資本經(jīng)濟(jì)論文范文-試析基于價(jià)值思維下的經(jīng)濟(jì)增多值（EVA）的作用論文

1、資本經(jīng)濟(jì)論文范文:試析基于價(jià)值思維下的經(jīng)濟(jì)增多值1=1(eva)的作用論文1009-4202 (2013) 11-000-02摘 要 隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善和發(fā)展，使得基于價(jià)值的管理 成為當(dāng)前企業(yè)管理的發(fā)展方向，經(jīng)濟(jì)增加值(eva)作為績(jī)效評(píng)價(jià)指 標(biāo)已經(jīng)在我國(guó)各企業(yè)中得到了較為廣泛的應(yīng)用和發(fā)展，本文重點(diǎn)闡述 經(jīng)濟(jì)增加值(eva)的內(nèi)容、構(gòu)成以及在實(shí)踐運(yùn)用中的作用。關(guān)鍵詞價(jià)值 經(jīng)濟(jì)增加值應(yīng)用作用基于經(jīng)濟(jì)增加值(eva)的價(jià)值管理八十年代開始盛行于歐美， 對(duì)于當(dāng)時(shí)的企業(yè)發(fā)展起到了極大的推動(dòng)作用，九十年代末被引入我 國(guó)，在中央國(guó)資委的積極推廣下，逐漸被國(guó)內(nèi)企業(yè)界和理論界接受并 應(yīng)用。一、傳統(tǒng)績(jī)效考核

2、指標(biāo)的弊端對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)管理過(guò)程中長(zhǎng)期應(yīng)用的績(jī)效考核指標(biāo)，諸如稅后 凈利潤(rùn)、每股收益和凈資產(chǎn)收益率等用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與管理水 平，經(jīng)過(guò)實(shí)踐證明，其弊端已經(jīng)日益凸顯。1傳統(tǒng)指標(biāo)的計(jì)算沒有扣除股本資本的成本(或投入資本的機(jī) 會(huì)成本)，導(dǎo)致成本的計(jì)算不完全精確，因此無(wú)法判斷公司為股東創(chuàng) 造的價(jià)值的準(zhǔn)確數(shù)量。企業(yè)在較低的資金利潤(rùn)率下所取得的利潤(rùn)，可 能隱含著對(duì)投資者的低回報(bào)和投入資本的實(shí)質(zhì)縮水，這種隱性的虧損 沒法通過(guò)這些考核指標(biāo)顯現(xiàn)出來(lái)，從而投資者的利益難以得到有效保 障。2 傳統(tǒng)指標(biāo)比如稅后凈利潤(rùn)等的計(jì)算都是在會(huì)計(jì)報(bào)表信息基礎(chǔ) 之上，我們都知道，會(huì)計(jì)報(bào)表一般都以歷史成本作為基準(zhǔn)，無(wú)法及時(shí) 反映資

3、產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等項(xiàng)目的時(shí)間性，因此以此為基礎(chǔ)的考 核指標(biāo)自然缺乏精準(zhǔn)度。正是由于傳統(tǒng)考核指標(biāo)沒有考慮到資本成本等理由，對(duì)于企業(yè) 價(jià)值管理造成了一定的桎梏，從而催&了新的價(jià)值管理理念的發(fā)展， 其中，經(jīng)濟(jì)增加值（eva）就是一個(gè)重耍的管理概念。二、經(jīng)濟(jì)增加值（eva）的內(nèi)涵1 經(jīng)濟(jì)增加值（eva）的概念eva是經(jīng)濟(jì)增加值（economic value added）的縮寫,是指企業(yè) 稅后凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減去資本成本。eva由美國(guó)的思騰思特公司于1982 年正式推出，并在1993年財(cái)富雜志上進(jìn)行了全面完整表述。該 公司認(rèn)為，采取傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)等考核指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是有 缺陷的，企業(yè)獲得的

