證券投資學(xué)題庫-第9章

1、2008霍文文 編著：證券投資學(xué)（第三版），高等教育出版社第9章 證券投資管理一、判斷題1證券投資過程基本上經(jīng)過以下五個(gè)步驟：確定投資目標(biāo)、選擇投資策略、制定投資政策、構(gòu)建和修正投資組合、評(píng)估投資業(yè)績(jī)。 答案：非2投資政策將決定資產(chǎn)分配決策，即如何將投資資金在投資對(duì)象之間進(jìn)行分配。 答案：是3積極的股票投資策略包括對(duì)未來收益、股利或市盈率的預(yù)測(cè)。 答案：是4資產(chǎn)配置是指證券組合中各種不同資產(chǎn)所占的比率。 答案：是5、評(píng)估投資業(yè)績(jī)的依據(jù)是投資組合的收益。 答案：非6采用積極的股票管理策略的投資者花大量精力構(gòu)造投資組合，而奉行消極管理策略的投資者只是簡(jiǎn)單的模仿某一股價(jià)指數(shù)以構(gòu)造投資組合。 答案：是

2、7有效市場(chǎng)假說是描述資本市場(chǎng)資產(chǎn)定價(jià)的理論。 答案：非8如果認(rèn)為市場(chǎng)是無效的，就能夠以歷史數(shù)據(jù)和公開與非公開的信息為基礎(chǔ)獲取超額盈利。 答案：是9技術(shù)分析以道氏理論為依據(jù)，以價(jià)格變動(dòng)和量?jī)r(jià)關(guān)系為重點(diǎn)。 答案：是10如果股票的市場(chǎng)價(jià)格低于它的理論價(jià)值，以基本分析為基礎(chǔ)策略的建議是買入該股票。 答案：是11被忽略的公司效應(yīng)是指以證券分析師對(duì)不同股票的關(guān)注程度為基礎(chǔ)的投資策略可能獲得超常收益。 答案：是12依據(jù)市凈率可以將股票分為增長(zhǎng)型和價(jià)值型兩類。 答案：是13如果投資者認(rèn)為市場(chǎng)是無效的，那么消極的股票管理策略可能是最優(yōu)的策略。 答案：非14債券的一個(gè)基本特性是它的價(jià)格與它所要求的收益率呈反方向變

3、動(dòng)。 答案：是15債券價(jià)格的波動(dòng)性與其持續(xù)期成正比。答案：是16債券的凸性的含義是：當(dāng)債券收益率下降時(shí)，債券的價(jià)格以更小的曲率增長(zhǎng)；當(dāng)債券收益率提高時(shí)，債券的價(jià)格以更小的曲率降低。 答案：非17債券投資的收益來自于；利息收入、資本利得和再投資收益。 答案：是18債券的收益率曲線體現(xiàn)的是債券價(jià)格和其收益率之間的關(guān)系。 答案：非19收益利差策略是基于相同類型中的不同債券之間收益率差額的預(yù)期變化而建立組合頭寸的方法。 答案：是20單一債券選擇策略是指資金管理人通過尋找價(jià)格被高估或低估的債券以獲利的策略。 答案：是21在債券投資中使用杠桿的基本原則是借入資金的投資收益大于借入成本。 答案：是22在債券

4、指數(shù)化投資策略中，希望回避信用風(fēng)險(xiǎn)的投資者應(yīng)該選擇不包含公司債的指數(shù)。 答案：是23負(fù)債融資策略和指數(shù)化策略都是追求與預(yù)定基準(zhǔn)業(yè)績(jī)相匹配的結(jié)構(gòu)化投資組合策略。答案：是24實(shí)施多時(shí)期免疫策略須分解債券投資組合的現(xiàn)金流，使每一組現(xiàn)金流分別對(duì)應(yīng)于一項(xiàng)債務(wù)，從而使每一項(xiàng)債務(wù)都能被一組現(xiàn)金流所免疫。 答案：是25分析投資組合是否實(shí)現(xiàn)了超額收益、組合收益的來源及實(shí)現(xiàn)原因是投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的主要內(nèi)容。 答案：是26特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ)，以標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)衡量的標(biāo)準(zhǔn)。 答案：非27、詹森業(yè)績(jī)指數(shù)以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)指數(shù)值，是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場(chǎng)線所給出的證券組合的期望收益率之間的差。 答案

