論我國中小企業(yè)生命周期與融資方~資料

1、本科生畢業(yè)論文論我國中小企業(yè)生命周期與融資方式的關(guān)系院 系 管理（經(jīng)濟）學(xué)院 專 業(yè) 工商管理（會計方向） 2015年4月獨 創(chuàng) 性 聲 明本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文是本人在指導(dǎo)老師指導(dǎo)下取得的研究成果。除了文中特別加以注釋和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫的研究成果。與本研究成果相關(guān)的所有人所做出的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。簽名： 年月日授權(quán)聲明本人完全了解許昌學(xué)院有關(guān)保留、使用本科生畢業(yè)論文的規(guī)定，即：有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交畢業(yè)論文的復(fù)印件和磁盤，允許畢業(yè)論文被查閱和借閱。本人授權(quán)許昌學(xué)院可以將畢業(yè)論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢

2、索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編論文。本人論文中有原創(chuàng)性數(shù)據(jù)需要保密的部分為： 簽名： 年月日指導(dǎo)教師簽名： 年月日 論我國中小企業(yè)的生命周期與融資方式的關(guān)系摘 要中小企業(yè)是我國社會經(jīng)濟發(fā)展的過程中最重要的一部分。因為它不僅在數(shù)量上占絕對的優(yōu)勢，而且在經(jīng)濟中也是不可缺少的一部分，可以說中小企業(yè)是影響經(jīng)濟質(zhì)量的很重要的一個因素，但是中小企業(yè)并沒有生存的足夠優(yōu)勢，其阻礙中小企業(yè)生存的最大的原因就是融資困難。本文從中小企業(yè)的生命周期角度出發(fā)，結(jié)合其融資活動的實際情況，對中小企業(yè)生命周期中的融資問題進行深入的研究與討論。關(guān)鍵詞：生命周期；融資活動；實際情況Theory of Life

3、Cycle and the Financing of Small and Medium-sized Enterprises in ChinaABSTRACTSmall and medium-sized enterprise is our country the most important part of the process of social and economic development. Because it not only on the number of absolute advantage, and is also an indispensable part of in t

4、he economy, to say the small and medium-sized enterprises is an important factor affecting the quality of the economy, but the small and medium-sized enterprises is not enough advantage to survive, its the biggest reason is that the survival of small and medium-sized enterprise financing difficultie

5、s. This article from the perspective of the life cycle of small business, combining the actual situation of the financing activities, for small and medium-sized enterprise financing problems on the life cycle of an in-depth study and discussion.Key words: Life cycle；Financing；Situation 目錄一、緒論1（一）研究的

6、背景與意義1一、我國中小企業(yè)生命周期理論與融資現(xiàn)狀1（一）生命周期理論1（二）中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀3三、基于我國中小企業(yè)生命周期與融資狀況的具體分析5（一）公司的介紹及分析5（二）南寶達的生命周期分析5四、基于企業(yè)生命周期的融資策略分析7（一）初創(chuàng)期融資策略的選擇7（二）成長期的融資策略選擇7（三）成熟期的融資策略選擇8（四）衰退期融資策略的選擇8五、解決我國中小企業(yè)融資難問題的對策9（一）政府層面9（二）金融機制層面10（三）企業(yè)層面10六、小結(jié)11參考文獻12致謝1312論我國中小企業(yè)生命周期與融資方式的關(guān)系一、緒論（一）研究的背景與意義我國的中小企業(yè)在全國企業(yè)中占大多半，對中國的經(jīng)濟發(fā)展，

7、建設(shè)小康社會以及擴大就業(yè)等方面有重大的作用。就河南省來說，河南大多數(shù)的GDP和45%以上的財政收入都是來自中小企業(yè)，而且還使1115萬多人口找到了就業(yè)的機會，但是在我國中小企業(yè)發(fā)展過程中人才就業(yè)方面和企業(yè)融資周轉(zhuǎn)都影響著企業(yè)的發(fā)展進程。大部分企業(yè)都會在證券市場方面發(fā)展，而且公司債在發(fā)行時也會有很多的障礙，這些問題都會使很多的企業(yè)很難通過資本市場進行直接的融資，根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，截至2013年3月我國成功上市的中小企業(yè)有1100多家，因為企業(yè)很難通過直接融資的方式融得資金，中小企業(yè)選擇信用貸款作為自己的融資手段，間接融資占融資方式的70%，直接融資占融資方式的30%，這就更是加大了融資矛盾。政府目前

