山東財經(jīng)大學(xué)2015屆最新畢業(yè)論文模板

1、 山東財經(jīng)大學(xué)本科畢業(yè)論文本科畢業(yè)論文( (設(shè)計設(shè)計) )(“設(shè)計”不要去掉)題目：題目：中通客車控股股份有限公司財務(wù)分析與評價學(xué)學(xué) 院院 XXXXXXXX 專專 業(yè)業(yè) XXXXXXXX 班班 級級 XXXXXXXX 學(xué)學(xué) 號號 XXX 姓姓 名名 XXX 指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師 XXX 山東財經(jīng)大學(xué)教務(wù)處制二一五 年 四 月 （日期不要改動）山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對本文

2、的研究做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者簽名： 年 月 日山東財經(jīng)大學(xué)關(guān)于論文使用授權(quán)的說明山東財經(jīng)大學(xué)關(guān)于論文使用授權(quán)的說明本人完全了解山東財經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)士學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留、送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱，學(xué)校可以公布論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印或其他復(fù)制手段保存論文。指導(dǎo)教師簽名： 論文作者簽名： 年 月 日 年 月 日山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文中通客車控股股份有限公司財務(wù)分析與評價(三號黑體)摘 要(三號黑體)中通客車是我國汽車行業(yè)中比較重要的企業(yè)，最近幾年其銷售額一直居同行業(yè)前列，是

3、國有大型上市公司。本文以中通客車 2006-2010 年的會計報告所披露的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運(yùn)用相關(guān)的財務(wù)分析方法及上市公司常用的財務(wù)分析指標(biāo)對其盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力及其同行業(yè)的幾家公司的對比，并結(jié)合杜邦分析進(jìn)行了簡單的分析。并依此對中通客車的前景進(jìn)行簡單的分析和預(yù)測。(小四宋體)關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞(小四粗體小四粗體)：中通客車；基本狀況；財務(wù)分析；杜邦分析(小四宋體)Financial Analysis and Evaluation of Zhongtong Coach Holding CompanyABSTRACTZhongtong coach is an important enterp

4、rise in the automotive industry in China, its sales in recent years has been the best in the same, large state-owned listed companies. This paper zhongtong coach in 2006-2010 years of accounting report as disclosed in the financial data as a basis for the use of the relevant financial analysis and l

5、isted company commonly used financial analysis indexes on its profitability, operation ability, solvency and the industry of a few companies compared and analyzed with dupont simple analysis. And in this paper the prospect of zhongtong coach the simple analysis and prediction.Keywords: Zhongtong coa

6、ch; Basic condition; Financial Analysis; Dupont analysis山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文目 錄(三號黑體)一、公司簡介.1二、客車行業(yè)發(fā)展與公司地位.1（一）汽車行業(yè)狀況.1（二）中通客車在同行業(yè)中所處的地位.2三、中通客車的財務(wù)比率分析.3（一）償債能力分析.31.短期償債能力分析.32.長期償債能力分析.4（二）營運(yùn)能力分析.51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.62存貨周轉(zhuǎn)率.63流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.74固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.75總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.7（三）盈利能力分析.81.銷售毛利率.82.資產(chǎn)報酬率.83凈資產(chǎn)收益率.84.每股收益（EPS）.9四、杜邦分析.9參考文

7、獻(xiàn) .11致謝.12(五號黑體)山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文1一、公司簡介 （三號黑體）中通客車控股股份有限公司是一家規(guī)范的股份制公司，具有近四十年專業(yè)生產(chǎn)大中型客車的歷史，于2000年1月13日在深圳證券交易所成功上市，是我國客車行業(yè)最早的上市公司之一。目前，公司擁有總資產(chǎn)20.62億元，凈資產(chǎn)6.23億元，總股本2.385億股。公司現(xiàn)有員工3000多人，總占地面積68萬平方米，主要生產(chǎn)設(shè)備1300臺（套） ，擁有荷蘭BOVA公司完整的制造技術(shù)和具有國際先進(jìn)水平的生產(chǎn)線，具有年產(chǎn)萬臺以上中高檔豪華大客車的生產(chǎn)能力。 （正文宋體小四，行間距為：多倍行距1.25）中通客車是國家863計劃和CIMS項