5、：是28夏普業(yè)績(jī)指數(shù)比較適合于獨(dú)立的投資組合，特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)比較適合于市場(chǎng)組合中的某一組合。 答案：是二、單項(xiàng)選擇題1證券投資管理步驟中的第一步是_。A 確定投資目標(biāo) B 制定投資政策 C 選擇投資組合策略 D 構(gòu)建和修正投資組合答案：A2投資政策將決定_，即如何將資金在投資對(duì)象之間進(jìn)行分配。A 投資目標(biāo)決策 B 投資績(jī)效評(píng)估 C 資產(chǎn)分配決策 D 單個(gè)證券的選擇答案：C3下列哪一種行為不屬于積極的投資組合策略范疇_。A 預(yù)測(cè)股票未來的收益B 預(yù)測(cè)未來的利率變化C 按上證50指數(shù)權(quán)重購(gòu)入50個(gè)樣本股D 預(yù)測(cè)未來的匯率變化答案：C4構(gòu)建投資組合不包括_。A 資產(chǎn)配置 B 業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) C 資產(chǎn)選擇

6、D 組合修正答案：B5以上海股票市場(chǎng)的股票為投資對(duì)象的證券投資基金的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)是_。A 上證綜合指數(shù) B 恒生指數(shù) C 深證成份指數(shù) D 上證基金指數(shù)答案：A6股票管理策略的選擇主要取決于兩個(gè)因素，其中一個(gè)是_。A 投資者對(duì)股票市場(chǎng)有效性的看法B 投資者對(duì)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的看法C 投資者對(duì)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的看法D 投資者對(duì)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性的看法答案：A7有效市場(chǎng)假說是描述_的理論。A 資本市場(chǎng)價(jià)格決定 B 衍生產(chǎn)品定價(jià) C 指數(shù)構(gòu)建 D 資本市場(chǎng)定價(jià)效率答案：D8如果認(rèn)為市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的，則能以_為基礎(chǔ)獲取超額收益。A 歷史數(shù)據(jù)、公開信息和內(nèi)幕信息 B 公開信息和內(nèi)幕信息C 內(nèi)幕信息 D 以上皆非答

7、案：C9下列分析方法中不屬于技術(shù)分析方法的是_。A EVA分析 B 波浪理論 C 過濾器規(guī)則 D 趨勢(shì)線分析答案：A10以基本分析為基礎(chǔ)策略所使用的方法有_。A K線分析 B 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 C 移動(dòng)平均線分析 D 事件分析答案：B11下列有關(guān)低市盈率效應(yīng)的說法不正確的是_。A 低市盈率效應(yīng)是指低市盈率股票組合比高市盈率股票組合表現(xiàn)差B 低市盈率效應(yīng)對(duì)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)提出了挑戰(zhàn)C 如果市場(chǎng)存在低市盈率效應(yīng)，那么利用這一規(guī)律可以獲得超額收益D 低市盈率表明公司價(jià)格有被低估的可能答案：A12最常見的股票投資風(fēng)格分類方法是將股票分為_和_兩類。A 增長(zhǎng)型； 價(jià)值型 B 大盤股； 小盤股C 績(jī)優(yōu)股； 績(jī)差

8、股 D 進(jìn)攻型； 防御型答案：A13消極的股票投資管理策略認(rèn)為_。A 市場(chǎng)是無效的 B 市場(chǎng)可能無效也可能有效C 市場(chǎng)是有效的 D 市場(chǎng)有時(shí)無效有時(shí)有效答案：C14債券價(jià)格波動(dòng)的基本特征是_。A 債券的價(jià)格與它所要求的收益率呈反方向變動(dòng)B 債券的價(jià)格與它所要求的收益率呈正方向變動(dòng)C 利率上升，債券價(jià)格上漲D 利率下降，債券價(jià)格下跌答案：A15債券的持續(xù)期測(cè)度投資者收回現(xiàn)金流的_。A 平均年數(shù) B 簡(jiǎn)單算數(shù)平均年數(shù) C 現(xiàn)值加權(quán)平均年數(shù) D 幾何加權(quán)平均年數(shù)答案：C16其他條件相同時(shí)，下列債券凸性最大的是_。 A 到期收益率為6% B 到期收益率為8% C 到期收益率為10% D 到期收益率為1

