十一、黃金市場技術面分析

1、技術面分析技術分析概述士兵要想在戰(zhàn)爭中獲得勝利，除了要配備精良的武器以外，還要練就一身過硬的殺敵本領。同樣，投資者在進行黃金交易時，除了要有準確的信息來源以外，還要掌握技術分析這個有利武器。技術分析起源于統(tǒng)計學，它可幫助我們在市場上尋求最佳的介入價格，與基本分析相輔相成，都是不可缺少的分析工具。技術分析是通過對市場上每日價格的波動，包括每日的開市價、收市價、最高價、最低價、成交量等數(shù)字資料，透過圖表將這些數(shù)據(jù)加以表達，從而預測未來價格的走向。每種分析方法都不會是十全十美的。我們即不能對技術分析過分的依賴，也不能偏向于基本分析。從理論上來講，在通過基本分析以后，可以運用技術分析來捕捉每一個金市的

2、上升浪和下跌浪，低買高賣，以賺取更大利潤。而且，技術分析是以數(shù)學統(tǒng)計方程式為基礎的一種客觀分析方法，有極強的邏輯性，它把投資者的主觀見解進行過濾，要比憑借個人感覺的分析者穩(wěn)當?shù)枚唷＜夹g分析研究以往價格和交易量數(shù)據(jù)，進而預測未來的價格走向。此類型分析側重于圖表與公式的構成，以捕獲主要和次要的趨勢，并通過估測市場周期長短，識別買入/賣出機會。根據(jù)您選擇的時間跨度，您可以使用日內（每5分鐘、每15分鐘、每小時）技術分析，也可使用每周或每月技術分析。技術分析的基本理論1、道瓊斯理論基本要點：道氏理論主要應用與股票市場，但與其他的技術分析理論一樣，也可以根據(jù)不同市場的不同特性，適當調整后應用于各個投資市

3、場。根據(jù)道氏理論，股票價格運動有三種趨勢，其中最主要的是股票的基本趨勢，即股價廣泛或全面性上升或下降的變動情形。這種變動持續(xù)的時間通常為一年或一年以上，股價總升（降）的幅度超過20%。對投資者來說，基本趨勢持續(xù)上升就形成了多頭市場，持續(xù)下降就形成了空頭市場。股價運動的第二種趨勢稱為股價的次級趨勢。因為次級趨勢經常與基本趨勢的運動方向相反，并對其產生一定的牽制作用，因而也稱為股價的修正趨勢。這種趨勢持續(xù)的時間從3周至數(shù)月不等，其股價上升或下降的幅度一般為股價基本趨勢的1/3或2/3。股價運動的第三種趨勢稱為短期趨勢，反映了股價在幾天之內的變動情況。修正趨勢通常由3個或3個以上的短期趨勢所組成。在

4、三種趨勢中，長期投資者最關心的是股價的基本趨勢，其目的是想盡可能地在多頭市場上買入股票，而在空頭市場形成前及時地賣出股票。投機者則對股價的修正趨勢比較感興趣。他們的目的是想從中獲取短期的利潤。短期趨勢的重要性較小，且易受人為操縱，因而不便作為趨勢分析的對象。人們一般無法操縱股價的基本趨勢和修正趨勢，只有國家的財政部門才有可能進行有限的調節(jié)。基本趨勢：即從大的角度來看的上漲和下跌的變動。其中，只要下一個上漲的水準超過前一個高點。而每一個次級的下跌其波底都較前一個下跌的波底高，那么，主要趨勢是上升的。這被稱為多頭市場。相反地，當每一個中級下跌將價位帶至更低的水準，而接著的彈升不能將價位帶至前面彈升

5、的高點，主要趨勢是下跌的，這稱之為空頭市場。通常（至少理論上以此作為討論的對象）主要趨勢是長期投資人在三種趨勢中唯一考慮的目標，其做法是在多頭市場中盡早買進股票，只要他可以確定多頭市場已經開始發(fā)動了，一直持有到確定空頭市場已經形成了。對于所有在整個大趨勢中的次級下跌和短期變動，他們是不會去理會的。當然，對于那些作經常性交易的人來說，次級變動是非常重要的機會。次級趨勢：它是主要趨勢運動方向相反的一種逆動行情，干擾了主要趨勢。在多頭市場里，它是中級的下跌或“調整”行情；在空頭市場里，它是中級的上升或反彈行情。通常，在多頭市場里，它會跌落主要趨勢漲升部分的三分之一至三分之二。然而，需要注意的是：三分

6、之一到三分之二的原則并非是一成不變的。它只是機率的簡單說明。大部分的次級趨勢的漲落幅度在這個范圍里。它們之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要漲幅的50%：這種回落達不到三分之一者很少，同時也有一些是將前面的漲幅幾乎都跌掉了。因此，我們有兩項判斷一個次級趨勢的標準，任何和主要趨勢相反方向的行情，通常情況下至少持續(xù)三個星期左右；回落主要趨勢漲升的1/3，然而，除了這個標準外， 次級趨勢通常是混淆不清的。它的確認，對它發(fā)展的正確評價及它的進行的全過程的斷定，始終是理論描述中的一個難題。短期變動它們是短暫的波動。很少超過三個星期，通常少于六天。它們本身盡管是沒有什么意義，但是使得主要趨勢的