8、出臺許多扶持中小企業(yè)的相關(guān)法律法規(guī)，以此來加大對其的扶助。這對中小企業(yè)來說確實可以解決部分的融資問題，但是在銀行方面獲得資金還是很難，因為我國商業(yè)銀行大多是借貸利率高、擔(dān)保難以及手續(xù)比較麻煩等問題。因此民間貸款也就逐漸在中小企業(yè)間開始活躍，但是民間借貸的利率很高，而且風(fēng)險較大，這反倒增加了企業(yè)負擔(dān)，就像江浙民間借貸事件就是很好的例子。因為資金問題臨近破產(chǎn)的企業(yè)越來越多，根據(jù)調(diào)查，2011年上半年就有6萬多家企業(yè)倒閉，河南省在中部發(fā)展比較落后，這對中小企業(yè)的生存發(fā)展就更困難，但是在國家對中原經(jīng)濟發(fā)展的指導(dǎo)扶持下，中小企業(yè)的發(fā)展帶動了中部地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，實現(xiàn)了科學(xué)發(fā)展觀，由此可見，使中小企業(yè)擺脫困

9、境已經(jīng)是一件非常迫切的問題。本文從微觀的層面來分析中小企業(yè)在不同的生命周期中存在的融資問題，從而探究中小企業(yè)在不同的階段應(yīng)該采用的融資策略，以此來緩解融資難的現(xiàn)狀，提高融資的效率。一、我國中小企業(yè)生命周期理論與融資現(xiàn)狀（一）生命周期理論雖然現(xiàn)在的企業(yè)很多，生產(chǎn)品種不同，規(guī)模不同，類型不同，但是它們也是有生命力的就像生物有機體有一定的生命發(fā)展規(guī)律。根據(jù)企業(yè)不同階段的發(fā)展特點。中小企業(yè)的生命周期很長大致的可以分成4個部分：第一，就是企業(yè)的初創(chuàng)時期；第二，就是企業(yè)的成長階段；第三，就是企業(yè)的成熟的時期；第四就是企業(yè)生命最后的衰退時期。這四個階段用圖形表示就是很明顯的倒u了，這就會很直觀的知道企業(yè)大致

10、的規(guī)律就是從剛開始的資金少、利潤低、規(guī)模小，到后來的漸漸強大。也就到達頂峰，慢慢的企業(yè)由于不同的原因就會慢慢的衰退，甚至有的企業(yè)就會破產(chǎn)。下列是企業(yè)4個生命周期的特點。1、初創(chuàng)期的特征：企業(yè)在初創(chuàng)期需要投入多數(shù)的資金來使企業(yè)逐步的步入正常的運行軌道中去，但是對于剛建立的企業(yè)來說還沒有穩(wěn)定的資金來源，使資金供給嚴重的不足，就會出現(xiàn)資金需求與供給鮮明的對比。另一方面就是企業(yè)各種經(jīng)驗還不足，各種風(fēng)險就會蜂擁而出，例如，技術(shù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、管理風(fēng)險等。但是企業(yè)在初創(chuàng)期就像是一個氣球一樣剛剛吹起來還有好多的空間，有巨大的潛力。而且在中小企業(yè)剛創(chuàng)立的時期，企業(yè)的所有者一般都是根據(jù)自己對社會經(jīng)濟形式的判斷而

