第三章企業(yè)預(yù)算管理與業(yè)績評價

1、第三章企業(yè)預(yù)算管理與業(yè)績評價案例分析三（本題10分）資料一：某石油公司嘗試運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值方法評價2012年的經(jīng)營績效。根據(jù)2012年度的會計報表實際數(shù)據(jù)，經(jīng)分析判斷，本期稅后凈利潤為3 00萬元，利息支出為80萬元，研究開發(fā)調(diào)整項目費(fèi)用為30萬元，非經(jīng)常性收益調(diào)整費(fèi)用為20萬元，平均所有者權(quán)益為6 00萬元，平均負(fù)債合計5 00萬元，無息流動負(fù)債1 00萬元，不存在建工程費(fèi)用，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率為12%。資料二：A公司是國內(nèi)一家大型家俱公司，為提高財務(wù)管理水平，設(shè)計了平衡計分卡對該公司的進(jìn)行業(yè)績評價，平衡計分卡表格如下：A公司2012年平衡計分卡指 標(biāo)業(yè)績目標(biāo)去年同期財務(wù)方面總資產(chǎn)報酬率

2、、資產(chǎn)負(fù)債率客戶方面市場份額內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面客戶滿意度學(xué)習(xí)與增長方面員工的能力要求：根據(jù)資料一計算：1.計算該石油公司的經(jīng)濟(jì)增加值。2.若該石油公司2013年的經(jīng)濟(jì)增加值預(yù)期目標(biāo)為300萬元，在其他條件不變的情況下，問2013年的投資資本收益率比2012年提高多少才能完成經(jīng)濟(jì)增加值的預(yù)期目標(biāo)。根據(jù)資料二回答下列問題3、A公司平衡計分卡設(shè)計是否得當(dāng)，請說明理由。4、如果認(rèn)為該平衡計分卡不完整，請作出設(shè)計，并說明平衡計分卡設(shè)計步驟。5、簡述平衡計分卡在戰(zhàn)略管理中的用途?！敬鸢浮?該石油公司的經(jīng)濟(jì)增加值的計算如下：稅后經(jīng)營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整事項-非經(jīng)常性收益調(diào)整項×

3、;50%）×（1-25%）稅后凈營業(yè)利潤=300+（80+30-20×50%）×（1-25%）=3 75（萬元）調(diào)整后資本總額=6 00+（5 00-1 00）=10 00（萬元）經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率 =375-1 000×12% =255（萬元）該石油公司2012年度創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)增加值為255萬元，可以與本企業(yè)歷史同期相比較，亦可以與同行業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)钠渌髽I(yè)比較，分析評價企業(yè)的經(jīng)營績效。2經(jīng)濟(jì)增加值=（投資資本收益率-平均資本成本率）×調(diào)整后資本總額2012年：255=（投資資本收益率-12%）

4、15;10 00投資資本收益率=37.5%2013年：300=（投資資本收益率-12%）×1000投資資本收益率=42%2013年的投資資本收益率比2012年提高42%-37.5%=4.5%3、A公司平衡計分卡設(shè)計不恰當(dāng)。理由：平衡計分卡涉及的指標(biāo)不夠完善，應(yīng)該補(bǔ)充完善如下。A公司2012年平衡計分卡指 標(biāo)業(yè)績目標(biāo)行業(yè)平均數(shù)財務(wù)方面盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況、經(jīng)營增長狀況凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)；銷售（營業(yè)）增長率、資本保值增值率；客戶方面市場份額、老客戶挽留率、新客戶獲得率、客戶滿意度、客戶貢獻(xiàn)的利潤內(nèi)部業(yè)務(wù)流

5、程方面客戶滿意度、股東回報率、商品流動性管理、客戶服務(wù)流程、創(chuàng)新計劃、質(zhì)量管理學(xué)習(xí)與增長方面員工的能力、信息系統(tǒng)的能力、商品專業(yè)知識、門市管理能力、企業(yè)文化培養(yǎng)4、設(shè)計完整的平衡計分卡系統(tǒng)需要大量的調(diào)查研究，一般包括以下幾個設(shè)計步驟：（1）制定戰(zhàn)略規(guī)劃，明確戰(zhàn)略目標(biāo)。（2）設(shè)計核心財務(wù)指標(biāo)，明確直接因素。（3）導(dǎo)入非財務(wù)因素，設(shè)計相關(guān)目標(biāo)。（4）分析關(guān)鍵因素，設(shè)計績效指標(biāo)。5、平衡計分卡可以在戰(zhàn)略管理的以下環(huán)節(jié)發(fā)揮作用：（1）使目標(biāo)和戰(zhàn)略具體化。（2）促進(jìn)溝通和聯(lián)系（3）輔助業(yè)務(wù)規(guī)劃（4）增強(qiáng)戰(zhàn)略反饋和學(xué)習(xí)。4、大華公司是一家從事生物技術(shù)開發(fā)與產(chǎn)品生產(chǎn)的中央企業(yè)。2013年根據(jù)國資委的特別規(guī)定

6、，轉(zhuǎn)變財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，確定以經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績考核的核心指標(biāo)。大華公司2013年的相關(guān)資料：1、企業(yè)本年利潤表中的會計利潤為5070萬元，其中企業(yè)市場營銷和員工培訓(xùn)的費(fèi)用2126萬元計入了當(dāng)期費(fèi)用；經(jīng)營租賃費(fèi)用1100萬元計入當(dāng)期利潤表。2、企業(yè)平均資產(chǎn)總額92000萬元，企業(yè)計提壞賬準(zhǔn)備1000萬元。3、大華公司債務(wù)平均利率為6%，股權(quán)資本成本為12%，債務(wù)權(quán)益比為3：2，所得稅稅率為25%。假設(shè)不存在流動負(fù)債。要求：（1）簡述經(jīng)濟(jì)增加值方法較之傳統(tǒng)的剩余收益評價方法的重大突破；（2）計算大華公司的加權(quán)平均資本成本和經(jīng)濟(jì)增加值；（3）為將傳統(tǒng)的會計利潤轉(zhuǎn)化為合理的經(jīng)濟(jì)增加值結(jié)果，企業(yè)需要對財務(wù)

