個人貴金屬延期交收業(yè)務介紹1

1、二一一年九月二一一年九月 目 錄業(yè)務簡介業(yè)務釋義： 以保證金方式進行買賣，交易者可以選擇合約交易日當天交割，也可以延期交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。業(yè)務簡介業(yè)務比較（與期貨）（與期貨）交易市場：交易市場：td通過上海黃金交易所交易；期 貨通過上海期貨交易所交易。監(jiān)管機構：監(jiān)管機構：td屬現(xiàn)貨交易市場，人民銀行監(jiān)管，期貨由證監(jiān)會監(jiān)管。交易時間：交易時間：td有夜市交易，期貨則沒有交割時間：交割時間：td無固定交割時間，可在交易當日交割也可延期交割，期貨有固定交割期限。交割對象：交割對象：td所有客戶都可進行交割，但期貨只允許法人客戶交割。差異差異 當前黃金現(xiàn)貨主要

2、在上海黃金交易所體系里交割。期貨市場缺少黃金礦山、現(xiàn)貨商的參與，當前黃金現(xiàn)貨主要在上海黃金交易所體系里交割。期貨市場缺少黃金礦山、現(xiàn)貨商的參與，主要是投機客和機構在期貨交易所里空對空的對賭金價的漲跌主要是投機客和機構在期貨交易所里空對空的對賭金價的漲跌 。而現(xiàn)貨延期交收業(yè)務也彌補了。而現(xiàn)貨延期交收業(yè)務也彌補了期貨沒有夜市交易的不足，可協(xié)助客戶降低投資風險。期貨沒有夜市交易的不足，可協(xié)助客戶降低投資風險。業(yè)務規(guī)則開盤集合競價在每一交易日開市每一交易日開市前10鐘內進行，其中前9分鐘為買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產生開盤價。集合競價未產生成交價格的， 以集合競價后第一筆成

3、交價為開盤價開盤價。第一筆成交價按照交易所撮合原則撮合原則（價格優(yōu)先、時間優(yōu)先）產生，其中前一成交價為上一交易日收盤價。集合競價采用最大成交量原則最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產生的價格的買入或賣出申報，根據買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。開盤集合競價中的未成交申報單未成交申報單自動參與開市后競價交易。集合競價業(yè)務規(guī)則相關價格 開盤價開盤價延期合約的開盤價為合約開盤集合競價產生的成交價格，開盤集合競價未產生成交價格的，以集合競價后的第一筆成交價作為開盤價。

4、收盤價收盤價收盤價為合約收盤前最后五筆成交的加權平均價。 結算價結算價結算價是指某延期合約整個交易日的成交價格按照成交量的加權平均價。當日無成交價格的，以上一交易日的結算價作為當日結算價。結算價是進行當日持倉盈虧結算和制定下一交易日漲跌停板額的基結算價是進行當日持倉盈虧結算和制定下一交易日漲跌停板額的基準價準價。業(yè)務規(guī)則保證金制度 在買賣報價過程中，不凍結全額資金和實物，而是不分買賣方向不分買賣方向，全部凍結報價金額一定比例的資金。賣空機制賣空機制杠桿效應杠桿效應保證金管理保證金管理在保證交易安全的前在保證交易安全的前提下，盡量降低資金提下，盡量降低資金占用占用賣空機制，在交易過賣空機制，在交

5、易過程中，給套期保值者程中，給套期保值者與投資者非常大的靈與投資者非常大的靈活性活性提供了杠桿機制，提提供了杠桿機制，提高了收益率，同時也高了收益率，同時也增加風險增加風險業(yè)務規(guī)則持倉持倉是未來要進行交割的一種權利義務。持倉是未來要進行交割的一種權利義務。在現(xiàn)貨業(yè)務中沒有持倉概念，一旦成交，馬上進行交割，資金與實物的所有權進行轉移。在現(xiàn)貨延期業(yè)務中，不立即進行交割，持倉代表對相應資金與實物所有權進行轉移的一種權利義務權利義務。多頭持倉：多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實物；空頭持倉：空頭持倉：表示未來要付出黃金實物，得到資金；客戶可以持有多頭持倉，或者空頭持倉，也可以同時持有多頭持倉

