個(gè)人貴金屬延期交收業(yè)務(wù)介紹1

1、二一一年九月二一一年九月 目 錄業(yè)務(wù)簡介業(yè)務(wù)釋義： 以保證金方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時(shí)引入延期補(bǔ)償費(fèi)機(jī)制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。業(yè)務(wù)簡介業(yè)務(wù)比較（與期貨）（與期貨）交易市場：交易市場：td通過上海黃金交易所交易；期 貨通過上海期貨交易所交易。監(jiān)管機(jī)構(gòu)：監(jiān)管機(jī)構(gòu)：td屬現(xiàn)貨交易市場，人民銀行監(jiān)管，期貨由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。交易時(shí)間：交易時(shí)間：td有夜市交易，期貨則沒有交割時(shí)間：交割時(shí)間：td無固定交割時(shí)間，可在交易當(dāng)日交割也可延期交割，期貨有固定交割期限。交割對(duì)象：交割對(duì)象：td所有客戶都可進(jìn)行交割，但期貨只允許法人客戶交割。差異差異 當(dāng)前黃金現(xiàn)貨主要

2、在上海黃金交易所體系里交割。期貨市場缺少黃金礦山、現(xiàn)貨商的參與，當(dāng)前黃金現(xiàn)貨主要在上海黃金交易所體系里交割。期貨市場缺少黃金礦山、現(xiàn)貨商的參與，主要是投機(jī)客和機(jī)構(gòu)在期貨交易所里空對(duì)空的對(duì)賭金價(jià)的漲跌主要是投機(jī)客和機(jī)構(gòu)在期貨交易所里空對(duì)空的對(duì)賭金價(jià)的漲跌 。而現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)也彌補(bǔ)了。而現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)也彌補(bǔ)了期貨沒有夜市交易的不足，可協(xié)助客戶降低投資風(fēng)險(xiǎn)。期貨沒有夜市交易的不足，可協(xié)助客戶降低投資風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)規(guī)則開盤集合競價(jià)在每一交易日開市每一交易日開市前10鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前9分鐘為買、賣指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競價(jià)撮合時(shí)間，開市時(shí)產(chǎn)生開盤價(jià)。集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的， 以集合競價(jià)后第一筆成

3、交價(jià)為開盤價(jià)開盤價(jià)。第一筆成交價(jià)按照交易所撮合原則撮合原則（價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先）產(chǎn)生，其中前一成交價(jià)為上一交易日收盤價(jià)。集合競價(jià)采用最大成交量原則最大成交量原則，即以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；等于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入或賣出申報(bào)，根據(jù)買入申報(bào)量和賣出申報(bào)量的多少，按少的一方的申報(bào)量成交。開盤集合競價(jià)中的未成交申報(bào)單未成交申報(bào)單自動(dòng)參與開市后競價(jià)交易。集合競價(jià)業(yè)務(wù)規(guī)則相關(guān)價(jià)格 開盤價(jià)開盤價(jià)延期合約的開盤價(jià)為合約開盤集合競價(jià)產(chǎn)生的成交價(jià)格，開盤集合競價(jià)未產(chǎn)生成交價(jià)格的，以集合競價(jià)后的第一筆成交價(jià)作為開盤價(jià)。

4、收盤價(jià)收盤價(jià)收盤價(jià)為合約收盤前最后五筆成交的加權(quán)平均價(jià)。 結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)是指某延期合約整個(gè)交易日的成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。當(dāng)日無成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日持倉盈虧結(jié)算和制定下一交易日漲跌停板額的基結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日持倉盈虧結(jié)算和制定下一交易日漲跌停板額的基準(zhǔn)價(jià)準(zhǔn)價(jià)。業(yè)務(wù)規(guī)則保證金制度 在買賣報(bào)價(jià)過程中，不凍結(jié)全額資金和實(shí)物，而是不分買賣方向不分買賣方向，全部凍結(jié)報(bào)價(jià)金額一定比例的資金。賣空機(jī)制賣空機(jī)制杠桿效應(yīng)杠桿效應(yīng)保證金管理保證金管理在保證交易安全的前在保證交易安全的前提下，盡量降低資金提下，盡量降低資金占用占用賣空機(jī)制，在交易過賣空機(jī)制，在交

5、易過程中，給套期保值者程中，給套期保值者與投資者非常大的靈與投資者非常大的靈活性活性提供了杠桿機(jī)制，提提供了杠桿機(jī)制，提高了收益率，同時(shí)也高了收益率，同時(shí)也增加風(fēng)險(xiǎn)增加風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則持倉持倉是未來要進(jìn)行交割的一種權(quán)利義務(wù)。持倉是未來要進(jìn)行交割的一種權(quán)利義務(wù)。在現(xiàn)貨業(yè)務(wù)中沒有持倉概念，一旦成交，馬上進(jìn)行交割，資金與實(shí)物的所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。在現(xiàn)貨延期業(yè)務(wù)中，不立即進(jìn)行交割，持倉代表對(duì)相應(yīng)資金與實(shí)物所有權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)移的一種權(quán)利義務(wù)權(quán)利義務(wù)。多頭持倉：多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實(shí)物；空頭持倉：空頭持倉：表示未來要付出黃金實(shí)物，得到資金；客戶可以持有多頭持倉，或者空頭持倉，也可以同時(shí)持有多頭持倉