11、創(chuàng)立企業(yè)的，但是這種判斷一般都是主觀的認為并沒有實際客觀的依據(jù)，因此會有很大的不確定性和風(fēng)險性。并且在創(chuàng)業(yè)的初期什么都沒有，這將會使企業(yè)陷入融資問題的窘境。因為企業(yè)在這個階段，一是沒有抵押物，這就不可能從銀行獲得較大數(shù)額的借款。二是沒有信貸記錄，這就會使企業(yè)的盈利能力不能被信貸機構(gòu)所認可，即使是企業(yè)有一定的盈利能力，對自己投資的回報有積極的評估也是沒有用的。從以上的闡述可以知道在融資方面還是有困難的。2、成長期的特征：經(jīng)過一段時間的積累，不管在資金方面還是在經(jīng)驗方面都有很大的改善，特別是在資金方面，外債仍然是存在的但是資產(chǎn)負債率明顯的下降。而且在這個階段企業(yè)可以通過其他的方式進行融資。企業(yè)雖然

12、已經(jīng)基本步入正規(guī)，但還是存在這較大的經(jīng)營風(fēng)險。隨著企業(yè)逐漸的發(fā)展，中小企業(yè)在這個時期會很浮躁的擴大規(guī)模生產(chǎn)，雖然在這個時期企業(yè)經(jīng)過初創(chuàng)期的發(fā)展已經(jīng)有了一定的經(jīng)濟實力，而且在企業(yè)規(guī)模方面也是有所擴大的，但是，只是取得了初步的成績，而且在這個階段的企業(yè)對資金的需求還是很大的憑借自己積累的微薄的利潤并不足以擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，所以在這個時期融資問題仍然是很關(guān)鍵的問題。在這個階段企業(yè)已經(jīng)有了一定的抵押物和一定的信用記錄，這樣就可以從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款。其在融資活動中也會進入一個順暢的循環(huán)中去。前面所說的幾種情況只是一種理想的成長期企業(yè)的狀況，但是大多數(shù)的企業(yè)還會遇到這樣那樣的問題，例如，沒有抵押物

13、或是信貸記錄等，這些問題可能會導(dǎo)致一些較弱的中小企業(yè)還會面臨融資問題。3、成熟期的特征：企業(yè)步入成熟期也就達到了頂端，也就是企業(yè)最為旺盛的時候，在這個階段由于企業(yè)的管理水平和生產(chǎn)技術(shù)有已經(jīng)達到成熟，企業(yè)會有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，與此同時，企業(yè)的市場份額、盈利水平等也會相對的穩(wěn)定，但是企業(yè)已經(jīng)達到了飽和的狀態(tài)，經(jīng)濟增加值就會不斷的減少。同時經(jīng)營風(fēng)險就會降低。而且企業(yè)在經(jīng)歷了上面兩個階段的經(jīng)驗積累以后中小企業(yè)就會有一定的實力，在經(jīng)營時的不確定因素就會減少，隨之風(fēng)險也會降低，而且也會積累較多的信用記錄，這樣就可以得到較長的信用貸款。企業(yè)在成熟期，資金有了一定的積累，企業(yè)也可以公開的向社會群體募集資金，但是

14、向公眾募集資金成本會很高，但是卻會產(chǎn)生強大的集聚效應(yīng)，也就是說，募集的股份比較多的時候，就會降低募集的成本。而且在成熟期時，因為企業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定發(fā)展，有良好的信譽，所以大型銀行會很樂意向這些企業(yè)貸款，也會幫助這些企業(yè)從公眾那里獲取更多的資金。 4、衰退期的特征：企業(yè)達到衰退期時候，由于企業(yè)失去了創(chuàng)新新價值的能力，市場對產(chǎn)品的需求就會降低，企業(yè)的現(xiàn)金流量也會減少，盈利能力下降。因為資金又一次的減少受到限制，企業(yè)的償還債務(wù)的可能性就會降低，經(jīng)營風(fēng)險又一次提高。（二）中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)表1 山東省107家中小企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)項目2006年末2007年6月2007年末2008年6月 上市內(nèi)