7、發(fā)展全過程富于了神秘多變的色彩。通常，不管是次級趨勢或兩個次級趨勢所夾的主要趨勢部分都是由一連串的三個或更多可區(qū)分的短期變動所組成。由這些短期變化所得出的推論很容易導至錯誤的方向。在一個無論成熟與否的股市中，短期變動都是唯一可以被“操縱”的。而主要趨勢和次要趨勢卻是無法被操縱的。上述股票市場波動的三種趨勢，與海浪的波動極其相似。在股票市場里，主要趨勢就像海潮的每一次漲（落）的整個過程。其中，多頭市場好比漲潮，一個接一個的海浪不斷地涌來拍打海岸，直到最后到達標示的最高點。而后逐漸退去。逐漸退去的落潮可以和空頭市場相比較。在漲潮期間，每個接下來的波浪其水位都比前一波漲升的多而退的卻比前一波要少，盡

8、而使水位逐漸升高。在退潮期間，每個接下來的波浪比先前的更低，后一波者不能恢復前一波所達到的高度。漲潮（退潮）期的這些波浪就好比是次級趨勢。同樣，海水的表面被微波漣漪所覆蓋，這和市場的短期變動相比較它們是不重要的日常變動。潮汐，波浪，漣漪代表著市場的主要趨勢，次級趨勢，短期變動。2、艾略特波浪理論 艾略特派學者以固定波狀模式將價格走向分類。這些模式能夠表示未來的指標與逆轉。與趨勢同向移動的波被稱為推動波，而與趨勢反向移動的波被稱為修正波。艾略特波浪理論分別將推動波和修正波分為5種和3種主要走向。這8種走向組成一個完整的波周期。時間跨度可從15分鐘至數(shù)十年不等。 艾略特波浪理論具有挑戰(zhàn)性的部分在于

9、，1個波周期可用8個子波周期組成，而這些波又可被進一步分成推動和修正波。因此，艾略特波浪理論的關鍵是能夠識別特定波所處的環(huán)境。艾略特派也使用斐波納契反馳現(xiàn)象來預測未來波周期的峰頂與谷底。同任何一個技術分析工具一樣，波浪理論需要結合其他分析工具做相互的驗證。例如分析基本面以判斷長期趨勢，趨勢可能的延續(xù)周期。在黃金市場上，根據(jù)我們的經驗，波浪理論在長期趨勢的運用中的有效性要強于短期趨勢。基本上我們認為用波浪理論分析短期趨勢，例如小時圖周期，并無多大意義。下面我們就黃金的歷史走勢，用波浪理論做一分析，以供投資者參考。下圖是我們在06年七月中旬時所做的分析圖表。熟悉黃金歷史走勢的人都會知道，當代首次黃

10、金大牛市開始于1968年，金價從35美元漲到1980年的850美元，長達12年的時間，期間投資黃金每年有30的收益率。此輪的大牛市，作為更大級別的超級大牛市的大一浪上漲。自1980年1月21日金價創(chuàng)出歷史最高價850美元以來，價值回歸和央行拋售等原因促使金價經歷了長達20年的大熊市，最低跌至1999年8月25日的252美元/盎司。此輪的大熊市，作為上一輪大牛市的大二浪調整（圖中用表示）。而目前金價正處在自1999年252美元以來的大三浪上漲之中，未來至少10年的時間，黃金市場都將延續(xù)這次大級別的牛市，1980年850美元/盎司的歷史最高價，將輕而易舉地被超越，金價將漲至多數(shù)人難以預料的高位。2

11、001年低點252美元到2006年5月高點730美元這輪上漲趨勢，做為大三浪（圖中用表示）上漲中，（1）上漲浪的1上漲浪，內部運行為完整的5浪結構。圖形分析1、K線理論簡介:線又稱陰陽線、棒線、紅黑線或蠟燭線，最早起源于日本德川幕府時代的米市交易，經過二百多年的演進，現(xiàn)已廣泛應用于證券市場的技術分析中，成為技術分析中的最基本的方法之一，從而形成了現(xiàn)在具有完整形式和分析理論的一種技術分析方法。線根據(jù)計算單位的不同，一般分為：日線、周線、月線與分鐘線。它的形成取決于每一計算單位中的四個數(shù)據(jù)，即：開盤價、最高價、最低價、收盤價。當開盤價低于收盤價時，線為陽線（一般用紅色表示）；當開盤價高于收盤價時，

12、線為陰線；當開盤價等于收盤價時，線稱為十字星。當線為陽線時，最高價與收盤價之間的細線部分稱為上影線，最低價與開盤價之間的細線部分稱為下影線，開盤價與收盤價之間的柱狀稱為實體。由于線的畫法包括了四個最基本的數(shù)據(jù)，所以我們可以從線的型態(tài)可判斷出交易時間內的多、空情況。當開盤價等于最低價，收盤價等于最高價時，線稱為光頭光腳的大陽線，表示漲勢強烈；當開盤價等于最高價，收盤價等于最低價時，線稱為大陰線，表示匯價大跌；當開盤價等于收盤價時，且上影線與下影線相當時，線稱為大十字星，表示多空激烈交戰(zhàn)，勢均力敵，后市往往會有所變化，當十字星出現(xiàn)在線圖的相對高位時，該十字星稱為暮星；當十字星出現(xiàn)在線圖的相對低位時