6、與空頭持倉客戶可以持有多頭持倉，或者空頭持倉，也可以同時(shí)持有多頭持倉與空頭持倉。什么情況下雙向持倉？業(yè)務(wù)規(guī)則報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個(gè)開倉與平倉的選擇。因報(bào)價(jià)操作不僅僅是簡單的買報(bào)價(jià)與賣報(bào)價(jià)，還有一個(gè)開倉與平倉的選擇。因此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對(duì)應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉增減。此，報(bào)價(jià)操作共有四種，對(duì)應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉增減。 1 1、買開倉買開倉 2 2、賣開倉賣開倉 3 3、買平倉買平倉 4 4、賣平倉賣平倉開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結(jié)；開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結(jié)；平倉：意味著持倉的減少，資金的解凍；平倉：意味著持倉的減少，資金的解凍；平倉必須在有持倉的前

7、提下才能進(jìn)行。平倉必須在有持倉的前提下才能進(jìn)行。業(yè)務(wù)規(guī)則延期補(bǔ)償費(fèi)根據(jù)市場交收需求的對(duì)比情況，延期補(bǔ)償費(fèi)可以為正、負(fù)或者為零。根據(jù)市場交收需求的對(duì)比情況，延期補(bǔ)償費(fèi)可以為正、負(fù)或者為零。當(dāng)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況下，延期補(bǔ)償費(fèi)為賣方付給買方；當(dāng)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況下，延期補(bǔ)償費(fèi)為賣方付給買方；當(dāng)市場供大于求時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為買方付給賣方；當(dāng)市場供大于求時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為買方付給賣方；當(dāng)供求平衡時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為零。當(dāng)供求平衡時(shí)，延期補(bǔ)償費(fèi)為零。延期費(fèi)延期費(fèi)= =持倉量持倉量當(dāng)日結(jié)算價(jià)當(dāng)日結(jié)算價(jià)延期費(fèi)率延期費(fèi)率 （計(jì)算公式）（計(jì)算公式）1006080交收空頭（賣出）多頭（買入）當(dāng)日空付多業(yè)務(wù)規(guī)則強(qiáng)制平

8、倉 強(qiáng)行平倉制度是指客戶因資金不足或其他違規(guī)行為時(shí)，銀行或交易所對(duì)有關(guān)強(qiáng)行平倉制度是指客戶因資金不足或其他違規(guī)行為時(shí)，銀行或交易所對(duì)有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。有關(guān)情況：有關(guān)情況：客戶保證金比例低于銀行規(guī)定的最低限額，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的；根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉的；其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情況。業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)品種au(t+n1)為單數(shù)月月末進(jìn)行延期費(fèi)支付完成交割；au(t+n2)為雙數(shù)月月末進(jìn)行延期費(fèi)支付完成交割；實(shí)物交割的交收申報(bào)和中立倉申報(bào)每日進(jìn)行，但遞延費(fèi)只在交割月的最后交易日發(fā)生實(shí)際收付，費(fèi)率為1%，其他交易日的遞延

9、費(fèi)為；au(t+d)、ag(t+d)遞延費(fèi)每日支付，費(fèi)率為0.02。 合約代碼合約代碼 au(t+dau(t+d) ) auau（t+n1t+n1）、）、auau（t+n2t+n2） ag(t+dag(t+d) ) 交易品種 黃金 黃金 白銀 交易單位 1000克/手 1000克/手 1千克/手 報(bào)價(jià)單位 元（人民幣）/克 元（人民幣）/克 元/千克 最小變動(dòng)價(jià)位 0.01元/克 0.01元/克 1元/千克 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 不超過上一交易日結(jié)算價(jià)7% 不超過上一交易日結(jié)算價(jià)7% 不超過上一交易日結(jié)算價(jià)7% 合約期限 連續(xù)交易 連續(xù)交易 連續(xù)交易 實(shí)物交收方式 交收申報(bào)制 交收申報(bào)制 交收

10、申報(bào)制 延期費(fèi)收付日 按自然日逐日收付 au（t+n1）：單數(shù)月份的最后一個(gè)交易日； au（t+n2）：雙數(shù)月份的最后一個(gè)交易日按自然日逐日收付 延期費(fèi)率 合約市值的萬分之二/日 合約市值的百分之一 合約市值的萬分之二/日 交收申報(bào)時(shí)間 下午15:0015:30 下午15:0015:30 下午15:0015:30 中立倉申報(bào)時(shí)間 下午15:3115:40 下午15:3115:40 下午15:3115:40 交割費(fèi) 0 0 1元/千克 業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)品種業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)操作（客戶資金管理）（客戶資金管理）每日無負(fù)債逐日盯市的清算制度每日無負(fù)債逐日盯市的清算制度銀行根據(jù)交易所每天結(jié)算價(jià)對(duì)客戶持倉進(jìn)行清算