15、源融資14.1615.9616.1914.24銀行貸款68.0569.1367.1858.53股權(quán)融資10.99.6814.0916.09債券融資6.895.242.2610.86民間融資0.000.000,000.00其他0.000.000.280.28 非上市內(nèi)源融資9.189.0710.227.62銀行貸款80.7086.5574.0785.57股權(quán)融資4.210.2111.900.81債券融資4.172.592.775.45民間融資0.010.010.020,02其他1.721.571.021.18由上述表格可以知道我國中小企業(yè)融資方面的部分現(xiàn)狀（1）融資成本高：一般情況下，中小企業(yè)在

16、融資的時候需要考慮成本和利息，因為在向銀行貸款時利息會很高，貸款的風(fēng)險也就會很高，所以企業(yè)的融資數(shù)量就會相對較少。從銀行貸款的同時還需要保證，擔(dān)保不僅過程比較繁瑣，還需要一定的費用，例如擔(dān)保、繳納保險需要的費用等。為了緩解融資成本高的現(xiàn)象，很多中小型企業(yè)只有通過不正規(guī)的渠道來融得資金，使自己在不利的競爭市場中有一席之地。（2）融資比較單一：中小企業(yè)一般都是通過向親友借貸等不正規(guī)的方式進行融資，或者是依靠銀行進行融得資金。同時，中小企業(yè)的融資有很大的局限性，而且使用外部集資過于依賴銀行，忽略了從其它方式融得資金。而且因為資本市場發(fā)展的不成熟，所以會致使融資方式的單一，證券市場的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)高。（3）

17、地區(qū)差異明顯:我國在沿海地區(qū)設(shè)立經(jīng)濟特區(qū)，讓沿海地區(qū)中小企業(yè)帶動內(nèi)地經(jīng)濟的發(fā)展，對于這些地區(qū)我們要給與經(jīng)濟和法律上的援助。另一方面，因為這些地區(qū)的民間借貸信用比較好，而且經(jīng)濟水平高，所以向親朋好友借款以及員工集資，民間借貸等融資方式就逐漸的發(fā)展。但是在中國中西部地區(qū)，中小企業(yè)非常少，質(zhì)量不高，而且競爭力水平也很低。所以當(dāng)?shù)氐你y行多數(shù)考慮到自己的收益，對其放貸也就比較謹慎，而且非正規(guī)渠道發(fā)展的程度較低，由此可見，中小企業(yè)的融資更是難上加難了。（4）企業(yè)的誠信問題:信用記錄在中小企業(yè)占非常重要的位置，導(dǎo)致信用度下降的因素有多種，例如管理制度不完善，在運營中管理不恰當(dāng)，而且企業(yè)沒有發(fā)展壯大經(jīng)營風(fēng)險比

18、較大。（5）難以履行擔(dān)保責(zé)任:固定資產(chǎn)是企業(yè)融資的標(biāo)一，銀行把設(shè)備，機器，土地作為抵押，可是企業(yè)的固定資產(chǎn)較少，難以對它們進行擔(dān)保。（6）企業(yè)營運風(fēng)險高:因為中小企管理操作不是很合理，這就會使企業(yè)在運營的過程中存在一定的風(fēng)險。它的根基比較小，經(jīng)營者自身不夠?qū)I(yè)，導(dǎo)致銀行貸款不能順利發(fā)放，主要歸結(jié)于中小企業(yè)基點低，前景發(fā)展小，所以需要企業(yè)從根本做起穩(wěn)定發(fā)展（7）壟斷的貸款市場:因為我國中小企業(yè)進入市場的門檻比較高以及覆蓋的業(yè)務(wù)范圍重復(fù)出現(xiàn)，使中小金融機構(gòu)沒有了經(jīng)營動力，而且地方性政府機構(gòu)一直干涉金融機構(gòu)的經(jīng)營，所以我國的金融機構(gòu)不能完全的發(fā)揮它的作用。（8）金融體系結(jié)構(gòu)的不合理：中國目前并沒有特

