商業(yè)銀行債券投資

1、商業(yè)銀行債券投資一.商業(yè)銀行債券投資的重要作用商業(yè)銀行的債券投資，是指商業(yè)銀行根據(jù)法律規(guī)定，對政府債券、金融債券及其他中央銀行批準(zhǔn)投資的有價債券進(jìn)行投資的業(yè)務(wù)，是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分，對于商業(yè)銀行的資金運(yùn)用、資產(chǎn)的流動性、利潤的實(shí)現(xiàn)，以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都有十分重要的作用。 首先，債券投資有利于商業(yè)銀行減少經(jīng)營風(fēng)險。按照銀行國際監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)$ 即巴塞爾協(xié)議 要求，在力求簡單的前提下，將資本與資產(chǎn)負(fù)債表上的不同種類資產(chǎn)以及表外項(xiàng)目所產(chǎn)生的風(fēng)險掛鉤，以評估銀行資產(chǎn)所應(yīng)具有的適當(dāng)規(guī)模。在進(jìn)行資本減除后，可依據(jù)資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)數(shù)確定各類資產(chǎn)的風(fēng)險含量，我國中央銀行要求各家商業(yè)銀行全部風(fēng)險權(quán)資產(chǎn)不得超過資

2、產(chǎn)總額的60%.。我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的流動性較差，風(fēng)險大，且不易化解，而目前按規(guī)定商業(yè)銀行可以購買的債券都具有很高的安全性和流動性，銀行進(jìn)行債券投資，有助于改善銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風(fēng)險。 其次，有利于增加銀行資產(chǎn)的流動性。保持資產(chǎn)的流動性是銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的重要原則。資產(chǎn)流動性的高低是銀行經(jīng)營活動是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志之一。在具有流動性的銀行資產(chǎn)中，除庫存現(xiàn)金、同業(yè)拆出和可轉(zhuǎn)讓大額存單外，就是債券投資。在債券投資中，尤以短期國庫券和中長期債券中即將到期的部分更具有流動性。銀行貸款一般不能滿足流動性的需要，為應(yīng)付儲戶提存和社會資金的需求，銀行必須隨時保持應(yīng)有的儲備，庫存現(xiàn)金為一級儲備，而短期債券投

3、資則被稱為二級儲備。銀行在遇到大批提款和資金需求時，首先動用一級儲備，即用庫存現(xiàn)金支付，如果現(xiàn)金不足，則將短期債券迅速變現(xiàn)，來滿足突然的支付需要。為此，西方商業(yè)銀行債券投資通常占銀行總資產(chǎn)的推薦精選!". 左右。 最后，保證銀行利潤目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。獲取收益是銀行債券投資最主要的目的。商業(yè)銀行通過吸收存款和對外借款業(yè)務(wù)籌集來的資金，必須通過資金運(yùn)用獲取收益才能補(bǔ)償資金成本，賺取差額利潤。當(dāng)貸款需求旺盛、貸款收益較高而風(fēng)險較低時，銀行的資金主要用于放款。但是在借款需求較弱，貸款收益下降，貸款風(fēng)險增加或者由于銀行之間的激烈競爭，銀行不可能在任何時候都能夠?qū)ふ业嚼硐氲目蛻魜硗斗刨J款。資金閑置

4、在銀行手里，就不能產(chǎn)生收益，于是銀行必須另外尋找資金投放對象，將一部分資金轉(zhuǎn)移到債券投資上，通過獲得債券的票面利息，或是利用市場利率下跌、債券價格上升實(shí)現(xiàn)資本增值，為銀行創(chuàng)造收入。從這個意義上說，銀行債券投資是在貸款收益較低或在貸款風(fēng)險較高時為保住盈利水平或提高利潤所做的一種選擇。銀行從事債券投資使資金得以充分利用，避免了資金的閑置，并由此使資經(jīng)營總的收益最大化。在我國商業(yè)銀行的所有資產(chǎn)中，因?yàn)閭顿Y具有較大推薦精選的流動性、較高的安全性和較好的收益性，所以已成為商業(yè)銀行資產(chǎn)中僅次于貸款的第二大資產(chǎn)。商業(yè)銀行債券投資占總資產(chǎn)比例的平均水平為#"* ，其中，在四大國有商業(yè)銀行中，債券