9、2% 答案：A17積極的債券投資管理策略通常要考慮_。A 市場(chǎng)利率水平的變化 B 收益率曲線形狀的變化C 某一債券收益率的變化 D 以上皆是答案：D18債券的收益率曲線體現(xiàn)的是_和_的關(guān)系。A 債券價(jià)格； 收益率 B 債券期限； 收益率C 債券期限； 債券價(jià)格 D 債券持續(xù)期； 債券收益率答案：B19當(dāng)經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)，國(guó)債與非國(guó)債之間的信用利差將_。 A 擴(kuò)大 B 縮小 C 不變 D 都有可能 答案：A20通常辨認(rèn)債券估價(jià)是否發(fā)生偏離的依據(jù)是_。A 某一債券的收益率是否高于相應(yīng)信用等級(jí)的債券 B 某一債券的收益率是否低于相應(yīng)信用等級(jí)的債券C 某一債券的預(yù)期收益率是否因債券的信用等級(jí)得到改善而將下降

10、D 以上皆是答案：D21在債券投資管理策略中，使用杠桿策略的基本原則是_。 A 借入資金的投資收益大于借入成本 B 借入資金占全部投資資金的比率不能大于50% C 借入資金的投資收益大于無風(fēng)險(xiǎn)利率 D 借入資金的成本小于無風(fēng)險(xiǎn)利率 答案：A22采用指數(shù)化債券投資策略時(shí)，希望回避信用風(fēng)險(xiǎn)的投資者應(yīng)該選擇不包含_的指數(shù)。 A 公司債 B 地方政府債 C 短期國(guó)債 D 長(zhǎng)期國(guó)債 答案：A23對(duì)于準(zhǔn)備以債券投資收益償付未來到期債務(wù)的機(jī)構(gòu)投資者而言，將面臨_。 A 再投資風(fēng)險(xiǎn) B 信用風(fēng)險(xiǎn) C 提前贖回風(fēng)險(xiǎn) D 以上皆是 答案：D24多時(shí)期免疫組合策略除了必須滿足單一免疫組合策略的要求外，還需要滿足_。

11、 A 單一組合的持續(xù)期分布必須比債務(wù)分布有更小的范圍 B 單一組合的持續(xù)期分布必須和債務(wù)分布有相同的范圍 C 單一組合的持續(xù)期分布必須比債務(wù)分布有更大的范圍 D 單個(gè)債券的持續(xù)期必須一一對(duì)應(yīng)每筆債務(wù)的期限 答案：C25不同的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指數(shù)是以_為基礎(chǔ)的。 A 不同的業(yè)績(jī)基準(zhǔn) B 不同的關(guān)于投資組合風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè) C 不同的評(píng)價(jià)期限 D 不同的計(jì)量單位 答案：B26特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)以_為基礎(chǔ)。 A 資本市場(chǎng)線 B 證券市場(chǎng)線 C 證券特征線 D 資產(chǎn)配置線 答案：B27詹森業(yè)績(jī)指數(shù)以_為基礎(chǔ)。 A 資本市場(chǎng)線 B 證券市場(chǎng)線 C證券特征線 D 資產(chǎn)配置線 答案：B28夏普業(yè)績(jī)指數(shù)和特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)的區(qū)別在

12、于_。 A 兩者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量不同 B 兩者對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率的選擇不同 C 兩者對(duì)收益率標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算不同 D 依據(jù)這兩者對(duì)基金進(jìn)行排序，其結(jié)果正好相反 答案：A三、多項(xiàng)選擇題1證券投資過程的五個(gè)步驟依次排列為：確定投資目標(biāo)、_。A 選擇投資組合策略 B 評(píng)估投資業(yè)績(jī)C 制定投資政策 D 構(gòu)建和修正投資組合答案：CADB2來自個(gè)人投資者自身主體的投資限制因素有_。A 收入水平 B 財(cái)務(wù)狀況 C 投資期限 D 所處的生命周期答案：ABCD3下列哪些策略屬于積極的股票投資策略_。A 預(yù)測(cè)股票未來的收益 B 預(yù)測(cè)股票未來的股利C 買入指數(shù)成份股組合并持有 D 分析技術(shù)指標(biāo)答案：ABD4在證券投資管理中，構(gòu)建