7、數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，請說明常見的調(diào)整并進(jìn)行解釋。 【正確答案】 （1）經(jīng)濟(jì)增加值方法較之傳統(tǒng)的剩余收益評價方法有兩個方面的重大突破：一是對會計準(zhǔn)則所歪曲的會計利潤數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整；二是金融學(xué)中資本資產(chǎn)定價模型能夠推導(dǎo)出反映非系統(tǒng)風(fēng)險的權(quán)益成本率，進(jìn)一步推導(dǎo)出資本加權(quán)平均成本率，經(jīng)濟(jì)增加值方法結(jié)合了資本資產(chǎn)定價模型，將資本加權(quán)平均成本率引入了計算公式。（2）加權(quán)平均資本成本6%×（125%）×60%12%×40%7.5%經(jīng)濟(jì)增加值會計利潤±利潤調(diào)整（占用資本±資本調(diào)整）×加權(quán)平均資本成本率5070（21261100）×（125%

8、）（920001000）×7.5%7489.56975514.5（萬元）（3）為將傳統(tǒng)的會計利潤轉(zhuǎn)化為合理的經(jīng)濟(jì)增加值結(jié)果，企業(yè)需要對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，請說明常見的調(diào)整及解釋如下：調(diào)整項目解釋產(chǎn)生價值的支出市場營銷、研發(fā)、員工培訓(xùn)等在未來產(chǎn)生價值的支出應(yīng)該資本化，如果這些項目在利潤表中被計入當(dāng)期費(fèi)用，應(yīng)該加回到利潤中，同時也應(yīng)加回到當(dāng)年的占用資本中。折舊會計折舊應(yīng)該被加回到利潤中，取而代之的是扣減經(jīng)濟(jì)折舊。非流動資產(chǎn)的賬面價值也要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。經(jīng)濟(jì)折舊反映了該期間資產(chǎn)價值真正的變動。備抵項目預(yù)計負(fù)債、壞賬準(zhǔn)備、存貨減值、遞延稅費(fèi)等項目被認(rèn)為是過于保守的會計處理，導(dǎo)致占用資本真實

9、價值的低估，應(yīng)該全部予以加回。非現(xiàn)金費(fèi)用所有的非現(xiàn)金項目需要被加回到利潤中。經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃應(yīng)該被資本化加回到占用資本中，任何被計入當(dāng)期利潤表的經(jīng)營租賃費(fèi)用應(yīng)該被加回。（參見教材第182頁）【答案解析】 【該題針對“業(yè)績評價,業(yè)績評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】 5、鴻宇集團(tuán)是中國大陸的一家高科技民營企業(yè)，2008年在美國紐約證券交易所上市，目前的每股市價為15美元。該企業(yè)的主要產(chǎn)品是平板電腦，20102012年各個季度的銷售數(shù)量（單位：臺）如下表所示： 季度100110021003100411011102110311041201120212031204銷量600082009400700062008

10、500920068006400850098006000銷售部門打算采用加法模型對2013年第一季度的銷售量進(jìn)行預(yù)測，以四個季度為單位進(jìn)行移動平均之后得到的數(shù)據(jù)如下： 第一次移動平均765077007775772576757725772578757675要求：（1）計算第二次移動平均值（趨勢值）以及季節(jié)性差異，填寫下表：季度10031004110111021103110412011202趨勢值實際值94007000620085009200680064008500季節(jié)性差異（2）計算平均差異，填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計201020112012總計平均差異（3）為了確保

11、平均差異的合計數(shù)為0，對平均差異進(jìn)行必要的調(diào)整（結(jié)果保留整數(shù)），填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計平均數(shù)調(diào)整調(diào)整后四舍五入（4）以2011年第二季度到2012年第二季度的數(shù)據(jù)計算趨勢值每季度遞增的數(shù)值，并且以2012年第二季度的趨勢值為基礎(chǔ)對2013年第一季度的銷售量進(jìn)行預(yù)測（結(jié)果四舍五入保留整數(shù)）。（5）簡述時間序列法的假設(shè)條件。 【正確答案】 （1）計算第二次移動平均值（趨勢值）以及季節(jié)性差異，填寫下表： 季度10031004110111021103110412011202趨勢值76757737.5775077007700772578007775實際值94007000

12、620085009200680064008500季節(jié)性差異1725737.5155080015009251400725（2）計算平均差異，填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計20101725737.520111550800150092520121400725總計2950152532251662.5平均差異1475762.51612.5831.2568.75（3）為了確保平均差異的合計數(shù)為0，對平均差異進(jìn)行必要的調(diào)整（結(jié)果保留整數(shù)），填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計平均數(shù)1475762.51612.5831.2568.75調(diào)整17.187517.187