8、目示范企業(yè)之一，擁有客車業(yè)界首個國家級實驗室、國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站，率先通過了ISO9001標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量體系認(rèn)證和“3C”認(rèn)證。作為“國家級高新技術(shù)企業(yè)” 、 “國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)” 、 “國家汽車整車出口基地企業(yè)” ，中通客車先后被授予“中國名牌產(chǎn)品” 、 “中國機(jī)械行業(yè)500強(qiáng)” 、 “中國客車50年十佳品牌” 、 “中國綠色客車獎” 、 “全球節(jié)能產(chǎn)品獎”和“中國信息化建設(shè)500強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號。中通客車致力于創(chuàng)新和發(fā)展，引進(jìn)歐洲先進(jìn)的客車生產(chǎn)技術(shù)，并自主開發(fā)出一系列領(lǐng)先于國內(nèi)同行業(yè)先進(jìn)水平的客車產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)體系完善，涵蓋了從6米至18米的公路客車、城市公交客車、旅游

9、客車和團(tuán)體客車等各種類別和檔次，共有10大系列115個品種，均具有很高的市場信譽(yù)和極強(qiáng)的競爭力，暢銷國內(nèi)市場，并已遠(yuǎn)銷到海外五十多個國家和地區(qū)。近年來，公司又先后推出了“中通領(lǐng)航”一層半高檔客車、 “中通領(lǐng)御” 、 “中通領(lǐng)秀”、 “中通領(lǐng)韻”系列高檔、環(huán)保、節(jié)能客車、及“中通風(fēng)采”系列公交車，一上市就受到廣泛關(guān)注和普遍好評。近五年來，中通客車產(chǎn)銷指標(biāo)平均每年以超過30%的速度增長，保持著持續(xù)、快速、健康的發(fā)展態(tài)勢。2010年公司銷售客車突破9000輛，銷售收入突破20億元。 中通客車以“誠信、專業(yè)、進(jìn)取、和諧”為經(jīng)營方針，以“創(chuàng)新科技，領(lǐng)航綠色交通新時代”為使命，求真務(wù)實，開拓創(chuàng)新，堅持“富

10、員強(qiáng)企，與事業(yè)伙伴共成長” ，努力打造服務(wù)民生與造福社會的優(yōu)秀企業(yè)，致力于把中通客車發(fā)展成為“一個充滿活力并具有鮮明個性；一個行業(yè)內(nèi)不可或缺、極具創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神的企業(yè)；一個立足于行業(yè)前沿為社會和客戶提供價值的企業(yè)” 。二、客車行業(yè)發(fā)展與公司地位 （三號黑體）（一）汽車行業(yè)狀況 （四號黑體）2010年，50家企業(yè)累計生產(chǎn)各類客車216068輛，同比增量為51355輛，增長31.18% ， 累計銷售211800輛，同比增量為48304輛，增長29.54%。累計銷量中，大型客車70880輛，同比增長38.45%，中型客車72492輛，同比增長14.74%， 輕型客車68428輛，同比增長39.30%

11、，另外，大客車占總銷量比例為33.46%，同比增加2.15個百分點，中型客車占山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文234.23%，同比減少4.41個百分點，輕型客車占32.31%，同比增加2.26個百分點。累計銷量對比如圖2-1所示，這是一張分析圖，也是一張成績單，如果對每個企業(yè)都用這種方法來研究，則可以把整個行業(yè)看得十分透徹。分析行業(yè)形勢，2010年客車行業(yè)的市場特點主要體現(xiàn)如下圖：圖2-1 月度銷量走勢 （小四楷體）從圖中可看到，客車市場有一些基本規(guī)律，每年的銷量曲線中，有兩個相對的低點和三個相對的高點是可以確定的，即2月和10月的低點，4月、9月和12月的高點。目前，大中型客車行業(yè)呈現(xiàn)出市場資源向優(yōu)