13、投資組合涉及_。 A 選擇業(yè)績(jī)基準(zhǔn) B 資產(chǎn)配置 C 具體資產(chǎn)的選擇 D 必要的修正 答案：BCD5下列基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)相同的是_。 A 天同上證180指數(shù)基金 B 華安上證180指數(shù)基金 C 易方達(dá)上證50指數(shù)基金 D 融通深證100指數(shù)基金 答案：AB6積極的股票投資管理策略的順序是_。 A 將資金按比例配置在股票、債券和現(xiàn)金之間 B 評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì) C 個(gè)股選擇 D 行業(yè)配置 答案：BADC7、有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，如果市場(chǎng)是弱式有效的，那么_。A 股票價(jià)格反映了所有歷史信息B 投資者不能從歷史信息中發(fā)掘錯(cuò)誤定價(jià)的股票 C 技術(shù)分析沒有價(jià)值D 如果只研究歷史數(shù)據(jù)，股價(jià)表現(xiàn)為隨機(jī)漫步形式答案：AB

14、CD8、下列說法正確的是_。A 如果市場(chǎng)是無效的，能利用歷史數(shù)據(jù)和公開與非公開的資料獲取超額收益B 如果市場(chǎng)是弱式有效的，不能從歷史信息中發(fā)掘錯(cuò)誤定價(jià)的股票 C 如果市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效的，能利用非公開的信息賺取超額收益D 如果市場(chǎng)是強(qiáng)式有效的，只能利用技術(shù)分析賺取超額收益答案：ABC9、下列關(guān)于技術(shù)分析的說法正確的是_。A 技術(shù)分析的基礎(chǔ)是股票市場(chǎng)的歷史交易數(shù)據(jù)B 技術(shù)分析能開發(fā)一些簡(jiǎn)單的交易規(guī)則，這些規(guī)則能指明買入和賣出股票的時(shí)機(jī)C 技術(shù)分析是以道氏理論為依據(jù)的D 在有效市場(chǎng)中，技術(shù)分析是無效的答案：ABCD10、下列屬于基本分析范疇的是_。A 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 B 行業(yè)分析 C 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 D

15、 波浪理論答案：ABC11、基于事件研究的投資策略主要有_。A 低市盈率效應(yīng) B 小公司效應(yīng) C 被忽略的公司效應(yīng) D 日歷效應(yīng)答案：ABCD12、按市凈率的高低可以將股票分為_。A 低價(jià)股 B 高價(jià)股 C 價(jià)值型 D 增長(zhǎng)型答案：CD13、下列關(guān)于購(gòu)買并持有的策略的說法正確的是_。A 購(gòu)買并持有策略屬于積極的投資策略范疇B 購(gòu)買并持有策略要按照某些標(biāo)準(zhǔn)建立一個(gè)充分分散化的投資組合 C 購(gòu)買并持有策略的投資組合一旦確定，就不會(huì)頻繁交易D 購(gòu)買并持有策略比指數(shù)化策略的績(jī)效要好答案：BC14、影響債券價(jià)格波動(dòng)的主要因素有_。 A 債券價(jià)格指數(shù) B 票面利率 C 到期期限 D 到期收益率 答案：BC

16、D15、關(guān)于債券的持續(xù)期的說法正確的是_。 A 債券的持續(xù)期又稱久期 B 債券的持續(xù)期由馬柯維茨提出 C 債券的持續(xù)期是一種測(cè)度債券發(fā)生現(xiàn)金流加權(quán)平均期限的方法 D 債券的持續(xù)期可以測(cè)度債券組合的利率敏感性 答案：ACD16、債券的凸性具有的性質(zhì)是_。 A 凸性與債券的到期收益率呈反方向變化 B 給定到期期限和到期收益率，凸性與債券的票面利率呈反方向變化 C 其他條件相同，期限越長(zhǎng)的債券，其凸性也越大 D 其他條件相同，持續(xù)期越長(zhǎng)的債券，其凸性越小 答案：ABC17、債券投資的收益主要來自于_。A 利息收入 B 資本利得 C 再投資收入 D 紅利收入答案：ABC18、下列關(guān)于收益率曲(策略的說