13、517.187517.187568.75調(diào)整后1492.1875745.31251595.3125848.43750四舍五入149274515958480（4）以2011年第二季度到2012年第二季度的數(shù)據(jù)計算趨勢值每季度遞增的數(shù)值，并且以2012年第二季度的趨勢值為基礎(chǔ)對2013年第一季度的銷售量進(jìn)行預(yù)測（結(jié)果四舍五入保留整數(shù)）。趨勢值每季度遞增的數(shù)值（77757700）418.752013年第一季度的趨勢值777518.75×37831.252013年第一季度的預(yù)測值7831.2514926339（臺）（5）時間序列法存在兩個假設(shè)條件，一是假設(shè)趨勢和季節(jié)性差異之間相互獨(dú)立；二是假

14、設(shè)趨勢和季節(jié)性差異的歷史模式在未來能夠持續(xù)?！敬鸢附馕觥?【該題針對“預(yù)測技術(shù)”知識點進(jìn)行考核】 4、資料潤發(fā)批發(fā)市場坐落在北京市海淀區(qū)，主要經(jīng)營日常用品。目前財務(wù)部門正在編制2013年12月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下。（1）預(yù)計2013年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：單位：萬元資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額貨幣資金 22 應(yīng)付賬款 162應(yīng)收賬款 76 短期借款 18存貨 132 長期借款 120固定資產(chǎn) 470 實收資本 600無形資產(chǎn) 300 盈余公積 80未分配利潤 20資產(chǎn)總計 1000 負(fù)債及所有者權(quán)益總計 1000（2）銷售收入預(yù)計：2013年11月200萬元，12月220萬元；

15、2014年1月230萬元。（3）銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60，次月收回38，其余2無法收回（壞賬）。（4）采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80在前一個月購入，銷售商品的20在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項，在購買的次月支付。（5）預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付10萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為25萬元；12月末歸還到期的短期借款18萬元。（6）預(yù)計銷售成本率75。（7）預(yù)計長期借款年利率9，短期借款年利率為6，利息按月支付。（8）企業(yè)最低貨幣資金余額20萬元；預(yù)計貨幣資金余額不足20萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍，借款年利率為6

16、，利息按月支付。（9）按月計提壞賬準(zhǔn)備。要求（計算結(jié)果四舍五入保留兩位小數(shù)）：1.計算12月份銷售收回的貨幣資金、進(jìn)貨支付的貨幣資金、新借入的銀行借款；2.計算12月份貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；3.計算12月份稅前利潤；4.回答如何做好銷售預(yù)算的事后控制；5.簡要說明在編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表時應(yīng)特別注意的幾點問題；6.回答成功的預(yù)算編制的特征。 【正確答案】 1.銷售收回的貨幣資金220×60200×3813276208（萬元）進(jìn)貨支付的貨幣資金（220×75）×80（200×75）×20162（萬元）假設(shè)本月新借入的

17、銀行借款為W萬元，則：2220816210251818×6/12120×9/12WW×6/1220解得：W6.02（萬元），由于借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為7萬元。2.貨幣資金期末余額2220816210251818×6/12120×9/1277×6/1220.98（萬元）應(yīng)收賬款期末余額220×3883.6（萬元）應(yīng)付賬款期末余額（230×75）×80（220×75）×20171（萬元）12月進(jìn)貨成本（230×75）×80（220×

18、;75）×20171（萬元）12月銷貨成本220×75165（萬元）存貨期末余額132171165138（萬元）3.稅前利潤220×（175）（216/1225）220×2（18×6/12120×9/127×6/12）6.58（萬元）4.銷售預(yù)算的事后控制，指的是定期對銷售預(yù)算執(zhí)行情況的考核評價，按銷售預(yù)算指標(biāo)完成情況來進(jìn)行業(yè)績評價，發(fā)現(xiàn)銷售預(yù)算執(zhí)行差異后，分析原因，改進(jìn)銷售業(yè)務(wù)流程甚至營銷策略，以更好地實現(xiàn)預(yù)算期內(nèi)的銷售目標(biāo)。5.企業(yè)在編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表時，特別要注意以下幾點：（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)：在給定技術(shù)的條件下（指沒有技術(shù)

19、變化），對于某一產(chǎn)品（無論是單一產(chǎn)品還是復(fù)合產(chǎn)品），如果在某些產(chǎn)量范圍內(nèi)平均成本是下降或上升的話，我們就認(rèn)為存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)（或不經(jīng)濟(jì)）。企業(yè)的許多資產(chǎn)的利用存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的問題，即當(dāng)企業(yè)的規(guī)模達(dá)到一定程度時，資產(chǎn)、負(fù)債與收益之間的比率關(guān)系會發(fā)生變化。（2）整體資產(chǎn)：當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度時，僅通過加班加點的安排是不夠的，必須考慮增加機(jī)器、設(shè)備等固定資產(chǎn)，一些大型的、不可分割的固定資產(chǎn)稱之為整體資產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)的銷售收入超過一定的相關(guān)范圍時，就需要購買整體資產(chǎn)。不同關(guān)聯(lián)范圍內(nèi)的整體資產(chǎn)購買與否，對企業(yè)的固定資產(chǎn)與銷售收入的比例起決定影響，相應(yīng)地，也影響到企業(yè)的資金需要量。（3）冗余生產(chǎn)能力調(diào)整：

20、當(dāng)企業(yè)存在冗余生產(chǎn)能力時，銷售收入在一定范圍內(nèi)的增長，不會帶來固定資產(chǎn)的任何增量；當(dāng)銷售收入增長超過一定幅度時，需要相應(yīng)增加固定資產(chǎn)。同時，我們還必須考慮收入增長超過一定幅度時，甚至需要購置整體的固定資產(chǎn)，也就是說，固定資產(chǎn)的增長比例要大于收入增長比例。6.成功的預(yù)算編制至少具有以下特征：（1）與企業(yè)戰(zhàn)略管理流程相一致；（2）預(yù)算指標(biāo)體系科學(xué)合理；（3）計劃與預(yù)算相整合；（4）假設(shè)合理、預(yù)測的準(zhǔn)確性高；（5）與企業(yè)的績效評價考核系統(tǒng)相一致；（6）預(yù)算編制方法選擇適當(dāng)。【答案解析】 【該題針對“財務(wù)預(yù)算的編制”知識點進(jìn)行考核】 5、鴻宇集團(tuán)是中國大陸的一家高科技民營企業(yè)，2008年在美國紐約證券