13、，該十字星稱為晨星。綜合線型態(tài)，其代表多空力量有大小之差別，以十字星為均衡點，陽線為多方占優(yōu)勢，大陽線為多方力量最強，陰線為空方占優(yōu)勢，大陰線為空方力量最強。應該注意的是，投資者在看線時，單個線的意義不大，而應與以前的線作比較才有意義。反轉型態(tài)（中長期型態(tài)）:單個線可反映出單日的價格強弱變化，但它不能準確地反映出價格在一段時間內的變化趨勢。那么，對于一段時間的價格變化，我們不再利用線的陰、陽、上、下影線進行判斷，而利用線連接后所形成的中長期型態(tài)再加以判斷。線的中長期基本型態(tài)有：頭肩型（頭肩頂、頭肩底）；雙重頂（頭）；雙重底（底），圓弧底(頂)形態(tài)等。頭肩型線在經過一段時日聚集后，在某一價位區(qū)域

14、內，會出現(xiàn)三個頂點或底點，但其中第二個頂點或底點較其它兩個頂點或底點更高或更低的型態(tài)，這種型態(tài)稱為頭肩型。其中一頂二肩的為頭肩頂；一底二肩的為頭肩底型。然而，有時也可能出現(xiàn)三個以上的頂點或底點，若出現(xiàn)一個或二個頭部（或底部），兩個左肩與右肩，稱為復合型頭肩頂（或復合型頭肩底）。點評：由于黃金市場規(guī)模較小，波動性大，不管是在長周期（月，周），還是短周期（日線圖）出現(xiàn)頭肩型形態(tài)的機率都比較小，而構建形態(tài)所需要的時間也不需要太長，往往一到兩個月的時間即可。如下圖所示金價在2006年9月中旬到10月底，在不到兩個月的時間構建了一頭肩底反轉形態(tài)，從而扭轉了自5月730高點以來的中期下跌趨勢。 底形態(tài)底形

15、態(tài)是形態(tài)學中一個重要的形態(tài)，其走勢外觀如英文字母“”。底形態(tài)屬于一種中期底部形態(tài)，一般發(fā)生于波段跌勢的末期，一般不會出現(xiàn)在行情趨勢的中途，一段中期空頭市場，必須會以一段中期底部與其相對應，也就是說，一個底所醞釀的時間，有其最少的周期規(guī)則，所以底的形態(tài)周期是判斷該形態(tài)真?zhèn)蔚谋匾獥l件。底的構成要素，有以下兩大條件：底第一個低點與第二個低點之間，兩者至少必須有比較長距離，市場中有時候會出現(xiàn)短期的雙底走勢，這不能算作底，只能算是小行情的反彈底，且常為一種誘多陷阱。第一個低點的成交比較活躍，第二個低點的成交卻異常沉悶，并且，第二個低點的外觀，通常略呈圓弧形。所以說，底形態(tài)有左尖右圓的特征。底形態(tài)的形成是

16、由于價格長期下跌后，一些看好后市的投資者認為價格已很低，具有投資價值，期待性買盤積極，價格自然回升，但是這樣會影響大型投資機構吸納低價籌碼，所以在大型投資機構的打壓下，價格又回到了第一個低點的位置，形成支撐。這一次的回落，打傷了投資者的積極性，形態(tài)而呈圓弧狀。底形態(tài)內有兩個低點和兩次回升，從第一個高點可繪制出一條水平頸線壓力，價格再次向上突破時，必須要伴隨活躍的成交，底才算正式成立。如果向上突破不成功，則匯價要繼續(xù)橫向整理。匯價在突破頸線后，頸線壓力變?yōu)轭i線支撐，匯價在此時會出現(xiàn)回抽，匯價暫時回檔至頸線為附近，回抽結束，匯價則開始波段上漲。一般來說，底形態(tài)的第二個低點最好比第一個低點低，這樣可

17、制造破底氣氛，讓散戶出局，從而形成一個籌碼相對集中的底部，以利于大型投資機構的拉抬。點評：復雜而周期長的K線形態(tài)往往需要對應的市場規(guī)模，相對其他大容量的市場，金市上的W形態(tài)形成的時間也相對較短，也相對不太規(guī)則，有時也作為中繼形態(tài)，而非反轉形態(tài)。如下圖所示，2006年2月初至3月底，金價在40美元左右的區(qū)間內，兩個月的時間構建了一個W底形態(tài)，但卻是上漲中繼形態(tài)。圓弧底形態(tài)圓弧底形態(tài)屬于一種盤整形態(tài)，多出現(xiàn)在價格底部區(qū)域，是極弱勢行情的典型特征。其形態(tài)表現(xiàn)在線圖中宛如鍋底狀。圓弧底形態(tài)的形成是由于價格經過長期下跌之后，賣方的拋壓逐漸消失，空方的能量基本上已釋放完畢，許多的高位深度套牢盤，因價格跌幅

18、太大，只好改變操作策略，繼續(xù)長期持倉不動。但由于短時間內買方也難以匯集買氣，價格無法上漲，加之此時價格元氣大傷，價格只有停留在底部長期休整，以恢復元氣，行情呈極弱勢。持倉人不愿割肉，多頭也不愿意介入，價格陷入膠著，震幅小的可憐，此時，價格便會形成圓弧底形態(tài)，該形態(tài)也被稱之為價格“休眠期”。在圓弧底形態(tài)中，由于多空雙方皆不愿意積極參與，價格顯得異常沉悶，這段時間也顯得漫長，在形態(tài)內成交量極小。圓弧底形態(tài)通常是大型投資機構吸貨區(qū)域，由于其炒作周期長，故在完成圓弧底形態(tài)后，其漲升的幅度也是驚人的。投資者如在圓弧底形態(tài)內買進，則要注意大型投資機構在啟動價格前在平臺上的震倉。價格在完成圓弧底形態(tài)后，在向