5、投資占總資產(chǎn)的+*至#"*，而在其他股份制商業(yè)銀行中，一般占到#"*至#(*，甚至達(dá)到!"*以上。二. 我國商業(yè)銀行債券投資分析(一).我國商業(yè)銀行債券投資現(xiàn)狀分析1.我國商業(yè)銀行債券投資占總資產(chǎn)比重呈逐年上升趨勢2.投資類債券資產(chǎn)遠(yuǎn)大于交易類債券資產(chǎn)(二)、我國國有商業(yè)銀行債券投資策略1.2007 年各國有銀行目前的投資策略 中國銀行：本幣投資主要包括中國國債、中國人民銀行發(fā)行的票據(jù)以及金融債券等。2007 年，中國內(nèi)地債券市場收益率曲線大幅上行。堅(jiān)持短久期操作。本幣投資久期由上年末的1.84 下降至1.47。面對升息和市場收益率大幅上升，為規(guī)避風(fēng)險，增加了浮動

6、利率債券的投資比重；同時，考慮信用利差相對較寬，適度增加了高信用等級短期融資券和企業(yè)債券的投資規(guī)模。建設(shè)銀行：2007 年順應(yīng)市場變化，積極調(diào)整債券投資策略。人民幣資金運(yùn)用方面，根據(jù)通貨膨脹壓力加大和貨幣政策趨緊的經(jīng)濟(jì)金融形勢，采取定量分析和精細(xì)化管理，以謹(jǐn)慎的策略應(yīng)對多變的市場環(huán)境，投資管理能力進(jìn)一步提升。外幣投資組合方面，面對國際金融市場出現(xiàn)大幅波動的狀況，合理運(yùn)用資產(chǎn)結(jié)構(gòu)策略、久期策略和收益率曲線策略，對組合進(jìn)行優(yōu)化配置。針對美國次級貸款危機(jī)所帶來的影響，采取了調(diào)整授權(quán)、提高估值頻率、跟蹤風(fēng)險變化等措施，以全面強(qiáng)化風(fēng)險管理，將次級貸款引發(fā)的損推薦精選失降低到最小程度。工商銀行：2007

7、年，銀行間市場利率持續(xù)上升，債券價格指數(shù)不斷下跌。人民幣債券交易采取“短久期”交易策略，降低債券市值下跌風(fēng)險，同時加強(qiáng)套利交易力度，實(shí)現(xiàn)較好收益水平。面對目前的宏觀經(jīng)濟(jì)局勢，各家銀行的應(yīng)對措施雖各有差異，但主流方向卻非常一致。比如中行和招行均表示，他們增持了短期融資券，中行和工行則在浮動利率債券的投資中增加比重。此外，縮短投資久期，也是包括中行、興業(yè)和中信等在內(nèi)的多家銀行所采取的投資策略之一。2.債券市場給商業(yè)銀行資產(chǎn)管理帶來的新問題 廣大金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)識到持有債券資產(chǎn)的重要性。但何時持有債券，持有多大比例債券，如何判斷債券資產(chǎn)與自身資產(chǎn)負(fù)債狀況的匹配程度，成員分歧較大，認(rèn)識比較模糊。許多中小機(jī)

8、構(gòu)只看到債券的盈利性，忽視了債券的安全性，流動性，脫離自身情況，超量認(rèn)購債券，造成債券發(fā)行利率不斷下跌，利率風(fēng)險凸現(xiàn)。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢和宏觀調(diào)控政策的變化，對商業(yè)銀行來講，手中持有大量低利率的長期債券資產(chǎn)，其風(fēng)險并不亞于貸款迅猛增長帶來的風(fēng)險。(三)、可行的商業(yè)銀行債券資產(chǎn)負(fù)債管理策略推薦精選 如果商業(yè)銀行要在債券市場上有所作為，必須將債券資產(chǎn)管理作為資產(chǎn)負(fù)債管理的重要組成部分，定期檢查分析，判斷債券資產(chǎn)是否成為商業(yè)銀行的潛在風(fēng)險，及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對相關(guān)部門加以適當(dāng)和必要的控制，確保商業(yè)銀行得以理性地參與債券市場。以下簡單介紹商業(yè)銀行債券資產(chǎn)負(fù)債管理的一般方法。1.期限配比策略 債券作為商業(yè)

