汽車企業(yè)籌資決策和案例分析

1、 企業(yè)籌資決策與案例分析企業(yè)籌資決策與案例分析問(wèn)題：?jiǎn)栴}：固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造錢從哪里來(lái)？固定資產(chǎn)投資、技術(shù)改造錢從哪里來(lái)？企業(yè)要籌多少資金？企業(yè)要籌多少資金？采用什么樣的籌資方式？采用什么樣的籌資方式？主題索引 籌資來(lái)源與籌資渠道 籌資決策的基本理論與方法 貸款動(dòng)態(tài)決策模型設(shè)計(jì)與案例分析 租賃動(dòng)態(tài)決策模型的設(shè)計(jì)與案例分析 貸款與租賃籌資對(duì)比分析 籌資投資應(yīng)該注意的主要問(wèn)題籌資來(lái)源與籌資渠道外商資金企業(yè)自留資金民間資金其他企業(yè)資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金銀行信貸資金國(guó)家財(cái)政資金租賃籌資發(fā)行融資券發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資 籌資決策與案例分析股票籌資債券籌資長(zhǎng)期借款租賃籌資等 股票

2、籌資是企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票籌集自有資本的一種籌資方式 債券籌資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券籌集借入資本的一種籌資方式。企業(yè)籌資方式和籌資渠道日趨多樣，對(duì)企業(yè)管理者提出了新要求。主題索引 籌資來(lái)源與籌資渠道 籌資決策的基本理論現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值 貸款決策動(dòng)態(tài)模型設(shè)計(jì)與案例分析 租賃決策動(dòng)態(tài)模型的設(shè)計(jì)與案例分析 貸款與租賃籌資對(duì)比分析海爾擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新改造 購(gòu)買什么固定資產(chǎn)？ 需不需要用新設(shè)備改造老設(shè)備？ 決策的依據(jù)？ 案例：貸款購(gòu)買固定資產(chǎn)籌資決策的基本理論現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值 年金終值FV（FINAL VALUE) 年金現(xiàn)值PV(PRESENT VALUE) 年金A(annuities)PMT 年金中

3、的本金PPMT 年金中的利息IPMT年金 年金（annuities）：一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)/現(xiàn)金流量。 后付年金：每期期末等額收付的款項(xiàng)。 先付年金：每期期初等額收付的款項(xiàng)。 FV年金終值計(jì)算年金終值計(jì)算(后付后付-普通年金普通年金) 當(dāng)當(dāng)NCF1=NCF2=NCFn時(shí)，時(shí)，NCF稱之為稱之為年金年金 用用A表示表示年金終值A(chǔ)+ A*(1+I)1 + A*(1+I)2 + +A*(1+I)N-1 = A*(1+I)N 1) / I) = A*年金終值系數(shù)先付年金： 每次收支發(fā)生在每期期初，稱之為期初年金或先付年金其計(jì)算公式為： 年金終值FV A(1+I) + A(1+I)2 + A

4、(1+I)n A*年金終值系數(shù)案例案例1：5年中每年存入銀行100元，存款利率為8，求第五年末年我能夠得到多少錢。計(jì)算年金終值FVFV=A*年金終值系數(shù)（5，8）案例2：現(xiàn)在存入一筆錢，準(zhǔn)備在以后5 年中每年得到100元，（存款利率為8）。計(jì)算年金現(xiàn)值PVPV=A*年金現(xiàn)值系數(shù)（5，8）案例3：從銀行貸款100萬(wàn)，貸款期限5年，每年償還多少錢。（貸款利率為8）。計(jì)算年金APV=A*年金現(xiàn)值系數(shù)（5，8）求A主題索引 籌資來(lái)源與籌資渠道 貸款籌資決策基本理論與方法 貸款決策動(dòng)態(tài)模型設(shè)計(jì)與案例分析 租賃決策動(dòng)態(tài)分析模型的設(shè)計(jì)與案例分析 貸款與租賃籌資對(duì)比分析 長(zhǎng)期借款貸款長(zhǎng)期借款貸款分析 在長(zhǎng)期借