12、勢企業(yè)集中的顯著特點，以“三龍一通”為代表的客車業(yè)第1陣營市場占有率持續(xù)攀升，成為拉動中國客車業(yè)前進(jìn)的決定性力量。位居第2陣營的黃海、安凱、少林和中通客車的銷量或銷售額提升也較快，成為國內(nèi)客車業(yè)活躍的一支生力軍。與此同時，卻有上百家客車企業(yè)在不到20%的市場空間里艱難求存。（二）中通客車在同行業(yè)中所處的地位 （四號黑體）表2-1 2011年國內(nèi)客車銷售總量排名前十 (標(biāo)題為楷體小四)序號 (五號宋體)生產(chǎn)企業(yè)銷量占有率1宇通客車4002928.0%2海格客車1506410.5%3金龍客車121378.5%4金旅客車79675.6%5中通客車58294.1%6安凱客車42673.0%7江淮客車4

13、1512.9%8少林客車35582.5%9黃?？蛙?4562.4%10恒通客車33232.3%注：上表來自慧眼看車 2011年中國客車7米以上國內(nèi)銷售總量143189臺 (注解為五號宋體)從表中可看出，中通客車2011年銷量排名第五，占4.1%。目前，客車的競爭不是國內(nèi)品牌與國際品牌的競爭，而是國內(nèi)品牌之間的競爭，只有充分競爭，才能把140多家客山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文3車業(yè)最終打造成少數(shù)幾個強(qiáng)勢品牌，無論在知名度、美譽(yù)度，還是在忠誠度方面都能取得市場和用戶的信賴。只有當(dāng)中國民族客車品牌成為真正的市場龍頭品牌時，中國客車業(yè)的國際品牌才會形成。三、中通客車的財務(wù)比率分析財務(wù)分析涉及籌資、投資、生

14、產(chǎn)經(jīng)營過程中具體的資金使用和收入分配等方面，為財務(wù)決策、診斷、咨詢、評估、監(jiān)督及控制提供所需的信息。財務(wù)指標(biāo)從不同角度反映了企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的某方面的特征，進(jìn)行財務(wù)比率分析有助于同行業(yè)的橫向比較。（一）償債能力分析償債能力是指償還到期債務(wù)的能力，包括短期償債能力的分析和長期償債能力的分析兩個方面，衡量和判斷短期償債能力和長期償債能力的指標(biāo)各不相同。1.短期償債能力分析 （小四黑體）短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力，流動負(fù)債是將在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務(wù)，這部分負(fù)債對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險較大，如果不能及時償還，就可能使企業(yè)面臨倒閉的危險。一般來說，流動負(fù)債需要流動資

15、產(chǎn)來償付，因此可以通過流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的關(guān)系來判斷企業(yè)的短期償債能力。中通客車2007年-2011年短期償債能力指標(biāo)變動趨勢表及變動趨勢圖見下表： 表3-1 中通客車歷年來償債能力指標(biāo)指標(biāo)年份流動比率速動比率現(xiàn)金比率20111.160.900.3720101.240.890.3820091.410.830.2620081.130.680.29表 3-2 同行情況償債能力評分行業(yè)均值行業(yè)排名 市場均值市場排名最新報告期償債能力評價25.8141.967551.191740表3-3 2010年年末中國主要客車償債能力比較山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文4主要企業(yè)流動比率速動比率現(xiàn)金比率宇通客車1.1