17、法正確的是_。A 收益率曲線策略是指通過預(yù)期國(guó)債收益率曲線形狀的變化調(diào)整投資組合的頭寸 B 債券的收益率曲線描述了債券的收益率和價(jià)格之間的關(guān)系C 債券收益率曲線的變動(dòng)可分為平行移動(dòng)和非平行移動(dòng)D 債券收益率曲線的非平行移動(dòng)是指所有期限的收益率變動(dòng)的基點(diǎn)相同答案：AC19、收益利差策略是基于某種相同類型中的不同債券之間收益差額的預(yù)期變化而建立組合頭寸的方法，這里的相同類型可以是_相同。 A 發(fā)行主體 B 信用等級(jí) C 到期收益率 D 到期期限 答案：ABD20、采用單一債券選擇策略，當(dāng)發(fā)現(xiàn)某一債券定價(jià)錯(cuò)誤時(shí)，投資管理人會(huì)以一種_相同但收益率略高或略低的債券來替換該債券。A 息票利率 B 期限 C

18、 持續(xù)期 D 信用等級(jí)答案：ABD21、下列關(guān)于使用杠桿作用建立投資組合的說法正確的是_。A 使用杠桿的基本原則是借入資金的投資收益大于借入成本B 如果借入資金的收益率高于借入的成本，在杠桿的作用下，投資收益會(huì)以一定的倍率放大C 使用杠桿可以放大收益縮小風(fēng)險(xiǎn) D 借入資金占本金的比率越大，杠桿作用越大答案：ABD22、采用消極的債券投資管理策略，其目的可能是_。A 戰(zhàn)勝某一業(yè)績(jī)基準(zhǔn) B 實(shí)現(xiàn)某一基準(zhǔn)指數(shù)的收益C 滿足未來單一負(fù)債的現(xiàn)金需求 D 滿足未來負(fù)債流中每一負(fù)債現(xiàn)金需求答案：BCD23、對(duì)于準(zhǔn)備以債券投資收益償付未來到期債務(wù)的投資者來說，面臨的風(fēng)險(xiǎn)有_。 A 投資期內(nèi)市場(chǎng)利率上升 B 投

19、資期內(nèi)市場(chǎng)利率下降 C 債券發(fā)行人違約 D 債券發(fā)行人以前贖回債券 答案：ABCD24、用于滿足多種債務(wù)流的債券投資策略有_。A 杠鈴策略 B 子彈策略 C 多時(shí)期免疫策略 D 現(xiàn)金流配比策略答案：CD25、投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的主要內(nèi)容是_。 A 分析投資組合是否實(shí)現(xiàn)了超額收益 B 評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的可靠性 C 分析組合收益的來源 D 分析組合收益的實(shí)現(xiàn)原因 答案：ACD26、下列關(guān)于特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)的一些說法正確的是_。 A 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)是1965年由J·特雷諾提出的 B 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ) C 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)以系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn) D 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)由每單位總風(fēng)險(xiǎn)獲得的風(fēng)險(xiǎn)溢

20、價(jià)來計(jì)算 答案：AC27、詹森業(yè)績(jī)指數(shù)涉及的變量有_。 A 無風(fēng)險(xiǎn)利率 B 投資組合的收益率 C 市場(chǎng)組合的期望收益率 D 投資組合的系數(shù) 答案：ABCD28、下列關(guān)于夏普業(yè)績(jī)指數(shù)和特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)的比較的說法正確的是_。 A 夏普業(yè)績(jī)指數(shù)以標(biāo)準(zhǔn)差衡量組合的風(fēng)險(xiǎn)，特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)以系數(shù)衡量組合的風(fēng)險(xiǎn) B 夏普業(yè)績(jī)指數(shù)以系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為依據(jù)，特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)以總風(fēng)險(xiǎn)為依據(jù) C 特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)隱含著投資組合已經(jīng)充分分散化，而夏普業(yè)績(jī)指數(shù)沒有 D 夏普業(yè)績(jī)指數(shù)比較適合于獨(dú)立的投資組合，特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù)比較適合于市場(chǎng)組合中的某一組合 答案：ACD一、 名詞解釋1、證券投資管理 答案：又稱證券組合管理，是對(duì)證券投資資