5、款之前，管理者除了了解我國(guó)長(zhǎng)期貸款的種類、程序、借款合同等基本內(nèi)容之外，最重要的問(wèn)題就是貸款中的各因素進(jìn)行分析：優(yōu)點(diǎn)籌資速度快成本低彈性大缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)限制條件籌資數(shù)量有限貸款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)11/23/2021 月付息月初本金*月貸款利率 月還本月償還額月付息 月末本金月初本金月還本 第一期本金貸款額 以后每期期初本金上一期期末本金建立決策模型模型設(shè)計(jì)的基本要素模型設(shè)計(jì)的基本要素年金、年金中的本金、年金中年金、年金中的本金、年金中的利息函數(shù)的利息函數(shù)年金函數(shù)PMT() 語(yǔ)法：PMT(rate,nper,pv,fv,type)功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金，即投資 （或貸款）的

6、每期付款額(包括本金和利息)。PMT是年金函數(shù)名。 年金中的利息函數(shù)IPMT() 語(yǔ)法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期數(shù)、利率及現(xiàn)值的條件下， 返回投資（或貸款） 的每期付款額中所含有的利息。IPMT是計(jì)算年金中利息的函數(shù)名。模型設(shè)計(jì)的基本要素模型設(shè)計(jì)的基本要素年金、年金中的本金、年金中年金、年金中的本金、年金中的利息函數(shù)的利息函數(shù) 年金中的本金函數(shù)PPMT() 語(yǔ)法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type)功能： 在已知期數(shù)、 利率及現(xiàn)值的條件下， 返回投資（或貸款）的每期付款額所含有的本金。 PPMT是計(jì)算年金中本金的函數(shù)名

7、。 三個(gè)函數(shù)之間存在著以下關(guān)系：PMT() = PPMT()IPMT()EXCEL海爾擬進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新改造 購(gòu)買什么固定資產(chǎn)？ 需不需要用新設(shè)備改造老設(shè)備？ 決策的依據(jù)？ 案例：貸款購(gòu)買固定資產(chǎn)動(dòng)態(tài)決策模型設(shè)計(jì)主題索引 籌資來(lái)源與籌資渠道 籌資決策基本理論與方法 貸款決策動(dòng)態(tài)模型設(shè)計(jì)與案例分析 租賃決策動(dòng)態(tài)分析模型的設(shè)計(jì)與案例分析 貸款與租賃籌資對(duì)比分析 租賃籌資 租賃是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將財(cái)產(chǎn)租讓給承租人使用。出租人主要是租賃公司，承租人主要是企事業(yè)單位。 營(yíng)運(yùn)租賃與融資租賃的比較退回、續(xù)租、留購(gòu)出租方收回期滿后設(shè)備處理承租方出租方維護(hù)很難中

8、途解約可提前合同解除長(zhǎng)短租賃期正式申請(qǐng)隨時(shí)提出手續(xù)融資租賃租飛機(jī)營(yíng)運(yùn)租賃租車比較租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 迅速獲得所需資產(chǎn) 限制較少 避免設(shè)備過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn) 降低還款壓力 稅收利益 缺點(diǎn) 成本高問(wèn)題：如何計(jì)算現(xiàn)金流量？租賃成本總現(xiàn)值？建立租賃決策分析模型 租賃價(jià)目表的獲取租賃價(jià)目表的獲取 每期應(yīng)付租金的確立問(wèn)題每期應(yīng)付租金的確立問(wèn)題 租賃攤銷分析表建立租賃攤銷分析表建立 動(dòng)態(tài)模型的設(shè)計(jì)問(wèn)題動(dòng)態(tài)模型的設(shè)計(jì)問(wèn)題租賃價(jià)目表獲取的具體方法租賃價(jià)目表獲取的具體方法web數(shù)據(jù)庫(kù)導(dǎo)入文本每期應(yīng)付租金的確立問(wèn)題每期應(yīng)付租金的確立問(wèn)題 邏輯判斷函數(shù)IF()函數(shù)解決先付和后付年金的問(wèn)題語(yǔ)法：IF(logical_test

9、,Value_if_true,Value_if_false)功能： 用來(lái)判斷某一條件(logical_test)是否成立， 以繼續(xù)進(jìn)行其它的處理或顯示某一特點(diǎn)條件下的 結(jié)果。當(dāng)條件表達(dá)式(logical_test)的值為真(TRUE)時(shí),返回 Value_if_true值；相反，當(dāng)條件表達(dá)式(logical_test)的值為假(FALSE)時(shí),返回 Value_if_false值。每期應(yīng)付租金的確立問(wèn)題每期應(yīng)付租金的確立問(wèn)題每期應(yīng)付租金= IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)，租金，0,1)， ABS(PMT(租賃年利率/每年付款次數(shù)，總付款期數(shù)