19、上挺升初期，會吸引大量散戶買盤，給大型投資機構后期拉抬增加負擔，故大型投資機構會讓價格再度盤整，而形成平臺整理，清掃出局一批浮動籌碼與短線客，然后再大幅拉抬價格。在價格上漲途中，大型投資機構不斷地利用旗形與楔形調整上升角度，延續(xù)漲升幅度。所以，圓弧底形態(tài)從某種角度上也可謂黎明前的黑暗。在形態(tài)內，價格貌似平靜如水，實際上是在醞釀著一波洶涌的滔天大浪。點評：圓弧底形態(tài)通常是在超級周期趨勢的轉換之間出現(xiàn)，如下圖所示，金價在1996年2月到2005年初，長達9年的時間構建的一圓弧底形態(tài)，在2005下半年回抽確認突破有效后，就發(fā)動了一波快速上漲的趨勢。由于圓弧底形態(tài)的有效性，再加上它的長周期，我們有理由

20、相信這是1980-2000長達20年的大熊市的趨勢轉折，其后將有相對應周期的大牛市。2、中繼形態(tài)（短中期基本型態(tài)）:三角形形態(tài):在技術分析領域中，形態(tài)學派中經常會用到幾何中“三角形”的概念。從線圖中，典型的三角形形態(tài)一般會出現(xiàn)正三角形、上升三角形、下降三角形三種。形態(tài)學派技術分析人士經常會利用三角形的形態(tài)來判斷和預測后市。三角形的形成一般是由價格發(fā)展至某一階段之后，會出現(xiàn)價格反復或者停滯的現(xiàn)象，價格震幅會越來越小，線的高點與高點相連，低點與低點相連并延伸至交點，此時會發(fā)現(xiàn)價格運行在一個三角形之中，這種形態(tài)又以正三角形為典型代表。此形態(tài)的出現(xiàn)，投資者不要急于動手，必須等待市場完成其固定的周期形態(tài)

21、，并且正式朝一定方向突破后，才能正確判斷其未來走勢。A.正三角形形態(tài):a.確認正三角形形態(tài):正三角形又被稱為“敏感三角形”，不易判斷未來走勢，從線圖中確認正三角形主要要注意以下條件：三角形價格變動區(qū)域從左至右由大變小，由寬變窄，且一個高點比一個高點低，一個低點比一個低點低。2.當正三角形發(fā)展至形態(tài)的尾端時，其價格波動幅度顯得異常萎縮及平靜，但這種平靜不久便會被打破，價格將會發(fā)生變化。3.當正三角形上下兩條斜邊，各由兩個或多個轉折點所相連而成，這上下點包含著“漲跌漲跌”，每一次漲勢的頂點出現(xiàn)后，立刻引發(fā)下一波跌勢，而每一次跌勢的低點出現(xiàn)后，又立刻引發(fā)下一波漲勢，而價格的波動范圍會越來越小。b.一

22、般操作策略由于正三角形的形成是由多空雙方逐漸占領對方空間，且力量均衡，所以從某種角度說，此形態(tài)為盤整形態(tài)，無明顯的價格走向。在此期間，由于價格波動越來越小，技術指標在此區(qū)域也不易給出正確指示。故投資者應隨市場而行，離場觀望。價格在正三角形中運行，如果價格發(fā)展到正三角形尾端才突破斜邊，則其突破后的漲跌力道會大打折扣，會相對減弱。這是由于多空雙方長時間對峙，雙方消耗大，故在三角形尾端短兵相接時，雙方力量均不足以做大波浮動。一般來說，價格在三角形斜邊的三份之二處突破時，漲跌力度會最大。三角形在向上突破斜邊后，價格往往會出現(xiàn)短暫性的“回抽”，其回抽的終點，大致會在三角形尾部的尖端上，這里是多空雙方力量

23、的凝聚點。多方占優(yōu)，后市將有一段不俗的漲幅。在經過大跌后出現(xiàn)正三角形形態(tài)，一般只是空方稍作休息，不久又會開始新一輪的跌勢，此三角形也可稱“逃命三角形”，投資者在此應密切注意。綜所上述，投資者在對待正三角形形態(tài)時，少動多看，待價格正式有效突破后，再伺機而動B.上升三角形形態(tài):所有三角形形態(tài)中最顯著的一個共同點就是：價格波動的幅度從左至右逐步減小，多空雙方的防線逐步靠近，直至雙方接火，形成價格的突破。上升三角形顧名思義，其趨勢為上升勢態(tài)，從形態(tài)上看，多方占優(yōu)，空方較弱，多方的強大買盤逐步將價格的底部抬高，而空方能量不足，只是在一水平頸線位做抵抗。從線圖中可繪制低點與低點相連，出現(xiàn)由左至右上方傾斜的

24、支撐線，而高點與高點相連，基本呈水平位置。單純從圖形看，讓人感覺價格隨時會向上突破，形成一波漲勢。但技術分析不能帶有單一性，一般形態(tài)派人士將價格形態(tài)作為一個重點，但他也不會忽視形態(tài)內成交量的變化。在上升三角形形態(tài)內的成交量也是從左至右呈遞減狀態(tài)，但當它向上突破水平頸線時的那一刻，必須要有大成交量的配合，否則成交量太小的話，價格將會出現(xiàn)盤整的格局，從圖形上走出失敗形態(tài)。如果在上升三角形形態(tài)內的成交量呈不規(guī)則分布，則維持盤整的機率要大。由于上升三角形屬于強勢整理，價格的底部在逐步抬高，多頭買盤踴躍，上升三角形突破成功的話，突破位為最佳買點，后市則會有一波不俗的漲幅。如果上升三角形突破失敗的話，則會