6、與空頭持倉客戶可以持有多頭持倉，或者空頭持倉，也可以同時持有多頭持倉與空頭持倉。什么情況下雙向持倉？業(yè)務規(guī)則報價報價操作不僅僅是簡單的買報價與賣報價，還有一個開倉與平倉的選擇。因報價操作不僅僅是簡單的買報價與賣報價，還有一個開倉與平倉的選擇。因此，報價操作共有四種，對應不同的資金凍結與持倉增減。此，報價操作共有四種，對應不同的資金凍結與持倉增減。 1 1、買開倉買開倉 2 2、賣開倉賣開倉 3 3、買平倉買平倉 4 4、賣平倉賣平倉開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結；開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結；平倉：意味著持倉的減少，資金的解凍；平倉：意味著持倉的減少，資金的解凍；平倉必須在有持倉的前

7、提下才能進行。平倉必須在有持倉的前提下才能進行。業(yè)務規(guī)則延期補償費根據市場交收需求的對比情況，延期補償費可以為正、負或者為零。根據市場交收需求的對比情況，延期補償費可以為正、負或者為零。當市場出現(xiàn)供不應求的情況下，延期補償費為賣方付給買方；當市場出現(xiàn)供不應求的情況下，延期補償費為賣方付給買方；當市場供大于求時，延期補償費為買方付給賣方；當市場供大于求時，延期補償費為買方付給賣方；當供求平衡時，延期補償費為零。當供求平衡時，延期補償費為零。延期費延期費= =持倉量持倉量當日結算價當日結算價延期費率延期費率 （計算公式）（計算公式）1006080交收空頭（賣出）多頭（買入）當日空付多業(yè)務規(guī)則強制平

8、倉 強行平倉制度是指客戶因資金不足或其他違規(guī)行為時，銀行或交易所對有關強行平倉制度是指客戶因資金不足或其他違規(guī)行為時，銀行或交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。持倉實行平倉的一種強制措施。有關情況：有關情況：客戶保證金比例低于銀行規(guī)定的最低限額，并未能在規(guī)定時限內補足的；因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；根據交易所緊急措施應進行強行平倉的；其他應予強行平倉的情況。業(yè)務管理業(yè)務品種au(t+n1)為單數(shù)月月末進行延期費支付完成交割；au(t+n2)為雙數(shù)月月末進行延期費支付完成交割；實物交割的交收申報和中立倉申報每日進行，但遞延費只在交割月的最后交易日發(fā)生實際收付，費率為1%，其他交易日的遞延

9、費為；au(t+d)、ag(t+d)遞延費每日支付，費率為0.02。 合約代碼合約代碼 au(t+dau(t+d) ) auau（t+n1t+n1）、）、auau（t+n2t+n2） ag(t+dag(t+d) ) 交易品種 黃金 黃金 白銀 交易單位 1000克/手 1000克/手 1千克/手 報價單位 元（人民幣）/克 元（人民幣）/克 元/千克 最小變動價位 0.01元/克 0.01元/克 1元/千克 每日價格最大波動限制 不超過上一交易日結算價7% 不超過上一交易日結算價7% 不超過上一交易日結算價7% 合約期限 連續(xù)交易 連續(xù)交易 連續(xù)交易 實物交收方式 交收申報制 交收申報制 交收

10、申報制 延期費收付日 按自然日逐日收付 au（t+n1）：單數(shù)月份的最后一個交易日； au（t+n2）：雙數(shù)月份的最后一個交易日按自然日逐日收付 延期費率 合約市值的萬分之二/日 合約市值的百分之一 合約市值的萬分之二/日 交收申報時間 下午15:0015:30 下午15:0015:30 下午15:0015:30 中立倉申報時間 下午15:3115:40 下午15:3115:40 下午15:3115:40 交割費 0 0 1元/千克 業(yè)務管理業(yè)務品種業(yè)務管理業(yè)務操作（客戶資金管理）（客戶資金管理）每日無負債逐日盯市的清算制度每日無負債逐日盯市的清算制度銀行根據交易所每天結算價對客戶持倉進行清算

