現(xiàn)行國際貨幣制度下國際收支調(diào)節(jié)問題

1、現(xiàn)行國際貨幣制度下國際收支調(diào)節(jié)問題摘 要：國際收支平衡是一國對外經(jīng)濟(jì)活動的重要目 標(biāo)，需要一定的國際貨幣制度作為支撐和保證?，F(xiàn)行國際貨 幣制度下，各國國際收支失衡主要是由于美國作為國際主要 儲備貨幣的發(fā)行國與其他國家在國際收支調(diào)節(jié)上承擔(dān)義務(wù) 的不對稱性及浮動匯率的缺陷等原因造成。中國“雙順差” 國際收支結(jié)構(gòu)不利于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，未來的國際收支調(diào) 節(jié)的路徑應(yīng)是經(jīng)常項(xiàng)目順差以及資本和金融項(xiàng)目逆差，通過 擴(kuò)大內(nèi)需，適當(dāng)擴(kuò)大資本流出，從根本上解決國際收支平衡 問題。關(guān)鍵詞：國際收支調(diào)節(jié)；現(xiàn)行貨幣制度；“雙順差”結(jié) 構(gòu)一、國際收支平衡概念及其調(diào)節(jié)機(jī)制。1、國際收支概念及導(dǎo)致國際收支不平衡的原因國際收支

2、是指一國與其他國家或地區(qū)由于貿(mào)易、非貿(mào)易 及資本往來而引起的國際間貨幣收付。各國在進(jìn)行對外貿(mào)易 的過程中，都在尋求用各種手段調(diào)節(jié)國際收支以達(dá)到收支均 衡，即進(jìn)口和出口相對持平。但是，各國保持國際收支平衡 的努力卻往往由于多種原因而付之闕如，較為典型的引發(fā)國 際收支不平衡的原因有：結(jié)構(gòu)性原因、貨幣性原因和收入性 原因等?？傊?，引發(fā)國際收支不平衡的原因是多樣的，相應(yīng) 的調(diào)解國際收支的方式也必須多樣。2、進(jìn)行有效國際收支調(diào)節(jié)的先決條件那么，在一國的國際收支調(diào)節(jié)中怎樣兼顧本國利益和世 界整體利益？ 一個(gè)很重要的因素就是國際貨幣制度問題。一 個(gè)完善的國際貨幣制度所應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)是，第一，能夠促進(jìn) 世界生產(chǎn)

3、要素的有效分配，使所有國家的收入都有增長。第 二，能夠使世界經(jīng)濟(jì)得到穩(wěn)定。第三，應(yīng)該是一個(gè)有彈性的 機(jī)體，能夠承受住可能發(fā)生的外來沖擊，減少沖擊給各國帶 來的影響，并且，也要從根本上阻止各國輸出其內(nèi)部的不穩(wěn) 定性因素。第四，必須保證各國的相對獨(dú)立性，以不妨礙它 國和整個(gè)體系的方式達(dá)到自立的政策目標(biāo)。達(dá)到了以上目 標(biāo)，一定國際貨幣制度下的各國貨幣關(guān)系都是有序的。國際儲備貨幣是國際貨幣制度的基本要素。它確定一定 國際貨幣制度下的國際儲備和提供國際流動性，并且為國際 收支逆差融資提供物質(zhì)基礎(chǔ)。國際匯率制度是國際貨幣制度 的核心。匯率制度的選擇對國際收支調(diào)節(jié)的主要影響是：匯 率是否否變動及變動的幅度對

4、國際經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和貨幣體 系本身的彈性有影響；對國際收支失衡的表現(xiàn)形式和調(diào)節(jié)方 式有影響。二、現(xiàn)行國際貨幣制度下的國際收支調(diào)節(jié)嚴(yán)格意義上來說，當(dāng)前的國際社會并沒有在“布雷頓” 體系之后建立一個(gè)新的國際貨幣制度。金本位制的自動調(diào)節(jié) 或穩(wěn)定機(jī)制不復(fù)存在了，取而代之的是以“牙買加協(xié)議”為 標(biāo)識的多元匯兌本位制國際貨幣制度。歐元的誕生挑戰(zhàn)美元 的霸主地位，日元憑借戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也在國際貨幣體系中 占有一席之地，而近年來，隨著中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體, 人民幣也成為國際貨幣體系的一極。但是應(yīng)該說，沒有統(tǒng)一 的國際貨幣、各大貨幣之間匯率變動頻繁、國際收支調(diào)節(jié)嚴(yán) 重不對稱，國際貨幣制度的不合理嚴(yán)重影響國際社

5、會收支平 衡仍是國家貨幣制度急需解決的問題。1、美元一強(qiáng)獨(dú)大，為國際收支失衡埋下隱患。雖然依“牙買加協(xié)議”，黃金非貨幣化，即黃金與貨幣 徹底脫鉤。但是由于特別提款權(quán)作用有限，歐元危機(jī)，美元 仍是最主要的國際儲備。由于美國擁有世界最強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力， 各國中央銀行干預(yù)外匯市場及國際貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算都需要美 元，因此今后相當(dāng)長的一個(gè)時(shí)期內(nèi)，美元作為主要儲備貨幣 的地位不會喪失。但由此產(chǎn)生了一個(gè)問題，國際儲備貨幣的 發(fā)行不受黃金約束，卻受困于美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需求。近年來,美元大量超額供給，因而制造了美國及世界此起彼伏的以經(jīng) 濟(jì)過剩和資產(chǎn)價(jià)格暴漲為特征的信用泡沫。美聯(lián)儲在決定美 元供給時(shí)，并不考慮儲備貨幣與世界經(jīng)