21、交易所上市，目前的每股市價為15美元。該企業(yè)的主要產(chǎn)品是平板電腦，20102012年各個季度的銷售數(shù)量（單位：臺）如下表所示： 季度100110021003100411011102110311041201120212031204銷量600082009400700062008500920068006400850098006000銷售部門打算采用加法模型對2013年第一季度的銷售量進(jìn)行預(yù)測，以四個季度為單位進(jìn)行移動平均之后得到的數(shù)據(jù)如下： 第一次移動平均765077007775772576757725772578757675要求：（1）計算第二次移動平均值（趨勢值）以及季節(jié)性差異，填寫下表：季度1

22、0031004110111021103110412011202趨勢值實際值94007000620085009200680064008500季節(jié)性差異（2）計算平均差異，填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計201020112012總計平均差異（3）為了確保平均差異的合計數(shù)為0，對平均差異進(jìn)行必要的調(diào)整（結(jié)果保留整數(shù)），填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計平均數(shù)調(diào)整調(diào)整后四舍五入（4）以2011年第二季度到2012年第二季度的數(shù)據(jù)計算趨勢值每季度遞增的數(shù)值，并且以2012年第二季度的趨勢值為基礎(chǔ)對2013年第一季度的銷售量進(jìn)行預(yù)測（結(jié)果四舍五入保留整數(shù)）。（

23、5）簡述時間序列法的假設(shè)條件。 【正確答案】 （1）計算第二次移動平均值（趨勢值）以及季節(jié)性差異，填寫下表： 季度10031004110111021103110412011202趨勢值76757737.5775077007700772578007775實際值94007000620085009200680064008500季節(jié)性差異1725737.5155080015009251400725（2）計算平均差異，填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計20101725737.520111550800150092520121400725總計2950152532251662.5平均差異

24、1475762.51612.5831.2568.75（3）為了確保平均差異的合計數(shù)為0，對平均差異進(jìn)行必要的調(diào)整（結(jié)果保留整數(shù)），填寫下表： 一季度差異二季度差異三季度差異四季度差異合計平均數(shù)1475762.51612.5831.2568.75調(diào)整17.187517.187517.187517.187568.75調(diào)整后1492.1875745.31251595.3125848.43750四舍五入149274515958480（4）以2011年第二季度到2012年第二季度的數(shù)據(jù)計算趨勢值每季度遞增的數(shù)值，并且以2012年第二季度的趨勢值為基礎(chǔ)對2013年第一季度的銷售量進(jìn)行預(yù)測（結(jié)果四舍五入保留

25、整數(shù)）。趨勢值每季度遞增的數(shù)值（77757700）418.752013年第一季度的趨勢值777518.75×37831.252013年第一季度的預(yù)測值7831.2514926339（臺）（5）時間序列法存在兩個假設(shè)條件，一是假設(shè)趨勢和季節(jié)性差異之間相互獨(dú)立；二是假設(shè)趨勢和季節(jié)性差異的歷史模式在未來能夠持續(xù)。【答案解析】 【該題針對“預(yù)測技術(shù)”知識點進(jìn)行考核】 案例分析三（本題10分）資料：某上市公司2012年有關(guān)資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）（2012年12月31日）單位：萬元項 目年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金3 0002 400短期投資7 00019 480應(yīng)收賬款16 24017 720存

26、貨29 00032 800流動資產(chǎn)小計65 40072 400固定資產(chǎn)凈值59 60067 600資產(chǎn)總計145 000158 000短期借款18 00019 200應(yīng)付賬款15 20020 400流動負(fù)債小計38 60050 000長期借款76 00076 000負(fù)債合計114 600126 000實收資本2 6002 600資本公積15 20016 000股東權(quán)益合計30 40032 000負(fù)債和股東權(quán)益總計145 000158 000利潤表（簡表）（2012年度）單位：萬元項 目上年數(shù)本年累計數(shù)主營業(yè)務(wù)收入135 000154 000減：主營業(yè)務(wù)成本95 250106 200主營業(yè)務(wù)稅金

27、及附加8 1009 000主營業(yè)務(wù)利潤31 65038 800加：其他業(yè)務(wù)利潤1 5500減：營業(yè)費(fèi)用8 1008 800管理費(fèi)用4 0004 300財務(wù)費(fèi)用3 5004 000營業(yè)利潤17 60021 700利潤總額16 00020 000減：所得稅4 0005 000凈利潤12 00015 000說明：財務(wù)費(fèi)用全部為利息支出，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量12 960萬元，本年科技支出合計918萬元，不良資產(chǎn)余額604萬元，或有負(fù)債余額630萬元。要求：1.利用以上資料，計算有關(guān)比率并填入下表的方框空格中。項目2012年年末2012年度行業(yè)平均值一、獲利能力狀況1、凈資產(chǎn)收益率10%2、總資產(chǎn)報酬率5%3