25、承接形態(tài)內的強勢整理而出現(xiàn)矩形整理，形成頭部形態(tài)的機率也不會太大。點評：黃金市場中，上升三角形不但做為中繼形態(tài)經常出現(xiàn)，而且有時也經常成為一個中期頂部或底部的反轉形態(tài)，從出現(xiàn)的概率來看，此形態(tài)應為金市投資者重點掌握。C. 下降三角形形態(tài)：下降三角形同上升三角形一樣屬于正三角形的變形，只是多空雙方的能量與防線位置不同。下降三角形屬于弱勢盤整，賣方顯得較積極，拋出意愿強烈，不斷將價格壓低，從圖形上造成壓力頸線從左向右下方傾斜，買方只是將買單掛在一定的價格，造成在水平支撐線抵抗，從而在線圖中形成下降三角形形態(tài)。在下降三角形形態(tài)內，許多投資者在未跌破水平支撐位時，會以為其水平支撐為有效強支撐，而當作底

26、部形態(tài)認可，其實這種形態(tài)不可貿然確認底部。在其它三角形形態(tài)中，如果價格發(fā)展到三角形的尾端仍無法有效突破頸線時，其多空力道均已消耗完，形態(tài)會失去原有意義。但下降三角形是個例外。當價格發(fā)展至下降三角形尾端時，價格仍會下跌。在下降三角形形態(tài)被突破后，其價格也會有“回抽”的過程，回抽的高度一般也就在水平頸線附近。這是由于價格向下突破，原水平支撐而被變?yōu)樗綁毫?，在此位置，獲利盤與逃命盤的涌出，價格將會繼續(xù)大幅下跌。所以在下降三角形形態(tài)出現(xiàn)時，投資者不可貿然將支撐線當作底部區(qū)域，更不可貿然吃貨，要等待真正底部出現(xiàn)時再進場不遲。旗形形態(tài)在極度強勢的走勢中，一般都要出現(xiàn)旗形整理，而此時是進貨的好機會，而不應

27、該出貨，后市將出繼續(xù)走強。旗形屬于形態(tài)分析的產物，是一種盤整態(tài)勢，一般出現(xiàn)在極端行情中。顧名思義，其形態(tài)表現(xiàn)在線圖中，好象一面掛在旗竿上的旗子。不論多么強勢的行情，價格不可能不停地上漲或下跌，都會有休息的時候，休息好了后再繼續(xù)朝原方向發(fā)展。在行情休息的時候，價格形態(tài)上會走出旗形形態(tài)。旗形形態(tài)也可以說是多方或空方的加油站，一般停留時間不長，一旦加滿油，價格將再次啟動。在極端多頭市場中，價格大幅攀升至一處壓力位，這一段漲幅被稱為“旗竿”，然后開始進行旗形整理，其圖形會形成由左向右下方傾斜的平行四邊形，從某種角度又可以認為是一個短期內的下降通道。在形態(tài)內的成交量呈遞減，由于旗形屬強勢整理，所以成交量

28、不能過度萎縮，而要維持在一定的水平。但價格一旦完成旗形整理，向上突破的那一刻，必然會伴隨大的成交量，而后價格大幅漲升，其上漲幅度將達到旗竿的價差，且漲升速度快，上漲角度接近垂直。一段強勢行情，其整理時間必定不會太長，如果整理時間太長，容易渙散人氣，其形態(tài)的力道也會逐漸消失，而不能在將它當旗形看待。在極端空頭市場中，旗形為由左向右下方傾斜的平行四邊形，也可看作短期內的上行通道，但隨時價格會在大成交量的伴隨下突破頸線，大幅滑落。所以在旗形中，投資者不要搏差價，應盡量出局，以免匯價再次下跌后，形成“二度套牢”。一般來說，旗形在上升趨勢中出現(xiàn)，會引發(fā)下一波的大漲。在下跌趨勢中出現(xiàn)旗，會引發(fā)下一波的大跌

29、。旗形在這里起到了加速度的作用。投資者在上升趨勢中遇到旗形則應加碼買進。在下跌趨勢中則應及時出局，以免套牢。點評：金市波動性大，容易出現(xiàn)快漲快跌的極端行情，因此旗形形態(tài)出現(xiàn)的概率也很高，投資者應重點關注。楔形形態(tài)楔形形態(tài)與旗形形態(tài)相類似，都屬于短期內的調整形態(tài)，其形成原因皆為價格前期有一段“急行軍”，價格波動幅度大，且角度接近垂直，形成旗竿，多方或空方經過一段沖刺后，價格在短期內呈反向小幅回調，而形成楔形或旗形。從形態(tài)上看，兩種圖形都象掛在旗竿的旗子，只是旗形為平行四邊形，而楔形則為上下兩條頸線，會在短期內交叉，形成一扁長的三角形，形如三角旗。在上升趨勢中，楔形為從左向右下方傾斜的三角形，在下