19、定的的投資銀行或者是政策性銀行等金融體系結(jié)構(gòu)為中小企業(yè)服務(wù)，同時地方性的中小金融機構(gòu)發(fā)展的又恨緩慢而且不規(guī)范，另一方面，銀行貸款的流程太過繁瑣而且時間很長。但是中小企業(yè)在經(jīng)營的時候資金的循環(huán)周期短，這就會使銀行和中小企業(yè)在得到資金的問題上產(chǎn)生矛盾。三、基于我國中小企業(yè)生命周期與融資狀況的具體分析（一）公司的介紹及分析南寶達是一家專業(yè)生產(chǎn)各種家用電器，工業(yè)風(fēng)扇，小功率電機，風(fēng)機配件的有限公司，它在1996年成立，注冊資本達60萬元。現(xiàn)有廠房南寶占地20000平方米，有員工101-300，其中，有30個高級技術(shù)人員，質(zhì)檢人員30人，并擁有自己的研發(fā)機構(gòu)，訓(xùn)練有素的技術(shù)人員和技術(shù)工人有近600人，擁

20、有多套先進的生產(chǎn)設(shè)備和檢測系統(tǒng)的配件。是公司的主要產(chǎn)品主要adantages卡通扇，落地扇，風(fēng)扇，風(fēng)扇，風(fēng)扇，臺扇，吊扇等，產(chǎn)品已通過3C認證，品牌管理主要包括王康潔，新鎮(zhèn)，菊花，中國與南寶大，此外，我們還提供專業(yè)的OEM服務(wù)。它的前身是佛山市南寶電子設(shè)備廠，它在1999年一直被佛山市人民政府譽為“重合同守信用企業(yè)”，雖然它不是在本地風(fēng)機行業(yè)中的龍頭，但它確實本土風(fēng)機行業(yè)最具代表性，選擇南寶大強度分析之一，具有一定的代表性和普遍性。（二）南寶達的生命周期分析南寶達的工廠已經(jīng)16年了，通過對其進行討論采訪，了解了南寶達這些年的發(fā)展歷程，而且已經(jīng)對它的運營方式，有關(guān)財務(wù)的主要業(yè)務(wù)，人力資源做了詳細

21、的研究，從企業(yè)的生命周期角度，結(jié)合傳統(tǒng)的四階段模型，現(xiàn)在可以把南寶達的發(fā)展歷程分成五個時期，分別為創(chuàng)立期，發(fā)展期，成長其，成熟期和衰退期，各個時期的特點如下：2、求生階段：20002003年，南寶達在這個時期逐漸改變了利潤不足以支撐企業(yè)經(jīng)營的窘境，而且營業(yè)額也在不斷增加，企業(yè)也呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢，但是企業(yè)仍是機會有限，企業(yè)一直在延用以前的銷售線路，而且不知道該生產(chǎn)那種產(chǎn)品，各種產(chǎn)品應(yīng)該生產(chǎn)多大的比例，不知道重點在哪兒。由于銀行的貸款利率高，企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)負債率就會增加，加重了企業(yè)的負債負擔(dān)，所以企業(yè)在這個階段還是像以前一樣向銀行借款的比率占少數(shù)，仍然是依靠親朋好友的幫助。或者是找同行借

22、的資金，但是這樣就會使借款的成本增高。融資比較單一就是這個階段企業(yè)融資的最大的特點。3、成長階段：20042007年，南寶達在這個階段在市場的競爭中已經(jīng)取得了一定的地位，市場占有率也是有所提高，企業(yè)在管理方面也是越來越規(guī)范，生產(chǎn)的產(chǎn)品能很好的滿足消費者的需求，在這個階段企業(yè)取得了很好的業(yè)績，而且在融資問題上，企業(yè)也擴大了融資的范圍，從以前的向親朋好友借貸到現(xiàn)在的向銀行等金融機構(gòu)借款。因為只是向親朋好友以及同行借款已經(jīng)不能滿足企業(yè)對資金的需求。但是公司的負責(zé)人孫先生說“銀行貸款的手續(xù)復(fù)雜，需要各種各樣的證件，銀行還要對企業(yè)的信用進行評級，如果是抵押物不足的情況下還要擔(dān)保公司出面。而且就算是它能夠