28、、營業(yè)利潤率8%4、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.65、成本費(fèi)用利潤率10.2%6、資本收益率2二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1 2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5 3、不良資產(chǎn)比率0.4 4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2 5、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率13%三、債務(wù)風(fēng)險狀況 1、資產(chǎn)負(fù)債率50% 2、已獲利潤倍數(shù)8 3、速動比率1 4、現(xiàn)金流動負(fù)債比率5 5、帶息負(fù)債比率30% 6、或有負(fù)債比率4.8%四、經(jīng)營增長狀況 1、營業(yè)增長率8% 2、資本保值增長率110% 3、營業(yè)利潤增長率20% 4、總資產(chǎn)增長率10% 5、技術(shù)投入比率0.5%2.分析公司的獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況、經(jīng)營增長狀況。案例分析題三（本題10分）

29、項目2012年12月31日2012年度行業(yè)平均值一、獲利能力狀況1、凈資產(chǎn)收益率48.08%10%2、總資產(chǎn)報酬率15.84%5%3、營業(yè)利潤率14.09%8%4、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)0.8640.65、成本費(fèi)用利潤率15.12%10.2%6、資本收益率82.42%2二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.021 2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率9.075 3、不良資產(chǎn)比率0.38%0.4 4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.242 5、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率8.55%13%三、債務(wù)風(fēng)險狀況 1、資產(chǎn)負(fù)債率79.75%50% 2、已獲利息倍數(shù)68 3、速動比率0.791 4、現(xiàn)金流動負(fù)債比率0.265 5、帶息負(fù)債比率75.56%30%

30、 6、或有負(fù)債比率1.97%4.8%四、經(jīng)營增長狀況 1、營業(yè)增長率14.07%8% 2、資本保值增長率105.26%110% 3、營業(yè)利潤增長率23.30%20% 4、總資產(chǎn)增長率8.97%10% 5、技術(shù)投入比率0.60%0.5%案例分析題三（本題10分）資料一，長江公司位于長江北岸，成立于2011年，主要生產(chǎn)救生用品。在最初編制預(yù)算時，設(shè)定購買的原材料的標(biāo)準(zhǔn)價格為10元千克。然而隨著該原材料制造技術(shù)的后續(xù)進(jìn)步，以及市場競爭的加劇，目前絕大多數(shù)供應(yīng)商已經(jīng)將售價降低到9.2元千克。由于該工廠的采購部門優(yōu)秀的議價能力，實際的采購價格為8元千克。在最初編制預(yù)算時，設(shè)定的材料用量標(biāo)準(zhǔn)為2千克件，后

31、來，隨著工藝的改進(jìn)，材料用量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為1.8千克件。上月的預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實際產(chǎn)量為9500件，實際單位用量為1.9千克件。資料二，長江公司下設(shè)甲投資中心和乙投資中心，兩投資中心均有一投資方案可供選擇，預(yù)期的投資貢獻(xiàn)率為10%，預(yù)計產(chǎn)生的影響如下表所示：單位：萬元項目甲投資中心乙投資中心追加投資前追加投資后追加投資前追加投資后總資產(chǎn)100500200600部門邊際貢獻(xiàn)8422266.4投資貢獻(xiàn)率8A11%C剩余收益-2B2D要求：根據(jù)資料一回答：（1）填寫下面的表格：原始標(biāo)準(zhǔn)價格SP修訂價格RP實際價格AP原始標(biāo)準(zhǔn)用量SQ修訂用量RQ實際用量AQ（2）計算直接材料價格差異、直接材料數(shù)量

32、差異、總差異；根據(jù)資料二回答：（3）填列上表中用字母表示的位置的數(shù)額。（4）運(yùn)用剩余收益額指標(biāo)判斷兩投資中心是否應(yīng)追加投資。案例分析題三【答案】 （1）原始標(biāo)準(zhǔn)價格SP修訂價格RP實際價格AP10元千克9.2元千克8元千克原始標(biāo)準(zhǔn)用量SQ修訂用量RQ實際用量AQ19000千克17100千克18050千克（2）直接材料價格差異（810）×1805036100（元）直接材料數(shù)量差異（1805019000）×109500（元）總差異=8×18 050-10×19 000=-45 600（元）-45 600（元）=36100（元）9500（元）由于價格下降，總成

33、本節(jié)約36 100元；由于直接材料數(shù)量下降，總成本節(jié)約9 500元；兩因素共同影響，總成本節(jié)約45 600元。（3）項目甲投資中心乙投資中心追加投資前追加投資后追加投資前追加投資后總資產(chǎn)100500200600部門邊際貢獻(xiàn)8422266.4投資貢獻(xiàn)率8A（8.4%）11%C（11.07）剩余收益-2B（-8）2D（6.4）（4）決策結(jié)果：由于甲投資中心追加投資后將降低剩余收益額，故不應(yīng)追加投資；乙投資中心追加投資后可提高剩余收益額，故應(yīng)追加投資。案例分析題六（本題10分）甲公司準(zhǔn)備并購目標(biāo)企業(yè)乙公司，有關(guān)資料如下;乙公司2010年銷售收入1000萬元，預(yù)計未來3年增長2%，第4年至第6年增長4

34、%，以后進(jìn)入穩(wěn)定增長期，保持固定增長率為5%?；谝夜具^去盈利能力和投資需求，預(yù)計EBIT為銷售收入的20%，凈運(yùn)營資本為銷售收入的2%，折舊為銷售收入的1%，資本支出為銷售收入的5%，公司所得稅率為25%，股權(quán)成本為15%，債務(wù)成本為10%，資產(chǎn)負(fù)債率為60%。復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)值如下：（P/F,12%,t）0.8929,0.7972,0.7118,0.6355,0.5674,0.5066.=0.5，所得稅率為40%，此次并購活動引起負(fù)債率的變化，權(quán)益乘數(shù)為2，無風(fēng)險報酬率8%，市場風(fēng)險溢價為13%。債務(wù)資本成本為12%。甲公司并購乙公司后新公司價值6000萬元，甲公司價值4000萬元，甲公司并