9、銀行的一項(xiàng)資產(chǎn)?？梢酝ㄟ^計(jì)算資產(chǎn)和負(fù)債的期限和數(shù)量并進(jìn)行互相軋差得出詳細(xì)的資金數(shù)量和期限。然后通過期限配比，找出最合適的債券投資。具體做法是：利用計(jì)算機(jī)綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)先取出具體定期存款、貸款和債券的期限、數(shù)量情況，再將負(fù)債項(xiàng)目中短期應(yīng)付款項(xiàng)視為立即到期項(xiàng)目，活期存款按一定比例折算為永遠(yuǎn)不會到期的負(fù)債（正常銀行的活期存款總是保持一定比例的年增長），資產(chǎn)項(xiàng)目中一級準(zhǔn)備金視為扣除項(xiàng)目，通過負(fù)債資產(chǎn)互相軋差得出詳細(xì)的可以使用的資金數(shù)量和期限。資金數(shù)量就是商業(yè)銀行在債券市場新增債券的限額，資金期限結(jié)構(gòu)就是新增債券資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)。2.免疫策略 免疫是指不受利率變動影響的資產(chǎn)投資方式。主要運(yùn)用了久期方法。其較

10、期限配比的優(yōu)點(diǎn)是：它不但考慮了資產(chǎn)負(fù)債在期限上的匹配，而且考慮了在利率變動的情況下，通過構(gòu)造組合，確保償付各種期限的多種債務(wù)。具體做法：計(jì)算得到負(fù)債的總久期和貸款的總久期，將資金數(shù)量作為權(quán)重，進(jìn)而得到債券組合應(yīng)當(dāng)達(dá)到的久期值。同時我們將負(fù)債的現(xiàn)值減去貸款的現(xiàn)值還可以得到債券組合的合適現(xiàn)值。當(dāng)我們在久期和凈現(xiàn)值兩方面滿足資產(chǎn)負(fù)債的匹配條件時，我們就可以獲得在收益率曲線平行移動時免疫風(fēng)險最小的組合。以上兩種方法可以解決商業(yè)銀行債券資產(chǎn)的期限以及數(shù)量問題。但是需要指出的是安全性和流動性是商業(yè)銀行必須首先考慮的目標(biāo)，其次才是收益性，如果喪失了安全性和流動性，收益性更無從談起。商業(yè)銀行是特殊的經(jīng)營性企業(yè)

11、，更要強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營。推薦精選3.混合策略 實(shí)行混合策略將積極策略和免疫策略相結(jié)合，可以科學(xué)劃分出經(jīng)營性債券比例。這比較符合我國目前的情況?；旌喜呗允峭顿Y人通過運(yùn)用利率預(yù)期、收益率曲線、收益率利差等方式使受益最大化。具體做法：當(dāng)采用免疫策略計(jì)算債券組合的久期和現(xiàn)值時，已經(jīng)明確了免疫目標(biāo)收益率，再利用銀行管理層要求的最低收益率和預(yù)期混合管理的最差收益率就可以確定出經(jīng)營性債券比例，將第一和第二種方法結(jié)合起來可以保證一定的流動性和收益性。在實(shí)際中，正確的運(yùn)用以上方法在一定程度上可以避免商業(yè)銀行進(jìn)行盲目的債券投資?？梢栽趥袌錾习l(fā)揮一定的自主性。除了投資操作策略方法之外，具體的政策建議有三。首先加強(qiáng)宏

12、觀經(jīng)濟(jì)分析隊(duì)伍的專業(yè)性準(zhǔn)確性，對宏觀經(jīng)濟(jì)的周期變動以及走向趨勢有準(zhǔn)確的跟蹤和預(yù)測；其次構(gòu)建風(fēng)險識別、量化和管推薦精選理的數(shù)量模型，提高風(fēng)險預(yù)警能力和風(fēng)險管理的專業(yè)化水平，注重收益率期限結(jié)構(gòu)模型的開發(fā)運(yùn)用，注重收益率曲線的研究和構(gòu)建；最后，注重利用衍生產(chǎn)品進(jìn)行套期保值，銀行間債券市場上的衍生工具主要有買斷式回購和債券遠(yuǎn)期交易，如何準(zhǔn)確合理的運(yùn)用衍生工具是現(xiàn)代商業(yè)銀行必須探索的問題。同時，順應(yīng)債券市場的發(fā)展，對于債券互換、利率期貨、期權(quán)的研究也要加強(qiáng)。三. 當(dāng)前國有商業(yè)銀行債券投資管理存在的問題及其對策(一)、債券投資現(xiàn)狀及管理中存在的問題1. 規(guī)模數(shù)量過小, 流動能力低下。要使債券投資在銀行經(jīng)營