21、金加以管理。2、積極的投資組合策略 答案：利用可獲得的信息和預(yù)測(cè)技術(shù)對(duì)能夠影響某種資產(chǎn)價(jià)格的因素進(jìn)行預(yù)測(cè)，以取得比廣泛分散的投資組合更好的業(yè)績(jī)。3、消極的投資組合策略 答案：主要依靠分散化投資使組合的業(yè)績(jī)與一些市場(chǎng)指數(shù)相匹配。4、有效市場(chǎng)理論 答案：是描述資本市場(chǎng)定價(jià)效率的理論，這一理論認(rèn)為證券市場(chǎng)上任何時(shí)刻的價(jià)格都充分反映了與證券估價(jià)相關(guān)的全部信息。5、弱式有效 答案：如果市場(chǎng)表現(xiàn)為弱式有效形式，則股票價(jià)格反映了能從市場(chǎng)歷史交易數(shù)據(jù)中得到的所有信息。6、半強(qiáng)式有效 答案：如果市場(chǎng)表現(xiàn)為半強(qiáng)式有效形式，則股票價(jià)格反映了所有公開的相關(guān)信息。7、強(qiáng)式有效 答案；如果市場(chǎng)表現(xiàn)為強(qiáng)式有效形式，則股票價(jià)

22、格反映了所有公開和非公開的信息，包括所有的歷史信息、所有公眾可獲得的信息、甚至還包括內(nèi)部人掌握的信息。8、經(jīng)濟(jì)增加值 答案：也被稱為經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，它衡量了減除資本占用費(fèi)后企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)。9、事件研究 答案：借助歷史資料評(píng)估某一事件對(duì)一個(gè)公司股票價(jià)格的影響，并利用這一研究結(jié)果獲取超額盈利的投資策略。10、價(jià)值型股票 答案：相對(duì)于市凈率而言，價(jià)格被低估的股票。11、增長(zhǎng)型股票 答案：能保持公司收益不斷增長(zhǎng)的股票。12、買入并持有策略 答案：按照某些標(biāo)準(zhǔn)建立一個(gè)充分分散化的投資組合并在投資期內(nèi)一直持有，一旦投資組合確定，就不再頻繁地買入賣出股票。13、指數(shù)法策

23、略 答案；通過跟蹤一組股票指數(shù)的總收益業(yè)績(jī)來設(shè)計(jì)投資組合。14、持續(xù)期（久期）答案：一種測(cè)度債券發(fā)生現(xiàn)金流平均期限的方法，與投資者收回資金的平均年限相似，但它不是一個(gè)簡(jiǎn)單的平均數(shù)，而是投資者收回現(xiàn)金流量的現(xiàn)值加權(quán)平均年數(shù)。15、債券的凸性答案：債券價(jià)格與收益率變化之間的曲線關(guān)系稱為債券的凸性。凸性的含義是，當(dāng)債券收益率下降時(shí)，債券的價(jià)格以更大的曲率增長(zhǎng)；當(dāng)債券收益率提高時(shí)，債券的價(jià)格以更大的曲率降低。16、利率預(yù)期策略 答案：投資管理人根據(jù)自己對(duì)未來利率走勢(shì)的預(yù)期調(diào)整資產(chǎn)組合以保持對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。17、收益率曲線策略 答案：通過預(yù)期國(guó)債收益率曲線形狀的變化來調(diào)整投資組合的頭寸。18、收益差