35、購乙公司出價1500萬元，產(chǎn)生并購費(fèi)用60萬元。要求：（1）計算乙公司自由現(xiàn)金流量；（2）計算乙公司加權(quán)平均資本成本率；（3）運(yùn)用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法估算乙公司價值，根據(jù)成本效益原則評價應(yīng)否收購乙公司。案例分析題六（本題10分）（1）年份2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年銷售收入1 0001 0201 040.41 061.211 103.661 147.811 193.72EBIT204208.08212.24220.73229.56238.74EBIT*(1一T)153156.06159.18165.55172.17179.06加：折舊10.2010.4010

36、.6111.0411.4811.94減：資本支出5152.0253.0655.1857.3959.69凈營運(yùn)資本2020.420.8121.2222.0722.9623.87減：凈營運(yùn)資本的增加0.40.410.410.850.890.91自由現(xiàn)金流量111.80114.03116.32120.56125.37130.40（P/F,12%,t）0.89290.79720.71180.63550.56740.5066折現(xiàn)的自由現(xiàn)金流量99.8390.9082.8076.6271.1366.06（2） 利用哈馬達(dá)方程得：=0.5×1+（1-40%）×1=0.8股權(quán)成本=8%+0

37、.8×（13%-8%）=12%。計算乙公司加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)成本×資產(chǎn)負(fù)債率+股權(quán)成本×（1一資產(chǎn)負(fù)債率）=12%×50%+12%×（1一50%）=12% (3)根據(jù)折現(xiàn)現(xiàn)金流量法計算乙公司價值Vn =130.40×(1+5%)12%-5% ×0.5066=990.91V0=99.83+90.90+82.80+76.62+71.13+66.06+990.91=1 478.25（萬元）。并購收益=6000一4000一1478.25=521.75（萬元）并購凈收益=521.75一（1500一1478.25）一60=440（

38、萬元） 由于并購凈收益大于零，故應(yīng)收購乙公司。案例分析題五（本題10分）A公司是一家非生產(chǎn)性的國有控股企業(yè)，主要從事倉儲和運(yùn)輸服務(wù)。2011年公司進(jìn)行了資產(chǎn)整合后，制定了2012年度預(yù)算，預(yù)計2012年主營業(yè)務(wù)收入2300萬元，經(jīng)營目標(biāo)為全年盈虧平衡。2012年底，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2310萬元，但利潤總額為920萬元。A公司主要預(yù)算指標(biāo)完成情況如表1、表2所示：業(yè)務(wù)代碼實際完成額A預(yù)算額B盈利11214802498031461004364300持平5530606220480虧損7880800合計23102300報表項目實際數(shù)預(yù)算數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入23102300減：營業(yè)成本、費(fèi)用及稅金20

39、641310二、主營業(yè)務(wù)利潤246990減：管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用1250990三、營業(yè)利潤-10040加：投資收益00 補(bǔ)貼收入00 營業(yè)外收入00 減：營業(yè)外支出820 加：以前年度損益調(diào)整1660四、利潤總額-9200減：所得稅00五、凈利潤-9200A公司原有兩個營銷部，2012年公司6名業(yè)務(wù)人員相繼調(diào)離，迫使企業(yè)將兩個營銷部合并。重組后營銷部工作略顯混亂，部分市場業(yè)務(wù)流失。由于公司倉儲和運(yùn)輸代理業(yè)務(wù)之間具有一定的相關(guān)性，運(yùn)輸代理業(yè)務(wù)的流失，導(dǎo)致部分與運(yùn)輸業(yè)務(wù)相關(guān)的倉儲業(yè)務(wù)也隨之?dāng)R淺。2011年A公司進(jìn)行重組時，某會計師事務(wù)所曾對公司進(jìn)行審計，并出具了有保留意見的審計報告。注冊會計師提出的

40、第一條保留意見為“由于貴公司重組造成財務(wù)基礎(chǔ)薄弱，財務(wù)人員更換頻繁且無完善的交接手續(xù)，導(dǎo)致公司財務(wù)管理、財務(wù)記錄不規(guī)范。”在A公司2012年經(jīng)營的7個業(yè)務(wù)項目中，除第5項為公司當(dāng)年新增項目外，其他6項業(yè)務(wù)的預(yù)算是企業(yè)財務(wù)人員根據(jù)上年實際經(jīng)營成果，結(jié)合公司經(jīng)營目標(biāo)測算的。預(yù)算指標(biāo)與2011年實際完成情況比，盈利項目增幅30%，非盈利項目增幅18%。從企業(yè)資源配置及市場實際情況看，對一于盈利項目而言，2012年預(yù)計情況與2011年并無實質(zhì)性改變。那么，A公司為何預(yù)計2012年盈利項目將產(chǎn)生30%的增長呢? 據(jù)了解，預(yù)算編制之初新股東向企業(yè)經(jīng)營層提出“希望通過此次重組，企業(yè)經(jīng)營情況能發(fā)生實質(zhì)性的改觀