16、50.850.80金龍客車1.130.920.87安凱客車1.130.910.48從以上三個表我們可以看到，中通客車和同行業(yè)客車的比較中，其流動比率比較高，速動比率相差不大。由此我們可以推斷出中通客車的存貨比較多。另外，熊圖二中國得知中通客車的償債能力處于中等水平，因此要進(jìn)一步提高公司的短期償債能力，公司應(yīng)該在減少存貨方面進(jìn)一步改善。2.長期償債能力分析表3-4 中通客車各年度主要長期償債能力分析指標(biāo)年 份資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率利息保障倍數(shù)201064.07178.2913.40200960.08150.524.3641200864.31180.183.93圖2-2 利息保障倍數(shù)(1)資產(chǎn)負(fù)債率資

17、產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)責(zé)總額與資產(chǎn)總額之間的比率，資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文5中，債權(quán)人提供資金所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長期負(fù)債能力越強(qiáng)，但是并不是該指標(biāo)越小對誰都好，對債權(quán)人來說該指標(biāo)越小越好，但對企業(yè)所有者來說如果該指標(biāo)較小，說明企業(yè)對財務(wù)杠桿的利用不夠，一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率的合適水平是 40%-60%。由表 3-4 知，公司的資產(chǎn)負(fù)債率維持在 64%左右，稍微高于一般認(rèn)為的資產(chǎn)負(fù)債率合適標(biāo)準(zhǔn)。表明公司的長期償債能力還比較好，能夠使債權(quán)人比較放心的持有該公司的債權(quán)。我認(rèn)為，公司還有進(jìn)一步改進(jìn)的空間，公司應(yīng)該參考同行業(yè)

18、的標(biāo)準(zhǔn)使資產(chǎn)負(fù)債率回歸到使債權(quán)人接受的更加合適的水平。(2)產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率可反映股東所持股權(quán)是否過多，或者是尚不夠充分等情況，從另一個側(cè)面表明企業(yè)借款經(jīng)營的程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)之一。該指標(biāo)表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)。由表 3-4 看到，2009 年公司的產(chǎn)權(quán)比率較低，但三年的比率都超過了 100，說明公司接受投資者的投資金額少于向債權(quán)人的借款金額，此現(xiàn)象說明公司總資產(chǎn)大部分來源于負(fù)債。0

19、8 年甚至達(dá)到了 180，負(fù)債金額接近所有者投資的兩倍。該指標(biāo)說明中通客車的長期償債能力較弱。公司每年需要拿出大量的現(xiàn)金用來償還利息，因為負(fù)債較高，債權(quán)人所要求的利息肯定較高，利息成為公司的一大負(fù)擔(dān)。我認(rèn)為，公司應(yīng)該在考慮利用利息費(fèi)用稅前扣除的前提下，降低公司的產(chǎn)權(quán)比率，從而降低公司的借款利息。（3）利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)（或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解） ，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤（EBIT）與利息費(fèi)用的比率（企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用之比） 。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量償付借款利息的能力） 。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付

20、利息。一般說來，企業(yè)利息保障倍數(shù)至少要大于 1，否則就難以償付債務(wù)及利息。由圖 2-2 可知，10 年的利息保障倍數(shù)比較反常，出奇的大。經(jīng)查資料，公司 2011 年的利息保障倍數(shù)是 4.24，由此可知 10 年的利息保障倍數(shù)確實漲幅較大。因為這一階段負(fù)債變化不大，原因可能是利潤總額有了較大的提高。但總的來說，幾年來的數(shù)據(jù)基本上都是大于 4 的，說明公司償付利息的能力還是很強(qiáng)的。債權(quán)人的權(quán)益得到了保障。綜上所述，從上面的分析可以看出，企業(yè)的短期償債能力變化不大，但和同行相比，還是不錯的，公司將來應(yīng)該進(jìn)一步提高短期償債能力，以保證債券人的權(quán)益，降低公司的經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的長期償債能力有所增加，在 2

