到飛速

3、發(fā)展階段，目前我國(guó)融資租賃行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.7萬(wàn)億元。 面對(duì)市場(chǎng)，僅依靠融資租賃公司的現(xiàn)有資本金進(jìn)行運(yùn)作遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，大部分租賃項(xiàng)目往往具有35年的回收期，一旦融資租賃公司的資本金使用完畢，將面臨無(wú)法繼續(xù)進(jìn)行新業(yè)務(wù)的尷尬局面，因此對(duì)外融資是融資租賃公司必須進(jìn)行的重要事項(xiàng)。 根據(jù)我國(guó)政策規(guī)定，外商投資融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一般不得超過(guò)凈資產(chǎn)總額的10倍，內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過(guò)資本總額的10倍，金融租賃公司的資本充足率不得低于8%，可放大的杠桿倍數(shù)較大。 假定在業(yè)務(wù)充足、風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，融資租賃公司的融資能力、融資金額的多少、融資利率的高低，將大大影響其業(yè)務(wù)規(guī)模和收益率水平，因此融

4、資能力是融資租賃公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展必備的核心能力。 三、三、我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)有的融資模式我國(guó)融資租賃公司現(xiàn)有的融資模式 （1）資本金 如果股東資金實(shí)力較強(qiáng)，該方法最為快捷方便。融資租賃公司的資本金數(shù)額是實(shí)力的體現(xiàn)，對(duì)于后續(xù)融資具有相當(dāng)影響力。目前金融租賃公司由于門檻較高，股東實(shí)力背景雄厚，往往具備高額資本金，多達(dá)幾十億元人民幣，而內(nèi)資試點(diǎn)和外商投資融資租賃公司的資本金則相對(duì)較小，一般在15億元之間。資本金不需要承擔(dān)融資成本，但僅靠資本金投入額度終歸有限，不是解決融資租賃公司融資的根本辦法。 （2）一般銀行借款 向境內(nèi)銀行申請(qǐng)貸款，這是我國(guó)企業(yè)最常見(jiàn)的一種融資方式。融資租賃公司向銀行貸款金額的

5、多少、利率的高低，取決于自身的經(jīng)營(yíng)和信用狀況、以及擔(dān)保情況。一般情況下銀行對(duì)貸款有內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)，一旦資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高將很難繼續(xù)新增貸款。雖然成本不高，但融資金額有限。 （3）租賃款保理融資 租賃款保理融資是指融資租賃公司將融資租賃服務(wù)產(chǎn)生的未到期應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行為租賃公司提供應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款催收和承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)等一系列綜合性金融服務(wù)，該模式是目前我國(guó)外商投資和內(nèi)資試點(diǎn)融資租賃公司的主要融資模式。 租賃保理融資分為有追索和無(wú)追索保理兩種，雖然都可以實(shí)現(xiàn)融資的目的，但這兩種保理模式對(duì)于融資租賃公司的實(shí)質(zhì)意義區(qū)別很大。在有追索在有追索保理情況下，當(dāng)租賃債權(quán)發(fā)生償還

6、風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)保理情況下，當(dāng)租賃債權(quán)發(fā)生償還風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，銀行保留對(duì)融資租賃公司的追索權(quán)，租候，銀行保留對(duì)融資租賃公司的追索權(quán)，租賃資產(chǎn)仍在融資租賃公司資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，實(shí)賃資產(chǎn)仍在融資租賃公司資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，實(shí)質(zhì)相當(dāng)于融資租賃公司向保理銀行借款；質(zhì)相當(dāng)于融資租賃公司向保理銀行借款；無(wú)追索保理則相反，銀行放棄對(duì)融資租賃公司的追索權(quán)，租賃資產(chǎn)將剝離出租賃公司的資產(chǎn)負(fù)債表，實(shí)質(zhì)相當(dāng)于融資租賃公司將租賃收益權(quán)提前賣斷給銀行，融資租賃公司可以提前收回成本和部分收益，不承擔(dān)后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。 （4）金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借 該模式在我國(guó)僅適用于金融租賃公司，即金融租賃公司可以向有金融許可證的同業(yè)金融機(jī)構(gòu)拆借資金，外商投資和內(nèi)資試點(diǎn)的