4、利潤(rùn)只有高于全部資本成本才能為股東創(chuàng)造價(jià) 值。因此，eva衡量的是企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額，即企 業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部投入資本（包含權(quán)益資本和債權(quán)資本）成本 之間的差額。2經(jīng)濟(jì)增加值（eva）的計(jì)算策略eva二稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本成本r是資本收益率，即投入資本酬勞率，等于稅前利潤(rùn)減去現(xiàn)金所 得稅再除以投入資本；c是加權(quán)資本成本，包括債務(wù)成本以及所有者權(quán)益成本；a即投入資本，等于資產(chǎn)減去負(fù)債，其中，資產(chǎn)中除去現(xiàn)金，負(fù) 債中除去長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債以及遞延稅款。r*a即為稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。c*a即為資本成本。在經(jīng)濟(jì)增加值標(biāo)準(zhǔn)下，資本收益率高低并非投資和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀 況好壞的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)鍵在于收

5、益是否超過(guò)資本成本。資本增值：資本收益資本成本資本保值：資本收益二資本成本資本貶值：資本收益資本成本3. eva的內(nèi)涵eva的提出主要體現(xiàn)的核心思想是強(qiáng)調(diào)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中投入 的資本成本，只有企業(yè)實(shí)現(xiàn)的收益超過(guò)了獲得該收益所投入資本的全 部成本，才能真正為股東創(chuàng)造期望的價(jià)值，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)至少應(yīng)從 企業(yè)獲得其投資的機(jī)會(huì)成本。按照eva的管理模型要求，企業(yè)在經(jīng)營(yíng) 過(guò)程中需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的單純以規(guī)模擴(kuò)大作為發(fā)展目標(biāo)，轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨茸?重自身的價(jià)值創(chuàng)造，從而將企業(yè)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向不斷提高企業(yè)的整體 經(jīng)營(yíng)效率和資本使用效率，建立一種基于資本有效使用的約束機(jī)制， 創(chuàng)造應(yīng)用更為有效的管理流程，即價(jià)值識(shí)別、價(jià)值分析、

6、價(jià)值創(chuàng)造、 價(jià)值實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而不斷提高企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力和價(jià)值管理水平。在實(shí)際 應(yīng)用eva的過(guò)程中，體現(xiàn)這樣的特點(diǎn)。比如對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)要相應(yīng)進(jìn)行調(diào) 整，要經(jīng)過(guò)比較復(fù)雜的計(jì)算，最終得出eva的計(jì)算結(jié)果。另外因?yàn)橥?出投資者投入資本的成本，能夠更加準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)股東價(jià)值。通過(guò)eva 的計(jì)算結(jié)果，我們能夠更為準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和能 力。三、經(jīng)濟(jì)增加值(eva)的積極作用1能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的真實(shí)性、全面性。eva強(qiáng)調(diào)從稅后利 潤(rùn)中扣除資本成本，從而突出了資金機(jī)會(huì)成本和投資回報(bào)，實(shí)質(zhì)反映 了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和增加的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，通過(guò)eva提供的信息量比 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)考核指標(biāo)更加真實(shí)和全面，能夠減少傳統(tǒng)會(huì)計(jì)

7、指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)效 益的扭曲和滯后性，更加客觀、準(zhǔn)確地衡量評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和管理 效率。2. 將價(jià)值管理理念貫穿企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程。eva的核心就是強(qiáng)調(diào) 企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值實(shí)現(xiàn)，通過(guò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增 加的目標(biāo)。在這樣的價(jià)值管理體系中，已經(jīng)涵蓋了企業(yè)采購(gòu)、產(chǎn)品生 產(chǎn)制造、成本制約、市場(chǎng)營(yíng)銷全過(guò)程，從而極大地調(diào)動(dòng)生產(chǎn)、采購(gòu)、 銷售、財(cái)務(wù)等各個(gè)部門的工作積極性，通過(guò)深入分析各個(gè)部門、各個(gè) 環(huán)節(jié)潛在的價(jià)值增值點(diǎn)，進(jìn)而采取有效的管理方式策略，不斷實(shí)現(xiàn)企 業(yè)價(jià)值增值，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)整個(gè)管理水平和能力的提高。3. eva能夠充分考慮企業(yè)各利益相關(guān)人的經(jīng)濟(jì)利益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健 康有序發(fā)展。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，