23、不考慮其他的一些因素為中小企業(yè)去做一些擔(dān)保，但是不是所有借到的貸款都可以被企業(yè)所利用，它們貸到的30%的款還是要給擔(dān)保公司的。打個比方，假如中小企業(yè)從銀行那里借了1000元的人民幣，可是其中的300元就要交給擔(dān)保公司，這個制度是銀行制定的。因為中小企業(yè)在運營的過程中是有風(fēng)險的，要是企業(yè)因經(jīng)營不好而倒閉，銀行還可以從擔(dān)保公司那里拿到30%的貸款。由此可知，企業(yè)能夠做抵押的物品少，政府和企業(yè)的信息不對稱是南寶達在成長期不能順利融得資金的關(guān)鍵因素。4、衰退階段：20082009年，在這兩年每年都要虧損300多萬，工廠存貨大量囤積，產(chǎn)品賣不出去，在這個階段公司也很難從銀行那里得到貸款，即使是向親朋好友

24、借款也是相當(dāng)困難的，所以企業(yè)只能依靠自己那些微薄的盈利來支撐企業(yè)的生存。有上述可以看出，這個階段融資不順暢是南寶達融資困難原因之一。四、基于企業(yè)生命周期的融資策略分析（一）初創(chuàng)期融資策略的選擇對于初創(chuàng)期的企業(yè)來說，最大的困難就是資金的需求與融資渠道狹窄的矛盾，企業(yè)可以通過從親友借資金，融資租賃的借物來籌措所需要的資金。企業(yè)在創(chuàng)立的初期，融資渠道比較少，因為企業(yè)的規(guī)模還比較小，而且市場占有率份額還比較少，但是企業(yè)在初創(chuàng)期的時候又急需大量的資金支持，這就會造成資金供需的矛盾。為了解決初期出現(xiàn)的各種的矛盾，避免陷入債務(wù)危機就要接受新的融資方式，選擇合適自己合適這個階段的融資方式。例如，向銀行借貸、親

25、友借貸等。其中向親友借款也是創(chuàng)業(yè)初期的首選融資方式，因為在初期對于企業(yè)來說向銀行借款利息比較高，會有較大的償債負擔(dān)。此外，企業(yè)所需要的固定資產(chǎn)也可以采用分期租賃的方式，這樣就會減少初期所需要的資金，緩解資金空間。（二）成長期的融資策略選擇成長期的企業(yè)有形資產(chǎn)已經(jīng)有了一定的規(guī)模，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量增加，此時，企業(yè)的外部融資也會變得相對容易。企業(yè)可選擇的融資策略也會相應(yīng)的較多：比如上市、配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、申請授信額度、貸款等方式。由于成長期企業(yè)的資金需求遠遠大于資金供給的能力，如果主要通過負債進行融資，會導(dǎo)致負債的成本較高。因此，企業(yè)在成長期就要通過股權(quán)進行融資。從我國資本市場的環(huán)境和企業(yè)

26、在生長期的特點研究可知殼資源融資策略以及可轉(zhuǎn)換融資策略對中小企業(yè)的成長期比較有利。1、“殼”資源融資策略：殼資源策略是指那些非上市公司以實現(xiàn)融資的目的，通過兼并和收購上市公司的上市殼公司，來獲得并購融資活動的狀態(tài)。 “殼”資源融資的方式主要有兩種：（1）買“殼”上市，是指一些經(jīng)營不好，籌集資金能力較差的上市公司被一些非上市公司所并購，然后，將自己的資產(chǎn)注入到公司，來實現(xiàn)間接上市的目的。（2）借殼上市，是指非上市公司利用上市公司在債券市場上的融資進行融資，可以為企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。2、可轉(zhuǎn)換債券策略：是指可以在約定的條款或是條件下，可轉(zhuǎn)債持有人將債券轉(zhuǎn)換為股票，可轉(zhuǎn)換債券可以節(jié)省利息支出，降低資金成