11、，當場劃轉盈虧，分散累計的價格風險。保證金制度保證金制度每個交易日根據當天結算價重新計算，保證金比例銀行有權根據市場情況和交易所要求進行調整。保證金比例（持倉保證金可用資金浮動盈虧）保證金比例（持倉保證金可用資金浮動盈虧）/ /合約市值合約市值盤中？日終？業(yè)務管理業(yè)務操作（風險管理）（風險管理） 原則上按照原則上按照“實時監(jiān)控、實時平倉實時監(jiān)控、實時平倉”的要求進行客戶風險監(jiān)控，針對不同的客戶風的要求進行客戶風險監(jiān)控，針對不同的客戶風險等級采取不同的風險管理措施。險等級采取不同的風險管理措施。 客戶持倉保證金比例不低于我行要求的標準保證金比例（15），系統(tǒng)不做處理； 客戶持倉保證金比例低于我行

12、要求的標準保證金比例（15），但不低于我行的警戒保證金比例（10），系統(tǒng)實時向客戶發(fā)送追保通知，要求客戶追加交易保證金，同時系統(tǒng)控制客戶開新倉和出金交易操作。 客戶持倉保證金比例低于我行的警戒保證金比例（10），系統(tǒng)控制客戶所有開倉、平倉、出入金交易功能，并實時觸發(fā)強制平倉處理機制，在不提前通知客戶的前提下進行平倉處理操作。 在系統(tǒng)上線運行初期（23個月），為有效測試風控系統(tǒng)功能，保證銀行和客戶的資金安全，在系統(tǒng)對客戶進行強制平倉處理前，增加人工干預的過程，由人工根據確認強平單是否數(shù)據準確，數(shù)據無誤后點擊確認提交。 業(yè)務管理業(yè)務操作（風險管理案例）（風險管理案例）客戶張三于客戶張三于2010年

13、年3月月1日與光大銀行貴金屬延期業(yè)務協(xié)議。日與光大銀行貴金屬延期業(yè)務協(xié)議。3月月2日，轉入保證金賬戶日，轉入保證金賬戶10萬萬元，同日，以元，同日，以250元的價格新開買倉元的價格新開買倉1手，系統(tǒng)凍結保證金手，系統(tǒng)凍結保證金37500元（不計算金交所及銀行元（不計算金交所及銀行代理手續(xù)費），保證金可用余額代理手續(xù)費），保證金可用余額62500元；元；客戶當日又轉出保證金60000元，保證金可用余額2500元；盤中，黃金價格漲至255元，盤中進行風險掃描時，客戶保證金比例計算為： 37500元2500元（255250）1000/255 1000=17.65%,系統(tǒng)不做處理；盤中，黃金價格跌至2

14、40元，盤中進行風險掃描時，客戶保證金比例計算為： 37500元2500元（240250）1000/240 1000=12.5%,系統(tǒng)控制客戶不允許新開倉和出金交易，同時向客戶發(fā)送追保通知；日終黃金價格維持在240元，當日結算價也為240元，當日實際結算收益（240250）1000 10000元，客戶保證金凍結36000元，可用余額6000元，客戶保證金比例計算36000元6000/240 1000=12.5%,系統(tǒng)控制客戶開倉和出金交易功能，同時向客戶發(fā)送追保通知；下一交易日，黃金價格下跌至230元，客戶保證金比例計算36000元6000（230240）1000/230 1000=8.70%,低于我行警戒保證金比例10，系統(tǒng)實時觸發(fā)強制平倉功能，以市場價格229元平倉，客戶總體虧損（229250）10