41、”。為達(dá)到股東要求，公司高管人員指示2012年度預(yù)算必須保證盈虧平衡，因此企業(yè)財務(wù)人員測算，欲彌補(bǔ)企業(yè)各項成本費(fèi)用支出，盈利業(yè)務(wù)收入必須實現(xiàn)較大幅度增長。由此可見，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算存在一定的非市場預(yù)測因素，預(yù)算指標(biāo)并不完全切合企業(yè)實際情況。由于2011年資產(chǎn)重組情況比較復(fù)雜，財務(wù)人員根據(jù)當(dāng)時資料匡算的固定資產(chǎn)折舊額與實際情況有一定出入，導(dǎo)致2012年固定資產(chǎn)折舊較預(yù)算增加139萬元。公司原計劃將人員大幅精簡，但未能實施，導(dǎo)致預(yù)算實際人工比預(yù)算增加一倍，人工成本增加80萬元。2011年5月，A公司與B企業(yè)發(fā)生債務(wù)糾紛，協(xié)調(diào)不下，B企業(yè)于當(dāng)年年底向法院提起訴訟。由于有關(guān)訴訟事宜由專人負(fù)責(zé)，財務(wù)

42、部對訴訟進(jìn)程情況不了解，所以在2012年度預(yù)算中也未對此可能帶來的資金支出情況進(jìn)行預(yù)計。2012年5月，法院做出判決，A公司敗訴，需向B企業(yè)賠款82萬元，并承擔(dān)全部訴訟及相關(guān)費(fèi)用30萬元。僅此一項，A公司預(yù)算外共計支出112萬元?！疽蟆扛鶕?jù)資料對A公司的主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行分析。對利潤指標(biāo)的預(yù)算完成情況進(jìn)行分析。預(yù)算編制過程有哪些不合理因素？預(yù)算執(zhí)行和控制中存在哪些問題？案例分析題五（本題10分）【分析與解釋】1、主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)與預(yù)算存在很大差異。A公司2012年主營業(yè)務(wù)收入2310萬元，從總量上看已完成預(yù)算還略有超額。但是，從收入結(jié)構(gòu)上看，實際情況與預(yù)算存在一定差異。按照收益情況

43、，將A公司業(yè)務(wù)劃分為盈利、持平和虧損三類。第一類包括表1中14項業(yè)務(wù)；第二類包括5、6兩項業(yè)務(wù)；第三類為表1中第7項業(yè)務(wù)。表1 主營業(yè)務(wù)收入項目分析表 單位：萬元業(yè)務(wù)代碼差異率（A-B）/B綜合差異率(A+B)/ B盈利17529239346421持平578339654虧損71010合計00如表所示，收入總額雖達(dá)到預(yù)算要求，但各業(yè)務(wù)項目具體完成情況參差不齊。7項業(yè)務(wù)中有5項差異幅度超過40，其中1、2、6項業(yè)務(wù)合計完成預(yù)算的37.5（121+49+220）/(480+80+480)）；第5項業(yè)務(wù)實際完成額卻是預(yù)算的8.8（530/60）倍。2、利潤表中減項嚴(yán)重超出預(yù)算。從表2可以清楚地看出A公

44、司的利潤完成狀況。（1）主營業(yè)務(wù)利潤與預(yù)算相差744萬元（990-246），主要原因是:第一，主營業(yè)務(wù)收入較預(yù)算增加10萬元（2310-2300），第二，主營業(yè)務(wù)成本、費(fèi)用及稅金較預(yù)算超支754（2064-1310）;（2）營業(yè)利潤與預(yù)算的差異在主營業(yè)務(wù)利潤與預(yù)算的差異的基礎(chǔ)上又增加了260萬元，主要是管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用較預(yù)算增加（1250-990）萬元。 （3）利潤總額減少920萬元，原因在于:在以上變動因素的基礎(chǔ)上，經(jīng)注冊會計師審計，以前年度損益調(diào)整項目調(diào)增利潤166萬元發(fā)生營業(yè)外支出82萬元。 由此可見，影響預(yù)算利潤指標(biāo)的減利因素集中在營業(yè)成本、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用和營業(yè)外支出五

45、個報表項目，共計比預(yù)算增加支出1096萬元（754+260+82）;增利因素包括營業(yè)收入和以前年度損益調(diào)整項目，增加會計利潤176（10+166）萬元。3、首先，企業(yè)財務(wù)基礎(chǔ)薄弱，預(yù)算編制基礎(chǔ)不實，致使部分預(yù)算數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確。其次，主營業(yè)務(wù)收入中盈利項目的增長是為了資產(chǎn)重組的需要，存在主觀性。4、預(yù)算執(zhí)行和控制中存在的問題：(1)業(yè)務(wù)人員流失，造成主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)改變，主營業(yè)務(wù)利潤下降。（2）環(huán)境變化，導(dǎo)致人工預(yù)算估計不足。(3)或有事項導(dǎo)致預(yù)算出現(xiàn)大額漏項。 (4)預(yù)算對成本費(fèi)用項目監(jiān)控功能下降。案例分析題四（本題10分）大樣公司是一家上市公司，為加強(qiáng)公司內(nèi)部控制，促進(jìn)公司規(guī)范運(yùn)作和健康發(fā)展，保

46、護(hù)投資者合法權(quán)益，規(guī)范公司的組織和行為，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司特制訂了預(yù)算管理制度。 現(xiàn)將其中部分摘錄如下：第四條 本制度涵蓋財務(wù)預(yù)算、業(yè)務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、籌資預(yù)算，共同構(gòu)成公司的全面預(yù)算。第五條 預(yù)算管理的基本任務(wù)是：（一）確定公司的經(jīng)營方針和目標(biāo)并組織實施；（二）明確公司內(nèi)部各個層次的管理責(zé)任和權(quán)限；（三）對公司經(jīng)營活動進(jìn)行控制、監(jiān)督和分析；（四）保證公司預(yù)算的全面完成。第八條 公司預(yù)算管理主要職責(zé)1、下達(dá)預(yù)算編制原則和要求；2、確定公司經(jīng)營方針和目標(biāo)；3、分解下達(dá)控股子公司預(yù)算，對控股子公司預(yù)算草案提出審查意見；4、監(jiān)控公司及控股子公司預(yù)算執(zhí)行情況，定期組織預(yù)算分析；5、審核預(yù)算調(diào)整因素并提