21、010 年時較高，且在同行業(yè)中比較好。山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文6報表數(shù)據(jù)顯示近年公司的發(fā)展規(guī)模有所擴(kuò)大，收入、資產(chǎn)等都大幅度增加，在這種背景下，公司保持適當(dāng)?shù)慕杩顣r十分必要的。保持保障投資者和債權(quán)人的權(quán)益，對公司未來的進(jìn)一步發(fā)展將有很大的促進(jìn)作用。（二）營運(yùn)能力分析企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。表3-5 中通營運(yùn)能力變動趨勢表項目2010200920

22、0820072006流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.8191.42471.67661.5121 1.1662應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.76674.97067.0868.1444 6.4166存貨周轉(zhuǎn)率4.60163.03113.5386 3.18282.6227固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率8.00526.30287.42286.17414.3358總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.33471.01941.20391.07660.83421應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲

23、得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。從 3-5 中我們可以看到，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率前三年較高，都在 6.4 以上，最近兩年（2010 和 2009 年）數(shù)值有所下降。通過分析原因，可以看出 2010 年的主營業(yè)務(wù)收入有了大幅度的提高，達(dá)到了 20 億元。與此同時，應(yīng)收賬款凈額總體上也呈現(xiàn)上升趨勢。說明近幾年來，隨著業(yè)務(wù)量的擴(kuò)大，公司的賒銷金額有所擴(kuò)大，從而使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降。但總體來說，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在 5 以上的水平還是不錯的。公司應(yīng)該在保證壞賬水平盡量低的條件下，還應(yīng)該進(jìn)一步提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率表明存貨在一年中周轉(zhuǎn)的次數(shù)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多

24、說明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)越快，該公司的營業(yè)成本成下降的趨勢，存貨由于銷量的加大，使得存貨的下降更大，所以存貨周轉(zhuǎn)率不斷地增加說明存貨的占用率越低，則存貨積壓的風(fēng)險越小，企業(yè)的變現(xiàn)能力山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文7及資金使用效率也就越好。從表 3-3 及 3-5 可以看出，存貨周轉(zhuǎn)率除 2009 年以外整體呈上升的趨勢，古井貢的存貨在流動資產(chǎn)中占得比率較大，由 2005 年的 71.86%降到 2009 年的 43.27%，存貨每年都有所下降，營業(yè)成本上升，說明企業(yè)能夠及時的處理存貨所以企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)較快。該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率比平均水平 0.91 高出很多，說明在同行業(yè)中該公司處于領(lǐng)先地位。我們從表中可以看到

25、，除了 2009 年存貨周轉(zhuǎn)率有所下降以外，存貨周轉(zhuǎn)率整體上呈現(xiàn)上升趨勢，說明公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)在加快。通過分析我們知道這幾年公司的存貨凈額變化不大，說明周轉(zhuǎn)率的上升是由銷售成本上升引起的。存貨周轉(zhuǎn)率的逐漸上升，說明公司加強(qiáng)了對存貨的管理，這對公司是十分有利的。3流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以近一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。 從 3-5 可以看出，企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈增長趨勢，結(jié)合后面的資產(chǎn)負(fù)債表，可以看出流動資產(chǎn)合計除了 09 年以外都是增加的?？傎Y產(chǎn)方面，2011 年有了較大提

26、升，2007 年至 2010 年基本維持在 14 億元 RMB 左右。應(yīng)收賬款凈額方面，公司的應(yīng)收賬款凈額一直都是增加的。說明這幾年來公司的銷售情況較好，由此使得流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了 2009 年有稍微下降外，其他年份都是增加的。這說明公司的流動資金周轉(zhuǎn)速度加快，公司的資金利用較好。4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。

27、和其他指標(biāo)變化一樣，公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率除了 2009 年有所下降外，整體上是上升的。這說明公司的固定資產(chǎn)使用效率在提高。固定資產(chǎn)越來越得到有效的利用。從資產(chǎn)負(fù)債表中可以看到，公司在 2008 年到 2009 年固定資產(chǎn)從 203 億元達(dá)到了 2.7 億元，有較大增加外，其他年份固定資產(chǎn)變化不大，說明公司的固定資產(chǎn)一直保持穩(wěn)定。5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)營運(yùn)能力的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它反映的是企業(yè)全部資產(chǎn)綜合使用效率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文8全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下