8、必定涉及到投資者也就是股東以及 債權(quán)人、管理者等相關(guān)人的經(jīng)濟(jì)利益。通過(guò)計(jì)算我們可以看出，只有eva的結(jié)果大于零，才能真正實(shí)現(xiàn)投資者收益增加，同時(shí)保證債權(quán)人 的權(quán)益以及經(jīng)營(yíng)者的收益。4有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃。通過(guò)eva有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng) 期性科學(xué)化持續(xù)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)投資者的價(jià)值期待，同時(shí)將資本成本 的概念深入到管理者的理念中。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資決策時(shí)，就能 夠充分考慮到投資人利益與管理者業(yè)績(jī)，并且能夠把企業(yè)長(zhǎng)期冃標(biāo)和 短期目標(biāo)緊密結(jié)合在一起，著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)外延擴(kuò)張型 管理向內(nèi)涵增值型管理轉(zhuǎn)變，盡量避開短期投資行為，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè) 可持續(xù)健康發(fā)展。四、eva模型在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用

9、通過(guò)前面的介紹，對(duì)于eva價(jià)值管理c經(jīng)有了一定的認(rèn)識(shí)，下 面結(jié)合abc公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，說(shuō)明eva估價(jià)模型的運(yùn)用。1預(yù)測(cè)期eva計(jì)算過(guò)程比如該公司第五年的eva計(jì)算eva=315. 2601-278. 6768=36. 582.從公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)角度研究后續(xù)經(jīng)營(yíng)期eva計(jì)算假設(shè)公司進(jìn)入長(zhǎng)期增長(zhǎng)的穩(wěn)定狀態(tài)，第10年稅后凈利潤(rùn)是 421.8246萬(wàn)元，以后每年遞增5%,第10年的eva為： 421.8246-357. 0020=64. 82通過(guò)上面的計(jì)算，進(jìn)而可以得出公司的總價(jià)值為期初投入資本、 預(yù)測(cè)期eva現(xiàn)值、后續(xù)期eva現(xiàn)值三者之和。通過(guò)abc公司eva模型在企業(yè)管理中的運(yùn)用，我們發(fā)現(xiàn)該模型 的優(yōu)

10、越性在于它把握住了價(jià)值創(chuàng)造的兩個(gè)根本要素：溢價(jià)和投資資 本。當(dāng)eva結(jié)果大于零時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)管理者擴(kuò)大投資規(guī)模；當(dāng)eva 結(jié)果小于零時(shí)，要求企業(yè)管理者壓縮投資。當(dāng)然，在模型應(yīng)用過(guò)程 中還需要相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算，而這些計(jì)算通常又需要一些相當(dāng)復(fù)雜的會(huì) 計(jì)調(diào)整?？傊ㄟ^(guò)運(yùn)用eva模型能夠幫助公司管理者以及投資者創(chuàng) 造更多的財(cái)富。通過(guò)指導(dǎo)建立經(jīng)濟(jì)增加值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理體系及員 工激勵(lì)機(jī)制來(lái)做到這一點(diǎn)。參考文獻(xiàn)：1 岳文忠經(jīng)濟(jì)增加值（eva）及其在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用. 科技信息.2009. 22： 465, 468.2 方啟來(lái)，呂回基于經(jīng)濟(jì)增加值（eva）的企業(yè)價(jià)值管理探析. 會(huì)計(jì)之友（下旬刊）.2010. 12： 16-20.