11、，當(dāng)場劃轉(zhuǎn)盈虧，分散累計(jì)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。保證金制度保證金制度每個(gè)交易日根據(jù)當(dāng)天結(jié)算價(jià)重新計(jì)算，保證金比例銀行有權(quán)根據(jù)市場情況和交易所要求進(jìn)行調(diào)整。保證金比例（持倉保證金可用資金浮動(dòng)盈虧）保證金比例（持倉保證金可用資金浮動(dòng)盈虧）/ /合約市值合約市值盤中？日終？業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)操作（風(fēng)險(xiǎn)管理）（風(fēng)險(xiǎn)管理） 原則上按照原則上按照“實(shí)時(shí)監(jiān)控、實(shí)時(shí)平倉實(shí)時(shí)監(jiān)控、實(shí)時(shí)平倉”的要求進(jìn)行客戶風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，針對(duì)不同的客戶風(fēng)的要求進(jìn)行客戶風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，針對(duì)不同的客戶風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。險(xiǎn)等級(jí)采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。 客戶持倉保證金比例不低于我行要求的標(biāo)準(zhǔn)保證金比例（15），系統(tǒng)不做處理； 客戶持倉保證金比例低于我行

12、要求的標(biāo)準(zhǔn)保證金比例（15），但不低于我行的警戒保證金比例（10），系統(tǒng)實(shí)時(shí)向客戶發(fā)送追保通知，要求客戶追加交易保證金，同時(shí)系統(tǒng)控制客戶開新倉和出金交易操作。 客戶持倉保證金比例低于我行的警戒保證金比例（10），系統(tǒng)控制客戶所有開倉、平倉、出入金交易功能，并實(shí)時(shí)觸發(fā)強(qiáng)制平倉處理機(jī)制，在不提前通知客戶的前提下進(jìn)行平倉處理操作。 在系統(tǒng)上線運(yùn)行初期（23個(gè)月），為有效測試風(fēng)控系統(tǒng)功能，保證銀行和客戶的資金安全，在系統(tǒng)對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)制平倉處理前，增加人工干預(yù)的過程，由人工根據(jù)確認(rèn)強(qiáng)平單是否數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，數(shù)據(jù)無誤后點(diǎn)擊確認(rèn)提交。 業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)操作（風(fēng)險(xiǎn)管理案例）（風(fēng)險(xiǎn)管理案例）客戶張三于客戶張三于2010年

13、年3月月1日與光大銀行貴金屬延期業(yè)務(wù)協(xié)議。日與光大銀行貴金屬延期業(yè)務(wù)協(xié)議。3月月2日，轉(zhuǎn)入保證金賬戶日，轉(zhuǎn)入保證金賬戶10萬萬元，同日，以元，同日，以250元的價(jià)格新開買倉元的價(jià)格新開買倉1手，系統(tǒng)凍結(jié)保證金手，系統(tǒng)凍結(jié)保證金37500元（不計(jì)算金交所及銀行元（不計(jì)算金交所及銀行代理手續(xù)費(fèi)），保證金可用余額代理手續(xù)費(fèi)），保證金可用余額62500元；元；客戶當(dāng)日又轉(zhuǎn)出保證金60000元，保證金可用余額2500元；盤中，黃金價(jià)格漲至255元，盤中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)掃描時(shí)，客戶保證金比例計(jì)算為： 37500元2500元（255250）1000/255 1000=17.65%,系統(tǒng)不做處理；盤中，黃金價(jià)格跌至2

14、40元，盤中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)掃描時(shí)，客戶保證金比例計(jì)算為： 37500元2500元（240250）1000/240 1000=12.5%,系統(tǒng)控制客戶不允許新開倉和出金交易，同時(shí)向客戶發(fā)送追保通知；日終黃金價(jià)格維持在240元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)也為240元，當(dāng)日實(shí)際結(jié)算收益（240250）1000 10000元，客戶保證金凍結(jié)36000元，可用余額6000元，客戶保證金比例計(jì)算36000元6000/240 1000=12.5%,系統(tǒng)控制客戶開倉和出金交易功能，同時(shí)向客戶發(fā)送追保通知；下一交易日，黃金價(jià)格下跌至230元，客戶保證金比例計(jì)算36000元6000（230240）1000/230 1000=8.70%,低于我行警戒保證金比例10，系統(tǒng)實(shí)時(shí)觸發(fā)強(qiáng)制平倉功能，以市場價(jià)格229元平倉，客戶總體虧損（229250）10