13、的效益性、流動性、安全性三方面真正發(fā)揮作用, 必須以相當(dāng)?shù)囊?guī)模數(shù)量作為前提。在西方發(fā)達(dá)國家, 商業(yè)銀行證券投資一般占整個銀行資產(chǎn)的20% 左右, 其中主要為國家債券。而我國國有商業(yè)銀行目前的債券持有量不足其總資產(chǎn)的5% ,差距之大, 由此可見一斑, 以如此之小的債券投資比例, 根本起不到穩(wěn)定營業(yè)收入、保證資產(chǎn)流動、降低經(jīng)營風(fēng)險的作用。更為嚴(yán)重的是, 由于市場環(huán)境的約束, 當(dāng)前國有商業(yè)銀行的債券投資基本上屬于靜態(tài)持有, 既不能在市場上迅速變現(xiàn), 又不能以抵押或回購方式取得短期融資, 因而對銀行資產(chǎn)的流動性幾乎沒有任何貢獻(xiàn), 并不具備二級儲備的功能, 充其量只是一項(xiàng)風(fēng)險度較低, 收益比較穩(wěn)定的存量

14、資產(chǎn)。推薦精選2. 資金相互占壓, 利益分割不出。目前國有商業(yè)銀行債券投資一般采取“逐級下達(dá)計(jì)劃、逐級匯劃資金, 總行統(tǒng)一對外”的形式進(jìn)行, 實(shí)際出資行一般為基層縣(區(qū)) 支行, 因而資金匯劃需要經(jīng)歷縣(區(qū)) 支行, 市級分行, 省級分行, 總行四個環(huán)節(jié)自下而上(認(rèn)購期) 或自上而下(兌付期) 進(jìn)行。為保證總行及時對外劃撥認(rèn)購資金, 各級分支機(jī)構(gòu)都要提前上劃認(rèn)購資金。而在債券兌付時, 逐級下?lián)艿膬陡顿Y金往往姍姍來遲, 以致債券投資在基層出資行的帳面存續(xù)期間長于債券實(shí)際發(fā)行期限, 基層行所獲得的實(shí)際利率低于名義利率。其損失的利差,則在資金劃撥過程中由各級管理行瓜分掉了。特別值得指出的是, 由于資

15、金匯劃環(huán)節(jié)很多, 無論哪個環(huán)節(jié)出現(xiàn)延誤, 都有可能引起連鎖反應(yīng), 造成上下級行之間資金相互占壓。對此,總行在按照足額對外劃款的前提下, 對所屬分行一般按其資金實(shí)際到帳時間計(jì)算利息, 而省級分行及市級分行由于貨幣時間價值觀念淡薄或工作方法簡單等原因則將總行撥付的利息按計(jì)劃任務(wù)數(shù)平均分?jǐn)偨o下級行, 并不考慮其劃款時間的遲或早。如此一來, 部分延遲劃款的基層行反而得利, 而按時劃款的行則蒙受損失, 甚至還要承擔(dān)因上級行延誤劃款而帶來的損失。在分級核算, 自計(jì)盈虧, 虧損自補(bǔ)的財(cái)務(wù)管理體制下, 這種不平等的利益分割嚴(yán)重?fù)p害了實(shí)際出資行的利益, 大大挫傷了其進(jìn)行債券投資的積極性。3. 過份依賴文件管理,

16、 增加會計(jì)核算難度。在總行統(tǒng)一對推薦精選外的前提下, 銀行內(nèi)部有關(guān)債券投資的各種會計(jì)事項(xiàng)的處理,均以逐級轉(zhuǎn)發(fā)的文件為核算依據(jù)。這種以行政手段管理經(jīng)濟(jì)行為的工作模式存在以下弊端:(1) 文件傳遞時間難以控制, 有可能導(dǎo)致資金劃撥過程中不必要的延誤, 給出資行造成不應(yīng)有的損失。在債券利率和期限因故調(diào)整時, 文件傳遞的時滯有可能使債券投資的核算工作陷于被動和混亂狀態(tài): 如遇利率修改, 有可能多提或少提應(yīng)計(jì)利息; 如遇提前或延遲兌付, 有可能超提或漏提應(yīng)計(jì)利息,以致造成一定時期的帳實(shí)不符, 損益不實(shí)。(2) 文件內(nèi)容與實(shí)際操作可能出現(xiàn)偏差, 從而使文件缺乏可靠性。在債券投資計(jì)劃的實(shí)際執(zhí)行中, 上級行經(jīng)