24、額策略 答案：基于相同類型中的不同債券之間收益差額的預(yù)期變化而建立組合頭寸的方法。19、負(fù)債融資策略 答案：通過選擇資產(chǎn)組合以實(shí)現(xiàn)未來的現(xiàn)金流等于或超過未來債務(wù)的策略。20、免疫策略 答案；使現(xiàn)有的交易不受利率變動(dòng)影響的資產(chǎn)投資方式。21、多期免疫策略 答案：是一種組合策略，它要求不管利率如何變化，該債券投資組合的現(xiàn)金流可以償付一種以上預(yù)定的未來債務(wù)。22、現(xiàn)金流配比答案：選擇一種債券，它的本金和到期息票利息正好與一組債務(wù)中最后到期的某種債務(wù)的償還額配比，余下的未償還債務(wù)因這種債券各期的利息支付而相應(yīng)減少。然后再選擇一種與該組債務(wù)中剩余期限最短的某一債務(wù)相配比的債券，并以此類推，逐項(xiàng)配比，直到

25、所有債務(wù)被組合中債券的支付所配比為止。23、夏普業(yè)績(jī)指數(shù) 答案：以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ)，以標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)衡量的尺度，夏普指數(shù)值等于證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)除以標(biāo)準(zhǔn)差。24、特雷諾業(yè)績(jī)指數(shù) 答案：以證券市場(chǎng)線為基礎(chǔ)，以系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)衡量標(biāo)準(zhǔn)，特雷諾指數(shù)由每單位風(fēng)險(xiǎn)獲得的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)計(jì)算。25、詹森業(yè)績(jī)指數(shù) 答案：以證券市場(chǎng)線為基準(zhǔn)指數(shù)值，是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場(chǎng)線所給出的證券組合的期望收益率之間的差。五、簡(jiǎn)答題1、什么是證券投資管理？證券投資管理一般包括哪些步驟？ 答案：證券投資管理是對(duì)證券投資資金加以管理。一般包括的步驟有：首先，要明確投資目標(biāo)，認(rèn)清所有的制約因素，并將投資目標(biāo)和制約因素轉(zhuǎn)化為投

26、資政策；其次，要選擇合適的投資組合策略；再次，要實(shí)施投資策略，即通過構(gòu)造證券組合并在跟蹤組合的過程中作必要的修正；最后，對(duì)投資組合的業(yè)績(jī)作出衡量和評(píng)估。2、什么是有效市場(chǎng)理論？有效市場(chǎng)理論如何影響投資者的投資策略？答案：有效市場(chǎng)理論是描述資本市場(chǎng)定價(jià)效率的理論，這一理論認(rèn)為證券市場(chǎng)上任何時(shí)刻的價(jià)格都充分反映了與證券估價(jià)相關(guān)的全部信息。有效市場(chǎng)理論將股票市場(chǎng)分為弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效三種形式。投資者對(duì)市場(chǎng)有效程度的判斷影響著他們的投資策略。如果認(rèn)為市場(chǎng)是無效的，就能夠以歷史數(shù)據(jù)和公開與非公開的資料為基礎(chǔ)獲取超額盈利。如果認(rèn)為市場(chǎng)為弱式有效，就有機(jī)會(huì)以公開和非公開的數(shù)據(jù)為依據(jù)賺取超額盈利。如果認(rèn)為市場(chǎng)是半強(qiáng)式有效，則僅能以非公開信息為基礎(chǔ)賺取超額盈利，但這樣的交易是非法的。如果認(rèn)為市場(chǎng)是強(qiáng)式有效的，則即使是內(nèi)幕知情人也不能獲得超額盈利。3、股票投資管理的類型分為幾種？它們有什么區(qū)別？答案：股票管理策略大致可以分為兩類，即積極的股票管理策略和消極的股票管理策略。積極的投資策略是利用可獲得的信息和預(yù)測(cè)技術(shù)對(duì)能夠影響某種資產(chǎn)價(jià)格的因素進(jìn)行預(yù)測(cè)，以取得比廣泛分散的投資組合更好的業(yè)績(jī)。消極的投資策略主要依靠分散化投資使組合的業(yè)績(jī)與一些市場(chǎng)指數(shù)相匹配。實(shí)際上，消極的策略是假設(shè)證券的價(jià)格已經(jīng)反映了市場(chǎng)所有可獲得的信息。如