30、跌趨勢中，楔形為從左向右上方傾斜的三角形。楔形形態(tài)內的成交量，也是由左向右遞減的，但它的成交量不象旗形維持在一定的水平上，而是萎縮較快，其形態(tài)內的價格波動幅度，也比旗形小的多。同樣，楔形整理的時間不宜太長，時間太久的話，形態(tài)力道將消失，也可能造成價格反轉的格局。楔形與旗形還有一點不同的是，旗形整理突破后，價格加速上揚，可以說是飆升，而楔形突破后，價格走勢比較理性，呈溫和上揚態(tài)勢，在氣勢上不如旗形突破后有震撼力，但價格未來走勢易于把握。楔形與旗形的出現(xiàn)都是行情還未結束的表現(xiàn)，這兩種形態(tài)都有價格稍作休息，多方或空方暫作調整，以便繼續(xù)有力量朝某一方向運動的作用。同時，它們也起到了調整角度的作用。一般

31、來說，價格不論上漲還是下跌，其走勢角度以度為基準線，當價格角度太陡，或偏離度時，價格會產生向度修正的慣性，基于此，價格走勢呈旗竿時，其角度已偏離度，因此價格會利用楔形或旗形做橫向修正，以補給多方或空方后續(xù)攻擊的能量。箱形形態(tài):箱形也被稱為矩形，是一種標準的橫向盤整形態(tài)。形成原因是由于價格走勢每一次上漲時，總是在同一位置遭到空方的拋壓而回擋；價格每一波回落時，也大約在同一位置獲得多方的支撐而反彈，連接每一次的反彈高點成一條水平壓力頸線，連接每一次回擋低點而形成一條水平支撐頸線，壓力與支撐之間形成矩形，也就是箱形，價格在一段時間內會在箱體中波動，而形成箱形整理。箱形整理可能會發(fā)生在頭部區(qū)域，也可能

32、發(fā)生在底部區(qū)域，但是一般都出現(xiàn)在價格上漲或下跌的途中。如果箱形形態(tài)出現(xiàn)在頭部或底部，且整理時間太長，則形態(tài)會有演變成圓弧頂或圓弧底的可能。箱形整理一般是由于多空雙方都對未來走勢充滿信心，實力均衡，各自堅守陣地，因而造成價格在箱體來回波動，無明顯上漲或下跌趨勢。在形態(tài)內，多空雙方你來我往，各不相讓，形成長時間的拉鋸戰(zhàn)。在形態(tài)形成的初期，由于多空雙方信心十足，有力道，則形態(tài)內初期的成交量較大，但隨著時間的推移，多空雙方消耗增大，戰(zhàn)斗力削弱，加之投資者對后市判斷不明，導致人氣渙散，紛紛離場觀望，所以箱形形態(tài)內的成交量隨著時間的推移而減少，呈遞減狀，但各自的防線仍遙遙相望，呈均衡對峙。箱形整理時間一般

33、較長，但價格總會有突破的時候。形態(tài)內多空雙方均多次互相突破未遂，到底哪次突破才會是真突破呢？判斷突破仍需要靠觀察成交量的變化來判斷。一般來說，不論價格向上或向下突破，成交量激增都應視為突破的信號。價格突破后數(shù)天內，價格會回抽至頸線壓力或頸線支撐附近測試突破是否成功。如果箱形比較狹長時，其突破后的回抽，價格會在頸線附近停留一段時間。在箱形整理期間，投資者如無把握則離場觀望。如果是短線投機高手的話，則可在箱體內來回博差價，在頸線支撐附近買進，在頸線壓力附近拋出，來回利用作用力與反作用力高拋低吸，實施箱形操作法.3、趨勢線什么是趨勢線所謂趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低點的連線以及下跌行情中兩個以上

34、高點的連線，前者被稱為上升趨勢線，后者被稱為下降趨勢線。上升趨勢線的功能在于能夠顯示出價格上升的支撐位，一旦價格在波動過程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉，由漲轉跌；下降趨勢線的功能在于能夠顯示出價格下跌過程中回升的阻力，一旦價格在波動中向上突破此線，就意味著價格可能會止跌回漲。投資者在畫趨勢線時應注意以下幾點：1)趨勢線根據(jù)價格波動時間的長短分為長期趨勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，時間周期越長，趨勢線的有效性就越高。2) 趨勢線連接的高點或低點的數(shù)量越多，有效性就越強3) 對趨勢線的短暫突破不被認為價格將改變運行的軌跡4)趨勢線不應過于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。趨勢線

35、使用技巧和方法:以從切線理論角度看，趨勢線是其中的一部分，它是將波動運行的價格的低點和低點連接或高點和高點連接而形成的直線。如果價格是按一個低點比一個低點高的運行方式來運行，所畫出來的趨勢線就是上升趨勢線；如果價格是按一個高點比一個高點低的運行方式來運行，所畫出來的趨勢線就是下降趨勢線。還有一種是價格的低點和高點橫向延伸，沒有明顯的上升和下降趨勢，這就是橫盤整理或稱為箱形整理。趨勢線可以分成支撐線和壓力線，將價格波段運行的低點和低點連接成一條直線，就是支撐線；將價格波段運行的高點和高點連接成一條直線，就是壓力線。趨勢線的長短與其重要性成正比，長期趨勢線和中期趨勢線第一點和第二點的距離不應太近，