27、本，以籌集更多的資金，從而吸引更多的人來投資。在經(jīng)濟形式不太樂觀，股市行情不好的情況下，投資者就會很樂意從股票市場轉(zhuǎn)移到債券市場中去，從而來減少融資成本和發(fā)行風(fēng)險，等到經(jīng)濟形式好轉(zhuǎn)，股市繁榮，股價上漲的時候也會很大的提高成功轉(zhuǎn)換的概率。（三）成熟期的融資策略選擇在成熟期的中小企業(yè)具有不同程度的知名度，并且生產(chǎn)水平已經(jīng)提高，管理能力也已經(jīng)成熟，產(chǎn)品在市場上也有了固定的份額，盈利能力也穩(wěn)定了，企業(yè)在市場中也形成了一定的規(guī)模，有一定的現(xiàn)金流量。在這個階段，企業(yè)需要通過規(guī)范、更合理的管理模式來增加自己在市場中的競爭力，企業(yè)可以調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加負債，這樣就可以利用財務(wù)杠桿，也可以合理的避開稅收。在這個

28、時期債務(wù)融資和股權(quán)融資相比。成本也會很低，這樣銀行借款就會成為中小企業(yè)在這個時期融資的首選。而且從這個階段開始，一部分的中小企業(yè)開始通過并購的方式逐漸的擴大規(guī)模成為大型企業(yè)。另一部分中小企業(yè)會比較的保守繼續(xù)堅持穩(wěn)定的利潤收入狀態(tài)。如果是第一種企業(yè)，它就應(yīng)該考慮現(xiàn)有的資金狀態(tài)，如果債務(wù)在所有的融資中占有很大的比重就應(yīng)該選擇股權(quán)融資來減少企業(yè)償還債務(wù)的壓力，同時也會優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。但是如果選擇的是第二種情況繼續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，企業(yè)就可以將已經(jīng)有的多余的設(shè)備或是產(chǎn)品進行變賣，緩解企業(yè)的資金壓力。因此，成熟期企業(yè)融資的渠道是多種多樣的，根據(jù)自己的情況，利用好現(xiàn)有資源進行融資是非常重要的。（四）衰退期融資策略

29、的選擇企業(yè)的市場份額在經(jīng)濟衰退時會逐漸的減少，在盈利能力方面會慢慢的減少，并且自我資金積累能力也會降低，同時也會面臨償債問題。經(jīng)濟衰退的企業(yè)可以運用資產(chǎn)證券化融資的策略。所謂資產(chǎn)證券化是指通過在資本市場上發(fā)行債券的方式將具有可預(yù)期收入并且流動性不好的證券出售，從而來獲得融資，提高資產(chǎn)的流動性。資產(chǎn)證券化可以提高企業(yè)的流動性以及降低風(fēng)險，而且收益適中，在資產(chǎn)評級時也是很有利的，同時也可以提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，使企業(yè)步入良性的循環(huán)中。五、解決我國中小企業(yè)融資難問題的對策不同的發(fā)展階段多少都會遇到一定的阻力，其沒有在合適的時期運用適合自己融資方式是一個方面，另一個重要的原因就是現(xiàn)在我國中小企業(yè)融資難的

30、問題，下面是針對融資難的問題提出的。（一）政府層面（1）政府要通過加強制度加大對中小企業(yè)的支持。第一，政府通過籌集資金進行獎勵幫助來鼓勵融資性擔(dān)保機構(gòu)以及銀行行金融機構(gòu)。希望它們能夠幫助擺脫中小企業(yè)融資困難的困境，促進經(jīng)濟的發(fā)展。財政廳還下?lián)芰?862萬元資金來建設(shè)信用擔(dān)保體系，并且鼓勵擔(dān)保機構(gòu)以低費率為中小企業(yè)服務(wù)。第二，在稅收方面，政府要給創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)支持，有效的控制中小企業(yè)會計信息的失真，保證貸款人的利益，使社會處于一種良性的信用循環(huán)。（2）在金融方面加大支持力度。第一，發(fā)展金融機構(gòu)。其次，應(yīng)該合理正確的為中小型企業(yè)提供專項基金貸款。（3）銀行應(yīng)該注重對中小企業(yè)的信用貸款融資，因為它是我