6、濟(jì)的平衡關(guān)系，其貨 幣政策的實(shí)施結(jié)果經(jīng)常會對其他國家，尤其是金融市場不發(fā) 達(dá)、金融監(jiān)管有缺失的發(fā)展中國家的金融穩(wěn)定，產(chǎn)生較大的 負(fù)面影響。近20年內(nèi)世界金融危機(jī)連續(xù)不斷，國際收支失 衡，美元的發(fā)行就難脫干系。2, 匯率安排多樣化后，浮動匯率制對國際收支的消極 影響巨大。按“牙買加協(xié)議”，各國可以選擇固定匯率制或浮動匯 率制。目前，整個(gè)匯率體系呈現(xiàn)出兩大趨勢：一是區(qū)域集團(tuán) 內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定的匯率制，如歐盟及實(shí)行“盯住匯率制”國家的 匯率制度；二是主要貨幣之間匯率巨幅波動。一般認(rèn)為，在 浮動匯率制度下，一國政府推行本國政策有較大的回旋余 地，可以不受外部約束。匯率的波動還能防止通貨膨脹的國 際傳遞，使一

7、些國家較為順利地克服國內(nèi)的通貨膨脹。但經(jīng) 驗(yàn)表明，完全自由的匯率浮動也帶來不少問題：一是匯率波 動幅度過大增加了國際貿(mào)易和對外投資的不確定性，使之風(fēng) 險(xiǎn)陡然增大；二是各國經(jīng)常項(xiàng)目收支對匯率變動的反應(yīng)遲 緩，因而它對國際收支的調(diào)節(jié)作用不大；三是匯率過度波動, 使國際基金組織對國際儲備的控制削弱，主要硬通貨國家的 膨脹政策可以肆意繼續(xù)下去，而無國際收支問題之慮。3、國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的多樣、自由化，未能根本性地 解決國際收支失衡問題。在現(xiàn)行國際貨幣制度下，國際收支調(diào)節(jié)可通過匯率機(jī) 制、利率機(jī)制、imf的干預(yù)及貸款、國際金融市場及商業(yè)銀 行的活動綜合進(jìn)行。但imf資金的不足、權(quán)威虛，使長期以 來全球范

8、圍的國際收支失衡問題不能根除。三、我國未來國際收支調(diào)節(jié)的路徑選擇目前，我國不斷加劇的“雙順差”國際收支結(jié)構(gòu)不利于 經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來看，隨著一國經(jīng)濟(jì) 的發(fā)展，其國際收支結(jié)構(gòu)大致要經(jīng)歷四個(gè)階段：第一階段為 不成熟債務(wù)國階段；第二階段為成熟債務(wù)國階段；第三階段 為不成熟債權(quán)國階段；第四階段為成熟債權(quán)國階段。由于我 國經(jīng)濟(jì)處于從第二階段向第三階段的過渡期間，因此，我國 未來的國際收支平衡目標(biāo)調(diào)節(jié)路徑將向經(jīng)常項(xiàng)目順差以及 資本和金融項(xiàng)目逆差過渡。我國貿(mào)易和經(jīng)常項(xiàng)目順差長期化、常態(tài)化是不可改變的 趨勢。目前，我國經(jīng)濟(jì)主要呈現(xiàn)兩大特點(diǎn)：一是我國產(chǎn)品國 際競爭力日益提高；二是我國高投資、低

9、消費(fèi)率的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 將延續(xù)，由此決定貿(mào)易項(xiàng)目順差長期化、常態(tài)化。我們應(yīng)該 采取國際通行的做法，注重從擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)這一源頭出發(fā)， 保持合理的經(jīng)常項(xiàng)目和貿(mào)易順差。從國際經(jīng)驗(yàn)看，加大資本 項(xiàng)目調(diào)節(jié)力度是必然選擇。我國可以擴(kuò)大對外投資的渠道， 大量使用外匯資產(chǎn)，減緩?fù)鈪R儲備大量積累和流動性過剩， 減少國際收支順差較大的壓力；同時(shí)，合理引導(dǎo)人民幣升值 預(yù)期，抑制短期熱錢流入；加強(qiáng)對短期外債管理，減緩短期 間接資本流入，通過這些措施，逐步減少資本和金融項(xiàng)目順 差，直至使其轉(zhuǎn)變?yōu)橐欢ǚ鹊哪娌睢Ｎ磥韲H收支調(diào)節(jié)逐 步轉(zhuǎn)變到經(jīng)常項(xiàng)目順差以及資本項(xiàng)目逆差，是一條可行的路 徑，符合我國作為發(fā)展中大國的特殊國情。參考文獻(xiàn)：1 戴維里維里恩，國際貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿問題，中國 稅務(wù)出版社，2000年.2 方文，國際收支危機(jī)的比較研究，中國人民大學(xué) 出版社，2003年.3 卜永祥、秦宛順，人民幣內(nèi)外均衡論，北京大學(xué) 出版社，2006年.4 方文：美國國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制及其啟示，載中 國外匯管理», 1999年第11期.5 王立榮、劉力：國際貨幣制度演化與貨幣危機(jī)機(jī)理 探，載當(dāng)年經(jīng)濟(jì)研究，2009年第06期.6 劉偉：貨幣危機(jī)：內(nèi)外失衡、匯率失調(diào)與國際貨幣 體系，華南師范大學(xué)博士論文，2007年.7 陳岷：