17、常依據(jù)具體情況以不成文的口頭契約形式對計(jì)劃任務(wù)進(jìn)行修改, 致使出資行的實(shí)際出資額與文件要求不符; 出資行由于資金緊張等原因延遲劃款甚至將按規(guī)定需分批實(shí)施的劃款合并一次完成, 使實(shí)際認(rèn)購行為與文件規(guī)定難以一一對應(yīng)。在債券投資期限較長的情況下, 如遇人員更迭、交接疏漏和帳務(wù)記載不清,就會造成本金和利息兌付工作的延遲甚至失誤。(二)、債券投資管理存在問題的成因債券投資管理中存在的上述問題, 從一個側(cè)面反映了國有商業(yè)銀行在經(jīng)營體制轉(zhuǎn)軌過程中面臨的外部環(huán)境桎梏與內(nèi)部管理痼疾。1. 債券與債券市場的缺陷使債券投資價值降低, 迫使債推薦精選券投資以指令性計(jì)劃硬性攤派。作為商業(yè)銀行投資對象的債券, 最基本也是

18、最重要的特征就是具有充分的流動性, 而這恰恰是當(dāng)前國有商業(yè)銀行持有的債券所缺乏的。其中, 政策性金融債券(即政策性銀行為募集營運(yùn)資金而以商業(yè)銀行為對象發(fā)行的債券) 只有一級發(fā)行市場, 而無二級流通市場; 國債雖有二級市場, 但國家出于防止金融秩序混亂的考慮, 又以明文限制國有商業(yè)銀行進(jìn)入該市場。如此一來, 債券投資價值在銀行投資者眼中大打折扣, 發(fā)行過程中明里暗里的硬性攤派就成為不可避免, 致使債券投資這種純粹的經(jīng)濟(jì)行為扭曲為行政任務(wù)。這種外部投資行為的行政化, 借助國有商業(yè)銀行內(nèi)部行政化管理的慣性, 就內(nèi)生為目前這種層層分解指標(biāo), 層層劃撥資金的債券投資管理方式。2. 內(nèi)部管理片面強(qiáng)調(diào)資金統(tǒng)

19、一計(jì)劃, 導(dǎo)致債券投資責(zé)權(quán)利相背離。在債券投資這項(xiàng)具體的經(jīng)營活動中, 由于國有商業(yè)銀行在管理思想上片面強(qiáng)調(diào)“資金統(tǒng)一計(jì)劃”, 在管理手段上簡單沿襲“指標(biāo)分解落實(shí)”, 以致債券投資的決策權(quán)力、出資責(zé)任, 效益承擔(dān)在上下級行之間相互割裂, 相互分離。一方面, 下達(dá)債券投資計(jì)劃的上級行, 由于不負(fù)有實(shí)際出資責(zé)任, 在分配任務(wù)指標(biāo)時不可避免地帶有主觀盲目性, 在當(dāng)前國有商業(yè)銀行超負(fù)荷運(yùn)營與資金相對寬松同時并存, 地區(qū)性不平衡十分嚴(yán)重的資金營運(yùn)形勢下, 往往自覺不自覺地遵循計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期平均主義原則簡單地硬性分配, 而不是依據(jù)分支機(jī)構(gòu)動態(tài)的資產(chǎn)負(fù)債情況全面地權(quán)衡推薦精選, 以致部分資金運(yùn)營已經(jīng)嚴(yán)重超負(fù)荷的