31、國中小企業(yè)的主要融資渠道。首先，應(yīng)該正確的對待中小企業(yè)以及大型企業(yè)，不能只是以中小企業(yè)的規(guī)模，所有制形式為標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該正確的把效益放在首位進行貸款。其次，銀行應(yīng)該為其提供各階段的金融服務(wù)。最后，銀行可以在中小企業(yè)改革制度的時候培養(yǎng)穩(wěn)定的客戶群，實現(xiàn)銀行與企業(yè)的雙贏。(4) 政府制定能夠使擔(dān)保機構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的制度。中小企業(yè)在融資的過程中擔(dān)保機構(gòu)起著一定的作用，但是它的風(fēng)險卻很高，而收益卻很低，這樣就會導(dǎo)致不能滿足成本，更不能實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，政府要繼續(xù)加大對中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)的扶持力度。推進擔(dān)保機構(gòu)與協(xié)作銀行平等合作，建立風(fēng)險共擔(dān)制度,政府應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮其在中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建立過程

32、中的重要作用，進而緩解中小企業(yè)融資難的重要問題。（二）金融機制層面 (1)深入改革金融體制，避免因為金融問題阻礙中小企業(yè)的發(fā)展。如果是要想做到以上的兩點，把金融優(yōu)惠政策真正的實施好，就應(yīng)該做到一下幾點。第一，不管是何種規(guī)模何種性質(zhì)的規(guī)模，如果企業(yè)有足夠的償還債務(wù)的能力就應(yīng)該大力的支持并且發(fā)放貸款，這樣就可以促進我國的中小企業(yè)和大型企業(yè)同步發(fā)展。第二，銀行應(yīng)該對中小企業(yè)的信用貸款進行支持，降低貸款利率。第三，因為一直以來固定資產(chǎn)作為貸款抵押物時有嚴格的限制風(fēng)險比較大，應(yīng)該集中向上級報告，相反，如果因流動資產(chǎn)貸款時，因為風(fēng)險會比較小，所以限制應(yīng)該適當(dāng)?shù)姆诺汀５谒模梢詫①J款作為一種營銷方式，以此來

33、激勵商業(yè)銀行，同時也會調(diào)動基層銀行的積極性。第五，金融機構(gòu)應(yīng)該加強對中小企業(yè)的扶持。第六，應(yīng)該為中小企業(yè)開拓更多的創(chuàng)業(yè)市場，嘗試著讓中小企業(yè)通過股票等方式進行直接融資，并且允許有一定條件的中小企業(yè)發(fā)行地方性股票。（2）要拓寬渠道并且創(chuàng)立多層次的信用擔(dān)保體系機構(gòu)和制度。支持中小企業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)在中小企業(yè)在貸款制度方面缺乏保障，這是我國中小企業(yè)獲取信貸支持的主要障礙。要建立多層次、多渠道的信用擔(dān)保體系就應(yīng)該從一下幾個方面下手。一方面，應(yīng)該由政府設(shè)立具有法人資格的、不以營利為目的的擔(dān)保機構(gòu)，實施公開的市場化運作，并且建立以政府為主題的擔(dān)保體系，這樣就可以使共同體的擔(dān)保風(fēng)險分散開來。另一方面，中小企業(yè)可以根據(jù)自己的意愿來建立擔(dān)保機構(gòu)，對銀行貸款提供擔(dān)保，這樣就可以緩解中小企業(yè)憑借自己的力量貸款比較難的問題了。（三）企業(yè)層面 (1)中小企業(yè)本身是解決融資難問題的關(guān)鍵，首先，中小企業(yè)應(yīng)該努力增大人力資源來填補實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的不足，因為如果是人力資源豐富了，就可以提高其他資源的利用率，同時，又可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，對促進企業(yè)的成長，增加融資的信息和知識有重要的作用。其次，企業(yè)如果是開發(fā)適合自己銷路的產(chǎn)品，同時增強管理的能力，提高經(jīng)濟效益，解決好