28、，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是在 2009 年出現(xiàn)了反常的變化，總體看來，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是上升的，從 2006 年到 2010 年周轉(zhuǎn)率上升了 60%。綜上所述，企業(yè)的營運(yùn)能力不斷的的加強(qiáng)，企業(yè)的應(yīng)收賬款能夠及時的收回并且存貨能夠得到處理，流動資產(chǎn)及固定資產(chǎn)都能夠得到利用，企業(yè)的管理水平逐年的提高。并且在同行業(yè)中該企業(yè)的營運(yùn)能力處于較好水平。（三）盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源，是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體

29、福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此企業(yè)盈利能力分析十分重要。表3-6 中通客車盈利指標(biāo)變動趨勢表項目20102009200820072006資產(chǎn)報酬率(%)11.216310.91969.58179.17787.3151凈資產(chǎn)收益率(%)31.214227.356326.845824.988719.2206銷售毛利率(%)13.750813.635311.258611.801512.5762每股收益0.170.090.110.110.101.銷售毛利率是指企業(yè)銷售毛利占銷售收入凈額的百分比。所謂毛利，是指銷售收入凈額與銷售成本的差額。企業(yè)的銷售毛利率越大，其銷售成本在銷售收入凈額中所占的比重越小

30、，企業(yè)的英里能力就越強(qiáng)，反之亦然。從表 3-6 中可知，公司的銷售毛利率稍微有所上升，變化不大。說明公司的銷售毛利率維持在一個比較穩(wěn)定的水平。這也是客車行業(yè)的一個特點，即成本和價格變化不大。公司的發(fā)展比較穩(wěn)健。2.資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率是指企業(yè)一定時期的息稅前利潤和平均資產(chǎn)總額的比率。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營效益越好。從圖六中我們可以看出，中通的資產(chǎn)報酬率一直是上升的，說明公司的獲利能力在逐步提高。公司除了 2010 年總資產(chǎn)有了較大幅度的增加，其他年份變化不大，這說明公山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文9司資產(chǎn)負(fù)債率的提高很大程度上是利潤的增加。3凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)凈利潤與

31、平均凈資產(chǎn)的比率，該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入企的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系。從圖六可以看出該公司的凈資產(chǎn)收益率是逐年增加的，且增加幅度較大 2007 年達(dá)到30%，2010 年達(dá)到 14%。企業(yè)的凈資產(chǎn)近幾年變化不大，但是凈利潤除了 2009 年有所下降外，增長幅度較大，2010 年更是達(dá)到了 0.4 億元。說明企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)。企業(yè)投資者和債權(quán)人的保障程度越高。在同行業(yè)中該公司的該比率也相對較高，比平均水平高出 1.1 倍。4.每股收益（EPS）每股收益不僅反映企業(yè)盈利能力的大小，而且與股票價格和股利發(fā)放率均有密切關(guān)系，它是測定股票投資價值的重要指標(biāo)之一，是分析每

32、股價值的一個基礎(chǔ)性指標(biāo)，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)，該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤, 比率越高, 表明所創(chuàng)造的利潤越多。公司的每股收益在 08 年以前變化不大，09 年有所下降，10 年上升幅度較大，接近100%。這說明企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況越好，企業(yè)發(fā)放較高股利的可能性越大，其股票價格將會上升。通過對上述幾個盈利指標(biāo)的分析，我們認(rèn)識到，中通的盈利能力是不錯的。公司能保持較高的利潤率，這對保證投資人的信心，降低債權(quán)人的財務(wù)風(fēng)險都是十分有利的。表 3-7 2010 年同行業(yè)財務(wù)指標(biāo)對比項目宇通客車金龍客車海格客車安凱客車中通客車平均流動比率1.151.1311.551.131.243.24