36、如距離過近，所形成的趨勢線的重要性將降低。 趨勢線的角度至關重要，過于平緩的角度顯示出力度不夠，不容易馬上產生大行情；過于陡峭的趨勢線則不能持久，往往容易很快轉變趨勢。著名角度線大師江恩認為：度角的趨勢線非?？煽?，也就是江恩所說的×角度線。確立趨勢線對于操作具有非常重要的意義?！绊槃荻鵀椤本褪瞧渲械木A。支撐線和壓力線是可以相互轉化的，當價格從上向下突破一條支撐線后，原有的支撐線將可能轉變?yōu)閴毫€；而當價格從下向上突破一條壓力線后，原有的壓力線也將可能轉變?yōu)橹尉€。在某些時候，我們可以發(fā)現(xiàn)，價格運行在兩條相互平行的趨勢線之間，上面的線為壓力線，下面的線為支撐線。兩條趨勢線就構成了通道

37、或形態(tài)。4、移動平均線MA (Moving Average)在技術分析領域中，移動平均線是必不可少的指標工具。移動平均線利用統(tǒng)計學上的“移動平均”原理，將每天的市場價格進行移動平均計算，求出一個趨勢值，用來作為價格走勢的研判工具。 計算公式： MA = (C1+C2+C3+C4+C5+.+Cn)/n C 為收盤價，n 為移動平均周期數(shù)例如，現(xiàn)貨黃金的 5 日移動平均價格計算方法： MA 5 = （前四天收盤價+前三天收盤價+前天收盤價+昨天收盤價+今天收盤價）/5 移動平均線依時間長短可分為三種，即短期移動平均線，中期移動平均線，長期移動平均線。短期移動平均線一般以5日或10日為計算期間，中期

38、移動平均線大多以30日、60日為計算期間；長期移動平均線大多以100天和200天為計算期間。移動平均線的基本應用方法：葛蘭碧的八大法則（見圖 3-1）：1. MA 從下降逐漸走平，而價格從 MA 的下方突破 MA 時，是買進信號。 2. 價格雖然跌至 MA 下方，但 MA 在上揚，不久價格又回到 MA 上的時候為買進信號。3. 價格走在 MA 之上并且下跌，但未跌破 MA，價格又上升時可以加碼買進。4. 價格低于 MA 并突然暴跌，遠離 MA 之時，極可能再度趨向 MA，是買進時機。5. MA 從上升逐漸走平，而價格從 MA 的上方往下跌破 MA 時，是賣出信號。6. 價格向上突破 MA，但又

39、立刻回到 MA 之下，而且 MA 仍在繼續(xù)下跌時，是賣出時機。7. 價格在 MA 之下并上漲，但未突破 MA 又告回落，是賣出時機。8. 價格在上升過程中并走在 MA 之上，突然暴漲并遠離 MA，很可能再度趨向 MA，是賣出時機。 圖：現(xiàn)貨黃金日線圖（2005年9月末至2006年9月17日）5、平滑異同移動平均線MACD (Moving Average Convergence and Divergence)MACD 是根據(jù)移動平均線的優(yōu)點所發(fā)展出來的技術工具, 主要是利用長短期二條平滑平均線，計算兩者之間的差離值。該指標可以去除掉簡單移動平均線經常出現(xiàn)的假信號，又保留了移動平均線的優(yōu)點。但由于

40、 MACD 指標對價格變動的靈敏度不高，屬于中長線指標，因此在盤整行情中的使用效果較差。計算公式：MACD 指標由正負差 (DIFF) 和異同平均數(shù) (DEA) 兩部分組成，前者是指標的核心，DEA是輔助。DIFF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，其正負差的名稱由此而來?？焖俸吐俚膮^(qū)別是進行指數(shù)平滑時采用的參數(shù)大小不同，快速是短期的，慢速是長期的。以現(xiàn)在常用的參數(shù)12和26為例：（1）快速平滑移動移動線（EMA）是12日的，計算公式為： 今日EMA (12) = 2/(12+1)×今日收盤價 + 11/(12+1) × 昨日EMA (12) （2）慢速平滑移動

41、平均線（EMA）是26日的，計算公式為： 今日EMA (26) = 2/(26+1)×今日收盤價 + 25/(26+1) × 昨日EMA (26) 以上兩個公式是指數(shù)平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。如果選別的系數(shù)，也可照此法辦理。DIFF = EMA(12) EMA (26)有了DIFF之后，MACD的核心就有了。單獨的 DIFF 也可以進行行情預測，但為了使信號更可靠，我們引入了另一個指標DEA：DEA是DIF的移動平均，也就是連續(xù)數(shù)日的DIF的算術平均。這樣，DEA自己又有了一個參數(shù)，就是作算術平均的 DIFF 的個數(shù)。對DIF作移動平均就像對收盤價作移動

42、平均一樣，是為了消除偶然因素的影響，使結論更加可靠。此外，我們在使用 MACD 時還會用到柱狀線(BAR)：BAR = 2 × (DIF-DEA)基本應用方法（見圖）：1. MACD 金叉：DIFF 由下向上突破 DEA，為買入信號。2. MACD 死叉：DIFF 由上向下突破 DEA，為賣出信號。3. MACD 綠轉紅：MACD 值由負變正，市場由空頭轉為多頭。4. MACD 紅轉綠：MACD 值由正變負，市場由多頭轉為空頭。5. DIFF 與 DEA 均為正值，即都在零軸線以上時，大勢屬多頭市場，DIFF 向上突破 DEA，可作買。 6. DIFF 與 DEA 均為負值，即都在零