47、出調(diào)整意見；第九條 公司總經(jīng)理對公司的預(yù)算管理工作負(fù)責(zé)，各控股子公司的總經(jīng)理對本單位的預(yù)算管理工作負(fù)責(zé)。公司及各控股子公司的各級財務(wù)部門在其各自總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下，具體負(fù)責(zé)組織本單位財務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、籌資預(yù)算的編制、審查、匯總、上報、下達(dá)、報告等具體工作，匯總業(yè)務(wù)預(yù)算與財務(wù)預(yù)算、資本預(yù)算、籌資預(yù)算形成本單位全面預(yù)算，提交全面預(yù)算草案；跟蹤監(jiān)督預(yù)算執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的措施和建議。公司及各控股子公司的各級生產(chǎn)、物資、市場營銷、投資、人力資源、辦公室等職能部門具體負(fù)責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的業(yè)務(wù)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析、控制等工作，并配合財務(wù)部門做好本單位總體預(yù)算的綜合平衡、

48、協(xié)調(diào)、分析、控制、考核等工作，各部門負(fù)責(zé)人參與預(yù)算工作，并對本部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。第十六條 在討論、調(diào)整的基礎(chǔ)上，財務(wù)管理部正式編制預(yù)算年度的預(yù)算草案，提交總經(jīng)理辦公會討論通過后，提交公司董事會審議，由董事會形成議案提交股東大會批準(zhǔn)。第十七條 對股東大會審議通過的公司預(yù)算方案，由公司批復(fù)下達(dá)，各控股子公司應(yīng)嚴(yán)格按照批復(fù)的預(yù)算執(zhí)行。第二十二條 各控股子公司的預(yù)算一經(jīng)正式批復(fù)下達(dá)，一般不予調(diào)整。如果在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算數(shù)據(jù)。第二十三條 公司接到各控股子公司的預(yù)算調(diào)整報告后，應(yīng)進(jìn)行審核

49、分析，根據(jù)分析結(jié)果編制預(yù)算調(diào)整方案，提交公司總經(jīng)理辦公會審議批準(zhǔn)后下達(dá)控股子公司執(zhí)行。【要求】大樣公司的預(yù)算組織體系是否存在不合理之處？請指出不合理之處并說明理由。大樣公司的預(yù)算結(jié)構(gòu)是否完善，有何特點？大樣公司的預(yù)算管理的基本任務(wù)中“保證公司預(yù)算的全面完成”是否合理？預(yù)算管理的作用有哪些？公司預(yù)算調(diào)整審批流程是否存在缺陷？試說明理由?！痉治雠c解釋】1、 存在不合理之處。預(yù)算組織體系不合理。理由：預(yù)算組織體系應(yīng)由預(yù)算決策、預(yù)算組織、預(yù)算執(zhí)行單位三部分組成。一般預(yù)算決策機(jī)構(gòu)是預(yù)算管理委員會，其成員包括公司的總經(jīng)理和其他高管。而該公司由總經(jīng)理辦公會代替，總經(jīng)理負(fù)責(zé)。預(yù)算組織機(jī)構(gòu)是預(yù)算管理辦公室，應(yīng)由

50、主管財務(wù)的副總兼任。而該公司的預(yù)算組織由財務(wù)部門負(fù)責(zé)。預(yù)算應(yīng)由董事會進(jìn)行審議，提交股東大會審批。2、 該公司預(yù)算結(jié)構(gòu)比較完善。預(yù)算結(jié)構(gòu)一般包括業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算。財務(wù)預(yù)算包含資本預(yù)算。該公司除業(yè)務(wù)預(yù)算、財務(wù)預(yù)算外，還單獨(dú)編制籌資預(yù)算。3、 不合理。預(yù)算管理的作用表現(xiàn)在四個方面：規(guī)劃、溝通協(xié)調(diào)、監(jiān)控和績效評估。預(yù)算管理制度不能夠“保證公司預(yù)算的全面完成”。只能通過預(yù)算管理最大限度地實現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)。4、 存在缺陷。理由：公司預(yù)算調(diào)整流程是由預(yù)算執(zhí)行單位向預(yù)算管理辦公室提出預(yù)算申請，而該公司是由預(yù)算執(zhí)行單位直接向總經(jīng)理辦公會（預(yù)算管理委員會）審議批準(zhǔn)，財務(wù)部（預(yù)算管理辦公室）沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。案例分

51、析題三（本題10分）E公司的2001年度財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下（單位:萬元）:收入1000稅后利潤100股利40留存收益60負(fù)債1000股東權(quán)位置（200萬股,每股面值1元）1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計2000【要求】請分別回答下列互不相關(guān)的問題:（1）計算該公司的可持續(xù)增長率。（2）假設(shè)該公司2002年度計劃銷售增長率是10%，且負(fù)債均為不隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模自動調(diào)整的金融借款。公司擬通過提高銷售凈利率或資產(chǎn)負(fù)債率來解決資金不足問題。請計算銷售凈利率或資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到多少時可以滿足銷售增長所需資金。計算分析時假設(shè)除正在考察的財務(wù)比率之外其他財務(wù)比率不變,銷售不受市場限制,銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利率,并且公司不打算發(fā)行新的股份。（3）如果公司計劃200