10、，租金) 租賃攤銷分析表建立租賃攤銷分析表建立動(dòng)態(tài)模型的調(diào)整項(xiàng)目設(shè)計(jì) 建立租賃設(shè)備動(dòng)態(tài)選擇項(xiàng)目 建立利率動(dòng)態(tài)調(diào)整項(xiàng)目主題索引 籌資來(lái)源與籌資渠道 籌資決策基本理論與方法 貸款決策動(dòng)態(tài)模型設(shè)計(jì)與案例分析 租賃決策動(dòng)態(tài)分析模型的設(shè)計(jì)與案例分析 貸款與租賃籌資對(duì)比分析 對(duì)比分析貸款每期償還額租賃每期償還額租賃成本總現(xiàn)值貸款成本總現(xiàn)值籌資決策的其他問(wèn)題籌資決策的其他問(wèn)題相容選擇的投資決策相容選擇的投資決策 當(dāng)有兩個(gè)或兩個(gè)以上方案可供選當(dāng)有兩個(gè)或兩個(gè)以上方案可供選擇時(shí)，如果選擇其一而無(wú)需舍棄擇時(shí)，如果選擇其一而無(wú)需舍棄其他方案其他方案(即可以同時(shí)選擇多個(gè)即可以同時(shí)選擇多個(gè)方案方案)，這種決策稱為相容選擇

11、，這種決策稱為相容選擇的決策的決策(又稱投資組合的決策又稱投資組合的決策) 。 決策時(shí)需要考慮以下問(wèn)題：決策時(shí)需要考慮以下問(wèn)題： 第一、如果企業(yè)可用資本無(wú)數(shù)量限制，可按第一、如果企業(yè)可用資本無(wú)數(shù)量限制，可按凈現(xiàn)值率的大小排序，順序選擇有利可圖的方凈現(xiàn)值率的大小排序，順序選擇有利可圖的方案進(jìn)行組合決策。案進(jìn)行組合決策。 第二、如果企業(yè)可用資本有數(shù)量限制，即不第二、如果企業(yè)可用資本有數(shù)量限制，即不能投資于所有可接受的項(xiàng)目時(shí)，可按下列原則能投資于所有可接受的項(xiàng)目時(shí)，可按下列原則處理：處理： 1、 按凈現(xiàn)值率的大小排序，在可用資金范按凈現(xiàn)值率的大小排序，在可用資金范圍內(nèi)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值率大的方案進(jìn)行組合

12、；圍內(nèi)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值率大的方案進(jìn)行組合； 2、某一組合使用資金總額不得超過(guò)可用資金、某一組合使用資金總額不得超過(guò)可用資金的數(shù)額，否則即為無(wú)效組合；的數(shù)額，否則即為無(wú)效組合； 3、每一組合應(yīng)為有效組合，如、每一組合應(yīng)為有效組合，如果某一組合含于另一組合內(nèi)果某一組合含于另一組合內(nèi)(如如A、B項(xiàng)目組合含于項(xiàng)目組合含于A、B、C項(xiàng)目組合內(nèi)項(xiàng)目組合內(nèi)) ，該組合該組合(如如A、B項(xiàng)目組合項(xiàng)目組合) 即為無(wú)效即為無(wú)效組合；組合； 4、各組合的最優(yōu)選擇標(biāo)準(zhǔn)是：組、各組合的最優(yōu)選擇標(biāo)準(zhǔn)是：組合的凈現(xiàn)值總額最大合的凈現(xiàn)值總額最大(往往是既最大往往是既最大限度地利用了資金又使綜合凈現(xiàn)值限度地利用了資金又使綜合凈現(xiàn)

13、值率最大的組合率最大的組合) 。 例、假設(shè)某公司有六個(gè)可供選擇的項(xiàng)目例、假設(shè)某公司有六個(gè)可供選擇的項(xiàng)目A1、A2、B、C、D1、D2，其中其中A1和和A2，D1和和D2是互相斥選項(xiàng)目，是互相斥選項(xiàng)目，該克公司資本的最大限量是該克公司資本的最大限量是1 000 000元。詳細(xì)情況詳見(jiàn)元。詳細(xì)情況詳見(jiàn)表。表。 投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目初始投資初始投資凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值額凈現(xiàn)值額A1200 00020%40 000A2300 00025%75 000B400 00030%120 000C250 00040%100 000D1300 00050%150 000D2150 00040%60 000投資項(xiàng)目組合投資項(xiàng)目組合使用資金總額使用資金總額