43、軸線以下時，大勢屬空頭市場，DIFF 向下跌破 DEA，可作賣。 7. 當 DEA 線與 K 線趨勢發(fā)生背離時為反轉信號。8. DEA 在盤整局面時失誤率較高，但如果配合 RSI 及 KD 指標可適當彌補缺點。圖：現(xiàn)貨黃金日線圖（2005年7月初至2006年9月17日）參數(shù)說明： DIFF 參數(shù)默認值：9 快速 EMA 參數(shù)默認值：12 慢速 EMA 參數(shù)默認值：26 6、相對強弱指標RSI (Relative Strength Index)RSI 是指固定期間內價格上漲總幅度平均數(shù)占總幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意向和實力，進而做出未來市場的走勢判斷。RSI 的原理是假設收盤價是

44、買賣雙方力量的最終體現(xiàn)，將收盤上漲視為買方力量占優(yōu)，將下跌視為賣方力量占優(yōu)。簡單來說就是以數(shù)字計算的方法求出買賣雙方的力量對比，比如有100個人面對一件商品，如果50個人以上要買，則商品價格必然上漲。反之，如果半數(shù)以上的人競相賣出，則價格自然下跌。計算公式： RSI = 100-100/(1+RS) 其中 RS = n 日內收盤漲幅合計/n 日內收盤跌幅合計 常用的 RSI 計算期間長度為 9 日和 14 日 , 當然投資者也可自己嘗試換用其它不同的時間周期長度來衡量價格走勢。從計算公式可以看出，該指標在 0-100 區(qū)間內變化。RSI值大多處于 30-70 之間，達到 70 或 80 時被認

45、為已到達超買狀態(tài) (Overbought)，至此市場價格可能會回落調整。當該指標跌至30 或 20 以下即被認為是超賣 (Oversold)，市價將出現(xiàn)回升?；緫梅椒ǎㄒ妶D）：1. RSI 金叉：快速 RSI 從下往上突破慢速 RSI 時，認為是買進機會。2. RSI 死叉：快速 RSI 從上往下跌破慢速 RSI 時，認為是賣出機會3. RSI<30 為超賣狀態(tài)，若出現(xiàn) 底部形態(tài)，為買進機會。4. RSI>70 為超買狀態(tài)，若出現(xiàn) 頂部形態(tài)，為賣出機會。圖：現(xiàn)貨黃金日線圖（2005年12月中至2006年9月20日使用技巧：1. 如果市場處于盤整階段，而 RSI 一底比一底高，表

46、示多頭強勢，后市可能再漲一段。反之，一底比一底低是賣出信號。 2. 如果市場處于盤整階段，而 RSI 已經走出整理形態(tài)，則價格有可能隨之突破整理區(qū)域。 3. RSI 處于高位并且一峰比一峰低，而此時市場價格卻是一峰比一峰高,這叫頂背離；反之，RSI 處于低位并且一底比一底高,而此時市場價格一底比一底低，是為底背離。當 RSI 與 K 線出現(xiàn)背離時，一般為轉勢的信號，此時應選擇正確的買賣時機。我們可以結合 RSI 的基本應用方法來確定買賣時機。RSI 處于 30 以下發(fā)出的買入信號與 70 以上發(fā)出的賣出信號尤其可靠。4. RSI 圖形的下降趨勢線呈 15 度至 30 度時，技術上的壓制意義較強

47、，如果趨勢線的角度太陡，則可能會很快被突破，失去阻力作用。反之，RSI 圖形的上升趨勢線呈負 15 度至負 30 度時最具支撐意義，如果支撐線的角度太陡也將會很容易地被突破。5. RSI 在較高或較低位置形成頭肩頂或頭肩底等反轉形態(tài),是采取行動的信號。但這些形態(tài)一定要出現(xiàn)在較高位置和較低位置，離 50 越遠越好。相對強弱指標的優(yōu)點和缺點：RSI 反映了價格變動的四個因素：上漲的天數(shù)、下跌的天數(shù)、上漲的幅度和下跌的幅度。由于它對價格的四個要素都加以考慮，因此在市場走勢預測方面的準確度較為可信。同時，我們通過 RSI 能夠較清楚地看出市場何時處于超買狀態(tài)和超賣狀態(tài)，從而較好地把握買賣時機。不過，任

48、何分析工具都有其局限性。我們在應用 RSI 的時候不能掉進公式化、機械化的泥潭中，因為任何事物都有特殊情況，市場在 RSI 超過 95 或低于 15 時沒有出現(xiàn)反轉的情況并不罕見，投資者不能在指標一低于30就買進，高于 70 就拋售，而應當結合其他手段具體分析。RSI 參數(shù)默認值：快速 RSI 為 6，慢速 RSI 為 127、布林帶BOLL (Bollinger Band) 布林帶由布林格 (Bollinger) 發(fā)明，也叫布林通道，是各種投資市場廣泛運用的路徑分析指標。一般價格的波動是在一定的區(qū)間內的，區(qū)間的寬度代表價格的變動幅度，越寬表示價格變動幅度越大，越窄表示價格變動幅度越小。布林帶由支撐線(LOWER)、阻力線(UPER) 和中線(MID) 三者組成，當價格突破阻力線（或支撐線）時，表示賣出（或買入）時機。在布林格發(fā)明布林帶之前，類似的路徑分析指標已經在金融市場中使用了，但后來布林格將這種方法加以改進并系統(tǒng)化。布林格本人最重要的貢獻可以說并不是其發(fā)明的布林帶指標，而是他在使用布林帶指標時著重強調的相對高低概念，并在分析時貫徹了這一思想