20、行為完成債券投資任務(wù), 不得不通過拆借資金或者超占匯差的形式, 以高于債券本身利率的資金成本彌補(bǔ)此項(xiàng)資金硬缺口。另一方面, 以指令性計(jì)劃下達(dá)債券投資任務(wù), 也使實(shí)際出資行處于被動消極地位, 不僅失去了根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債情況, 自主確定資金投向的主動權(quán), 而且喪失了自覺壓縮信貸規(guī)模, 調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的積極性, 從而違背了總行通過增加債券投資, 改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu), 降低經(jīng)營風(fēng)險的初衷。三、改進(jìn)債券投資管理的現(xiàn)實(shí)對策1. 允許國有商業(yè)銀行參與債券流通市場特別是國債流通市場。要解決債券投資管理中存在的上述問題, 首先要賦予國有商業(yè)銀行所持有的債券以應(yīng)有的流動性。國家應(yīng)及時擴(kuò)大債券流通市場準(zhǔn)入范圍, 使國有

21、商業(yè)銀行成為公開市場的主要參與者, 這一方面為建立真正的中央銀行體制, 改善中央銀行宏觀調(diào)控創(chuàng)造條件, 另一方面也使商業(yè)銀行能夠主動增加債券持有量, 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化, 靈活調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu), 提高資金營運(yùn)效率, 自覺按照商業(yè)銀行經(jīng)營模式運(yùn)作。2. 改變逐級下達(dá)債券投資任務(wù)的傳統(tǒng)作法, 代之以市地行一次性主動認(rèn)購方式。國有商業(yè)銀行債券投資內(nèi)部管理方式的改革, 要考慮兩方面的內(nèi)容:(1) 出資主體的確定。國有商業(yè)銀行財(cái)務(wù)管理制度明確規(guī)定, 市地行為基本核算單位, 其以下機(jī)構(gòu)為非獨(dú)立核算單位。順理成章推薦精選, 市地行應(yīng)當(dāng)和可以成為實(shí)際的出資者。隨著國有商業(yè)銀行內(nèi)部改革的深化, 省級分行與所在省會城市行

22、合并已成大勢所趨。在此背景下, 以市地行為實(shí)際出資者就使目前資金劃撥層次過多的弊病迎刃而解。(2) 出資方式的選擇。建立現(xiàn)代商業(yè)銀行體制, 不僅要求銀行在外部交易中成為自主經(jīng)營自負(fù)盈虧的資金商品經(jīng)營者, 而且其內(nèi)部的分支機(jī)構(gòu)在維持整體利益的前提下, 也要擁有一定程度的經(jīng)營自主權(quán)?；谶@個著眼點(diǎn), 債券投資的內(nèi)部出資方式必須以主動認(rèn)購代替計(jì)劃派購, 還投資者以自主經(jīng)營決策權(quán)。在此方式下, 若主動認(rèn)購量小于總行認(rèn)定的必要額度, 總行有責(zé)任出資認(rèn)購剩余部分, 所需資金可以通過提高系統(tǒng)內(nèi)存款準(zhǔn)備金率等方式籌集。在認(rèn)購期結(jié)束后, 總行應(yīng)根據(jù)各出資行實(shí)際出資時間, 實(shí)際出資額及時下達(dá)出資認(rèn)證文件,在文件中

23、要對債券的利率及到期日予以明示。各出資行應(yīng)將該文件作為債券投資實(shí)物憑證列入表外科目妥善保存, 并以此為據(jù)對“債券投資”科目中“本金”和“應(yīng)計(jì)利息”專戶進(jìn)行定期核查。在債券到期日, 向總行索取債券本金和到期利息。（四）.利率市場化對商業(yè)銀行債券投資的影響隨著利率市場化的展開，債市的供求關(guān)系將發(fā)生轉(zhuǎn)變，影響債市的未來發(fā)展，降低銀行傳統(tǒng)債券資產(chǎn)的配置，激發(fā)銀行的創(chuàng)新意識。推薦精選1、減少商業(yè)銀行債券投資需求隨著利率浮動范圍的逐步擴(kuò)大，銀行將逐步利用利率杠桿甄別不同信用水平的借款人，通過貸款的信用定價賺取更高的收益。這樣，將會激勵銀行將資金更多地投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分，相應(yīng)銀行的債券需求將減少。由于銀行是債市的最大投資者，其需求的減少意味著債市收益率的上揚(yáng)。2、債市收益率的波動增加在目前存貸款利率固定的情況下，債市的許多利率事實(shí)上有了上限和下限。例如，企業(yè)債的發(fā)行利率不可能超過銀行的貸款利率，央票利率不會低于備付金利率。而在利率市場化之后，所有這些限制都將被取消，利率的波動性也會大大增強(qiáng)。在其他條件不變的