33、速動比率0.850.929.980.910.892.71權(quán)益乘數(shù)2.733.771.103.232.782.65每股凈資產(chǎn)4.773.8912.782.392.455.26存貨周轉(zhuǎn)率11.238.541.007.784.606.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.191.300.21.248.012.59資產(chǎn)負(fù)債率（%）63.4375.93299.0968.9364.0756.29凈資產(chǎn)收益率（%）25.488.54719.249.7931.2116.85銷售凈利率（%）6.381.4524.972.331.977.42從表 3-7 中我們可以明顯的看出，海格客車的主要指標(biāo)值與其他同行業(yè)指標(biāo)相比差別是比較大的

34、。因此，所統(tǒng)計的平均值很大程度上受海格客車的指標(biāo)值的影響?？傮w說來在此影響下，我們看出，中通的主要指標(biāo)值比行業(yè)平均值偏低。說明中通的償債能力、山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文10營運(yùn)能力、盈利能力還有待進(jìn)一步提高。公司應(yīng)該提高生產(chǎn)效率，采取措施降低成本，拓展銷路，增加盈利。繼續(xù)做大做強(qiáng)公司，是公司成為中國汽車行業(yè)的龍頭。四、杜邦分析前面的分析是從不同的角度進(jìn)行的，它們都不能全面的反映企業(yè)的總體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，為彌補(bǔ)這一缺點，現(xiàn)利用杜邦分析法進(jìn)行分析，既能全面反映企業(yè)的財務(wù)狀況，又能指出指標(biāo)間內(nèi)在的聯(lián)系。杜邦財務(wù)分析體系來源于美國杜邦公司編制的“杜邦圖” ，它從評價企業(yè)績效最具代表性的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益

35、率出發(fā)，層層分解至成本費(fèi)用的構(gòu)成等，從而滿足企業(yè)業(yè)績的評價需要。杜邦分析的財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系如圖 7 所示。 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)利潤率 * 權(quán)益乘數(shù) （=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 / 主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)收入 / 資產(chǎn)總額圖 4-1 杜邦財務(wù)分析體系分解圖表 4-1 杜邦分析所用指標(biāo)指標(biāo)2010200920082007銷售凈利率（%）1.971.411.581.88銷售凈額2 007 561 2881 452 511 7371 710 214 6091 405 390 224總資產(chǎn)1 636 888 7781 371 479 4031 478 237 1

36、371 362 971 913總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.22641.05911.15691.0311資產(chǎn)負(fù)債率（%）64.066660.083864.308463.2723權(quán)益乘數(shù)2.782.502.802.72凈資產(chǎn)收益率（%）6.723.735.125.27在杜邦分析模型中凈資產(chǎn)收益率是核心指標(biāo)，總資產(chǎn)利潤率是影響它的重要因素，體現(xiàn)你企業(yè)的總體獲利能力，而總資產(chǎn)利潤率是由銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率共同作用的結(jié)果，要想提高總資產(chǎn)利潤率必須增收節(jié)支，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率有關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率越大權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)的負(fù)債程度越高。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債能力的一個重要指標(biāo)，也是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)情況的指標(biāo)。由表 4-1 可知，中通的凈資產(chǎn)收益率在 2009 年有個波動外，總體上呈上升趨勢。究山東財經(jīng)大學(xué)學(xué)士學(xué)位論文11其原因，2009 年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都低于往年。這主要是因為2009 年的銷售凈額偏少，從而引起的凈利潤偏小，而總資產(chǎn)變化不大。另外，公司 2009年資產(chǎn)負(fù)債率偏低，使得權(quán)益乘數(shù)也較小。相比而言，2010 年公司銷售凈額有了較大提高，在其他指標(biāo)變化不大的前提下，使得銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有了較大提高，因而推高了公司的凈資產(chǎn)收益率。因為凈資產(chǎn)收益率和上述三個指標(biāo)密切相關(guān)。公司如果想提高資產(chǎn)收益率，就應(yīng)該從上述三