7、融資租賃公司則不適用。目前我國(guó)金融租賃公司數(shù)量較少，雖然利率成本較低，（如工銀租賃只有6%左右的融資成本），但同業(yè)拆借一般時(shí)間較短，且受到銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，不適用于長(zhǎng)期項(xiàng)目，僅適用于短期周轉(zhuǎn)。 （5）境外借債 外商投資融資租賃公司根據(jù)外債額度向境外市場(chǎng)借外債匯入國(guó)內(nèi)。由于境內(nèi)外的利率差，該模式成本較低，但我國(guó)外匯監(jiān)管較為嚴(yán)格，且要承擔(dān)一定匯率風(fēng)險(xiǎn)。 外債額度上限計(jì)算：凈資產(chǎn)的10倍減去風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 內(nèi)保外貸業(yè)務(wù)：金融機(jī)構(gòu)與外商投資租賃公司合作辦理對(duì)外擔(dān)保項(xiàng)下融資租賃的業(yè)務(wù)，即境外金融機(jī)構(gòu)以銀行開(kāi)出的融資性保函為擔(dān)保條件，向境內(nèi)注冊(cè)的外資租賃公司發(fā)放外債貸款，租賃公司再與境內(nèi)用款客戶辦理融資租賃業(yè)務(wù)。市

8、場(chǎng)機(jī)會(huì)在于借用外商投市場(chǎng)機(jī)會(huì)在于借用外商投資租賃公司的外債額度從境外融資，為境內(nèi)用款客戶資租賃公司的外債額度從境外融資，為境內(nèi)用款客戶獲得低成本資金。獲得低成本資金。 （6）發(fā)行股票 即向公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票募集資金，該模式可以募集資金量較大，但上市條件要求苛刻，周期長(zhǎng)難度高。目前我國(guó)已上市的融資租賃公司有天津渤海租賃有限公司在A股上市、遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司在香港上市等。 （7）租賃資產(chǎn)證券化 租賃資產(chǎn)證券化是以租賃應(yīng)收款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化，是屬于資產(chǎn)證券化中的一種。指融資租賃公司（發(fā)起人）將用途、性能、租期相同或相近且未來(lái)能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃債權(quán)集合起來(lái)，通過(guò)一系列的結(jié)構(gòu)安排（信用評(píng)級(jí)、信

9、用増級(jí)等），將其轉(zhuǎn)換成在金融市場(chǎng)上可以出售和流通的租賃資產(chǎn)支持證券的融資過(guò)程。租賃資產(chǎn)證券化本質(zhì)上就是一個(gè)以租金收益權(quán)為支撐發(fā)行證券、融通資金的多主體、多環(huán)節(jié)的運(yùn)作過(guò)程。對(duì)于融資租賃公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化過(guò)程完成后，實(shí)質(zhì)相當(dāng)于租金收益權(quán)被出售，租賃資產(chǎn)從融資租賃公司資產(chǎn)負(fù)債表中剝離，租賃公司無(wú)需對(duì)租賃資產(chǎn)承擔(dān)追索責(zé)任。目前美國(guó)由于其金融市場(chǎng)極為發(fā)達(dá)，租賃資產(chǎn)證券化非常常見(jiàn)，是融資租賃公司融資的主要手段之一。我國(guó)由于相關(guān)法規(guī)條文不夠完善，證券和債券市場(chǎng)不夠開(kāi)放等原因，成功案例較少。 四四、我國(guó)融資租賃公司融資模式發(fā)展方向的、我國(guó)融資租賃公司融資模式發(fā)展方向的探討探討 我國(guó)目前的金融體制為融資租賃公司提供了多種融資模式，